2025年港股風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試題及答案一、宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（共5題）1.2025年一季度，中國(guó)內(nèi)地GDP增速同比回升至5.2%，但消費(fèi)復(fù)蘇斜率低于預(yù)期，核心CPI同比僅0.8%；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期，啟動(dòng)首次降息，10年期美債收益率回落至3.8%。在此背景下，港股恒生指數(shù)最可能出現(xiàn)的走勢(shì)是：A.因內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性增強(qiáng)，恒生指數(shù)單邊上漲B.因消費(fèi)疲軟壓制企業(yè)盈利預(yù)期，指數(shù)震蕩下行C.內(nèi)地經(jīng)濟(jì)修復(fù)與美元流動(dòng)性寬松形成對(duì)沖，指數(shù)區(qū)間波動(dòng)D.受美債收益率下行驅(qū)動(dòng)，科技股領(lǐng)漲帶動(dòng)指數(shù)大幅反彈答案：C解析：2025年港股面臨“內(nèi)地基本面修復(fù)”與“海外流動(dòng)性改善”的雙重驅(qū)動(dòng)，但需注意結(jié)構(gòu)性矛盾：內(nèi)地消費(fèi)復(fù)蘇偏弱可能拖累可選消費(fèi)、零售等板塊盈利；美聯(lián)儲(chǔ)降息雖緩解港股分母端壓力（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行），但企業(yè)盈利（分子端）修復(fù)力度有限。因此，指數(shù)更可能呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)，而非單邊趨勢(shì)（A、B、D均忽略單一因素的局限性）。2.2025年二季度，全球地緣政治沖突升級(jí)，某中東產(chǎn)油國(guó)宣布減少對(duì)亞洲地區(qū)20%原油出口配額，布倫特原油價(jià)格突破95美元/桶。以下港股行業(yè)中，短期受沖擊最大的是：A.航空運(yùn)輸（如國(guó)泰航空）B.新能源汽車（如比亞迪股份）C.石油開采（如中海油）D.光伏設(shè)備（如信義光能）答案：A解析：航空運(yùn)輸業(yè)對(duì)燃油成本高度敏感，原油價(jià)格上漲將直接推升航司運(yùn)營(yíng)成本；若票價(jià)無(wú)法同步上漲（因消費(fèi)需求未強(qiáng)復(fù)蘇），利潤(rùn)將顯著承壓。新能源汽車（B）可能因油價(jià)上漲間接受益（替代效應(yīng)）；石油開采（C）則直接受益于油價(jià)上漲；光伏設(shè)備（D）與原油價(jià)格無(wú)直接負(fù)相關(guān)。3.2025年上半年，香港金管局公布數(shù)據(jù)顯示，港股市場(chǎng)日均成交額較2024年同期下降15%，但南下資金通過港股通凈買入額同比增加25%。這一現(xiàn)象最可能反映的風(fēng)險(xiǎn)是：A.港股流動(dòng)性整體萎縮，內(nèi)資成為主要支撐但難以扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)B.外資加速撤離港股，內(nèi)資接盤導(dǎo)致市場(chǎng)定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移C.港股通標(biāo)的擴(kuò)容，吸引更多內(nèi)資配置低估值標(biāo)的D.海外機(jī)構(gòu)因美元加息周期結(jié)束回流新興市場(chǎng)答案：A解析：日均成交額下降反映市場(chǎng)整體流動(dòng)性趨弱，而南下資金凈買入增加僅說明內(nèi)資在局部“補(bǔ)位”，但無(wú)法改變整體交投清淡的趨勢(shì)（若外資撤離或市場(chǎng)缺乏賺錢效應(yīng)，單一資金類型難以驅(qū)動(dòng)指數(shù)上行）。B選項(xiàng)“定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移”需長(zhǎng)期資金占比變化支撐，短期數(shù)據(jù)無(wú)法驗(yàn)證；C選項(xiàng)“標(biāo)的擴(kuò)容”可能是原因之一，但題干未提及擴(kuò)容信息；D選項(xiàng)“美元加息結(jié)束”應(yīng)吸引外資回流，與“成交額下降”矛盾。