(2025年)財(cái)務(wù)顧問(wèn)招聘筆試題與參考答案(某大型央企)一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共30分）1.下列關(guān)于財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)與委托人簽訂委托協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)B.財(cái)務(wù)顧問(wèn)為上市公司重大資產(chǎn)重組出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，應(yīng)當(dāng)由2名財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人簽字C.財(cái)務(wù)顧問(wèn)的工作檔案和工作底稿應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，保存期不少于10年D.財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，無(wú)需對(duì)交易對(duì)方進(jìn)行調(diào)查答案：D。財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，需要對(duì)交易對(duì)方進(jìn)行調(diào)查，了解其主體資格、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況等，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。A選項(xiàng)，簽訂委托協(xié)議明確雙方權(quán)利義務(wù)是規(guī)范業(yè)務(wù)操作的必要步驟；B選項(xiàng)，根據(jù)規(guī)定，財(cái)務(wù)顧問(wèn)為上市公司重大資產(chǎn)重組出具的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，應(yīng)由2名財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人簽字；C選項(xiàng)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)的工作檔案和工作底稿保存期不少于10年，以保證業(yè)務(wù)的可追溯性和合規(guī)性。2.某企業(yè)流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1，現(xiàn)金與有價(jià)證券占流動(dòng)負(fù)債的比率為0.5，流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元。該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)只有現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨四個(gè)項(xiàng)目，則該企業(yè)的存貨為（）萬(wàn)元。A.500B.1000C.1500D.2000答案：B。已知流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率為2，流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元，可得流動(dòng)資產(chǎn)=2×1000=2000萬(wàn)元；速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率為1，流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元，可得速動(dòng)資產(chǎn)=1×1000=1000萬(wàn)元；又因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)+存貨，所以存貨=流動(dòng)資產(chǎn)-速動(dòng)資產(chǎn)=2000-1000=1000萬(wàn)元。3.以下關(guān)于債券定價(jià)原理的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系B.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降C.債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越小D.債券的息票率越高，債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性越低答案：C。債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大，因?yàn)樵谳^長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)債券的現(xiàn)金流現(xiàn)值產(chǎn)生更大的影響，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。A選項(xiàng)，市場(chǎng)利率上升，折現(xiàn)率提高，債券未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值降低，債券價(jià)格下降，二者呈反向變動(dòng)關(guān)系；B選項(xiàng)符合市場(chǎng)利率與債券價(jià)格的反向變動(dòng)規(guī)律；D選項(xiàng)，息票率越高，前期收到的現(xiàn)金流越多，債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性越低。4.企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是（）。A.追求風(fēng)險(xiǎn)B.消除風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.接受風(fēng)險(xiǎn)答案：C。多元化投資是指企業(yè)將資金分散投資于不同的資產(chǎn)或項(xiàng)目中。通過(guò)多元化投資，可以降低個(gè)別資產(chǎn)或項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整體投資組合的影響，從而減少風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能完全消除，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤；企業(yè)進(jìn)行多元化投資不是為了追求風(fēng)險(xiǎn)或單純接受風(fēng)險(xiǎn)，A和D選項(xiàng)也不正確。5.某公司預(yù)計(jì)下年度銷(xiāo)售凈額為1800萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（）萬(wàn)元。A.27B.45C.108D.180答案：A。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/90=4次；應(yīng)收賬款平均余額=銷(xiāo)售凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1800/4=450萬(wàn)元；應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率=450×60%=270萬(wàn)元；應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本=270×10%=27萬(wàn)元。6.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.