超配（維持）超配（維持）周期復(fù)蘇，固態(tài)共舞鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈2026年上半年投資策略分析師：黃秀瑜SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0340512090001電話箱：hxy3@分析師：劉興文SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0340522050001電話箱：liuxingwen@鋰電池指數(shù)走勢資料來源：iFinD，東莞證券研究所相關(guān)報告n全球新能源汽車銷量將保持增長，帶動動力電池需求保持快速增長。預(yù)計2026年國內(nèi)政策將繼續(xù)為新能源汽車穩(wěn)增長提供全方位支撐?？斐浜椭悄芑刃录夹g(shù)持續(xù)迭代和快速滲透將驅(qū)動新能源汽車加速普及，新能源商用車銷量有望保持高速增長，新能源汽車持續(xù)滲透的趨勢將延續(xù)。海外新興市場增長迅猛，有望繼續(xù)拉動出口保持增長韌性。歐盟嚴格的碳排放法規(guī)和補貼重啟將持續(xù)刺激電動車銷量增長。預(yù)計2026年全球新能源汽車銷量增速約達17%，全球動力電池需求同比增長約20%。n全球儲能市場共振，儲能電池需求將延續(xù)高增長。國內(nèi)方面，136號文取消新能源強制配儲后，地方政府陸續(xù)出臺容量電價政策，儲能項目經(jīng)濟性顯著提升，有效激發(fā)需求放量?！缎滦蛢δ芤?guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案（2025—2027年）》提出到2027年全國新型儲能裝機規(guī)模達到180GW以上。海外方面，各國能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略推進，儲能市場多點開花，為我國儲能企業(yè)開辟了多元化出海機遇。2026年全球儲能市場將延續(xù)高速增長，儲能電池需求增速預(yù)計達50%左右，儲能電芯供需緊張格局可能將持續(xù)至2026年年中。n周期拐點向上，供需格局有望繼續(xù)趨于改善。產(chǎn)業(yè)鏈2025前三季度業(yè)績逐季持續(xù)增長，顯著扭轉(zhuǎn)過去兩年凈利潤持續(xù)下滑的局面。2025年鋰電池環(huán)節(jié)的資本開支已同比轉(zhuǎn)增，集中在頭部企業(yè)，行業(yè)在經(jīng)歷了過去兩年多產(chǎn)能過剩價格持續(xù)下行的低谷后，目前材料端對于擴產(chǎn)相對謹慎。預(yù)計2026年鋰電池整體需求增速有望達到30%，而材料端的供給增速低于需求增速，產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)有可能繼續(xù)出現(xiàn)供需緊張的局面。n固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進，把握受益環(huán)節(jié)。展望2026年，隨著更多搭載半固態(tài)電池車型上市與儲能領(lǐng)域應(yīng)用拓展，半固態(tài)電池將進一步放量。從行業(yè)主流企業(yè)表態(tài)來看，全固態(tài)電池將于2027年開始小規(guī)模量產(chǎn)，2026年全固態(tài)電池中試線將迎來密集落地，多家廠商有望陸續(xù)開啟裝車驗證。全固態(tài)電池生產(chǎn)設(shè)備需求將先行明顯起量，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進將驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈材料體系迭代升級。n投資策略：關(guān)注兩條主線，一是下游需求持續(xù)增長，供需格局改善帶來的基本面和估值雙升機會，優(yōu)先產(chǎn)業(yè)鏈擁有技術(shù)和成本優(yōu)勢的頭部公司。二是把握固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進帶來產(chǎn)業(yè)鏈受益環(huán)節(jié)機會，優(yōu)先關(guān)注先行受益的設(shè)備環(huán)節(jié)和高價值量的固態(tài)電解質(zhì)核心材料環(huán)節(jié)，持續(xù)關(guān)注新型正負極、單壁碳納米管、復(fù)合銅箔等迭代升級材料環(huán)節(jié)。n風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程不及預(yù)期風(fēng)險；原材料價格大幅波動風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險。投投資策略行業(yè)研究證券研究報告1.行情與估值復(fù)盤 41.1行業(yè)指數(shù)表現(xiàn) 41.2板塊估值 42.動儲雙輪驅(qū)動，全球鋰電池需求有望保持強勁增長 52.1全球鋰電池需求持續(xù)快速增長 52.2全球新能源汽車銷量將保持增長 62.3動力電池需求將保持快速增長 92.4全球儲能市場共振，儲能電池需求將延續(xù)高增長 3.周期拐點向上，供需格局趨于改善 3.1產(chǎn)業(yè)鏈2025前三季度業(yè)績逐季持續(xù)增長 3.2產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資本開支結(jié)構(gòu)性分化 3.3產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)啟動漲價 3.4供需格局有望繼續(xù)趨于改善 4.固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進，把握受益環(huán)節(jié) 4.1固態(tài)電池應(yīng)用場景多元化 4.2半固態(tài)電池進一步放量，全固態(tài)電池進入中試關(guān)鍵期 4.3固態(tài)電池技術(shù)路線及材料體系變革趨勢 214.4設(shè)備先行受益于固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進 255.投資策略 296.