銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資管產(chǎn)品信披新規(guī)核心解讀（自2026年9月1日起施行）目錄02核心原則與統(tǒng)一規(guī)則01新規(guī)背景與實(shí)施要點(diǎn)03信息披露全流程規(guī)范04禁止行為與披露限制05新增與修訂關(guān)鍵內(nèi)容06行業(yè)影響與合規(guī)建議新規(guī)背景與實(shí)施要點(diǎn)01新規(guī)發(fā)布背景與目的針對(duì)信托、理財(cái)、保險(xiǎn)資管三類產(chǎn)品長(zhǎng)期存在信息披露要求分散、標(biāo)準(zhǔn)不一致的問題，新規(guī)以“同類業(yè)務(wù)、相同標(biāo)準(zhǔn)”為核心原則，首次構(gòu)建跨業(yè)態(tài)的統(tǒng)一信披框架，消除監(jiān)管套利空間。統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)通過強(qiáng)制穿透披露底層資產(chǎn)、規(guī)范業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示等方式，解決產(chǎn)品信息難獲取、收益披露模糊等痛點(diǎn)，保障投資者知情權(quán)與選擇權(quán)，降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。保護(hù)投資者權(quán)益新規(guī)明確將信披合規(guī)納入機(jī)構(gòu)監(jiān)管評(píng)級(jí)體系，倒逼資管機(jī)構(gòu)提升透明度，推動(dòng)行業(yè)從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向以產(chǎn)品力和專業(yè)能力為核心的良性發(fā)展軌道。促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展明確生效節(jié)點(diǎn)金融監(jiān)管總局設(shè)定2026年9月1日為正式施行日期，為市場(chǎng)提供清晰的合規(guī)時(shí)間錨點(diǎn)，便于機(jī)構(gòu)提前部署系統(tǒng)改造和流程調(diào)整?？缰芷诰彌_設(shè)計(jì)選擇兩年后實(shí)施的策略，既考慮存量產(chǎn)品生命周期（尤其針對(duì)長(zhǎng)期限信托計(jì)劃），也給予中小機(jī)構(gòu)充足時(shí)間消化新規(guī)技術(shù)細(xì)節(jié)。與配套規(guī)則銜接該時(shí)間點(diǎn)預(yù)留了行業(yè)協(xié)會(huì)制定細(xì)化自律規(guī)則的空間，確?！?+3”規(guī)則體系（《辦法》+三類產(chǎn)品細(xì)則）同步落地。國(guó)際規(guī)則對(duì)標(biāo)參考?xì)W盟《可持續(xù)金融信息披露條例》（SFDR）等國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，采用分階段實(shí)施模式，平衡監(jiān)管緊迫性與行業(yè)適應(yīng)性。施行時(shí)間：2026年9月1日調(diào)整過渡期安排存量產(chǎn)品過渡機(jī)制針對(duì)存續(xù)期跨越施行日期的產(chǎn)品，要求最遲在2026年三季度報(bào)告起全面執(zhí)行新規(guī)，避免“一刀切”造成市場(chǎng)波動(dòng)。歷史業(yè)績(jī)處理豁免明確新規(guī)施行前的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)披露不作追溯要求，但需在定期報(bào)告中補(bǔ)充說明歷史調(diào)整情況，減輕機(jī)構(gòu)合規(guī)負(fù)擔(dān)。差異化過渡策略對(duì)公募產(chǎn)品要求率先完成信披系統(tǒng)對(duì)接（如中國(guó)理財(cái)網(wǎng)），私募產(chǎn)品則允許通過約定渠道逐步規(guī)范，體現(xiàn)分類監(jiān)管思路。核心原則與統(tǒng)一規(guī)則02通過統(tǒng)一信托、理財(cái)、保險(xiǎn)資管三類產(chǎn)品的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，避免機(jī)構(gòu)因規(guī)則差異選擇監(jiān)管洼地，確保市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。消除監(jiān)管套利空間要求同類資管業(yè)務(wù)采用可比、可讀的信息披露格式，幫助投資者橫向?qū)Ρ炔煌瑱C(jī)構(gòu)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，減少信息不對(duì)稱。提升行業(yè)透明度為金融監(jiān)管總局新設(shè)立的資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管司提供統(tǒng)一的執(zhí)法依據(jù)，簡(jiǎn)化跨部門協(xié)調(diào)成本，提高監(jiān)管效率。強(qiáng)化監(jiān)管一致性“同類業(yè)務(wù)、相同標(biāo)準(zhǔn)”原則要求三類產(chǎn)品必須披露募集說明書、定期報(bào)告（季度/半年度/年度）、重大事項(xiàng)公告等，并細(xì)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、過往業(yè)績(jī)的披露規(guī)則，禁止選擇性美化數(shù)據(jù)。