汽車行業(yè)整體穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化；新能源汽車市場(chǎng)化持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)滲行業(yè)規(guī)模國(guó)品牌乘用車市場(chǎng)份額達(dá)到69.4%，未來有望進(jìn)一步提升。乘用車出口成為拉動(dòng)乘用車產(chǎn)銷的重要力量，亞洲地區(qū)仍為乘用車主要出口地。商用車：客車領(lǐng)域，在全球交通出行方式深刻變革的背景下，市場(chǎng)整體保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新能源客車銷量持續(xù)攀升，海外市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭尤為強(qiáng)勁年國(guó)內(nèi)客車市場(chǎng)銷量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，其中公交客車銷量顯著提升，座位大巴面臨銷量下降壓力?？蛙嚦隹谘永m(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速或有所放緩，其中宇通客車穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。重卡領(lǐng)域，受益于國(guó)內(nèi)以舊換新政策刺激，重卡行業(yè)內(nèi)需彈性逐步釋放且新能源重卡結(jié)全球化：全球汽車銷量穩(wěn)中向好，新能源汽車全球滲透率水平持續(xù)提升，為單車價(jià)值量有望提升。汽車座椅、車燈、硬內(nèi)飾、被動(dòng)安全和汽車玻璃等細(xì)輕量化：新能源汽車快速發(fā)展，輕量化可有效提升續(xù)航，鋁用范圍不斷擴(kuò)大。一體化壓鑄等先進(jìn)工藝技術(shù)發(fā)展，可減智能化：未來已來，高階智駕加速落地。華國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)；比亞迪發(fā)布天神之眼，開啟全民智駕時(shí)代；無(wú)人物流車商業(yè)化進(jìn)程加速，路權(quán)政策逐步開放，國(guó)內(nèi)企業(yè)快速發(fā)展。人形機(jī)器人板塊迎來全面爆發(fā)，全球玩家迅速推進(jìn)市場(chǎng)布局今年上半年，中國(guó)民航局向廣東億航通航、安徽合翼航空頒發(fā)了國(guó)內(nèi)首批載），啟商業(yè)化進(jìn)程，同時(shí)也標(biāo)志著中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入“載人時(shí)代”，具有里%(%)——汽車滬深30001、《多家車企推購(gòu)置稅補(bǔ)貼方案，2、《長(zhǎng)安擬成立機(jī)器人子公司，零3、《華為連發(fā)“兩境”新品牌，特斯拉開放Robotaxi服務(wù)—汽車行業(yè)wangls@.yangxianyu@cmschinayangdaidong1@cmschina.co敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明2o風(fēng)險(xiǎn)提示：1、汽車行業(yè)內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)加劇，發(fā)展不及預(yù)司盈利能力不及預(yù)期；4、人形機(jī)器人及低空經(jīng)濟(jì)敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明正文目錄 9 9 9（2）乘用車出口持續(xù)增長(zhǎng)，增速有所放緩 2、客車：海外出口持續(xù)向好，國(guó)內(nèi)銷量結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化 4、全球：全球市場(chǎng)銷量保持穩(wěn)定，新能源車滲透率繼續(xù)加深 23二、零部件行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代提速，細(xì)分賽道成 24 24 24 26 27（4）汽車車燈：車燈向智能大燈方向發(fā)展，智能化屬性不斷增強(qiáng) 29（5）汽車玻璃：?jiǎn)诬囉昧考癆SP提升，全球龍頭增 302、輕量化：汽車減重需求提升，廠商差異化競(jìng)爭(zhēng) 31 32（2）鎂壓鑄：?jiǎn)诬囉面V量逐步提升，有望替代部分鋁/鋼制品 34（3）碳纖維：材料減重、性能優(yōu)勢(shì)顯著，藍(lán)海市場(chǎng)廣闊 36 37 37（2）特斯拉：FSD版本持續(xù)迭代，引領(lǐng)智 39（3）車企智駕實(shí)現(xiàn)突破，智能化布局持續(xù)推進(jìn) 42（4）Robotaxi、Robovan在國(guó)內(nèi)外的商業(yè)化進(jìn)程加速，無(wú)人車 43 46 46 46 48敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明4（3）宇樹科技：率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的機(jī)器人本體公司 50 51 53 54 54 56 62 62 63 9 9 9 9 敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明 20 20 20 20 20敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明 23 23 23 24 24 24 25 25 25圖62：前排座椅配備不同功能的滲透率（20-30萬(wàn)元區(qū)間） 25 26 28 28 28 30 30 31 32 32 33 34 35 36 37 38 39 40 40 42 43 43 47敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明 48 49 49 50 51 53 55 55 55 57 58 58 59 61 61 61 21 21 22 26 27 29 30 33 34 36 41 44 46 52敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明 56 59敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明一、自主品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，新能源車維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)圖1：2015-2025M1-M10汽車銷量及增速（萬(wàn)輛）汽車銷量同比圖2：2015-2025M1-M10乘用車銷量及增速（萬(wàn)輛）乘用車銷量增速），），），圖3：自主品牌乘用車市場(chǎng)份額圖4：乘用車各車系市場(chǎng)份額40.0%20212022202320212022202320242025M1-M1020212024202320212024202340.0%20.0%2025資料來源：中汽協(xié)，招商證券資料來源：中汽協(xié)，招商證券敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明圖5：2025年1-10月乘用車批發(fā)銷量TOP10（萬(wàn)輛）銷量份額圖7：奇瑞銷量（萬(wàn)輛）奇瑞銷量奇瑞銷量吉利銷量圖6：比亞迪銷量（萬(wàn)輛）比亞迪銷量圖8：長(zhǎng)安汽車銷量（萬(wàn)輛）長(zhǎng)安銷量圖10：長(zhǎng)城汽車銷量（萬(wàn)輛）長(zhǎng)城銷量），同比增長(zhǎng)24.0%，在國(guó)家“十五五”穩(wěn)加持下，新能源汽車市場(chǎng)有望迎來進(jìn)一步擴(kuò)展。