風(fēng)險提示 30插圖目錄圖1：鋰電池、固態(tài)電池與滬深300指數(shù)2025年初至今走勢（截至2025年11月21日） 4圖2：鋰電池板塊近三年市盈率水平（截至2025年11月21日） 4圖3：全球鋰電池出貨量及同比增速 5圖4：中國鋰電池出貨量及全球占比 5圖5：全球動儲電池出貨量 5圖6：全球動儲電池出貨量占比 5圖7：中國新能源汽車銷量及同比 6圖8：中國新能源汽車月度滲透率 6圖9：中國新能源商用車銷量及同比 7圖10：中國新能源商用車滲透率 7圖11：中國新能源汽車出口銷量 7圖12：中國新能源汽車出口占汽車出口比例 7圖13：歐洲新能源汽車月度銷量（萬輛） 8圖14：歐洲新能源汽車銷量及滲透率 8圖15：全球新能源汽車銷量及同比 8圖16：全球新能源汽車滲透率 8圖17：全球新能源汽車銷量預(yù)測 9圖18：中國動力電池裝車量及同比 9圖19：全球動力電池裝車量及同比 9圖20：中國動力電池月度出口量（GWh） 圖21：全球動力電池需求測算 圖22：全球儲能電池出貨量及同比 圖23：2025年1-9月全球儲能電池應(yīng)用細分市場占比 圖24：中國儲能電池出貨量及同比增長 圖25：中國儲能電池出貨量全球占比 圖26：2025Q1-Q3中國儲能電池出貨分布 圖27：全國新型儲能裝機規(guī)模(GW) 圖28：2024年下半年以來儲能電芯均價走勢 圖29：2021年至2025前三季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈營收及同比 圖30：2021年至2025前三季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈歸母凈利潤及同比 圖31：2023-2025單季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈營收及同環(huán)比 圖32：2023-2025單季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈歸母凈利潤及同環(huán)比 圖33：2021年至2025前三季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈資本開支 圖34：2024-2025前三季度產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資本開支對比(億元) 圖35：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率 圖36：億航智能成功完成全球首次eVTOL固態(tài)電池飛行試驗 19圖37：我國自主研制電動型載人飛艇AS700D完成科研首飛 圖38：全球固態(tài)電池出貨量預(yù)測 圖39：以硫化物為主體電解質(zhì)的全固態(tài)電池發(fā)展路徑 圖40：全球硅基負極出貨量及預(yù)測 圖41：硅碳負極出貨量占比有望大幅提升 圖42：全球單壁碳納米管導(dǎo)電漿料市場規(guī)模有望快速增長 圖43：復(fù)合銅箔市場規(guī)模預(yù)測 圖44：全球固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模預(yù)測(億元) 27圖45：固態(tài)電池疊片工藝 28圖46：固態(tài)電池極片膠框印刷方法 圖47：固態(tài)電池結(jié)構(gòu)示意圖 29圖48：等靜壓技術(shù)示意圖 29表格目錄表1：鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價格變動 16表2：國內(nèi)外主流車企固態(tài)電池裝車進程或規(guī)劃 表3：國內(nèi)外主流電池廠商和電池初創(chuàng)企業(yè)的固態(tài)電池進展/規(guī)劃 表4：固態(tài)電解質(zhì)三大技術(shù)路線對比 表5：部分企業(yè)固態(tài)電解質(zhì)布局情況 表6：液態(tài)電池、半固態(tài)電池、全固態(tài)電池生產(chǎn)工序及設(shè)備對比 表7：干法電極工藝與濕法電極工藝的對比 表8：重點公司盈利預(yù)測及投資評級（2025/11/24） 截至2025年11月21日，鋰電池指數(shù)自2025年初以來累計上漲45.98%，跑贏同期滬深300指數(shù)32.79個百分點，其中下半年以來漲幅達44.89%，跑贏同期滬深300指數(shù)31.33個百分點；固態(tài)電池板塊反復(fù)活躍，固態(tài)電池指數(shù)自2025年初以來累計上漲55.10%，跑贏同期滬深300指數(shù)41.92個百分點，其中下半年以來漲幅24.32%，跑贏同期滬深300指數(shù)10.75個百分點。圖1：鋰電池、固態(tài)電池與滬深300指數(shù)2025年初至今走勢（截至2025年11月21日）行業(yè)在經(jīng)歷了過去兩年多深度調(diào)整后，板塊估值自2025年下半年以來在儲能需求強勁、行業(yè)供需改善、業(yè)績持續(xù)向好修復(fù)的驅(qū)動下得以明顯提升。截至2025年11月21日，鋰電池板塊整體PE（TTM）約29倍，板塊估值處于近五年48.83%的歷史分位。圖2：鋰電池板塊近三年市盈率水平（截至2025年11月21日） 全球鋰電池出貨量逐年保持增長態(tài)勢。2024年全球鋰電池出貨量1545.1GWh，同比增長28.5%。2025年1-9月全球鋰電池產(chǎn)量1590.24GWH，同比增長49.13%。從鋰電池產(chǎn)量的增速來看，2025年全球鋰電池需求增速回升。且中國鋰電池出貨量全球占比呈持續(xù)上升態(tài)勢。圖3：全球鋰電池出貨量及同比增速圖4：中國鋰電池出貨量及全球占比動力電池和儲能電池是鋰電池需求增長的雙輪驅(qū)動力。動力電池依舊是最主要的需求組成部分，而儲能電池增速更高，已成為重要增長極，動儲雙輪驅(qū)動，共同推動鋰電池整體出貨量快速增長。圖5：全球動儲電池出貨量圖6：全球動儲電池出貨量占比中國市場：新能源汽車將進入市場主導(dǎo)階段新能源汽車銷量有望保持增長，滲透率突破50%。中國是全球最大的新能源汽車市場。2025年以來汽車以舊換新補貼政策加力擴圍持續(xù)顯效，國內(nèi)新能源汽車市場銷量保持快速增長。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年1-10月，我國新能源汽車累計銷量1294.3萬輛，同比增長32.7%；新能源汽車滲透率達46.7%，較2024年提升5.8pct，月度滲透率持續(xù)穩(wěn)步攀升，10月新能源汽車月度銷量再創(chuàng)新高，滲透率首次突破50%，達到51.6%。《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》提出，2026年仍將大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車，著力擴大國內(nèi)消費，加快新能源汽車全面市場化拓展，進一步加大力度促進汽車消費等，將為新能源汽車穩(wěn)增長提供全方位支撐。