權(quán)衡理論認(rèn)為，負(fù)債在為企業(yè)帶來(lái)抵稅收益的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了陷入財(cái)務(wù)困境的成本B.代理理論認(rèn)為，均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定的C.優(yōu)序融資理論認(rèn)為，企業(yè)融資應(yīng)遵循內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資的順序D.MM理論認(rèn)為，在不考慮所得稅的情況下，企業(yè)的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)答案：C。優(yōu)序融資理論認(rèn)為，企業(yè)融資應(yīng)遵循內(nèi)部融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的順序，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。A選項(xiàng)，權(quán)衡理論考慮了負(fù)債的抵稅收益和財(cái)務(wù)困境成本；B選項(xiàng)，代理理論關(guān)注股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本的平衡；D選項(xiàng)，不考慮所得稅時(shí)，MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。7.某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C?，F(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，已知原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元，則未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值=25+100=125萬(wàn)元，所以現(xiàn)值指數(shù)=125/100=1.25。8.下列各項(xiàng)中，不屬于短期融資券籌資特點(diǎn)的是（）。A.籌資成本較低B.籌資數(shù)額比較大C.發(fā)行條件比較嚴(yán)格D.籌資彈性比較大答案：D。短期融資券籌資的特點(diǎn)包括籌資成本較低、籌資數(shù)額比較大、發(fā)行條件比較嚴(yán)格等。但短期融資券的籌資彈性較小，因?yàn)樗ǔＳ泄潭ǖ陌l(fā)行規(guī)模和期限等要求，企業(yè)不能隨意調(diào)整，所以D選項(xiàng)不屬于其籌資特點(diǎn)。9.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法中，正確的是（）。A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)的整體投資價(jià)值B.企業(yè)整體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定企業(yè)的賬面價(jià)值D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì)“評(píng)估”方法，帶有一定的主觀估計(jì)性質(zhì)答案：D。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì)“評(píng)估”方法，由于未來(lái)現(xiàn)金流和折現(xiàn)率的估計(jì)存在不確定性，所以帶有一定的主觀估計(jì)性質(zhì)，D選項(xiàng)正確。A選項(xiàng)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；B選項(xiàng)，企業(yè)整體價(jià)值不等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和，企業(yè)整體具有協(xié)同效應(yīng)等，其價(jià)值往往大于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和；C選項(xiàng)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，而非賬面價(jià)值。10.某公司目前的普通股股數(shù)為1100萬(wàn)股，每股市價(jià)8元，每股收益2元。該公司準(zhǔn)備按照目前的市價(jià)回購(gòu)100萬(wàn)股并注銷(xiāo)，如果回購(gòu)前后凈利潤(rùn)不變、市盈率不變，則回購(gòu)后每股收益為（）元。A.2.2B.2C.1.8D.2.4答案：A。回購(gòu)前凈利潤(rùn)=普通股股數(shù)×每股收益=1100×2=2200萬(wàn)元；回購(gòu)后普通股股數(shù)=1100-100=1000萬(wàn)股；回購(gòu)后每股收益=凈利潤(rùn)/回購(gòu)后普通股股數(shù)=2200/1000=2.2元。11.下列關(guān)于股利分配政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.剩余股利政策有利于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)B.固定股利政策能增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心C.固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密配合D.低正常股利加額外股利政策不利于股價(jià)的穩(wěn)定答案：D。低正常股利加額外股利政策既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又能在公司盈利較多時(shí)向股東發(fā)放額外股利，有利于股價(jià)的穩(wěn)定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。A選項(xiàng)，剩余股利政策先滿足投資所需權(quán)益資本，能保持最佳資本結(jié)構(gòu)；B選項(xiàng)，固定股利政策向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的信息，增強(qiáng)投資者信心；C選項(xiàng)，固定股利支付率政策股利與盈余緊密配合。12.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年等額凈回收額為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A。乙方案凈現(xiàn)值率為-15%，說(shuō)明凈現(xiàn)值為負(fù)，不可行；丁方案內(nèi)部收益率為10%，小于設(shè)定折現(xiàn)率12%，也不可行。甲方案年等額凈回收額=凈現(xiàn)值×（A/P，12%，10）=1000×0.177=177萬(wàn)元，丙方案年等額凈回收額為150萬(wàn)元，177＞150，所以甲方案最優(yōu)。13.下列關(guān)于現(xiàn)金流量的說(shuō)法中，正確的是（）。A.所得稅是一種現(xiàn)金流出，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)考慮B.折舊不屬于現(xiàn)金流出，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)不應(yīng)考慮C.墊支的營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)會(huì)收回，所以不影響現(xiàn)金流量D.