金融行業(yè)投資組合分析師崗位招聘考試試卷及答案考試須知1.考試時(shí)間90分鐘，總分100分。2.請(qǐng)用黑色簽字筆在答題卡指定區(qū)域作答，超出區(qū)域無(wú)效。一、填空題（共10題，每題1分，共10分）1.投資組合管理的核心目標(biāo)是在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下追求____最大化。2.CAPM模型中，衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是____。3.夏普比率衡量的是單位____所獲得的超額收益。4.債券的____是衡量利率敏感性的重要指標(biāo)。5.有效市場(chǎng)假說(shuō)將市場(chǎng)分為弱式、半強(qiáng)式和____。6.投資組合的____是指資產(chǎn)類(lèi)別之間的配置比例調(diào)整。7.股票市盈率的計(jì)算公式是股價(jià)除以____。8.馬科維茨的投資組合理論以____和____為核心變量。9.ETF的中文全稱(chēng)是____。10.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)____。答案：1.收益2.貝塔系數(shù)（β）3.總風(fēng)險(xiǎn)（或波動(dòng)率）4.久期5.強(qiáng)式6.資產(chǎn)配置7.每股收益（EPS）8.期望收益、方差（風(fēng)險(xiǎn)）9.交易型開(kāi)放式指數(shù)基金10.下降二、單項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.下列哪項(xiàng)不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？（）A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)2.投資組合的“有效前沿”是指（）A.風(fēng)險(xiǎn)最小的組合集合B.收益最大的組合集合C.給定風(fēng)險(xiǎn)下收益最高的組合集合D.包含所有可能資產(chǎn)的組合集合3.下列指標(biāo)中，用于衡量投資組合超額收益的是（）A.貝塔系數(shù)B.阿爾法系數(shù)C.夏普比率D.特雷諾比率4.根據(jù)CAPM模型，某資產(chǎn)的預(yù)期收益率等于（）A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.市場(chǎng)收益率+β×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D.市場(chǎng)收益率+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率5.下列哪種資產(chǎn)的流動(dòng)性通常最高？（）A.房地產(chǎn)B.普通股股票C.長(zhǎng)期國(guó)債D.銀行定期存款6.債券的票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)格通常（）A.高于面值B.低于面值C.等于面值D.無(wú)法確定7.下列哪項(xiàng)不屬于資產(chǎn)配置的基本步驟？（）A.確定投資目標(biāo)B.選擇具體股票債券C.劃分資產(chǎn)類(lèi)別D.執(zhí)行與調(diào)整8.有效市場(chǎng)假說(shuō)中，“半強(qiáng)式有效”意味著股價(jià)已反映（）A.歷史價(jià)格信息B.所有公開(kāi)信息C.所有公開(kāi)及內(nèi)幕信息D.未公開(kāi)信息9.下列哪個(gè)指標(biāo)用于衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度？（）A.到期收益率B.票面利率C.久期D.凸性10.當(dāng)投資組合的β系數(shù)為0.8時(shí)，市場(chǎng)上漲10%，該組合預(yù)期上漲（）A.8%B.10%C.12%D.0.8%答案：1.B2.C3.B4.B5.B6.A7.B8.B9.C10.A三、多項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分）1.投資組合分散化可以降低的風(fēng)險(xiǎn)包括（）A.公司特有風(fēng)險(xiǎn)B.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)2.CAPM模型的假設(shè)條件包括（）A.投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的B.市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的C.存在交易成本D.投資者可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸3.下列屬于衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)有（）A.夏普比率B.特雷諾比率C.詹森阿爾法D.總收益率4.債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)包括（）A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D.匯率風(fēng)險(xiǎn)5.下列屬于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的有（）A.普通股股票B.可轉(zhuǎn)債C.封閉式基金D.國(guó)債6.資產(chǎn)配置的策略包括（）A.買(mǎi)入并持有策略B.恒定混合策略C.投資組合保險(xiǎn)策略D.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置7.有效市場(chǎng)假說(shuō)的三種形式包括（）A.弱式有效B.半弱式有效C.半強(qiáng)式有效D.強(qiáng)式有效8.下列關(guān)于ETF的說(shuō)法正確的有（）A.可在交易所上市交易B.跟蹤特定指數(shù)C.申購(gòu)贖回需用一籃子股票D.屬于主動(dòng)管理型基金9.影響股票估值的因素包括（）A.公司盈利增長(zhǎng)B.市場(chǎng)利率C.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局D.宏觀經(jīng)濟(jì)周期10.投資組合業(yè)績(jī)歸因的主要維度包括（）A.資產(chǎn)配置B.行業(yè)選擇C.個(gè)股選擇D.