除了政策的持續(xù)推動以外，快充和智能化等新技術(shù)持續(xù)迭代和快速滲透提升了新能源汽車的使用體驗，成本下降趨勢也驅(qū)動新能源汽車加速普及。展望2026年，由于2026年起新能源汽車購置稅減免幅度將減半，可能會對2026年一季度的市場需求造成短期壓力，2025年底主流車企紛紛推出兜底方案應(yīng)對，在一定程度上將平緩政策調(diào)整帶來的短期影響。新能源汽車持續(xù)滲透的趨勢不會改變，預(yù)計2026年國內(nèi)新能源汽車銷量將保持較快增長，市場滲透率將超過50%成為汽車市場的主導(dǎo)力量。圖7：中國新能源汽車銷量及同比圖8：中國新能源汽車月度滲透率新能源商用車滲透率有望快速提升。2025年1-10月，我國新能源商用車累計銷量71.88萬輛，同比增長64.99%，增速較過去兩年顯著加快；市場滲透率為20.66%，較2024年提升5.78pct。隨著電池能量密度提升、基礎(chǔ)補能設(shè)施逐步完善，產(chǎn)品可靠性與運營效率均有顯著提升，純電、換電等多技術(shù)路線并行發(fā)展；疊加購置成本下降與使用成本優(yōu)勢凸顯，新能源商用車已成為物流企業(yè)降本增效的優(yōu)選，傳統(tǒng)車企與新勢力紛紛加碼布局，推動市場銷量快速增長，滲透率有望持續(xù)攀升，滲透率提升的空間大。圖9：中國新能源商用車銷量及同比圖10：中國新能源商用車滲透率新能源汽車出口有望保持增長韌性。2025年1-10月，我國新能源汽車出口銷量201.4萬輛，同比增長90.4%，增速顯著，占汽車出口總量的35.9%，占比較2024年度顯著提升14pct，成為汽車出口增長的核心動力，體現(xiàn)了海外市場汽車電動化需求釋放和我國電動汽車產(chǎn)品具備強勁的國際競爭力。從出口地區(qū)來看，歐盟仍為核心主力市場，東南亞、中南美、中東等新興市場增長迅猛。在全球綠色轉(zhuǎn)型的浪潮下，我國電動汽車產(chǎn)業(yè)憑借成熟先進的技術(shù)優(yōu)勢、顯著的性價比優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力，2026年有望保持出口規(guī)模增長的勢頭。圖11：中國新能源汽車出口銷量圖12：中國新能源汽車出口占汽車出口比例歐洲市場：能源轉(zhuǎn)型目標引領(lǐng)下電動車滲透率有望持續(xù)提升歐洲新能源汽車市場在2025年保持了強勁的增長勢頭，2025年1-9月歐洲新能源汽車銷量274.58萬輛，同比增長28.48%，市場滲透率達27.65%，較上年同期提升5.81pct，銷量與滲透率均顯著提升，加速向新能源轉(zhuǎn)型。盡管歐盟將碳排放考核方式從原計劃2025年實現(xiàn)的年度碳排放目標（車企平均碳排放量從2024年的116g/km降至93.6g/km）調(diào)整為考核2025-2027年三年的平均值，短期放寬減排節(jié)奏，為車企提供了更大的靈活性，但電動化的總體趨勢不變。歐盟嚴格的碳排放法規(guī)將持續(xù)倒逼車企推廣新能源汽車。2025年英國、法國、意大利、西班牙等國已陸續(xù)重啟電動汽車補貼，德國也計劃將于2026年重啟電動汽車激勵政策。這些措施將在2026年持續(xù)刺激電車消費需求釋放。2026年歐洲新能源汽車銷量大概率將延續(xù)較快增長勢頭。圖13：歐洲新能源汽車月度銷量（萬輛）圖14：歐洲新能源汽車銷量及滲透率全球市場：新能源汽車銷量將保持增長2025年1-9月，全球新能源汽車銷量1447.9萬輛，同比增長23.5%，市場滲透率達22.3%。預(yù)計2025年全年全球新能源汽車銷量將超過2200萬輛，其中中國新能源汽車銷量將達到1650萬輛左右。圖15：全球新能源汽車銷量及同比圖16：全球新能源汽車滲透率隨著電池技術(shù)不斷進步、續(xù)航里程提升、車型不斷升級出新、車價中樞下移，以及智能駕駛和快充等新興技術(shù)加速滲透使得用戶對新能源汽車的使用體驗感大幅提升，將持續(xù)推動汽車電動化趨勢保持向上。中國和歐洲市場仍將是2026年全球新能源汽車銷量增長的主要推動力。此外，中國車企積極出口新興市場，預(yù)計新興市場的新能源汽車銷量保持快速增長。預(yù)計2026年全球新能源汽車銷量增速約達17%左右，中國新能源汽車銷量在全球市場的份額保持在七成以上。圖17：全球新能源汽車銷量預(yù)測2025年1-10月，我國動力電池累計裝車量578GWh，同比增長42.4%。2025年1-9月，全球動力電池累計裝車量811.7GWh，同比增長34.7%。動力電池需求隨新能源汽車銷量增長而快速增長。圖18：中國動力電池裝車量及同比圖19：全球動力電池裝車量及同比請務(wù)必閱讀末頁聲明。我國動力電池出口呈加速增長態(tài)勢。我國憑借完整的供應(yīng)鏈優(yōu)勢、成熟的電池制造技術(shù)同比增長43.8%，出口增速加快，呈現(xiàn)出強勁的外需韌性。圖20：中國動力電池月度出口量（GWh）動力電池需求有望保持快速增長。新能源汽車銷量規(guī)模不斷增長，將帶動動力電池需求保持增長，同時，在電動智能化趨勢帶動下，新能源汽車單車平均帶電量將呈上升趨勢，動力電池市場有望繼續(xù)保持快速增長。預(yù)計2026年全球動力電池需求約1389GWh，同比增長約20%。圖21：全球動力電池需求測算請務(wù)必閱讀末頁聲明。全球儲能電池需求維持高速增長態(tài)勢。在碳達峰碳中和的持續(xù)推動下，全球能源結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型，儲能作為支撐可再生能源消納、提高電網(wǎng)穩(wěn)定性的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，發(fā)揮著重要作用。同時，AI及新型數(shù)據(jù)中心的高速發(fā)展催生電力穩(wěn)定性需求，算力中心配儲成為剛需。此外，戶儲需求在政策支持與經(jīng)濟性凸顯的驅(qū)動下強勁復(fù)蘇，共同拉動儲能需求持續(xù)高速增長。根據(jù)鑫欏鋰電，2025年1-9月全球儲能電池累計出貨量達428GWh，同比增長90.7%，延續(xù)高速增長態(tài)勢。圖22：全球儲能電池出貨量及同比分市場來看：源網(wǎng)側(cè)出貨占比79.2%，工商業(yè)占比9.4%，戶儲&便攜式占比9.1%，基站&數(shù)據(jù)中心備電占比2.3%。圖23：2025年1-9月全球儲能電池應(yīng)用細分市場占比請務(wù)必閱讀末頁聲明。中國儲能電池出貨量高速增長。根據(jù)Volta-plus數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度中國儲能電池累計出貨量為421.8GWh，同比增長91.9%。