I緒論選題背景與意義選題背景在當今競爭激烈的商業(yè)環(huán)境中，零售行業(yè)作為連接生產(chǎn)與消費的關鍵環(huán)節(jié)，扮演著至關重要的角色。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和消費者需求的不斷變化，零售行業(yè)面臨日益激烈的市場競爭，線上電商平臺的崛起、線下傳統(tǒng)零售企業(yè)的擴張以及新興零售模式的涌現(xiàn)，使得市場格局愈發(fā)復雜。永輝超市股份有限公司作為國內(nèi)零售行業(yè)的領軍企業(yè)之一，憑借其獨特的生鮮經(jīng)營模式和廣泛的門店布局，在市場中占據(jù)了重要地位。永輝超市開創(chuàng)了“生鮮+超市”的經(jīng)營模式，以生鮮農(nóng)產(chǎn)品為核心通過直接與供應商合作、建立自由農(nóng)場等方式，構建了強大的生鮮供應鏈體系，確保了生鮮產(chǎn)品的新鮮度和品質(zhì)，為消費者提供了豐富多樣且價格實惠的生鮮商品，深受消費者的青睞。同時永輝超市積極推進全國化戰(zhàn)略布局，在全國各地開設了眾多大型超市、社區(qū)店和mini店等不同規(guī)模的門店，滿足了不同消費場景和消費群體的需求。然而，面對行業(yè)競爭的加劇和市場環(huán)境的變化，永輝超市也面臨著諸多挑戰(zhàn)。線上電商平臺的快速發(fā)展，如阿里巴巴的盒馬鮮生、京東的7FRESH等，以其便捷的購物體驗和強大的技術支持，吸引了大量消費者，對傳統(tǒng)線下零售企業(yè)造成了巨大沖擊。其他傳統(tǒng)零售企業(yè)也在不斷加大市場拓展力度，通過優(yōu)化商品結構、提升服務質(zhì)量等方式，爭奪市場份額。在這樣的背景下，深入分析永輝超市的財務狀況，尤其是對其資產(chǎn)負債表進行全面剖析，具有重要的現(xiàn)實意義。資產(chǎn)負債表作為企業(yè)財務報表的重要組成部分，能夠全面反映企業(yè)在特定日期的財務狀況，包括資產(chǎn)、負債和所有者權益的構成及其相互關系。通過對資產(chǎn)負債表的分析，可以深入了解企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、營運能力和財務風險等關鍵信息，為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供有力支持。研究意義從自身角度來看，對永輝超市資產(chǎn)負債表的分析有助于企業(yè)管理層深度了解財務狀況，發(fā)現(xiàn)潛在的問題和風險，從而制定合理的經(jīng)營策略和財務決策。通過分析資產(chǎn)結構，管理層可以判斷企業(yè)資產(chǎn)的配置是否合理，是否存在資產(chǎn)閑置或低效利用的情況，進而優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)利用效率。分析負債結構和償債能力，可以幫助管理層合理安排債務融資，控制財務風險，確保企業(yè)的穩(wěn)定運營。分析所有者權益的變動情況，能夠為管理層制定利潤分配政策和股權融資策略提供依據(jù)。對于投資者而言，資產(chǎn)負債表分析是評估企業(yè)投資價值和風險的重要依據(jù)。投資者可以通過分析永輝超市的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和償債能力等指標，判斷企業(yè)的投資潛力和風險水平，從而做出明智的投資決策。準確的資產(chǎn)負債表分析可以幫助投資者識別企業(yè)的財務優(yōu)勢和劣勢，避免投資風險，實現(xiàn)投資收益的最大化。從行業(yè)發(fā)展的角度來看，永輝超市作為零售行業(yè)的代表性企業(yè)，對其資產(chǎn)負債表的分析結果可以為同行業(yè)其他企業(yè)提供有益的借鑒和參考。通過研究永輝超市在資產(chǎn)負債管理方面的經(jīng)驗和教訓，其他企業(yè)可以學習其成功的做法，避免犯類似的錯誤，從而促進整個零售行業(yè)的健康發(fā)展。對永輝超市資產(chǎn)負債表的分析也有助于深入了解零售行業(yè)的財務特征和發(fā)展趨勢，為行業(yè)監(jiān)管部門制定政策提供數(shù)據(jù)支持和決策依據(jù)，推動行業(yè)的規(guī)范化和可持續(xù)發(fā)展。研究現(xiàn)狀與文獻綜述國內(nèi)研究綜述國內(nèi)學者圍繞資產(chǎn)負債表分析與企業(yè)戰(zhàn)略結合、新零售模式下的財務策略及零售業(yè)財務管理等議題展開了深入研究。吳曉霞（2021）以永輝超市為例，探討了新租賃準則對零售企業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)該準則通過將經(jīng)營租賃納入表內(nèi)確認，導致企業(yè)償債能力、營運能力和盈利能力指標惡化，增加了財務風險。研究指出，零售企業(yè)需通過調(diào)整租賃業(yè)務結構、優(yōu)化會計信息系統(tǒng)等方式應對準則變化。余歡（2019）基于哈佛分析框架，分析了永輝超市在新零售轉型中的財務表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)其通過線上線下融合、供應鏈整合提升了收入增長，但也存在技術應用不足、人才短缺等問題，建議加強數(shù)字化投入與資本結構優(yōu)化。李曉媛（2022）進一步探討了永輝超市的財務戰(zhàn)略選擇，指出其在融資、投資和營運資金管理方面的策略，如引入戰(zhàn)略伙伴、高股利分配等，但也面臨資金短缺與盈利波動的挑戰(zhàn)。針對財務報表分析方法，柳文海（2024）提出需結合行業(yè)特點與動態(tài)分析，避免單一比率分析的局限性，強調(diào)應通過主成分分析等方法綜合評估企業(yè)績效。劉思嫄（2021）通過主成分分析構建了零售業(yè)財務績效評價體系，發(fā)現(xiàn)盈利能力和償債能力對績效影響顯著，為企業(yè)戰(zhàn)略優(yōu)化提供了量化依據(jù)。此外，彭瑤（2021）以永輝超市為例，研究了財務共享模式對成本效率的影響，指出該模式通過規(guī)模效應提升了應收賬款周轉率，但需注意流程整合與人才培養(yǎng)。李海云（2024）則設計了財務風險衡量改進指數(shù)模型，發(fā)現(xiàn)永輝超市存在資產(chǎn)負債率過高與業(yè)績下滑風險，建議加強現(xiàn)金流管理與債務結構優(yōu)化。楊天偉（2022）通過資本結構優(yōu)化研究，提出永輝超市應平衡長短期債務、豐富融資渠道以降低財務風險。國外研究綜述國際研究更側重于財務報表分析的理論框架與全球視角。JiajunShen（2023）以永輝超市為例，指出企業(yè)財務分析存在方法單一、信息披露不足等問題，建議結合行業(yè)特性與動態(tài)分析提升決策支持能力。ChenJing（2020）探討了新零售企業(yè)的成本控制問題，發(fā)現(xiàn)永輝超市面臨初期擴張成本高、復合型人才短缺等挑戰(zhàn)，需優(yōu)化供應鏈與物流配置。Yashoda（2020）從全球視角分析零售業(yè)財務特征，指出數(shù)字化轉型對實體零售的沖擊與機遇，強調(diào)線上線下融合的戰(zhàn)略必要性。Gao等（2022）以星巴克為例，結合波特五力模型與財務比率分析，揭示了財務數(shù)據(jù)背后的戰(zhàn)略邏輯，如品牌投資對長期競爭力的支撐作用。在資本結構與企業(yè)價值關系方面，KevinPradityo和Sudrajad（2023）以印度尼西亞零售企業(yè)為例，提出最優(yōu)資本結構需結合情景分析，平衡債務與權益比例。