國際投資InternationalInvestment第二章國際投資基本理論2021第一節(jié)西方國際直接投資理論第二節(jié)發(fā)展中國家國際直接投資理論第三節(jié)國際直接投資理論的最新發(fā)展目錄CONTENTS學習目標Learningobjectives通過學習本章內容，學生應掌握西方國際直接投資理論、發(fā)展中國家直接投資理論及國際直接投資理論的最新發(fā)展，并能夠運用國際直接投資理論解釋國際直接投資現(xiàn)象。章前導讀Introductionbeforechapter迪士尼童話王國的擴張之路成立于1923年的迪士尼公司從美國本土開始，歷經了近百年，逐步擴張到全球各地，并將業(yè)務從最初的動畫電影擴展到5大板塊，包括媒體網(wǎng)絡、主題公園及度假區(qū)、影視娛樂、消費品和互動娛樂。2016年，迪士尼公司全年營收為556.32億美元，同比增長6%，市值達1533億美元?？梢哉f，迪士尼公司是全球眾多文娛企業(yè)的最終目標?？v觀迪士尼公司的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)其全球擴張路線大致分為三條。…………（詳見教材P20-21）

思考：

迪士尼公司是如何從最初的動畫電影公司擴張成風靡全球的童話王國的？01西方國際直接投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論（1）市場壟斷優(yōu)勢，主要表現(xiàn)為跨國公司擁有品類齊全的產品、穩(wěn)定的銷售渠道、操縱市場價格的能力等。（2）生產壟斷優(yōu)勢，主要表現(xiàn)為跨國公司擁有技術專利、專有技術、融通資金優(yōu)勢、生產模式優(yōu)勢、管理經驗優(yōu)勢等。（3）規(guī)模經濟優(yōu)勢，主要表現(xiàn)為跨國公司通過一體化經營實現(xiàn)內部規(guī)模經濟和外部規(guī)模經濟，從而降低了成本，獲得了更多的利潤。（4）政府的管理行為帶來的優(yōu)勢，主要表現(xiàn)為跨國公司利用政府的稅收政策、關稅政策、利率政策和匯率政策等所帶來的優(yōu)勢獲利。（一）壟斷優(yōu)勢理論的主要內容一、壟斷優(yōu)勢理論海默認為，跨國公司進行國際直接投資的原因包括兩個方面：一是東道國的關稅壁壘阻礙了跨國公司通過出口擴大市場，因此，跨國公司必須通過國際直接投資繞過關稅壁壘，從而維持并擴大市場；二是技術產品不能通過銷售獲得全部利益，而進行國際直接投資可以保證跨國公司實現(xiàn)對國外經營活動和技術應用情況的控制，還可以獲得技術資產的全部收益。（一）壟斷優(yōu)勢理論的主要內容一、壟斷優(yōu)勢理論（二）壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展與完善美國芝加哥大學教授約翰遜認為，跨國公司進行國際直接投資的優(yōu)勢主要來自對知識資產的占有和使用。知識資產包括專利、專有技術、技術訣竅、管理與組織經驗、銷售經驗等無形資產。美國經濟學家凱夫斯認為，跨國公司擁有的壟斷優(yōu)勢主要體現(xiàn)在產品差異性上。1．約翰遜的知識資產占有能力論2．凱夫斯的產品差異理論一、壟斷優(yōu)勢理論（二）壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展與完善美國著名學者尼克博克認為，第二次世界大戰(zhàn)后美國企業(yè)大舉進行國際直接投資的現(xiàn)象主要是由寡占反應行為引起的。寡占反應是指一旦有一個寡頭到國外建立子公司，其他寡頭就會追隨而至，以抵消領先者可能取得的優(yōu)勢，從而保持原有市場份額的現(xiàn)象。尼克博克還提出了進攻性投資與防御性投資兩個概念。3．尼克博克的寡占反應理論一、壟斷優(yōu)勢理論（三）對壟斷優(yōu)勢理論的評價壟斷優(yōu)勢理論開創(chuàng)了國際直接投資理論研究的先河，其側重于研究市場的不完全競爭所帶來的客觀有利條件，強調跨國公司憑借的是其所擁有的各種優(yōu)勢特別是技術優(yōu)勢，并將其看作跨國公司進行國際直接投資的決定性因素。該理論的最大貢獻在于將國際投資研究從流通領域轉入生產領域，為后來者的研究開辟了廣闊的天地。但是，壟斷優(yōu)勢理論也存在許多局限性。該理論缺乏普遍的指導意義，難以解釋發(fā)達國家中小企業(yè)的國際投資行為，也不能解釋不具備壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家企業(yè)的國際投資行為。此外，該理論只回答了企業(yè)為什么能到國外投資并從事直接生產，而基本上沒有回答企業(yè)為什么要到國外生產和到哪兒去生產等問題。一、壟斷優(yōu)勢理論雀巢公司收購惠氏奶粉2012年4月23日，在經歷了多次報價、競購之后，“并購狂人”雀巢公司以118.5億美元收購輝瑞公司的營養(yǎng)品業(yè)務及其旗下的嬰幼兒奶粉品牌惠氏。按照壟斷優(yōu)勢理論分析，雀巢公司擁有的優(yōu)勢如下。（1）技術優(yōu)勢。雀巢公司的研發(fā)中心遍布全球，包括設在瑞士的基礎研究中心和分布在歐洲、亞洲、非洲及美洲等地區(qū)的29個研發(fā)中心，擁有約5000名研發(fā)人員。研發(fā)人員的主要任務是從健康和營養(yǎng)、食品科學、食品與顧客的交互、食品安全質量等方面入手，幫助雀巢公司開發(fā)高品質食品。（2）資金優(yōu)勢…………（詳見教材P25）（3）組織管理優(yōu)勢…………二、國際產品生命周期理論（一）國際產品生命周期理論的主要內容1．產品創(chuàng)新階段

