目錄TOC\o"1-2"\h\z\u投資要點及重點公司盈利預(yù)測 1投資觀點 1重點公司盈利預(yù)測 3周度行情回顧 4板塊行情回顧 4個股漲幅情況 4重點公司動態(tài) 6上市公司股權(quán)質(zhì)押 6上市公司大宗交易情況匯總 6風(fēng)險分析 7投資要點及重點公司盈利預(yù)測投資觀點十四五是我國深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實現(xiàn)我國2030年前碳達峰的關(guān)鍵期和窗口期。我們認為十四五期間我國將繼續(xù)堅持環(huán)境保護與高質(zhì)量發(fā)展原則，緊抓3060碳方針，加快發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟，建議關(guān)注新能源環(huán)衛(wèi)裝備、節(jié)能減排等方面的投資機會。同時我國仍將繼續(xù)推進環(huán)境設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)，提升我國環(huán)保綜合能力，建議關(guān)注固廢綜合治理、污水提標改造等方面的投資機會。環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點推薦受益于環(huán)衛(wèi)裝備電動化趨勢，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運營投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點推薦高速公路持續(xù)貢獻現(xiàn)金流，焚燒運營資產(chǎn)被低估的城發(fā)環(huán)境，焚燒產(chǎn)能不斷增長，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍環(huán)境；供熱業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長的中科環(huán)保以及環(huán)保主業(yè)穩(wěn)中向好，投資收益增厚業(yè)績的中山公用；燃氣板塊推薦經(jīng)營穩(wěn)健高分紅的藍天燃氣、新奧股份和中國燃氣。行業(yè)要聞北極星氫能網(wǎng)獲悉，1030日，商務(wù)部發(fā)布了《關(guān)于拓展綠色貿(mào)易的實施意見》（以下簡稱《意見》）。意見提出，發(fā)展綠氫等可持續(xù)燃料貿(mào)易；推動使用可再生合成燃料等清潔能源的運輸車輛、船舶投入外貿(mào)貨物運輸；支持有條件的地方開展國際航行船舶保稅液化天然氣、生物柴油、綠醇、綠氨等加注業(yè)務(wù)；加快建立航運綠色燃料認證體系，推動國際互認。新聞北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/7qTWf2025年年底，全省鋼鐵行業(yè)能效基準水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，企業(yè)超低排放改造基本完成。到2027年，產(chǎn)業(yè)布局進一步優(yōu)化，低效產(chǎn)能基本出清，企業(yè)盈利能力明顯提升，創(chuàng)新能力不斷增強，環(huán)?？冃3—51家引領(lǐng)型規(guī)范企業(yè)、1家數(shù)字化轉(zhuǎn)型標桿工廠，優(yōu)50%左右。新聞 北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/7vyJg1028日表決通過關(guān)于修改環(huán)境保護稅法的決定，并自公布之日起施行。修改后的環(huán)境保護稅法新增一條，主要內(nèi)容是：國務(wù)院根據(jù)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展以及環(huán)境保護需要，對直接向環(huán)境排放本法所附《應(yīng)稅污染物和當量值表》規(guī)定以外的揮發(fā)性有機物的企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營者開展征收環(huán)境保護稅試點工作。試點實施辦法由國務(wù)院制定，報全國人民代表大會常務(wù)委員會備案。揮發(fā)性有機物是形成細顆粒物（PM2.5）和臭氧的重要來源，可引發(fā)霧霾、光化學(xué)煙霧等大氣環(huán)境問題。目前可300多種。201618種揮發(fā)性有機物改征環(huán)境保護稅。新聞 北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/8bZ5H重點公司盈利預(yù)測表1：重點公司盈利預(yù)測及估值證券代碼證券簡稱當前股價EPS（元/股）PE評級（元/股）23A24A25E26E23A24A25E26E本次000685.SZ中山公用12.420.660.820.991.1718.8215.1512.5610.65買入600817.SH宇通重工11.690.400.430.520.6529.2327.1922.5618.10增持600323.SH瀚藍環(huán)境28.151.752.042.462.7916.0913.8011.4510.08買入000885.SZ城發(fā)環(huán)境14.931.671.781.972.128.928.407.567.05買入301175.SZ中科環(huán)保5.470.3630.3924.8620.2615.19增持601033.SH永興股份16.590.980.921.031.1516.9318.0316.1414.41買入注：盈利預(yù)測采用 一致預(yù)期評級來于歷覆蓋告周度行情回顧板塊行情回顧日-10310.11300043個百分點。環(huán)保（申萬）0.76%300指數(shù)（0.43%）1.19個百分點，跑贏創(chuàng)業(yè)板指（個百分點。202519.35%，跑贏滬1.42個百分點。圖1：2025年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)較好，累計漲幅為19.35%，跑贏滬深300指數(shù)1.42個百分點。環(huán)保(申萬)指數(shù) 滬深300指數(shù)20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%2023/1 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 2025/4 2025/7個股漲幅情況125家A10H7個子板塊。1025日-103151A股上家A（+27.75（+18.28%飛馬國際；跌幅前三分別為深水海納（-8.27%）、盛劍科技（-7.3%）、綠茵生態(tài)（-7.15%）。圖2：A股部分環(huán)保上市公司周漲跌幅情況（單位：%）27.7518.2827.7518.2811.70 11.1310.18-6.16-6.38-7.15-7.30 -8.272520151050-5-10-15福 海 飛 華 龍 天 馬 宏 馬 股 國 科 份 際 技 境