4.2025年7月，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，但維持評(píng)級(jí)不變。此事件對(duì)港股的直接影響最可能是：A.中資企業(yè)海外發(fā)債成本上升，港股上市企業(yè)再融資壓力加大B.恒生指數(shù)大幅下跌，因市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸C.金融股（如銀行、保險(xiǎn)）領(lǐng)漲，因避險(xiǎn)資金流入D.科技股（如騰訊、阿里）逆勢(shì)上漲，因業(yè)績(jī)與宏觀關(guān)聯(lián)度低答案：A解析：主權(quán)評(píng)級(jí)展望下調(diào)雖不直接改變?cè)u(píng)級(jí)，但可能影響國(guó)際投資者對(duì)中資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，導(dǎo)致中資企業(yè)（尤其是高負(fù)債行業(yè)）在海外發(fā)債時(shí)面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，再融資成本上升。B選項(xiàng)“大幅下跌”需評(píng)級(jí)實(shí)質(zhì)性下調(diào)或經(jīng)濟(jì)硬著陸信號(hào)，僅展望調(diào)整影響有限；C選項(xiàng)金融股與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高，評(píng)級(jí)展望下調(diào)應(yīng)壓制而非提振；D選項(xiàng)科技股（如互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)）盈利依賴內(nèi)需，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱可能間接影響其廣告、電商等業(yè)務(wù)。5.2025年三季度，中國(guó)央行宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，但未同步降息，市場(chǎng)對(duì)“寬信用”效果存疑。以下港股板塊中，最可能跑輸大盤的是：A.地產(chǎn)開發(fā)（如華潤(rùn)置地）B.銀行（如匯豐控股）C.醫(yī)藥生物（如藥明生物）D.工業(yè)制造（如中集集團(tuán)）答案：A解析：地產(chǎn)開發(fā)板塊對(duì)政策寬松（尤其是信貸支持）高度依賴，降準(zhǔn)雖釋放流動(dòng)性，但未降息可能導(dǎo)致居民房貸利率下行幅度有限，購(gòu)房需求復(fù)蘇不及預(yù)期；同時(shí)，房企融資成本下降空間受限，現(xiàn)金流壓力難顯著緩解。銀行（B）受益于流動(dòng)性寬松，凈息差壓力可能邊際改善；醫(yī)藥（C）、工業(yè)（D）與貨幣政策直接關(guān)聯(lián)度較低，更多受行業(yè)自身周期影響。二、行業(yè)與個(gè)股基本面風(fēng)險(xiǎn)（共5題）6.某港股上市的新消費(fèi)公司（主營(yíng)高端預(yù)制菜）2025年中報(bào)顯示：營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%，但凈利潤(rùn)同比下滑15%，銷售費(fèi)用率從18%升至25%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從60天延長(zhǎng)至90天。以下風(fēng)險(xiǎn)中，最需關(guān)注的是：A.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致獲客成本上升，庫(kù)存積壓可能引發(fā)減值B.高端預(yù)制菜需求不及預(yù)期，提價(jià)策略失敗C.原材料成本上漲，毛利率承壓D.