2025年科創(chuàng)板股票投資知識(shí)題庫(kù)及答案1.問(wèn)：科創(chuàng)板的核心定位是什么？其重點(diǎn)支持的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)包括哪些領(lǐng)域？答：科創(chuàng)板的核心定位是服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點(diǎn)支持領(lǐng)域包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等六大方向，具體涵蓋人工智能、量子信息、集成電路、高端醫(yī)療設(shè)備、先進(jìn)儲(chǔ)能材料、新能源汽車核心部件、綠色低碳技術(shù)、創(chuàng)新藥及高端生物制品等細(xì)分賽道。2.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板企業(yè)上市的“五套標(biāo)準(zhǔn)”具體指什么？未盈利企業(yè)可適用哪套標(biāo)準(zhǔn)？答：2025年科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)仍以“市值+財(cái)務(wù)指標(biāo)”為核心，具體五套標(biāo)準(zhǔn)為：（1）市值≥10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均≥5000萬(wàn)元且累計(jì)≥1億元，或最近一年凈利潤(rùn)≥6000萬(wàn)元且營(yíng)收≥1億元；（2）市值≥15億元，最近一年?duì)I收≥2億元，研發(fā)投入最近三年累計(jì)占比≥15%；（3）市值≥20億元，最近一年?duì)I收≥3億元，最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額累計(jì)≥1億元；（4）市值≥30億元，最近一年?duì)I收≥3億元；（5）市值≥40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，已取得階段性成果（如生物醫(yī)藥企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)）。未盈利企業(yè)可適用標(biāo)準(zhǔn)（5），或標(biāo)準(zhǔn)（2）（3）（4）中允許未盈利的情形（如研發(fā)投入高的企業(yè)）。3.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板股票交易的漲跌幅限制及臨時(shí)停牌規(guī)則是怎樣的？答：科創(chuàng)板股票上市后前5個(gè)交易日無(wú)漲跌幅限制（盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%時(shí)，各停牌10分鐘）；第6個(gè)交易日起，漲跌幅限制為20%。此外，新股上市首日即可作為融資融券標(biāo)的，轉(zhuǎn)融通機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，券源供給更充足。4.問(wèn)：科創(chuàng)板企業(yè)的“科創(chuàng)屬性”核查重點(diǎn)包括哪些指標(biāo)？2025年新增的核查要求是什么？答：科創(chuàng)屬性核查以“4+5”指標(biāo)為基礎(chǔ)，即：（1）最近三年研發(fā)投入占比≥5%（或最近三年研發(fā)投入金額≥6000萬(wàn)元）；（2）研發(fā)人員占比≥10%；（3）形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利≥5項(xiàng)；（4）最近一年?duì)I收≥3億元（或估值≥20億元）?！?”是指符合預(yù)計(jì)市值≥40億元且主要產(chǎn)品市場(chǎng)空間大、國(guó)家重大科技專項(xiàng)等5類例外情形。2025年新增要求：對(duì)于新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)，需額外披露核心技術(shù)的國(guó)際/國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)情況（如芯片制程、創(chuàng)新藥靶點(diǎn)的全球研發(fā)進(jìn)度），并要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)技術(shù)先進(jìn)性出具專項(xiàng)核查意見(jiàn)。5.問(wèn)：科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板、北交所的差異化定位主要體現(xiàn)在哪些方面？答：差異化定位體現(xiàn)在三方面：（1）服務(wù)對(duì)象：科創(chuàng)板聚焦“硬科技”（如半導(dǎo)體、高端裝備），創(chuàng)業(yè)板支持“三創(chuàng)四新”（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意+傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)融合），北交所服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)（細(xì)分領(lǐng)域龍頭）；（2）上市門檻：科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市（標(biāo)準(zhǔn)5），創(chuàng)業(yè)板要求盈利或營(yíng)收達(dá)標(biāo)且未盈利企業(yè)需符合特定行業(yè)（如紅籌企業(yè)），北交所要求市值≥2億元且盈利或研發(fā)投入達(dá)標(biāo)；（3）投資者門檻：科創(chuàng)板50萬(wàn)元資產(chǎn)+2年經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板10萬(wàn)元資產(chǎn)+2年經(jīng)驗(yàn)，北交所50萬(wàn)元資產(chǎn)+2年經(jīng)驗(yàn)（2025年可能根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整）。