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明圖11：新能源乘用車銷量及增速（萬(wàn)輛）圖12：新能源乘用車滲透率 2021年2022年2023年2024年2025年 iuu40.0%2021年2021年2022年2023年2024年2024年2025年資料來源：中汽協(xié)、招商證券資料來源：中汽協(xié)、招商證券造車新勢(shì)力分化。2025年，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。圖13：零跑月度銷量（輛）0 2022202320242025020222022202320242025圖15：理想月度銷量（輛）圖16圖15：理想月度銷量（輛）02022202220232024202502022202320242025資料來源：公司公告、招商證券敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明圖17：蔚來月度銷量（輛）圖18：小米月度銷量（輛）0lalh2022202320242025lalh020242025資料來源：公司公告、招商證券圖19：賽力斯月度銷量（輛）20222023202420250純電車型銷量833.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.9%。純電插混圖21：純電和插混季度銷量及增速（萬(wàn)輛）插混純電插混同比純電同比敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明來的海外市場(chǎng)新藍(lán)海。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，20），圖22：2018-2025M1-M10汽車出口量（萬(wàn)輛）圖23：2018-2025M1-M10乘用車出口量（萬(wàn)輛）總出口總出口總出口增速40.0%乘用車出口乘用車增速40.0%20.0%資料來源：海關(guān)總署、招商證券月主要出口地區(qū)為亞洲、歐洲（除俄羅斯，下同）和北美地區(qū)。從出口數(shù)量看，口歐洲地區(qū)金額1614.1億元，占總出口金額比例為26.8%；出口北美市場(chǎng)4億元，占總出口金額比例8.1%，其他地區(qū)的出口占比均低于10%圖24：乘用車分地區(qū)出口數(shù)量（萬(wàn)輛）圖25：乘用車分地區(qū)出口金額（億元）北美大洋洲俄羅斯非洲南美歐洲亞洲北美大洋洲俄羅斯非洲南美歐洲亞洲資料來源：海關(guān)總署、招商證券資料來源：海關(guān)總署、招商2020年2021年2022年2023年2024年2025年1-10月沙特阿拉伯智利墨西哥俄羅斯俄羅斯俄羅斯第2名孟加拉國(guó)俄羅斯沙特阿拉伯墨西哥墨西哥墨西哥埃及沙特阿拉伯比利時(shí)比利時(shí)阿聯(lián)酋阿聯(lián)酋敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明2020年2021年2022年2023年2024年2025年1-10月第4名墨西哥智利泰國(guó)比利時(shí)比利時(shí)智利孟加拉國(guó)菲律賓沙特阿拉伯英國(guó)第6名馬來西亞埃及俄羅斯菲律賓沙特阿拉伯俄羅斯澳大利亞馬來西亞阿聯(lián)酋英國(guó)澳大利亞美國(guó)泰國(guó)澳大利亞澳大利亞沙特阿拉伯墨西哥泰國(guó)英國(guó)英國(guó)菲律賓菲律賓澳大利亞澳大利亞土耳其哈薩克斯坦圖26：2025M1-M10前十大乘用車出口目的國(guó)出口量（萬(wàn)輛）圖27：2025M1-M10乘用車出口目的國(guó)出口量占比2025M1-M102025M1-M10其他51%俄羅斯其他51%墨西哥7%阿聯(lián)酋7%哈薩克斯坦3%菲律賓3%比利時(shí)哈薩克斯坦3%菲律賓3%英國(guó)4%澳大利亞4%沙特阿拉伯4%英國(guó)4%澳大利亞4%沙特阿拉伯4%資料來源：海關(guān)總署、招商證券歐洲的出口均價(jià)較高，對(duì)北美洲、南美洲和非洲的出口均價(jià)較低。分地區(qū)來看，出口北美的均價(jià)由2021年的6.3萬(wàn)元上升至2025年1-10月的9.0微小的下降。圖28：2017-2025M1-M10乘用車出口均價(jià)（萬(wàn)元）乘用車出口均價(jià)乘用車出口均價(jià)圖29：2017-2025M1-M10分地區(qū)乘用車出口均價(jià)走勢(shì)北美南美俄羅斯亞洲非洲北美南美俄羅斯亞洲非洲資料來源：海關(guān)總署、招商證券乘用車出口比例約46.9%。新能源乘用車出口以純電動(dòng)（EV）乘用車為主，純敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明和普通混合動(dòng)力（HV）乘用車占比顯著提高，乘用車對(duì)亞洲出口車型主要以燃圖30：2017-2025M1-M10分能源類型出口數(shù)量（萬(wàn)輛）圖31：2017-2025M1-M10亞洲分能源類型出口EVHVEVHVICEPHV其他EVHVICEPHV其他40.0%資料來源：海關(guān)總署、招商證券圖32：2017-2025M1-M10俄羅斯分能源類型出口EVHVICEPHV其他40.0%圖33：2017-2025M1-M10歐洲分能源類型出口EVHVICEPHV其他40.0%資料來源：海關(guān)總署、招商證券比保持不變。2025年國(guó)內(nèi)客車銷量結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)有所調(diào)整，座位客車銷回落，主要是因?yàn)檫^去兩年旅游大巴基數(shù)過高，而公交車銷量預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明0座位客車校車公交客車臥鋪與其他座位客車校車公交客車臥鋪與其他40,0000資料來源：中客網(wǎng)、招商證券02025年2024年2023年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025年2024年2023年2022年01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11圖38：客車行業(yè)歷年出口銷量（輛）座位客車座位客車校車公交客車臥鋪及其他40,0000敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明全年，公司出口有望繼續(xù)增長(zhǎng)，月度銷量波動(dòng)不影響公司全年整體銷量目標(biāo)0大型中型輕型40.0%資料來源：中客網(wǎng)、招商證券0座位客車公交客車合計(jì)30.0%座位客車公交客車合計(jì)0.0%資料來源：中客網(wǎng)、招商證券敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明準(zhǔn)正式實(shí)施，行業(yè)在上半年集中搶裝國(guó)五，積累了大量渠道庫(kù)存導(dǎo)致透支部分2023年至今：受益于出口需求拉動(dòng)、國(guó)內(nèi)以舊換新政策刺明確周期向上拐點(diǎn)；2024我國(guó)重卡行業(yè)總銷量達(dá)90.2萬(wàn)輛，同比-貢獻(xiàn)的銷量。