期貨基礎知識練習題匯編及答案一、單項選擇題1.期貨市場上套期保值規(guī)避風險的基本原理是（）。A.現貨市場上的價格波動頻繁B.期貨市場上的價格波動頻繁C.期貨價格比現貨價格變動得更頻繁D.同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致答案：D。套期保值之所以能夠規(guī)避價格風險，是因為期貨市場和現貨市場的價格變動趨勢基本一致，在兩個市場上采取相反的交易行為，就可以在價格波動時，一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而達到規(guī)避風險的目的。A選項現貨市場價格波動頻繁不是套期保值的基本原理；B選項期貨市場價格波動頻繁也不是基本原理；C選項期貨價格不一定比現貨價格變動更頻繁，且這不是套期保值的核心原理。2.最早的金屬期貨交易誕生于（）。A.德國B.法國C.英國D.美國答案：C。最早的金屬期貨交易誕生于英國。1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。德國、法國并非最早開展金屬期貨交易的國家；美國雖然在期貨市場發(fā)展上有重要地位，但不是最早誕生金屬期貨交易的國家。3.下列關于期貨合約標準化作用的說法，不正確的是（）。A.便利了期貨合約的連續(xù)買賣B.使期貨合約具有很強的市場流動性C.增加了交易成本D.簡化了交易過程答案：C。期貨合約標準化具有諸多作用，它便利了期貨合約的連續(xù)買賣，使得交易可以更加順暢地進行，A選項正確；使期貨合約具有很強的市場流動性，眾多交易者可以在市場上方便地進行交易，B選項正確；簡化了交易過程，因為合約的各項條款都是標準化的，交易者無需就每一項細節(jié)進行協商，D選項正確。而標準化降低了交易成本，并非增加交易成本，C選項說法錯誤。4.目前，我國上海期貨交易所采用（）交割方式。A.集中B.滾動C.期轉現D.協議答案：A。我國上海期貨交易所采用集中交割方式，集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的方式，大連商品交易所、鄭州商品交易所有滾動交割方式；期轉現是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現貨買賣協議后，變期貨部位為現貨部位的交易；協議交割是一種通過雙方協議確定交割事宜的方式，上海期貨交易所主要采用集中交割，故答案選A。5.某投資者買入一份看跌期權，若期權費為C，執(zhí)行價格為X，則當標的資產價格為（）時，該投資者不賠不賺。A.X+CB.XCC.CXD.C答案：B。對于看跌期權的買方來說，其收益=max（XS，0）C（其中S為標的資產價格）。當投資者不賠不賺時，收益為0，即max（XS，0）C=0。當XS＞0時，XSC=0，解得S=XC。所以當標的資產價格為XC時，該投資者不賠不賺，答案選B。二、多項選擇題1.期貨市場的基本功能有（）。A.資源配置B.價格發(fā)現C.規(guī)避風險D.資產配置答案：BC。期貨市場具有兩大基本功能，即價格發(fā)現和規(guī)避風險。價格發(fā)現功能是指期貨市場能夠形成一種反映供求關系的價格，為市場參與者提供價格信號；規(guī)避風險功能是指生產經營者通過在期貨市場上進行套期保值等操作，來規(guī)避現貨市場價格波動的風險。資源配置是市場機制的一種更廣泛的功能，不是期貨市場特有的基本功能；資產配置是投資者進行投資組合的一種方式，也不是期貨市場的基本功能，故答案選BC。2.下列關于期貨交易保證金制度的說法，正確的有（）。A.保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%15%）繳納資金，用于結算和保證履約B.保證金制度可以使交易者以少量的資金進行較大價值額的投資，具有杠桿效應C.保證金比率越低，杠桿效應就越大D.保證金比率越低，杠桿效應就越小答案：ABC。保證金制度是期貨交易的重要制度之一，在期貨交易中，交易者需按其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%15%）繳納資金，用于結算和保證履約，A選項正確。由于只需繳納一定比例的保證金就可以進行期貨合約的交易，所以交易者可以用少量的資金進行較大價值額的投資，具有杠桿效應，B選項正確。杠桿效應與保證金比率成反比，保證金比率越低，意味著用更少的資金就能控制更大價值的合約，杠桿效應就越大，C選項正確，D選項錯誤。3.下列屬于期貨市場在宏觀經濟中的作用的是（）。A.有助于市場經濟體系的建立與完善B.利用期貨價格信號，組織安排現貨生產C.促進本國經濟的國際化D.為政府宏觀調控提供參考依據答案：ACD。期貨市場在宏觀經濟中的作用包括有助于市場經濟體系的建立與完善，期貨市場是市場經濟的重要組成部分，其發(fā)展可以促進市場機制的完善，A選項正確；促進本國經濟的國際化，通過期貨市場的交易，國內市場可以與國際市場更好地接軌，C選項正確；為政府宏觀調控提供參考依據，期貨價格反映了市場供求關系和未來價格預期，政府可以根據期貨價格信號進行宏觀調控決策，D選項正確。利用期貨價格信號，組織安排現貨生產是期貨市場在微觀經濟中的作用，B選項不符合題意。4.下列關于期貨交易所性質的表述，正確的有（）。A.期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所B.期貨交易所自身不參與期貨交易活動C.期貨交易所不參與期貨價格形成D.期貨交易所為期貨交易提供設施和服務答案：ABCD。