6.問(wèn)：科創(chuàng)板企業(yè)的主要投資風(fēng)險(xiǎn)有哪些？如何識(shí)別技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)？答：主要風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：研發(fā)失敗、技術(shù)路線被替代（如光伏領(lǐng)域PERC電池向HJT電池迭代）；（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：客戶集中度過(guò)高（如依賴單一芯片大客戶）、商業(yè)化不及預(yù)期（如創(chuàng)新藥上市后銷售爬坡慢）；（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：估值波動(dòng)大（成長(zhǎng)型企業(yè)PE/PS倍數(shù)高）、流動(dòng)性分化（部分小盤股交投清淡）；（4）政策風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)監(jiān)管變化（如生物醫(yī)藥集采擴(kuò)圍）、出口限制（如半導(dǎo)體設(shè)備禁運(yùn)）。識(shí)別技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注：企業(yè)核心技術(shù)的生命周期（如AI算法的更新頻率）、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)進(jìn)展（如半導(dǎo)體企業(yè)的制程研發(fā)進(jìn)度）、行業(yè)技術(shù)路線是否趨同（如新能源電池的固態(tài)化趨勢(shì)），可通過(guò)對(duì)比企業(yè)專利布局（是否覆蓋下一代技術(shù)）、研發(fā)投入方向（是否向新技術(shù)傾斜）判斷。7.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板重點(diǎn)關(guān)注的生物醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域有哪些？投資時(shí)需關(guān)注哪些核心指標(biāo)？答：重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域包括：（1）創(chuàng)新藥（如ADC藥物、雙抗藥物）；（2）高端醫(yī)療設(shè)備（如手術(shù)機(jī)器人、質(zhì)子治療設(shè)備）；（3）基因與細(xì)胞治療（如CAR-T、基因編輯療法）；（4）生物類似藥及高端生物制品（如重組蛋白、疫苗）。核心指標(biāo)包括：（1）在研管線數(shù)量及階段（臨床Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ期管線占比，Ⅲ期管線越多商業(yè)化確定性越高）；（2）專利壁壘（核心產(chǎn)品是否擁有全球?qū)＠?，是否存在專利糾紛）；（3）臨床數(shù)據(jù)有效性（如創(chuàng)新藥的ORR客觀緩解率、PFS無(wú)進(jìn)展生存期）；（4）商業(yè)化能力（銷售團(tuán)隊(duì)規(guī)模、醫(yī)保談判進(jìn)展、海外授權(quán)（License-out）收入）；（5）研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)收，頭部企業(yè)通常≥30%）。8.問(wèn)：對(duì)于尚未盈利的科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)，常用的估值方法有哪些？需注意哪些陷阱？答：常用估值方法包括：（1）市銷率（PS）：市值/營(yíng)收，適用于收入快速增長(zhǎng)但未盈利的企業(yè)（如芯片設(shè)計(jì)公司），參考行業(yè)平均PS倍數(shù)（2025年科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)PS中位數(shù)約15-20倍）；（2）市研率（市值/研發(fā)投入）：反映研發(fā)效率，高研發(fā)投入且技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)可享受更高倍數(shù)；（3）產(chǎn)能估值法：對(duì)于晶圓制造、封裝測(cè)試企業(yè)，按每萬(wàn)片月產(chǎn)能估值（如成熟制程晶圓廠每萬(wàn)片產(chǎn)能對(duì)應(yīng)10-15億元市值）；（4）可比交易法：參考同類企業(yè)被并購(gòu)或授權(quán)的估值（如芯片IP公司的單IP估值）。需注意的陷阱：（1）虛增營(yíng)收（通過(guò)關(guān)聯(lián)交易做大收入）；（2）研發(fā)投入資本化比例過(guò)高（可能粉飾利潤(rùn)）；（3）技術(shù)節(jié)點(diǎn)落后（如14nm制程企業(yè)對(duì)標(biāo)7nm企業(yè)時(shí)估值虛高）；（4）客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)（依賴單一手機(jī)廠商客戶，終端需求下滑影響營(yíng)收）。