2026年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》模擬試卷四[單選題]1.在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權(quán)()，處于盈利狀態(tài)。A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標的物價格在損益平衡點以下（江南博哥）C.標的物價格在損益平衡點以上D.標的物價格在執(zhí)行價格以上正確答案：B參考解析：對于看跌期權(quán)，其損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金?？吹跈?quán)買方的最大損失為全部的權(quán)利金；一旦標的物價格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)，當(dāng)標的物價格在損益平衡點以下行權(quán)就會盈利。[單選題]2.標準倉單最主要的形式是()。A.廠庫標準倉單B.倉庫標準倉單C.實物標準倉單D.通用標準倉單正確答案：B參考解析：B選項正確，在實踐中，可以有不同形式的標準倉單，其中最主要的形式是倉庫標準倉單。故本題選B選項。[單選題]3.美國某進口企業(yè)將于3個月后支付貨款1千萬日元，為規(guī)避匯率風(fēng)險，該企業(yè)可在CME市場上采取()交易策略A.賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值B.買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值C.買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值D.賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值正確答案：B參考解析：外匯期貨買入套期保值，又稱為外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：（1）外匯短期負債者擔(dān)心未來貨幣升值。（2）國際貿(mào)易中的進口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成的損失。[單選題]4.歐元兌美元的報價是1.3626，則1美元可以兌換()歐元。A.1.3626B.1C.0.8264D.0.7339正確答案：D參考解析：歐元兌美元的報價是1.3626，表示1歐元可以兌換1.3626美元，則1美元可以兌換0.7339歐元（1÷1.3626）。[單選題]5.目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)()。A.獨立于期貨交易所B.只提供結(jié)算服務(wù)C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)D.以上都不對正確答案：C參考解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)。目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)。故C項正確，其他三項錯誤。[單選題]6.關(guān)于大連商品交易所，以下說法正確的是()。A.交易所參與相關(guān)商品期貨的交易B.理事會是交易所的最高權(quán)力機構(gòu)C.目前上市的品種均為農(nóng)產(chǎn)品期貨D.交易所不以營利為目的正確答案：D參考解析：上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，不以營利為目的（D選項正確），不參與具體的商品期貨交易（A選項錯誤），會員大會是交易所最高權(quán)力機構(gòu)（B選項錯誤）。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等（C選項錯誤）。故本題選D選項。[單選題]7.滬深300股票指數(shù)的編制方法是()。A.簡單算術(shù)平均法B.修正的算數(shù)平均法C.幾何平均法D.加權(quán)平均法正確答案：D參考解析：我國境內(nèi)常用的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深證成分指數(shù)等。在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法，而其他指數(shù)都采用加權(quán)平均法編制。[單選題]8.中證500股指期貨的合約乘數(shù)為每點()元。A.200B.500C.300D.100正確答案：A參考解析：[單選題]9.下列屬于外匯期現(xiàn)套利的情形是()。A.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的EUR/CNY外匯期貨合約進行套利交易B.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的USD/CNY外匯期貨合約進行套利交易C.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的CNY/EUR外匯期貨合約進行套利交易D.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的CNY/USD外匯期貨合約進行套利交易正確答案：D參考解析：外匯期現(xiàn)套利的概念：指在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時進行交易方向相反的交易，賣出高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，同時買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，并在適當(dāng)?shù)臅r機對沖平倉。要求現(xiàn)貨和期貨相匹配，ABC三項現(xiàn)貨和期貨品種不同，不屬于期現(xiàn)套利，正確的是D項。[單選題]10.2016年9月初，某企業(yè)為規(guī)避銅價格風(fēng)險，賣出CU1704合約。至2016年12月，該企業(yè)進行展期，合理的操作是()。A.買入平倉CU1704，賣出開倉CU1612B.買入平倉CU1704，賣出開倉CU1702C.買入平倉CU1704，賣出開倉CU1708D.買入平倉CU1704，賣出開倉CU1703正確答案：C參考解析：期貨套期保值過程中，期貨頭寸持有時間段應(yīng)與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)，如果市場上尚沒有對應(yīng)的遠月合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。[單選題]11.套利者預(yù)期某品種兩個不同交割月份的期貨合約的價差將擴大，可()。A.買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約B.賣出其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約C.買入其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約D.賣出其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約正確答案：A參考解析：A選項正確，如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。如果價差變動方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。故本題選A選項。[單選題]12.某交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費等費用）A.7月份6350元/噸，9月份6480元/噸B.7月份6400元/噸，9月份6440元/噸C.7月份6400元/噸，9月份6480元/噸D.7月份6450元/噸，9月份6480元/噸正確答案：A參考解析：套利者買入的9月份白糖期貨的價格要高于7月份，可以判斷是買入套利。7月份6400元/噸，9月份6480元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的80元/噸，價差縮小了20元/噸，所以虧損20元/噸;7月份6450元/噸，9月份6480元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的30元/噸，價差縮小了70元/噸，所以虧損70元/噸;7月份6400元/噸，9月份6440元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的40元/噸，價差縮小了60元/噸，所以虧損60元/噸;7月份6350元/噸，9月份6480元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的130元/噸，價差擴大了30元/噸，可以判斷出該套利者的凈盈利為30元/噸（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]13.期貨交易指令的內(nèi)容不包括()等。A.合約交割日期B.開平倉C.合約月份D.交易的品種、方向和數(shù)量正確答案：A參考解析：交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價格、開平倉等。通?？蛻魬?yīng)先熟悉和掌握有關(guān)的交易指令，然后選擇不同的期貨合約進行具體交易。[單選題]14.以下指令中，成交速度最快的通常是()指令。A.停止限價B.止損C.市價D.觸價正確答案：C參考解析：市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可更改或撤銷。故本題答案為C。A選項，停止限價指令是指當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。B選項，止損指令是指當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。D選項，觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。[單選題]15.期權(quán)的買方在支付權(quán)利金之后即獲得了()，可以執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行。