其中2025年Q3中國儲能電池出貨量188.2GWh，同比增長88.2%。Q4需求景氣度延續(xù)，預(yù)計2025年全年總出貨量同比增長超過70%。圖24：中國儲能電池出貨量及同比增長中國儲能電池出貨占全球絕對主導(dǎo)地位，海外市場成為重要增長極。近幾年我國儲能電池出貨量占全球儲能電池出貨量的比例呈持續(xù)上升趨勢。自2023年以來，我國儲能電池出貨量占全球出貨量的比例持續(xù)高達90%以上，2025年前三季度的占比進一步提升，我國儲能電池出貨量在全球處于絕對主導(dǎo)地位。海外市場已成為全球儲能市場的重要增長極，近年來我國儲能電池出口比重持續(xù)提升，2025年前三季度出口占比進一步提升至62%。圖25：中國儲能電池出貨量全球占比圖26：2025Q1-Q3中國儲能電池出貨分布請務(wù)必閱讀末頁聲明。國內(nèi)政策優(yōu)化，儲能迎經(jīng)濟性拐點，刺激需求保持高速增長。國內(nèi)方面，136號文取消新能源強制配儲要求，推動行業(yè)向獨立儲能轉(zhuǎn)型。此后，地方政府陸續(xù)出臺了容量電價政策，使得儲能項目投資收益率普遍超過6%，內(nèi)蒙古等省份的表現(xiàn)尤為突出，儲能的經(jīng)濟性顯著提升，從而有效激發(fā)了獨立儲能的需求放量。此外，2025年9月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案（2025—2027年）》，提出到2027年全國新型儲能裝機規(guī)模達到180GW以上，帶動項目直接投資約2500億元，新型儲能技術(shù)路線仍以鋰離子電池儲能為主。截至2025年9月末，全國新型儲能裝機規(guī)模為103GW。圖27：全國新型儲能裝機規(guī)模(GW)各國能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略推進，海外儲能市場多點開花。海外方面，歐洲、澳大利亞、中東、印度及智利等國家和地區(qū)的儲能市場增長迅速，成為我國儲能企業(yè)出海的戰(zhàn)略要地。具體來看，歐盟計劃到2030年，將儲能裝機規(guī)模從當(dāng)前的61GWh大幅提升至500GWh-780GWh，其儲能市場展現(xiàn)出強勁的增長潛力。澳大利亞于2025年7月啟動了一項總額為23億澳元（約100億元人民幣）的官方補貼計劃，重點支持家庭安裝容量在50kWh以內(nèi)的用戶側(cè)儲能系統(tǒng)，該項補貼帶來的需求預(yù)計具備1-2年的持續(xù)性。中東地區(qū)2025年以來的表現(xiàn)格外亮眼，被視為“儲能增長最快的新興市場之一”，其儲能增長的根本驅(qū)動力來自沙特“2030愿景”和阿聯(lián)酋“2050能源戰(zhàn)略”。沙特計劃到2030年實現(xiàn)可再生能源發(fā)電占比達50%，配套部署48GWh的儲能容量；阿聯(lián)酋目標將清潔能源裝機容量從當(dāng)前的14.2GW提升至2030年的19.8GW。印度儲能市場處于起步階段，但增長迅速，其提出“2030年非化石能源占比50%”的清潔能源目標，預(yù)計2026-2027年儲能需求達35GWh，到2032年儲能容量規(guī)模預(yù)計將突破230GWh。此外，智利也規(guī)劃了多個GW級光儲一體化項目。整體來看，當(dāng)前全球能源轉(zhuǎn)型加速推進，海內(nèi)外儲能需求呈現(xiàn)同步爆發(fā)態(tài)勢，共同推動儲能行業(yè)邁入高速發(fā)展的黃金期，增長前景廣闊，為我國儲能企業(yè)開辟了多元化、高確定性的市場機遇。國內(nèi)儲能電芯供需緊張的格局有望持續(xù)至2026年年中。2025年國內(nèi)儲能電芯需求強勁，供需緊張，一二線電池企業(yè)滿產(chǎn)滿銷，部分企業(yè)訂單排至2026年年初。一方面，海內(nèi)請務(wù)必閱讀末頁聲明。外儲能市場需求超預(yù)期增長；另一方面，儲能電芯正處于從300+Ah向500+Ah升級的代際切換期，多數(shù)頭部電池企業(yè)暫停了300+Ah產(chǎn)品的產(chǎn)能擴張，將重點放在新一代大容量電芯上，由于新產(chǎn)能尚未完全釋放，短期內(nèi)加劇了供需矛盾。因產(chǎn)能緊張導(dǎo)致儲能電芯有所漲價，100Ah電芯價格在2025年中期出現(xiàn)明顯回升，280Ah、314Ah電芯在前期價格持續(xù)下降后于2025年下半年企穩(wěn)。展望2026年，全球儲能市場將延續(xù)高速增長態(tài)勢，儲能電池需求增速預(yù)計達50%左右，而供給端的新增產(chǎn)能釋放多集中于下半年，因此，儲能電芯供需緊張的格局可能將持續(xù)至2026年年中。圖28：2024年下半年以來儲能電芯均價走勢數(shù)據(jù)來源：InfoLinkConsulting產(chǎn)業(yè)鏈2025年前三季度業(yè)績同比顯著增長。受過去兩年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行的影響，2023-2024年產(chǎn)業(yè)鏈的凈利潤持續(xù)下滑。2025前三季度產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)營收7992.71億元，同比增長14.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤670.60億元，同比增長39.84%，顯著扭轉(zhuǎn)過去兩年凈利潤持續(xù)下滑的局面。請務(wù)必閱讀末頁聲明。圖29：2021年至2025前三季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈營收及同比圖30：2021年至2025前三季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈歸母凈利潤及同比產(chǎn)業(yè)鏈2025Q3業(yè)績同比環(huán)比延續(xù)增長態(tài)勢。產(chǎn)業(yè)鏈2025Q3實現(xiàn)營收2960.41億元，同比增長20.08%，環(huán)比增長10.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤269.54億元，同比增長59.65%，環(huán)比增長23.84%，連續(xù)三個季度實現(xiàn)凈利潤同比環(huán)比顯著改善，業(yè)績實現(xiàn)拐點向上。Q4海內(nèi)外市場儲能需求共振爆發(fā)，新能源汽車市場傳統(tǒng)旺季帶來動力電池需求旺盛，鋰電池需求維持景氣，產(chǎn)業(yè)鏈有望量價齊升，業(yè)績繼續(xù)逐季向上可期。