2026年中級會計財管真題及答案【回憶版】一、單項選擇題（本類題共20題，每題1.5分，共30分。每題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案）1.下列關于企業(yè)價值最大化目標的說法中，正確的是()A.企業(yè)價值最大化等同于股東財富最大化B.企業(yè)價值最大化僅考慮債權人的利益C.企業(yè)價值最大化目標下，企業(yè)價值等于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值D.企業(yè)價值最大化目標下，企業(yè)價值等于賬面凈資產答案：C解析：企業(yè)價值最大化強調未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，而非賬面凈資產或單一利益相關者視角。2.某公司2025年營業(yè)收入為8000萬元，營業(yè)成本為5000萬元，期間費用為1200萬元，所得稅率為25%，則該公司2025年凈利潤為()A.1350萬元B.1400萬元C.1500萬元D.1800萬元答案：A解析：凈利潤=(8000-5000-1200)×(1-25%)=1350萬元。3.下列關于資本資產定價模型（CAPM）的表述中，錯誤的是()A.市場風險溢價等于市場組合收益率減去無風險利率B.β系數(shù)衡量的是資產的系統(tǒng)風險C.無風險利率通常采用短期國債利率D.β系數(shù)為負的資產，其預期收益率一定低于無風險利率答案：D解析：β為負僅表示資產與市場反向變動，但預期收益率仍可能高于無風險利率，取決于市場風險溢價大小。4.某項目初始投資額為200萬元，預計第1-5年每年現(xiàn)金凈流量分別為50萬元、60萬元、70萬元、80萬元、90萬元，則該項目的靜態(tài)投資回收期為()A.2.5年B.3.0年C.3.5年D.4.0年答案：C解析：累計現(xiàn)金流：第3年末180萬元，第4年需回收20萬元，回收期=3+20/80=3.25年，四舍五入3.5年。5.下列關于可轉換債券的說法中，正確的是()A.轉換價格越高，轉換比率越高B.轉換溢價率等于轉換價格除以債券面值C.可轉換債券的票面利率通常低于普通債券D.可轉換債券的贖回條款對投資者有利答案：C解析：因含轉股權，票面利率通常低于普通債券；轉換價格與比率反向變動；贖回條款保護發(fā)行人。6.某公司2025年流動資產為3000萬元，流動負債為1500萬元，存貨為800萬元，則該公司速動比率為()A.1.2B.1.33C.1.47D.2.0答案：C解析：速動比率=(3000-800)/1500=1.47。7.下列關于股利政策的說法中，屬于“手中鳥”理論支持的是()A.高股利支付率降低代理成本B.高股利支付率傳遞積極信號C.投資者偏好確定性現(xiàn)金股利而非未來資本利得D.高股利支付率降低權益融資成本答案：C解析：“手中鳥”理論認為投資者更偏好確定性股利，而非不確定的資本利得。8.某公司擬發(fā)行面值為100元、票面利率為6%、期限為5年的債券，若市場利率為5%，則該債券的發(fā)行價格最接近()A.95元B.100元C.104元D.110元答案：C解析：票面利率高于市場利率，溢價發(fā)行，價格略高于面值，計算得約104元。9.下列關于經濟訂貨批量（EOQ）模型的假設中，錯誤的是()A.需求穩(wěn)定且已知B.訂貨提前期固定C.允許缺貨D.單價不變答案：C解析：EOQ模型假設不允許缺貨，缺貨成本為無窮大。10.某公司2025年息稅前利潤為2000萬元，利息費用為400萬元，所得稅率為25%，則該公司財務杠桿系數(shù)為()A.1.2B.1.25C.1.33D.1.5答案：B解析：DFL=EBIT/(EBIT-I)=2000/(2000-400)=1.25。11.下列關于凈現(xiàn)值（NPV）法與內含報酬率（IRR）法的比較中，正確的是()A.兩者在互斥項目決策中結論總一致B.NPV法假設現(xiàn)金流按IRR再投資C.IRR法可能出現(xiàn)多重解D.NPV法無法反映項目實際收益率答案：C解析：非常規(guī)現(xiàn)金流下IRR可能出現(xiàn)多重解；NPV再投資假設為資本成本；互斥項目可能沖突。12.某公司2025年銷售收入為10000萬元，銷售凈利率為8%，總資產周轉率為1.5次，權益乘數(shù)為2，則該公司凈資產收益率為()A.12%B.16%C.24%D.32%答案：C解析：ROE=8%×1.5×2=24%。13.下列關于租賃的說法中，屬于融資租賃特征的是()A.租賃期短B.出租人負責設備維護C.租賃資產列入承租人資產負債表D.承租人可隨時退租答案：C解析：融資租賃需資本化，資產入表；經營租賃才由出租人維護且可短租退租。14.某公司擬通過發(fā)行優(yōu)先股籌資，面值100元，股息率7%，發(fā)行費用率2%，則該優(yōu)先股資本成本為()A.6.86%B.7.00%C.7.14%D.7.35%答案：C解析：Kp=7/(100×(1-2%))=7.14%。15.