國際投資InternationalInvestment第七章國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理2021第一節(jié)國際投資風(fēng)險(xiǎn)概述第二節(jié)國際投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理第三節(jié)國際投資國家風(fēng)險(xiǎn)管理目錄CONTENTS學(xué)習(xí)目標(biāo)Learningobjectives通過學(xué)習(xí)本章內(nèi)容，學(xué)生應(yīng)了解國際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念、特征和影響因素；掌握經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的種類、識別和防范；熟悉國家風(fēng)險(xiǎn)的種類、評估和管理。章前導(dǎo)讀Introductionbeforechapter墨西哥風(fēng)險(xiǎn)墨西哥在能源、基礎(chǔ)設(shè)施、汽車、消費(fèi)等方面具有巨大潛力，越來越多的中國企業(yè)開始赴墨西哥投資。同時(shí)，墨西哥也重視發(fā)展與中國的關(guān)系，在政治、經(jīng)貿(mào)、司法、旅游、運(yùn)輸、科學(xué)技術(shù)、文化教育等領(lǐng)域均與中國簽訂有許多合作協(xié)定。由于雙方的政治制度和社會文化差異巨大，因此中國企業(yè)在墨西哥進(jìn)行投資時(shí)，需要密切關(guān)注墨西哥的社會治安、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、企業(yè)運(yùn)營等各方面可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

1．政局穩(wěn)定，但社會治安形勢十分嚴(yán)峻

2．經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性較差，易受國際市場影響3．貪腐問題嚴(yán)重，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)較高4．法令繁多，運(yùn)營成本較高…………（詳見教材P118-119）思考：1．國際投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？2．請結(jié)合本案例，分析跨國公司應(yīng)如何規(guī)避國際投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)？01國際投資風(fēng)險(xiǎn)概述一、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念

國際投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于國際投資活動(dòng)中存在不確定因素，致使投資報(bào)酬率達(dá)不到國際投資者的預(yù)期目標(biāo)，或?qū)е聡H投資發(fā)生損失的可能性。從某種程度上來說，國際投資是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)管理的過程。識別國際投資風(fēng)險(xiǎn)是國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。只有充分了解國際投資風(fēng)險(xiǎn)可能在哪里出現(xiàn)，有哪些表現(xiàn)形式及會造成什么樣的后果，才能找出行之有效的管理方法。國際投資學(xué)界公認(rèn)的國際投資風(fēng)險(xiǎn)主要有外匯風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)三種。此外，還有一些其他風(fēng)險(xiǎn)處于從屬地位，如利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)等。二、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的特征主要表現(xiàn)在它的存在不以人的意志為轉(zhuǎn)移。無論國際投資者是否愿意接受，風(fēng)險(xiǎn)都無法消除，只能通過一定的技術(shù)或經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行控制。（一）客觀性是指對風(fēng)險(xiǎn)主體來說，雖然風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但就某一具體風(fēng)險(xiǎn)而言，它的發(fā)生卻是偶然的，是一種隨機(jī)現(xiàn)象。（二）偶然性二、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的特征在一定的時(shí)間、地點(diǎn)、條件下，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體不同，風(fēng)險(xiǎn)的意義就不相同。隨著時(shí)間、地點(diǎn)、條件的變化，風(fēng)險(xiǎn)的形式和內(nèi)容也會發(fā)生變化。（三）相對性風(fēng)險(xiǎn)的可測性是指國際投資者可以根據(jù)過去的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用各種測算方法來判斷某種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率與風(fēng)險(xiǎn)造成的經(jīng)濟(jì)損失程度。