目錄TOC\o"1-1"\h\z\u水泥：盈利已顯著修復(fù)，未來海外國內(nèi)機(jī)遇并存 5玻璃：價(jià)格繼續(xù)下探，行業(yè)盈利水平持續(xù)磨底 玻纖：特種電子布持續(xù)放量，行業(yè)高景氣或持續(xù) 15消費(fèi)建材：地產(chǎn)量價(jià)降幅收窄，關(guān)注涂料、防水等優(yōu)勢版塊 21投資建議 29風(fēng)險(xiǎn)提示 30圖表目錄圖1：我國商品銷售情況 5圖2：我國房屋開工積情況 5圖3：我國房地開發(fā)資完成額情況 5圖4：我國房屋工面情況 5圖5：我國廣義建投完成額情況 6圖6：我國狹義建投完成額情況 6圖7：我國水泥量情況 6圖8：SW水泥制造行營收情況 7圖9：SW水泥制造行銷售凈利率情況整體法) 7圖10：我國水泥價(jià)格指情況 7圖我國環(huán)渤海動(dòng)力價(jià)格情況 8圖12：水泥網(wǎng)全球水泥能TOP10統(tǒng)計(jì)(2025) 9圖13：2024年中國水企業(yè)海外投資投產(chǎn)TOP10 9圖14：2024年中國水企業(yè)海外投資在建TOP10 9圖15：2024-2030水泥需求增長展望 10圖16：全球水泥價(jià)格情況 10圖17：我國平板玻璃產(chǎn)情況 圖18：我國鋼化玻璃產(chǎn)情況 圖19：我國夾層玻璃產(chǎn)情況 圖20：我國中空玻璃產(chǎn)情況 12圖21：我國玻璃及其制出口情況 12圖22：我國平板玻璃價(jià)走勢情況 12圖23：我國浮法玻璃產(chǎn)利用率情況 13圖24：我國浮法玻璃企庫存情況 13圖25：SW玻璃制造行營收情況 14圖26：SW玻璃制造行銷售凈利率情況整體法) 14圖27：信義玻璃銷售凈率情況 14圖28：旗濱集團(tuán)銷售凈率情況 14圖29：建材申萬三級(jí)行年漲跌幅 15圖30：SW玻纖制造行標(biāo)的年漲跌幅 15圖31：SW玻纖制造行營收情況 15圖32：SW玻纖制造行銷售凈利率情況整體法) 15圖33：電子級(jí)玻纖紗、子級(jí)玻纖布產(chǎn)業(yè)鏈 17圖34：電子紗、電子布品應(yīng)用供應(yīng)流程 17圖35：電子紗生產(chǎn)主要藝流 17圖36：電子紗生產(chǎn)主要藝流 18圖37：電子布生產(chǎn)主要藝流程 18圖38：全球剛性覆銅板值億美元) 19圖39：中國覆銅板產(chǎn)量億平方米) 19圖40：全球PCB市場模億美元) 20圖41：全球PCB行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域分布 20圖42：我國社零總額情況 21圖43：我國限額以上單建材商品零售額情況 21圖44：我國十大城市商房成交套數(shù)情況 21圖45：我國十大城市商房成交面積情況 21圖46：我國30大中城市商品房成交套數(shù)情況 22圖47：我國30大中城市商品房成交面積情況 22圖48：我國70個(gè)大中城市二手住宅房屋銷價(jià)指數(shù)同比情況 22圖49：我國70個(gè)大中城市二手住宅房屋銷價(jià)指數(shù)環(huán)比情況 22圖50：我國華東地區(qū)重瀝青價(jià)格情況 23圖51：我國丙烯酸價(jià)格況 23圖52：我國鈦白粉價(jià)格況 23圖53：我國PVC價(jià)格況 23圖54：SW裝修建材行營收情況 24圖55：SW裝修建材行銷售凈利率情況整體法) 24圖56：SW防水材料行營收情況 24圖57：SW防水材料行銷售凈利率情況整體法) 24圖58：SW耐火材料行營收情況 25圖59：SW耐火材料行銷售凈利率情況整體法) 25圖60：SW管材行業(yè)營情況 25圖61：SW管材行業(yè)銷凈利率情況整體法) 25圖62：SW涂料行業(yè)營情況 25圖63：SW涂料行業(yè)銷凈利率情況整體法) 25圖64：東方雨虹單季度業(yè)總收入情況 26圖65：東方雨虹單季度母凈利潤情況 26圖66：東方雨虹單季度潤率情況 27圖67：防水材料主要上公司銷售凈利率情況 27圖68：三棵樹營收情況 27圖69：三棵樹歸母凈利情況 27圖70：三棵樹銷售利潤情況 28水泥：盈利已顯著修復(fù)，未來海外國內(nèi)機(jī)遇并存2025Q1~32024銷售/房屋新開工/房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額/竣工面積分別-17%/-23%/-11%/-28%；202Q~8-//2025Q1~3-5%7成。202418.2-10%201424.826%。2025Q1~3，我國水泥產(chǎn)量合計(jì)12.6億噸同比-5%，降幅收窄；假設(shè)2025全年保持-5%降幅，則全年產(chǎn)量約17.3億噸，較2014年峰值降幅30%。圖1：我國商品銷售情況 圖2：我國房屋開工積情況-2019-022019-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-08

