內(nèi)容目錄核心觀點(diǎn)和建議關(guān)注 5核心觀點(diǎn)：板塊三季報表現(xiàn)平淡，部分細(xì)分方向景氣持續(xù) 5核心觀點(diǎn)：神舟二十一號載人飛船成功發(fā)射，航天強(qiáng)國新征程開啟 6建議關(guān)注 8重點(diǎn)賽道動態(tài) 9可控核聚變：中國人造太陽有望2027年竣工，核聚變商業(yè)化預(yù)期加速 9低空經(jīng)濟(jì)：“陸地航母”分體式飛行汽車敦煌首秀，打造低空自駕旅游線路10航發(fā)&燃機(jī)：蘇州吳淞江燃機(jī)項(xiàng)目2號機(jī)組正式投入商業(yè)運(yùn)營 2025發(fā)射任務(wù)圓滿收官 12本周市場回顧 13板塊指數(shù) 13板塊估值 14融資融券 15個股表現(xiàn) 18個股估值 18三季報數(shù)據(jù) 20風(fēng)險提示 24圖表目錄主機(jī)廠三季報業(yè)績情況 5中游部件三季報業(yè)績情況 5上游元器件三季報業(yè)績情況 6安徽合肥緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置（BEST）建設(shè)現(xiàn)場 9“陸地航母”分體式飛行汽車 10蘇州吳淞江燃機(jī)項(xiàng)目2號機(jī)組 神舟二十一號載人飛船發(fā)射現(xiàn)場 12本周板塊漲跌幅（%） 13申萬國防軍工板塊近一個月成交量（億股） 13申萬國防軍工板塊近一個月成交金額（億元） 14PE-TTM（整體法、剔除負(fù)值） 14各子板塊PE-TTM（整體法、剔除負(fù)值） 15國防軍工板塊融資融券數(shù)據(jù) 15申萬（2021）軍工板塊個股本周融資買入額增減幅前五十情況 15申萬（2021）軍工板塊個股本周融券賣出額增減幅前五十情況 17一周漲幅前五 18一周漲幅后五 18國防軍工板塊（申萬2021）個股估值 19國防軍工板塊（申萬2021）三季報數(shù)據(jù) 20核心觀點(diǎn)和建議關(guān)注核心觀點(diǎn)：板塊三季報表現(xiàn)平淡，部分細(xì)分方向景氣持續(xù)主機(jī)廠：Q3中航沈飛60%，訂單景氣度有所航發(fā)動力利億元，是近年來首次回升，新一輪航發(fā)采購周期將至；中航成飛業(yè)績增幅轉(zhuǎn)正，產(chǎn)品交付節(jié)奏回暖，軍貿(mào)出口有望提速。中航西飛業(yè)績穩(wěn)定增長，盈利能力穩(wěn)健提升，未來受益于國產(chǎn)大飛機(jī)持續(xù)放量。圖表1：主機(jī)廠三季報業(yè)績情況證券代碼證券簡稱25Q3收入(億元)同比(%)環(huán)比(%)25Q3利潤（億元）同比(%)環(huán)比(%)302132.SZ中航成飛275.84/58.6%12.56/66.1%000768.SZ中航西飛108.2827.5%-1.4%3.035.9%-24.2%600760.SH中航沈飛59.7862.8%-32.0%2.2512.9%-68.1%600967.SH內(nèi)蒙一機(jī)21.67-6.6%-27.7%0.96-3.8%-7.3%600038.SH中直股份48.07-47.3%-38.9%0.9051.3%12.6%600893.SH航發(fā)動力88.1419.0%11.1%0.16-87.7%-80.8%600316.SH洪都航空16.09-3.4%58.7%0.07-30.4%-42.8%002389.SZ航天彩虹7.12162.5%43.6%0.07-110.9%-78.4%688297.SH中無人機(jī)11.091039.2%446.5%0.02-104.7%-86.2%部件：受益于海外商發(fā)及燃機(jī)高景氣，兩機(jī)出口鏈表現(xiàn)良好。航宇科技及Q3航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈其他配套企業(yè)利潤端短期承壓，Q4業(yè)績有望提速。圖表2：中游部件三季報業(yè)績情況證券代碼證券簡稱25Q3收入(億元)同比(%)環(huán)比(%)25Q3利潤（億元）同比(%)環(huán)比(%)300900.SZ廣聯(lián)航空2.00-3.5%-35.7%-0.38-465.1%-488.7%300696.SZ愛樂達(dá)1.2297.9%-14.8%0.36-3562.3%409.2%605123.SH派克新材9.038.0%-10.2%0.62-24.1%-37.1%688239.SH航宇科技6.0346.6%22.6%0.5626.4%17.1%603308.SH應(yīng)流股份7.3814.8%2.3%1.0641.1%9.8%600765.SH中航重機(jī)20.26-1.3%-41.2%1.24-57.4%-58.0%600391.SH航發(fā)科技14.29117.4%58.3%0.19-49.8%187.4%688510.SH航亞科技1.61-10.9%-17.7%0.17-34.8%-45.5%002651.SZ利君股份1.73-15.5%24.8%0.30-19.7%177.1%300775.SZ三角防務(wù)4.6244.9%20.8%1.05-466.3%-25.8%元器件：被動元件同比改善明顯，其他細(xì)分賽道分化明顯。受益于年初至被動元件Q2高德紅外睿創(chuàng)微納AI在各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，從芯片設(shè)計(jì)到終端產(chǎn)品取得多項(xiàng)重要進(jìn)展。