風(fēng)險(xiǎn)的可控性是指國際投資者可以通過風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)處理等方法和手段對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測、防范和化解。（四）可測性和可控性二、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的特征主要表現(xiàn)在它的存在不以人的意志為轉(zhuǎn)移。無論國際投資者是否愿意接受，風(fēng)險(xiǎn)都無法消除，只能通過一定的技術(shù)或經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行控制。（五）風(fēng)險(xiǎn)與收益共生性三、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素（一）國際政治經(jīng)濟(jì)格局一般來說，在國際政治經(jīng)濟(jì)格局相對穩(wěn)定的條件下，國際投資風(fēng)險(xiǎn)較小。（二）東道國的投資環(huán)境東道國的投資環(huán)境是國際投資風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素。世界各國的具體條件差異巨大，無論是自然地理?xiàng)l件、政治經(jīng)濟(jì)體制、宗教文化、社會傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣和法律制度，還是交通、通信、能源、教育、科技發(fā)展水平等，都會成為影響國際投資風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。三、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素（三）國際投資項(xiàng)目國際投資項(xiàng)目的選擇，涉及國際投資者對東道國一系列政策的研究，這是進(jìn)行國際直接投資的重要一步。（四）國際投資者的目標(biāo)國際投資者在東道國進(jìn)行投資的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤最大化，而具體目標(biāo)則具有多樣性，如資源利用、市場占有、降低成本、擴(kuò)大優(yōu)勢等。三、國際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素（五）國際投資者的經(jīng)營管理水平在既定的投資環(huán)境下，投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)很大程度上取決于國際投資者的經(jīng)營管理水平。與其他影響因素相比，這種因素的可控性較大。（六）投資期限投資期限也是影響國際投資風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。在國際投資運(yùn)行期間，影響國際投資活動(dòng)的各種因素是不斷變化的，這些變化加大了國際投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，投資期限越長，風(fēng)險(xiǎn)就越大；投資期限越短，風(fēng)險(xiǎn)則越小。02國際投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的種類（一）（三）（二）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：是指由于國際市場行情變動(dòng)引起價(jià)格波動(dòng)，從而使國際投資者蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。引起價(jià)格變動(dòng)的因素有很多，因此價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)存在經(jīng)常性和普遍性的特征。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指整個(gè)經(jīng)營過程中公司遇到入不敷出、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈、債臺高筑等情況，從而使國際投資者蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。銷售風(fēng)險(xiǎn)：是指由于產(chǎn)品銷售發(fā)生困難而使國際投資者蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的種類（四）（五）人事風(fēng)險(xiǎn)：是指國際投資者在員工招聘與任用過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：是指開發(fā)新技術(shù)的高昂費(fèi)用、新技術(shù)與原有技術(shù)的相容性、新技術(shù)的實(shí)用性等可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的種類中國家電企業(yè)折戟巴西之痛福朋集團(tuán)（化名）——一家在國內(nèi)及東南亞市場做得風(fēng)生水起的家電企業(yè)，卻在投資巴西的過程中損失慘重，并拖累了其國內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展。