A.選擇權(quán)B.所有權(quán)C.決定權(quán)D.出讓權(quán)正確答案：A參考解析：A選項正確，期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)。故本題選A選項。[單選題]16.理論上，距離交割的期限越遠，商品的持倉成本就()。A.波動越小B.波動越大C.越高D.越低正確答案：C參考解析：持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關(guān)，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當(dāng)期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱?。[單選題]17.在期貨合約中，不需明確規(guī)定的條款是()。A.報價單位B.最小變動價位C.每日價格最大波動限制D.期貨價格正確答案：D參考解析：期貨合約的主要條款包括：合約單位；交易單位/合約價值；報價單位；最小變動價位；每日價格最大波動限制；合約交割月份（或合約月份）；交易時間；最后交易日；交割日期；交割等級；交割地點；交易手續(xù)費；交割方式；交易代碼；最低交易保證金。期貨價格是買賣雙方在期貨交易所通過集中競價的方式形成的，不是在期貨合約中預(yù)先規(guī)定的。[單選題]18.關(guān)于期貨與期貨期權(quán)的關(guān)系，下列說法錯誤的是()。A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)B.期貨期權(quán)合約與標的期貨合約的到期日相同C.期貨期權(quán)的標的是期貨合約D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙向交易正確答案：B參考解析：A項正確。期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。B項錯誤。期貨期權(quán)合約到期日一般在相關(guān)期貨合約交割日期之前一個月的某一時間。C項正確。期貨期權(quán)交易的是未來買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。D項正確。期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以買空賣空，即都可以進行雙向交易。[單選題]19.從理論上講，看漲期權(quán)的價格不會超過()。A.標的資產(chǎn)價格B.時間價值C.執(zhí)行價格D.內(nèi)涵價值正確答案：A參考解析：期權(quán)價格=時間價值+內(nèi)涵價值，故BD錯誤?？礉q期權(quán)的價格都不會超過標的資產(chǎn)的價格，因為，如果期權(quán)價格高于標的資產(chǎn)價格，套利者可以通過買入標的資產(chǎn)并賣出期權(quán)來獲得無風(fēng)險利潤。A項正確，C項錯誤。[單選題]20.關(guān)于中國金融期貨交易所結(jié)算擔(dān)保金的表述，不正確的是()。A.用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險B.屬于期貨交易所所有C.由結(jié)算會員以自有資金繳納D.是用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金正確答案：B參考解析：結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金（D選項正確）。結(jié)算擔(dān)保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳納（C選項正確），屬于結(jié)算會員所有（B選項錯誤），用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險（A選項正確）。故本題選B選項。[單選題]21.看漲期權(quán)多頭可以通過()的方式平倉。A.賣出相關(guān)看跌期權(quán)B.買入同一看漲期權(quán)C.賣出同一看漲期權(quán)D.買入相關(guān)看跌期權(quán)正確答案：C參考解析：開倉買入看漲期權(quán)（看漲期權(quán)多頭），平倉則是賣出同一看漲期權(quán)。開倉買入看跌期權(quán)（看跌期權(quán)多頭），平倉則是賣出同一看跌期權(quán)。開倉賣出看漲期權(quán)（看漲期權(quán)空頭），平倉則是買入同一看漲期權(quán)。開倉賣出看跌期權(quán)（看跌期權(quán)空頭），平倉則是買入同一看跌期權(quán)。[單選題]22.在使用限價指令進行套利時，交易者應(yīng)指明()。A.買入期貨合約的絕對價格B.賣出期貨合約的絕對價格C.買賣期貨合約的絕對價格D.買賣期貨合約之間的價差正確答案：D參考解析：在使用限價指令進行套利時，交易者應(yīng)指明買賣期貨合約之間的價差（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]23.在我國，實物交割要求以()的名義進行。A.會員B.交割倉庫C.交易所D.客戶正確答案：A參考解析：實物交割要求以會員（A選項正確）名義進行，客戶的實物交割必須由會員代理，并以會員名義在交易所進行。故本題選A選項。[單選題]24.期貨合約成交后，如果()。A.成交雙方均為平倉，持倉量增加B.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變C.成交雙方均為建倉，持倉量不變D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少正確答案：B參考解析：1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少。[單選題]25.通常，三角形價格形態(tài)在完結(jié)、形成向上有效突破時，成交量()。A.減少B.變化不確定C.放大D.不變正確答案：C參考解析：C選項正確，三角形形態(tài)在形態(tài)完成時，往往伴隨著有效突破，成交量相應(yīng)放大。故本題選C選項。[單選題]26.根據(jù)我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣()萬元。A.50B.100C.200D.300正確答案：A參考解析：A選項正確，根據(jù)我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。故本題選A選項。[單選題]27.公司財務(wù)主管預(yù)期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國庫券。要保護投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能()。A.購買長期國債的期貨合約B.出售短期國庫券的期貨合約C.購買短期國庫券的期貨合約D.出售歐洲美元的期貨合約正確答案：C參考解析：國債期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入國債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風(fēng)險。其適用的情形主要有:（1）計劃買入債券，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價格上升;（2）按固定利率計息的借款人，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對增加;（3）資金的貸方，擔(dān)心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。本題符合利率期貨買入套期保值的適用情形，套保適用的期貨合約的期限也應(yīng)與被套保資產(chǎn)的期限盡可能一致，故財務(wù)主管應(yīng)買入短期國庫券的期貨合約（C選項正確）。故本題選C選項。[單選題]28.2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價格分別為3560元/噸和3600元/噸，套利者預(yù)期價差將縮小，他將()。（價差是用價格較高一邊的合約減去價格較低一邊的合約）A.賣出5月豆粕期貨合約，同時買入9月豆粕期貨合約B.買入5月豆粕期貨合約，同時買入9月豆粕期貨合約C.買入5月豆粕期貨合約，同時賣出9月豆粕期貨合約D.賣出5月豆粕期貨合約，同時賣出9月豆粕期貨合約正確答案：C參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。[單選題]29.一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價期匯率為62340/62343（1M）近端掉期點為40.00/45.00（bp）（2M）遠端掉期點為55.00/60.00（bp）如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出。則其近端掉期全價為()。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403正確答案：A參考解析：如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6.2343+0.0045=6.2388（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]30.從資產(chǎn)組合管理角度，()可以在達到降低組合風(fēng)險敞口的同時，繼續(xù)享有持有國債現(xiàn)貨的投資收益。A.持有國債現(xiàn)貨與國債看漲期權(quán)多頭頭寸B.持有國債現(xiàn)貨與國債期貨多頭頭寸C.持有國債現(xiàn)貨與國債期貨空頭頭寸D.持有國債現(xiàn)貨與國債看跌期權(quán)空頭頭寸正確答案：C參考解析：空頭套期保值作為國債期貨常見的應(yīng)用，主要的適用場景是基于對債券市場短期看空，或者預(yù)期市場行情可能轉(zhuǎn)弱，可以通過賣出國債期貨來對沖短期債券資產(chǎn)跌價損失，穩(wěn)定組合的收益。從資產(chǎn)組合管理角度，持有國債現(xiàn)券、賣出國債期貨可以在達到降低組合敞口風(fēng)險的同時，繼續(xù)享有持有國債現(xiàn)貨的投資收益。[單選題]31.滬深300股票指數(shù)的編制方法是()。A.加權(quán)平均法B.