2025年考研金融學專業(yè)投資學專項訓練試卷（含答案）考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題（每題2分，共20分。請將正確選項的首字母填在題干后的括號內(nèi)）1.下列關(guān)于無風險資產(chǎn)的說法中，正確的是（）。A.其預期收益率為零B.其標準差為零C.其預期收益率確定，標準差為零D.投資者可以根據(jù)風險偏好選擇是否投資2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價理論（CAPM），影響股票預期收益率的因素不包括（）。A.無風險收益率B.市場組合的預期收益率C.股票的Beta系數(shù)D.股票的賬面價值3.某公司股票的當前價格為50元，一年后的預期價格為60元，預計一年后發(fā)放股利2元。如果投資者要求的收益率為15%，則該股票的內(nèi)在價值最接近于（）元。A.45B.50C.55D.654.下列投資策略中，旨在規(guī)避市場風險的是（）。A.買入看漲期權(quán)B.買入股票并持有至到期C.賣空股票D.建立投資組合5.有效市場假說（EMH）認為，如果市場是有效的，那么（）。A.所有證券的預期收益率都為零B.投資者無法獲得超額收益C.市場價格總是高估證券價值D.證券價格波動是隨機且不可預測的6.下列關(guān)于債券到期收益率的說法中，正確的是（）。A.它是投資者在持有期間獲得的全部收益與購買價格的比率B.對于溢價發(fā)行的債券，到期收益率一定高于票面利率C.對于平價發(fā)行的債券，到期收益率等于票面利率D.它不受市場利率變動的影響7.期權(quán)的時間價值（TimeValue）是指（）。A.期權(quán)溢價中超過內(nèi)在價值的部分B.期權(quán)在未來行權(quán)可能性帶來的價值C.期權(quán)合約本身的成本D.期權(quán)標的資產(chǎn)的市場價格8.下列關(guān)于風險厭惡的說法中，正確的是（）。A.風險厭惡的投資者總是選擇風險最低的投資B.風險厭惡的投資者只關(guān)心投資的預期收益率C.風險厭惡的投資者為了獲得更高的預期收益率，愿意承擔更高的風險D.風險厭惡系數(shù)越大的投資者，越傾向于承擔風險9.以下哪種情況違反了弱式有效市場假說？（）A.歷史價格信息對未來的價格走勢沒有影響B(tài).技術(shù)分析無法幫助投資者獲得超額收益C.利用過去三個月的價格和成交量數(shù)據(jù)構(gòu)建的交易策略能夠持續(xù)獲得正收益D.市場上的所有投資者都獲得了相同的信息10.在投資組合管理中，資產(chǎn)配置的主要目的是（）。A.選擇具體的投資工具B.構(gòu)建最優(yōu)的投資組合C.確定投資組合中各類資產(chǎn)的比重D.進行投資組合的日常調(diào)整二、判斷題（每題1分，共10分。請將“正確”填在題干后的括號內(nèi)，將“錯誤”填在括號內(nèi)）1.基本分析主要關(guān)注證券的供求關(guān)系，技術(shù)分析主要關(guān)注證券的內(nèi)在價值。（）2.根據(jù)套利定價理論（APT），單一證券的預期收益率由多個系統(tǒng)性風險因素決定。（）3.馬科維茨的投資組合理論認為，投資者可以在風險一定的情況下，通過選擇合適的投資組合，最大化預期收益率。（）4.投資者可以通過持有多種不相關(guān)的資產(chǎn)來消除所有投資風險。（）5.期權(quán)的時間價值隨著到期日的臨近而增加。（）6.停牌股票的估值通常采用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。（）7.行為金融學認為，投資者總是能夠做出理性的投資決策。（）8.指數(shù)基金的業(yè)績通常優(yōu)于主動管理基金。（）9.互換合約是一種衍生工具，它允許兩個當事人交換未來的現(xiàn)金流。（）10.資本市場線（CML）描述了風險厭惡投資者在無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合之間進行投資的可能性。（）三、填空題（每空1分，共10分）1.在投資學中，風險通常被定義為______的發(fā)生的______。2.根據(jù)股利貼現(xiàn)模型（DDM），股票的內(nèi)在價值等于未來所有預期股利的______。3.衍生工具的價值通常依賴于其______的價值。4.投資組合的預期收益率等于各組成部分預期收益率的______。5.衡量投資組合系統(tǒng)性風險的指標是______。6.有效市場假說認為，在一個有效的市場中，證券價格能夠______地反映所有可獲得的信息。7.看漲期權(quán)賦予了持有人在未來以______的價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。8.債券的到期收益率是使得債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于______的貼現(xiàn)率。9.投資者對風險的態(tài)度可以用______來衡量。10.投資組合管理的第一步通常是進行______。四、簡答題（每題5分，共20分）1.簡述馬科維茨投資組合理論的基本思想。2.簡述有效市場假說（EMH）的三種形式及其含義。3.