從天堂到地獄的劇變2011年，經(jīng)過研究和市場調(diào)查，福朋集團(tuán)決定在巴西建立合資公司，將產(chǎn)品零部件出口到巴西，并在當(dāng)?shù)赝瓿山M裝……被虛假審計(jì)掩蓋的風(fēng)險(xiǎn)……不遵守當(dāng)?shù)胤傻暮蠊ㄔ斠娊滩腜123-124）二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的識別（一）德爾菲法又稱專家調(diào)查法，是美國蘭德公司開發(fā)的專家預(yù)測方法。德爾菲法是將需要解決的問題分別發(fā)送給各個(gè)專家征詢意見，專家在提出意見后以不記名的方式反饋回來；組織者針對得到的初步結(jié)果整理出綜合意見，然后反饋給各位專家，請他們依據(jù)綜合意見修改自己原有的意見。經(jīng)過幾輪的匿名反饋過程，專家們的意見基本趨向一致，組織者據(jù)此得出預(yù)測結(jié)果。二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的識別（二）頭腦風(fēng)暴法頭腦風(fēng)暴法，又稱集體思考法，是由美國創(chuàng)造學(xué)家A·F·奧斯本于1939年首次提出，并于1953年正式發(fā)表的一種激發(fā)大腦的創(chuàng)造性，進(jìn)而使人產(chǎn)生新思想的方法。頭腦風(fēng)暴法可分為直接頭腦風(fēng)暴法和質(zhì)疑頭腦風(fēng)暴法兩種。直接頭腦風(fēng)暴法，簡稱“頭腦風(fēng)暴法”，是直接鼓勵(lì)專家對所要預(yù)測的問題進(jìn)行創(chuàng)造性的思維活動(dòng)，從而得出預(yù)測結(jié)果的一種方法；質(zhì)疑頭腦風(fēng)暴法，又稱反頭腦風(fēng)暴法，是對直接頭腦風(fēng)暴法提出的預(yù)測方案進(jìn)行質(zhì)疑分析的預(yù)測方法。二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的識別（三）幕景分析法幕景分析法就是一種用幕景描繪引起風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素及其影響程度的方法。幕景是對風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的一種描繪，一個(gè)幕景相當(dāng)于一項(xiàng)國際投資活動(dòng)未來某種狀態(tài)的描繪。在具體應(yīng)用中，幕景分析法要經(jīng)過篩選、監(jiān)測和診斷三個(gè)過程。幕景分析法可以拓寬國際投資者的視野，增強(qiáng)其識別風(fēng)險(xiǎn)的能力。三、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范（一）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指國際投資者事先預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性程度，判斷導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件和因素，進(jìn)而對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制常見的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施包括以下幾種。（1）改變生產(chǎn)流程或產(chǎn)品。（2）改變生產(chǎn)經(jīng)營地點(diǎn)。（3）放棄投資風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目。（4）閉關(guān)自守，即堅(jiān)持生產(chǎn)經(jīng)營自成體系，不受任何國家政治、經(jīng)濟(jì)因素的干擾。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是控制風(fēng)險(xiǎn)最徹底的方法。三、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范（二）風(fēng)險(xiǎn)抑制風(fēng)險(xiǎn)抑制是指國際投資者采取各種措施降低風(fēng)險(xiǎn)的概率及經(jīng)濟(jì)損失程度。與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不同，風(fēng)險(xiǎn)抑制是國際投資者在分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，力圖維持原有決策，減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失而采取的積極措施；而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避雖然可以消除某一特定風(fēng)險(xiǎn)，但國際投資者要終止擬定的投資活動(dòng)，放棄可能獲得的潛在高收益。三、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范（三）風(fēng)險(xiǎn)自留風(fēng)險(xiǎn)自留是指國際投資者對一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)采取現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響投資者根本利益的前提下自行承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)自留一般采取自我保險(xiǎn)的方式來承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。