圖31：2023-2025單季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈營收及同環(huán)比圖32：2023-2025單季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈歸母凈利潤及同環(huán)比鋰電池環(huán)節(jié)資本開支同比轉(zhuǎn)增，材料端擴產(chǎn)相對謹慎。2023-2024年，在產(chǎn)能階段性過剩的倒逼下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體的資本開支持續(xù)縮減，產(chǎn)能擴張節(jié)奏明顯放緩。2025年前三季度，鋰電池環(huán)節(jié)的資本開支同比轉(zhuǎn)增32%，而材料和設(shè)備環(huán)節(jié)則同比仍顯示縮減。過去兩年多由于產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)鏈價格處于下行周期，企業(yè)大面積虧損，擴產(chǎn)能力大幅請務(wù)必閱讀末頁聲明。削弱，2025年以來企業(yè)的盈利能力處于修復(fù)態(tài)勢，目前材料端廠商對于擴產(chǎn)仍相對謹慎。圖33：2021年至2025前三季度鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈資本開支圖34：2024-2025前三季度產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資本開支對比(億元)在下游需求旺盛的帶動下，2025年10月份以來產(chǎn)業(yè)鏈價格明顯回暖。截至2025年11月20日，包括碳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料、六氟磷酸鋰、電解液、隔膜等多個環(huán)節(jié)均出現(xiàn)了不同程度的漲價。其中六氟磷酸鋰的漲價幅度最為明顯，10月份以來漲幅已超過180%。由于前期價格持續(xù)低迷導(dǎo)致產(chǎn)能出清，有效產(chǎn)能收縮，而儲能爆發(fā)帶動下游需求超預(yù)期增長帶來6F供應(yīng)出現(xiàn)短缺，預(yù)計供應(yīng)緊張的態(tài)勢短期內(nèi)難以改變，后續(xù)價格仍有繼續(xù)上漲的趨勢。表1：鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價格變動鋰請務(wù)必閱讀末頁聲明。液2025年下半年以來，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的開工率均呈上升趨勢。截至2025年10月，磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰、隔膜等環(huán)節(jié)的總體開工率已經(jīng)達到80%，其中這些環(huán)節(jié)頭部企業(yè)的產(chǎn)能利用率更高，基本處于滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)。行業(yè)在經(jīng)歷了過去兩年多產(chǎn)能過剩價格持續(xù)下行的低谷后，目前對于產(chǎn)能擴張相對謹慎。預(yù)計2026年鋰電池整體需求增速有望達到30%，而材料端的供給增速低于需求增速，產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)有可能繼續(xù)出現(xiàn)供需緊張的局面。圖35：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率請務(wù)必閱讀末頁聲明。目前傳統(tǒng)鋰電池的技術(shù)已經(jīng)相對成熟，能量密度已經(jīng)接近其理論極限，并且液態(tài)電池仍然存在電池?zé)崾Э氐陌踩[患。固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)替代傳統(tǒng)液態(tài)電解液，因其高能量密度和高安全性兩大顯著優(yōu)勢，被認為是全球下一代鋰電池的核心技術(shù)方向，在新能源汽車、低空經(jīng)濟、機器人等領(lǐng)域均具備廣闊的應(yīng)用前景。新能源汽車領(lǐng)域：全球主流車企全固態(tài)電池裝車時間表相繼明朗部分車型自2023年起開始搭載半固態(tài)電池，隨后搭載半固態(tài)電池的車型陸續(xù)增多。2025年以來全球主流車企相繼公布了全固態(tài)電池裝車時間表，包括比亞迪、廣汽、長安、上汽、一汽、奇瑞等國內(nèi)車企，以及豐田、本田、日產(chǎn)、大眾、寶馬、奔馳、現(xiàn)代等德日韓車企，大多計劃在2027年左右實現(xiàn)全固態(tài)電池裝車上市。表2：國內(nèi)外主流車企固態(tài)電池裝車進程或規(guī)劃請務(wù)必閱讀末頁聲明。低空領(lǐng)域：固態(tài)電池是低空飛行器的理想動力首選低空經(jīng)濟作為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，景氣度不斷提升。低空飛行器更關(guān)注電池性能與安全性，對成本敏感度相對較低，固態(tài)電池憑借高能量密度和高安全性，成為低空飛行器搭載的動力電池首選。2024年11月，全球領(lǐng)先的城市空中交通科技企業(yè)億航智能EH216-S成功完成了全球首次eVTOL固態(tài)電池飛行試驗，續(xù)航時間較之前顯著提升60%-90%。2025年2月，我國自主研制的電動型載人飛艇“祥云”AS700D完成科研首飛。固態(tài)電池在低空經(jīng)濟領(lǐng)域的應(yīng)用取得了重大突破。隨著相關(guān)政策不斷完善和落實，預(yù)計2026-2027年eVTOL主機廠商有望陸續(xù)取得適航認證，將加快推動固態(tài)電池在低空領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用。圖36：億航智能成功完成全球首次eVTOL固態(tài)電池飛行試驗圖37：我國自主研制電動型載人飛艇AS700D完成科研首飛數(shù)據(jù)來源：億航智能公眾號，東莞證券研究所數(shù)據(jù)來源：中航工業(yè)洪都公眾號，東莞證券研究所此外，人形機器人市場預(yù)期大，由于使用場景特殊，對電池性能要求極高，將成為固態(tài)電池重要增量市場。