中國:商品房銷售額:累計(jì)同比(%)

-

中國:房屋新開工面積:累計(jì)同比(%)2019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-05圖3：我國房地開發(fā)資完成額情況 圖4：我國房屋工面情況2019-022019-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-08

中國:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計(jì)同比(%)

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中國:房屋竣工面積:累計(jì)同比(%)2019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-05圖5：我國廣義建投完成額情況 圖6：我國狹義建投完成額情況2019-022019-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-08

中國:固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比(%)

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中國:固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力):累計(jì)同比(%)2019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-05圖7：我國水泥產(chǎn)量情況-

中國:產(chǎn)量:水泥(萬噸) 中國:產(chǎn)量:水泥同比(%)

252015105--5-10200020012000200120022003200420052006200720082009201120122013201420152016201820192020202120222023，國家統(tǒng)計(jì)局2025Q1~3，SW2024385020212.3%同比-1.0pct。2025Q1~3，SW2521億元同比2024+1.0pct。2024年前低后高，2025格指數(shù)，2024全國/華東/華北/西南價(jià)格指數(shù)均值分別為117/113/120/120，同比-4%/3%/8%/5%；其中2024Q4全國/華東/華北/西南價(jià)格指數(shù)均值分別為131/131/126/1382024Q1~3+17%/22%/7%/20%。2025H120242025H21104，2025年全國/華東//115/109/121/1222024-2%/-4%/+1%/+1%。2025年繼續(xù)走低。(Q5500K)綜合平2024717元/-1.4%；2025679元2024-5.3%。未來水泥價(jià)格支撐主要取決于供給側(cè)優(yōu)化進(jìn)程，近期關(guān)注年底完成限制超產(chǎn)目標(biāo)。2025年6月30日，市場監(jiān)管總局公開征求《工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實(shí)施細(xì)則通則（征24意見；2025整改申報(bào)，并首次將政府批復(fù)產(chǎn)能明確寫入生產(chǎn)許可要件。2025年7月1日，中國水泥協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)反內(nèi)卷穩(wěn)增長高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》要求各企業(yè)要嚴(yán)格對照主管部門備案文件，逐條逐項(xiàng)核查自身熟料生產(chǎn)線的備案產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)能差異情況，積極支持政府有關(guān)部門、中國水泥協(xié)會(huì)組織開展的相關(guān)核查調(diào)研工作，及時(shí)填報(bào)相關(guān)材料；對于實(shí)際產(chǎn)能大于備案產(chǎn)能的企業(yè)，盡快按2025825《建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》；2025年10月16日，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司在京組織召開了水泥行業(yè)穩(wěn)增長工作座談會(huì)，對水泥行業(yè)穩(wěn)增長工作作出部署。圖8：SW水泥制造行營收情況 圖9：SW水泥制造行銷售凈利率情況整體法)-