保有量與GDP增長(zhǎng)基本保持一致，重卡作為源于置換需求及出口需求。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明我國(guó)重卡保有量（萬(wàn)輛）我國(guó)GDP：不變價(jià)（萬(wàn)億元）020110景可分為物流類與工程類兩大類，分別對(duì)應(yīng)我國(guó)的消費(fèi)和投資流類重卡，在重卡整車的用途中，目前估計(jì)物流車和敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明20購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，2023年至今我國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)始終位于50%榮枯線以上，反映出較高景氣度。0中國(guó):社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月值（億元）中國(guó):社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比（%）2021-102023-102024-102025-1040.0%0中國(guó):公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月值（億噸公里）中國(guó):公路貨物周轉(zhuǎn)量:當(dāng)月同比（%）資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、招商證券資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、招商證券02021-012022-012023-012024-01中國(guó):房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計(jì)同比中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比40.0%//2020-10//2020-102022-112024-122025-10--0我國(guó)重型貨車自卸車銷量累計(jì)值（輛）我國(guó)重型貨車自卸車銷量累計(jì)同比（%）2019-112021-122022-102024-11敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明21策的實(shí)施，往往會(huì)帶來更新銷量的提前透支。政策方面，比如2016萬(wàn)輛國(guó)三、2024年實(shí)施的以舊換新等政策，均在短期刺激了行業(yè)的始國(guó)六實(shí)施，購(gòu)車成本增加導(dǎo)致上半年行業(yè)搶裝國(guó)五，并積壓了大量渠道庫(kù)存，最終造成2022年重卡銷量陷入低谷?？梢钥吹剑瑑煞N因素的政策出臺(tái)時(shí)間點(diǎn)相關(guān)內(nèi)容國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》的通知，提出開展汽車以舊換新。2024年7月30日交通運(yùn)輸部、財(cái)政部等印發(fā)《關(guān)于實(shí)施老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新的通知》，明確補(bǔ)貼范圍及實(shí)施期限、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)及金額、資金渠道和撥付方式、組織實(shí)施等相關(guān)細(xì)則，本年度以舊換新針對(duì)國(guó)三及以下標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)類柴油貨車。交通運(yùn)輸部、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部等印發(fā)《關(guān)于實(shí)施老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新的通知》，提出2025年以舊換新延續(xù)政策內(nèi)容，報(bào)廢范圍擴(kuò)大至國(guó)四及以下重卡，并且將燃?xì)廛囆图{入，實(shí)施期限為2025年1月1日至2025年12月31日，補(bǔ)貼金額維持2024年標(biāo)準(zhǔn)。銷量規(guī)模在2021年之前基本維持在10萬(wàn)輛以下的水平，2021年重卡出口量突局勢(shì)動(dòng)蕩，2022年俄烏沖突，地緣政治因素下，導(dǎo)致俄羅斯市場(chǎng)對(duì)我國(guó)重卡需品牌力全面提升。根據(jù)全球重卡市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，全球重卡市場(chǎng)需求整體規(guī)模在卡出口東南亞、拉丁美洲、中東、澳大利亞的幾大市場(chǎng)仍有翻倍增長(zhǎng)的空間。全球重卡市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)250-260萬(wàn)輛其中：中國(guó)市場(chǎng)100-110萬(wàn)輛敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明22全球重卡市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)250-260萬(wàn)輛歐美市場(chǎng)50-60萬(wàn)輛20-30萬(wàn)輛南亞（印度為主）市場(chǎng)20-30萬(wàn)輛中國(guó)重卡可進(jìn)入的海外市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)50-60萬(wàn)輛其中：俄羅斯市場(chǎng)10-11萬(wàn)輛東南亞市場(chǎng)非洲市場(chǎng)拉丁美洲市場(chǎng)中東市場(chǎng)3-4萬(wàn)輛澳大利亞市場(chǎng)3-4萬(wàn)輛20212022202320242025E2026E年度總銷量679190yoy-52%36%-1%22%9%27.62932.8358%26%30%32%30%29%yoy54%58%5%7%128.149.763.561.277.28592%74%70%68%70%71%yoy-61%28%-4%26%滲透率進(jìn)一步提升至17.7%。