內(nèi)容目錄一、10月份科創(chuàng)50ETF相對獲得較高資金凈流入 3二、主動權(quán)益型基金10月份表現(xiàn)跟蹤 310月份主動權(quán)益基金跑贏大盤 310月份金融地產(chǎn)主題基金業(yè)績領(lǐng)先 4三、基于交易動機因子及股票價差收益因子的選基策略跟蹤 5四、基金經(jīng)理持股網(wǎng)絡(luò)中交易獨特性選基策略跟蹤 7五、基于申報信息的行業(yè)主題ETF選基策略跟蹤 8六、附錄 9七、風(fēng)險提示 10圖表目錄圖表1：本月資金凈流入額Top5和Bottom5的基ETF（億元） 3圖表2：行業(yè)ETF10月份資金凈流入額（億元） 3圖表3：2025年偏股混合型基金指數(shù)跑贏大盤 4圖表4：2025年月份主動權(quán)益基金收益率Top5 4圖表5：行業(yè)主題基金收益情況回顧 4圖表6：行業(yè)主題基金10月份收率Top5 5圖表7：交易動機與股票價差收益策略表現(xiàn) 6圖表8：交易動機與股票價差收益策略超額凈值表現(xiàn) 6圖表9：基于交易動機因子及股票價差收益因子的選基策略表現(xiàn) 6圖表10：基于交易動機因子及股票價差收益因子的選基策略分年度超額收益率 6圖表11：交易獨特性選基策略凈值表現(xiàn) 7圖表12：交易獨特性選基策略超額凈值 7圖表13：交易獨特性選基策略表現(xiàn) 7圖表14：交易獨特性選基策略分年度超額收益率 8圖表15：申報信息的行業(yè)主題ETF策略表現(xiàn) 8圖表16：申報信息的行業(yè)主題ETF策略超額凈值表現(xiàn) 8圖表17：基于申報信息的行業(yè)主題ETF選基策略表現(xiàn) 8圖表18：基于申報信息的行業(yè)主題ETF選基策略表現(xiàn)分年度超額收益率 9圖表19：國金金工選基因子構(gòu)建方法介紹 9一、10月份科創(chuàng)50ETF相對獲得較高資金凈流入ETF/贖回額，ETFETF10ETF50ETF300ETFA500ETF100圖表1：本月資金凈流入額Top5和Bottom5的寬基ETF（億元）100500-50-100-150-200ETFETFETFETF圖表2：行業(yè)ETF10月份資金凈流入額（億元）250200150100500金融地產(chǎn) 科技

周期 高端制造 消

醫(yī)藥生物二、主動權(quán)益型基金10月份表現(xiàn)跟蹤10月份主動權(quán)益基金跑贏大盤10月份萬得偏股混合型基金指數(shù)下跌2.14跑輸滬深300指（-0.001和 全指數(shù)（-0.04。上個月表現(xiàn)優(yōu)異的主權(quán)益基金如圖表4所示，部分基金10月份收益率超過15。圖表3：2025年偏股混合型基金指數(shù)跑贏大盤45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%萬得偏股混合基指數(shù) 滬深300 萬得全圖表4：2025年10月份主動權(quán)益基金收益率Top5證券代碼證券簡稱基金成立日10月份收益率（）近1年收益率（）基金經(jīng)理(現(xiàn)任)290014.OF泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)2013-02-0715.8750.97黃潛軼290008.OF泰信發(fā)展主題2010-12-1515.8554.61黃潛軼015145.OF同泰新能源優(yōu)選1年持有A2022-09-2914.3448.41陳宗超001480.OF財通成長優(yōu)選A2015-06-2913.6281.74金梓才006502.OF財通集成電路產(chǎn)業(yè)A2018-11-2912.9698.18金梓才注：數(shù)據(jù)截至2025.10.3110月份金融地產(chǎn)主題基金業(yè)績領(lǐng)先TMT、制造、周期、金融地產(chǎn)等行業(yè)主題基金從中位數(shù)來看本月金融地產(chǎn)主題基金有較好的表現(xiàn)收益率中位數(shù)分別為1.62，TMT圖表5：行業(yè)主題基金收益情況回顧2.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00-5.00-6.00