XinyanKong（2023）通過亞馬遜案例，探討了資本結構對企業(yè)價值的影響，強調(diào)融資決策與財務控制的重要性。LucianGabrielMaxim（2023）對羅馬尼亞零售企業(yè)的研究表明，資本結構與盈利能力呈顯著正相關，但需注意債務風險控制。在財務分析方法創(chuàng)新方面，Bi（2022）提出基于ISM模型的財務管理目標架構，通過算法改進提升分析精度。Wang（2024）以蘋果公司為例，強調(diào)技術應用在風險預測中的關鍵作用，指出企業(yè)需平衡創(chuàng)新投入與財務穩(wěn)定性。Sohl等（2024）通過跨國零售企業(yè)數(shù)據(jù)分析，揭示了母公司財務沖擊對部門投資的影響，強調(diào)內(nèi)部資本市場在戰(zhàn)略傳導中的作用。研究內(nèi)容與方法研究內(nèi)容本文旨在對永輝超市股份有限公司的資產(chǎn)負債表進行全面、深入的分析，通過運用多種分析方法，從多個維度揭示永輝超市的財務狀況和經(jīng)營成果，為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供有力支持。具體研究內(nèi)容如下：資產(chǎn)負債表分析理論基礎：闡述資產(chǎn)負債表的結構與要素，包括資產(chǎn)、負債和所有者權益的定義、分類及其相互關系，為后續(xù)的分析提供理論框架。詳細介紹資產(chǎn)負債表分析的常用方法，如比率分析、趨勢分析和結構分析等。永輝超市資產(chǎn)負債表整體分析：對永輝超市的公司概況進行簡要介紹，以及剖析永輝超市總資產(chǎn)的規(guī)模變化趨勢，分析影響總資產(chǎn)變動的主要因素，深入研究資產(chǎn)內(nèi)部結構的動態(tài)演變。分析永輝超市總負債的規(guī)模變化趨勢，研究負債結構的路線，評估企業(yè)的負債管理策略和償債風險。分析永輝超市所有者權益的變動趨勢，探討影響所有者權益變動的驅動因素，評估企業(yè)資本結構的合理性和穩(wěn)定性，以及對企業(yè)財務風險和盈利能力的影響。永輝超市資產(chǎn)負債表項目分析：針對資產(chǎn)、負債、所有者權益三要素主要的項目進行深入分析。永輝超市資產(chǎn)負債表存在的問題：基于前面的分析，識別永輝超市資產(chǎn)結構與質(zhì)量方面存在的問題；分析負債結構與風險方面存在的問題，如負債規(guī)模過大、償債能力不足、債務結構不合理等。對策與建議：針對永輝超市資產(chǎn)負債表存在的問題，提出優(yōu)化資產(chǎn)結構與管理的具體對策，如合理配置資產(chǎn)、提高資產(chǎn)質(zhì)量等。提出調(diào)整負債結構與降低風險的建議，如合理控制負債規(guī)模、優(yōu)化債務結構等。提出完善所有者權益管理與企業(yè)發(fā)展支持的措施，如優(yōu)化利潤分配政策、加強股東權益保護等。研究方法本文主要采用以下研究方法對永輝超市資產(chǎn)負債表進行分析：比率分析法：通過計算資產(chǎn)負債表中各項數(shù)據(jù)之間的比率，如流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等，來評估永輝超市的償債能力、營運能力和盈利能力等財務指標，從而對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行量化分析和評價。趨勢分析法：收集永輝超市連續(xù)多年的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，繪制資產(chǎn)、負債和所有者權益等項目的時間序列圖，觀察其變化趨勢，分析企業(yè)財務狀況的發(fā)展變化情況，預測未來的發(fā)展趨勢。通過計算各項目的增長率、變動率等指標，進一步明確變化的幅度和速度，找出影響企業(yè)財務狀況變化的關鍵因素。結構分析法：計算資產(chǎn)負債表中各項資產(chǎn)、負債和所有者權益占總資產(chǎn)、總負債和所有者權益總額的比重，分析企業(yè)資產(chǎn)、負債和所有者權益的內(nèi)部結構，了解各項構成要素在總體中的地位和作用，判斷企業(yè)資產(chǎn)配置、負債結構和資本結構的合理性。通過比較不同時期的結構比例，觀察結構的變化趨勢，評估企業(yè)財務結構的穩(wěn)定性和優(yōu)化方向。在研究過程中，將綜合運用以上方法，從多個角度對永輝超市資產(chǎn)負債表進行全面、深入的分析。同時，注重結合行業(yè)特點和市場環(huán)境，對分析結果進行合理的解讀和評價，確保研究的科學性、準確性和實用性。為了更清晰地展示論文各部分的邏輯關系和內(nèi)容架構，特繪制REF_Ref193413654\h圖1.1如下：圖STYLEREF1\s1.SEQ圖\*ARABIC\s11邏輯框架通過以上研究方法和邏輯框架，本文旨在深入剖析永輝超市的資產(chǎn)負債表，為企業(yè)的財務管理和戰(zhàn)略決策提供有價值的參考和建議，同時也為同行業(yè)其他企業(yè)的資產(chǎn)負債表分析提供借鑒和啟示。

資產(chǎn)負債表分析理論基礎資產(chǎn)負債表的結構與要素資產(chǎn)負債表以“資產(chǎn)=負債+所有者權益”這一會計恒等式為邏輯起點，構建起反映企業(yè)財務狀況的二維矩陣結構。該恒等式不僅體現(xiàn)了企業(yè)資源的雙重屬性，作為經(jīng)濟資源的資產(chǎn)與作為權益歸屬的負債及所有者權益，更揭示了企業(yè)產(chǎn)權關系的本質(zhì)特征。資產(chǎn)作為企業(yè)過去交易形成的、由企業(yè)擁有或控制的資源，其確認需滿足可計量性與經(jīng)濟利益流入可能性兩個條件。根據(jù)流動性差異，資產(chǎn)劃分為流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)兩大類別。非流動資產(chǎn)：涵蓋固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期投資等長期持有資產(chǎn)。零售企業(yè)的固定資產(chǎn)主要包括門店、倉儲設施、物流設備、電子設備等。根據(jù)行業(yè)研究，傳統(tǒng)零售企業(yè)的固定資產(chǎn)占比通常在20%-40%之間，而輕資產(chǎn)運營的電商或線上零售企業(yè)占比相對較低。負債作為企業(yè)承擔的現(xiàn)時義務，按償還期限劃分為流動負債與非流動負債，其中流動負債：包括短期借款、應付賬款等一年內(nèi)需清償?shù)膫鶆?，其管理效率直接影響企業(yè)運營資金鏈。非流動負債：涉及長期借款、應付債券等長期義務，其規(guī)模與結構反映企業(yè)資本結構的穩(wěn)定性。所有者權益作為企業(yè)凈資產(chǎn)的歸屬，由實收資本、資本公積、盈余公積及未分配利潤構成。我國會計準則采用賬戶式結構，左方列示資產(chǎn)項目，右方反映負債與所有者權益。這種結構設計通過流動性強弱排序，為利益相關者評估償債能力提供便利。例如，流動比率的計算即依賴于這種結構劃分。資產(chǎn)負債表分析的常用方法比率分析比率分析是一種通過計算資產(chǎn)負債表中各項目之間的比率關系，來評估企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的方法。比率分析能夠將復雜的財務數(shù)據(jù)轉化為簡潔明了的指標，便于分析者直觀地了解企業(yè)在償債能力、營運能力、盈利能力等方面的表現(xiàn)。