管理層戰(zhàn)略失誤，盲目擴(kuò)張線下門店答案：A解析：銷售費(fèi)用率大幅上升（從18%到25%）反映公司為維持營(yíng)收增長(zhǎng)加大了營(yíng)銷投入，可能因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇（如更多玩家進(jìn)入預(yù)制菜賽道）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)（60天→90天）說明產(chǎn)品動(dòng)銷放緩，庫(kù)存積壓可能導(dǎo)致未來計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)。B選項(xiàng)“提價(jià)失敗”需觀察單價(jià)變化，題干未提及；C選項(xiàng)“原材料成本”影響毛利率，但凈利潤(rùn)下滑可能是費(fèi)用端而非成本端主導(dǎo)；D選項(xiàng)“線下擴(kuò)張”需看門店數(shù)量變化，題干未提供相關(guān)信息。7.2025年8月，某港股科技股（主營(yíng)AI服務(wù)器代工）發(fā)布公告稱，其美國(guó)大客戶因芯片供應(yīng)限制，將2025年訂單量削減40%。該事件對(duì)公司的核心影響是：A.短期營(yíng)收與利潤(rùn)大幅下滑，長(zhǎng)期技術(shù)迭代能力受質(zhì)疑B.股價(jià)因利空出盡反彈，市場(chǎng)預(yù)期已提前消化C.供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)分散，公司加速拓展歐洲客戶D.毛利率提升，因代工訂單向高附加值產(chǎn)品集中答案：A解析：大客戶訂單削減40%將直接導(dǎo)致公司短期收入與利潤(rùn)下滑（代工模式依賴大客戶訂單）；同時(shí)，若該客戶是技術(shù)引領(lǐng)者（如全球AI算力龍頭），訂單減少可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司技術(shù)適配性（如是否緊跟最新芯片架構(gòu)）的質(zhì)疑，影響長(zhǎng)期估值。B選項(xiàng)“利空出盡”需看市場(chǎng)預(yù)期是否已充分反映，題干未提及提前消化；C選項(xiàng)“拓展歐洲客戶”需時(shí)間驗(yàn)證，短期無(wú)法對(duì)沖訂單損失；D選項(xiàng)“高附加值產(chǎn)品”與訂單削減無(wú)直接關(guān)聯(lián)。8.某港股金融股（中型銀行）2025年上半年財(cái)報(bào)顯示：不良貸款率1.8%（行業(yè)平均1.5%），撥備覆蓋率150%（監(jiān)管要求120%），核心一級(jí)資本充足率9.2%（監(jiān)管要求7.5%）。以下風(fēng)險(xiǎn)提示中，最關(guān)鍵的是：A.不良率高于行業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量承壓，未來?yè)軅溆?jì)提可能增加B.撥備覆蓋率僅略高于監(jiān)管線，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較弱C.核心一級(jí)資本充足率偏低，再融資需求可能上升D.凈息差收窄，利息收入增長(zhǎng)乏力答案：A解析：不良貸款率高于行業(yè)平均（1.8%vs1.5%）反映該銀行資產(chǎn)質(zhì)量弱于同業(yè)，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，不良貸款可能進(jìn)一步暴露，需計(jì)提更多撥備（撥備覆蓋率150%雖達(dá)標(biāo)但不算充足），從而壓制利潤(rùn)。B選項(xiàng)“撥備覆蓋率”達(dá)標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力雖弱但未觸發(fā)危機(jī)；C選項(xiàng)“核心一級(jí)資本充足率”高于監(jiān)管要求，短期無(wú)強(qiáng)制融資壓力；D選項(xiàng)“凈息差”未在題干中體現(xiàn)，無(wú)法判斷。9.2025年9月，某港股地產(chǎn)股（專注一線城市商業(yè)地產(chǎn)）公告稱，旗下核心寫字樓項(xiàng)目出租率從85%降至70%，平均租金同比下降10%。該現(xiàn)象最可能的原因是：A.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱，企業(yè)縮減辦公面積，商業(yè)地產(chǎn)需求疲軟B.