幾何平均法C.修正的算術(shù)平均法D.簡單算術(shù)平均法正確答案：A參考解析：在我國境內(nèi)常用的股票價格指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深證成分指數(shù)等。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是最古老的股票價格指數(shù)，編制采用算術(shù)平均法。日經(jīng)225股價指數(shù)也采用算術(shù)平均法編制，而其他指數(shù)都采用加權(quán)平均法編制（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]32.在進行商品期貨交易交叉套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果()。A.不變B.越差C.越好D.不確定正確答案：C參考解析：一般地，選擇作為替代物的期貨品種最好是現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。[單選題]33.依據(jù)我國銀行間市場相關(guān)規(guī)定，關(guān)于人民幣外匯貨幣掉期多頭的說法正確的是()。A.期初支付外幣，期中收入本幣利息、支付外幣利息，期末收入外幣B.期初支付外幣，期中收入外幣利息、支付本幣利息，期未收入外幣C.期初收入外幣，期中收入外幣利息、支付本幣利息，期未支付外幣D.期初收入外幣，期中收入本幣利息、支付外幣利息，期末支付外幣正確答案：D參考解析：按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。買方利息現(xiàn)金流為支付外幣利息，收入本幣利息；賣方利息現(xiàn)金流為收取外幣利息，支付本幣利息。故本題選D。[單選題]34.下列屬于外匯期現(xiàn)套利的情形是()。A.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的USD/CNY外匯期貨合約進行套利交易B.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的CNY/USD外匯期貨合約進行套利交易C.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的EUR/CNY外匯期貨合約進行套利交易D.買入CNY/USD外匯現(xiàn)貨，賣出數(shù)量相同的CNY/EUR外匯期貨合約進行套利交易正確答案：B參考解析：外匯期現(xiàn)套利，是在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時進行交易方向相反的交易，即通過賣出被高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，同時買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達到獲利的目的。[單選題]35.對玉米本期需求產(chǎn)生影響的是()。A.玉米當(dāng)期進口量B.玉米當(dāng)期出口量C.玉米當(dāng)期生產(chǎn)量D.玉米期初庫存量正確答案：B參考解析：影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代品和互補品的價格、消費者對商品價格的預(yù)期、消費者的收入水平、消費者的偏好、政府的消費政策等。構(gòu)成包括：當(dāng)期國內(nèi)消費量、當(dāng)日出口量、期末結(jié)存量。[單選題]36.投資者預(yù)計銅不同月份的期貨合約價差將縮小，買入1手7月銅期貨合約，價格為7000美元/噸，同時賣出1手9月銅期貨合約，價格為7200美元/噸。由此判斷，該投資者進行的是()交易。A.蝶式套利B.買入套利C.賣出套利D.投機正確答案：C參考解析：C選項正確，如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。故本題選C選項。[單選題]37.期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)是()。A.交割倉庫B.期貨結(jié)算所C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行正確答案：A參考解析：交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)。故本題選A選項。[單選題]38.以下原油期貨期權(quán)中，屬于虛值期權(quán)的是()。A.執(zhí)行價格為120美元/桶，標的物市場價格為100美元/桶的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價格為100美元/桶，標的物市場價格為100美元/桶的看漲期權(quán)C.執(zhí)行價格為100美元/桶，標的物市場價格為120美元/桶的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價格為120美元/桶，標的物市場價格為100美元/桶的看漲期權(quán)正確答案：D參考解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0的期權(quán)?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。[單選題]39.下列關(guān)于遠期運費協(xié)議（FFA）說法正確的是()。A.FFA在場外清算B.FFA涉及實物交割C.FFA涉及實際的貨物運輸D.FFA是運費或租金的交易的金融衍生品正確答案：D參考解析：遠期運費協(xié)議(FFA)是買賣雙方達成的一種遠期運費協(xié)議，協(xié)議規(guī)定了具體的航線、價格、數(shù)量等，且雙方約定在未來某一時點，依據(jù)波羅的海航運交易所的即期運費指數(shù)價格(BDI指數(shù))與合同約定價格的運費差額或租金差額進行結(jié)算。與現(xiàn)貨市場不同，F(xiàn)FA并不涉及實際的貨物運輸，它是紙面上的運價，是運費或租金交易的金融衍生品。遠期運費協(xié)議是波羅的海干散貨指數(shù)(BalticDryIndex，BDI)的衍生品，業(yè)務(wù)模式是場外達成交易、場內(nèi)集中清算。在很多方面，F(xiàn)FA具有期貨交易的基本特征。本質(zhì)上，遠期運費協(xié)議與期貨合約相似，具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)，以及投資的功能。[單選題]40.甲、乙雙方達成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為6.4766。約定每3個月支付一次利息甲方以固定利率8.29%支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當(dāng)前3個月期Libor為7.35%，則該互換交易首次付息日()。(1bp=0.01%)A.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣B.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣C.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約311萬美元D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元正確答案：D參考解析：根據(jù)題意，該互換交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民幣利息為：2500萬美元×6.4766×8.29％×(3÷12)≈336(萬人民幣)。乙方向甲方支付的美元利息為：2500萬美元×(7.35％+30×0.01％)×(3÷12)≈48(萬美元)。[單選題]41.關(guān)于期貨公司的說法，正確的是()。A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源C.屬于銀行金融機構(gòu)D.主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)正確答案：B參考解析：A選項錯誤，期貨公司應(yīng)在充分保障客戶利潤最大化的前提下，爭取為公司股東創(chuàng)造最大價值。C選項錯誤，期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)。D選項錯誤，期貨公司的主要職能包括為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。B選項正確，客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源。故本題選B選項。[單選題]42.以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是()。A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對其加以保護B.交易者預(yù)期標的物價格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)C.交易者預(yù)期標的物價格下跌，適宜買入看漲期權(quán)D.如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對其加以保護正確答案：D參考解析：如果交易者對標的資產(chǎn)后市謹慎看多，則在買入標的資產(chǎn)的同時可以賣出該標的看漲期權(quán)，或已經(jīng)持有標的資產(chǎn)，當(dāng)價格上漲一定水平后，如果擔(dān)心價格下跌，可采取賣出看漲期權(quán)策略。[單選題]43.目前我國各期貨交易所普遍采用的交易指令有限價指令和()等。A.階價指令B.長效指令C.限時指令D.取消指令正確答案：D參考解析：目前我國各期貨交易所普遍采用的交易指令有市價指令、限價指令和取消指令等。[單選題]44.會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是()。A.會員大會B.股東大會C.理事會D.董事會正確答案：A參考解析：會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。故本題選A選項。[單選題]45.以下不是屬于商品期貨合約標的必備條件的是()A.