國際投資者可以定期提取一筆資金作為風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)基金，以供將來發(fā)生意外事故時(shí)抵償風(fēng)險(xiǎn)損失。在國際投資活動(dòng)中，所有國家和國際投資者都承受著不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，有意識地對風(fēng)險(xiǎn)加以控制，可以增強(qiáng)自身的安全性。三、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范（四）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指國際投資者通過各種經(jīng)濟(jì)技術(shù)手段將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指國際投資者向保險(xiǎn)公司投保，以繳納保險(xiǎn)費(fèi)為代價(jià)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。在承保風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，國際投資者的損失由保險(xiǎn)公司按合同進(jìn)行賠償。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指國際投資者不向保險(xiǎn)公司投保，而是以其他途徑將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去。03國際投資國家風(fēng)險(xiǎn)管理一、國家風(fēng)險(xiǎn)的種類國家風(fēng)險(xiǎn)，又稱政治風(fēng)險(xiǎn)，是指在國際投資中，由于東道國政府在政權(quán)、政策、法律等政治環(huán)境方面的異常變化給國際投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。一、國家風(fēng)險(xiǎn)的種類（一）主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指東道國從本國利益出發(fā)，不受任何外來法律約束而獨(dú)立自主地處理國內(nèi)或?qū)ν馐聞?wù)時(shí)，給國際投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（二）國有化風(fēng)險(xiǎn)是指東道國對外國資本實(shí)行國有化、征用或沒收政策而給國際投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。其中，國有化是指東道國政府接管某個(gè)私有企業(yè)；征用是指東道國政府將某個(gè)國際投資者的資產(chǎn)收歸公用；沒收是指在沒有任何補(bǔ)償?shù)臈l件下，東道國政府占有國際投資者的全部資產(chǎn)。一、國家風(fēng)險(xiǎn)的種類（三）戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國國內(nèi)政府領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)、社會各階層利益沖突、民族糾紛、宗教矛盾等情況，使東道國國內(nèi)發(fā)生戰(zhàn)爭而給國際投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（四）政策風(fēng)險(xiǎn)是指東道國制定或變更政策時(shí)，給國際投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。東道國的土地、稅收、市場、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等方面具體政策的變化將直接影響國際投資者的決策和收益。一、國家風(fēng)險(xiǎn)的種類印度宣布永久封禁幾十款中國App據(jù)《印度時(shí)報(bào)》2021年1月26日消息，印度已宣布在2021年6月永久禁用59款中國App，其中包括熱門應(yīng)用TikTok、WeChat、UC瀏覽器等。此次被永久封禁的App，均為2020年6月印度政府臨時(shí)封禁的第一批中國App。此次永久禁令的頒布，對期待重回印度市場的中國企業(yè)可能存在不可逆轉(zhuǎn)的影響。雖然此次永久禁用的多為應(yīng)用類App，但印度對中國App的管理趨于嚴(yán)格，游戲等其他類型App的開發(fā)者要想在印度市場立足，需要未雨綢繆，更謹(jǐn)慎、靈活地應(yīng)對各種情況的發(fā)生。二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估國家風(fēng)險(xiǎn)評估是國際投資者對東道國的各種政治狀況進(jìn)行調(diào)查、分析、預(yù)測，得出對該國投資可能面臨的國家風(fēng)險(xiǎn)的總體評價(jià)，從而為國際投資活動(dòng)提供決策依據(jù)。二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（一）指數(shù)評估法1．富蘭德指數(shù)又稱國家風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測指數(shù)，是20世紀(jì)60年代末，美國商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)研究所的F.T.漢厄教授設(shè)計(jì)的考察國家風(fēng)險(xiǎn)大小的一種評價(jià)指數(shù)。