而流動比率和速動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的關鍵指標，流動比率公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債（STYLEREF1\s2.SEQ公式\*ARABIC\s11）速動比率公式如下：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債（STYLEREF1\s2.SEQ公式\*ARABIC\s12）反映短期償債能力。一般零售業(yè)企業(yè)流動比率保持在1.5-2區(qū)間。資產(chǎn)負債率衡量長期償債能力，中央銀行資產(chǎn)負債表分析中該指標可反映貨幣發(fā)行的信用基礎。公式如下：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額（STYLEREF1\s2.SEQ公式\*ARABIC\s13）營運能力指標中，體現(xiàn)存貨周轉效率。永輝超市2022年該指標為8.7次，高于行業(yè)均值6.2次，表明供應鏈管理高效。公式如下：存貨周轉率=營業(yè)成本÷平均存貨（STYLEREF1\s2.SEQ公式\*ARABIC\s14）應收賬款周轉率需結合信用政策分析。若周轉率下降而壞賬準備計提不足，可能存在利潤虛增風險。公式如下：應收賬款周轉率=營業(yè)收入÷平均應收賬款（STYLEREF1\s2.SEQ公式\*ARABIC\s15）財務風險指標中的產(chǎn)權比率，反映財務杠桿水平。該指標與資產(chǎn)負債率呈同向變動，共同揭示企業(yè)財務風險。公式如下：產(chǎn)權比率=負債總額÷所有者權益（STYLEREF1\s2.SEQ公式\*ARABIC\s16）趨勢分析趨勢分析是通過對比企業(yè)多個時期的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，觀察各項指標的變化趨勢，通過對比連續(xù)多期報表數(shù)據(jù)，計算各項目的絕對變動額與相對變動率，從而判斷企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的發(fā)展態(tài)勢。例如，某企業(yè)2024年應收賬款較上年增長35%，需結合營業(yè)收入增長率判斷是否存在壞賬風險。該方法需注意行業(yè)周期性波動的影響，如零售業(yè)第四季度存貨增長可能源于季節(jié)性備貨。趨勢分析可以幫助企業(yè)管理層和投資者了解企業(yè)在過去一段時間內(nèi)的發(fā)展情況，預測未來的發(fā)展趨勢，為決策提供依據(jù)。結構分析結構分析是通過計算資產(chǎn)負債表中各項資產(chǎn)、負債和所有者權益占總資產(chǎn)、總負債和所有者權益總額的比重，來分析企業(yè)的財務結構，了解各項構成要素在總體中的地位和作用，判斷企業(yè)資產(chǎn)配置、負債結構和資本結構的合理性。在資產(chǎn)結構分析方面，計算流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，可以判斷企業(yè)的資產(chǎn)結構類型。一般來說，流動資產(chǎn)占比較高的企業(yè)，資金流動性較強，短期償債能力較好，但資產(chǎn)的盈利能力可能相對較弱；非流動資產(chǎn)占比較高的企業(yè)，通常具有較強的生產(chǎn)能力和長期發(fā)展?jié)摿?，但資金流動性相對較差，面臨的風險也可能較大。在負債結構分析方面，計算流動負債與非流動負債占總負債的比重，可以評估企業(yè)的償債壓力和財務風險。流動負債占比較大，說明企業(yè)短期償債壓力較大，需要在短期內(nèi)籌集足夠的資金來償還債務；非流動負債占比較大，表明企業(yè)長期財務負擔較重，但資金使用期限較長，相對穩(wěn)定。一般來說，合理的負債結構應該是流動負債和非流動負債保持適當?shù)谋壤?，以平衡企業(yè)的短期償債壓力和長期資金需求。在所有者權益結構分析方面，計算股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等項目占所有者權益總額的比重，可以了解企業(yè)的資本構成和利潤分配情況。通過結構分析，可以清晰地了解企業(yè)財務結構的特點和變化趨勢，發(fā)現(xiàn)財務結構中存在的問題和不合理之處，為企業(yè)優(yōu)化財務結構、制定合理的財務策略提供依據(jù)。

永輝超市資產(chǎn)負債表整體分析公司概況永輝超市股份有限公司成立于2001年，總部位于福建省福州市。公司以“融合共享、競合發(fā)展”為理念，以生鮮為基礎，以客戶為中心，通過不斷創(chuàng)新和優(yōu)化商業(yè)模式，逐步發(fā)展成為國內(nèi)知名的大型零售企業(yè)。永輝超市開創(chuàng)的“生鮮+超市”經(jīng)營模式，突破了傳統(tǒng)超市以日用百貨為主的經(jīng)營格局，將生鮮農(nóng)產(chǎn)品作為核心商品，直接與農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地的供應商合作，建立了從源頭到終端的直采體系，減少了中間環(huán)節(jié)，保證了生鮮產(chǎn)品的新鮮度和品質(zhì)，同時降低了采購成本，為消費者提供了價格實惠的生鮮商品，滿足了消費者對一站式購物的需求，深受市場歡迎。經(jīng)過多年的發(fā)展，永輝超市在全國范圍內(nèi)進行了廣泛的業(yè)務布局。截至2023年底，永輝超市已在全國29個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）開設了超過1000家門店，涵蓋了大型綜合超市、社區(qū)超市和精品超市等多種業(yè)態(tài)。大型綜合超市以其豐富的商品種類和較大的營業(yè)面積，滿足了消費者一次性購買大量商品的需求；社區(qū)超市則憑借其便捷的地理位置，為周邊居民提供了日常購物的便利；精品超市則專注于提供高品質(zhì)、差異化的商品，滿足了中高端消費者的需求。通過不同業(yè)態(tài)的協(xié)同發(fā)展，永輝超市覆蓋了更廣泛的消費群體，進一步鞏固了其在零售市場的地位。資產(chǎn)規(guī)模與結構變化趨勢分析總資產(chǎn)趨勢剖析總資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的全部資產(chǎn)的總和，它反映了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和綜合實力。對永輝超市2019-2023年總資產(chǎn)趨勢進行剖析，有助于了解企業(yè)在這一時期的發(fā)展態(tài)勢和經(jīng)營策略調(diào)整。通過對相關資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)的整理（如REF_Ref194266243\h表3.1所示），可以清晰地看到永輝超市總資產(chǎn)的變化情況。表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s112019-2023年總資產(chǎn)年份總資產(chǎn)（億元）較上年變動額（億元）較上年變動率（%）2019523.53127.2632.11%2020561.5838.057.27%2021713.12151.5426.98%2022621.43-91.69-12.86%2023520.52-100.91-16.24%圖STYLEREF1\s3.SEQ圖\*ARABIC\s112019-2023年總資產(chǎn)趨勢2019–2021年總資產(chǎn)持續(xù)增長，這一時期的永輝超市積極推進新零售轉型，加大業(yè)態(tài)創(chuàng)新與市場拓展。