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷B.價格波動幅度大且頻繁C.規(guī)格和質(zhì)量易于標準化D.具有較強的季節(jié)性正確答案：D參考解析：期貨合約標的選擇包括：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；價格波動幅度大且頻繁；供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。[單選題]46.某日，中金所T1606的合約價格為99，815，這意味著()。A.面值為100元的10年期國債，收益率為0.185%B.面值為100元的10年期國債，折現(xiàn)率為0.185%C.面值為100元的10年期國債期貨價格為99.815元，不含應(yīng)計利息D.面值為100元的10年期國債期貨價格為99.815元，含有應(yīng)計利息正確答案：C參考解析：C選項正確，大部分國家國債期貨的報價通常采用價格報價法，按百元面值國債的凈價報價（不含持有期利息）。故本題選C選項。[單選題]47.某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署了一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元。協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80%，每3個月互換一次利息。假如事后3個月SHIBOR為2.90%。則第一個利息交換日（4月22日），凈現(xiàn)金流為()。A.A銀行向B銀行支付0.15萬元B.A銀行向B銀行支付0.1萬元C.B銀行向A銀行支付0.1萬元D.B銀行向A銀行支付0.15萬元正確答案：B參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方;收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日（或基準日）的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。即A銀行向B銀行支付1000萬×（2.84%-2.80%）×3/12=0.1萬元。故本題選B選項。[單選題]48.某客戶在國內(nèi)市場以4020元/噸買入5月大豆期貨合約10手，同時以4100元/噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元/噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為()元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計交易費用）A.虧損6000B.盈利8000C.虧損14000D.盈利14000正確答案：A參考解析：A選項正確，該操作為賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。而本題中價差擴大60元/噸，表明該套利交易虧損60×10×10=6000（元）。故本題選A選項。[單選題]49.假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日滬深300指數(shù)3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為()點。A.8.75B.26.25C.35D.無法確定正確答案：B參考解析：遠期合約的理論價格：F(t，T)=S(t)*[1+(r-d)*(T-t)/365]=S(t)*[1+(r-d)*M/12]=S(t)+S(t)(r-d)*(T-t)/365，T：交割時間，T-t：以天為單位的時間長度，S(t)：t時現(xiàn)貨指數(shù)，r：年利率，d：年指數(shù)股息率，M：合約期限，F(xiàn)(t，T)：T時刻交割的期貨合約在t時的理論價格。9月份該股指期貨合約的理論價格=3500×[1+(5%-2%)×1/12]=3508.75（點），12月份該股指期貨合約的理論價格=3500×[1+(5%-2%)×4/12]=3535（點）。因此價差為價格高的一邊減去價格低的一邊，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差=3535－3508.75＝26.25（點）。故B正確，ACD錯誤。[單選題]50.在美國，()負責(zé)執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。A.交易經(jīng)理（TM）B.期貨傭金商（FCM）C.介紹經(jīng)紀商（ⅠB）D.商品基金經(jīng)理（CPO）正確答案：B參考解析：B選項正確，期貨傭金商（簡稱FCM），是美國的主要期貨中介機構(gòu)，類似于我國的期貨公司，負責(zé)執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。故本題選B選項。[單選題]51.下列操作屬于套期保值中的展期的是()。A.將遠月合約的頭寸平倉，然后在近月合約上建倉B.將近月合約的頭寸平倉，然后在遠月合約上建倉C.同時在近月合約和遠月合約上建倉D.同時在近月合約和遠月合約上平倉正確答案：B參考解析：B選項正確，展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。故本題選B選項。[單選題]52.以下關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利的說法，正確的是()。A.股指期貨的理論價格減去交易成本后，成為無套利區(qū)間的上界B.股指期貨的理論價格加上交易成本后，成為無套利區(qū)間的下界C.當(dāng)實際股指價格低于無套利區(qū)間的下界時，正向套利才能獲利D.當(dāng)實際股指價格高于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利正確答案：D參考解析：若將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的下界”。只有當(dāng)實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。[單選題]53.期貨市場的功能包括()。A.規(guī)避風(fēng)險和獲利B.規(guī)避風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)和獲利C.規(guī)避風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置D.規(guī)避風(fēng)險和套現(xiàn)正確答案：C參考解析：C選項正確，規(guī)避風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置是期貨市場的功能。[單選題]54.早期的利率互換主要是()。A.浮動利率換浮動利率B.固定利率換浮動利率C.短期利率換長期利率D.固定利率換固定利率正確答案：B參考解析：早期的利率互換主要是固定利率換浮動利率。[單選題]55.關(guān)于場內(nèi)期權(quán)的了結(jié)方式，以下說法正確的是()。A.期權(quán)的買賣雙方都可以通過對沖平倉了結(jié)其持有的合約頭寸B.期權(quán)的買賣雙方都可以通過行權(quán)的方式了結(jié)其持有的合約頭寸C.期權(quán)的買賣雙方都可以選擇放棄行權(quán)了結(jié)其持有的合約頭寸D.對沖平倉、行權(quán)等了結(jié)方式都只有買方有權(quán)利行使正確答案：A參考解析：期權(quán)買賣雙方都可以通過對沖平倉了結(jié)其持有的合約頭寸，A項正確，D項錯誤。只有期權(quán)買方才能行權(quán)，賣方是被迫履約，故BC錯誤。[單選題]56.利用股指期貨可以規(guī)避股票或股票組合的()。A.經(jīng)營性風(fēng)險B.非系統(tǒng)性風(fēng)險C.非經(jīng)營性風(fēng)險D.系統(tǒng)性風(fēng)險正確答案：D參考解析：D選項正確，股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。故本題選D選項。[單選題]57.下列操作屬于套期保值中的展期的是()。A.同時在近月合約和遠月合約上建倉B.將遠月合約的頭寸平倉，然后在近月合約上建倉C.同時在近月合約和遠月合約上平倉D.將近月合約的頭寸平倉，然后在遠月合約上建倉正確答案：D參考解析：有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長，

例如，石油開采企業(yè)可能對未來

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年甚至更長時間的原油生產(chǎn)進行套期保值

，此時市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的

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年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，