圖表3：上游元器件三季報業(yè)績情況證券代碼證券簡稱25Q3收入(億元)同比(%)環(huán)比(%)25Q3利潤（億元）同比(%)環(huán)比(%)603678.SH火炬電子9.2627.8%-8.3%0.59-4.3%-61.8%688375.SH國博電子4.98-2.5%-30.9%0.46-26.0%-68.2%002025.SZ航天電器14.1431.7%-3.7%0.59122.5%47.9%002049.SZ紫光國微18.5733.6%-8.1%5.71109.5%-0.3%300101.SZ振芯科技2.5320.6%-19.6%0.2718.4%-52.2%001270.SZST鋮昌1.05266.6%-4.0%0.34-565.2%25.8%002465.SZ海格通信9.28-21.0%-22.0%-1.781529.2%312.5%300726.SZ宏達(dá)電子5.4826.9%3.7%1.2555.0%-15.5%688270.SH臻鐳科技0.9851.3%-26.3%0.39337.5%-3.0%000733.SZ振華科技15.1615.8%1.0%3.1138.7%22.8%002977.SZ天箭科技0.11-71.2%-24.0%-0.19379.9%-18.2%002214.SZST大立1.23247.7%52.9%-0.21-67.1%-45.1%002414.SZ高德紅外11.3471.1%-9.6%4.011143.7%311.8%688311.SH盟升電子1.281727.3%30.2%-0.10-87.7%-52.9%603267.SH鴻遠(yuǎn)電子4.0922.2%-25.9%0.38437.3%-68.9%688002.SH睿創(chuàng)微納15.4236.7%9.6%3.5637.3%73.4%688776.SH國光電氣0.23-77.9%-81.8%-0.28262.8%93.0%002179.SZ中航光電46.54-5.0%-26.6%3.00-64.5%-62.4%688636.SH智明達(dá)2.17340.7%1.3%0.44-502.3%45.7%300474.SZ景嘉微3.01230.6%232.1%0.15-246.7%-146.0%301050.SZ雷電微力2.28-51.6%0.7%0.41-75.5%-14.5%核心觀點(diǎn)：神舟二十一號載人飛船成功發(fā)射，航天強(qiáng)國新征程開啟2025103123時44F遙二十一運(yùn)載火箭在酒泉10（試十五五規(guī)劃首次將"航天強(qiáng)國"作為獨(dú)立目標(biāo)，政策催動萬億規(guī)模市場。四中全會公報提出加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國，這是中央文件中首次將航天強(qiáng)國與其他強(qiáng)國并列表述。標(biāo)志著航天產(chǎn)業(yè)從技術(shù)突破向體系化強(qiáng)國建設(shè)躍升，成為國家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與科技自立自強(qiáng)的核心支撐。1）從政策脈絡(luò)看，自2024年《政府工作報告》提出積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎，到2025年《政府工作報告》進(jìn)一步提出開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍嫉刃屡d產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展，并強(qiáng)調(diào)培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，深入推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展，意味著航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展從探索期邁入成長期，政策與資源傾斜力度提升。2）地方政府方面，在十四五期間，二十余個省市將航天/商業(yè)航天納入中長期發(fā)展布局：上海出臺《上海市促進(jìn)商業(yè)航天發(fā)展打造空間信息產(chǎn)業(yè)高地行動計(jì)劃（2023—2025年）》，提出到2025年實(shí)現(xiàn)空間信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模超2000億元、形成箭星網(wǎng)端格局；海南在十四五規(guī)劃中明確文昌國際航天城方向，涵蓋國際航天發(fā)射中心、國際航天交流合作平臺等布局；貴州省十四五科技創(chuàng)新規(guī)劃提出，圍繞具有比較優(yōu)勢的航空、航天等產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)研發(fā)設(shè)計(jì)、工藝制造、裝配集成、測試實(shí)驗(yàn)等制造技術(shù)系統(tǒng)工程研究。產(chǎn)業(yè)化提速，應(yīng)用端落地在即。2024年中國完成68次軌道發(fā)射，2025年上半年完成35次火箭發(fā)射任務(wù)，下半年衛(wèi)星組網(wǎng)頻率進(jìn)一步加快。