項(xiàng)目所在區(qū)域新增大量甲級(jí)寫字樓供應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇C.公司因現(xiàn)金流壓力，主動(dòng)降價(jià)求租D.寫字樓硬件老化，租戶轉(zhuǎn)向新興科技園區(qū)答案：A解析：一線城市商業(yè)地產(chǎn)（尤其是甲級(jí)寫字樓）需求與企業(yè)擴(kuò)張意愿高度相關(guān)，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱（如服務(wù)業(yè)、科技企業(yè)增速放緩），企業(yè)可能選擇縮減辦公面積或續(xù)租時(shí)壓低租金，導(dǎo)致出租率與租金雙降。B選項(xiàng)“新增供應(yīng)”需區(qū)域市場(chǎng)數(shù)據(jù)支持，題干未提及；C選項(xiàng)“主動(dòng)降價(jià)”通常伴隨出租率提升而非下降；D選項(xiàng)“硬件老化”是長(zhǎng)期因素，短期出租率驟降更可能由需求端變化引起。10.某港股醫(yī)藥股（生物創(chuàng)新藥企業(yè)）宣布其核心產(chǎn)品（治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎的單抗藥物）Ⅲ期臨床試驗(yàn)失敗，主要終點(diǎn)指標(biāo)未達(dá)統(tǒng)計(jì)顯著性。此事件對(duì)公司的影響不包括：A.研發(fā)投入無(wú)法收回，現(xiàn)金流壓力加大B.股價(jià)短期大幅下跌，市場(chǎng)對(duì)研發(fā)管線信心受挫C.與海外藥企的合作可能終止，技術(shù)引進(jìn)受阻D.因產(chǎn)品失敗，公司轉(zhuǎn)向仿制藥業(yè)務(wù)，估值重構(gòu)答案：D解析：創(chuàng)新藥企業(yè)核心產(chǎn)品Ⅲ期失敗會(huì)直接導(dǎo)致前期研發(fā)投入（可能數(shù)億美元）無(wú)法通過商業(yè)化回收，現(xiàn)金流壓力加大（A正確）；市場(chǎng)會(huì)質(zhì)疑公司研發(fā)能力，股價(jià)暴跌（B正確）；若該產(chǎn)品是與海外藥企合作開發(fā)（如License-in模式），合作方可能終止協(xié)議（C正確）。但“轉(zhuǎn)向仿制藥”需公司主動(dòng)調(diào)整戰(zhàn)略，題干未提及公司有此計(jì)劃，因此D不屬于直接影響。三、交易機(jī)制與特殊風(fēng)險(xiǎn)（共5題）11.2025年10月，某港股“仙股”（股價(jià)低于0.1港元）發(fā)布公告，稱擬以“10合1”進(jìn)行股份合并，合并后股價(jià)升至0.8港元。以下風(fēng)險(xiǎn)提示中，錯(cuò)誤的是：A.股份合并后，股價(jià)表面上漲，但股本縮小，實(shí)際市值未變B.仙股合并常為避免被港交所除牌（如股價(jià)低于0.01港元），但公司基本面未改善C.合并后流動(dòng)性可能進(jìn)一步惡化，因小股東被強(qiáng)制平倉(cāng)（如無(wú)法購(gòu)買整手）D.合并后股價(jià)符合港股通準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（股價(jià)≥1港元），吸引內(nèi)資買入答案：D解析：港股通對(duì)標(biāo)的的主要準(zhǔn)入條件包括市值（如恒生綜合指數(shù)成分股市值≥50億港元）、流動(dòng)性等，股價(jià)≥1港元并非硬性標(biāo)準(zhǔn)（部分港股通標(biāo)的股價(jià)低于1港元）。仙股合并后股價(jià)0.8港元仍不滿足“1港元”門檻（假設(shè)存在此非官方認(rèn)知），且公司基本面未改善，內(nèi)資不會(huì)因股價(jià)合并而買入。A、B、C均為股份合并的常見風(fēng)險(xiǎn)（市值不變、保殼動(dòng)機(jī)、流動(dòng)性惡化）。12.投資者通過港股通買入某港股標(biāo)的，持有期間該公司宣布以10:1比例供股（供股價(jià)較市價(jià)折讓50%）。以下操作風(fēng)險(xiǎn)中，正確的是：A.港股通投資者可自動(dòng)獲得供股權(quán)，無(wú)需額外操作B.若不參與供股，持股市值將被稀釋（因供股后總股本增加）C.供股價(jià)折讓大，參與供股必然盈利D.