將持倉向后移。[單選題]58.假設(shè)C、K兩交易所銅期貨價格分別為53200元/噸和53450元/噸，兩地之間銅的運費為130元/噸。投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理，適宜采取的跨市套利操作是()。A.賣出10手C交易所8月份銅合約，同時買入10手K交易所8月份銅合約B.買入10手C交易所8月份銅合約，同時賣出9手K交易所8月份銅合約C.買入10手C交易所8月份銅合約，同時賣出10手K交易所8月份銅合約D.賣出10手C交易所8月份銅合約，同時買入9手K交易所8月份銅合約正確答案：C參考解析：C、K兩交易所銅期貨價格分別為53200元/噸和53450元/噸，則價差=53450-53200=250，兩地之間銅的運費為130元/噸且投資者預(yù)計兩交易所銅的價差將趨于合理，則價差趨于縮小。如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。[單選題]59.假設(shè)某機構(gòu)持有一攬子股票組合，市值為100萬港元，且預(yù)計3個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)。此時恒生指數(shù)為20000點（恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元），市場利率為3%則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為()點。A.20050B.20250C.19950D.20105正確答案：A參考解析：計算過程如下:①100萬港元相當(dāng)于20000（1000000-50）點;②3個月的利息為20000×3%×3÷12=150（點），3個月后收到的5000港元現(xiàn)金紅利相當(dāng)于100（5000÷50）個指數(shù)點，凈持有成本為150-100=50（點）;③該期貨合約的合理價格應(yīng)為20000+50=20050（點）（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]60.看漲期權(quán)的損益平衡點(不計交易費用)等于()。A.執(zhí)行價格-權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價格+權(quán)利金C.權(quán)利金D.執(zhí)行價格正確答案：B參考解析：看漲期權(quán)多頭和空頭的損益平衡點均為執(zhí)行價格+權(quán)利金；看跌期權(quán)多頭和空頭的損益平衡點均為執(zhí)行價格-權(quán)利金。[單選題]61.某投資者在5月份以500點的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為20100點的7月恒指看漲期權(quán)，同時他又以300點的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為20100點的7月恒指看跌期權(quán)。該投資者的最大盈利（不考慮交易費用）為()點。A.800B.500C.300D.1000正確答案：A參考解析：買方的最大損失為購買期權(quán)的權(quán)利金，賣方最大收益為期權(quán)的權(quán)利金，本題中都是賣出期權(quán)，所以最大收益為期權(quán)的權(quán)利金，即300+500=800點[單選題]62.4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克，某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值，該企業(yè)以305元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金現(xiàn)貨價格跌至292元/克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場將黃金售出，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該企業(yè)黃金的售價相當(dāng)于299元/克，則該企業(yè)期貨合約對沖平倉價格為()元/克。（不計手續(xù)費等費用）。A.303B.297C.298D.296正確答案：C參考解析：期貨市場平倉價×，期貨市場盈利305-×現(xiàn)貨市場最終售價=292+305-×=299，×=298[單選題]63.棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。則期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買賣雙方都有利的情形是()。(不考慮交割成本之外的費用)A.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸B.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸C.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸D.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸正確答案：D參考解析：雙方愿意做期轉(zhuǎn)現(xiàn)的條件為0<平倉價-交收價<交割成本，也就是0<平倉價-交收價<140。A選項平倉價-交收價=150，B選項平倉價-交收價=-100，C選項平倉價-交收價=-10，D選項平倉價-交收價=80。只有D選項符合要求，故本題答案選D。[單選題]64.1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，約定以5900元/噸的價格在兩個月后向該食品廠出售1000噸白糖，該食糖購銷企業(yè)為了防止兩個月后履約時采購白糖的成本上升，決定進行白糖套期保值，在5月份白糖期貨合約上建倉，成交價格為5850元/噸，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格漲至6600元/噸，該企業(yè)按此價格買入白糖，同時以6750元/噸價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該食糖購銷企業(yè)相當(dāng)于以()元/噸購入食糖。（不計手續(xù)費等費用）。A.5900B.5700C.6600D.6650正確答案：B參考解析：期貨市場盈利：6750-5850=900元/噸，實際購入價格：6600-900=5700元/噸。[單選題]65.某機構(gòu)6月10日將會有300萬元資金到賬，打算到時在A、B、C三只股票各投入100萬元，為避免股價上漲風(fēng)險，決定利用6月份股票指數(shù)期貨合約進行套期保值，假定該合約價格為1500點，每點乘數(shù)為100元，三只股票β系數(shù)分別為1.5，1.2，0.9，則該機構(gòu)應(yīng)()才能有效保值。A.賣出20張期貨合約B.賣出24張期貨合約C.買入20張期貨合約D.買入24張期貨合約正確答案：D參考解析：β組合系數(shù)=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2，買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.2×3000000/（1500×100）=24；因為為避免股價上漲風(fēng)險，所以要做買入套期保值，因此買入24張期貨合約。故本題答案為B。[單選題]66.5月份，某進口商以49000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以49500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時該進口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時現(xiàn)貨市場銅價格為46800元/噸。則該進口商的交易結(jié)果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.與電纜廠實物交收的價格為46500元/噸B.期貨市場盈利2200元/噸C.現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸D.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于49200元/噸正確答案：D參考解析：A項錯誤，實物交收的價格為：47000－300＝46700（元/噸）；B項錯誤，期貨市場的盈虧為：49500－47000＝2500（元/噸）；C項錯誤，現(xiàn)貨市場盈虧為：46700－49000＝－2300（元/噸）；D項正確，銅的實際售價為：交收價格＋期貨市場盈利＝46700＋2500＝49200（元/噸）。[單選題]67.在我國燃料油期貨市場上，買賣雙方申請期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。若在交易所審批前一交易日，燃料油期貨合約的收盤價為2480元/噸，結(jié)算價為2470元/噸，若每日價格最大波動限制為±5%，雙方商定的平倉價可以為()元/噸。（燃料油最小變動價位為1元/噸）A.2550B.2595C.2600D.2345正確答案：A參考解析：漲跌板價格、未平倉合約的盈虧、交易保證金的計算都是用結(jié)算價。每日價格最大波動限制（跌停板~漲停板才是有效報價）漲跌停板價格：上一交易日的結(jié)算價×（1±最大漲跌幅度）由此可知，跌停板價格＝2470×（1－5%）＝2346.5元/噸；漲停板價格＝2470×（1＋5%）＝2593.5元/噸。雙方商定的平倉價必須滿足2346.5~2593.5區(qū)間范圍，因此符合要求的只有A。[單選題]68.某證券投資基金持有價值2000萬美元的股票投資組合，其組合平均分配于4種股票，4種股票的β系數(shù)分別為0.80，1.15,1.25,1.60，擔(dān)心股市下跌，該機構(gòu)利用SP500股票指數(shù)期貨合約進行期貨保值，入市時期貨指數(shù)點為1500點，應(yīng)該()SP500股票指數(shù)期貨合約。（合約乘數(shù)為250美元）A.買入64手B.賣出32手C.賣出64手D.買入32手正確答案：C參考解析：β=X1β1+X2β2+….Xnβnβ=1/4×（0.80+1.15+1.25+1.60）=1.2，買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.2×20000000/（1500×250）=64，因此是持有證券投資基金，擔(dān)心組合價值下跌，所以賣出64手期貨合約。[單選題]69.某股票當(dāng)前價格為63.95港元，該股票看漲期權(quán)中，內(nèi)涵價格最高的情形是()。A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.30港元B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65.00港元和0.81港元正確答案：B參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格；執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元：63.95-60=3.95港元；執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元：63.95-62.5=1.45其它兩項內(nèi)涵價值為0。[單選題]70.