在產品創(chuàng)新階段，創(chuàng)新國（如美國）的企業(yè)憑借雄厚的研發(fā)能力來發(fā)明新技術，開發(fā)新產品，并將新產品投放于本國市場。在這個階段，企業(yè)通常選擇在國內生產新產品。在這個階段其他國家由于不具備相關技術而無法生產該新產品，因此不得不從創(chuàng)新國進口，而創(chuàng)新國企業(yè)則憑借技術、產品性能和品牌優(yōu)勢，能夠從國外市場獲得豐厚的利潤，無須冒更大的風險到海外開展投資活動。二、國際產品生命周期理論（一）國際產品生命周期理論的主要內容2．產品成熟階段

隨著新技術趨于成熟，產品已經定型，市場對產品的需求增大，市場的需求價格彈性也變大，這時降低生產成本成為必要。此時，創(chuàng)新國企業(yè)為了避免貿易摩擦、接近消費市場和減少運輸費用，就會采用國際直接投資的方式，到其他國家進行生產和銷售，進一步占領當?shù)厥袌?。二、國際產品生命周期理論（一）國際產品生命周期理論的主要內容3．產品標準化階段在這個階段，產品的成本與價格因素在競爭中起決定性作用。跨國公司為了進一步降低成本，往往會將生產轉移到生產要素成本更低的發(fā)展中國家和地區(qū)。美國經濟學家巴特利和高歇爾根據(jù)國際產品生命周期理論提出了產品創(chuàng)新、接近市場、通過競爭降低成本（指通過全球生產實現(xiàn)生產標準化、合理化）的三位一體的跨國投資模式。二、國際產品生命周期理論復印機產品的國際貿易模式演變20世紀60年代初，美國施樂公司推出了市場上第一款復印機，并在美國本土市場銷售。后來，施樂公司開始向日本和西歐的一些發(fā)達國家出口復印機。隨著這些國家市場需求的增長，施樂公司開始在日本和英國建立合資企業(yè)。幾年之后，隨著國外合資企業(yè)的發(fā)展，施樂復印機的出口量開始下降，美國的用戶也開始從價格更低的國外渠道（如日本）購買復印機。后來，日本公司發(fā)現(xiàn)在本土生產復印機的成本大幅上漲，于是他們又將生產基地陸續(xù)轉移到新加坡、泰國等國家。復印機技術起源于美國，然后向其他幾個發(fā)達國家（如日本、英國等）出口和轉移技術，接下來，這些發(fā)達國家又從復印機出口國轉變?yōu)閮暨M口國。復印機產品的國際貿易模式演變、投資區(qū)位的變遷與國際產品生命周期理論的預測是一致的。二、國際產品生命周期理論（二）對國際產品周期理論的評價