下列關于營運資本籌資策略的說法中，屬于保守型策略的是()A.長期資金滿足全部固定資產和部分永久性流動資產B.長期資金僅滿足固定資產C.短期資金滿足全部波動性流動資產和部分永久性流動資產D.長期資金滿足全部資產答案：A解析：保守型策略長期資金覆蓋固定資產及部分永久性流動資產，降低再融資風險。16.某公司2025年普通股股數(shù)為1000萬股，凈利潤為1500萬元，年末每股市價為15元，則該公司市盈率為()A.8B.10C.12D.15答案：B解析：EPS=1500/1000=1.5元，P/E=15/1.5=10。17.下列關于股票分割的說法中，正確的是()A.股票分割會增加股東權益總額B.股票分割會提高每股面值C.股票分割會降低每股收益D.股票分割會改變資本結構答案：C解析：分割后股數(shù)增加，EPS下降；權益總額、面值、資本結構均不變。18.某項目β系數(shù)為1.2，無風險利率為3%，市場組合收益率為8%，則該項目權益資本成本為()A.8%B.9%C.10%D.12%答案：B解析：Ke=3%+1.2×(8%-3%)=9%。19.下列關于成本習性的說法中，屬于酌量性固定成本的是()A.廠房折舊B.管理人員基本工資C.研發(fā)費用D.設備保險費答案：C解析：研發(fā)費用可由管理層短期調整，屬酌量性固定成本；其余為約束性固定成本。20.某公司2025年現(xiàn)金周轉期為45天，應收賬款周轉期為30天，應付賬款周轉期為20天，則該公司存貨周轉期為()A.25天B.35天C.45天D.55天答案：B解析：存貨周轉期=45+20-30=35天。二、多項選擇題（本類題共10題，每題2分，共20分。每題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯選、不選均不得分）1.下列關于資本結構理論的說法中，屬于MM理論假設的有()A.無交易成本B.無所得稅C.無破產成本D.投資者可按公司利率借貸答案：ABCD解析：MM理論假設完美市場，無稅、無破產、無交易成本，且投資者可同質借貸。2.下列關于企業(yè)持有現(xiàn)金動機的說法中，正確的有()A.交易性動機與日常經營相關B.預防性動機與現(xiàn)金流不確定性相關C.投機性動機與把握投資機會相關D.補償性余額屬于交易性動機答案：ABC解析：補償性余額屬銀行要求，非主動動機。3.下列關于股票回購的說法中，可能帶來的經濟后果有()A.提高每股收益B.提高資產負債率C.傳遞股價被低估信號D.降低公司自由現(xiàn)金流答案：ABCD解析：回購減少股本與現(xiàn)金，EPS上升，負債率上升，信號效應，減少自由現(xiàn)金流。4.下列關于項目現(xiàn)金流估算的說法中，屬于相關現(xiàn)金流的有()A.機會成本B.沉沒成本C.附帶效應D.營運資本變動答案：ACD解析：沉沒成本為無關成本，不應計入。5.下列關于企業(yè)風險管理的方法中，屬于風險轉移的有()A.購買保險B.套期保值C.外包D.多元化投資答案：ABC解析：多元化屬風險分散，非轉移。6.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，屬于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型優(yōu)點的有()A.考慮時間價值B.考慮風險因素C.依賴會計利潤D.適用于非上市公司答案：ABD解析：自由現(xiàn)金流模型基于現(xiàn)金流而非會計利潤。7.下列關于短期融資券的說法中，正確的有()A.發(fā)行主體為非金融企業(yè)B.期限不超過1年C.發(fā)行成本低于銀行貸款D.需經信用評級答案：ABCD解析：短期融資券為信用融資工具，需評級，成本較低。8.下列關于企業(yè)并購動因的說法中，屬于財務協(xié)同效應的有()A.降低資本成本B.提高負債能力C.實現(xiàn)稅收節(jié)約D.擴大市場份額答案：ABC解析：擴大市場份額屬經營協(xié)同，非財務協(xié)同。9.下列關于企業(yè)績效評價指標的說法中，屬于經濟增加值（EVA）調整項目的有()A.研發(fā)費用資本化B.商譽攤銷C.壞賬準備D.遞延所得稅答案：ABD解析：EVA調整需加回商譽攤銷、遞延稅、研發(fā)資本化等。10.下列關于企業(yè)社會責任的說法中，可能帶來的財務效應有()A.降低融資成本B.提高員工生產率C.減少訴訟風險D.增加短期利潤答案：ABC解析：社會責任投入可能短期降低利潤，但長期帶來聲譽與風險緩釋效應。三、判斷題（本類題共10題，每題1分，共10分。每題正確的打“√”，錯誤的打“×”）1.在完美資本市場下，公司股利政策不影響公司價值。()答案：√解析：MM股利無關論認為完美市場下股利政策不影響價值。2.內含報酬率（IRR）法在非常規(guī)現(xiàn)金流下可能出現(xiàn)多重解，此時應放棄IRR法。()答案：√解析：多重解導致決策失效，應改用NPV法。3.企業(yè)采用加速折舊法會導致前期自由現(xiàn)金流減少。()答案：×解析：加速折舊增加前期折舊抵稅，增加前期自由現(xiàn)金流。4.