利息費(fèi)用是一項(xiàng)現(xiàn)金流出，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)考慮答案：A。所得稅是企業(yè)的一項(xiàng)實(shí)際現(xiàn)金支出，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)考慮，A選項(xiàng)正確。折舊雖然不是實(shí)際的現(xiàn)金流出，但它會(huì)影響企業(yè)的所得稅，從而間接影響現(xiàn)金流量，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)需要考慮折舊的抵稅作用；墊支的營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)是現(xiàn)金流出，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回是現(xiàn)金流入，會(huì)影響現(xiàn)金流量；在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，通常不考慮利息費(fèi)用，因?yàn)樵谡郜F(xiàn)率中已經(jīng)考慮了債務(wù)資本成本。14.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說(shuō)法中，正確的是（）。A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積等于總杠桿系數(shù)C.當(dāng)企業(yè)無(wú)固定性融資成本時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為0D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)只與固定性融資成本有關(guān)，與息稅前利潤(rùn)無(wú)關(guān)答案：B?？偢軛U系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，B選項(xiàng)正確。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；當(dāng)企業(yè)無(wú)固定性融資成本時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不僅與固定性融資成本有關(guān)，還與息稅前利潤(rùn)有關(guān)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。15.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷(xiāo)售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增長(zhǎng)（）。A.1.5倍B.2倍C.3倍D.3.5倍答案：C。總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2×1.5=3，總杠桿系數(shù)反映了銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響程度，所以銷(xiāo)售額每增長(zhǎng)1倍，每股收益增長(zhǎng)3倍。二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共30分）1.財(cái)務(wù)顧問(wèn)在為企業(yè)提供并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)時(shí)，需要關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)有（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.法律風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.整合風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCD。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等可能影響并購(gòu)重組的效果；法律風(fēng)險(xiǎn)涉及并購(gòu)重組過(guò)程中的合規(guī)性問(wèn)題；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、估值不準(zhǔn)確等；整合風(fēng)險(xiǎn)是并購(gòu)后企業(yè)在業(yè)務(wù)、人員、文化等方面整合可能面臨的困難。2.下列屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的有（）。A.利潤(rùn)最大化B.股東財(cái)富最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.相關(guān)者利益最大化答案：ABCD。利潤(rùn)最大化是早期常見(jiàn)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；股東財(cái)富最大化強(qiáng)調(diào)股東利益；企業(yè)價(jià)值最大化考慮了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和整體價(jià)值；相關(guān)者利益最大化兼顧了股東、債權(quán)人、員工等各方面的利益。3.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有（）。A.凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額B.內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率C.現(xiàn)值指數(shù)大于1，說(shuō)明項(xiàng)目可行D.靜態(tài)回收期不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值答案：ABCD。凈現(xiàn)值的定義就是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去原始投資額現(xiàn)值；內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率；現(xiàn)值指數(shù)大于1表明未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于原始投資額現(xiàn)值，項(xiàng)目可行；靜態(tài)回收期不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，只計(jì)算收回初始投資所需的時(shí)間。4.下列各項(xiàng)中，會(huì)影響債券價(jià)值的因素有（）。A.債券面值B.債券票面利率C.市場(chǎng)利率D.債券到期日答案：ABCD。債券面值決定了債券到期時(shí)的本金償還金額，影響債券價(jià)值；票面利率決定了債券的利息支付，與債券價(jià)值正相關(guān)；市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率，與債券價(jià)值反向變動(dòng)；債券到期日影響現(xiàn)金流的時(shí)間分布，進(jìn)而影響債券價(jià)值。5.企業(yè)的信用政策包括（）。A.信用標(biāo)準(zhǔn)B.信用條件C.收賬政策D.信用期限答案：ABC。信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用期限是信用條件的一部分，D選項(xiàng)不全面。