2025年期貨從業(yè)資格考試題庫附答案一、期貨市場基礎(chǔ)與監(jiān)管制度1.【單選】根據(jù)《期貨和衍生品法》，期貨公司向客戶收取的保證金屬于：A.期貨公司自有資金?B.期貨交易所風(fēng)險準(zhǔn)備金?C.客戶資產(chǎn)?D.期貨結(jié)算擔(dān)保金答案：C解析：法律第45條明確保證金為客戶所有，期貨公司僅負(fù)保管義務(wù)，不得挪用。2.【單選】下列關(guān)于“強(qiáng)行平倉”的表述，正確的是：A.交易所只能在收盤后執(zhí)行?B.客戶保證金低于交易所標(biāo)準(zhǔn)即觸發(fā)?C.期貨公司必須提前24小時通知客戶?D.平倉價格必須等于客戶申報價答案：B解析：保證金低于交易所最低標(biāo)準(zhǔn)即構(gòu)成強(qiáng)行平倉條件，無需收盤后，也無需提前24小時通知，價格按市價最優(yōu)成交。3.【單選】中國期貨市場“五位一體”監(jiān)管體系中，處于核心協(xié)調(diào)地位的是：A.中國證監(jiān)會?B.期貨交易所?C.中國期貨業(yè)協(xié)會?D.銀保監(jiān)會答案：A解析：證監(jiān)會負(fù)責(zé)規(guī)則制定、稽查執(zhí)法與跨部委協(xié)調(diào)，是體系核心。4.【單選】2025年1月某交易日，滬深300股指期貨最后兩小時未成交，則當(dāng)日結(jié)算價應(yīng)按：A.前一交易日結(jié)算價?B.最后半小時加權(quán)平均價?C.理論價模型定價?D.交易所認(rèn)定的合理價答案：B解析：《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》第38條，最后兩小時無成交，取最后半小時加權(quán)平均。5.【多選】下列屬于我國期貨市場監(jiān)管“穿透式”制度特征的有：A.一戶一碼?B.實(shí)控賬戶報備?C.銀行托管保證金?D.交易所實(shí)時監(jiān)測?E.客戶交易終端信息接入答案：ABDE解析：穿透式要求看穿客戶身份、終端、實(shí)控關(guān)系，銀行托管是資金安全保障，非“看穿”特征。6.【判斷】期貨公司可以將其自營賬戶與客戶賬戶在同一期貨交易所的同一合約上進(jìn)行反向交易以對沖風(fēng)險。答案：錯誤解析：違反《期貨和衍生品法》第62條“禁止對敲、利益輸送”條款，自營與客戶不得反向。7.【綜合】某客戶6月1日買入cu2408合約10手，成交價68000元/噸，交易所保證金率10%，期貨公司加收2%。6月2日結(jié)算價66000元/噸，客戶未追加保證金。6月3日開盤前交易所通知保證金率上調(diào)至12%，期貨公司維持2%加收。(1)6月2日客戶浮動虧損為多少元？(2)6月3日開盤前客戶每手保證金應(yīng)繳多少元？(3)若客戶仍不追加，期貨公司最早可在何時執(zhí)行強(qiáng)平？答案：(1)(6800066000)×5×10=100000元(2)66000×5×(12%+2%)=46200元/手(3)6月3日集合競價前，即08:55即可申報強(qiáng)平。解析：銅每手5噸；虧損按結(jié)算價計算；保證金率上調(diào)后按新比例收取；交易所規(guī)則允許集合競價階段強(qiáng)平申報。二、期貨合約與交易規(guī)則8.【單選】下列合約中，最后交易日為合約月份第十個交易日的是：A.rb2410?B.cu2409?C.IF2408?D.TA2412答案：A解析：螺紋鋼rb合約細(xì)則規(guī)定最后交易日為合約月份第十個交易日，其余品種為第十五日或第三個周五。9.【單選】大商所鐵礦石期貨合約交易單位與最小變動價位分別是：A.100噸/手，0.5元/噸?B.50噸/手，1元/噸?C.100噸/手，0.1元/噸?D.10噸/手，0.5元/噸答案：A解析：2025版細(xì)則未作調(diào)整，維持100噸/手、0.5元/噸。10.【單選】某投資者賣出開倉5手黃金期貨au2412，成交價為455元/克，當(dāng)日結(jié)算價458元/克，交易所保證金率8%，則當(dāng)日結(jié)算后該投資者盈虧與保證金占用分別為：A.虧損15000元，占用182000元?B.虧損15000元，占用183200元?C.盈利15000元，占用182000元?D.虧損15000元，占用184000元答案：B解析：黃金每手1000克，虧損(455458)×1000×5=15000元；保證金占用458×1000×8%×5=183200元。11.【多選】關(guān)于中金所股指期貨熔斷制度，下列說法正確的有：A.