營收(億元) yoy

40% 1830% 1620% 1410% 100% 8-10% 64-20% 2-30% -

銷售凈利率(%) 圖10：我國水泥價(jià)格指數(shù)情況中國:水泥價(jià)格指數(shù) 東水泥價(jià)格指數(shù)中國:華北:水泥價(jià)格指數(shù) 中國:西南:水泥價(jià)格指數(shù)25020015010050-2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01，中國水泥網(wǎng)圖11：我國環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格情況綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K,元/t)-2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 2025-01-02，秦皇島煤炭網(wǎng)53%202442.220232.1%4153%OnFieldInvestmentResearch~2030/印度/~203077%/42%/20%。50美元50~100美元/100美元/意/西/200/4倍+。圖12：水泥網(wǎng)全球水泥產(chǎn)能TOP10統(tǒng)計(jì)(2025)水網(wǎng) 注：2024底產(chǎn)能模圖13：2024年中國水企業(yè)海外投資投產(chǎn)TOP10 圖14：2024年中國水企業(yè)海外投資在建TOP10網(wǎng) 注合企企業(yè)能入際營理方

網(wǎng) 注合企企業(yè)能入際營理方圖15：2024-2030水泥需求增長展望OnFieldInvestmentResearch，數(shù)字水泥圖16：全球水泥價(jià)格情況水泥網(wǎng)玻璃：價(jià)格繼續(xù)下探，行業(yè)盈利水平持續(xù)磨底2025Q1~37.3億重量箱同比-5%年我10.05.8+4%1.6+6%1.4260+2%7.3-5%2025Q1~33.9-8%1.2+6%1.0-5%制品出口184億美元同比-3%。2025Q1~3平板玻璃價(jià)格持續(xù)下探。玻璃價(jià)格方面，2024年我國浮法平板玻璃(4.8/5mm)均價(jià)1606元/噸同比-19%；2025Q1~3我國浮法平板玻璃(4.8/5mm)均價(jià)1287元/噸，較2024年全年水平-20%，下降至2021年高位的5成，降幅顯著。圖17：我國平板玻璃產(chǎn)量情況-

中國:產(chǎn)量:平板玻璃(萬重量箱) yoy(右)

25%20%15%10%5%0%-5%-10%1997199819971998199920002001200320042005200620072008200920102011201220132014201520162018201920202021202220232024，國家統(tǒng)計(jì)局圖18：我國鋼化玻璃產(chǎn)情況 圖19：我國夾層玻璃產(chǎn)情況-

中國:產(chǎn)量:鋼化玻璃(萬平方米) yoy(右)0%

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中國:產(chǎn)量夾層玻璃(萬平方米) yoy(右)120%100%80%60%40%20%0%2004200620042006200820102012201420162018202020222024國計(jì)局 國計(jì)局圖20：我國中空玻璃產(chǎn)情況 圖21：我國玻璃及其制出口情況-

中國:產(chǎn)量:中空玻璃(萬平方米) yoy(右)0%

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中國:出口金額:玻璃及其制品(億美元)yoy(右)

25%20%15%10%5%0%-5%國計(jì)局 海署圖22：我國平板玻璃價(jià)格走勢情況中國:市場價(jià):浮法平板玻璃(4.8/5mm,元/噸)3,5003,0002,5002,0001,5001,000500-2020-01-10 2021-01-10 2022-01-10 2023-01-10 2024-01-10 2025-01-10，國家統(tǒng)計(jì)局2025年行業(yè)產(chǎn)能利用率略降，企業(yè)庫存略漲。產(chǎn)能利用率方面，2025年整體低于20241081%106579萬63372024+12%。圖23：我國浮法玻璃產(chǎn)能利用率情況浮法玻璃:產(chǎn)能利用率(剔除僵尸產(chǎn)線,%)9590858075702020-01-03 2021-01-03 2022-01-03 2023-01-03 2024-01-03 2025-01-03圖24：我國浮法玻璃企業(yè)庫存情況企業(yè)庫存:浮法玻璃(萬重量箱)12,000-2020-01-03 2021-01-03 2022-01-03 2023-01-03 2024-01-03 2025-01-03SWSW2024514同比0.2%-6.2pct344頭部玻璃企業(yè)盈利能力處于周期低位。2025Q1~3，旗濱集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收118億元同比+2%9.27.6%。2025H198億元同比-10%10.1-60%10.4%。圖25：SW玻璃制造行營收情況 圖26：SW玻璃制造行銷售凈利率情況整體法)700600500400300200100-