受益于產(chǎn)品日益豐富、終端場(chǎng)景及用戶不斷拓展，重卡銷量達(dá)8.2萬(wàn)輛，同比大幅增加139%，在重卡市場(chǎng)終端銷量的占比達(dá)到敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明23天然氣重卡歷年銷量（萬(wàn)輛）天然氣重卡滲透率（%）-新能源重卡累計(jì)銷量（輛）新能源重卡滲透率（%）圖55：2017年至今全球汽車銷量及增速（萬(wàn)輛）北美歐洲亞洲其他增速15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明24圖56：2017年至今全球新能源汽車銷量及增速（萬(wàn)輛）圖57：2017年至今主要國(guó)家新能源汽車滲透率100.0%50.0%0.0%3,000.北美歐洲亞洲100.0%50.0%0.0%40.0%英國(guó)法國(guó)40.0%二、零部件行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代提速，細(xì)分賽道成長(zhǎng)可期敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明25座椅，搭載通風(fēng)、按摩等功能的智能化座椅單車配套價(jià)值量提升0資料來源：汽車之家、招商證券資料來源：蓋世汽車、招商證券圖61：前排座椅同時(shí)標(biāo)配加熱通風(fēng)按摩功能的滲透率（分價(jià)格區(qū)間）圖62：前排座椅配備不同功能的滲透率（20-30萬(wàn)元區(qū)間）4%10-20萬(wàn)20-30萬(wàn)30萬(wàn)以上0.0%0.0%0.0%2022年2023年2024年前排加熱舒適進(jìn)出前排腳托前排加熱舒適進(jìn)出三項(xiàng)功能均有2021年2022年2023年2024年1有望成為打破外/合資壟斷的首家國(guó)產(chǎn)企業(yè)，享受乘用車座椅高市場(chǎng)空間所帶來敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明26表5：繼峰股份在手訂單梳理（截止2025/7/31）1221314153617181911-11-1-1111131-1-2-111敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明27公司內(nèi)外飾主要產(chǎn)品主要客戶營(yíng)收規(guī)模飾件營(yíng)收占比飾件毛利率華域汽車部控制臺(tái)、出風(fēng)口等。（2）外飾：保險(xiǎn)杠模塊、翼子板模塊、主動(dòng)進(jìn)氣格柵、ACC蓋板、主動(dòng)擾流板、引擎蓋、行李箱蓋、門外板、尾門、后防撞梁及其他車身飾件。上汽、特斯拉、一汽大眾、比亞迪等1688.570.7%11.8%寧波華翔ABC立柱、內(nèi)頂棚、頭枕、風(fēng)管、水壺（2）外飾：格柵、加油/電小門、擾流板、保險(xiǎn)杠、包邊玻璃、落水槽上汽、奧迪、寶馬、奔馳等263.370.6%15.0%一汽富維車門、副板、頂棚（2）外飾：前保險(xiǎn)杠、后尾門、擾流板、側(cè)裙板、后視鏡、車燈一汽、大眾、豐田、沃爾沃、奔馳、寶馬等196.498.3%11.0%新泉股份總成、立柱總成等；（2）外飾：保險(xiǎn)桿總成、落水槽等。汽、一汽、奇瑞和比亞迪等132.688.6%19.2%岱美股份內(nèi)飾：遮陽(yáng)板、方向盤、頭枕、頂棚燈控制盒賓利、保時(shí)捷、奔馳、寶馬、奧迪、特斯拉、上汽等58.698.3%27.0%常熟汽飾升降器、立柱/門檻、座椅、衣帽架（2）外飾：前后保險(xiǎn)杠、前端模塊、塑料尾門、高光B柱、輪罩、車身底護(hù)板（1）內(nèi)飾：PP+長(zhǎng)玻纖門基板、立柱、天一汽、奧迪、寶馬、奔馳等56.798.6%14.7%雙林股份窗水渠、門板、落水槽（2）外飾：格柵、后保、前保、裝飾板、B柱飾板產(chǎn)等49.153.6%19.5%峰璟股份（1）內(nèi)飾：鋁木內(nèi)飾件、副儀表板（2）外飾：行李架、車門框水切、格柵、大門檻板、輪罩、風(fēng)窗一汽大眾、上汽大眾、寶馬、奔馳等30.993.6%29.0%松原安全內(nèi)飾：安全帶總成、安全氣囊、方向盤、特殊座椅安全裝置五菱、長(zhǎng)城、奇瑞、宇通、長(zhǎng)安車等97.4%27.4%發(fā)生之前采取安全性措施，以盡可能地避免交通事故發(fā)生的系統(tǒng)，主要產(chǎn)品有：敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明28收器、帶（鎖）扣、高度調(diào)節(jié)器、織帶、導(dǎo)向環(huán)、預(yù)張緊器和鎖緊裝置等組成，行駛中起到十分重要的作用。安全氣囊安全帶其他安全帶其他資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、招商證券資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、招商證券北美市場(chǎng)的單車價(jià)值量超出400美元，明顯高于其他地區(qū)。且北美市場(chǎng)2015年是更高的安全標(biāo)準(zhǔn)、更嚴(yán)格的法規(guī)和日益嚴(yán)格的汽車安全評(píng)級(jí)框架。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明29程。方向盤業(yè)務(wù)是公司的基盤業(yè)務(wù)，氣囊和方向盤產(chǎn)品是2022年起產(chǎn)二增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)2025年半年報(bào)，公司安全帶、安全氣囊和方向越來越高。汽車車燈發(fā)展愈加智能化、結(jié)構(gòu)復(fù)雜化，單位車燈價(jià)值亦有項(xiàng)目LED（單顆）激光（單顆）光線強(qiáng)度1,350流明2,000-3,500流明300-2,240流明300-450流明3,200K4,300K2,700-8,300K6,000K壽命300小時(shí)3,000小時(shí)以上5,000小時(shí)以上1,000小時(shí)發(fā)光面積20mm212.5mm21-5mm23mm255W25-35W3-18W5W優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，可靠性高，不需要驅(qū)動(dòng)，雨霧天照明效果良好，維護(hù)成本低亮度低，需要定期更換燈泡結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，可靠性高，光源幾乎不用更換啟動(dòng)較慢，維護(hù)成本較高結(jié)構(gòu)復(fù)雜，靈活性高，可以任意組合需要驅(qū)動(dòng)，成本高要安全防護(hù)適用遠(yuǎn)光、近光、前霧燈適用透鏡式遠(yuǎn)光、近光適用遠(yuǎn)光、近光、前霧燈適用輔助遠(yuǎn)光為鹵素?zé)?氙氣燈-LED燈-ADB燈-DLP燈，當(dāng)下已完成傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的升級(jí)，正在向更高分辨率的智能大燈方向發(fā)展。