9月24日，吉利星座第六個軌道面以一箭12星方式在山東東方航天港成功發(fā)射，至今在軌衛(wèi)星達(dá)64顆，完成一期組網(wǎng)部署，成為我國首個完成組網(wǎng)并具備規(guī)?；瘧?yīng)用能力的低軌衛(wèi)星星座。10月11日，太原衛(wèi)星發(fā)射中心在山東東方航天港附近海域使用引力一號（遙二）·海瀾之家號運(yùn)載火箭，將吉林一號寬幅02B07星、數(shù)天宇星01和02試驗(yàn)星等3顆衛(wèi)星送入預(yù)定軌道。10月17日，長征六號甲在太原成功發(fā)射，將千帆極軌18組衛(wèi)星準(zhǔn)確送入軌道，為千帆星座第六批組網(wǎng)任務(wù)，千帆星座在軌衛(wèi)星已達(dá)108顆。10月23日，文昌航天發(fā)射場使用長征五號成功將通信技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星二十號發(fā)射升空，主要用于開展多頻段、高速率衛(wèi)星通信技術(shù)驗(yàn)證。今年以來，通信技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星已成功發(fā)射六批次，為6G融合的空天地一體化通信架構(gòu)積累數(shù)據(jù)。民營公司持續(xù)攻關(guān)，運(yùn)力瓶頸有望實(shí)現(xiàn)突破。2025年四季度至2026年，多型可回收或部分可回收大推力液體火箭有望陸續(xù)首飛或開展關(guān)鍵試驗(yàn)，包括朱雀三號、天龍三號、雙曲線三號、智神星一號與力箭二號（首批為一次性發(fā)射）等。其中，10月18日至20日，朱雀三號遙一在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)液氧甲烷火箭2號發(fā)射工位順利完成首飛任務(wù)第一階段——加注合練及靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)；后續(xù)將按計(jì)劃開展垂直狀態(tài)操作演練，隨后返回技術(shù)區(qū)，為正式入軌發(fā)射及一子級回收做準(zhǔn)備。根據(jù)藍(lán)箭航天創(chuàng)始人、CEO張昌武亦公開預(yù)測，未來3年內(nèi)，中國商業(yè)航天將迎來高光時刻?？苫厥栈鸺夹g(shù)成熟，運(yùn)輸成本有望降至每公斤3萬元以下。建議關(guān)注【導(dǎo)彈及軍工電子】導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈【航空發(fā)動機(jī)】整機(jī)：航發(fā)動力。配套：航發(fā)控制、航發(fā)科技、航材股份、應(yīng)流股份、航宇科技?！拒娰Q(mào)】整機(jī)：中航成飛、中航沈飛、中航西飛、航天彩虹。系統(tǒng)：國?？萍肌⒑教炷虾！拘掠蛐沦|(zhì)建設(shè)】（無人機(jī)重點(diǎn)賽道動態(tài)可控核聚變：中國人造太陽有望2027年竣工，核聚變商業(yè)化預(yù)期加速10月25日，位于安徽合肥的中國人造太陽緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置（BEST）進(jìn)展再獲官方對外披露：預(yù)計(jì)2027年竣工、力爭成為全球首個實(shí)現(xiàn)聚變發(fā)電的裝置。本次項(xiàng)目由中科院等離子體物理所主導(dǎo)總體設(shè)計(jì)，實(shí)體建設(shè)由聚變新能（安徽）有限公司承建，近期主機(jī)關(guān)鍵部件杜瓦底座已完成研制并精準(zhǔn)落位，工程進(jìn)入設(shè)備裝配與系統(tǒng)聯(lián)調(diào)階段，杜瓦底座直徑約18米、高度約5米，總重量400余噸，是國內(nèi)聚變領(lǐng)域最大的真空部件，相當(dāng)于核聚變反應(yīng)主機(jī)的地基，隨后例如磁體、真空室等重要的核心部件可安裝于杜瓦底座。（BEST）項(xiàng)目開始實(shí)910月，BEST項(xiàng)目發(fā)布多項(xiàng)大額招標(biāo)，包括加熱電源系62601.9BEST項(xiàng)目外，今年核聚變領(lǐng)域還有多個項(xiàng)目已開啟招標(biāo)，且均擬計(jì)劃在2027-20282025-203030臺3000億元，核聚變商業(yè)化預(yù)期加速。圖表4：安徽合肥緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置（BEST）建設(shè)現(xiàn)場新華社低空經(jīng)濟(jì)：陸地航母分體式飛行汽車敦煌首秀，打造低空自駕旅游線路10月28日，敦煌宣布將打造面向飛行汽車等創(chuàng)新產(chǎn)品的低空自駕旅游線路，推進(jìn)文旅與低空運(yùn)營融合落地。以飛天攬敦煌，科技馳絲路為主題的西北首條低空自駕旅游線路發(fā)布活動在甘肅省敦煌市舉行。發(fā)布會宣布，伴隨西北地區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，絲路古城敦煌將打造一條專為飛行汽車等創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)劃的低空自駕旅游線路，屆時海內(nèi)外游客有望乘坐飛行汽車，以飛天姿態(tài)縱覽敦煌。