如開設“超級物種”等新業(yè)態(tài)，布局線上線下融合，需大量資產(chǎn)投入支持門店建設、供應鏈優(yōu)化及技術升級，在該階段通過投資新業(yè)態(tài)、升級技術設施，不斷地擴大資產(chǎn)規(guī)模，以提升競爭力；同時，企業(yè)可能通過融資獲取資金來支撐資產(chǎn)擴張，反映其戰(zhàn)略投入的積極態(tài)勢。2021年后總資產(chǎn)連續(xù)下降，這與企業(yè)面臨的市場競爭加劇、經(jīng)營壓力增大相關，在財務風險影響下，資產(chǎn)運營效率受到挑戰(zhàn)。一方面，新零售轉型投入大、回報周期長，疊加市場消費需求變化，導致資產(chǎn)效能未達預期；另一方面，企業(yè)可能面臨資產(chǎn)減值、業(yè)務調(diào)整，如關閉低效門店、優(yōu)化資產(chǎn)結構，促使總資產(chǎn)收縮。此外，外部環(huán)境如電商沖擊、行業(yè)競爭白熱化，也迫使企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)策略，縮減非核心資產(chǎn)，聚焦核心業(yè)務。資產(chǎn)內(nèi)部結構變動演變資產(chǎn)內(nèi)部結構是指各項資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，它反映了企業(yè)資產(chǎn)的配置情況和經(jīng)營特點。分析永輝超市2019-2023年資產(chǎn)內(nèi)部結構的動態(tài)演變，有助于深入了解企業(yè)資產(chǎn)配置的合理性和變化趨勢。REF_Ref194266430\h表3.2和REF_Ref193395771\h表3.3展示了永輝超市近五年流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s12流動資產(chǎn)占比項目2019年2020年2021年2022年2023年流動資產(chǎn)310.66331.78287.14245.37190.36總資產(chǎn)523.53561.58713.11621.43520.52占比59.34%59.08%40.27%39.48%36.57%表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s13非流動資產(chǎn)占比項目2019年2020年2021年2022年2023年非流動資產(chǎn)212.87229.79425.97376.06330.16總資產(chǎn)523.53561.58713.11621.43520.52占比40.66%40.92%59.73%60.52%63.43%2021年起，經(jīng)營租賃相關的“使用權資產(chǎn)”計入非流動資產(chǎn)，大量門店租賃權益轉為表內(nèi)資產(chǎn)，非流動資產(chǎn)規(guī)模激增，擠壓流動資產(chǎn)占比。非流動資產(chǎn)占比躍升，反映資產(chǎn)結構從“運營導向”向“資產(chǎn)沉淀導向”轉變，資產(chǎn)流動性減弱，潛在運營風險增加。2022年、2023年流動資產(chǎn)占比下降，核心原因為永輝啟動“關店止損”策略，關閉低效門店，存貨規(guī)模因業(yè)務縮減而下降，同時應收賬款回收壓力加大，流動資產(chǎn)質(zhì)量與規(guī)模雙重縮水。非流動資產(chǎn)占比虛高但規(guī)模下滑，企業(yè)加速處置非核心資產(chǎn)（如物流設施、子公司股權），非流動資產(chǎn)被動減少。為了更直觀地展示永輝超市資產(chǎn)內(nèi)部結構的動態(tài)演變，繪制了其近五年流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的折線圖。圖STYLEREF1\s3.SEQ圖\*ARABIC\s12流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)占比趨勢圖負債規(guī)模與結構變動趨勢總負債趨勢變化通過對永輝超市2019-2023年資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)的分析，我們可以清晰地了解到其負債規(guī)模的變化趨勢。REF_Ref194266574\h表3.4所示：表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s14項目2019年2020年2021年2022年2023年總負債318.99357.65602.34544.86461.17變動額117.0438.66244.69-57.48-83.69比率57.95%12.12%68.42%-9.54%-15.36%資產(chǎn)負債率60.93%63.69%84.47%87.68%88.6%永輝超市債務大起大落，格外注意到2021年總負債激增68%，一方面，新租賃準則實施，經(jīng)營租賃負債入表，大幅推高負債規(guī)模；另一方面，企業(yè)前期戰(zhàn)略投入（如數(shù)字化轉型、倉儲建設）持續(xù)，債務融資需求未減，流動負債與非流動負債共同增長，總負債爆發(fā)式上升；但隨后兩年負債收縮，反映融資策略激進后被迫去杠桿。資產(chǎn)負債率畸高，主因總資產(chǎn)降幅更大，企業(yè)負債壓力未緩解，財務風險持續(xù)累積，遠超零售行業(yè)健康閾值，財務風險極高。為了更直觀地展示永輝超市負債規(guī)模的變化趨勢，繪制REF_Ref194266657\h圖3.3如下：圖STYLEREF1\s3.SEQ圖\*ARABIC\s13209-2023年負債總額負債結構路線負債結構是指企業(yè)負債中各種負債項目的構成比例，合理的負債結構對于企業(yè)降低財務風險、優(yōu)化資金配置具有重要意義，將對其負債結構的變化進行分析。為了直觀地展示永輝超市流動負債和非流動負債占比的變化情況，繪制REF_Ref194266745\h圖3.4如下：圖STYLEREF1\s3.SEQ圖\*ARABIC\s14流動負債與非流動負債占比2019-2020年的流動負債主導的傳統(tǒng)零售負債模式結構特征，依賴短期資金周轉、流動負債以應付賬款、短期借款為主，形成“高周轉、短負債”的傳統(tǒng)模式。此時企業(yè)擴張依賴短期債務支撐，負債結構單一，抗風險能力較弱，一旦市場波動或資金鏈緊張，短期償債壓力易集中爆發(fā)。2021年非流動負債占比躍升，總負債中流動負債與非流動負債占比接近“對半開”；2021年新租賃準則實施，永輝大量門店、倉儲的經(jīng)營租賃義務轉為“租賃負債”計入非流動負債，導致非流動負債暴增。所有者權益變動趨勢與資本結構演進所有者權益驅動因素分析所有者權益作為企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權益，其變動受到多種因素的綜合影響。通過對永輝超市近五年所有者權益數(shù)據(jù)的深入剖析，來為了解企業(yè)的財務狀況和發(fā)展態(tài)勢提供關鍵依據(jù)。REF_Ref193396177\h表3.5和REF_Ref193396180\h表3.6展示了永輝超市近五年所有者權益的主要數(shù)據(jù)，包括股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤的金額及其較上年的變動情況。