營業(yè)收入(億元) yoy(右

30%20%10%0%-10%-20%

-

銷售凈利率(%)圖27：信義玻璃銷售凈率情況 圖28：旗濱集團(tuán)銷售凈率情況信義玻璃銷售凈利率(%)454035302520151050

旗濱集團(tuán)銷售凈利率(%)35302520151050 玻纖：特種電子布持續(xù)放量，行業(yè)高景氣或持續(xù)2025202571%296%受益風(fēng)電裝機(jī)和特種電子布放量等因素，2025Q1~3玻纖行業(yè)盈利能力顯著修復(fù)。基本面上，行業(yè)2024年盈利能力整體承壓，2025Q1~3明顯回升；2024年，SW玻纖制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收556億元同比-2%，銷售凈利率6.5%同比-5.6pct；2025Q1~3，SW玻纖制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收492億元同比+24%，銷售凈利率10.8%較2024年全年水平+4.3pct。圖29：建材申萬三級(jí)行年漲跌幅 圖30：SW玻纖制造行標(biāo)的年漲跌幅8070605080706050403020100-10

500

年漲跌幅[交易日期]最新收盤日[單位]%↓；：至；：至圖31：SW玻纖制造行營收情況 圖32：SW玻纖制造行銷售凈利率情況整體法)-

營業(yè)收入(億元) yoy(右)

30% 302520%2010% 15100%5-10% -

銷售凈利率(%) AI算力需求放量。20248.3+26%0.22025Q1~3+38%，歸母凈利潤1.4億元，銷售凈利率16.3%較2024年全年+13.6pct。聚焦中高端產(chǎn)品，積極擴(kuò)充產(chǎn)能。2021年黃石宏和電子級(jí)玻璃纖維超細(xì)紗順利投產(chǎn)，2023年6月黃石宏和募投項(xiàng)目年產(chǎn)5040萬米5G用高端電子級(jí)玻璃纖維布開發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目已全面投產(chǎn)，公司實(shí)現(xiàn)了電子紗、電子布一體化生產(chǎn)和經(jīng)營。LowDK與LowCTE產(chǎn)品市場認(rèn)可度高。2024年公司高性能電子級(jí)低介電常數(shù)玻璃纖維布和低熱膨脹系數(shù)玻璃纖維布已獲得下游客戶的認(rèn)證通過。2025年開始批量供應(yīng)給下游客戶。并依據(jù)市場需求狀況擴(kuò)充產(chǎn)能，滿足客戶對高端電子布的需求。公司一直以替代高端進(jìn)口產(chǎn)品為定位，通過持續(xù)不斷的技術(shù)積累、創(chuàng)新、自主研發(fā)，產(chǎn)品種類橫跨極薄布（厚度<28μm）、超薄布（厚度28-35μm）、薄布（厚度36-100μm）、厚布（厚度100μm以上）。20242408.9217億元同比14.8+143%202567.3+103%13+60%150Low-DkLow-CTE泰山玻纖：2025H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.6億元同比+262%。2025H1，泰山玻纖充分發(fā)揮高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比高的優(yōu)勢，盈利能力大幅躍升，共銷售玻璃纖維及制品67.343.513%5.68953.7億元同比+258W52.084%3.7258%90%圖33：電子級(jí)玻纖紗、子級(jí)玻纖布產(chǎn)業(yè)鏈 圖34：電子紗、電子布品應(yīng)用供應(yīng)流程宏科技 宏科技9（9微米5-7（5（4-4.5PCB圖35光遠(yuǎn)新材圖36：電子紗生產(chǎn)主要工藝流光遠(yuǎn)新材圖37：電子布生產(chǎn)主要工藝流程光遠(yuǎn)新材PCB2024PCB736+6%2025Prismark年P(guān)CB791+8%AIHDIPCBPrismarkPCB950CAGR5%。AIAIPCB及CCLPCBHDI應(yīng)CL（owK（owCEQ布AIAI量增加，對行業(yè)普通中高端電子級(jí)玻璃纖維布產(chǎn)品的需求也有一定的協(xié)同帶動(dòng)作用，高端功能性玻璃纖維布產(chǎn)品將逐步拓展到更多的應(yīng)用領(lǐng)域。圖38：全球剛性覆銅板產(chǎn)值(億美元)Prismark，宏和科技圖39：中國覆銅板產(chǎn)量(億平方米)CCLA，宏和科技圖40：全球PCB市場規(guī)模(億美元)Prismark，宏和科技圖41：全球PCB行業(yè)的應(yīng)用領(lǐng)域分布Prismark，科技 ；：2023年求構(gòu)2025年社零建筑及裝潢類商品銷售同比或回正。2024年，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額48.84251~3.6+5；其中限額以上單位建筑及裝潢材料類商品零售額1235億元，同比+2%，全年或維持增長趨勢，為2022年以來首次。2025Q1~345-27%52559610638-23%。2025Q1~326萬套同比3154-10%，3059-6%，306560-5%。2025Q1~370個(gè)202195020248.3%，2025Q1~34.0%2024圖42：我國社零總額情況 圖43：我國限額以上單建材商品零售額情況中國:社會(huì)消費(fèi)品零售總額(億元) yoy(右)

中國:商品零售額:限額以上單位:建筑及裝潢材料類(億元)-

20%15%10%5%0%-5%201020102012201320142015201620172018201920202021202220232024

-

yoy(右)

40%20%0%-20%國計(jì)局 國計(jì)局圖44：我國十大城市商房成交套數(shù)情況 圖45：我國十大城市商房成交面積情況2011201220132011201220132014201520162017201820192021202220232024

中國:十大城市:成交套數(shù):商品房(萬套)

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中國:十大城市:成交面積:商品房(萬平方米)201220132014201520162017201820192020202120232024圖46：我國30大中城市商品房成交套數(shù)情況 圖47：我國30大中城市商品房成交面積情況201120122011201220132014201520162017201820192021202220232024

中國:30大中城市:成交套數(shù):商品房(萬套)

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中國:30大中城市:成交面積:商品房(萬平方米)20122013201420152016201220132014201520162017201820192020202120232024中國:70個(gè)大中城市:房屋銷售價(jià)格指數(shù):二手住宅:當(dāng)月同比(%)1086422011-012011-082011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092023-042023-112024-062025-012025-08-2-4-6-8-10，國家統(tǒng)計(jì)局圖49：我國70個(gè)大中城市二手住宅房屋銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比情況中國:70個(gè)大中城市:房屋銷售價(jià)格指數(shù):二手住宅:環(huán)比(%)2.01.51.00.52011-012011-082011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092023-042023-112024-062025-012025-08-0.5-1.0-1.5，國家統(tǒng)計(jì)局2025Q4(1)3698元/20242025Q411073486元/Q3(2)6791元/20242025Q46307元/Q3()13828元/1202Q4截至107均價(jià)3170元3+。(3)PVC20254835元噸，較2024132054107均價(jià)4603元Q3均價(jià)。圖50：我國華東地區(qū)重瀝青價(jià)格情況 圖51：我國丙烯酸價(jià)格況6,000中國:華東地區(qū):市場價(jià)(6,000中國:華東地區(qū):市場價(jià)(主流價(jià)):瀝青(重交瀝青)20,0005,0004,00015,0003,00010,0002,0005,0001,000-2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01

-2021-012022-012023-012024-012025-01隆訊 化線圖52：我國鈦白粉價(jià)格況 圖53：我國PVC價(jià)格況25,00012,00015,00012,00015,00010,0008,00010,0006,000

中國:現(xiàn)貨價(jià):鈦白粉(金紅石型)

16,00014,000

期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):PVC5,000-2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01