發(fā)布會現(xiàn)場還進(jìn)行了陸地航母分體式飛行汽車在敦煌的首次飛行及自動分離演示。陸地航母飛行汽車計(jì)劃于2026年上市及交付，屆時游客有望駕駛飛行汽車，在飛行營地親身感受邊開、邊飛、邊玩的體驗(yàn)。圖表5：陸地航母分體式飛行汽車新華社航發(fā)&燃機(jī)：蘇州吳淞江燃機(jī)項(xiàng)目2號機(jī)組正式投入商業(yè)運(yùn)營102721020日正式投運(yùn)，承擔(dān)園區(qū)電熱聯(lián)供與電2號聯(lián)合循環(huán)機(jī)組，順利72+24小時整套啟動滿負(fù)荷試運(yùn)行，正式移交生產(chǎn)并投入商業(yè)運(yùn)營，為長三角清潔能源發(fā)展注入新動力。圖表6：蘇州吳淞江燃機(jī)項(xiàng)目2號機(jī)組中國能建官網(wǎng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：神舟二十一號載人飛船發(fā)射取得圓滿成功，我國2025年載人航天發(fā)射任務(wù)圓滿收官202510312344F1060421次飛行。20256372844人次進(jìn)入太空執(zhí)行飛行任務(wù)。圖表7：神舟二十一號載人飛船發(fā)射現(xiàn)場新華社本周市場回顧板塊指數(shù)0.07%0.11%，創(chuàng)業(yè)板指上30031個申萬一級22。周一（1027日）1.44%。圖表8：本周板塊漲跌幅（%）））本周軍工板塊股票交易活躍度與上周相比有所上升，本周二（1028日）板塊的總成交量為本周內(nèi)最高水平，約為32.99億股，本周二（1028日）843.41億元。板塊估值PE(TTM)70.975.6288.286.574.041.1PE(TTM)分位數(shù)PE(TTM)93.0%、99.6%、94.7%、96.4%、7.8%。））融資融券1031381.41379.571.51%376.48129.0352.14%1.830.01%0.96億元，比上期下0.087.66%。圖表13：國防軍工板塊融資融券數(shù)據(jù)板塊流動市值板塊流動市值（億元）融資融券余額 板塊融資余額 融資余額占流通市 融券余額占板塊融券余額（億元）（億元） （億元） 值比例 動市值比例本周期融資買入額 比上周期增減量 比上周期增減 本周期融券賣出額 比上周期增本周期融資買入額 比上周期增減量 比上周期增減 本周期融券賣出額 比上周期增比上周期增減額（億元）（億元） （億元） 幅 （億元） 幅376.48 129.03 52.14% 0.96 -0.08 -7.66%注：本周統(tǒng)計(jì)時段（2025年10月27日-2025年10月31日），上周統(tǒng)計(jì)時段（2025年10月20日-2025年10月24日）1031日，江龍船艇、航天發(fā)展、國科軍工等公司融資買入額增幅3.68億元，增855.81%。泰豪科技、中海達(dá)、光電股份等公司融券賣出額增幅位居板34.34圖表14：申萬（2021）軍工板塊個股本周融資買入額增減幅前五十情況融資余額占 本周期融資 上周期融資 融資買入額 融資買入額融資余額占 本周期融資 上周期融資 融資買入額 融資買入額融資余額（億證券名稱 自由流通市 買入額（億 買入額（億 比上周期增 比上周期元）值比例 元） 元） 減量（億元） 減幅證券代碼300589.SZ江龍船艇00.00%4.110.433.68855.81%000547.SZ航天發(fā)展00.00%4.210.893.32373.03%688543.SH國科軍工5.138.23%3.630.772.86371.43%002414.SZ高德紅外00.00%9.122.276.85301.76%000733.SZ振華科技00.00%9.942.907.04242.76%688132.SH邦彥技術(shù)0.986.25%0.370.110.26236.36%600764.SH中國海防3.043.75%1.310.400.91227.50%688272.SHST富吉0.545.68%0.310.100.21210.00%603267.SH鴻遠(yuǎn)電子3.745.10%2.770.911.86204.40%601890.SH亞星錨鏈3.745.87%2.860.971.89194.85%688122.SH西部超導(dǎo)17.745.20%34.1213.1121.01160.26%688523.SH航天環(huán)宇1.435.92%2.220.861.36158.14%688375.SH國博電子3.252.90%1.050.420.63150.00%600590.SH泰豪科技2.565.04%1.020.430.59137.21%300008.SZ天海防務(wù)00.00%4.241.842.4130.43%300965.SZ恒宇信通00.00%0.340.150.19126.67%600118.SH中國衛(wèi)星21.128.57%28.6013.2315.37116.18%601698.SH中國衛(wèi)通17.189.54%10.225.934.29116.18%688282.SHST導(dǎo)航0.422.65%0.430.200.23115.00%688281.SH華秦科技1.781.89%0.600.280.32114.29%600685.SH中船防務(wù)7.297.97%3.111.461.65113.01%603678.SH火炬電