金融地產(chǎn) 制造 周期 消費 TMT 醫(yī)上月收益率中數(shù)（%）注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31圖表6：行業(yè)主題基金10月份收益率Top5行業(yè)主題基金代碼基金簡稱成立日期10月份收益率（）近1年收益率（）基金經(jīng)理001480.OF財通成長優(yōu)選A2015-06-2913.6298.48金梓才006502.OF財通集成電路產(chǎn)業(yè)A2018-11-2912.96107.41金梓才TMT720001.OF財通價值動量A2011-12-0112.4787.67金梓才014915.OF財通匠心優(yōu)選一年持有A2022-04-0712.0885.43金梓才017490.OF財通景氣甄選一年持有A2023-07-1911.9691.21金梓才004936.OF中航混改精選A2017-12-1410.004.39方岑014040.OF民生加銀金融優(yōu)選A2022-08-025.93-2.60鄧凱成金融地產(chǎn)005576.OF華泰柏瑞新金融地產(chǎn)A2018-03-083.4525.84楊景涵020193.OF天弘金融優(yōu)選A2024-07-093.1923.63杜廣005662.OF嘉實金融精選A2018-03-143.0814.76張露000574.OF寶盈新價值A(chǔ)2014-04-102.428.16張戈377150.OF摩根健康品質(zhì)生活A(yù)2012-02-012.3613.54徐項楠消費673120.OF西部利得新富A2017-06-162.11-6.08張昌平018975.OF消費升級A2023-09-261.990.10孫文019777.OF鵬揚消費量化選股A2023-12-191.6419.37施紅俊,趙亞軍019740.OF財通資管創(chuàng)新醫(yī)藥A2024-01-232.2852.44易小金019958.OF湘財醫(yī)藥健康A(chǔ)2023-12-260.9236.69張泉醫(yī)藥001965.OF圓信永豐興源A2017-06-210.0839.29肖世源020491.OF萬家醫(yī)藥量化選股A2024-01-12-0.2826.74尹航006274.OF圓信永豐醫(yī)藥健康A(chǔ)2018-11-29-0.3642.86肖世源015145.OF同泰新能源優(yōu)選1年持有A2022-09-2914.3436.26陳宗超018918.OF華夏清潔能源龍頭A2023-08-226.8923.09楊宇制造012102.OF國壽安保低碳經(jīng)濟A2022-06-016.4581.22閆陽168501.OF北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級2017-06-236.19-7.71龐文杰005668.OF融通新能源汽車A2018-06-154.9644.11王迪290014.OF泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)2013-02-0715.8749.23黃潛軼290008.OF泰信發(fā)展主題2010-12-1515.8557.46黃潛軼周期519185.OF萬家精選A2009-05-189.950.58黃海519212.OF萬家宏觀擇時多策略A2017-03-309.800.07黃海021875.OF路博邁資源精選A2024-09-198.9864.46黃道立三、基于交易動機因子及股票價差收益因子的選基策略跟蹤20231030該策略采用半年頻調(diào)倉的方式，每年3月末/8月末進行調(diào)倉，從主動權(quán)益型基金中進行篩選，并扣除交易成本。我們對該策略10月份的最新凈值表現(xiàn)進行了跟蹤。。2025年10月份策略獲得-1.78的收益率相對萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額收益率為0.42。2011年3月末以來，策略長期跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)，費后年化超額收益率達到3.77。圖表7：交易動機與股票價差收益策略表現(xiàn) 圖表8：交易動機與股票價差收益策略超額凈值表現(xiàn)6 2.15 1.94 1.73 1.51.32 1.11 0.92011/3/302012/3/302013/3/302014/3/302015/3/302016/3/302011/3/302012/3/302013/3/302014/3/302015/3/302016/3/302017/3/302018/3/302019/3/302020/3/302021/3/302022/3/302023/3/302024/3/302025/3/302011/3/302012/3/302013/3/302014/3/302015/3/302016/3/302017/3/302018/3/302019/3/302020/3/302021/3/302022/3/302023/3/302024/3/302025/3/30策略多頭凈值 基準(zhǔn)凈值