比如，小鵬公司宣布其全新一代人形機器人IRON將首發(fā)應(yīng)用全固態(tài)電池，并計劃于2026年底實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，有望促進全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進。電池廠商百家爭鳴，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程加速推進。近年來國內(nèi)外主流電池廠商，以及專注于固態(tài)電池的初創(chuàng)企業(yè)，不斷推進固態(tài)電池的研發(fā)與應(yīng)用，各家電池廠商持續(xù)公布在固態(tài)電池領(lǐng)域的最新進展與技術(shù)突破。從各家企業(yè)的表態(tài)來看，全固態(tài)電池將于2027年開始小規(guī)模量產(chǎn)。具體來看，太藍新能源、衛(wèi)藍新能源、清陶能源、贛鋒鋰電等專注于固態(tài)電池的國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)，已經(jīng)率先實現(xiàn)半固態(tài)電池量產(chǎn)，并普遍計劃于2027年實現(xiàn)全固態(tài)電池小批量生產(chǎn)。而寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、中創(chuàng)新航等國內(nèi)主流電池廠商則聚焦于全固態(tài)電池，基本計劃于2027年實現(xiàn)全固態(tài)電池小批量生產(chǎn)。韓國主流電池廠商、美國固態(tài)電池初創(chuàng)企業(yè)計劃將于2026年-2030年期間實現(xiàn)全固態(tài)電池量產(chǎn)。請務(wù)必閱讀末頁聲明。表3：國內(nèi)外主流電池廠商和電池初創(chuàng)企業(yè)的固態(tài)電池進展/規(guī)劃達400-500Wh/kg。研發(fā)的全固態(tài)電芯能量密度超過400Wh/kg，應(yīng)資料來源：鑫欏固態(tài)電池，高工鋰電，財聯(lián)社，聚焦儲能，我的電池網(wǎng)，2026年半固態(tài)電池將進一步放量，全固態(tài)電池進入中試關(guān)鍵期，有望陸續(xù)開啟裝車驗證。半固態(tài)電池使用的是固液混合電解質(zhì)，基本可以沿用現(xiàn)有成熟的電池制造工藝，生產(chǎn)難度小于全固態(tài)電池。而相比傳統(tǒng)液態(tài)電池，半固態(tài)電池在性能上可以有大幅提升，尤其是體現(xiàn)在安全性上。因此，半固態(tài)電池成為液態(tài)電池向全固態(tài)電池轉(zhuǎn)型的過渡技術(shù)。國內(nèi)率先推廣了半固態(tài)電池，并自2024年開始進入了量產(chǎn)階段。展望2026年，隨著更請務(wù)必閱讀末頁聲明。多搭載半固態(tài)電池車型上市與儲能領(lǐng)域應(yīng)用拓展，半固態(tài)電池將進一步放量。從行業(yè)主流企業(yè)表態(tài)來看，全固態(tài)電池將于2027年開始小規(guī)模量產(chǎn)，2026年將進入中試關(guān)鍵期，有望陸續(xù)開啟裝車驗證。根據(jù)高工鋰電，未來3-5年將是全固態(tài)電池小規(guī)模量產(chǎn)裝車的窗口期，2028年有望突破1GWh，2030年有望迎來大規(guī)模驗證。圖38：全球固態(tài)電池出貨量預(yù)測固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化將驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈材料體系迭代升級。固態(tài)電池的核心變化在于采用固態(tài)電解質(zhì)取代傳統(tǒng)液態(tài)電池的電解液和隔膜，固態(tài)電解質(zhì)是固態(tài)電池最關(guān)鍵的材料。新型負極材料和新型正極材料主要在于提升電池能量密度。導(dǎo)電劑作為一種關(guān)鍵輔材，隨著固態(tài)電池的性能要求變化需要迭代升級。復(fù)合銅箔是新型負極集流體材料，在成本和性能方面具有顯著優(yōu)勢，正加速導(dǎo)入固態(tài)電池。（一）固態(tài)電解質(zhì)：核心增量環(huán)節(jié)。固態(tài)電解質(zhì)是固態(tài)電池與傳統(tǒng)液態(tài)電池的核心區(qū)別所在，是技術(shù)壁壘和價值量最高的材料環(huán)節(jié)。固態(tài)電池主要包括聚合物、氧化物、硫化物三大技術(shù)路線。固態(tài)電池的不同技術(shù)路線由不同的固態(tài)電解質(zhì)進行區(qū)分。按照固態(tài)電解質(zhì)的不同，主要劃分為：聚合物電解質(zhì)、氧化物電解質(zhì)、硫化物電解質(zhì)三大技術(shù)路線。其中，聚合物電解質(zhì)和氧化物電解質(zhì)主要集中在半固態(tài)電池應(yīng)用，硫化物電解質(zhì)的離子電導(dǎo)率最高，在全固態(tài)電池中的應(yīng)用潛力最大，但目前制備難度也是最大，成本相對高昂。表4：固態(tài)電解質(zhì)三大技術(shù)路線對比低（室溫：10-10S/cm65-78℃：10S/cm）高（10-10S/cm）請務(wù)必閱讀末頁聲明。高高低低中高高低高低高高我國全固態(tài)電池確立以硫化物為主流技術(shù)路線的發(fā)展路徑。在2025年2月15日舉行的第二屆中國全固態(tài)電池創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇上，中國科學(xué)院院士、清華大學(xué)教授歐陽明高闡述了基于硫化物固態(tài)電解質(zhì)為主體電解質(zhì)的全固態(tài)電池中長期發(fā)展路徑1）2025-2027年，第一代全固態(tài)電池，以200-300Wh/kg的石墨/低硅負極硫化物全固態(tài)電池發(fā)展目標為牽引，努力打通全固態(tài)電池的技術(shù)鏈2）2027-2030年，第二代全固態(tài)電池，以400Wh/kg和800Wh/L為目標，重點攻關(guān)高容量硅碳負極，面向下一代乘用車電池，確保2027年實現(xiàn)轎車小批量裝車，2030年實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)3）2030-2035年，以500Wh/kg和1000Wh/L為目標，重點攻關(guān)鋰負極，逐步向復(fù)合電解質(zhì)、高容量正極體系發(fā)展。圖39：以硫化物為主體電解質(zhì)的全固態(tài)電池發(fā)展路徑固態(tài)電解質(zhì)企業(yè)大多處于中試階段。