港股通渠道無(wú)法參與供股，需通過港股賬戶操作答案：B解析：供股是向現(xiàn)有股東按比例發(fā)行新股，若股東不參與，其持股比例會(huì)被稀釋（總股本增加），導(dǎo)致持股市值相對(duì)下降（A錯(cuò)誤，港股通投資者需主動(dòng)申報(bào)參與供股，否則視為放棄；C錯(cuò)誤，供股后股價(jià)可能除權(quán)，若市場(chǎng)不認(rèn)可公司融資用途，股價(jià)可能跌破供股價(jià)；D錯(cuò)誤，港股通投資者可通過港股通參與供股，但需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)申報(bào)）。13.2025年11月，某港股科技股（權(quán)重股）因被海外沽空機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告質(zhì)疑“收入造假”，股價(jià)單日暴跌35%。以下應(yīng)對(duì)措施中，最合理的是：A.立即賣出持倉(cāng)，避免進(jìn)一步虧損B.等待公司澄清公告，分析反駁證據(jù)的可信度C.反向買入，因沽空?qǐng)?bào)告常被夸大D.融券做空，跟隨市場(chǎng)情緒獲利答案：B解析：沽空?qǐng)?bào)告發(fā)布后，股價(jià)短期暴跌可能包含市場(chǎng)恐慌情緒，投資者應(yīng)等待公司官方澄清（如提供財(cái)務(wù)憑證、第三方審計(jì)意見），并驗(yàn)證報(bào)告中的質(zhì)疑點(diǎn)（如收入確認(rèn)方式、客戶真實(shí)性）是否成立。A選項(xiàng)“立即賣出”可能錯(cuò)失誤殺機(jī)會(huì)；C選項(xiàng)“反向買入”需基于對(duì)公司基本面的深度信任，盲目操作風(fēng)險(xiǎn)高；D選項(xiàng)“融券做空”需考慮公司澄清后股價(jià)反彈的可能，風(fēng)險(xiǎn)收益比未必合理。14.2025年12月，香港證監(jiān)會(huì)宣布加強(qiáng)對(duì)“殼股”交易的監(jiān)管，要求上市公司證明“業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)”，否則可能被強(qiáng)制退市。此政策對(duì)港股市場(chǎng)的影響不包括：A.殼股估值大幅下跌，流動(dòng)性枯竭B.新股上市難度降低，市場(chǎng)聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的C.資金從殼股流向藍(lán)籌股，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化D.炒殼行為減少，投機(jī)氛圍降溫答案：B解析：加強(qiáng)殼股監(jiān)管會(huì)提高“借殼上市”的難度（因殼股需具備業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)），反而可能使部分企業(yè)轉(zhuǎn)向IPO（新股上市競(jìng)爭(zhēng)加劇，難度未必降低）。A、C、D均為政策直接影響（殼股價(jià)值下降、資金回流優(yōu)質(zhì)股、投機(jī)減少）。15.投資者持有某港股標(biāo)的，因該公司被美國(guó)財(cái)政部列入“實(shí)體清單”，其在港股的交易被限制。以下表述中，錯(cuò)誤的是：A.公司可能面臨海外供應(yīng)鏈中斷（如無(wú)法采購(gòu)美國(guó)技術(shù)）B.港股投資者需在限制期內(nèi)賣出持倉(cāng)，否則可能被凍結(jié)C.公司股價(jià)可能因流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)一步下跌D.內(nèi)地關(guān)聯(lián)方與該公司的交易可能受間接影響答案：B解析：美國(guó)“實(shí)體清單”主要限制美國(guó)主體與被列實(shí)體的交易，港股交易本身不受直接限制（除非港交所或香港證監(jiān)會(huì)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定）。投資者是否需賣出取決于自身合規(guī)要求（如海外基金受美國(guó)法規(guī)限制），但港股通投資者無(wú)強(qiáng)制賣出義務(wù)。