子5.925.92%4.071.982.09105.56%300726.SZ宏達(dá)電子00.00%3.921.961.96100.00%601606.SH長城軍工6.384.18%17.008.698.3195.63%300722.SZ新余國科00.00%1.210.620.5995.16%300123.SZ亞光科技00.00%0.750.390.3692.31%600967.SH內(nèi)蒙一機(jī)7.375.37%4.122.171.9589.86%600862.SH中航高科6.323.64%2.171.17185.47%300397.SZ天和防務(wù)00.00%0.740.400.3485.00%600879.SH航天電子16.576.14%7.113.923.1981.38%600760.SH中航沈飛18.263.52%9.605.304.381.13%300045.SZ華力創(chuàng)通00.00%4.342.421.9279.34%301517.SZ陜西華達(dá)00.00%1.670.950.7275.79%605123.SH派克新材2.587.00%1.310.750.5674.67%300177.SZ中海達(dá)00.00%0.720.430.2967.44%300875.SZ捷強(qiáng)裝備00.00%1.661.000.6666.00%300629.SZ新勁剛00.00%0.860.520.3465.38%300775.SZ三角防務(wù)00.00%1.871.140.7364.04%002189.SZ中光學(xué)00.00%0.770.470.363.83%600072.SH中船科技5.365.74%1.000.620.3861.29%688776.SH國光電氣3.127.75%2.691.671.0261.08%688081.SH興圖新科1.086.81%1.120.700.4260.00%600184.SH光電股份1.84.68%0.710.450.2657.78%688175.SH高凌信息0.935.82%0.280.180.155.56%301357.SZ北方長龍00.00%5.343.461.8854.34%688002.SH睿創(chuàng)微納4.451.51%2.331.510.8254.30%688070.SH縱橫股份1.035.08%0.550.360.1952.78%300581.SZ晨曦航空00.00%1.210.810.449.38%688239.SH航宇科技2.022.79%1.731.170.5647.86%688439.SH振華風(fēng)光5.0910.90%1.771.200.5747.50%注：本周統(tǒng)計(jì)時段（2025年10月27日-2025年10月31日），上周統(tǒng)計(jì)時段（2025年10月20日-2025年10月24日）圖表15：申萬（2021）軍工板塊個股本周融券賣出額增減幅前五十情況融券余額占融券余額（萬證券代碼 證券名稱 自由流通市本周期融券賣出額（萬上周期融券賣出額（萬融券賣出額比上周期增融券賣出額比上周期增元）值比例元）元）減量（萬元）減幅600590.SH泰豪科技50.890.01%34.900.5634.346132.14%300177.SZ中海達(dá)00.00%8.520.468.061752.17%600184.SH光電股份16.780.00%8.290.697.61101.45%600562.SH國?？萍?52.390.04%118.0113.93104.08747.16%000733.SZ振華科技00.00%279.5735.36244.21690.64%300726.SZ宏達(dá)電子00.00%143.2024.56118.64483.06%688375.SH國博電子210.970.02%193.3346.79146.54313.19%300008.SZ天海防務(wù)00.00%85.5621.9463.62289.97%002414.SZ高德紅外00.00%296.28110.64185.64167.79%603267.SH鴻遠(yuǎn)電子184.650.03%63.3324.5838.75157.65%688522.SH納睿雷達(dá)72.210.02%58.8125.3533.46131.99%600150.SH中國船舶970.020.01%999.19433.31565.88130.59%600372.SH中航機(jī)載51.10.00%114.4250.5163.91126.53%688776.SH國光電氣105.360.03%19.368.7910.57120.25%600435.SH北方導(dǎo)航907.740.07%551.58255.11296.47116.21%600967.SH內(nèi)蒙一機(jī)465.050.03%227.08110.36116.72105.76%600760.SH中航沈飛623.630.01%229.60112.18117.42104.67%300777.SZ中簡科技00.00%20.2011.348.8678.13%688297.SH中無人機(jī)597.590.06%161.4891.1370.3577.20%688281.SH華秦科技419.70.04%106.5861.2245.3674.09%688543.SH國科軍工70.550.01%38.8423.1915.6567.49%600862.SH中航高科526.910.03%287.77172.27115.567.05%600990.SH四創(chuàng)電子20.570.01%10.256.224.0364.79%600072.SH中船科技153.10.02%58.2340.0518.1845.39%002625.SZ光啟技術(shù)00.00%61.5645.561635.12%002179.SZ中航光電00.00%193.15144.9948.1633.22%002389.SZ航天彩虹00.00%26.1921.19523.60%688629.SH華豐科技197.670.01%78.0467.5710.4715.50%688586.SH江航裝備64.890.02%11.209.701.515.46%300900.SZ廣聯(lián)航空00.00%1.651.440.2114.58%300045.SZ華力創(chuàng)通00.00%13.0111.451.5613.62%000547.SZ航天發(fā)展00.00%17.5215.611.9112.24%600893.SH航發(fā)動力386.110.01%292.24261.2031.0411.88%600391.SH航發(fā)科技56.630.01%5.485.420.061.11%600118.SH中國衛(wèi)星2263.560.09%1298.921285.5513.371.04%600879.SH航天電子426.350.02%226.31232.02-5.71-2.46%002151.SZ北斗星通00.00%47.5450.91-3.37-6.62%000768.SZ中航西飛00.00%25.5529.51-3.96-13.42%300395.SZ菲利華00.00%733.56853.42-119.86-14.04%300397.SZ天和防務(wù)00.00%11.5417.02-5.48-32.20%600316.SH洪都航空1025.680.08%197.78298.54-100.76-33.75%300065.SZ海蘭信00.00%103.02157.09-54.07-34.42%601890.SH亞星錨鏈174.920.03%33.8852.63-18.75-35.63%688002.SH睿創(chuàng)微納653.740.02%84.10148.41-64.31-43.33%688122.SH西部超導(dǎo)2328.230.07%716.271289.09-572.82-44.44%300101.SZ振芯科技00.00%31.1358.67-27.54-46.94%000738.SZ航發(fā)控制00.00%87.60168.51-80.91-48.01%603678.SH火炬電子108.160.01%74.04151.43-77.39-51.11%600685.SH中船防務(wù)749.430.08%85.49175.57-90.08-51.31%600765.SH中航重機(jī)637.660.04%175.82377.76-201.94-53.46%注：本周統(tǒng)計(jì)時段（2025年10月27日-2025年10月31日），上周統(tǒng)計(jì)時段（2025年10月20日-2025年10月24日）個股表現(xiàn)本周申萬軍工板塊內(nèi)138家公司中72家上漲。其中，萬方發(fā)展、江龍船艇、科思科技漲幅度居于板塊前三，其中萬方發(fā)展本周上漲25.09%。華豐科技、奧維通信、ST導(dǎo)航本周漲幅居于板塊后三，其中華豐科技本周下跌13.68%。證券代碼證券名稱一周漲跌幅（）年初至今漲跌幅（）000638.SZ萬方發(fā)展25.0954.08300589.SZ江龍船艇13.5713.65688788.SH科思科技13.48213.38002414.SZ高德紅外11.7686.81300424.SZ航新科技10.7611.68證券代碼證券名稱一周漲跌幅（）年初至今漲跌幅（）688629.SH華豐科技-13.68128.1002231.SZ奧維通信-8.50-41.7688282.SHST導(dǎo)航-6.7772.07603267.SH鴻遠(yuǎn)電子-6.6739.96002179.SZ中航光電-6.28-8.81個股估值1031PE的歷史百分位數(shù)據(jù)看，13816PE40%PE處于歷史偏低位置。圖表18：國防軍工板塊（申萬2021）個股估值證券代碼證券名稱PEPBPE歷史百分位PB歷史百分位601890.SH亞星錨鏈332.678%71%300777.SZ中簡科技34.133.1717%17%300008.SZ天海防務(wù)39.694.9817%66%000733.SZ振華科技29.451.8318%45%002179.SZ中航光電28.843.1319%9%000768.SZ中航西飛66.593.2719%50%688629.SH華豐科技138.6520.9122%92%600862.SH中航高科29.884.225%47%000738.SZ航發(fā)控制47.261.9727%8%300775.SZ三角防務(wù)30.782.427%8%688002.SH睿創(chuàng)微納48.246.3634%57%688510.SH航亞科技53.835.0635%59%600038.SH中直股份51.721.7137%1%688522.SH納睿雷達(dá)95.465.237%61%600150.SH中國船舶37.551.9139%23%600435.SH北方導(dǎo)航84.117.4239%79%600562.SH國?？