根據(jù)高工鋰電，目前多數(shù)企業(yè)的固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)能處于從實驗室到中試的過渡階段。更適配全固態(tài)電池的硫化物電解質(zhì)的痛點主要在于關(guān)鍵材料硫化鋰，其合成工藝復(fù)雜，價格昂貴。目前恩捷股份、廈鎢新能、容百科技、天賜材料等多家企業(yè)已經(jīng)成功研發(fā)出硫化物電解質(zhì)，主要處于小試、中試階段，部分具備小請務(wù)必閱讀末頁聲明。批量供應(yīng)能力。表5：部分企業(yè)固態(tài)電解質(zhì)布局情況——————————資料來源：鑫欏固態(tài)電池，新產(chǎn)業(yè)，賽瑞研究，我的（二）新型負極材料：硅基負極需求有望快速增長。固態(tài)電池對于高能量密度的要求，促使負極材料從當(dāng)前主流的石墨負極向硅基負極發(fā)展，長遠將向金屬鋰負極迭代。當(dāng)前石墨負極已接近其理論比容量最大值，而硅基負極的理論比容量超過石墨負極的10倍，在提高電池能量密度上有著巨大的應(yīng)用潛力。此外，硅基負極還具有高倍率性能優(yōu)勢。根據(jù)EVTank，預(yù)計2025年全球硅基負極出貨量將超過7萬噸，同比增長76%。隨著固態(tài)電池逐步產(chǎn)業(yè)化，硅基負極需求有望快速增長。展望2030年，EVTank預(yù)計全球硅基負極出貨量將達到60萬噸，2025-2030年年均復(fù)合增長率達57%。從技術(shù)路線來看，目前硅基負極以硅氧為主，2024年硅氧負極出貨量占全部硅基負極的比例高達70%以上。而CVD新型氣相硅碳負極出貨量占比僅20%左右，預(yù)計隨著CVD工藝的逐步成熟，2030年其出貨量占比將超過75%，成為硅基負極的主流技術(shù)路線。根據(jù)高工鋰電，目前布局請務(wù)必閱讀末頁聲明。硅基負極的企業(yè)超30家，包括貝特瑞、璞泰來、杉杉股份等頭部負極企業(yè)，以及天目先導(dǎo)、蘭溪致德等一批聚焦于硅碳材料的創(chuàng)新企業(yè)。圖40：全球硅基負極出貨量及預(yù)測圖41：硅碳負極出貨量占比有望大幅提升（三）新型正極材料：向高容量高密度材料迭代升級。由于固態(tài)電池具有更寬的電化學(xué)窗口，因此可以兼容更高電壓的正極材料，從而提高電池能量密度。固態(tài)電池正極材料正在向超高鎳、富鋰錳基、高壓尖晶石鎳錳酸鋰等高容量高密度的新型材料迭代。比如高鎳正極（8系、9系）的比容量上限為220mAh/g，而富鋰錳基為一種新型正極材料，具有高電壓和高比容量特點，在2.0V-4.8V區(qū)間內(nèi)具有超過250mAh/g的比容量。目前包括容百科技、當(dāng)升科技、廈鎢新能等正極材料頭部企業(yè)已經(jīng)率先具備固態(tài)電池新型正極材料的生產(chǎn)能力或相關(guān)技術(shù)儲備。（四）新型導(dǎo)電劑：單壁碳納米管更適配固態(tài)電池。導(dǎo)電劑是鋰電池關(guān)鍵輔材。由于更適配固態(tài)電池的硅基負極存在導(dǎo)電性差、體積膨脹率高等缺陷，需要添加高性能的導(dǎo)電劑來提升其導(dǎo)電性能及彌補相關(guān)缺陷，使其更好地發(fā)揮高比容量和高倍率的性能優(yōu)勢。碳納米管是最契合硅基負極的新型導(dǎo)電劑。在目前固態(tài)電池的研發(fā)體系中對碳納米管產(chǎn)品的要求更高，且固態(tài)電池對碳納米管導(dǎo)電劑的添加量相較于液態(tài)電池有所提升。目前碳納米管在鋰電池中的滲透率大概20%，其中又以多壁碳納米管為主。而單壁碳納米管對電池性能的提升效果更為顯著，更適配固態(tài)電池，技術(shù)壁壘高，目前全球范圍內(nèi)只有包括天奈科技等極少數(shù)企業(yè)能夠規(guī)?；a(chǎn)單壁碳納米管。隨著固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進，單壁碳納米管有望迎來放量。請務(wù)必閱讀末頁聲明。圖42：全球單壁碳納米管導(dǎo)電漿料市場規(guī)模有望快速增長（五）復(fù)合銅箔：降本和性能優(yōu)勢凸顯，有望加速導(dǎo)入固態(tài)電池。復(fù)合銅箔是一種新型集流體材料，不同于傳統(tǒng)鋰電池集流體使用純銅箔，復(fù)合銅箔是采用“金屬-高分子基材-金屬”的三明治結(jié)構(gòu)。相較于傳統(tǒng)集流體，復(fù)合銅箔在降低成本、提高安全性、輕量化、提高能量密度和改善循環(huán)壽命等方面優(yōu)勢凸顯，更適配固態(tài)電池對于高安全和高能量密度的嚴苛需求。目前已有多家復(fù)合銅箔廠商獲得電池廠商的批量訂單，在固態(tài)電池領(lǐng)域獲得驗證將推動復(fù)合銅箔加速步入市場開拓和量產(chǎn)階段。圖43：復(fù)合銅箔市場規(guī)模預(yù)測全固態(tài)電池與傳統(tǒng)液態(tài)電池的生產(chǎn)工藝差異大。相比傳統(tǒng)的液態(tài)電池產(chǎn)線，固態(tài)電池生產(chǎn)線需要引進新設(shè)備和升級改造現(xiàn)有設(shè)備。全固態(tài)電池與傳統(tǒng)液態(tài)電池生產(chǎn)的主要區(qū)別在于：前段極片制作環(huán)節(jié)，全固態(tài)電池更適配干法電極技術(shù)，新增纖維化設(shè)備，升級干混設(shè)備和輥壓設(shè)備；中段電芯裝配環(huán)節(jié)，固態(tài)電池僅采用疊片工藝，省去注液工序，新增極片膠框印刷設(shè)備和等靜壓設(shè)備；后段化成分容環(huán)節(jié)，從現(xiàn)有低壓化成分容設(shè)備轉(zhuǎn)向請務(wù)必閱讀末頁聲明。高壓化成分容設(shè)備。表6：液態(tài)電池、半固態(tài)電池、全固態(tài)電池生產(chǎn)工序及設(shè)備對比√√√√√√××√××√√√√√√√√√√××√√√√√√√√√×√√×××√√√×××√2026年全固態(tài)電池中試線將密集落地，設(shè)備先行受益。固態(tài)電池生產(chǎn)設(shè)備是固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。根據(jù)全固態(tài)電池普遍將于2027年開始小規(guī)模量產(chǎn)，可以預(yù)見，2026年全固態(tài)電池中試線將迎來密集落地，行業(yè)將邁向中試到量產(chǎn)攻堅的新周期，全固態(tài)電池生產(chǎn)設(shè)備需求將先行明顯起量。固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模將顯著提升。