智能大燈按智能化功能分為AFS、ADB功能的汽車遠(yuǎn)光燈，在實(shí)現(xiàn)防眩目遠(yuǎn)光照明的基礎(chǔ)上又增加了信息交互功能。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明30圖67：傳統(tǒng)前照燈與ADB前照燈遠(yuǎn)光對(duì)比圖68：DLP車燈成像原理圖資料來源：《ADB前照燈控制系統(tǒng)的研究與發(fā)現(xiàn)》、招商證券資料來源：太平洋汽車、招商證券），元，ADB產(chǎn)品的單車價(jià)值量約為L(zhǎng)ED大燈的2倍。不車價(jià)值將持續(xù)上升，車燈市場(chǎng)空間、利潤(rùn)水平也將隨之提高。展。汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，單車玻璃平均用量已經(jīng)提升至4.5-5m2左右，較20世玻璃需求。隨著功能性、體驗(yàn)性需求推動(dòng)天幕玻璃、HUD玻璃、隔熱、調(diào)光等/敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明31天幕玻璃是汽車玻璃最大增量。汽車天窗玻璃經(jīng)歷了無(wú)天窗-小天窗-全景天窗-前后排，分為可開啟和不可開啟兩種，單車玻璃總面約300-800元，全景天窗玻璃+金屬車頂總價(jià)術(shù)，通過調(diào)整玻璃的光線透過率來實(shí)現(xiàn)熱量的阻圖69：福耀汽車玻璃單平方米均價(jià)變化情況（元/平方米）ASP（元/平方米）yoy10%10%0%化已成為汽車零部件行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方向。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明32圖70：輕量化是實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的有效措施主要有3條實(shí)現(xiàn)路徑：一是改進(jìn)汽車結(jié)構(gòu)，使發(fā)各種先進(jìn)的成形技術(shù)，如激光拼焊、液壓成形等。端板、水冷板等方面。（2）在電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域，鋁合金壓鑄件可以用于電機(jī)殼體、減速器殼體、水套箱體以及各類端蓋等方面。（3）在電控系統(tǒng)領(lǐng)域，鋁合結(jié)構(gòu)件不斷滿足性能上的要求，使得該類產(chǎn)品在新能源車得以普及。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明33呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)汽車用鋁總量超過1,000萬(wàn)噸，市場(chǎng)件、特別是電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向器（EPS）殼體這一細(xì)分領(lǐng)域建立了較強(qiáng)的技術(shù)壁壘。公司簡(jiǎn)稱工藝鋁合金產(chǎn)品文燦股份壓鑄、低壓鑄造、重力鑄造主要應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車和新能源汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、變速箱系統(tǒng)、三電系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、車身結(jié)構(gòu)領(lǐng)域。旭升股份壓鑄、鍛造、擠壓三大鋁合金成型工藝產(chǎn)品主要聚焦于新能源汽車領(lǐng)域，涵蓋多個(gè)汽車核心系統(tǒng)，包括傳動(dòng)系統(tǒng)、控制系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)、電池系統(tǒng)等。拓普集團(tuán)差壓鑄造、真空精密鑄造產(chǎn)品包括汽車減震器、內(nèi)飾功能件、底盤系統(tǒng)、汽車電子及熱管理系統(tǒng)。廣東鴻圖壓鑄、低壓鑄造、差壓鑄造產(chǎn)品包括燃油車和新能源汽車的動(dòng)力總成系統(tǒng)、動(dòng)力傳輸系統(tǒng)、三電系統(tǒng)、車身及底盤結(jié)構(gòu)件。愛柯迪壓鑄產(chǎn)品包括汽車雨刮系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)及其他系統(tǒng)，新能源汽車三電系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)件、視覺系統(tǒng)等。嶸泰股份壓鑄主要產(chǎn)品包括汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)等。泉峰汽車壓鑄產(chǎn)品包括汽車熱交換零部件、傳動(dòng)系統(tǒng)、引擎系統(tǒng)以及新能源汽車的電機(jī)、電驅(qū)系統(tǒng)。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明34完成一體化壓鑄鎂合金后車體的大型開放結(jié)構(gòu)件裝車驗(yàn)證，較鋁合金方案減重降低汽車運(yùn)行時(shí)的噪聲；（2）支架類主要包括轉(zhuǎn)向支架、轉(zhuǎn)向盤、大燈支架、以提高汽車的平衡性、安全性和舒適性3）扶手類主要包括汽車后座通道類扶手板4）汽車顯示系統(tǒng)類主要包括汽車液晶顯示器背板等。其中方向盤骨序號(hào)系統(tǒng)名稱典型鎂合金件1傳動(dòng)系統(tǒng)變速箱外殼（AZ42齒輪箱外殼、離合器外殼（AZ91D電機(jī)支架、葉片導(dǎo)向器、合器活塞（AS41A）；變速箱體；機(jī)油盤；交流電機(jī)支架；油泵殼；濾油氣支架等離敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明35序號(hào)系統(tǒng)名稱典型鎂合金件2引擎系統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)支撐架（AE44）；汽缸蓋（AZ42）；氣冷汽車引擎（AS41A）；油泵外殼、進(jìn)氣歧管（AZ91HP汽缸體、油盆、閥蓋、輪蓋（AZ91D）等3車體系統(tǒng)儀表板、座椅架（AM60B）；移動(dòng)式車頂呆、后掀門架、車門內(nèi)側(cè)（AM20）；安全氣囊外殼、加油箱蓋、車燈外殼、引擎蓋、車頂板門框（AM50/60）；車身骨架、操縱臺(tái)架等4底盤系統(tǒng)轉(zhuǎn)向架、輪圈（AZ91D鎖架外殼、方向盤（AM50/60剎車及離合器踏板托架（AZ91B）等四門兩蓋等產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。21世紀(jì)初，鑒于我國(guó)鎂資源十分豐富，國(guó)家有關(guān)部門藝的逐步成熟，汽車輕量化趨勢(shì)的不斷推動(dòng)，我國(guó)汽車用鎂需求量將快速增長(zhǎng)。