某投資者在期貨公司新開戶，存入20萬元資金，開倉買入10手7月焦炭合約，成交價為1204元/噸，若當(dāng)日合約的結(jié)算價為1200元/噸，收盤價為1201元/噸，期貨公司要求的最低保證金比例為10%，則在逐日盯市結(jié)算方式下，該客戶的客戶權(quán)益為()元。（焦炭合約交易單位為60噸每手，不計交易手續(xù)費等費用）A.200400B.197600C.202400D.199600正確答案：B參考解析：客戶權(quán)益=客戶資金-當(dāng)日盈虧。當(dāng)日虧損=（1204-1200）×10×60=2400。則客戶權(quán)益=200000-2400=197600。[單選題]71.某機構(gòu)6月10日將會有300萬元資金到賬，打算到時在A、B、C三只股票各投入100萬元，為避免股價上漲風(fēng)險，決定利用6月份股票指數(shù)期貨合約進行套期保值，假定該合約價格為1500點，每點乘數(shù)為100元，三只股票β系數(shù)分別為1.5，1.2,0.9，則該機構(gòu)應(yīng)()才能有效保值。A.賣出20張期貨合約B.賣出24張期貨合約C.買入20張期貨合約D.買入24張期貨合約正確答案：D參考解析：β組合系數(shù)=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2。買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.2×3000000/（1500×100）=24；因為為避免股價上漲風(fēng)險，所以要做買入套期保值，因此買入24張期貨合約。[單選題]72.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計2個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為()元。A.20000B.30000C.19900D.29900正確答案：C參考解析：（1）資金占用100萬元，相應(yīng)的利息為1000000×12%×3÷12＝30000元；2個月后收到紅利1萬元，再計算紅利產(chǎn)生的剩余1月的利息為10000×12%×1÷12＝100元，本利和（紅利和紅利產(chǎn)生的利息）共計為10100元。（2）凈持有成本＝30000－10100＝19900（元）（3）該遠期合約的合理價格＝1000000＋19900＝1019900（元）凈持有成本＝資金占用成本－持有期內(nèi)的股票分紅紅利；股指期貨合約的理論價格計算公式：現(xiàn)貨價格＋凈持有成本；F（t，T）＝S（t）＋S（t）×（r－d）×（T－t）/365＝S（t）×[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝S（t）×[1＋（r－d）×M/12]；T為交割時間；T－t為以天為單位的時間長度；S（t）為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率；M為合約期限；F（t，T）為T時刻交割的期貨合約在t時的理論價格（以指數(shù)表示）。持有期資金占用成本＝S（t）×r×（T－t）/365；持有期股息收入＝S（t）×d×（T－t）/365；持有期凈成本＝S（t）×（r－d）×（T－t）/365。[單選題]73.某機構(gòu)在3月5日投資購入ABC三只股票，股價分別為20元、25元、50元。β系數(shù)分別為1.5、1.3、0.8，三只股票各投入資金100萬元，則其股票組合的β系數(shù)為()。A.0.9B.0.94C.1D.1.2正確答案：D參考解析：股票組合的β系數(shù)=說明：×為資金占比；ABC三只股票各投資100萬，則總共為300萬，各自分別的占比為100/300=1/3。股票組合的β系數(shù)=1.5×1/3+1.3×1/3+0.8×1/3=1.2。故本題答案為D。[單選題]74.某記賬式附息國債的票面利率為3.42%，對應(yīng)于某期貨合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，計算日，該國債現(xiàn)貨報價為99.640元，上次付息日至計算日的天數(shù)為69天，期貨結(jié)算價格為97.525元。計算日至最后交割日的天數(shù)為166天。則交割時的發(fā)票價格為元。A.99.640×1.0167+3.42×166/365B.97.525×1.0167+3.42×166/365C.99.640×1.0167+3.42×（69+166）/365D.97.525×1.0167+3.42×（69+166）/365正確答案：D參考解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。國債期貨結(jié)算價格是97.525，轉(zhuǎn)換因子是1.0167，上一付息日到計算日的天數(shù)是69天，計算日到最后交割日的天數(shù)是166天，所以上一付息日到最后交割日的天數(shù)是（69+166）天。代入公式可得發(fā)票價格=97.525×1.0167+3.42×（69+166）/365（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]75.9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為5700元/噸，我國某糖廠決定利用國內(nèi)期貨市場為其生產(chǎn)的5000噸白糖進行套期保值，該糖廠在11月份白糖期貨合約上的建倉價格為5650元/噸。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5310元/噸，期貨價格跌至5220元/噸。該糖廠將白糖現(xiàn)貨售出，并將期貨合約對沖平倉。該糖廠套期保值效果是()（合約規(guī)模10噸/手，不計手續(xù)費等費用）。A.基差走弱40元/噸B.不完全套期保值，有凈虧損C.期貨市場盈利260元/噸D.通過套期保值操作，白糖的實際售價為5740元/噸正確答案：D參考解析：建倉時基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=5700-5650=50元/噸，平倉時基差=5310-5220=90元/噸，基差走強40元/噸，賣出套期保值，基差走強，盈利，所以盈利是40元/噸，那么實際售價就是5310+430=5740元/噸，期貨市場盈利=5650-5220=430元/噸。[單選題]76.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸。（銅期貨合約每手為5噸）該投資者的當(dāng)日盈虧為()元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500正確答案：C參考解析：由于是當(dāng)日平倉，投資者平倉盈虧情況為:（23300-23100）×5×10=10000（元），持倉盈虧情況為:（23210-23100）×5×10=5500（元）;則其總盈虧情況為:10000+5500=15500（元）（C選項正確）。故本題選C選項。[單選題]77.某機構(gòu)6月10日將會有300萬元資金到賬打算到時在A、B、C三只股票各投入100萬元，為避免股價上漲風(fēng)險，決定利用6月份股票指數(shù)期貨合約進行套期保值，假定該合約價格為1500點，每點乘數(shù)為100元，三只股票β系數(shù)分別為1.5，1.2，0.9，則該機構(gòu)應(yīng)()才能有效保值。A.賣出20張期貨合約B.賣出24張期貨合約C.買入20張期貨合約D.買入24張期貨合約正確答案：D參考解析：β組合系數(shù)=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2;買賣期貨合約數(shù)=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.2×3000000/（1500×100）=24;因為要避免股價上漲風(fēng)險，所以要做買入套期保值，因此買入24張期貨合約（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]78.7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價格為1050美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價格為535美分/蒲式耳，某套利者按以上價格分別買入10手11月份小麥合約，賣出10手11月份玉米合約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，該交易者這筆交易()美元。（美國玉米和小麥期貨合約交易單位均為每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用）A.虧損3000B.盈利3000C.虧損5000D.盈利5000正確答案：D參考解析：建倉時的差價：1050-535=515美分/蒲式耳，平倉時的差價：1035-510=525美分/蒲式耳，價差擴大10美分/蒲式耳，10*10*5000/100=5000美元[單選題]79.某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為()元/噸。A.3086B.3087C.3116D.3117正確答案：C參考解析：漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×（1＋漲跌停板幅度）=2997×（1+4%）=3116.88（元/噸），但豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。[單選題]80.2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳；3月份到期的執(zhí)行價格為360美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），該月份玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為45美分/蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價值()。A.不確定B.A與B相等C.A大于BD.A小于B正確答案：D參考解析：看漲期權(quán)內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，期權(quán)A的內(nèi)涵價值：380-380=0，期權(quán)B的內(nèi)涵價值：380-360=20美分/蒲式耳。[多選題]1.股票指數(shù)通常的計算方法有()。