熔斷閾值分兩級，±5%與±7%?B.熔斷觸發(fā)后暫停交易至收市?C.熔斷期間接受申報和撤單?D.國債期貨不設(shè)熔斷?E.熔斷閾值以合約前一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)答案：ACDE解析：熔斷僅暫停連續(xù)交易，并非至收市；暫停期間可申報撤單；國債期貨無熔斷；基準(zhǔn)為前結(jié)算價。12.【判斷】同一客戶在不同期貨公司開戶交易同一合約，交易所對其持倉限額實(shí)行合并計算。答案：正確解析：交易所實(shí)行“客戶號”制度，跨會員持倉合并計算，防止超限。13.【綜合】鄭商所pta2409合約交易單位5噸/手，最小變動價位2元/噸。投資者A在5月20日買入開倉20手，成交價5400元/噸，隨后賣出平倉10手，成交價5420元/噸，余下10手至最后交易日交割。(1)平倉盈虧多少？(2)若交割結(jié)算價5380元/噸，A選擇交割，交割貨款為多少？(3)若A為自然人客戶，能否進(jìn)入交割月？答案：(1)(54205400)×5×10=1000元(2)5380×5×10=269000元(3)不能，pta自然人不能進(jìn)入交割月，須在交割月前一個月的最后一個交易日平倉。解析：pta交割細(xì)則規(guī)定自然人不得交割；交割貨款按交割結(jié)算價計算；平倉盈虧按開倉與平倉價差計算。三、套期保值與基差交易14.【單選】某電纜廠預(yù)計8月需銅500噸，為鎖定成本，應(yīng)在期貨市場：A.賣出cu2408合約100手?B.買入cu2408合約100手?C.賣出cu2409合約50手?D.買入cu2409合約50手答案：B解析：未來買現(xiàn)貨，擔(dān)心漲價，應(yīng)買入期貨套保；cu每手5噸，500噸需100手。15.【單選】2025年6月3日，某地豆粕現(xiàn)貨價3050元/噸，m2409合約收盤價3020元/噸，基差為：A.30?B.+30?C.3?D.+3答案：B解析：基差=現(xiàn)貨期貨=30503020=+30。16.【單選】在正向市場中，賣出套期保值者最想看到的結(jié)局是：A.基差走強(qiáng)?B.基差走弱?C.期貨大幅上漲?D.現(xiàn)貨大幅下跌答案：A解析：正向市場賣出套保，基差走強(qiáng)（現(xiàn)貨漲得比期貨快或跌得比期貨慢）對其有利，平倉可獲額外收益。17.【多選】下列關(guān)于“交叉套期保值”的表述正確的有：A.用相關(guān)性高的替代品種期貨?B.可完全消除價格風(fēng)險?C.基差風(fēng)險較直接套保大?D.需計算最小方差套保比率?E.適用于現(xiàn)貨品種無對應(yīng)期貨答案：ACDE解析：交叉套保無法完全消除風(fēng)險，基差波動更大，需用最小方差法計算比率。18.【綜合】某榨油廠預(yù)計11月需采購大豆1000噸，目前期貨a2411價格為4200元/噸，現(xiàn)貨價4250元/噸，最小方差套保比率0.9。(1)應(yīng)買入多少手期貨？(2)若10月20日現(xiàn)貨價跌至4100元/噸，a2411跌至4060元/噸，基差變化如何？(3)套保有效性指標(biāo)（HE）為多少？答案：(1)1000×0.9÷10=90手(2)原基差+50，新基差+40，基差走弱10元/噸(3)期貨盈利(42004060)×10×90=126000元；現(xiàn)貨少支付(42504100)×1000=150000元；HE=126000/150000=84%解析：套保比率0.9，每手10噸；基差走弱對買入套保不利；HE=期貨盈虧/現(xiàn)貨價格變動絕對值。四、投機(jī)與套利策略19.【單選】某投資者判斷螺紋鋼將進(jìn)入淡季，計劃做熊市套利，應(yīng)：A.買入rb2410賣出rb2411?B.賣出rb2410買入rb2411?C.買入rb2410賣出rb2409?D.賣出rb2410買入rb2409答案：B解析：熊市套利賣近買遠(yuǎn)，預(yù)期近月跌幅大于遠(yuǎn)月。20.【單選】2025年5月，股指期貨遠(yuǎn)月貼水50點(diǎn)，若投資者進(jìn)行蝶式套利，可行方案為：A.買IF2407×2賣IF2408×1買IF2409×2?B.賣IF2407×1買IF2408×2賣IF2409×1?C.買IF2407×1賣IF2408×2買IF2409×1?D.賣IF2407×2買IF2408×1賣IF2409×2答案：C解析：蝶式需中間月份數(shù)量為兩邊兩倍，且買低賣高買高，利用貼水結(jié)構(gòu)。21.