2025年CPA財(cái)管真題練習(xí)考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出一個(gè)最合適的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊對應(yīng)的選項(xiàng)。）1.甲公司預(yù)計(jì)未來一年銷售額為1000萬元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本為200萬元，利息費(fèi)用為50萬元。該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤（EBIT）為（）萬元。A.50B.100C.150D.2002.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A.經(jīng)營杠桿系數(shù)衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，說明企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大C.經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/銷售額變動(dòng)率D.經(jīng)營杠桿系數(shù)僅與固定成本有關(guān)，與變動(dòng)成本無關(guān)3.乙公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，初始投資100萬元，預(yù)計(jì)未來三年每年產(chǎn)生現(xiàn)金流入30萬元。如果該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%，則其三年期年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,10%,3）為（）。A.2.4869B.2.7345C.3.3100D.3.75984.計(jì)算某公司股票的預(yù)期收益率時(shí)，如果已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場組合預(yù)期收益率為10%，該公司股票的β系數(shù)為1.5，那么根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），該公司股票的預(yù)期收益率應(yīng)為（）。A.4%B.7.5%C.10%D.13%5.丙公司考慮是否接受一個(gè)客戶的信用訂單。該客戶要求付款期為30天，折扣率為2%，折扣期為10天。如果丙公司的信用成本率（年化）為15%，那么該客戶是否提供現(xiàn)金折扣？（提示：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的年化成本率）A.應(yīng)該提供折扣B.不應(yīng)該提供折扣C.是否提供折扣取決于丙公司的利潤率D.信息不足，無法判斷6.丁公司正在評估兩個(gè)互斥的投資項(xiàng)目A和B，其凈現(xiàn)值（NPV）分別為100萬元和80萬元。如果兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相同，那么（）。A.項(xiàng)目A肯定優(yōu)于項(xiàng)目BB.項(xiàng)目B肯定優(yōu)于項(xiàng)目AC.應(yīng)該根據(jù)內(nèi)部收益率（IRR）進(jìn)一步判斷D.兩個(gè)項(xiàng)目無法直接比較7.戊公司持有一種債券，面值1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息一次。如果當(dāng)前市場利率為10%，該債券的內(nèi)在價(jià)值（市場價(jià)格）將（）。A.等于面值1000元B.高于面值1000元C.低于面值1000元D.無法確定8.以下關(guān)于優(yōu)先股的說法中，正確的是（）。A.優(yōu)先股股東享有優(yōu)先分紅權(quán)，但也享有優(yōu)先清償權(quán)B.優(yōu)先股的股利通常是固定的，且稅前扣除C.優(yōu)先股的股利不固定，與公司盈利掛鉤D.優(yōu)先股股東通常擁有公司的投票權(quán)9.己公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，確定的最小現(xiàn)金持有量為20000元，最大現(xiàn)金持有量為60000元，目標(biāo)現(xiàn)金持有量為40000元。如果當(dāng)前現(xiàn)金持有量為15000元，則應(yīng)（）。A.不采取任何行動(dòng)B.賣出證券以增加現(xiàn)金持有量至40000元C.購買證券以增加現(xiàn)金持有量至40000元D.賣出證券以增加現(xiàn)金持有量至60000元10.庫存管理中，經(jīng)濟(jì)訂貨批量（EOQ）模型假設(shè)存貨需求是均勻且連續(xù)的。如果該假設(shè)不成立，可能會導(dǎo)致（）。A.EOQ計(jì)算結(jié)果偏高B.EOQ計(jì)算結(jié)果偏低C.持有成本增加D.訂貨成本增加二、多項(xiàng)選擇題（本題型共5題，每題2分，共10分。每題有兩個(gè)或兩個(gè)以上正確答案，請從每題的備選答案中選出所有正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊對應(yīng)的選項(xiàng)。每題所有答案選擇正確的得分；不選、錯(cuò)選、漏選均不得分。）1.影響企業(yè)資本成本的因素包括（）。A.通貨膨脹水平B.