該指數(shù)以0～100表示，指數(shù)越高，表示風(fēng)險(xiǎn)越低，國家的信譽(yù)地位越穩(wěn)固。富蘭德指數(shù)是由定量評級體系、定性評級體系和環(huán)境評級體系構(gòu)成的綜合指數(shù)。三個(gè)評級體系在總指數(shù)中的比重分別為50%、25%和25%。是由設(shè)在美國紐約的國際報(bào)告集團(tuán)編制，每月發(fā)布一次。該指數(shù)由政治、金融、經(jīng)濟(jì)三個(gè)指標(biāo)組成，其中政治指標(biāo)占50%，其余兩個(gè)指標(biāo)分別占25%。國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南綜合指數(shù)用公式表示如下：CPFER=0.5（PF+FF+EF）2．國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南綜合指數(shù)二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估3．《歐洲貨幣》國家風(fēng)險(xiǎn)等級表是由國際金融界權(quán)威刊物《歐洲貨幣》于每年9月或10月定期公布的當(dāng)年各國國家風(fēng)險(xiǎn)等級表，側(cè)重反映一國在國際金融市場上的形象與地位。該表的具體內(nèi)容包括以下幾項(xiàng)。（1）進(jìn)入國際金融市場的能力，占20%，包括在外國債券市場、國際債券市場、浮動(dòng)債券市場、國際貸款市場及票據(jù)市場上籌借資本的能力。（2）進(jìn)行貿(mào)易融資的能力，占10%。（3）償付債券和貸款本息的記錄，占15%。（4）債務(wù)重新安排的順利程度，占5%。（5）國家風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，占20%。（6）金融二級市場上的交易能力及轉(zhuǎn)讓條件，占30%。（一）指數(shù)評估法二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估4．《機(jī)構(gòu)投資者》國家風(fēng)險(xiǎn)等級表由著名的國際金融刊物《機(jī)構(gòu)投資者》，每兩年在其9月號刊出的各國國家信譽(yù)等級表。該表是《機(jī)構(gòu)投資者》向活躍在國際金融界的75～100個(gè)大型國際商業(yè)銀行進(jìn)行咨詢和調(diào)查的綜合結(jié)果。每個(gè)被咨詢的銀行要對所有國家的信譽(yù)進(jìn)行評分，評分標(biāo)準(zhǔn)在0～100分不等。0分表示該國的信譽(yù)極差、風(fēng)險(xiǎn)大，100分表示該國的信譽(yù)極好、風(fēng)險(xiǎn)小?！稒C(jī)構(gòu)投資者》國家風(fēng)險(xiǎn)等級表重點(diǎn)參考了具有健全的國際風(fēng)險(xiǎn)分析體系的大銀行的意見，因而可以直接反映銀行界的真實(shí)看法。（一）指數(shù)評估法二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估5．日本公社債研究所國家風(fēng)險(xiǎn)等級表由日本公社債研究所每年以圖表的形式公布國家風(fēng)險(xiǎn)分析的報(bào)告。該表按14個(gè)項(xiàng)目對一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行逐項(xiàng)評分，具體包括內(nèi)亂、暴動(dòng)及革命的危害性，政權(quán)的穩(wěn)定性，政策的持續(xù)性，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的成熟性，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干擾性，財(cái)政政策的有效性，金融政策的有效性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力，戰(zhàn)爭的危險(xiǎn)性，國際信譽(yù)地位，國際收支結(jié)構(gòu)，對外支付能力，外資政策，匯率政策。日本公社債研究所國家風(fēng)險(xiǎn)等級表采取評分制，以0～10分表示，10分表示國家風(fēng)險(xiǎn)最低，0分表示國家風(fēng)險(xiǎn)最高。風(fēng)險(xiǎn)等級分為A、B、C、D、E五級，由低向高排列。在利用指數(shù)評估法進(jìn)行國家風(fēng)險(xiǎn)評估時(shí)，國際投資者需要對原有指標(biāo)進(jìn)行必要的調(diào)整和補(bǔ)充，并將數(shù)據(jù)與實(shí)際情況緊密結(jié)合起來，從而對東道國的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)、實(shí)事求是的評估。（一）指數(shù)評估法二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（二）評分定級評估法是用一組固定的評分標(biāo)準(zhǔn)將東道國各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素加以量化，從而確定國家風(fēng)險(xiǎn)程度的方法。一般來說，評分定級評估法的整個(gè)評分定級過程分為以下四個(gè)階段。（1）確定風(fēng)險(xiǎn)因素，如負(fù)債比率、戰(zhàn)爭次數(shù)、人均收入等。（2）確定風(fēng)險(xiǎn)評分標(biāo)準(zhǔn)。分?jǐn)?shù)越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。