鑄造和變形鎂合金的性能，實(shí)現(xiàn)前端框架、座椅骨架、四門兩蓋等產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。目中大噸位壓鑄設(shè)備的陸續(xù)安裝完成，公司計(jì)劃積極向鎂合金汽車儀表板橫梁不斷向中大件發(fā)展，單車配套量呈明顯的提升態(tài)勢(shì)。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明36始將碳纖維復(fù)合材料運(yùn)用到自己的新能源汽車中。例如：寶R8則使用了大量的碳纖維增強(qiáng)塑料件來制造復(fù)合材料在未來的汽車行業(yè)中將會(huì)得到更加廣泛地應(yīng)用。部位使用原因具體產(chǎn)品車身部位剎車系統(tǒng)動(dòng)力總成懸架電子設(shè)備支架汽車內(nèi)外飾件碳纖維復(fù)合材料具有比強(qiáng)度高、剛度大、耐腐蝕、耐疲勞等優(yōu)點(diǎn)，因此被廣泛用于制造車身結(jié)構(gòu)件許多高端跑車或者豪華轎車都采用碳纖維剎車盤作為制動(dòng)器部件，這不僅可以減輕整個(gè)車輛的重量，還可以提升剎車距離和剎車穩(wěn)定性，保證行車安全碳纖維復(fù)合材料因其較高的比模量和比強(qiáng)度，可以有效地代替?zhèn)鹘y(tǒng)鋼材料制作懸掛系統(tǒng)中的彈簧、減震器等零部件，從而達(dá)到減輕整車質(zhì)量、提高車輛操控性和行駛舒適性的目的碳纖維復(fù)合材料具有良好的機(jī)械性能和導(dǎo)熱性能，因此也開始被用作電子設(shè)備支架的生產(chǎn)原料。這樣既可以減輕整機(jī)的重量，又可以縮小整個(gè)設(shè)備的體積，方便攜帶和使用碳纖維復(fù)合材料在汽車內(nèi)外飾件、功能件等方面同樣有著廣闊的發(fā)展空間，既美觀又實(shí)用；在汽車外部保險(xiǎn)杠、翼子板、裙邊等部位使用碳纖維復(fù)合材料，則可使車輛外觀更具流線型美感保險(xiǎn)杠、翼子板、車門防撞梁、發(fā)動(dòng)機(jī)罩蓋等碳陶剎車盤彈簧、減震器等支架類產(chǎn)品汽車內(nèi)部座椅、門板、儀表板、保險(xiǎn)杠、翼子板、裙邊敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明37方案品牌，涵蓋乾崑ADS，乾崑車控，乾崑車云等解決方案。HI化生產(chǎn)。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明38版上應(yīng)用，是業(yè)內(nèi)首個(gè)通過ASIL-D功能安全評(píng)估的高階智能駕駛?cè)珬Ｏ到y(tǒng)。已經(jīng)實(shí)現(xiàn)基于Transformer的BEV算法架構(gòu)，但仍然需要依賴高精地圖引導(dǎo)。季場(chǎng)景發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)宣布向問界、智界和享界全系車型推送ADS3.0。所有配備激真正實(shí)現(xiàn)上車自己開、下車自己停。與此同時(shí)，華為的ADS基礎(chǔ)版也將具備高敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明39特斯拉的自動(dòng)駕駛方案包括基礎(chǔ)版自動(dòng)輔助駕駛(AP)、增強(qiáng)版自動(dòng)輔助駕駛(EAP)、以及完全自動(dòng)駕駛(FSD)?；A(chǔ)版自動(dòng)輔助駕駛是免費(fèi)附加在特斯拉車駕駛是高級(jí)輔助駕駛軟件功能包，功能涵蓋自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛、自動(dòng)輔助變道、架構(gòu)著手進(jìn)行全面重構(gòu)，依賴于機(jī)器視覺和深度學(xué)習(xí)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛功能，月，特斯拉開始向測(cè)試人員推送FSDBetaV11版本的輔助駕駛系統(tǒng)，該版本允人等對(duì)象，減少對(duì)于程序員編寫代碼的依賴，C++代碼精簡(jiǎn)至僅2000行，相較陽(yáng)鏡規(guī)避監(jiān)控的缺陷。作。AFSDV13.2版本自動(dòng)導(dǎo)航能力方面繼續(xù)走強(qiáng)，即便在積雪覆蓋的準(zhǔn)泊入車位。特斯拉期望MPI相較于V12.5版本實(shí)現(xiàn)5-6倍增長(zhǎng)，并設(shè)定了到大的軟件升級(jí)，標(biāo)志著從“端到端”向“世界模型”的演進(jìn)。V14模敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明40業(yè)內(nèi)通行的骨干網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，并利用2D檢測(cè)器來提取特征，同時(shí)依靠人工對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)注。2018年，特斯拉對(duì)其自動(dòng)駕駛算法進(jìn)行革新，推出能夠處特定任務(wù)從主干網(wǎng)絡(luò)中分離出來，進(jìn)行獨(dú)立的微調(diào)。硬件端，Hardware產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)。2014年10月，特斯拉發(fā)布第一代硬件敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明41米，以及12個(gè)超聲波傳感器、每個(gè)傳感器的探測(cè)距離為5米。系MobileyeEyeQ3處理平臺(tái)、高精度的電子輔助制動(dòng)與轉(zhuǎn)向250W，同時(shí)搭載全球唯一的水冷自動(dòng)駕駛硬打造，實(shí)現(xiàn)了在芯片計(jì)算能力上的顯著飛躍。相較于前一代產(chǎn)品，HW4.0的算力提升了5倍，達(dá)到了720TOPS。在CPU核心配置上，從原先的12個(gè)增加至），面成像到三維立體成像的升級(jí)。此外，新一代攝像頭的最大探測(cè)范圍擴(kuò)展至424Hardware1.0Hardware2.0HardwareHardware3.0Hardware4.0處理器MobileyeEyeQ31*NvidiaParkerSoC1*NvidiaPascalGPU1*InfineonTriCoreCPU2*NvidiaParkerSoC1*NvidiaPascalGPU1*InfineonTriCoreCPU2*FSD1.0芯片,(12核)2*FSD2.0芯片,(20核)攝像頭18887毫米波雷達(dá)前向毫米波雷達(dá)（博世）前向毫米波雷達(dá)（博世）前向毫米波雷達(dá)（大陸）前向毫米波雷達(dá)（大陸）4D毫米波雷達(dá)超聲波雷達(dá)0256MB6GB8GBx28GBx24GBx24GBx2處理能力40x40x420x1260xw/redundancy敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明42Hardware1.0Hardware2.0HardwareHardware3.0Hardware4.0每秒處理幀362300-估計(jì)功率25W250W300W220W-力508TOPS),以及26個(gè)感知硬件，有效視覺感知信息量增升125%，識(shí)別速度提升40%。