國際產品周期理論從企業(yè)壟斷優(yōu)勢和特定區(qū)位優(yōu)勢相結合的角度深刻地揭示了企業(yè)從出口轉向國際直接投資的原因、條件和轉換的過程。二、國際產品生命周期理論（二）對國際產品周期理論的評價

它具有較大的局限性，主要表現(xiàn)在：

①它沒有很好地解釋發(fā)達國家之間的雙向直接投資；

②該理論主要涉及最終產品市場，而資源開發(fā)型投資和技術開發(fā)型投資與產品的生命周期無關；

③該理論能夠解釋跨國公司的初次跨國投資行為，卻不能解釋已經建立國際生產和銷售體系的跨國公司的投資行為；

④該理論不能很好地解釋發(fā)展中國家的國際直接投資行為；

⑤該理論認為壟斷優(yōu)勢的喪失導致國際直接投資，實際上，許多跨國公司在保有壟斷優(yōu)勢的同時，還進行大量國際直接投資。三、內部化理論1976年，英國經濟學家巴克萊和卡森在《跨國公司的未來》一書中首次提出了市場內部化理論。內部化的概念最早是由美國經濟學家科斯提出的，他認為通過市場進行交易需要花費一定的成本，同時降低了效率，所以最好在廠商內部組織和開展交易。內部化理論認為，跨國公司的國際直接投資行為實質上是將國際市場交易內部化，之所以采取這種經營戰(zhàn)略，是因為跨國公司對減少的交易費用和增加的組織成本進行了權衡和比較，發(fā)現(xiàn)內部化可以提升整體收益。三、內部化理論具體來說，內部化對跨國公司的影響主要包括以下幾個方面：第一，可以消除買賣雙方的不確定性，降低內部資源的交易成本；第二，可以通過投資或兼并形成壟斷優(yōu)勢；第三，能將相互依賴的經營活動置于統(tǒng)一的控制之下，有助于保護知識產權和協(xié)調中間產品的供需關系；第四，通過對有形產品和無形產品的轉移，規(guī)避政府的干預。四、比較優(yōu)勢理論1978年，日本經濟學家小島清在其出版的《國際直接投資理論》中提出了比較優(yōu)勢理論，或稱邊際產業(yè)擴展理論。該理論的主要內容為假設某發(fā)達國家在技術、資本密集產業(yè)上具有比較優(yōu)勢，某發(fā)展中國家在勞動密集型產業(yè)上具有比較優(yōu)勢，則兩國之間的貿易方向應為發(fā)達國家向發(fā)展中國家出口技術、資本密集型產品，而發(fā)展中國家向發(fā)達國家出口勞動密集型產品，這樣雙方都能發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢。四、比較優(yōu)勢理論與其他理論相比，比較優(yōu)勢理論從宏觀的角度出發(fā)，采用兩個國家、兩種產品或多種產品的分析模式，得出了跨國公司從邊際產業(yè)開始進行國際直接投資的結論。五、國際生產折衷理論

1977年，英國經濟學家約翰·鄧寧在《貿易、經濟活動的區(qū)位與跨國公司：折衷理論的探索》一文中提出了國際生產折衷理論。鄧寧認為，20世紀60年代之后國際直接投資理論主要沿著四個方向發(fā)展：一是根據(jù)產業(yè)組織理論，研究跨國公司發(fā)展國際直接投資所擁有的凈優(yōu)勢，集中表現(xiàn)為海默的壟斷優(yōu)勢理論；二是采用動態(tài)分析方法，將國際直接投資與對外貿易結合起來研究，集中表現(xiàn)為弗農的國際產品生產周期理論；三是根據(jù)生產區(qū)位理論，研究跨國公司為什么在某國進行國際直接投資，而不是在其他國家進行國際直接投資；四是廠商理論，強調市場的不完全競爭對跨國公司的國際直接投資行為的影響，集中表現(xiàn)為內部化理論。