萍?5.945.4545%54%688636.SH智明達(dá)56.415.3345%58%600685.SH中船防務(wù)44.992.1248%35%002625.SZ光啟技術(shù)136.1910.2949%84%605123.SH派克新材33.281.8350%22%002023.SZ海特高新72.762.1350%22%300699.SZ光威復(fù)材44.244.3351%9%688563.SH航材股份44.252.2951%23%600760.SH中航沈飛58.957.9452%70%688281.SH華秦科技55.894.1754%36%000576.SZ甘化科工61.312.954%51%688239.SH航宇科技50.484.859%47%001270.SZ鋮昌科技103.76.3961%43%688122.SH西部超導(dǎo)607.3566%59%603267.SH鴻遠(yuǎn)電子46.872.6566%20%688282.SHST導(dǎo)航177.093.6666%98%600764.SH中國海防93.12.6367%16%300101.SZ振芯科技211.597.167%40%600372.SH中航機(jī)載70.811.5369%14%603678.SH火炬電子582.7371%15%688543.SH國科軍工58.344.8973%91%688552.SH航天南湖700.224.8374%89%002933.SZ新興裝備128.522.6174%56%688685.SH邁信林139.8211.175%93%300922.SZ天秦裝備92.954.2275%69%300726.SZ宏達(dá)電子51.133.5176%28%600765.SH中航重機(jī)102.791.7577%7%688439.SH振華風(fēng)光70.512.3477%23%600391.SH航發(fā)科技197.95.0577%69%300965.SZ恒宇信通110.432.9877%81%600967.SH內(nèi)蒙一機(jī)61.262.787%61%002111.SZ威海廣泰75.11.8288%22%300722.SZ新余國科142.7913.8689%79%301050.SZ雷電微力89.633.6490%18%300527.SZ中船應(yīng)急729.172.9191%23%688237.SH超卓航科12214.1791%87%688297.SH中無人機(jī)521.825.7192%60%002985.SZ北摩高科163.673.7893%33%300696.SZ愛樂達(dá)189.894.0693%39%300629.SZ新勁剛257.12.8494%8%002651.SZ利君股份134.174.1294%60%002389.SZ航天彩虹245.022.794%46%300034.SZ鋼研高納95.473.4695%19%688375.SH國博電子99.786.8595%78%300065.SZ海蘭信379.668.1895%93%300719.SZ安達(dá)維爾464.884.0895%72%688511.SH天微電子446.62.9196%44%688682.SH霍萊沃290.415.0296%37%601698.SH中國衛(wèi)通353.275.7797%77%600316.SH洪都航空669.274.697%76%300395.SZ菲利華99.279.0297%90%002414.SZ高德紅外701.218.5698%87%600893.SH航發(fā)動力430.292.6298%34%688523.SH航天環(huán)宇100.036.0598%71%600118.SH中國衛(wèi)星884898%67%301357.SZ北方長龍1331.0112.6499%96%002338.SZ奧普光電215.989.3799%94%002935.SZ天奧電子117.394.7199%81%300252.SZ金信諾587.083.9999%70%002025.SZ航天電器250.743.1399%18%600879.SH航天電子185.431.75100%27%688586.SH江航裝備282.033.56100%32%三季報數(shù)據(jù)圖表19：國防軍工板塊（申萬2021）三季報數(shù)據(jù)證券名稱 證券代碼 Q1-3證券名稱 證券代碼 Q1-3營業(yè)收 Q1-3營收同 Q1-3歸母凈 Q1-3歸母同入（億元）比增速利潤（億元）比增速縱橫股份688070.SH 3.2257.01%-0.2062.93%中直股份600038.SH 150.47-13.02%3.734.32%中無人機(jī)688297.SH 15.48319.01%0.34扭虧中天火箭003009.SZ 4.44-30.95%-0.29轉(zhuǎn)虧中科海訊300810.SZ 1.45-0.41%-0.7716.27%中簡科技300777.SZ 6.8428.46%2.9025.45%中航重機(jī)600765.SH 77.763.35%6.16-39.21%中航西飛000768.SZ 302.444.94%9.925.15%中航沈飛600760.SH 206.07-18.54%13.62-25.10%中航機(jī)載600372.SH 167.741.25%9.90-17.73%中航高科600862.SH 37.61-1.56%8.06-11.59%中航光電002179.SZ 158.3812.36%17.37-30.89%中海達(dá)300177.SZ 6.83-7.48%-0.46-78.40%中光學(xué)002189.SZ 