表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s15項目2019年2020年2021年2022年2023年股本95.795.1690.7590.7590.75資本公積71.7869.2742.7642.9243.15盈余公積8.2210.3111.0411.1311.33未分配利潤35.3238.87-37.98-67.52-81表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s16較上年的變動情況項目2019年2020年2021年2022年2023年股本0-0.54-4.4100資本公積-3.79-2.51-26.510.160.23盈余公積1.842.090.730.090.2未分配利潤3.163.55-76.85-29.54-13.482019-2020年的權益小幅增長，主要依賴利潤積累；到了2021-2023年，權益加速縮水，虧損與資本收縮主導。其中股本累計減少4.95億元，推測與股份回購或減資相關，例如2021年回購股份金額達11.59億元；2022-2023年期間股本就比較穩(wěn)定，未發(fā)生大規(guī)模融資或擴股。資本公積在2019-2021年期間持續(xù)減少，主因是資產(chǎn)處置，比如在2021年減持中百集團確認投資虧損4600萬元；在2023年出售萬達商管股權確認溢價，加上關閉低效門店導致資產(chǎn)減值或債務重組，2022-2023年就小幅回升，也可能與名創(chuàng)優(yōu)品入股帶來的資本溢價相關?？偟倪@五年股東投入總貢獻累計減少37.37億元，占權益總變動的25.45%。未分配利潤在2021-2023年大幅惡化，累計虧損超80億元，疊加2024年的預虧損，五年累計虧損近100億元；股利分配：2021年派發(fā)現(xiàn)金紅利1.82億元，加劇未分配利潤消耗；盈余公積主要來自凈利潤的法定提取，但增速顯著放緩。造就如今場面是從2021年后加速關店開始，2023年末僅存1000家，資產(chǎn)減值與租賃負債拖累利潤。加上新業(yè)態(tài)嘗試失敗，超級物種、倉儲店等模式虧損超1.3億元。而后2023年啟動“胖東來模式”調(diào)改，鄭州信萬廣場店銷售額增長13.9倍，但全國推廣速度緩慢（2024年僅計劃調(diào)改100家）；以及名創(chuàng)優(yōu)品入股后關閉250-350家尾部門店，戰(zhàn)略協(xié)同尚未顯現(xiàn)。資本結構動態(tài)調(diào)整解析資本結構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系，它不僅反映了企業(yè)的融資策略和財務風險狀況，還對企業(yè)的經(jīng)營決策和市場價值產(chǎn)生著深遠影響。永輝超市的資本結構在近五年經(jīng)歷了動態(tài)調(diào)整，通過對其資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率等關鍵指標的分析，能夠深入了解其資本結構的變化趨勢及其背后的驅動因素，為企業(yè)優(yōu)化資本結構、降低財務風險提供決策依據(jù)。REF_Ref193396467\h表3.7展示了永輝超市近五年的資本結構相關數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率。表STYLEREF1\s3.SEQ表\*ARABIC\s17項目2019年2020年2021年2022年2023年資產(chǎn)負債率60.93%63.69%84.47%87.68%88.60%產(chǎn)權比率159%185%565%730%777%永輝超市資本結構在五年間經(jīng)歷劇烈調(diào)整，資產(chǎn)負債率年均增幅達6.92%，產(chǎn)權比率增長超4倍，永輝超市在向新零售轉型過程中，因新業(yè)態(tài)探索、數(shù)字化升級及供應鏈整合產(chǎn)生巨額資金需求，但受制于股權融資能力不足，轉而依賴債務融資，導致負債規(guī)?？焖贁U張。2021年資產(chǎn)負債率陡增20.78個百分點，恰逢企業(yè)加速布局“超級物種”等新零售業(yè)態(tài)，資本支出激增。零售企業(yè)數(shù)字化轉型需持續(xù)投入技術研發(fā)與物流體系，而永輝超市內(nèi)源融資能力較弱，進一步加劇對外部債務的依賴。加上新租賃準則實施后，經(jīng)營租賃負債表內(nèi)化直接推升資產(chǎn)負債率，這可能是負債率跳升的重要誘因。

永輝超市資產(chǎn)負債表項目分析資產(chǎn)項目分析流動資產(chǎn)分析貨幣資金作為企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，是維持運營與應對風險的關鍵。通過觀察REF_Ref194267079\h表4.1：REF_Ref193320833\h年份貨幣資金總額（億元）受限資金（億元）受限資金占比自由資金（億元）自由資金占比2019年71.295.738.04%65.5591.96%2020年120.0513.1810.98%106.8789.02%2021年91.634.534.94%87.1095.06%2022年76.161.141.50%75.0198.50%2023年58.391.412.42%56.9897.58%表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s11從貨幣資金占總資產(chǎn)的比重來看，2019-2023年整體呈現(xiàn)先上升后下降的態(tài)勢。說明當時公司持有相對較多的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，可能是公司加強資金儲備、優(yōu)化資產(chǎn)結構或者經(jīng)營回款良好等的結果，這使得公司在面臨不確定性時有更強的抵御能力，也為其擴張等戰(zhàn)略舉措提供了資金保障。但從2020年之后，該比重逐年遞減，反映出公司可能在逐步將資金投入到其他資產(chǎn)領域，如固定資產(chǎn)投資、存貨采購增加等，或是資產(chǎn)規(guī)模在其他方面有了更大的擴張，這需要結合公司的投資活動和資產(chǎn)運營效率等進一步分析是否合理以及對公司整體價值的影響。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s12項目2019年2020年2022年2022年2023年貨幣資金71.29120.0591.6376.1658.39總資產(chǎn)523.53561.58713.12621.43520.52占比13.62%21.38%12.85%12.26%11.22%應收賬款反映企業(yè)銷售環(huán)節(jié)的債權狀況，REF_Ref194267297\h表4.3表明，2019-2023年應收賬款總額先降后升再降，短期賬款主導地位減弱，長期賬款風險持續(xù)積累，受壞賬準備影響明顯，2023年賬面價值42.17億元，雖規(guī)模下降，但長期賬款占比高，仍可能虛增資產(chǎn)質(zhì)量，需警惕未來實際壞賬損失對資產(chǎn)減值的沖擊。