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向客戶(hù)提供商業(yè)信用而提出的基本要求；信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣等；收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶(hù)違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。6.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）。A.資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)B.資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用C.一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)資本成本高于債務(wù)資本成本D.資本成本是企業(yè)進(jìn)行投資決策的重要參考依據(jù)答案：ABCD。資本成本是企業(yè)籌集和使用資金的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用（如發(fā)行股票、債券的手續(xù)費(fèi)等）和用資費(fèi)用（如利息、股利等）；股權(quán)投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高于債權(quán)人，所以股權(quán)資本成本一般高于債務(wù)資本成本；企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要將投資項(xiàng)目的收益率與資本成本進(jìn)行比較，資本成本是重要參考依據(jù)。7.下列關(guān)于利潤(rùn)分配的說(shuō)法中，正確的有（）。A.法定公積金可以用于彌補(bǔ)公司虧損B.公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)C(jī).當(dāng)法定公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本的50%以上時(shí)，可以不再提取D.向股東分配利潤(rùn)之前，應(yīng)當(dāng)先提取任意公積金答案：ABC。法定公積金可以用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)增資本；公司持有的本公司股份不參與利潤(rùn)分配；法定公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本的50%以上時(shí)，可不再提取。向股東分配利潤(rùn)之前，應(yīng)先提取法定公積金，在提取法定公積金后，經(jīng)股東會(huì)或股東大會(huì)決議，還可以提取任意公積金，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。8.下列屬于影響企業(yè)償債能力的表外因素的有（）。A.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)B.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)C.債務(wù)擔(dān)保D.未決訴訟答案：ABCD?？蓜?dòng)用的銀行貸款指標(biāo)可以增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，提高償債能力；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)能在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償債；債務(wù)擔(dān)?？赡軐?dǎo)致企業(yè)承擔(dān)額外的債務(wù)償還責(zé)任；未決訴訟如果敗訴可能會(huì)使企業(yè)面臨賠償?shù)痊F(xiàn)金流出，影響償債能力。9.下列關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的說(shuō)法中，正確的有（）。A.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略通常表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模B.穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)適度負(fù)債、合理積累C.收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵是盡可能減少現(xiàn)金流出D.不同的經(jīng)濟(jì)周期階段應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略答案：ABD。擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速擴(kuò)張，會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模；穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略注重平衡，適度負(fù)債并合理積累資金；收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵是通過(guò)削減投資、減少營(yíng)運(yùn)資金等方式提高資金回籠速度，而不是單純減少現(xiàn)金流出，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；不同經(jīng)濟(jì)周期階段，企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境等不同，應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。10.下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析方法的說(shuō)法中，正確的有（）。A.比較分析法可以是實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃指標(biāo)的比較B.比率分析法可以分為構(gòu)成比率、效率比率和相關(guān)比率C.因素分析法可以分為連環(huán)替代法和差額分析法D.趨勢(shì)分析法可以用于分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)答案：ABCD。比較分析法可以進(jìn)行實(shí)際與計(jì)劃、不同時(shí)期、不同企業(yè)之間等多種比較；比率分析法中的構(gòu)成比率反映部分與總體關(guān)系，效率比率反映投入與產(chǎn)出關(guān)系，相關(guān)比率反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系；因素分析法包括連環(huán)替代法和差額分析法；趨勢(shì)分析法通過(guò)對(duì)連續(xù)若干期數(shù)據(jù)的分析，可了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。三、簡(jiǎn)答題（每題10分，共20分）1.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)顧問(wèn)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主要工作內(nèi)容。