共性內(nèi)容規(guī)范差異化安排責(zé)任主體協(xié)同新規(guī)首次以部門規(guī)章形式整合分散的監(jiān)管要求，構(gòu)建覆蓋產(chǎn)品全生命周期的信披框架，明確共性內(nèi)容與差異化安排，推動(dòng)資管行業(yè)從“多軌制”向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型。公募產(chǎn)品需通過中國(guó)理財(cái)網(wǎng)等統(tǒng)一渠道公開披露，私募產(chǎn)品可約定非公開渠道，兼顧公募的公眾性與私募的靈活性。明確管理人、銷售機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)的分工，要求建立信息生成、審核、發(fā)布的協(xié)作機(jī)制，確保全流程真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。統(tǒng)一三類產(chǎn)品信披規(guī)則穿透披露監(jiān)管要求穿透披露的必要性遏制多層嵌套風(fēng)險(xiǎn)：要求披露最終底層資產(chǎn)，避免通過復(fù)雜結(jié)構(gòu)隱匿資金真實(shí)投向，防范杠桿疊加和風(fēng)險(xiǎn)傳染。壓實(shí)全鏈條責(zé)任：被投產(chǎn)品管理人（除公募基金外）需協(xié)助提供穿透信息，形成跨機(jī)構(gòu)信息披露閉環(huán)，減少推諉空間。實(shí)施穿透的實(shí)踐案例部分理財(cái)公司已先行試點(diǎn)穿透SPV披露前十大持倉(cāng)，如徽銀理財(cái)在定期報(bào)告中展示穿透后資產(chǎn)比例及具體持倉(cāng)。信銀理財(cái)即使產(chǎn)品成立不足90天仍主動(dòng)披露季報(bào)，包含非標(biāo)資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易等關(guān)鍵信息，為行業(yè)提供參考范本。信息披露全流程規(guī)范03募集環(huán)節(jié)：產(chǎn)品說明書與合同要求明確業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)披露要求說明基準(zhǔn)選擇依據(jù)及計(jì)算方法，并以醒目文字提示“非預(yù)期收益率”，避免誤導(dǎo)投資者，確保銷售透明度。嚴(yán)格限制產(chǎn)品管理人對(duì)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)性表述，防止虛假承諾，保護(hù)投資者知情權(quán)。三類資管產(chǎn)品（信托、理財(cái)、保險(xiǎn)資管）需遵循相同披露規(guī)則，消除同類業(yè)務(wù)的信息不對(duì)稱問題。禁止預(yù)測(cè)實(shí)際業(yè)績(jī)統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)通過規(guī)范存續(xù)期信息披露，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)透明化，幫助投資者及時(shí)掌握資產(chǎn)狀況與凈值波動(dòng)，降低信息滯后風(fēng)險(xiǎn)。要求定期報(bào)告中準(zhǔn)確反映產(chǎn)品實(shí)際表現(xiàn)，包括投資資產(chǎn)配置比例、收益來(lái)源及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)變化。凈值與收益真實(shí)披露如發(fā)生投資策略調(diào)整、管理人變更等可能影響投資者決策的事件，需在2個(gè)工作日內(nèi)公告。重大事項(xiàng)及時(shí)披露除成立不足1個(gè)月的產(chǎn)品外，需持續(xù)披露歷史業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，增強(qiáng)投資者對(duì)產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)的評(píng)估能力。過往業(yè)績(jī)強(qiáng)制公開存續(xù)環(huán)節(jié)：定期報(bào)告與風(fēng)險(xiǎn)披露清算內(nèi)容全面覆蓋費(fèi)用明細(xì)透明化：清算報(bào)告需逐項(xiàng)列示管理費(fèi)、托管費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用占比，確保投資者清晰了解實(shí)際到賬收益。剩余資產(chǎn)分配公示：明確剩余財(cái)產(chǎn)分配順序及比例，避免因分配不公引發(fā)糾紛，保障投資者合法權(quán)益。收益計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)化收益分配邏輯披露：需說明收益計(jì)算方式（如年化收益率、累計(jì)收益率）及分配時(shí)間節(jié)點(diǎn)，便于投資者核對(duì)。與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比：清算報(bào)告中需對(duì)比產(chǎn)品實(shí)際收益與最初披露的基準(zhǔn)差異，分析原因并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。