企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C.企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.市場利率2.下列關(guān)于凈現(xiàn)值（NPV）指標(biāo)的說法中，正確的有（）。A.NPV大于0表示項(xiàng)目創(chuàng)造價(jià)值B.NPV等于0表示項(xiàng)目投資報(bào)酬率等于必要報(bào)酬率C.NPV是衡量項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)D.NPV法考慮了項(xiàng)目的全部生命周期現(xiàn)金流3.營運(yùn)資本管理政策的選擇會影響（）。A.企業(yè)的盈利能力B.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平C.企業(yè)的資本成本D.企業(yè)的現(xiàn)金流4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的局限性包括（）。A.β系數(shù)的估計(jì)存在困難B.模型假設(shè)市場是有效的C.模型基于歷史數(shù)據(jù)，可能無法準(zhǔn)確預(yù)測未來D.模型沒有考慮公司內(nèi)部的資金限制5.成本性態(tài)分析將成本分為（）。A.固定成本B.變動(dòng)成本C.混合成本D.直接成本三、計(jì)算分析題（本題型共4題，每題5分，共20分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟得分不超過1分，除非有特殊說明。如有計(jì)算錯(cuò)誤，不影響后續(xù)計(jì)算。）1.甲公司某部門本月實(shí)際銷售收入為20萬元，實(shí)際銷售成本為12萬元。部門經(jīng)理的固定工資為1萬元，變動(dòng)工資為實(shí)際利潤的10%。部門本月實(shí)現(xiàn)的利潤為多少？部門經(jīng)理的工資是多少？2.乙公司正在考慮投資一個(gè)項(xiàng)目，需要初始投資100萬元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期為5年，每年年末會產(chǎn)生現(xiàn)金流入。如果該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%，且第5年年末的殘值為10萬元，要使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）為0，每年的現(xiàn)金流入應(yīng)為多少？3.丙公司持有一種債券，面值1000元，票面利率9%，期限3年，每年付息一次。如果該債券的到期收益率（YTM）為8%，其當(dāng)前市場價(jià)格是多少？4.丁公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)單位直接材料成本為10元/件（用量2公斤，單價(jià)5元/公斤），本月實(shí)際生產(chǎn)1000件產(chǎn)品，實(shí)際使用材料2200公斤，實(shí)際購買材料的價(jià)格為4.8元/公斤。請計(jì)算本月直接材料的成本差異（總差異、價(jià)格差異、用量差異）。四、綜合題（本題型共2題，每題10分，共20分。要求綜合運(yùn)用所學(xué)知識進(jìn)行分析和計(jì)算，列出計(jì)算步驟。請根據(jù)題目要求作答。）1.戊公司正在評估是否應(yīng)該接受一個(gè)客戶的特殊訂單。該訂單要求生產(chǎn)一種特殊產(chǎn)品500件，單價(jià)為60元/件。生產(chǎn)該產(chǎn)品需要使用一種特殊材料，每件產(chǎn)品需耗用2公斤，該材料的正常價(jià)格為10元/公斤。為了生產(chǎn)該訂單，公司需要放棄正常銷售的產(chǎn)品100件，正常產(chǎn)品的銷售單價(jià)為80元/件，單位變動(dòng)成本為50元/件。公司生產(chǎn)該特殊訂單的相關(guān)固定成本為5000元，且這些固定成本在生產(chǎn)或不在生產(chǎn)該訂單時(shí)都會發(fā)生。假設(shè)公司生產(chǎn)能力和原材料供應(yīng)充足，不考慮其他因素。戊公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單？2.己公司管理層正在考慮調(diào)整其營運(yùn)資本政策。目前，公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為60天，存貨周轉(zhuǎn)期為45天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為30天。公司每年銷售收入為360萬元（假設(shè)一年按360天計(jì)算）。管理層提議將現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短至50天，這主要通過加快應(yīng)收賬款回收和延長應(yīng)付賬款支付期來實(shí)現(xiàn)。預(yù)計(jì)通過加快應(yīng)收賬款回收可以將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期縮短至40天，但延長應(yīng)付賬款支付期將使應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期延長至40天。假設(shè)其他因素不變，該政策調(diào)整對公司的凈營運(yùn)資本需求有何影響？