10.31-32.25%-1.91-757.77%中國衛(wèi)星600118.SH 31.0285.28%0.15扭虧中國衛(wèi)通601698.SH 18.525.35%2.86-40.58%中國海防600764.SH 19.252.80%1.543.43%中國船舶600150.SH 1074.0391.21%58.52157.71%ST應(yīng)急300527.SZ 5.91-18.06%0.0858.96%中船科技600072.SH 64.0126.30%-14.34-1931.02%中船防務(wù)600685.SH 143.1512.83%6.55249.84%中兵紅箭000519.SZ 34.2425.95%-0.592.30%智明達(dá)688636.SH 5.12145.16%0.82扭虧振芯科技300101.SZ 7.3630.56%0.9330.79%振華科技000733.SZ 39.264.98%6.23-3.31%振華風(fēng)光688439.SH 7.01-11.59%0.91-63.33%銀河電子002519.SZ 3.32-59.12%-0.40轉(zhuǎn)虧亞星錨鏈601890.SH 15.445.28%2.119.38%亞光科技300123.SZ 6.67-8.64%-0.99-20.42%新余國科300722.SZ 2.62-17.89%0.48-26.72%新興裝備002933.SZ 2.49-18.75%0.2971.84%新勁剛300629.SZ 2.70-33.18%0.11-90.04%星網(wǎng)宇達(dá)002829.SZ 2.6614.97%0.38扭虧新光光電688011.SH 0.41-39.57%-0.2331.77%興圖新科688081.SH 0.9131.99%-0.45-5.71%西測測試301306.SZ 2.25-27.90%-1.06-11.82%西部超導(dǎo)688122.SH 39.8923.30%6.507.62%威海廣泰22.9710.75%1.27-1.67%ST萬方000638.SZ 1.7660.43%-0.09轉(zhuǎn)虧ST天微688511.SH 1.2872.66%0.41550.37%天秦裝備300922.SZ 1.6811.73%0.282.25%天箭科技002977.SZ 0.79-41.57%-0.26轉(zhuǎn)虧天海防務(wù)300008.SZ 31.4834.50%2.32202.12%天和防務(wù)300397.SZ 2.67-3.36%-0.83-30.00%天奧電子002935.SZ5.36-7.12%0.15-4.51%泰豪科技600590.SH29.0312.40%0.49扭虧司南導(dǎo)航688592.SH2.3922.16%-0.23-189.27%ST思科瑞688053.SH1.4747.67%0.01-52.55%四創(chuàng)電子600990.SH10.41-4.64%-0.90-123.05%盛路通信002446.SZ9.4213.03%0.8426.49%陜西華達(dá)301517.SZ4.30-11.77%-0.14轉(zhuǎn)虧上海瀚訊300762.SZ3.0572.72%-0.4847.25%三角防務(wù)300775.SZ12.47-8.51%3.7525.64%睿創(chuàng)微納688002.SH40.8629.72%7.0746.21%全信股份300447.SZ6.52-16.64%0.32-46.24%七一二603712.SH11.92-25.92%-2.06-656.16%派克新材605123.SH26.818.04%2.37-3.84%內(nèi)蒙一機(jī)600967.SH78.9411.07%3.866.18%納睿雷達(dá)688522.SH2.5486.50%0.73181.28%盟升電子688311.SH2.48185.29%-0.4862.74%邁信林688685.SH4.4648.42%0.5655.17%利君股份002651.SZ4.88-11.36%0.87-28.01%ST立航603261.SH1.44-3.32%-0.44-30.75%理工導(dǎo)航688282.SH1.29104.80%-0.0293.54%雷科防務(wù)002413.SZ9.3334.00%-0.9132.61%雷電微力301050.SZ6.90-41.10%1.57-58.07%科思科技688788.SH2.2117.81%-1.881.93%金信諾300252.SZ18.7517.89%0.0841.58%晶品特裝688084.SH2.12211.05%0.11扭虧景嘉微300474.SZ4.9512.14%-0.73轉(zhuǎn)虧捷強(qiáng)裝備300875.SZ1.698.07%-0.23-146.20%江龍船艇300589.SZ5.09-59.03%-0.37轉(zhuǎn)虧江航裝備688586.SH6.37-19.51%0.42-68.97%霍萊沃688682.SH2.1514.27%0.07-31.98%火炬電子603678.SH26.9825.41%3.2041.76%華如科技301302.SZ1.572.55%-1.3947.95%華秦科技688281.SH8.018.63%2.43-21.48%華力創(chuàng)通300045.SZ5.6426.32%0.09扭虧華豐科技688629.SH16.59121.47%2.23扭虧鴻遠(yuǎn)電子603267.SH14.2722.27%2.2274.56%洪都航空6003