AI天璣5.4.0對(duì)比5.3.0版本，整體擬人感提升4倍以上，變道成功率提升53%，繞行成功率提升155%。憑借優(yōu)秀性能，10敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明43動(dòng)泊車、碰撞預(yù)警、緊急制動(dòng)、代客泊車等，主要適用于高速路、快速路場(chǎng)今年以來，全球無(wú)人駕駛進(jìn)入高速發(fā)展期。蘿卜快跑、谷歌旗下Waymo、特斯拉、小馬智行、文遠(yuǎn)知行等國(guó)內(nèi)外企業(yè)為代文遠(yuǎn)知行宣布,已與全球出行平臺(tái)Uber、迪拜道路與交通管理局(R合作,三方計(jì)劃2025年內(nèi)通過Uber平臺(tái)推出迪拜首批商市,部署自動(dòng)駕駛Robotaxi服務(wù)載激光雷達(dá)，完全依賴純視覺與AI算法運(yùn)行。外觀來看了大面積的窗戶，這不僅提供了寬闊的視野，還增強(qiáng)了采光效敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明44加大開放范圍。企業(yè)技術(shù)路線應(yīng)用場(chǎng)景及規(guī)合作與訂單情況海外布局產(chǎn)品示意圖九識(shí)智能憑借L4級(jí)自動(dòng)駕駛?cè)珬Ｗ匝屑夹g(shù)矩陣，構(gòu)建了覆蓋多傳感器融合感知、決策規(guī)劃算法、車路協(xié)同等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的完整技術(shù)體系已在中國(guó)200余個(gè)城市實(shí)現(xiàn)規(guī)?；\(yùn)，覆蓋快遞物流、商超零售、園區(qū)接駁、農(nóng)業(yè)生鮮等場(chǎng)景客戶為三通一達(dá)，在手訂單1萬(wàn)臺(tái)歐洲（奧地利）等地區(qū)新石器多傳感器融合，視覺為主、激光雷達(dá)為輔覆蓋250+城署無(wú)人車超5000輛，累計(jì)配送200萬(wàn)件快遞。除了物流場(chǎng)景，還覆蓋了無(wú)人巡防、無(wú)人零售等領(lǐng)域客戶包含順豐、2024年以來，獲得多個(gè)頭部客戶合計(jì)近萬(wàn)臺(tái)訂已落地德國(guó)、新加坡、日本等地白犀牛全棧自研的L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)，核心技術(shù)基于BEV+Transformer架構(gòu)，構(gòu)建端到端的自動(dòng)駕駛閉環(huán)系統(tǒng)，覆蓋感知、決策與規(guī)劃全鏈條覆蓋物流配送、即時(shí)零售、生鮮冷鏈、商超外賣四大核心場(chǎng)景，截至2025年6月，白犀牛無(wú)人車?yán)塾?jì)部署量達(dá)2000臺(tái)，覆蓋50余個(gè)城市深度綁定順豐同城，與永輝超市、盒馬生鮮、餓了么等合作暫無(wú)敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明45企業(yè)技術(shù)路線應(yīng)用場(chǎng)景及規(guī)合作與訂單情況海外布局產(chǎn)品示意圖京東物流第六代智能配送車搭載了感知大模型和點(diǎn)云視覺融合技術(shù)，環(huán)境感知范圍擴(kuò)大19倍，性能提升3倍，并通過“輕地圖”技術(shù)減少對(duì)高精地圖的依賴，增強(qiáng)靈活性與適應(yīng)性已經(jīng)在國(guó)內(nèi)30余座城市開展常態(tài)化落地運(yùn)營(yíng)，開放道路累計(jì)行駛里程超服務(wù)范圍覆蓋社區(qū)、商圈的快遞配送，并與主流商超系統(tǒng)打通，提供超市訂單無(wú)人即時(shí)配頭部快遞企業(yè)及電商平臺(tái)客戶，主要覆蓋順豐、京東自營(yíng)等。京東物流在波蘭華沙建成二號(hào)倉(cāng)，與華沙一號(hào)倉(cāng)、波茲南倉(cāng)形成覆蓋波蘭的樞紐網(wǎng)絡(luò)，支持中東及北非市場(chǎng)的供應(yīng)鏈服務(wù)，2025年計(jì)劃將海外倉(cāng)面積翻倍，重點(diǎn)拓展歐洲、中東等區(qū)域菜鳥智慧物流多傳感器融合技術(shù)，結(jié)合自動(dòng)駕駛算法、物聯(lián)網(wǎng)及車在復(fù)雜路況下的感知與避障能菜鳥驛站運(yùn)輸?shù)较M(fèi)者目的地，末端配送、縣域物流、園區(qū)及封閉場(chǎng)景為主杭州本地的快遞、電商公司等參與新加坡TR-68無(wú)人車標(biāo)準(zhǔn)制定，并積極拓展東南亞市場(chǎng)，但其海外規(guī)?；瘧?yīng)用仍處于初期階段資料來源：九識(shí)智能官網(wǎng)、新石器無(wú)人車官網(wǎng)、白犀牛官網(wǎng)、京東物流敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明46三、人形機(jī)器人：2026年或迎商業(yè)化元年線性執(zhí)行器：總成產(chǎn)品，將由第三方供應(yīng)，包含行星滾力矩傳感器、編碼器、軸承等主要部分，成本占比約為28%；靈巧手：包含空心杯電機(jī)、行星齒輪箱、傳感器、滾珠絲杠等，成本占比約為運(yùn)動(dòng)控制+處理器1131合計(jì)敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明47靈巧手、大腦算法效果優(yōu)化模塊的提升，也就產(chǎn)生了金色Opti要原因。新的黑色OptimusV2擁有更快的速度和反應(yīng)能力，尤其械舞等多種舞蹈風(fēng)格動(dòng)作，尤其是完成了高難度的單腳旋轉(zhuǎn)動(dòng)作。其姿態(tài)優(yōu)雅、過仿真訓(xùn)練生成，100%是在仿真環(huán)境中學(xué)習(xí)所得，無(wú)需額外借助真實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行依據(jù)此前馬斯克公布的Optimus量產(chǎn)時(shí)間線，最早將在2025年底敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明48研了高性能的關(guān)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)高穩(wěn)定性的行走能力，PX5已能完成2小時(shí)以上的室內(nèi)外行走和越障。鵬圖靈AI芯片為其提供了一個(gè)聰明的大腦，擁有自主思考甚至推理的能力型定制。全身?yè)碛?2個(gè)自由度，動(dòng)作自然流暢、靈活自如，可實(shí)現(xiàn)如“貓步行走”的高難度擬人動(dòng)作；采用行業(yè)最小的「諧波關(guān)節(jié)」才能擁有1:1人手尺寸，且手有22個(gè)自由度。同時(shí)，全新一代IRON還行業(yè)首發(fā)應(yīng)用全固態(tài)電池，實(shí)現(xiàn)敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明49可讓其實(shí)現(xiàn)深度思考、自主決策。