國際生產折衷理論具有較高的綜合性和概括性，是最具影響力的國際直接投資理論。五、國際生產折衷理論2．內部化優(yōu)勢是指為了避免外部市場的不完全競爭性對企業(yè)利益的不利影響，擁有所有權優(yōu)勢的企業(yè)選擇將其優(yōu)勢保持在企業(yè)內部的能力。內部化優(yōu)勢和所有權優(yōu)勢一樣，也只是企業(yè)進行國際直接投資的必要條件。1．所有權優(yōu)勢又稱廠商優(yōu)勢，是指跨國公司擁有或能夠獲得而其他公司沒有且無法獲得的資產及其所有權方面的優(yōu)勢。鄧寧認為，跨國公司所擁有的所有權優(yōu)勢主要包括兩類：第一類是資產性所有權優(yōu)勢；第二類是交易性所有權優(yōu)勢（一）國際生產折衷理論的主要內容五、國際生產折衷理論3．區(qū)位優(yōu)勢是指相對于投資國而言，東道國具有對跨國公司生產經營有利的條件。區(qū)位優(yōu)勢包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢。（一）國際生產折衷理論的主要內容五、國際生產折衷理論（一）國際生產折衷理論的主要內容國際經濟活動模式所有權優(yōu)勢內部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢國際直接投資（投資式）√√√出口（貿易式）√√×技術授權（契約式）√××企業(yè)優(yōu)勢與國際經濟活動模式的對應關系注：“√”表示具有某種優(yōu)勢；“×”表示缺乏某種優(yōu)勢。五、國際生產折衷理論（二）對國際生產折衷理論的評價國際生產折衷理論是目前國際上最具影響力的跨國公司研究理論，該理論融合了以往各種理論的精華，并加以歸納與總結，更全面地解釋了跨國公司開展國際經營活動的動機和原因。但其也有不足之處：一是將利潤最大化作為跨國公司進行國際直接投資的主要目標，這與近年來跨國公司國際投資目標多元化的現(xiàn)實不符；二是將所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢三個因素等量對待，對各種優(yōu)勢的相互關系及變化過程沒有交代清楚。02發(fā)展中國家國際直接投資理論一、小規(guī)模技術理論（一）小規(guī)模技術理論的主要內容