A（供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)）、C（市場(chǎng)恐慌導(dǎo)致股價(jià)下跌）、D（內(nèi)地合作方可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)）均為合理影響。四、綜合分析題（共5題）16.2025年全年，港股市場(chǎng)呈現(xiàn)“指數(shù)震蕩、板塊分化”特征：恒生科技指數(shù)上漲18%，恒生金融指數(shù)下跌5%，恒生地產(chǎn)指數(shù)下跌12%。結(jié)合宏觀與行業(yè)因素，最可能的解釋是：A.科技股受益于AI技術(shù)落地與美元流動(dòng)性寬松，金融、地產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇拖累B.科技股因業(yè)績(jī)虧損擴(kuò)大被炒作，金融、地產(chǎn)因盈利穩(wěn)定遭拋售C.地產(chǎn)股受政策刺激上漲，但數(shù)據(jù)驗(yàn)證不及預(yù)期后回調(diào)D.金融股因美聯(lián)儲(chǔ)降息凈息差擴(kuò)大，股價(jià)卻因市場(chǎng)誤判下跌答案：A解析：恒生科技指數(shù)成分股（如互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體）與AI技術(shù)應(yīng)用（如大模型、算力需求）關(guān)聯(lián)度高，2025年可能進(jìn)入商業(yè)化落地期，業(yè)績(jī)預(yù)期改善；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息緩解科技股估值壓力（高成長(zhǎng)股對(duì)利率敏感）。金融股（銀行、保險(xiǎn)）依賴宏觀經(jīng)濟(jì)（如貸款需求、投資收益），若經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，盈利增速放緩；地產(chǎn)股受行業(yè)出清（部分房企債務(wù)違約）、銷售復(fù)蘇乏力影響，股價(jià)承壓。B選項(xiàng)“業(yè)績(jī)虧損”與上漲矛盾；C選項(xiàng)“政策刺激”與地產(chǎn)指數(shù)下跌矛盾；D選項(xiàng)“凈息差擴(kuò)大”應(yīng)利好金融股，與下跌矛盾。17.某港股投資者2025年初配置比例為：科技股40%、金融股30%、消費(fèi)股20%、能源股10%。年末復(fù)盤發(fā)現(xiàn)組合收益率跑輸恒生指數(shù)（+8%），可能的原因是：A.科技股中配置了AI算力細(xì)分領(lǐng)域（如GPU代工），漲幅超30%B.金融股集中于中小銀行（不良率高），跑輸大銀行C.消費(fèi)股配置了高端奢侈品（如珠寶零售），受益于高收入群體消費(fèi)復(fù)蘇D.能源股配置了新能源（如光伏），跑贏傳統(tǒng)石油股答案：B解析：若金融股集中于中小銀行（不良率高、資產(chǎn)質(zhì)量差），在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下，中小銀行盈利與估值均可能跑輸大銀行（如匯豐、中銀香港），導(dǎo)致組合中金融股拖累整體收益。A選項(xiàng)“AI算力股”上漲應(yīng)提升組合收益；C選項(xiàng)“高端消費(fèi)”復(fù)蘇應(yīng)利好相關(guān)標(biāo)的；D選項(xiàng)“新能源跑贏傳統(tǒng)能源”若正確，能源股部分應(yīng)貢獻(xiàn)正收益。18.2025年，某港股上市公司擬分拆旗下AI子公司于科創(chuàng)板上市。以下風(fēng)險(xiǎn)中，投資者需重點(diǎn)關(guān)注的是：A.分拆后母公司持股比例稀釋，控制權(quán)可能變更B.子公司科創(chuàng)板上市估值高于港股，母公司市值重估C.分拆需滿足“獨(dú)立性”要求（如資產(chǎn)、人員分離），可能增加運(yùn)營(yíng)成本D.子公司上市后融資用于研發(fā)，母公司現(xiàn)金流壓力緩解答案：C解析：分拆上市需滿足境內(nèi)外監(jiān)管對(duì)“獨(dú)立性”的要求（如子公司需獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，與母公司避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易），可能導(dǎo)致母