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明50級(jí)高性能通用足式/人形機(jī)器人及靈巧機(jī)械臂的自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。曾受邀開創(chuàng)了低成本高性能四足機(jī)器人技術(shù)方案的先河（201）；全球率先公開零售高性能四足機(jī)器人的公司（2016年）；全球四足機(jī)器人行業(yè)落地領(lǐng)航者（始于20）；全球四足機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈整合能力領(lǐng)先標(biāo)桿公）；敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明51），）：于調(diào)試和優(yōu)化，通過模塊化設(shè)計(jì)，可靈活適配不同任務(wù)和硬件平臺(tái)。取），上層大模型調(diào)度中間技能API，實(shí)現(xiàn)從感知到執(zhí)行的全流程。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明52分層模型類型具體功能上層多模態(tài)通用大模型：感知模型可以調(diào)度中間技能API，來實(shí)現(xiàn)完整的從任務(wù)的感任務(wù)/運(yùn)動(dòng)規(guī)劃大模型：決策通過數(shù)據(jù)訓(xùn)練的泛化的技能，包括自主建圖、自主底層硬件驅(qū)動(dòng)執(zhí)行算法：操作模型機(jī)器人的平衡實(shí)時(shí)精準(zhǔn)的運(yùn)控完全由一個(gè)統(tǒng)一的AI模型完成，無(wú)需人為地將中間步驟。這種架構(gòu)摒棄了傳統(tǒng)流水線式的復(fù)雜設(shè)計(jì)，追求極致的簡(jiǎn)潔和讓大模型直接接受輸入，減少中間環(huán)節(jié)的處理成本，提高，但在一些領(lǐng)域，如智能駕駛，高端制造，航空軍事等方面，能夠同時(shí)理解圖像（或視頻）與文本，并在這兩種模態(tài)之間建立深度關(guān)聯(lián)的AI圖像識(shí)別模型、語(yǔ)義理解模型、控制策略模型；而現(xiàn)在涉及“與人類溝通+在真實(shí)世界行動(dòng)”，都需要VLA模型提供支撐。它正成為具身智能的核心引擎。過去五年，VLA模型的發(fā)展幾乎可以視為知與動(dòng)作更貼近物理世界，VLA模型將不僅服務(wù)于家庭機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化或敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明53圖90：谷歌DeepMind提出的π系列VLA模型架構(gòu)民幣，市場(chǎng)空間巨大。為抓住機(jī)器人業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，經(jīng)公司戰(zhàn)略分析及決策，第三大核心戰(zhàn)略板塊進(jìn)行拓展。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明54上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，推進(jìn)機(jī)器人本體智造及代工業(yè)務(wù)展。功對(duì)接海外知名客戶的核心Tier1供應(yīng)商，歷經(jīng)多輪送樣、深度技術(shù)交流后，獲增資擴(kuò)股，隆盛科技再度加碼戰(zhàn)略投資。此次增資后，公司合計(jì)持有疊動(dòng)科技器。該產(chǎn)品不僅實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)極致薄化，更融合視覺+觸覺雙模感知能力，精準(zhǔn)應(yīng)對(duì)四、低空經(jīng)濟(jì)：進(jìn)入載人時(shí)代，發(fā)展低空物流1、首批OC落地，低空進(jìn)入“載人時(shí)代”敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明55空器符合安全運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)營(yíng)要求。持證主體可以在獲批區(qū)域內(nèi)進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營(yíng)，場(chǎng)商業(yè)化部署提供監(jiān)管與運(yùn)營(yíng)參考。此外，公司新一代長(zhǎng)航程機(jī)型VT35已完敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明56資料來源：億航智能微信公眾號(hào)、招商證券資料來源：億航智能微信公眾號(hào)、招商證券最終在取得運(yùn)營(yíng)合格證（OC）后方可開展商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。解決了飛行器從設(shè)計(jì)到類型對(duì)象作用關(guān)鍵條件TC針對(duì)特定型號(hào)的航空器設(shè)計(jì)，證明其符合適航規(guī)章和環(huán)保要求是設(shè)計(jì)符合性的終極批準(zhǔn)，為PC和AC的申請(qǐng)前提分五個(gè)階段（受理啟動(dòng)、要求確定、符合性計(jì)劃制定、符合性確認(rèn)、頒證耗時(shí)通常3-5年針對(duì)制造企業(yè)，證明其具備持續(xù)生產(chǎn)符合經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)計(jì)的航空器能力確保生產(chǎn)質(zhì)量體系滿足CCAR-21要求，保障每架產(chǎn)品與設(shè)計(jì)一致生產(chǎn)設(shè)施、質(zhì)量控制系統(tǒng)、供應(yīng)商管理及產(chǎn)品試驗(yàn)流程AC針對(duì)單架航空器個(gè)體，是其安全可用狀態(tài)的法定證明相當(dāng)于航空器的“戶口”，表明該架次產(chǎn)品按批準(zhǔn)設(shè)計(jì)制造并通過最終檢查需提交制造符合性聲明、出口適航證、適航指令執(zhí)行清單等文件OC針對(duì)提供付費(fèi)載人服務(wù)的用于確認(rèn)載人類民用無(wú)人駕需歷經(jīng)文件審查、現(xiàn)場(chǎng)審查和運(yùn)營(yíng)商駛航空器，如電動(dòng)垂直起降航空器（eVTOL），符合安全標(biāo)準(zhǔn)和運(yùn)營(yíng)要求演示驗(yàn)證等階段級(jí)的核心方向——提出聚焦支線運(yùn)輸、末端配送等場(chǎng)景加強(qiáng)寄遞無(wú)人機(jī)研制，敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明57政策落地、技術(shù)成熟及場(chǎng)景滲透，2025年市場(chǎng)規(guī)模將突破1200-1500億元，203