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s13項目2019年2020年2021年2022年2023年應收賬款總額（億元）10.524.925.326.035.151年以內(nèi)余額（億元）10.244.444.565.144.171-2年余額（億元）0.150.300.530.310.282-3年余額（億元）0.070.070.110.370.193年以上余額（億元）0.070.110.120.210.50壞賬準備總額（億元）0.550.450.550.720.93占比5.23%9.06%10.34%12.00%18.06%存貨是零售企業(yè)核心資產(chǎn)，庫存商品是存貨主要構成，2023年庫存商品余額下降至82.25億元，反映企業(yè)可能優(yōu)化庫存管理，減少滯銷品積壓。從永輝超市的2019年年報中得知庫存商品跌價準備282.21萬元，2020年轉回282.21萬元，后期跌價準備規(guī)模小，需驗證計提充分性。若庫存商品以生鮮為主，跌價準備可能不足，存在高估存貨價值風險。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s14年份2019年2020年2021年2022年2023年原材料（億）0.080.040.060.080.12庫存商品（億）121.72108.33107.40104.2082.25低值易耗品（億）1.560.450.450.390.32存貨合計（億）123.36108.82107.91104.6782.69通過分析REF_Ref194267986\h表4.5，結合應收賬款分析，應收賬款周轉率逐年上升，周轉天數(shù)縮短至3.8天，顯示回款能力極強；但存貨周轉率穩(wěn)定在6.31-6.83，周轉天數(shù)約55天，兩者匹配度不足，體現(xiàn)出應收賬款高周轉降低壞賬風險，但存貨（尤其庫存商品）若因品類特性（如生鮮易損耗）跌價準備不足，可能隱含存貨減值風險，影響資產(chǎn)負債表質(zhì)量。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s15項目2019年2020年2021年2022年2023年應收賬款周轉率30.3127.9336.0958.9294.74應收賬款周轉天數(shù)11.8812.899.976.113.8存貨周轉率6.516.316.836.816.61存貨周轉天數(shù)55.357.0252.752.8854.45行業(yè)存貨周轉率均值（同行對比）34.046.335.815.245.83行業(yè)應收賬款周轉率均值（同行對比）30514813799.293.09與其同行對比分析，2019年行業(yè)存貨周轉率均值34.04，永輝僅6.51，因永輝以生鮮為主，周轉特性慢于一般零售（如百貨）；2020-2023年行業(yè)均值下降，永輝維持6以上，后期高于行業(yè)，體現(xiàn)供應鏈管理相對優(yōu)勢。行業(yè)應收賬款周轉率均值顯著高于永輝，但永輝呈快速追趕趨勢，反映永輝在客戶回款管理上的高效提升，逐漸領先行業(yè)。非流動資產(chǎn)分析非流動資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，對于企業(yè)的長期發(fā)展具有重要意義。本文主要深入了解長期股權投資項目的規(guī)模和結構反映企業(yè)的長期投資策略、經(jīng)營能力和核心競爭力。觀察下面REF_Ref194268147\h表4.6：表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s16長期股權投資總體規(guī)模（單位：億元）項目2019年2020年2021年2022年2023年長期股權投資總額58.8654.147.7436.432.32其中：合營企業(yè)2.441.991.570.490.48聯(lián)營企業(yè)56.4252.1146.1735.9131.84減值準備3.235.855.855.349.69長期股權投資總額從2019年的58.86億元降至2023年的32.32億元，反映公司主動收縮投資或被動減值影響。其結構變化，合營企業(yè)占比極低、聯(lián)營企業(yè)主導但持續(xù)下滑，可能因彩食鮮轉為聯(lián)營后退出合營模式、2022年因中百控股減持和紅旗連鎖減值大幅縮水。減值準備大幅度上升，表明投資組合價值嚴重縮水，存在減值風險攀升問題。進一步分析REF_Ref194268342\h表4.7該項目的減值風險，紅旗連鎖在2023年單年減值3.58億、彩食鮮連續(xù)兩年減值、中百控股持續(xù)減值，可能因零售競爭加劇導致估值下調(diào)、生鮮供應鏈業(yè)務盈利不及預期、減值與退出策略疊加，反映協(xié)同效應未達預期。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s17主要投資項目變動（單位：億元）項目2019年2020年2021年2022年2023年永輝彩食鮮增資2.66（合營轉聯(lián)營）A輪融資后持股32.33%減值1.50億減值1.08億第三方增資調(diào)增0.23億紅旗連鎖17.1818.1218.9320.47減值3.58億中百控股19.3118.3213.164.06減持至2.03億湘村高科2.184.52.863.57減值0.43億華通銀行66.016.036.12增持至6.94億負債項目分析流動負債分析流動負債作為企業(yè)短期償債義務的集中體現(xiàn)，其結構與變動直接反映企業(yè)短期資金來源及償債壓力?；谟垒x超市2020–2023年年報附注的合同負債項目數(shù)據(jù)，對合同負債展開分析，探尋企業(yè)短期資金管理策略及潛在風險。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s18合同負債結構（單位：元）項目2020年2021年2022年2023年預收購物款3,336,292,122.114,168,427,116.824,725,011,338.794,780,629,293.96獎勵積分計劃47,747,634.8742,813,907.8041,497,236.6841,156,582.21預收供應商服務費用88,037,037.2191,833,351.2460,091,972.3229,055,710.03合計3,472,076,794.194,303,074,375.864,826,600,547.794,850,841,586.20整體規(guī)模趨勢，永輝2019年年報未直接披露合同負債數(shù)據(jù)，從2020年起初的27.80億元增至2023年的48.51億元，年均復合增長率15%，反映預收模式持續(xù)強化。關鍵增長點主要驅動因素為“預收購物款”同比微增1.2%，增速顯著放緩。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s19項目2023年占比2019-2023年變動趨勢風險信號預收購物款98.50%持續(xù)增長，但2023年增幅收窄至1.2%增長乏力可能預示市場飽和獎勵積分計劃0.85%逐年下降（2020年4775萬→2023年4116萬）客戶活躍度或忠誠度下降預收供應商服務費0.60%大幅萎縮（2020年8804萬→2023年2906萬）供應商合作條款收緊或業(yè)務收縮變動趨勢分析，其中預收購物款逐年增長，2020-2023年復合增長率達12.7%，反映永輝超市預售模式下消費者預付費增加，側面體現(xiàn)消費端對品牌的認可度或促銷活動帶動預收款提升，未來履約結轉收入的潛力大；獎勵積分計劃規(guī)模相對穩(wěn)定但略有下降，可能因積分兌換規(guī)則調(diào)整或消費結構變化；預收供應商服務費用方面，2022-2023年大幅下降，或因供應商合作模式調(diào)整、服務項目減少。