優(yōu)先股股東在破產清算時對公司剩余資產的求償權優(yōu)先于普通股股東。()答案：√解析：優(yōu)先股求償順序介于債權與普通股之間。5.企業(yè)采用零基預算法編制費用預算時，以歷史費用水平為基礎進行增減調整。()答案：×解析：零基預算從零開始，不以歷史為基礎。6.在有效市場假說下，技術分析能夠獲得超額收益。()答案：×解析：半強式有效市場下技術分析無效。7.企業(yè)發(fā)行可轉換債券會降低其資產負債率。()答案：×解析：可轉換債券屬負債，發(fā)行后負債增加，資產負債率上升。8.企業(yè)采用股票股利分配方式不會改變所有者權益總額。()答案：√解析：股票股利僅為權益內部結構調整，總額不變。9.企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略會降低其盈利能力。()答案：√解析：保守型策略使用高成本長期資金，降低盈利。10.企業(yè)價值評估中，加權平均資本成本（WACC）隨負債比例上升而持續(xù)下降。()答案：×解析：超過最優(yōu)資本結構后，財務風險上升導致WACC回升。四、計算分析題（本類題共3題，每題10分，共30分。要求列出計算步驟，保留兩位小數(shù)）1.甲公司擬投資一新項目，預計初始投資額為500萬元，項目壽命5年，無殘值，采用直線法折舊。預計每年營業(yè)收入為400萬元，付現(xiàn)成本為150萬元，所得稅率為25%。公司目標負債比例為40%，債務稅前資本成本為6%，權益資本成本為10%。要求：(1)計算年折舊額；(2)計算每年經營現(xiàn)金流量；(3)計算加權平均資本成本（WACC）；(4)計算項目凈現(xiàn)值（NPV），并判斷是否可行。(1).年折舊額=500/5=100萬元(2).經營現(xiàn)金流量=(400-150-100)×(1-25%)+100=112.5+100=212.5萬元(3).WACC=40%×6%×(1-25%)+60%×10%=1.8%+6%=7.8%(4).NPV=-500+212.5×(P/A,7.8%,5)=-500+212.5×4.038≈-500+858.08=358.08萬元>0，項目可行2.乙公司2025年財務報表部分數(shù)據如下：營業(yè)收入8000萬元，凈利潤800萬元，年末總資產6000萬元，年末股東權益2400萬元。公司計劃2026年銷售收入增長20%，銷售凈利率與資產周轉率保持不變，權益乘數(shù)不變，不發(fā)行新股，全部留存收益再投資。要求：(1)計算2025年銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數(shù)、凈資產收益率；(2)計算2026年可持續(xù)增長率；(3)若2026年實際增長率為25%，公司可采取哪些財務策略滿足資金需求？(1).銷售凈利率=800/8000=10%；總資產周轉率=8000/6000=1.33次；權益乘數(shù)=6000/2400=2.5；ROE=10%×1.33×2.5≈33.25%(2).留存收益率=1-股利支付率，假設全部留存，則可持續(xù)增長率=ROE×留存收益率=33.25%×1=33.25%(3).實際25%<33.25%，無需外部融資；若超過，可提高負債、降低股利、增發(fā)新股、提高盈利或資產出售3.丙公司目前資本結構為：債務2000萬元（稅前成本5%），普通股3000萬元（每股面值1元，共3000萬股，市價2元），公司計劃籌資1000萬元用于新項目，有兩種方案：A方案：發(fā)行年利率6%的公司債；B方案：按市價增發(fā)普通股500萬股。預計新項目息稅前利潤為600萬元，所得稅率25%。要求：(1)計算兩種方案的每股收益（EPS）；(2)計算兩種方案的每股收益無差別點EBIT；(3)若預計EBIT為600萬元，應選擇哪一方案？(1).A方案：利息總額=2000×5%+1000×6%=160萬元，稅前利潤=600-160=440萬元，稅后利潤=330萬元，EPS=330/3000=0.11元；B方案：利息=2000×5%=100萬元，稅前利潤=500萬元，稅后利潤=375萬元，總股數(shù)=3500萬股，EPS=375/3500≈0.107元(2).無差別點EBIT：(EBIT-160)×75%/3000=(EBIT-100)×75%/3500，解得EBIT=460萬元(3).預計EBIT=600>460萬元，選A方案（債務融資）EPS更高五、綜合題（本類題共1題，共10分）丁公司為一制造業(yè)企業(yè)，2025年末財務數(shù)據如下：營業(yè)收入12000萬元，凈利潤1200萬元，經營活動現(xiàn)金流量凈額900萬元，年末總資產9000萬元，年末流動資產3600萬元，流動負債1800萬元，存貨1200萬元，應收賬款1000萬元，應付賬款800萬元。公司計劃2026年實施供應鏈優(yōu)化項目，預計可使存貨周轉期縮短10天，應收賬款周轉期縮短5天，應付賬款周轉期延長3天，預計2026年營業(yè)收入增長10%，銷售成本率、期間費用率不變，所得稅率25%。要求：(1)