A.算術(shù)平均法B.加權(quán)平均法C.幾何平均法D.素數(shù)分配法正確答案：ABC參考解析：股票指數(shù)通常的計算方法有三種:算術(shù)平均法（A選項正確）、加權(quán)平均法（B選項正確）和幾何平均法（C選項正確）。D選項錯誤，不符合股票指數(shù)通常的計算方法。故本題選ABC選項。[多選題]2.企業(yè)在期貨套期保值操作上面臨的風(fēng)險包括()。A.期貨交易對手的違約風(fēng)險B.流動性風(fēng)險C.基差風(fēng)險D.現(xiàn)金流風(fēng)險正確答案：BCD參考解析：套期保值操作上，企業(yè)除了面臨基差變動風(fēng)險外，還會面臨諸如流動性風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險、操作風(fēng)險等各種風(fēng)險。[多選題]3.期貨信息技術(shù)服務(wù)機構(gòu)提供()服務(wù)。A.期貨行情軟件B.預(yù)測信息C.內(nèi)幕消息D.交易系統(tǒng)正確答案：AD參考解析：期貨信息技術(shù)服務(wù)機構(gòu)主要提供期貨行情軟件（A選項正確）、交易系統(tǒng)（D選項正確）及相關(guān)信息資訊服務(wù)?，F(xiàn)在，期貨信息技術(shù)服務(wù)機構(gòu)正通過差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達到吸引客戶的目的。故本題選AD選項。[多選題]4.關(guān)于商品的期貨市場正確的描述有()。A.交割品的品質(zhì)級別和替代品升貼水的規(guī)定B.跨市套利時，投資者需要了解不同交易所之間交易單位的差異C.運輸費用是決定同一品種期貨在不同交易所同價差的主要因素D.跨市套利是在不同交易所，同時買入、賣出同一品種相同交割月份的期貨合約的交易行為正確答案：ABCD參考解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約（D項正確），以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。運輸費用是決定同一品種在不同交易所間價差的主要因素（C項正確），跨市套利需關(guān)注不同交易所對交割品的品質(zhì)級別和替代品升貼水的規(guī)定（A項正確），以及跨市套利時，投資者需要注意不同交易所之間交易單位的差異（B項正確）。選項ABCD均為跨市套利的相關(guān)描述。故本題答案為ABCD。[多選題]5.影響國債期貨理論價格的因素有()等。A.可交割國債持有成本B.可交割國債持有期間利息收入C.可交割國債價格D.市場利率正確答案：ABCD參考解析：國債期貨理論價格=國債現(xiàn)貨價格+（持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）。資金占用成本依據(jù)市場利率計算。[多選題]6.某大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所進行買入20手大豆期貨合約進行套期保值，建倉時基差為-20元/噸，以下描述正確的是()(大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）。A.若在基差為-10元/噸時進行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元B.若在基差為-40元/噸時進行平倉，則套期保值的凈虧損為4000元C.若在基差為-50元/噸時進行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元D.若在基差為-10元/噸時進行平倉，則套期保值的凈虧損為2000元正確答案：CD參考解析：買入套期保值，基差走弱，盈利，建倉時基差為-20元/噸，，-50元/噸時進行平倉，基差走弱30元/噸，所以凈盈利為30×20×10=6000元；買入套期保值，基差走強，虧損，建倉時基差為-20元/噸，基差為-10元/噸時進行平倉，則基差走強10元/噸，則套期保值的凈虧損為2000元。[多選題]7.投資者預(yù)期市場利率下降，其合理的判斷和操作策略有()。A.適宜選擇利率期貨多頭策略B.利率期貨價格將上漲C.適宜選擇利率期貨空頭策略D.利率期貨價格將下跌正確答案：AB參考解析：若投資者預(yù)期市場利率水平下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價格將上漲，便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待利率期貨價格上漲獲利；若投資者預(yù)期市場利率水平上升或債券收益率上升，則債券價格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利。[多選題]8.交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估，歐元兌人民幣遠期匯率高估，適宜的套利策略是()。A.買進美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約B.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時買進歐元兌人民幣遠期合約C.買進美元兌人民幣遠期合約，同時買進人民幣兌歐元遠期合約D.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約正確答案：AC參考解析：外匯期現(xiàn)套利，即在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時進行交易方向相反的交易，即通過賣出高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨（A選項正確），同時買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達到獲利的目的（C選項正確）。故本題選AC選項。[多選題]9.在中國境內(nèi)，不用進行適當(dāng)性管理綜合評估就可開立金融期貨交易編碼的是()。A.證券公司B.基金管理公司C.可用資金超過1000萬的個人投資者D.信托公司正確答案：ABD參考解析：在我國金融期貨市場上，將機構(gòu)投資者區(qū)分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機構(gòu)，以及社會保障類公司、合格境外機構(gòu)投資者等法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的單位客戶，以及交易所認定的其他單位客戶；一般單位客戶是指特殊單位客戶以外的機構(gòu)投資者。特殊單位客戶符合投資者適當(dāng)性制度的有關(guān)規(guī)定，不用進行綜合評估就可為其交易申請開立交易編碼。故本題選ABD。[多選題]10.某套利者打算利用滬鋅期貨進行套利，T0時刻開倉買入8月合約同時賣出11月合約，T1時刻進行平倉，價格如表所示。則該套利盈利的情形有()。A.③B.②C.①D.④正確答案：AC參考解析：計算建倉時的價差，即用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊。為保持一致性，計算平倉時的價差，也要用建倉時價格較高的合約平倉價格減去建倉時價格較低的合約平倉價格。本題中建倉時的價差=17015-16895=120（元/噸）；選項A③，平倉時價差=17335-17205=130（元/噸）選項B②，平倉時價差=16980-16865=115（元/噸）；選項C①，平倉時價差=16995-16870=125（元/噸）；選項D④，平倉時價差=17175-17070=105（元/噸）。因此價差擴大的情形有A和C。[多選題]11.賣出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有()。(不計交易手續(xù)費等費用)A.基差為負，且絕對值越來越小B.基差為負，且絕對值越來越大C.正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯠.反向市場變?yōu)檎蚴袌稣_答案：AC參考解析：基差變動與套期保值效果關(guān)系如下：在賣出套期保值中，基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利，A項屬于基差走強；C項，正向市場基差為負，反向市場基差為正，正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?，基差走強；BD兩項為基差走弱。故本題選AC。[多選題]12.以下關(guān)于我國期貨公司的表述，正確的有()。A.提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機構(gòu)B.屬于非銀行金融機構(gòu)C.在保障客戶利益的前提下實現(xiàn)公司股東利潤最大化D.客戶保證金風(fēng)險是期貨公司的重要風(fēng)險源正確答案：ABCD參考解析：期貨公司為非銀行金融機構(gòu)（B項正確），是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介機構(gòu)。作為期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁。期貨公司的特征：（1）依托從商品、資本、貨幣市場等衍生出來的市場提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介（A項正確）；（2）具有獨特的風(fēng)險特征，客戶的保證金風(fēng)險是重要的風(fēng)險源（D項正確）；（3）高度重視客戶利益，面臨雙重代理關(guān)系：即公司股東和經(jīng)理層，客戶與公司。保障客戶利潤最大化的前提下，為股東創(chuàng)造最大價值（C項正確）。[多選題]13.下列關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)正確的有()。A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金B(yǎng).看跌期權(quán)的買方的最大損失等于執(zhí)行價格—權(quán)利金C.當(dāng)標的物的價格小于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利D.