（提示：計(jì)算調(diào)整前后的平均營運(yùn)資本需求）---試卷答案一、單項(xiàng)選擇題答案及解析1.C解析：息稅前利潤（EBIT）=銷售額-變動(dòng)成本-固定成本=1000*(1-60%)-200=1000*0.4-200=400-200=200(萬元)。注意，利息費(fèi)用不屬于經(jīng)營性損益，不直接影響EBIT的計(jì)算。2.D解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）=（銷售額-變動(dòng)成本）/（銷售額-變動(dòng)成本-固定成本）=（邊際貢獻(xiàn)）/息稅前利潤（EBIT）。因此，DOL與固定成本和變動(dòng)成本都有關(guān)。3.A解析：年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,i,n）是年金現(xiàn)金流量在貼現(xiàn)率為i、期數(shù)為n時(shí)的現(xiàn)值合計(jì)。查年金現(xiàn)值系數(shù)表或利用公式（P/A,10%,3)=[1-(1+10%)^-3]/10%=[1-1/(1.1)^3]/0.1=[1-1/1.331]/0.1=[1-0.751315]/0.1=0.248685/0.1=2.48685。最接近選項(xiàng)A。4.D解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]。代入數(shù)據(jù)：E(Ri)=4%+1.5*(10%-4%)=4%+1.5*6%=4%+9%=13%。5.A解析：放棄現(xiàn)金折扣的年化成本率=[折扣率/(1-折扣率)]*[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]*[360/(30-10)]=[0.02/0.98]*[360/20]≈0.020408*18≈0.3675=36.75%。該成本率（36.75%）高于丙公司的信用成本率（15%），因此，丙公司應(yīng)該提供現(xiàn)金折扣（客戶應(yīng)該付款期內(nèi)付款以獲得折扣）。6.A解析：在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，凈現(xiàn)值（NPV）是衡量項(xiàng)目盈利能力的最佳指標(biāo)。NPV大于0表示項(xiàng)目能增加企業(yè)價(jià)值，因此項(xiàng)目A優(yōu)于項(xiàng)目B。7.C解析：債券的內(nèi)在價(jià)值是其未來現(xiàn)金流量（利息和面值）按照市場利率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值總和。當(dāng)債券票面利率（8%）低于市場利率（10%）時(shí)，債券的內(nèi)在價(jià)值會低于其面值。8.A解析：優(yōu)先股股東通常享有優(yōu)先分紅權(quán)（股利固定或按約定比例）和優(yōu)先清償權(quán)（在公司清算時(shí)優(yōu)先于普通股股東分配剩余財(cái)產(chǎn)），但通常沒有投票權(quán)。優(yōu)先股股利通常是固定的，但在稅后利潤中支付，不作為稅前扣除費(fèi)用。9.C解析：目標(biāo)現(xiàn)金持有量為40000元，當(dāng)前現(xiàn)金持有量為15000元，低于目標(biāo)水平，需要補(bǔ)充現(xiàn)金。補(bǔ)充金額=目標(biāo)持有量-當(dāng)前持有量=40000-15000=25000元。因此，應(yīng)購買證券（減少現(xiàn)金）25000元，使持有量達(dá)到40000元。10.A解析：EOQ模型假設(shè)存貨需求是均勻、連續(xù)且確定的。如果實(shí)際需求不均勻或中斷，會導(dǎo)致平均庫存水平降低，但總成本（持有成本+訂貨成本）的構(gòu)成和最優(yōu)訂貨批量的計(jì)算邏輯可能發(fā)生變化。通常認(rèn)為，需求波動(dòng)可能導(dǎo)致需要更頻繁的訂貨，或者對安全庫存的需求增加，這可能會使得基于穩(wěn)定需求的EOQ計(jì)算結(jié)果顯得偏高，或者說實(shí)際總成本可能高于按EOQ模型預(yù)測的成本。二、多項(xiàng)選擇題答案及解析1.A,B,C,D解析：影響資本成本的因素包括：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（受通貨膨脹水平A影響）、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（隱含在市場組合預(yù)期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差中）、公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（B,C影響公司Beta或風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）、市場利率（D影響無風(fēng)險(xiǎn)利率和整體市場預(yù)期）。2.A,B,C,D解析：NPV大于0表示項(xiàng)目增加股東價(jià)值（A正確）；NPV等于0表示項(xiàng)目的貼現(xiàn)現(xiàn)金流等于初始投資，即投資報(bào)酬率等于貼現(xiàn)率（即必要報(bào)酬率）（B正確）；NPV是絕對值指標(biāo)，衡量項(xiàng)目能增加的利潤額（C正確）；NPV法考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期的所有現(xiàn)金流，并進(jìn)行了時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)（D正確）。