財(cái)務(wù)顧問(wèn)在企業(yè)并購(gòu)重組中扮演著重要角色，主要工作內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：（1）盡職調(diào)查：對(duì)并購(gòu)雙方進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，了解目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、法律合規(guī)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等。調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)情況、盈利能力、核心技術(shù)、客戶(hù)資源等，評(píng)估潛在的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值。（2）制定方案：根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，為企業(yè)制定合適的并購(gòu)重組方案。確定并購(gòu)的方式（如股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)等）、交易結(jié)構(gòu)、支付方式（現(xiàn)金、股權(quán)、混合支付等），并對(duì)方案進(jìn)行可行性分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。（3）估值分析：運(yùn)用合適的估值方法對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值，為并購(gòu)價(jià)格的確定提供參考。常用的估值方法包括收益法、市場(chǎng)法、成本法等，綜合考慮目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流、市場(chǎng)可比交易、資產(chǎn)重置成本等因素。（4）協(xié)助談判：參與并購(gòu)雙方的談判過(guò)程，協(xié)助企業(yè)爭(zhēng)取有利的交易條件。協(xié)調(diào)雙方在價(jià)格、條款、交割時(shí)間等方面的分歧，促進(jìn)談判的順利進(jìn)行，保障企業(yè)的利益最大化。（5）交易執(zhí)行：在并購(gòu)重組交易執(zhí)行階段，協(xié)助企業(yè)辦理各項(xiàng)手續(xù)，如股權(quán)過(guò)戶(hù)、資產(chǎn)交割、工商登記變更等。與律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)密切配合，確保交易按照法律法規(guī)和合同約定順利完成。（6）整合規(guī)劃：為企業(yè)制定并購(gòu)后的整合規(guī)劃，包括業(yè)務(wù)整合、人員整合、文化整合、財(cái)務(wù)整合等方面。幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)營(yíng)效率。（7）信息披露：按照相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行信息披露工作。確保信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，避免因信息披露問(wèn)題引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)質(zhì)疑。（8）持續(xù)督導(dǎo)：在并購(gòu)重組完成后，對(duì)企業(yè)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)。監(jiān)督企業(yè)按照既定方案進(jìn)行整合，關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決可能出現(xiàn)的問(wèn)題。2.請(qǐng)說(shuō)明如何進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，以下是具體的方法：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別-財(cái)務(wù)報(bào)表分析：通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，識(shí)別潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高可能意味著企業(yè)償債壓力大；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)低可能存在收款困難的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)可能表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力不佳。-比率分析：計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率，如償債能力比率（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等）、盈利能力比率（毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等）、營(yíng)運(yùn)能力比率（存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等），并與行業(yè)平均水平或企業(yè)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。偏離正常范圍的比率可能預(yù)示著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。-現(xiàn)金流量分析：關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是否合理。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入不足，過(guò)度依賴(lài)籌資活動(dòng)維持運(yùn)營(yíng)，可能面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。-行業(yè)比較：將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，了解企業(yè)在行業(yè)中的地位和競(jìng)爭(zhēng)力。如果企業(yè)的某些指標(biāo)明顯低于行業(yè)平均水平，可能存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。-經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析：考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、政策法規(guī)變化等外部因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。例如，經(jīng)濟(jì)衰退可能導(dǎo)致企業(yè)銷(xiāo)售額下降、成本上升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估-定性評(píng)估：通過(guò)專(zhuān)家判斷、經(jīng)驗(yàn)分析等方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源、性質(zhì)、影響程度進(jìn)行定性描述。例如，評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，考慮市場(chǎng)需求的不確定性、價(jià)格波動(dòng)等因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響；評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，分析客戶(hù)的信用狀況和還款能力。