終止環(huán)節(jié)：清算報(bào)告與收益分配禁止行為與披露限制04禁止承諾收益或承擔(dān)損失剛性兌付禁令明確禁止通過直接或間接方式向投資者承諾保本保收益，包括在合同、宣傳材料中使用"保證""零風(fēng)險(xiǎn)"等絕對(duì)化表述，打破資管行業(yè)剛性兌付預(yù)期。01變相擔(dān)保限制不得通過第三方增信、回購(gòu)條款、差額補(bǔ)足等結(jié)構(gòu)化安排變相實(shí)現(xiàn)收益承諾，需真實(shí)反映產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征。風(fēng)險(xiǎn)匹配要求銷售環(huán)節(jié)需嚴(yán)格評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配度，禁止為達(dá)成銷售目標(biāo)而淡化風(fēng)險(xiǎn)提示。法律后果警示違規(guī)承諾收益將面臨監(jiān)管處罰，包括責(zé)令整改、罰款等行政措施，情節(jié)嚴(yán)重者可能被追究刑責(zé)。020304禁止預(yù)測(cè)實(shí)際投資業(yè)績(jī)歷史業(yè)績(jī)規(guī)范允許展示歷史業(yè)績(jī)但需完整披露至少1年以上數(shù)據(jù)，并顯著標(biāo)注"過往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)"。模擬測(cè)算限制禁止使用未經(jīng)驗(yàn)證的假設(shè)條件或選擇性數(shù)據(jù)對(duì)產(chǎn)品未來(lái)收益進(jìn)行預(yù)測(cè)性測(cè)算。情景分析要求如進(jìn)行壓力測(cè)試或情景分析，需同時(shí)披露不利情景下的可能損失，保持風(fēng)險(xiǎn)揭示的平衡性。禁止虛假或誤導(dǎo)性陳述信息真實(shí)性標(biāo)準(zhǔn)對(duì)可能影響投資者決策的重大風(fēng)險(xiǎn)因素（如關(guān)聯(lián)交易、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等）必須完整披露，不得選擇性隱瞞。重大遺漏禁止表述嚴(yán)謹(jǐn)性要求第三方數(shù)據(jù)核驗(yàn)披露的資產(chǎn)配置比例、持倉(cāng)明細(xì)、費(fèi)用結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)必須與投資運(yùn)作實(shí)際情況嚴(yán)格一致。禁止使用模糊性表述（如"穩(wěn)健增值""高收益低風(fēng)險(xiǎn)"）誤導(dǎo)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的判斷。引用外部機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)或評(píng)級(jí)結(jié)果時(shí)，需注明來(lái)源并確保其客觀性和時(shí)效性。新增與修訂關(guān)鍵內(nèi)容05明確要求為資管產(chǎn)品出具審計(jì)意見的機(jī)構(gòu)需確保報(bào)告無(wú)虛假記載或誤導(dǎo)性陳述，需對(duì)產(chǎn)品凈值、投資組合等關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行獨(dú)立核查，防范數(shù)據(jù)失真風(fēng)險(xiǎn)。新增專業(yè)機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)要求審計(jì)機(jī)構(gòu)責(zé)任強(qiáng)化法律意見書需全面覆蓋產(chǎn)品合規(guī)性審查，包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、合同條款合法性等，并對(duì)信息披露文件的合規(guī)性承擔(dān)連帶責(zé)任。法律服務(wù)機(jī)構(gòu)義務(wù)擴(kuò)展托管方需配合管理人提供底層資產(chǎn)數(shù)據(jù)、估值依據(jù)等原始資料，確保穿透披露信息的真實(shí)性和可追溯性。托管機(jī)構(gòu)協(xié)同披露統(tǒng)一監(jiān)管框架突破：首次整合銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、信托三類產(chǎn)品信披規(guī)則，終結(jié)"碎片化"監(jiān)管時(shí)代?；鶞?zhǔn)管理趨嚴(yán)：對(duì)標(biāo)公募基金新規(guī)，禁止業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，變更需滿足"要素失效"等硬性條件?？萍假x能信披：強(qiáng)制結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)接口，推動(dòng)信披從PDF文檔向機(jī)器可讀格式升級(jí)。過渡期設(shè)計(jì)靈活：8個(gè)月調(diào)整期兼顧系統(tǒng)改造與文本修訂需求，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品獲專項(xiàng)優(yōu)化。責(zé)任主體明確：要求設(shè)立獨(dú)立監(jiān)測(cè)部門，從組織架構(gòu)上防范"風(fēng)格漂移"操作風(fēng)險(xiǎn)。