需要特別關注2023年年報中的賬齡超1年的合同負債，預收購物款中2,173,392,339.45元履約義務未發(fā)生，占2023年合同負債總額的44.8%，若長期掛賬，需核實是否存在履約糾紛、客戶未消費等情況，若預收購物款對應商品或服務交付質(zhì)量不佳，可能引發(fā)客戶退款，增加流動負債實際償還壓力。非流動負債分析非流動負債作為企業(yè)長期資金來源，其結構反映企業(yè)長期融資策略與財務風險?；谟垒x超市2019–2023年非流動負債總額以及預計負債數(shù)據(jù)，對預計負債展開分析。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s110項目2019年2020年2021年2022年2023年預計負債總額680.05萬元12,367.06萬元362.83萬元738.36萬元3,779.71萬元非流動負債總額4.11億元8.71億元261.42億元254.19億元213.90億元預計負債占比1.65%14.20%0.14%0.29%1.77%2020年預計負債激增，主因新增“虧損合同預計負債”，在附注解釋為虧損門店租賃合同；2021年因適用新租賃準則，虧損合同負債重分類至使用權資產(chǎn)，預計負債回歸以未決訴訟為主；2023年未決訴訟激增，促使法律風險顯著上升。又從永輝近五年的年報附注中了解到，預計負債結構細分。其中未決訴訟持續(xù)存在但波動較大，2023年占比達100%（全部為訴訟負債），而虧損合同僅在2020年出現(xiàn)，反映當年門店租賃策略調(diào)整或經(jīng)營壓力。所有者權益項目分析所有者權益作為企業(yè)凈資產(chǎn)的歸屬，其結構變動反映企業(yè)資本實力、盈利積累及股東權益變化。基于永輝超市2019–2023年年報中未分配利潤附注所披露的數(shù)據(jù)進行分析，探究企業(yè)資本運作與盈利分配邏輯。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s111項目（單位：億元）2019年2020年2021年2022年2023年調(diào)整后期初未分配利潤32.0535.324.03-37.98-67.52本期歸母凈利潤15.6417.94-39.44-27.63-13.29提取法定盈余公積1.842.090.830.090.2應付普通股股利10.5312.311.741.820期末未分配利潤35.3238.87-37.98-67.51-81從REF_Ref194268396\h表4.11中分析2019-2020年凈利潤為正，未分配利潤持續(xù)增長，主要源于凈利潤積累。應付股利規(guī)模較大，說明企業(yè)通過高分紅消耗未分配利潤，留存收益用于回報股東。2021年起凈利潤持續(xù)為負，虧損規(guī)模遠超前期積累，導致未分配利潤被大幅侵蝕，直接拉低股東權益總額，主要由新租賃準則實施驅動，但實際調(diào)整金額與理論計算存在顯著差異。2022-2023年企業(yè)虧損狀態(tài)下仍提取法定盈余公積，但提取金額遠低于盈利年份，反映虧損對常規(guī)利潤分配流程的沖擊。結合REF_Ref194268503\h表4.12，總資產(chǎn)、總負債分析，未分配利潤虧損使股東權益對負債的緩沖作用減弱。2023年，股東權益僅59.35億，其中總負債仍有461.17億，負債依賴度高、抗風險能力差。結合未分配利潤和股東權益變化，永輝超市2021年后的虧損已動搖財務結構根基，表現(xiàn)為凈資產(chǎn)縮水、資產(chǎn)負債率攀升、融資成本上升。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s112項目（單位：億元）2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)523.53561.58713.12621.43520.52總負債318.99357.65602.34544.86461.17股東權益204.54203.93110.7876.5759.35未分配利潤35.3238.87-37.98-67.51-81未分配利潤/股東權益17.27%19.06%-34.28%-88.17%-136.48%

永輝超市資產(chǎn)負債表存在的問題資產(chǎn)結構與質(zhì)量問題通過對永輝超市資產(chǎn)負債表的分析，可以發(fā)現(xiàn)其在資產(chǎn)結構與質(zhì)量方面存在一些問題，這些問題可能會對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。永輝超市的資產(chǎn)結構存在不合理之處。2019–2021年，永輝超市流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)形成相對均衡的資產(chǎn)配置，然而2021年新租賃準則實施后，經(jīng)營租賃相關資產(chǎn)入表，促使非流動資產(chǎn)規(guī)模激增、占比驟降，這種失衡的資產(chǎn)結構削弱了企業(yè)資產(chǎn)的流動性與靈活性，面臨較大的短期償債壓力與資金周轉風險。資產(chǎn)質(zhì)量方面，存貨以生鮮為主，2023年周轉率雖略高于行業(yè)均值，但生鮮易損耗特性導致跌價準備長期計提不足，存在價值高估風險，且?guī)齑嫔唐废陆祷蛞驑I(yè)務縮減而非主動優(yōu)化；應收賬款周轉率雖升至94.74，但1年以上賬款占比達17.28%，壞賬準備占比18.06%，長期減值壓力大，質(zhì)量被虛增；另一方面長期股權投資持續(xù)下降、減值準備飆升，核心聯(lián)營企業(yè)因競爭加劇大幅減值，投資協(xié)同效應失效，成為資產(chǎn)質(zhì)量主要拖累；加上貨幣資金總額從2020年峰值120.05億降至58.39億，進而自由資金儲備連續(xù)虧損縮水，流動性隱患突出。深層矛盾在于2019-2021年激進擴張資產(chǎn)后，新業(yè)態(tài)、新業(yè)務未達預期，2022年后被迫關閉門店、處置資產(chǎn)，導致資產(chǎn)規(guī)模“大起大落”，整個配置缺乏連續(xù)性；2021年會計準則調(diào)整使非流動資產(chǎn)占比被動升高，掩蓋了實際運營效率下滑。整體來看，永輝超市資產(chǎn)結構失衡與質(zhì)量劣化交織，流動資產(chǎn)占比過低、非流動資產(chǎn)“虛胖”，核心存貨、應收賬款、長期投資均存在隱患，疊加資產(chǎn)收縮與高負債形成負向循環(huán)，若無法通過盈利修復或有效資產(chǎn)處置改善，財務困境可能加劇。負債結構與風險問題永輝超市的總負債在2019-2021年呈現(xiàn)上升趨勢，2021年達到峰值后開始下降，這主要是由于新租賃準則的實施，使得經(jīng)營租賃負債入表，大幅增加了負債規(guī)模。2022年和2023年的總負債分別減少，這表明永輝超市在經(jīng)歷了一段快速擴張期后，開始采取收縮策略，減少負債規(guī)模。2019-2020年，呈現(xiàn)出典型的傳統(tǒng)零售企業(yè)負債結構，即以流動負債為主。2021年，新租賃準則的實施導致非流動負債占比躍升，這種變化反映了永輝超市負債結構從單一的流動負債為主轉向了流動負債與非流動負債較為均衡的結構。盡管永輝超市的負債結構趨于均衡，但流動負債占比仍然較高，2023年仍達到53%左右。流動負債主要以短期借款、應付賬款為主，這使得企業(yè)面臨較大的短期償債壓力。永輝超市的總負債先增后減，但負債規(guī)模仍然較大。研究發(fā)現(xiàn)，永輝超市存在資產(chǎn)負債率過高、業(yè)績下滑等財務問題，財務風險較大。在負債結構中，非流動負債占比的提升雖然在一定程度上分散了短期償債壓力，但長期負債的增加也意味著企業(yè)需要承擔更多的利息支出，進一步增加了財務風險。