超額凈值注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31 注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31圖表9：基于交易動機因子及股票價差收益因子的選基策略表現(xiàn)統(tǒng)計指標(biāo)策略多頭偏股混合型基金指數(shù)10月份收益率-1.78-2.14年化收益率11.037.38年化波動率21.6920.01Sharpe比率0.510.37最大回撤率48.3945.42年化超額收益率3.77--超額最大回撤率19.22--信息比率0.63--10月份超額收益率0.42--注：數(shù)據(jù)截至2025.10.312023年獲得了5.42的超額收益率。圖表10：基于交易動機因子及股票價差收益因子的選基策略分年度超額收益率20.00%2012201320142015201620172018201920202021202220232024202515.00%2012201320142015201620172018201920202021202220232024202510.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31四、基金經(jīng)理持股網(wǎng)絡(luò)中交易獨特性選基策略跟蹤2024994/8202510月份的表現(xiàn)進行了跟蹤。202510-1.66的收益率相對于萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額收益率為0.522025年以來策略獲得7.37的超額收益率。圖表11：交易獨特性選基策略凈值表現(xiàn) 圖表12：交易獨特性選基策略超額凈值3210策略多頭凈值

1.71.51.31.10.90.70.5注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31 注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31圖表13：交易獨特性選基策略表現(xiàn)統(tǒng)計指標(biāo)策略多頭偏股混合型基金指數(shù)10月份收益率-1.66-2.14年化收益率13.297.96年化波動率19.5918.35Sharpe比率0.680.43最大回撤率37.2645.42年化超額收益率5.47--超額最大回撤率10.84--信息比率1.05--10月份超額收益率0.52--注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31圖表14：交易獨特性選基策略分年度超額收益率15.00%020102015.00%0.00%2

2019 2020 2021 2022 2023 2

2025-5.00%-10.00%注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31五、基于申報信息的行業(yè)主題ETF選基策略跟蹤202588ETFT+1ETFETF，從而及時把握市場投資熱點。ETF80010本月基于申報信息的行業(yè)主題ETF策略未跑贏中證800指數(shù)。2025年10月份，策略獲得-2.05的收益率，相對中證800指數(shù)的超額收益率為-1.76。2018年12月末以來，策略長期跑贏中證800指數(shù)，費后年化超額收益率達到11.14。圖表15：申報信息的行業(yè)主題ETF策略表現(xiàn) 圖表16：申報信息的行業(yè)主題ETF策略超額凈值表現(xiàn)43210201812201912202012202112202212202312202412策略多頭凈值 基準(zhǔn)凈值

210.8201812201912202012202112202212202312202412注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31 注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31圖表17：基于申報信息的行業(yè)主題ETF選基策略表現(xiàn)統(tǒng)計指標(biāo)策略多頭中證800指數(shù)10月份收益率-2.05-0.30年化收益率19.407.22年化波動率21.2418.95Sharpe比率0.910.38統(tǒng)計指標(biāo)策略多頭中證800指數(shù)最大回撤率34.8942.96年化超額收益率11.14--超額最大回撤率19.07--信息比率0.62--10月份超額收益率-1.76注：數(shù)據(jù)截至2025.10.312024ETF-7.04（20251031。圖表18：基于申報信息的行業(yè)主題ETF選基策略表現(xiàn)分年度超額收益率35.00%20230.00%20225.00%20.00%15.00%10.00%5.00%

2019 2020 2021 2022 2023 2024 5-10.00%注：數(shù)據(jù)截至2025.10.31六、附錄各類選基因子的構(gòu)建方式及因子出處由下表所示。因子類別 因子類別 因子構(gòu)建方式 因子出處交易動機類因子

該因子由估值/流動性動機因子、業(yè)績粉飾動機因子等權(quán)合成，其中估值/流動性動機因子根據(jù)基金報告期間資金流與股票買賣金額、累計買入/賣出股票金額2以上或前20股票成交額占比數(shù)據(jù)計算得出。

《智能化選基系列之五：如何刻畫基金經(jīng)理的交易動機并進行基金優(yōu)選？》股票價差收益因子 該因子由基金利潤表中股票價差收入（股票投資收益科目）計算而來基金規(guī)模類因子 基金規(guī)模、份額（合并口徑持有人結(jié)構(gòu)類因子 員工持有份額占比4alpha、夏普比率、

《智能化選基系列：通過全方位特征預(yù)測基金業(yè)績并構(gòu)建跑贏指數(shù)的基金業(yè)績動量類因子選股能力因子

區(qū)間勝率、HM1進行計算。Brinson選股勝率、選股超