時(shí)機(jī)選擇答案：1.ABD2.ABD3.ABC4.ABC5.AC6.ABCD7.ACD8.ABC9.ABCD10.ABCD四、判斷題（共10題，每題2分，共20分）1.馬科維茨投資組合理論認(rèn)為，投資者應(yīng)選擇有效前沿上的最優(yōu)組合。（）2.分散投資可以完全消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（）3.債券的久期越長(zhǎng)，其價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度越低。（）4.夏普比率越高，說(shuō)明投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益越好。（）5.有效市場(chǎng)假說(shuō)中，強(qiáng)式有效市場(chǎng)下內(nèi)幕交易可以獲得超額收益。（）6.資產(chǎn)配置是決定投資組合長(zhǎng)期收益的最主要因素。（）7.貝塔系數(shù)為1的資產(chǎn)，其收益與市場(chǎng)平均收益同步波動(dòng)。（）8.股票的市盈率越高，說(shuō)明其投資價(jià)值越高。（）9.VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）衡量的是在一定置信水平下，資產(chǎn)可能遭受的最大損失。（）10.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是根據(jù)長(zhǎng)期市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行的資產(chǎn)比例調(diào)整。（）答案：1.√2.×3.×4.√5.×6.√7.√8.×9.√10.×五、簡(jiǎn)答題（共4題，每題5分，共20分）1.簡(jiǎn)述CAPM模型的基本公式及各變量含義。答案：基本公式：E(Ri)=Rf+βi×(E(Rm)-Rf)。其中，E(Ri)為資產(chǎn)i的預(yù)期收益率；Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；βi為資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；E(Rm)為市場(chǎng)組合預(yù)期收益率；(E(Rm)-Rf)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。該模型描述了資產(chǎn)預(yù)期收益與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，βi衡量資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度。2.什么是資產(chǎn)配置？其核心作用是什么？答案：資產(chǎn)配置是根據(jù)投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)環(huán)境，將資金分配到不同資產(chǎn)類(lèi)別（如股票、債券、現(xiàn)金等）的過(guò)程。核心作用包括：（1）分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)不同資產(chǎn)的低相關(guān)性降低組合波動(dòng)；（2）提升收益，利用各類(lèi)資產(chǎn)的收益特性?xún)?yōu)化長(zhǎng)期回報(bào)；（3）匹配投資目標(biāo)，如流動(dòng)性、收益性和安全性的平衡。3.簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說(shuō)的三種形式及其對(duì)投資策略的啟示。答案：三種形式：（1）弱式有效：股價(jià)反映歷史價(jià)格信息，技術(shù)分析無(wú)效；（2）半強(qiáng)式有效：股價(jià)反映所有公開(kāi)信息，基本面分析無(wú)效；（3）強(qiáng)式有效：股價(jià)反映所有信息（含內(nèi)幕信息），任何分析均無(wú)法獲得超額收益。啟示：弱式有效市場(chǎng)應(yīng)采用基本面分析；半強(qiáng)式有效市場(chǎng)需尋求未公開(kāi)信息或主動(dòng)管理；強(qiáng)式有效市場(chǎng)下被動(dòng)投資（如指數(shù)基金）更優(yōu)。4.投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工具包括哪些？答案：主要工具包括：（1）分散化投資：通過(guò)資產(chǎn)類(lèi)別、行業(yè)、地域等分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；（2）風(fēng)險(xiǎn)限額：設(shè)置止損線、VaR限額等；（3）對(duì)沖工具：如期貨、期權(quán)對(duì)沖市場(chǎng)或匯率風(fēng)險(xiǎn)；（4）壓力測(cè)試：模擬極端市場(chǎng)情景下的組合損失；（5）業(yè)績(jī)歸因：分析風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，優(yōu)化資產(chǎn)配置。六、討論題（共1題，10分）結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，分析投資組合分析師在構(gòu)建跨資產(chǎn)組合時(shí)需關(guān)注的核心風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略。答案：當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，核心風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）通脹與利率風(fēng)險(xiǎn)：全球央行加息周期可能持續(xù)，債券價(jià)格承壓，需縮短債券久期，配置浮動(dòng)利率資產(chǎn)；（2）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：區(qū)域沖突加劇市場(chǎng)波動(dòng)，應(yīng)增加黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)配置，降低單一區(qū)域資產(chǎn)集中度；（3）經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)：增長(zhǎng)放緩可能壓制權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)，需精選高