期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，它為期貨交易提供了一個集中、規(guī)范的交易平臺，A選項正確。期貨交易所自身不參與期貨交易活動，它的主要職責是組織和監(jiān)督交易，而不是作為交易的一方參與其中，B選項正確。期貨交易所不參與期貨價格形成，期貨價格是由市場上眾多的交易者通過買賣行為共同形成的，C選項正確。同時，期貨交易所為期貨交易提供設施和服務，如交易場地、交易系統(tǒng)、結算服務等，D選項正確。5.下列關于期貨合約每日價格最大波動限制的說法，正確的有（）。A.每日價格最大波動限制是指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度B.漲跌停板一般是以合約上一交易日的結算價為基準確定的C.商品價格波動越劇烈，商品期貨合約的每日價格最大波動幅度應設置得越小D.超過漲跌幅度的報價視為無效，不能成交答案：ABD。每日價格最大波動限制是指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，A選項正確。漲跌停板一般是以合約上一交易日的結算價為基準確定的，在此基礎上規(guī)定一個漲跌的幅度，B選項正確。超過漲跌幅度的報價視為無效，不能成交，這保證了市場交易的有序進行，D選項正確。商品價格波動越劇烈，為了適應市場的變化和保證市場的流動性，商品期貨合約的每日價格最大波動幅度應設置得越大，而不是越小，C選項錯誤。三、判斷題1.期貨交易和現貨交易的對象都是實物商品。（）答案：錯誤?，F貨交易的對象是實物商品或金融產品，而期貨交易的對象是標準化的期貨合約，并非實物商品本身。雖然期貨合約最終可能會進行實物交割，但在交易過程中，買賣的是合約，所以該說法錯誤。2.期貨市場的風險是不可控的。（）答案：錯誤。期貨市場的風險雖然具有不確定性和復雜性，但通過一系列的風險管理措施，如保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度等，以及完善的監(jiān)管體系和市場參與者的風險意識培養(yǎng)等，可以對期貨市場的風險進行有效的控制和管理，所以該說法錯誤。3.期貨合約的交易時間是由交易雙方協商確定的。（）答案：錯誤。期貨合約是標準化合約，其交易時間是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，而不是由交易雙方協商確定。這樣可以保證交易的公平、公正和有序進行，所以該說法錯誤。4.套期保值的目的是獲取投機利潤。（）答案：錯誤。套期保值的目的是規(guī)避現貨市場價格波動的風險，通過在期貨市場和現貨市場進行相反方向的操作，使一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而鎖定成本或利潤，而不是獲取投機利潤。投機是通過預測價格波動來獲取利潤的交易行為，與套期保值的目的不同，所以該說法錯誤。5.期貨交易所實行當日無負債結算制度，即在每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。（）答案：正確。當日無負債結算制度是期貨交易所的重要結算制度之一。在每日交易結束后，交易所會按照當日結算價對所有合約進行結算，計算合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項進行劃轉，增加或減少會員的結算準備金，以保證交易的正常進行和市場的穩(wěn)定，所以該說法正確。四、綜合題1.某飼料廠計劃在3個月后購進1000噸豆粕，為了防止豆粕價格上漲，該飼料廠決定進行套期保值。當前豆粕現貨價格為3200元/噸，11月份豆粕期貨合約價格為3250元/噸。3個月后，豆粕現貨價格上漲至3350元/噸，11月份豆粕期貨合約價格上漲至3400元/噸。（1）該飼料廠應進行何種套期保值操作？（2）計算該飼料廠在現貨市場和期貨市場的盈虧情況。（3）分析該套期保值的效果。答案：（1）該飼料廠計劃在未來購進豆粕，為了防止豆粕價格上漲帶來成本增加的風險，應進行買入套期保值操作，即在期貨市場買入11月份豆粕期貨合約。（2）現貨市場：該飼料廠在3個月后購買豆粕，原本現貨價格為3200元/噸，3個月后上漲至3350元/噸。每噸虧損=33503200=150（元）1000噸的總虧損=150×1000=150000（元）期貨市場：該飼料廠在期貨市場以3250元/噸的價格買入11月份豆粕期貨合約，3個月后期貨價格上漲至3400元/噸。每噸盈利=34003250=150（元）1000噸的總盈利=150×1000=150000（元）（3）從盈虧情況來看，現貨市場的虧損和期貨市場的盈利相互抵消。通過買入套期保值操作，該飼料廠成功地鎖定了豆粕的購買成本。原本如果不進行套期保值，需要以3350元/噸的價格購買豆粕，而通過套期保值后，相當于以3200元/噸（扣除期貨市場盈利后的實際成本）的價格購買豆粕，達到了規(guī)避價格上漲風險的目的，套期保值效果良好。2.假設某投資者在4月1日買入6月份交割的滬深300股指期貨合約1手，價格為3800點，合約乘數為每點300元。該投資者在4月10日將合約平倉，平倉價格為3850點。交易手續(xù)費為每手20元。（1）計算該投資者的交易盈虧。（2）若該投資者的保證金比例為15%，計算其開倉時繳納的保證金金額。答案：（1）首先計算合約的盈利：每點盈利=平倉價格開倉價格=38503800=50（點）合約乘數為每點300元，1手合約的盈利=50×300=15000（元）然后扣除交易手續(xù)費：交易手續(xù)費為每手20元。實際交易盈虧=15