小規(guī)模技術理論的主要內容可以概括為發(fā)展中國家企業(yè)可以利用小規(guī)模生產技術在競爭中獲得優(yōu)勢，這種優(yōu)勢在企業(yè)的國際直接投資活動起著重要作用。具體來說，發(fā)展中國家企業(yè)擁有的小規(guī)模技術優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下三個方面。（1）擁有為小規(guī)模市場服務的小規(guī)模技術優(yōu)勢。（2）發(fā)展中國家企業(yè)在生產和輸出具有民族特色產品方面具有優(yōu)勢。（3）低生產成本和低價策略。一、小規(guī)模技術理論（二）對小規(guī)模技術理論的評價小規(guī)模技術理論的最大特點是摒棄了只能依賴壟斷的技術優(yōu)勢打入國際市場的傳統(tǒng)觀點，將發(fā)展中國家進行國際直接投資的競爭優(yōu)勢的產生與這些國家自身的市場特征有機結合起來，從而為經濟落后國家發(fā)展國際直接投資提供了理論依據(jù)。當然，該理論也有一些局限性和片面性。例如，該理論很難解釋一些發(fā)展中國家的高新技術企業(yè)的國際直接投資行為，也無法解釋當今發(fā)展中國家對發(fā)達國家的國際直接投資日趨增長的現(xiàn)象。$二、技術地方化理論（一）技術地方化理論的主要內容發(fā)展中國家跨國公司并不是被動地模仿和復制發(fā)達國家的技術，而是進行了改造、消化和創(chuàng)新，使其更適合自身的經濟條件和需求，從而形成了自身的特定優(yōu)勢。這種技術創(chuàng)新在企業(yè)的國際直接投資活動起著重要作用?？偟膩碚f，企業(yè)通過對進口的技術和產品進行創(chuàng)新和改造，就能在較低的技術水平層次上形成特有優(yōu)勢。這種優(yōu)勢不僅能推動企業(yè)對其他發(fā)展中國家的投資，在企業(yè)通過積累經驗獲得了生產差異化產品的能力，并能夠滿足發(fā)達國家市場的多樣化需求之后，這種優(yōu)勢還可以最終促成企業(yè)對發(fā)達國家的國際投資。二、技術地方化理論（二）對技術地方化理論的評價技術地方化理論對于發(fā)展中國家跨國公司的國際投資活動具有很強的現(xiàn)實指導意義。該理論不僅分析了發(fā)展中國家企業(yè)的競爭優(yōu)勢，還重點強調了企業(yè)要想形成競爭優(yōu)勢必須開展創(chuàng)新活動。需要指出的是，這種創(chuàng)新活動往往受到當?shù)氐纳a供給、需求條件及企業(yè)創(chuàng)新能力的直接影響。也就是說，企業(yè)不應被動地接受“降級技術”，而應該根據(jù)當?shù)氐纳a、需求條件，主動地改進、創(chuàng)新技術，以形成自己獨特的競爭優(yōu)勢。三、投資發(fā)展周期論20世紀80年代，鄧寧將國際折衷理論動態(tài)化，創(chuàng)立了投資發(fā)展周期論，旨在從宏觀、動態(tài)的角度解釋發(fā)展中國家的國際直接投資行為。投資發(fā)展周期理論的主要內容可以概括為發(fā)展中國家的國際直接投資行為與其經濟發(fā)展水平有密切關系，經濟發(fā)展水平對本國企業(yè)所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢及本國區(qū)位優(yōu)勢狀況的實現(xiàn)，都將會產生重大影響，最終影響國際直接投資行為。三、投資發(fā)展周期論鄧寧認為，可以從人均國民生產總值（GNP）入手，探求發(fā)展中國家的國際直接投資行為與經濟發(fā)展水平的關系。鄧寧按人均GNP的不同水平把發(fā)展中國家的國際直接投資發(fā)展進程劃分為以下四個階段：第一階段：人均GNP為0～400美元。第二階段：人均GNP為401～2500美元。第三階段：人均GNP為2501～4000美元。第四階段：人均GNP超過4000美元。三、投資發(fā)展周期論國際直接投資的發(fā)展進程四、技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論（一）技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論的主要內容1．技術創(chuàng)新帶來產業(yè)升級坎特威爾和托倫蒂諾從技術累積的角度出發(fā)，提出技術創(chuàng)新是一國發(fā)展的根本動力，可以促進國家的經濟發(fā)展。在對技術創(chuàng)新帶來產業(yè)升級進行論述的基礎上，他們進一步提出發(fā)展中國家國際直接投資的產業(yè)分布和地理分布是隨著時間的推移而逐步深入的，并且可以預測。2．產業(yè)分布和地理分布四、技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論（二）對技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論的評價技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論是以技術積累為內在動力，以地域擴展為基礎的。隨著技術積累優(yōu)勢的擴展，國際直接投資的方式逐步從資源依賴型向技術依賴型轉變，而且投資產業(yè)也逐步升級。該理論解釋了20世紀80年代以來發(fā)展中國家尤其是新興工業(yè)化國家和地區(qū)的國際投資活動由發(fā)展中國家向發(fā)達國家、由傳統(tǒng)產業(yè)向高技術產業(yè)延伸的軌跡，對于發(fā)展中國家通過國際投資來加強技術創(chuàng)新與積累，進而提升產業(yè)結構和加強國際競爭力具有普遍的指導意義，受到了西方經濟理論界的高度評價。03國際直接投資理論的最新發(fā)展一、投資誘發(fā)要素組合理論（一）投資誘發(fā)要素組合理論的主要內容直接誘發(fā)要素，是指直接誘發(fā)國際直接投資的各類生產要素，包括勞動力、資本、自然資源、技術、管理模式等。間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素以外的其他誘發(fā)要素，主要包括：（1）與投資國有關的間接誘發(fā)要素