聚中綠盛深光持茵劍水科股生科海技份態(tài)技納01%，0.14%，環(huán)境衛(wèi)生下跌1.3%，環(huán)境監(jiān)測下跌1.18%，污水處理下跌0.16%，環(huán)保設(shè)備上漲1.11%，。圖3：細分板塊周漲跌幅情況（單位：%）周漲跌幅（%）1.111.01-1.301.111.01-1.300.05 0.01-0.14-0.16-1.18-1.190.0-2.0環(huán) 固 保 廢 設(shè) 資 備 源 化

固 水 廢 務(wù) 無 運 害 營 化

環(huán) 大 環(huán)境 氣 境監(jiān) 治 衛(wèi)測 理 生重點公司動態(tài)上市公司股權(quán)質(zhì)押表3：上市公司股權(quán)質(zhì)押比例超過20%信息匯總（億元）（百萬股）（百萬股）（%）（億元）（百萬股）（百萬股）（%）（%）300187.SZ永清環(huán)保5.1933.51297.52645.6246.0898.65000711.SZ京藍科技1.7349.43611.292856.9821.3879.00000546.SZ金圓股份5.2140.52207.85777.6526.7369.49002573.SZ清新環(huán)境4.0056.61298.061415.2721.0650.00

總市值

總質(zhì)押股數(shù)

總股本

質(zhì)押比例

大股東累計質(zhì)押數(shù)占持股數(shù)比例上市公司大宗交易情況匯總表4：上市公司大宗交易情況匯總代碼名稱代碼名稱交易日期相對前收相對當日成交額(萬元)（元）股/份/張)（%）盤價收盤價600681.SH百川能源2025/10/304.360.69(1.36)400.001744.003.88600863.SH內(nèi)蒙華電2025/10/303.84(10.07)(10.49)302.031159.802.79000537.SZ中綠電2025/10/298.800.340.00142.041249.9510.86300070.SZ碧水源2025/10/294.32(1.37)(1.82)48.00207.361.54600681.SH百川能源2025/10/294.27(0.47)(1.39)400.001708.005.99600681.SH百川能源2025/10/284.23(3.86)(1.40)400.001692.005.02000885.SZ城發(fā)環(huán)境2025/10/2715.42(0.26)(1.22)270.004163.4023.83600681.SH百川能源2025/10/274.33(5.46)(1.59)400.001732.003.46300961.SZ深水海納2025/10/2413.60(19.43)(22.46)38.00516.801.89

折價率（%）

成交量

成交額占比風(fēng)險分析環(huán)保公司財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對較高，如果貨幣政策或融資環(huán)