9.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板退市制度有哪些強(qiáng)化措施？投資者如何規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)？答：2025年科創(chuàng)板退市制度強(qiáng)化“應(yīng)退盡退”，主要措施包括：（1）新增“研發(fā)投入不達(dá)標(biāo)”退市指標(biāo)：連續(xù)兩年研發(fā)投入占比＜3%且研發(fā)投入金額＜5000萬(wàn)元（適用于上市時(shí)未盈利的企業(yè)）；（2）嚴(yán)格財(cái)務(wù)類退市：營(yíng)業(yè)收入扣除項(xiàng)更嚴(yán)格（與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的收入不得計(jì)入），連續(xù)兩年?duì)I收＜1億元且凈利潤(rùn)為負(fù)將退市；（3）交易類退市：連續(xù)20個(gè)交易日市值＜3億元（原標(biāo)準(zhǔn)為3億元）；（4）規(guī)范類退市：信息披露重大違法或科創(chuàng)屬性造假直接退市。投資者規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注：（1）定期報(bào)告中的研發(fā)投入明細(xì)（是否真實(shí)用于核心技術(shù)）；（2）營(yíng)收構(gòu)成（是否依賴非經(jīng)常性收益）；（3）市值波動(dòng)（小盤股需警惕流動(dòng)性危機(jī)）；（4）監(jiān)管問(wèn)詢函（關(guān)注是否涉及科創(chuàng)屬性造假）。10.問(wèn)：科創(chuàng)板做市商制度對(duì)投資者交易有何影響？如何利用做市商信息輔助投資決策？答：做市商制度的影響包括：（1）提升流動(dòng)性：做市商通過(guò)雙向報(bào)價(jià)縮小買賣價(jià)差，尤其改善小盤股交易深度；（2）平抑波動(dòng)：做市商在股價(jià)異常波動(dòng)時(shí)提供反向報(bào)價(jià)，減少非理性漲跌；（3）價(jià)格發(fā)現(xiàn)：做市商基于基本面研究報(bào)價(jià)，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸合理估值。利用做市商信息的方法：（1）關(guān)注做市商數(shù)量：多家頭部券商（如中信、中金）同時(shí)做市的企業(yè)，通?；久娓徽J(rèn)可；（2）觀察報(bào)價(jià)價(jià)差：價(jià)差持續(xù)收窄（如從0.5元收窄至0.1元），反映市場(chǎng)分歧減小，股價(jià)趨穩(wěn)；（3）跟蹤做市商持倉(cāng)：做市商增持某股票，可能釋放看好信號(hào)（需結(jié)合其他信息驗(yàn)證）。11.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板支持“卡脖子”技術(shù)企業(yè)的專項(xiàng)政策有哪些？對(duì)投資有何指引？答：專項(xiàng)政策包括：（1）IPO快速通道：對(duì)涉及EDA工具、光刻膠、高端傳感器等“卡脖子”領(lǐng)域的企業(yè)，實(shí)行“即報(bào)即審”，審核周期縮短至3個(gè)月內(nèi)；（2）研發(fā)補(bǔ)貼：按企業(yè)年度研發(fā)投入的30%給予補(bǔ)貼（最高1億元）；（3）稅收優(yōu)惠：企業(yè)所得稅從15%降至10%（連續(xù)5年）；（4）產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同：鼓勵(lì)龍頭企業(yè)通過(guò)科創(chuàng)板并購(gòu)整合上下游（如半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)收購(gòu)零部件供應(yīng)商）。投資指引：優(yōu)先關(guān)注政策覆蓋的“卡脖子”領(lǐng)域（如半導(dǎo)體材料、工業(yè)軟件、高端儀器），選擇研發(fā)投入占比高（≥20%）、與高校/科研院所合作緊密（如中科院系企業(yè)）、產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代（如國(guó)產(chǎn)光刻膠通過(guò)中芯國(guó)際認(rèn)證）的企業(yè)。12.問(wèn)：個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板投資，如何構(gòu)建“防風(fēng)險(xiǎn)+抓機(jī)遇”的組合策略？答：組合策略需兼顧風(fēng)險(xiǎn)控制與收益挖掘，具體建議：（1）倉(cāng)位分配：-核心倉(cāng)位（50%）：配置行業(yè)龍頭（如半導(dǎo)體設(shè)備龍頭、創(chuàng)新藥頭部企業(yè)），這類企業(yè)技術(shù)成熟、營(yíng)收穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)；-衛(wèi)星倉(cāng)位（30%）：布局高成長(zhǎng)細(xì)分領(lǐng)域（如量子計(jì)算、人形機(jī)器人核心部件），選擇研發(fā)管線豐富、技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先的企業(yè)；-防御倉(cāng)位（20%）：配置低估值、現(xiàn)金流充沛的企業(yè)（如新能源領(lǐng)域的儲(chǔ)能PCS設(shè)備商），或通過(guò)科創(chuàng)板50ETF分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。