-2021-012022-012023-012024-012025-01化線 大品交所2025Q1~3，SW20241593-5%4.0%-2.1pct；2025Q1~3，SW-6%5.2%20242025Q1~32024(1)SW373-1.2%同比2713.1%2024+4.3pct(2)SW耐2024243+1%4.2%同比-1.2pct；202Q~37643.較224.。3W22420265.1同比.5c；202Q~324130較20242.p。4W22414290.1同比16c；202Q~3實(shí)現(xiàn)營收98103較2024+4p。圖54：SW裝修建材行營收情況 圖55：SW裝修建材行銷售凈利率情況整體法)2,50010%102,0005%81,5000%61,000-5%2,50010%102,0005%81,5000%61,000-5%4500--10%2--15%

銷售凈利率(%) 圖56：SW防水材料行營收情況 圖57：SW防水材料行銷售凈利率情況整體法)500400300200100-

營業(yè)收入(億元) yoy

10% 145% 120% 10-5% 86-10% 4-15% 2-20% --2

銷售凈利率(%)圖58：SW耐火材料行營收情況 圖59：SW耐火材料行銷售凈利率情況整體法)-

營業(yè)收入(億元) yoy

銷售凈利率(%) 25%1020%815%10%65%40%2-5%-10%-圖60：SW管材行業(yè)營情況 圖6125%1020%815%10%65%40%2-5%-10%--

營業(yè)收入(億元) yoy

60%40%20%0%-20%-40%

銷售凈利率(%)8642- 10%65%40%2-5%--10%-2-15%-4-6-8圖62：SW涂料行業(yè)營10%65%40%2-5%--10%-2-15%-4-6-8-

營業(yè)收入(億元) yoy

銷售凈利率(%) 東方雨虹：2025Q1~32024年全年修復(fù)。2024281-1.1Q464億元同比-15%2024Q414%環(huán)比20242024Q42025Q1~32067.7億3.8%。ConstrumartS.A.202510月，公司已完成收購智利ConstrumartS.A.100%股權(quán)2025科順股份：2025Q1~3202468-14%0.421.8%0.5%；2025Q1~3實(shí)現(xiàn)營收47億元，歸母凈利潤0.2億元，銷售毛利率24.3%，銷售凈利率0.3%。公司未來的整體發(fā)展規(guī)劃包括：（1）深耕防水主業(yè)，追求高質(zhì)量發(fā)展，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)加強(qiáng)C端零售市場、修繕市場、海外市場的開發(fā)力度，提高其業(yè)務(wù)占比。工建板塊積極擁抱國家大型基建項(xiàng)目，如雅下水電站、新藏鐵路、核電項(xiàng)目等，并加強(qiáng)對華為、寧德時(shí)代、順豐等新質(zhì)生產(chǎn)力代表企業(yè)的防水項(xiàng)目開發(fā)，提高工商企業(yè)類項(xiàng)目的收入占比。同時(shí)，繼續(xù)加大對應(yīng)收賬款的催收工作，不斷降低應(yīng)收比例，進(jìn)一步改善經(jīng)營現(xiàn)金流，提高盈利質(zhì)量。（2）推進(jìn)‘同心圓’戰(zhàn)略，充分發(fā)揮公司的技術(shù)優(yōu)勢，加快實(shí)驗(yàn)室技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地，通過現(xiàn)有生產(chǎn)基地、渠道網(wǎng)絡(luò)拓展細(xì)分市場，培育數(shù)個(gè)小而美的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，豐富公司產(chǎn)品矩陣，提高客單價(jià)，為主業(yè)賦能。（3）依托產(chǎn)業(yè)并購基金，積極探索新材料、新科技等前沿領(lǐng)域，通過投資、收并購、聯(lián)合經(jīng)營等多種方式打造公司第二增長曲線，為公司中長期的發(fā)展規(guī)劃提供新動(dòng)能。圖64：東方雨虹單季度業(yè)總收入情況 圖65：東方雨虹單季度母凈利潤情況2021 2022 2023 2024 20252021 2022 2023 2024 2025-

營業(yè)總收入(億元)

5-

歸母凈利潤(億元)202120222021202220232024 2025Q