3.A,B,C解析：營運(yùn)資本政策（如激進(jìn)型、穩(wěn)健型、保守型）直接影響流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的水平。流動(dòng)資產(chǎn)水平越高，持有成本可能越高，但風(fēng)險(xiǎn)可能越低（B）；流動(dòng)負(fù)債水平越高，融資成本可能越低，但風(fēng)險(xiǎn)可能越高（B）。這些都會影響企業(yè)的盈利能力（A，例如，持有過多現(xiàn)金可能機(jī)會成本增加）和風(fēng)險(xiǎn)水平（B）。流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額（凈營運(yùn)資本）直接影響對長期資金的占用（資本成本C）和企業(yè)的現(xiàn)金流狀況（C，例如，保守政策可能需要更多長期融資，增加資本成本）。4.A,C,D解析：CAPM的局限性在于：Beta系數(shù)的估計(jì)依賴于歷史數(shù)據(jù)，可能無法準(zhǔn)確反映未來風(fēng)險(xiǎn)（A）；模型假設(shè)市場是有效的（無摩擦、所有投資者理性等），這與現(xiàn)實(shí)有差距（B是模型假設(shè)，非局限）；模型基于歷史數(shù)據(jù)，可能無法準(zhǔn)確預(yù)測未來（C）；模型假設(shè)投資者可以無成本借入和貸出資金，忽略了現(xiàn)實(shí)中的融資約束（D）。5.A,B,C解析：成本性態(tài)分析根據(jù)成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系將成本分為固定成本（A，總額不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)）、變動(dòng)成本（B，總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)）、混合成本（C，同時(shí)包含固定和變動(dòng)成分）。直接成本和間接成本是成本按其可追溯性分類的，與性態(tài)分類不同。三、計(jì)算分析題答案及解析1.利潤計(jì)算：銷售收入：20萬元變動(dòng)成本：12萬元貢獻(xiàn)邊際：20-12=8萬元固定成本：假設(shè)僅指部門經(jīng)理固定工資1萬元（題目未明確說明是否包含其他固定成本）利潤=貢獻(xiàn)邊際-固定成本=8-1=7萬元部門經(jīng)理工資：固定工資：1萬元變動(dòng)工資：利潤*10%=7*10%=0.7萬元部門經(jīng)理總工資=1+0.7=1.7萬元2.計(jì)算年現(xiàn)金流入：NPV=-初始投資+Σ[年現(xiàn)金流入/(1+r)^t]+[殘值/(1+r)^n]0=-100+Σ[C/(1+10%)^t](t=1to5)+[10/(1+10%)^5]0=-100+C*[1/(1.1)^1+1/(1.1)^2+1/(1.1)^3+1/(1.1)^4+1/(1.1)^5]+[10/1.61051]0=-100+C*[0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209]+6.2090=-100+C*3.7907+6.209C*3.7907=100-6.209C*3.7907=93.791C=93.791/3.7907≈24.70萬元每年現(xiàn)金流入約為24.70萬元。3.計(jì)算債券市場價(jià)格：債券價(jià)格=Σ[面值*票面利率/(1+YTM)^t](t=1to3)+[面值/(1+YTM)^3]債券價(jià)格=1000*9%*[1/(1+8%)^1+1/(1+8%)^2+1/(1+8%)^3]+[1000/(1+8%)^3]債券價(jià)格=90*[1/1.08+1/1.1664+1/1.2597]+[1000/1.2597]債券價(jià)格=90*[0.9259+0.8573+0.7938]+793.832債券價(jià)格=90*2.5770+793.832候選價(jià)格=231.93+793.832=1025.762元4.計(jì)算直接材料成本差異：標(biāo)準(zhǔn)總成本：1000件*10元/件=10000元實(shí)際總成本：2200公斤*4.8元/公斤=10560元總成本差異：實(shí)際總成本-標(biāo)準(zhǔn)總成本=10560-10000=560元（不利差異）價(jià)格差異：(實(shí)際單價(jià)-標(biāo)準(zhǔn)單價(jià))*實(shí)際用量=(4.8-5)*2200=-0.2*2200=-440元（有利差異）用量差異：(實(shí)際用量-標(biāo)準(zhǔn)用量)*標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)=(2200-1000*2)*5=(2200-2000)*5=200*5=1000元（不利差異）*檢驗(yàn)：*總差異=價(jià)格差異+用量差異=-440+1000=560元（與總差異計(jì)算結(jié)果一致）四、綜合題答案及解析1.是否接受特殊訂單決策：需要計(jì)算接受訂單能帶來的相關(guān)增量利潤（或虧損）。分析如下：*相關(guān)收入：500件*60元/件=30000元*相關(guān)變動(dòng)成本：*直接材料成本：500件*2公斤/件*10元/公斤=10000元*變動(dòng)制造費(fèi)用（假設(shè)已包含在標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)成本中，且為變動(dòng)成本）：需要根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)成本減去材料成本后估算，或題目未明確，通常