（2）風(fēng)險(xiǎn)控制：-單一個(gè)股倉(cāng)位不超過(guò)總資金的10%；-設(shè)置動(dòng)態(tài)止盈止損（如盈利30%后止盈1/3，虧損15%強(qiáng)制止損）；-避免追高炒作（如首日漲幅超300%的新股需謹(jǐn)慎）。（3）機(jī)遇挖掘：-關(guān)注政策催化事件（如國(guó)家大基金二期投資半導(dǎo)體材料）；-跟蹤關(guān)鍵數(shù)據(jù)（如創(chuàng)新藥企業(yè)的Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)披露、半導(dǎo)體企業(yè)的晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度）；-利用財(cái)報(bào)季篩選超預(yù)期標(biāo)的（如營(yíng)收增速超行業(yè)均值20%以上的企業(yè)）。13.問(wèn)：科創(chuàng)板企業(yè)的信息披露有哪些特殊要求？投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些公告？答：特殊要求包括：（1）技術(shù)信息披露：需詳細(xì)披露核心技術(shù)的研發(fā)進(jìn)展、產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用情況（如半導(dǎo)體企業(yè)需披露制程良率、客戶驗(yàn)證進(jìn)度）；（2）風(fēng)險(xiǎn)揭示：對(duì)技術(shù)替代、研發(fā)失敗等風(fēng)險(xiǎn)需進(jìn)行“重大風(fēng)險(xiǎn)提示”（如生物醫(yī)藥企業(yè)需披露在研藥物的臨床試驗(yàn)失敗概率）；（3）研發(fā)投入專項(xiàng)說(shuō)明：需區(qū)分費(fèi)用化與資本化研發(fā)投入，并披露研發(fā)人員的學(xué)歷構(gòu)成（如博士占比）。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：（1）定期報(bào)告中的“核心技術(shù)與研發(fā)進(jìn)展”章節(jié)（判斷技術(shù)是否迭代）；（2）臨時(shí)公告中的“重大合同”“臨床試驗(yàn)結(jié)果”“專利獲權(quán)”（如簽訂億元級(jí)芯片采購(gòu)合同、創(chuàng)新藥Ⅲ期臨床成功）；（3）監(jiān)管問(wèn)詢函及回復(fù)（關(guān)注是否涉及技術(shù)真實(shí)性、客戶真實(shí)性等問(wèn)題）；（4）股東減持計(jì)劃（高管/核心技術(shù)人員減持可能暗示對(duì)企業(yè)前景信心不足）。14.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板新能源領(lǐng)域的投資主線是什么？需規(guī)避哪些細(xì)分賽道？答：投資主線包括：（1）儲(chǔ)能技術(shù)突破：重點(diǎn)關(guān)注液流電池（長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能）、固態(tài)電池（高能量密度）、鈉離子電池（低成本）企業(yè)；（2）光伏新技術(shù)：TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）、HJT（異質(zhì)結(jié)）電池量產(chǎn)化進(jìn)度，以及鈣鈦礦疊層電池的實(shí)驗(yàn)室突破；（3）新能源汽車核心部件：碳化硅（SiC）功率器件（提升電驅(qū)效率）、車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)（高精度感知）、智能座艙芯片（高算力）。需規(guī)避的細(xì)分賽道：（1）技術(shù)路線明確淘汰的領(lǐng)域（如鉛酸電池、多晶光伏組件）；（2）產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的環(huán)節(jié)（如低端鋰電池正極材料）；（3）依賴政策補(bǔ)貼且商業(yè)化能力弱的企業(yè)（如部分早期階段的氫能儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)）。15.問(wèn)：科創(chuàng)板企業(yè)的高管及核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)背景對(duì)投資有何影響？如何分析團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性？答：影響體現(xiàn)在：（1）技術(shù)前瞻性：核心技術(shù)人員若來(lái)自國(guó)際頂尖機(jī)構(gòu)（如臺(tái)積電、輝瑞），或擁有國(guó)家級(jí)科技獎(jiǎng)項(xiàng)（如國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)），企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先概率更高；（2）商業(yè)化能力：高管若有知名企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)（如華為、特斯拉）或成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，企業(yè)量產(chǎn)爬坡、市場(chǎng)拓展更高效；（3）戰(zhàn)略執(zhí)行力：團(tuán)隊(duì)成員共事時(shí)間長(zhǎng)（如超過(guò)5年），決策一致性更高，避免內(nèi)部分歧影響研發(fā)進(jìn)度。