【單選】某程序化策略采用指數(shù)移動平均，參數(shù)α=0.2，昨日EMA值3550，今日收盤價3600，則今日EMA為：A.3560?B.3570?C.3580?D.3590答案：A解析：EMA=0.2×3600+0.8×3550=720+2840=3560。22.【多選】下列關(guān)于跨品種套利的風(fēng)險因素包括：A.匯率變動?B.交割規(guī)則差異?C.保證金比例不同?D.相關(guān)性突變?E.政策沖擊答案：BCDE解析：國內(nèi)跨品種無匯率風(fēng)險，其余均為實(shí)際風(fēng)險源。23.【綜合】投資者觀察到上海黃金期貨au2408與倫敦金現(xiàn)價差達(dá)+8美元/克（匯率7.2，進(jìn)口稅+加工費(fèi)合計2元/克），假設(shè)無匯率風(fēng)險，可進(jìn)行何種套利？寫出具體操作與盈虧平衡點(diǎn)。答案：操作：買倫敦金現(xiàn)貨、賣au2408合約，待價差收斂平倉。成本：進(jìn)口+加工2元/克；匯率7.2，8美元=57.6元；凈價差收入57.62=55.6元/克。盈虧平衡點(diǎn)：價差收斂至2元/克以下。解析：境內(nèi)外價差套利需扣除所有成本，價差回歸即獲利。五、期權(quán)與結(jié)構(gòu)化衍生品24.【單選】2025年6月5日，cu2408期貨收盤價55000元/噸，執(zhí)行價56000的看漲期權(quán)時間價值為500元/噸，則其內(nèi)涵價值為：A.0?B.500?C.1000?D.1500答案：A解析：看漲內(nèi)涵價值=max(期貨執(zhí)行價,0)，55000<56000，故為0。25.【單選】某投資者賣出1手cu2408執(zhí)行價56000的看跌期權(quán)，權(quán)利金1000元/噸，到期期貨價54000元/噸，則其到期盈虧為：A.盈利1000?B.虧損1000?C.虧損2000?D.盈利2000答案：B解析：看跌空頭到期盈虧=執(zhí)行價期貨價權(quán)利金=56000540001000=1000元/噸虧損。26.【單選】采用Black模型對滬銅期貨期權(quán)定價時，應(yīng)輸入的“現(xiàn)貨價格”實(shí)際是：A.銅現(xiàn)貨價?B.期貨價格?C.執(zhí)行價?D.遠(yuǎn)期匯率答案：B解析：期貨期權(quán)定價用期貨價格代替現(xiàn)貨，因期貨已反映持有成本。27.【多選】下列影響豆粕期權(quán)隱含波動率的因素有：A.USDA報告?B.南美天氣?C.人民幣匯率?D.國內(nèi)油廠開工率?E.期權(quán)到期時間答案：ABDE解析：人民幣匯率對豆粕直接影響小，其余均影響供需預(yù)期，改變波動率。28.【綜合】構(gòu)建領(lǐng)口策略：持有1手m2409期貨多頭，買入看跌期權(quán)執(zhí)行價3000元/噸，權(quán)利金80元/噸；賣出看漲期權(quán)執(zhí)行價3200元/噸，權(quán)利金60元/噸。(1)初始凈權(quán)利金支出？(2)到期期貨價3150元/噸，總盈虧？(3)最大盈利與最大虧損？答案：(1)8060=20元/噸支出(2)期貨盈利150元/噸，期權(quán)均不執(zhí)行，減權(quán)利金20，凈盈利130元/噸(3)最大盈利：3200建倉價20；最大虧損：建倉價3000+20解析：領(lǐng)口策略限定了上下行空間，需分別計算兩端突破與未突破情景。六、量化與風(fēng)險管理29.【單選】某CTA策略年化收益18%，年化波動率12%，無風(fēng)險利率2%，則夏普比率為：A.1.0?B.1.33?C.1.5?D.1.67答案：B解析：Sharpe=(18%2%)/12%=1.33。30.【單選】使用歷史模擬法計算VaR，選取最近250個交易日數(shù)據(jù)，置信度95%，則VaR對應(yīng)第幾大的損失：A.第5?B.第8?C.第12?D.第13答案：D解析：250×5%=12.5，向上取整第13位。31.【單選】某投資組合由期貨A與B構(gòu)成，權(quán)重分別為0.6與0.4，A的波動率15%，B的波動率20%，相關(guān)系數(shù)0.5，則組合波動率為：A.8.7%?B.9.7%?C.10.7%?D.11.7%答案：B解析：σp=√(0.62×0.152+0.42×0.22+2×0.6×0.4×(0.5)×0.15×0.20)=√(0.0081+0.00640.0072)=√0.0073≈9.7%。32.【多選】下列屬于流動性風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的有：A.報單深度?B.成交量