信息披露要求新增內(nèi)容修訂重點(diǎn)實(shí)施時(shí)間基本原則統(tǒng)一三類資管產(chǎn)品信披標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化信義義務(wù)整合分散規(guī)定，明確"同類業(yè)務(wù)、相同標(biāo)準(zhǔn)"2026年9月1日業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)禁止預(yù)測(cè)實(shí)際投資業(yè)績(jī)，限制基準(zhǔn)變更條件變更需提前30日公告，重大變更需履行注冊(cè)程序過渡期8個(gè)月監(jiān)測(cè)機(jī)制強(qiáng)制建立獨(dú)立部門監(jiān)測(cè)投資偏離要求設(shè)計(jì)事前/事后風(fēng)控指標(biāo)，觸發(fā)預(yù)警需限期調(diào)整2026年9月1日現(xiàn)金管理類產(chǎn)品優(yōu)化信息披露內(nèi)容簡(jiǎn)化表述，突出流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提示過渡期8個(gè)月投資者查詢渠道明確官方網(wǎng)站、移動(dòng)應(yīng)用等統(tǒng)一披露平臺(tái)要求提供結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)接口，便于機(jī)器讀取2026年9月1日修訂業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)披露規(guī)則新增投資人會(huì)議披露機(jī)制議事規(guī)則透明化要求在產(chǎn)品說明書中完整披露投資人會(huì)議的召集條件、提案流程、表決權(quán)分配等核心規(guī)則，未生效的規(guī)則需標(biāo)注"建議稿"狀態(tài)。涉及產(chǎn)品展期、投資策略變更等重大事項(xiàng)需通過會(huì)議表決的，管理人需在臨時(shí)公告中披露會(huì)議決議及反對(duì)票比例。要求銷售機(jī)構(gòu)向投資者提供會(huì)議材料查閱途徑，確保所有持有人平等獲取議事信息，防止選擇性披露。重大事項(xiàng)決策留痕信息同步保障行業(yè)影響與合規(guī)建議06產(chǎn)品文件全面修訂需建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)對(duì)接平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)公募產(chǎn)品在行業(yè)統(tǒng)一渠道的自動(dòng)化披露，同時(shí)改造內(nèi)部系統(tǒng)以滿足臨時(shí)信息披露的時(shí)效性要求（如重大事項(xiàng)2個(gè)工作日內(nèi)披露）。信息披露系統(tǒng)升級(jí)跨部門協(xié)作機(jī)制優(yōu)化產(chǎn)品管理、合規(guī)、科技等部門需協(xié)同制定過渡期實(shí)施計(jì)劃，明確信息披露責(zé)任劃分，建立定期自查流程以應(yīng)對(duì)監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)檢查。機(jī)構(gòu)需對(duì)照《辦法》要求重新制定或修改產(chǎn)品說明書、合同模板及風(fēng)險(xiǎn)揭示文件，重點(diǎn)補(bǔ)充業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的測(cè)算依據(jù)、歷史調(diào)整記錄等強(qiáng)制性披露內(nèi)容，確保條款符合全生命周期披露規(guī)范。機(jī)構(gòu)文本與系統(tǒng)改造要求投資者權(quán)益保護(hù)強(qiáng)化要求機(jī)構(gòu)以醒目方式標(biāo)注“不構(gòu)成收益承諾”的警示語(yǔ)，并禁止隨意調(diào)整基準(zhǔn)，防止利用模糊表述誤導(dǎo)投資者，確需調(diào)整的需在定期報(bào)告中披露完整調(diào)整軌跡。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)透明化私募產(chǎn)品需明確披露流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施（如贖回限制、擺動(dòng)定價(jià)）及其對(duì)投資者的潛在影響，公募產(chǎn)品新增冷靜期權(quán)利告知義務(wù)，確保投資者充分知悉關(guān)鍵條款。銷售環(huán)節(jié)信息穿透存續(xù)期定期報(bào)告需詳細(xì)列示底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口、凈值波動(dòng)原因及前十大持倉(cāng)，終止報(bào)告必須公示實(shí)際收益分配與費(fèi)用明細(xì)，解決“收益黑箱”問題。全流程風(fēng)險(xiǎn)揭示明確禁止預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)、承諾保本等誤導(dǎo)性陳述，對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)采取監(jiān)管約談、行政處罰等措施，投資者可依據(jù)披露不實(shí)信息依法索賠。違規(guī)行為高壓監(jiān)管市場(chǎng)透明度提升展望智能投顧發(fā)展基礎(chǔ)夯