分析團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性需關(guān)注：（1）股權(quán)激勵(lì)覆蓋范圍（核心人員是否持有股份，行權(quán)條件是否與業(yè)績(jī)掛鉤）；（2）歷史離職情況（近三年核心技術(shù)人員是否有頻繁變動(dòng)）；（3）薪酬結(jié)構(gòu)（是否包含與技術(shù)突破掛鉤的獎(jiǎng)金，如專利授權(quán)獎(jiǎng)、研發(fā)進(jìn)度獎(jiǎng)）；（4）公開(kāi)言論（高管是否在行業(yè)論壇頻繁發(fā)聲，傳遞一致的戰(zhàn)略方向）。16.問(wèn)：科創(chuàng)板股票的盤后固定價(jià)格交易規(guī)則是什么？投資者如何利用這一機(jī)制？答：盤后固定價(jià)格交易時(shí)間為15:05-15:30，以當(dāng)日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，按時(shí)間優(yōu)先原則對(duì)買賣申報(bào)進(jìn)行撮合。若當(dāng)日無(wú)成交，則采用當(dāng)日最后一筆成交價(jià)；若當(dāng)日無(wú)成交且無(wú)最后一筆成交價(jià)，則視為無(wú)效。投資者利用方式：（1）收盤后補(bǔ)倉(cāng)/減倉(cāng)：避免盤中波動(dòng)影響交易價(jià)格（如看好某股但盤中漲幅過(guò)大，可盤后以收盤價(jià)買入）；（2）大宗交易替代：對(duì)于流動(dòng)性一般的個(gè)股，盤后固定價(jià)格交易可實(shí)現(xiàn)小額批量買賣（單筆申報(bào)數(shù)量不低于200股，不超過(guò)100萬(wàn)股）；（3）策略執(zhí)行：量化投資者可通過(guò)盤后交易完成套利策略的收尾（如日內(nèi)套利后平倉(cāng)）。17.問(wèn)：2025年科創(chuàng)板再融資的主要方式有哪些？對(duì)股價(jià)的影響如何？答：主要方式包括：（1）向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債（普通可轉(zhuǎn)債）：需滿足最近三年平均ROE≥6%，募資用于主營(yíng)業(yè)務(wù)；（2）向特定對(duì)象發(fā)行股票（定增）：無(wú)盈利要求，發(fā)行價(jià)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的80%；（3）發(fā)行存托憑證（CDR）：吸引境外資金，需滿足市值≥200億元等條件。對(duì)股價(jià)的影響：（1）可轉(zhuǎn)債：若轉(zhuǎn)股價(jià)合理（如低于當(dāng)前股價(jià)），可能吸引長(zhǎng)期資金買入，短期股價(jià)可能因攤薄預(yù)期承壓；（2）定增：若引入戰(zhàn)略投資者（如產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)家級(jí)基金），釋放利好信號(hào)，股價(jià)可能上漲；若定增對(duì)象為財(cái)務(wù)投資者且折價(jià)率過(guò)高（如低于70%），可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資金鏈的擔(dān)憂；（3）CDR：擴(kuò)大投資者范圍，提升流動(dòng)性，長(zhǎng)期利好股價(jià)，但短期可能因股份增加導(dǎo)致稀釋。18.問(wèn)：科創(chuàng)板企業(yè)的專利布局對(duì)投資價(jià)值有何影響？如何分析專利的“質(zhì)量”？答：影響：（1）技術(shù)壁壘：核心專利數(shù)量多且覆蓋關(guān)鍵環(huán)節(jié)（如半導(dǎo)體企業(yè)的EUV光刻專利），可阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入，維持高毛利率；（2）談判籌碼：國(guó)際專利（PCT）數(shù)量多的企業(yè)，在海外市場(chǎng)拓展時(shí)可減少專利糾紛（如生物醫(yī)藥企業(yè)的全球?qū)＠季郑?；?）估值提升：擁有“核心專利+外圍專利”組合（如形成專利池）的企業(yè)，技術(shù)授權(quán)收入（License-in/out）可成為第二增長(zhǎng)曲線。分析專利質(zhì)量需關(guān)注：（1）專利類型：發(fā)明專利占比（≥80%為佳，實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利技術(shù)含量較低）；（2）專利法律狀態(tài)：是否有效（未過(guò)期、年費(fèi)繳納正常）、是否被無(wú)效宣告（如被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起專利無(wú)效訴訟）；（3）專利引用次數(shù)：被其他專利引用次數(shù)多，說(shuō)明技術(shù)影響力大（可通過(guò)Patentics等數(shù)據(jù)庫(kù)查詢）；（4）專利覆蓋國(guó)家：是否在主要市場(chǎng)（如中國(guó)、美國(guó)、歐洲）布局，反映全球化戰(zhàn)略。19.問(wèn)：個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板打新需注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？2025年打新策略有何變化？答：需注意的風(fēng)險(xiǎn)：（1）破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：部分高估值