當(dāng)標的物的價格大于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利正確答案：AC參考解析：A項正確，B項錯誤，從理論上說，期權(quán)買方的虧損風(fēng)險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)。C項正確，D項錯誤，實值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標的資產(chǎn)價格，行權(quán)對買方有利；虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)價格，行權(quán)對買方不利。故本題選A、C。[多選題]14.常見的遠期交易類型包括()交易等。A.利率遠期B.外匯遠期C.隔夜拆借D.商品遠期正確答案：ABD參考解析：常見的遠期交易包括商品遠期交易、遠期利率協(xié)議（FRA）、外匯遠期交易以及無本金交割外匯遠期交易（NDF）等。ABD三項正確，C項錯誤。商品遠期交易：交易雙方事先約定、在交付日以約定的遠期交割價格和商品標的數(shù)量買賣商品標的，或在結(jié)算日以遠期交易結(jié)算金額進行現(xiàn)金結(jié)算。遠期利率協(xié)議（FRA）指交易雙方約定在未來某一日，交換協(xié)議期間內(nèi)在一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算利息的金融合約。外匯遠期交易也稱期匯交易，指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割（非即期起息日）的外匯交易。隔夜拆借就是指借一夜的貸款，第二天就得還。這種貸款通常只存在于銀行之間，所以被稱為同業(yè)隔夜拆借。因為有時候銀行的資金周轉(zhuǎn)不過來，自己的存款準備金過低，所以必須借錢來補足準備金，一般一兩天內(nèi)就能周轉(zhuǎn)起來。說是隔夜拆借，但實際上有1天、3天、6天、1個月、3個月、6個月等期限，但一般不能超過6個月，由于時間都很短，所以被統(tǒng)稱為隔夜。[多選題]15.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是()。A.看漲期權(quán)的賣方履約時，按約定價格買入標的資產(chǎn)B.看漲期權(quán)的賣方履約時，按約定價格賣出標的資產(chǎn)C.看漲期權(quán)是一種買權(quán)D.看漲期權(quán)是一種賣權(quán)正確答案：BC參考解析：看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認購期權(quán)，看漲期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利（C項正確，D項錯誤）。看漲期權(quán)的多頭（買方）履約時，按約定價格買進標的資產(chǎn);看漲期權(quán)的空頭（賣方）履約時，按約定價格賣出標的資產(chǎn)（A項錯誤，B項正確）。故本題選BC選項。[多選題]16.關(guān)于滬深300指數(shù)期貨持倉限額制度，正確的描述有()。A.持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶在某一合約單邊持倉的最大數(shù)量B.同一客戶在不同會員處開倉交易，其在不同會員處各自的持倉數(shù)量只要不超過持倉限額即可C.持倉限額不因客戶交易類型的不同而有所差別D.會員和客戶超過持倉限額的，不得同方向開倉交易正確答案：AD參考解析：滬深300指數(shù)期貨的持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶對某一合約單邊持倉的最大數(shù)量（A項正確）。同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約單邊持倉合計不得超過該客戶的持倉限額（B項錯誤）。期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶適用不同的持倉限額及持倉報告標準（C項錯誤）。會員或客戶的持倉限額達到標準的，不得同方向開倉交易（D項正確）。[多選題]17.以下因素中，影響一國商品市場需求量的有()。A.出口量B.期初庫存量C.國內(nèi)消費量D.進口量正確答案：AC參考解析：一國商品需求量由國內(nèi)消費量（C選項正確）、出口量（A選項正確）和期末結(jié)存量構(gòu)成。故本題選AC選項。[多選題]18.當(dāng)股票組合和股指期貨合約的價值確定后，套期保值者所需買賣的期貨合約數(shù)量與股票組合β系數(shù)的關(guān)系是()。A.β系數(shù)越大，合約數(shù)量就越多B.β系數(shù)越小，合約數(shù)量就越少C.β系數(shù)越小，合約數(shù)量就越多D.β系數(shù)越大，合約數(shù)量就越少正確答案：AD參考解析：當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。[多選題]19.在大連商品交易所的跨期套利指令中，價差是用近月合約價格減去遠月合約價格，且報價中的"買入"和"賣出"都是相對于近月合約的買賣方向而言的，那么，當(dāng)套利者進行賣出近月合約同時買入遠月合約的操作時，價差()對套利者是有利的。A.從負的變?yōu)檎腂.正的程度減少C.從零變?yōu)樨摰腄.從正的變?yōu)榱阏_答案：BCD參考解析：因為價差是以建倉時價格較高的一邊減去價格較低的一邊，所以建倉時的價差總是正的或者是零。本題中，價差=近月合約價格-遠月合約價格，說明該市場為反向市場。套利者進行賣出近月合約同時買入遠月合約的操作屬于熊市套利，在反向市場價差縮小時才能夠盈利（B、C、D選項正確）。故本題選BCD選項。[多選題]20.下列關(guān)于持倉量說法正確的是()。A.持倉量減少，表明多頭和空頭都是開新倉B.持倉量增加，表明多頭和空頭都是開新倉C.持倉量增加，表明多頭和空頭都是平倉D.持倉量減少，表明多頭和空頭都是平倉正確答案：BD參考解析：持倉量變化由“一多一空成對交易”決定，核心邏輯是新增或減少未平倉合約對總量的影響：多頭與空頭均開新倉時，市場新增一對未平倉合約，持倉量增加（B正確）；多頭與空頭均平倉時，市場減少一對未平倉合約，持倉量減少（D正確）；若一方開新倉、另一方平倉，未平倉合約總數(shù)不變，持倉量無增減，故A、C錯誤。[多選題]21.股指期貨合約的理論價格由()共同決定。A.標的股指的現(xiàn)貨價格B.收益率C.無風(fēng)險利率D.歷史價格正確答案：ABC參考解析：股指期貨合約的理論價格由其標的股指的現(xiàn)貨價格、收益率和無風(fēng)險利率共同決定。故本題答案為ABC。[多選題]22.下列關(guān)于期貨交易所性質(zhì)的表述，正確的有()。A.期貨交易所不參與期貨價格形成B.期貨交易所擁有合約標的商品C.期貨交易所自身不參與期貨交易活動D.期貨交易所提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)正確答案：ACD參考解析：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。它自身不參與期貨交易。[多選題]23.下列關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性的說法中，正確的有()。A.加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本B.比"平倉后購銷現(xiàn)貨"更便捷C.可以靈活商定交貨品級、地點和方式D.比遠期合同交易和期貨實物交割更有利正確答案：ABCD參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性表現(xiàn)在:（1）加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本（A選項正確），如搬運、整理和包裝等交割費用;可以靈活商定交貨品級、地點和方式（C選項正確）;可以提高資金的利用效率;（2）期轉(zhuǎn)現(xiàn)比"平倉后購銷現(xiàn)貨"更便捷（B選項正確）;（3）期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利（D選項正確）。故本題選ABCD選項。[多選題]24.在中國境內(nèi)，()可以不用進行綜合評估就可以參與金融期貨交易。A.基金管理公司B.信托公司C.合格境外機構(gòu)投資者D.證券公司正確答案：ABCD參考解析：在我國金融期貨市場上，將機構(gòu)投資者區(qū)分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶包括：證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機構(gòu)，以及社會保障類公司、合格境外機構(gòu)投資者等。特殊單位客戶符合投資者適當(dāng)性制度的有關(guān)規(guī)定，不用進行綜合評估就可為其交易申請開立交易編碼。故ABCD均正確。個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎(chǔ)知識、財務(wù)狀況、期貨投資經(jīng)歷和誠信狀況等方面進行綜合評估。個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)通過期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)組織的期權(quán)投資者適當(dāng)性綜合評估。[多選題]25.股票的衍生產(chǎn)品有()等。A.股票期貨B.股票指數(shù)期貨C.股票期權(quán)D.股票指數(shù)期權(quán)正確答案：ABCD參考解析：股票的衍生產(chǎn)品包括股票期貨、股指期貨、股票期權(quán)、股指期權(quán)，以及股票與股票指數(shù)的期貨期權(quán)。[多選題]26.關(guān)于期貨公司的表述，正確的有()。A.對于保證金不足的客戶，期貨公司可以提供融資服務(wù)B.當(dāng)客戶出現(xiàn)保證金不足而無法履約時，期貨公司無需承擔(dān)風(fēng)險C.屬于非銀行金融機構(gòu)D.期貨公司可以通過專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能正確答案：CD參考解析：A項錯誤。期貨公司嚴禁給客戶透支交易，客戶保證金不足時，應(yīng)當(dāng)及時追加保證金或者自行平倉，客戶未在期貨公司規(guī)定時間內(nèi)及時追加保