-定量評(píng)估：運(yùn)用數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估。常見(jiàn)的方法有：-單變量模型：通過(guò)一個(gè)財(cái)務(wù)比率來(lái)評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如利用資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等指標(biāo)設(shè)定閾值，當(dāng)指標(biāo)超過(guò)閾值時(shí)，認(rèn)為企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。-多變量模型：如Altman的Z-計(jì)分模型，綜合多個(gè)財(cái)務(wù)比率構(gòu)建一個(gè)線性函數(shù)，根據(jù)計(jì)算結(jié)果判斷企業(yè)破產(chǎn)的可能性。Z值越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。-風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型：用于衡量在一定的置信水平下，企業(yè)在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)可能遭受的最大損失。通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和統(tǒng)計(jì)推斷，計(jì)算出VaR值，評(píng)估企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。-情景分析和壓力測(cè)試：設(shè)定不同的情景，如經(jīng)濟(jì)衰退、市場(chǎng)利率大幅上升、原材料價(jià)格暴漲等，分析企業(yè)在這些情景下的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。壓力測(cè)試則是在極端情況下對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行測(cè)試，評(píng)估企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。四、案例分析題（每題15分，共30分）1.案例：某大型央企旗下子公司A計(jì)劃并購(gòu)?fù)袠I(yè)的民營(yíng)企業(yè)B。A公司目前資產(chǎn)總額為50億元，負(fù)債總額為20億元，年凈利潤(rùn)為3億元；B公司資產(chǎn)總額為10億元，負(fù)債總額為3億元，年凈利潤(rùn)為0.8億元。A公司擬采用股權(quán)收購(gòu)的方式并購(gòu)B公司，預(yù)計(jì)并購(gòu)后整合效應(yīng)帶來(lái)的協(xié)同收益為每年0.5億元。問(wèn)題：（1）計(jì)算A公司和B公司的凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。（2）分析A公司并購(gòu)B公司的可能動(dòng)機(jī)。（3）如果A公司以自身10%的股權(quán)換取B公司100%的股權(quán)，從財(cái)務(wù)角度分析該并購(gòu)方案是否可行。解答：（1）A公司凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=50-20=30億元；A公司凈資產(chǎn)收益率=年凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%=3/30×100%=10%。B公司凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=10-3=7億元；B公司凈資產(chǎn)收益率=年凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%=0.8/7×100%≈11.43%。（2）A公司并購(gòu)B公司的可能動(dòng)機(jī)如下：-實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)：通過(guò)并購(gòu)B公司，A公司可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低單位生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，增強(qiáng)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。-獲取協(xié)同效應(yīng)：并購(gòu)后預(yù)計(jì)的協(xié)同收益每年0.5億元，包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同等方面。經(jīng)營(yíng)協(xié)同可以通過(guò)整合業(yè)務(wù)流程、共享銷(xiāo)售渠道等提高整體經(jīng)營(yíng)效益；管理協(xié)同可以實(shí)現(xiàn)管理經(jīng)驗(yàn)和資源的共享；財(cái)務(wù)協(xié)同可以?xún)?yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。-拓展市場(chǎng)份額：B公司可能擁有A公司所沒(méi)有的市場(chǎng)渠道、客戶(hù)資源或地域優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)后A公司可以進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。-增強(qiáng)行業(yè)影響力：在同行業(yè)中，并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)B可以提升A公司的行業(yè)地位和影響力，增強(qiáng)對(duì)行業(yè)資源的掌控能力。（3）首先計(jì)算并購(gòu)前A公司的股權(quán)價(jià)值。假設(shè)A公司的市盈率與行業(yè)平均市盈率相同，以A公司的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率估算其股權(quán)價(jià)值。A公司市值=年凈利潤(rùn)/行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率（這里以A公司自身凈資產(chǎn)收益率10%估算）=3/10%=30億元。A公司拿出10%的股權(quán)，其價(jià)值為30×10%=3億元。B公司的股權(quán)價(jià)值可以通過(guò)其凈利潤(rùn)和行業(yè)平均市盈率估算，假設(shè)行業(yè)平均市盈率與A公司相同，B公司市值=年凈利潤(rùn)/行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=0.8/10%=8億元。從股權(quán)價(jià)值交換來(lái)看，A公司用3億元的股權(quán)換取了價(jià)值8億元的B公司股權(quán)，表面上看A公司似乎占了便宜。但還需要考慮并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)和整合成本。并購(gòu)后預(yù)計(jì)協(xié)同收益每年0.5億元，若考慮協(xié)同效應(yīng)的長(zhǎng)期價(jià)值，假設(shè)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)后，協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值可能會(huì)增加并購(gòu)的收益。同時(shí)，需要評(píng)估整合成本，包括人員整合、業(yè)