（3）將所有項(xiàng)目的分?jǐn)?shù)匯總，依據(jù)國際投資風(fēng)險(xiǎn)等級序列表確定該國的風(fēng)險(xiǎn)等級。風(fēng)險(xiǎn)等級越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。（4）比較各個(gè)國家的投資風(fēng)險(xiǎn)，確定投資方向。二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（二）評分定級評估法風(fēng)險(xiǎn)等級評分意義AAA0～0.5分基本無風(fēng)險(xiǎn)AA0.6～1.5分可忽視的風(fēng)險(xiǎn)A1.6～3.0分風(fēng)險(xiǎn)很小BBB3.1～7.0分低于平均風(fēng)險(xiǎn)BB7.1～15.0分正常風(fēng)險(xiǎn)B15.1～30.0分值得重視的風(fēng)險(xiǎn)C30.1～55.0分高風(fēng)險(xiǎn)D55.1～100.0分不可接受的風(fēng)險(xiǎn)國際投資風(fēng)險(xiǎn)等級序列表二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（三）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評估法是1975年聯(lián)邦德國經(jīng)濟(jì)研究所制訂的一系列重要的國家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。這種指標(biāo)系統(tǒng)可以用于觀測國家風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，以期在國家風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前預(yù)先警報(bào)，提醒國際投資者注意。這個(gè)系統(tǒng)主要由償債比率、負(fù)債比率、負(fù)債對出口比率、流動(dòng)比率、本金償還比率、負(fù)債對外匯儲備比率等指標(biāo)組成。在進(jìn)行國家風(fēng)險(xiǎn)評估時(shí)，國際投資者可以有選擇地運(yùn)用其中一部分指標(biāo)，為投資決策提供依據(jù)。二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（四）國別評估報(bào)告國別評估報(bào)告是國際投資者對東道國的政治、社會和經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行綜合性評估的文件。它往往用于大型海外建設(shè)項(xiàng)目的投資或貸款之前，其性質(zhì)與可行性研究報(bào)告相似，但其更側(cè)重于規(guī)避國家風(fēng)險(xiǎn)給國際投資者造成損失。二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（四）國別評估報(bào)告1．政治評估主要是對東道國政府的經(jīng)濟(jì)干預(yù)能力和應(yīng)對環(huán)境變化能力進(jìn)行評估。經(jīng)濟(jì)干預(yù)能力包括政府的政策設(shè)計(jì)能力、經(jīng)濟(jì)官員對政策的影響能力、政府的決策能力等。2．經(jīng)濟(jì)評估主要是對東道國的生產(chǎn)要素和發(fā)展意圖進(jìn)行評估，包括自然資源、人力資源、發(fā)展戰(zhàn)略、國內(nèi)資金來源、外貿(mào)出口等方面。二、國家風(fēng)險(xiǎn)評估（四）國別評估報(bào)告3．對外金融評估主要是對東道國的國際金融狀況進(jìn)行評估，包括國際收支現(xiàn)狀、外債、外匯儲備、借款的可能性等方面。4．政局穩(wěn)定性評估主要是對東道國和全球政治狀態(tài)進(jìn)行評估。東道國政局穩(wěn)定性評估包括政權(quán)是否會產(chǎn)生突發(fā)性質(zhì)變、各項(xiàng)政策的持續(xù)性等；全球政局穩(wěn)定性評估包括各個(gè)國家的政治力量和政治利益是否處于相對穩(wěn)定的態(tài)勢等。三、國家風(fēng)險(xiǎn)的管理（一）投資前的國家風(fēng)險(xiǎn)管理

1．回避：是防范國家風(fēng)險(xiǎn)的最簡便易行的方法?；乇艿脑瓌t是，除非在投資前該國或地區(qū)已經(jīng)發(fā)生戰(zhàn)爭、暴亂、征用財(cái)產(chǎn)、國有化等極端情況（這些又稱為禁止投資風(fēng)險(xiǎn)），否則國際投資者不能輕易停止投資計(jì)劃的實(shí)施。2．實(shí)證分析：通過國家風(fēng)險(xiǎn)評估方法選定東道國之后，國際投資者應(yīng)當(dāng)對東道國的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)深入的實(shí)證分析。在對東道國的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)，國際投資者要特別注意東道國在政權(quán)、政策與法律方面的新變化及變化的背景和規(guī)律。三、國家風(fēng)險(xiǎn)的管理（一）投資前的國家風(fēng)險(xiǎn)管理

3．談判：國際投資者在投資前可以設(shè)法與東道國政府進(jìn)行談判，并達(dá)成特許協(xié)議，以獲得某種法律保障，盡量減小國家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。這類協(xié)議一般要明確以下幾點(diǎn)內(nèi)容。（1）子公司可以自由地將股息、紅利、專利權(quán)費(fèi)、管理費(fèi)用、貸款本金及利息匯回母公司。