對策與建議優(yōu)化資產(chǎn)結構與管理永輝超市在新零售轉型中面臨資產(chǎn)結構失衡、質(zhì)量下滑等問題，結合其資產(chǎn)特征及相關研究，提出以下優(yōu)化建議：一是動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)結構，提升流動性與協(xié)同性。通過加強貨幣資金管理，維持合理儲備以應對償債需求和控制非流動資產(chǎn)規(guī)模，同時加速存貨周轉，利用數(shù)字化技術精準調(diào)控庫存、平衡供應鏈效率與銷售保障和審慎評估使用權資產(chǎn)投入，從而調(diào)整門店布局策略，避免低效資產(chǎn)沉淀。二是提升資產(chǎn)質(zhì)量，強化核心資產(chǎn)效能。比如建立數(shù)字化庫存管理系統(tǒng)，這樣可以實時監(jiān)控存貨結構，降低存貨的滯銷品占比；通過供應鏈融資分散庫存壓力，提升變現(xiàn)能力；加大數(shù)字化技術投入、提升無形資產(chǎn)質(zhì)量并且支撐線上線下融合戰(zhàn)略；同時還可以評估長期股權投資的協(xié)同效應，聚焦供應鏈與新興業(yè)態(tài)，如生鮮電商、智能物流等領域，以此來提升投資回報和增強投資能力。三是加強現(xiàn)金流管理，保障資產(chǎn)運營安全。提前識別流動性風險，可以建立動態(tài)現(xiàn)金流模型并結合財務風險指數(shù)模型來實現(xiàn)；利用供應鏈金融工具盤活流動資產(chǎn)，降低對傳統(tǒng)負債的依賴；優(yōu)化應收賬款管理，提升資金周轉效率，讓資金回款周期盡可能減少。調(diào)整負債結構與降低風險從前面分析中永輝超市流動負債占比長期偏高，短期償債壓力顯著。所以第一步優(yōu)化負債期限結構，平衡短期與長期償債壓力。通過發(fā)行綠色債券或引入長期戰(zhàn)略投資者，延長負債期限和增加長期負債比重；還可以與供應商協(xié)商優(yōu)化賬期，避免集中償付，同時加強應付賬款周轉效率來減少資金占用。永輝超市過度依賴外部融資，資產(chǎn)負債率長期高于行業(yè)均值。可以定向增發(fā)、引入戰(zhàn)略投資者補充權益資本、多元化融資路徑，這樣拓寬了融資渠道，也降低了負債依賴度。完善所有者權益管理與企業(yè)發(fā)展支持優(yōu)化資本結構，提升權益資本占比。也可以發(fā)展多元化路徑，讓股權融資與內(nèi)源融資結合，進而降低資產(chǎn)負債率；再根據(jù)盈利情況靈活調(diào)整股利支付率，避免過度分紅侵蝕留存收益。在企業(yè)發(fā)展這塊，一是加強數(shù)字技術人才培養(yǎng)、結合財務與非財務指標設計多元化股權激勵方案，而且可以適當?shù)难娱L激勵期限，不僅提升了核心競爭力還會支撐戰(zhàn)略轉型。二是構建業(yè)財融合管理體系，加強業(yè)務與財務數(shù)據(jù)共享，業(yè)財融合可優(yōu)化資源配置，降低運營風險，做到定期向股東披露財務與戰(zhàn)略信息與提升財務信息透明度，最大化降低代理成本，實現(xiàn)業(yè)財融合推進。

結論2019至2023年，永輝超市資產(chǎn)與負債規(guī)模雙增，隨后因市場競爭和經(jīng)營壓力，資產(chǎn)與負債雙降，企業(yè)需優(yōu)化資產(chǎn)配置，強化財務管理，應對轉型挑戰(zhàn)。永輝超市憑借獨特模式和門店布局提升核心競爭力，增強償債能力，但在新零售轉型中，企業(yè)需平衡擴張與盈利，保障償債能力，才能夠應對轉型過程中的財務風險。永輝超市通過優(yōu)化債務結構、加強現(xiàn)金流管理應對風險，并借助數(shù)字化轉型提升負債利用效率，但需持續(xù)強化風險預警與調(diào)整。數(shù)字化轉型對財務績效影響顯著，初期投入大，對短期財務指標有負面影響，但長期有助于提升運營效率與競爭力，且企業(yè)需合理規(guī)劃投入，確保轉型可持續(xù)。更應該優(yōu)化資產(chǎn)結構、加強負債管理、完善所有者權益管理，其對策包括建立數(shù)字化管理、拓展融資渠道、構建業(yè)財融合管理體系等，不斷地推動可持續(xù)發(fā)展。通過對資產(chǎn)負債表的深入分析，結合相關文獻研究，企業(yè)可以更好地了解自身的財務狀況和問題，采取有效的措施加以改進，提升核心競爭力和財務績效，實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。未來，永輝超市應繼續(xù)深化數(shù)字化轉型，優(yōu)化供應鏈管理，提升運營效率和客戶體驗。同時，需加強財務風險管控、合理規(guī)劃資本結構，以確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。在新零售模式下，企業(yè)應積極探索多元化的盈利模式，拓展線上線下融合的業(yè)務渠道，以適應不斷變化的市場環(huán)境和消費者需求。參考文獻吳曉霞.新租賃準則對我國零售企業(yè)的影響分析--以永輝超市為例[D].四川:四川大學,2021.余歡.新零售模式下永輝超市的財務報表分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2019.李曉媛.新零售模式下企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇及其實施效果分析--以永輝超市為例[D].四川:西南財經(jīng)大學,2022.柳文海.企業(yè)財務報表分析方法及應用研究[J].《中文科技期刊數(shù)據(jù)庫（全文版）經(jīng)濟管理》,2024(11).劉思嫄.基于主成分分析法評價零售業(yè)上市公司財務績效[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2021(16).彭瑤.零售企業(yè)財務共享模式下成本效率分析--以永輝超市為例[J].新會計,2021(9):38-41.李海云.企業(yè)財務風險衡量改進指數(shù)模型設計及實踐應用效果分析--以永輝超市為例[J].全國流通經(jīng)濟,2024(13):94-97.楊天偉.永輝超市資本結構優(yōu)化研究[D].河北地質(zhì)大學,2022.JiajunShen.ExistingProblemsandSuggestionsofEnterpriseFinancialStatementAnalysis--YonghuiSupermarketasanExample[J].AcademicJournalofBusiness&Management,2023.ChenJing.ResearchonBusinessManagementBasedonNewRetailModel:TheCaseofYonghuiSupermarket[J].2020.Yashoda.FinancialAnalysisofRetail,Wholesalers,ManufacturingSectors--AnOverview[J].Journalofemergingtechnologiesandinnovativeresearch,2020.JingjingGao,XinzheLi,ZiyuanWang,HongjiaZhang.TheFinancialStatementAnalysisofStarbucks[J].2022.BiYulin.