簡述期權(quán)買方和賣方的權(quán)利與義務(wù)。4.簡述投資組合管理中，資產(chǎn)配置與證券選擇的關(guān)系。五、計算題（每題10分，共20分）1.某股票的當前價格為40元，預計一年后價格上漲到50元或下跌到30元的概率相等。該股票不派發(fā)股利。投資者購買該股票一年后，期望的收益率是多少？如果投資者要求的收益率為20%，該股票的當前價值是多少？2.某投資者構(gòu)建了一個投資組合，包含兩種資產(chǎn)A和B。資產(chǎn)A的投資額為60萬元，預期收益率為15%，標準差為12%；資產(chǎn)B的投資額為40萬元，預期收益率為10%，標準差為8%。兩種資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)為0.4。請計算該投資組合的預期收益率和標準差。六、論述題（10分）試述行為金融學對傳統(tǒng)金融理論的挑戰(zhàn)及其主要觀點。試卷答案一、選擇題1.C2.D3.A4.D5.B6.C7.A8.D9.C10.C二、判斷題1.錯誤2.正確3.正確4.錯誤5.錯誤6.錯誤7.錯誤8.正確9.正確10.正確三、填空題1.不確定性；預期收益率2.現(xiàn)值3.標的資產(chǎn)4.加權(quán)平均5.Beta系數(shù)6.及時7.行權(quán)價8.當前購買價格9.風險厭惡系數(shù)10.資產(chǎn)配置四、簡答題1.馬科維茨投資組合理論的基本思想是：在給定風險水平下，投資者應該選擇能夠最大化預期收益率的投資組合；在給定預期收益率下，投資者應該選擇能夠最小化風險的投資組合。該理論通過均值-方差框架，考慮了資產(chǎn)之間的相關(guān)性，證明了通過分散投資可以降低非系統(tǒng)性風險，并存在一個最優(yōu)投資組合位于有效邊界上。2.有效市場假說（EMH）的三種形式及其含義：*弱式有效市場：價格已反映所有歷史價格和成交量信息，技術(shù)分析無效。*半強式有效市場：價格已反映所有公開信息（如財務(wù)報告、新聞等），基本分析無效。*強式有效市場：價格已反映所有信息，包括內(nèi)部信息，無法通過任何方法獲得超額收益。3.期權(quán)買方的權(quán)利與義務(wù)：*看漲期權(quán)買方：擁有在未來以行權(quán)價購買標的資產(chǎn)的權(quán)利，但無義務(wù)，需支付期權(quán)費。*看跌期權(quán)買方：擁有在未來以行權(quán)價出售標的資產(chǎn)的權(quán)利，但無義務(wù)，需支付期權(quán)費。*期權(quán)賣方（看漲或看跌）：*看漲期權(quán)賣方：有義務(wù)在未來若買方行權(quán)，按行權(quán)價出售標的資產(chǎn)，無購買權(quán)利，收取期權(quán)費。*看跌期權(quán)賣方：有義務(wù)在未來若買方行權(quán)，按行權(quán)價購買標的資產(chǎn)，無出售權(quán)利，收取期權(quán)費。4.投資組合管理中，資產(chǎn)配置與證券選擇的關(guān)系：*資產(chǎn)配置是投資組合管理的首要步驟，決定了在不同資產(chǎn)類別（如股票、債券、現(xiàn)金）之間分配資金的比例，是影響投資組合風險和收益的主要因素。*證券選擇是在確定了資產(chǎn)配置后，在特定的資產(chǎn)類別內(nèi)部選擇具體的投資工具（如具體的股票或債券），旨在獲得更高的收益或更低的風險。*資產(chǎn)配置是宏觀層面的戰(zhàn)略決策，而證券選擇是微觀層面的戰(zhàn)術(shù)決策。兩者相輔相成，共同構(gòu)成投資組合管理的基礎(chǔ)。五、計算題1.期望收益率=(50/40*0.5)+(30/40*0.5)-1=0.25=25%預期收益率為25%。股票價值=[0.25*40]/(0.20+0.25)=10/0.45≈22.22元當前價值約為22.22元。2.投資組合預期收益率=(600萬*15%)+(400萬*10%)/(600萬+400萬)=9%+4%/1000萬=13%投資組合方差=[(600萬/1000萬)^2*12%^2+(400萬/1000萬)^2*8%^2+2*(600萬/1000萬)*(400萬/1000萬)*12%*8%*0.4]=(0.36*0.144+0.16*0.064+2*0.24*0.04*0.4*0.48)=0.05184+0.01024+0.01843=0.08051投資組合標準差=sqrt(0.08051)≈0.2837=28.37%投資組合預期收益率為13%，標準差約為28.37%。六、論述題行為金融學對傳統(tǒng)金融理論的挑戰(zhàn)及其主要觀點：*挑戰(zhàn)：傳統(tǒng)金融理論（如有效市場假說、理性預期假設(shè)）假設(shè)投資者是完全理性的，市場是有效的。行為金融學則認為，投資者是有限理性的，會受到認知偏差和情緒影響，導致投資決策非理性，市場并非總是有效。*主要觀點：*認知偏差：投資者存在各種認知偏差，如過度自信、損失厭惡、羊群效應、錨定效應等，這些偏差會影響他們的判斷和決策，導致市場出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差。*情緒影響：投資者的情緒狀態(tài)（如樂觀、悲觀）也會影響他們的投資行為，導致資產(chǎn)價格偏離其基本價值。*