全固態(tài)電池生產(chǎn)設(shè)備的價值量較傳統(tǒng)液態(tài)電池生產(chǎn)設(shè)備顯著提升。半固態(tài)電池單GWh產(chǎn)能對應(yīng)的設(shè)備投資金額相比傳統(tǒng)液態(tài)電池大約提升30%左右。全固態(tài)電池單GWh產(chǎn)能對應(yīng)的設(shè)備投資金額是傳統(tǒng)液態(tài)電池的3-5倍。根據(jù)EVTank，2024年全球固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模達40億元，其中半固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模38.4億元，全固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模1.6億元，全固態(tài)電池產(chǎn)線主要為實驗室中試線。預(yù)計隨著固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)推進，固態(tài)電池設(shè)備行業(yè)的市場規(guī)模將顯著提升，預(yù)計到2030年全球固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模將達到約1080億元，年均復(fù)合增長率超過70%，其中全固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模將達455億元，年均復(fù)合增長率超過150%。請務(wù)必閱讀末頁聲明。圖44：全球固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模預(yù)測(億元)具體來看，全固態(tài)電池制造的主要工藝包括干法電極工藝、疊片工藝、等靜壓工藝和高壓化成分容工藝等，將新增干法電極設(shè)備、膠框印刷設(shè)備和等靜壓設(shè)備，升級改造疊片設(shè)備和高壓化成分容設(shè)備。（一）前段極片與固態(tài)電解質(zhì)膜制備環(huán)節(jié)：干法電極設(shè)備是核心增量設(shè)備。干法電極工藝是一種新型電極制造工藝，更適配固態(tài)電池，原因在于1）提高電極壓實密度。傳統(tǒng)的濕法工藝需要使用溶劑將活性材料、導(dǎo)電劑和黏結(jié)劑混合后涂布在集流體上，然后進行干燥、NMP溶劑回收和輥壓。而干法工藝直接將電極材料混合成干粉，通過機械壓到集流體上形成電極片。這種方法可以提高電極的壓實密度，更高的壓實密度意味著在相同體積下可以容納更多的正負極材料，從而提高電池的能量密度。（2）適配全固態(tài)電池的硫化物電解質(zhì)、金屬鋰等對溶劑極度敏感，容易發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，而干法工藝無需溶劑，可以避免上述問題。（3）干法工藝無需溶劑，減少烘干及溶劑回收兩個高能耗、高成本環(huán)節(jié)，將電極制造過程一體化，工藝流程更簡單，設(shè)備占地面積更小，能夠有效降低成本，提高生產(chǎn)效率，成為推動固態(tài)電池商業(yè)化的關(guān)鍵技術(shù)之一。表7：干法電極工藝與濕法電極工藝的對比好請務(wù)必閱讀末頁聲明。（二）中段電芯裝配環(huán)節(jié)：采用“疊片+膠框印刷+等靜壓”技術(shù)①疊片機：固態(tài)電池僅使用疊片機，精度和穩(wěn)定性要求更高。由于固態(tài)電池的固態(tài)電解質(zhì)具有脆性特點，對設(shè)備的精度和穩(wěn)定性要求更高，使得其需要進行更多的疊片工藝，因此固態(tài)電池制造所需要的疊片機需求增加。圖45：固態(tài)電池疊片工藝數(shù)據(jù)來源：張卓然等《硫化物全固態(tài)電池的研究及應(yīng)用②極片膠框印刷技術(shù)：提升固態(tài)電池極片貼合度?，F(xiàn)有的固態(tài)電池生產(chǎn)工藝尚不成熟，當(dāng)極片料卷在完成裁斷工序后與其他極片進行覆合、以制備固態(tài)電池電芯時，難以確保相鄰極片之間具有高的貼合度，從而導(dǎo)致固態(tài)電池電芯的質(zhì)量下降。極片膠框印刷技術(shù)能夠提升固態(tài)電池電芯中相鄰極片之間的貼合度，避免內(nèi)短路問題，提高固態(tài)電池電芯整體的質(zhì)量。圖46：固態(tài)電池極片膠框印刷方法請務(wù)必閱讀末頁聲明。 ③等靜壓設(shè)備：核心增量設(shè)備，解決固態(tài)電池固固界面接觸問題。生產(chǎn)固態(tài)電池是將正極、負極、固態(tài)電解質(zhì)等固態(tài)材料堆疊在一起組裝。等靜壓技術(shù)可以有效消除電芯內(nèi)部的空隙，確保電解質(zhì)材料達到理想的致密化程度，是目前解決全固態(tài)電池生產(chǎn)核心難題——固固界面接觸問題的關(guān)鍵工藝。等靜壓技術(shù)可以顯著提升離子電導(dǎo)率30%以上，降低電池內(nèi)部電阻率20%以上，提升循環(huán)壽命40%，大幅改善電池性能。目前多家設(shè)備企業(yè)正在積極布局和驗證等靜壓設(shè)備。圖47：固態(tài)電池結(jié)構(gòu)示意圖圖48：等靜壓技術(shù)示意圖（三）后段化成分容環(huán)節(jié)：低壓化成設(shè)備轉(zhuǎn)向高壓化成設(shè)備常規(guī)的鋰電池化成壓力要求為3-10噸，而固態(tài)電池化成的壓力要求提高至60-80噸。固態(tài)電池需要高壓化成的核心原因在于：一是解決其獨特的固固界面接觸問題。通過高壓消除界面空隙，增大有效接觸面積，促進固態(tài)電解質(zhì)與電極的物理/化學(xué)結(jié)合。二是激活離子傳導(dǎo)通道。由于固態(tài)電解質(zhì)離子電導(dǎo)率低，需要高壓化成實現(xiàn)強制鋰離子穿透固固界面屏障，在界面處形成離子導(dǎo)通網(wǎng)絡(luò)，以及降低界面阻抗。動儲雙輪驅(qū)動，鋰電池需求有望保持旺盛。預(yù)計2026年國內(nèi)政策將繼續(xù)為新能源汽車穩(wěn)增長提供全方位支撐，新能源汽車持續(xù)滲透的趨勢將延續(xù)。海外新興市場增長迅猛，有望繼續(xù)拉動出口保持增長韌性。歐盟嚴格的碳排放法規(guī)和補貼重啟將持續(xù)刺激電動車銷量增長。預(yù)計2026年全球新能源汽車銷量增速約達17%左右，全球動力電池需求同比增長約20%。海內(nèi)外儲能需求共振，2026年全球儲能市場將延續(xù)高速增長，儲能電池需求增速預(yù)計達50%左右，儲能電芯供需緊張格局可能將持續(xù)至2026年年中。在2026年鋰電池整體需求增速有望達到30%的預(yù)期下，產(chǎn)業(yè)鏈