中級會計職稱考試財務管理卷試卷考試時長：120分鐘滿分：100分中級會計職稱考試財務管理卷試卷考核對象：中級會計職稱考試考生題型分值分布：-判斷題（總共10題，每題2分）總分20分-單選題（總共10題，每題2分）總分20分-多選題（總共10題，每題2分）總分20分-案例分析（總共3題，每題6分）總分18分-論述題（總共2題，每題11分）總分22分總分：100分---一、判斷題（每題2分，共20分）1.企業(yè)采用剩余股利分配政策時，通常應優(yōu)先滿足投資項目的資金需求。2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的β系數(shù)衡量的是投資組合的系統(tǒng)風險。3.稅后凈利潤是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標之一。4.籌資總額分界點是指企業(yè)在保持一定財務杠桿水平時的最低籌資額度。5.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)固定成本占比越高。6.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指企業(yè)從支付現(xiàn)金到收回現(xiàn)金的整個時間跨度。7.長期借款的利率通常高于短期借款利率。8.營運資本管理的主要目標是提高企業(yè)的短期償債能力。9.股票分割會降低每股面值，但不會影響企業(yè)的總市值。10.企業(yè)采用固定股利支付率政策時，股利支付與盈利水平保持正相關關系。二、單選題（每題2分，共20分）1.以下哪種方法不屬于營運資金管理中的現(xiàn)金管理技術？A.信用政策調(diào)整B.現(xiàn)金浮游量利用C.存貨周轉(zhuǎn)率優(yōu)化D.應收賬款保理2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，無風險利率通常用以下哪項表示？A.市場組合預期收益率B.國庫券收益率C.資本成本率D.企業(yè)債券收益率3.企業(yè)采用激進型融資策略時，通常會選擇以下哪種資金來源？A.長期借款B.短期融資租賃C.永續(xù)債券D.股權融資4.經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）的計算公式為？A.邊際貢獻/稅前利潤B.固定成本/總成本C.總成本/邊際貢獻D.變動成本/總成本5.稅后凈利潤與稅前凈利潤的關系是？A.稅后凈利潤=稅前凈利潤×(1-所得稅率)B.稅后凈利潤=稅前凈利潤+所得稅C.稅后凈利潤=稅前凈利潤/所得稅率D.稅后凈利潤=稅前凈利潤-所得稅6.企業(yè)采用剩余股利分配政策的主要目的是？A.提高股票市價B.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)C.增加股東現(xiàn)金流D.降低財務風險7.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的計算公式為？A.存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期B.存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期C.存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期D.存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期8.長期借款的缺點不包括？A.財務風險較高B.籌資成本較低C.籌資期限較長D.籌資彈性較差9.營運資本管理的核心目標是？A.提高企業(yè)盈利能力B.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)C.確保短期償債能力D.降低財務杠桿10.股票分割的主要目的是？A.提高每股收益B.增加股東現(xiàn)金流C.提升股票流動性D.降低企業(yè)負債率三、多選題（每題2分，共20分）1.影響企業(yè)資本成本的因素包括？A.無風險利率B.經(jīng)營風險C.籌資規(guī)模D.稅率E.市場風險溢價2.營運資金管理的策略包括？A.激進型融資策略B.保守型融資策略C.適中型融資策略D.固定股利政策E.剩余股利政策3.經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）的影響因素包括？A.固定成本B.變動成本C.銷售收入D.邊際貢獻E.稅率4.現(xiàn)金管理的目標包括？A.降低現(xiàn)金持有成本B.提高現(xiàn)金使用效率C.確保資金流動性D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)E.降低財務風險5.長期借款籌資的缺點包括？A.籌資成本較高B.財務風險較大C.籌資彈性較差D.籌資期限較長E.受到較多限制6.股利分配政策的類型包括？A.固定股利政策B.固定股利支付率政策C.剩余股利政策D.股票分割E.股票回購7.影響企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的因素包括？A.存貨周轉(zhuǎn)期B.應收賬款周轉(zhuǎn)期C.應付賬款周轉(zhuǎn)期D.銷售收入E.稅率8.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的應用場景包括？A.評估投資項目的可行性B.計算股權資本成本C.優(yōu)化投資組合D.預測市場收益率E.確定企業(yè)價值9.營運資本管理的風險包括？A.短期償債風險B.資金周轉(zhuǎn)風險C.盈利能力下降D.資本結(jié)構(gòu)失衡E.現(xiàn)金流斷裂10.股票分割的影響包括？A.提高股票流動性B.降低每股面值C.增加股東現(xiàn)金流D.提高每股收益E.影響企業(yè)總市值四、案例分析（每題6分，共18分）案例一某企業(yè)2023年度財務數(shù)據(jù)如下：-銷售收入：1000萬元-變動成本率：60%-固定成本：200萬元-所得稅率：25%-期初存貨周轉(zhuǎn)期：90天-期末應收賬款周轉(zhuǎn)期：120天-期末應付賬款周轉(zhuǎn)期：60天要求：1.計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）。2.分析該企業(yè)的營運資本管理策略。案例二某企業(yè)計劃投資一個新項目，預計初始投資為500萬元，項目壽命期為5年，預計每年產(chǎn)生的稅前利潤分別為100萬元、120萬元、150萬元、180萬元、200萬元。企業(yè)采用直線法計提折舊，折舊年限為5年，無殘值。企業(yè)所得稅率為25%。要求：1.計算該項目的稅后凈利潤。2.分析該項目的投資可行性。案例三某企業(yè)當前資本結(jié)構(gòu)為：長期借款40%，普通股60%。企業(yè)計劃籌集新的資金，預計發(fā)行新股500萬元，發(fā)行價為10元/股，預計每股股利為1元，股利增長率為5%。當前無風險利率為3%，市場風險溢價為8%，企業(yè)β系數(shù)為1.2。要求：1.計算該企業(yè)的股權資本成本。2.分析該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。五、論述題（每題11分，共22分）1.論述營運資金管理的核心目標及其對企業(yè)財務績效的影響。2.分析固定股利支付率政策與剩余股利政策的優(yōu)缺點，并說明企業(yè)在實際應用中的選擇依據(jù)。---標準答案及解析一、判斷題1.√2.√3.√4.√5.√6.√7.√8.√9.√10.√解析：1.剩余股利政策優(yōu)先滿足投資需求，符合資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則。2.β系數(shù)衡量系統(tǒng)性風險，是CAPM的核心參數(shù)。3.稅后凈利潤反映企業(yè)核心盈利能力。4.籌資總額分界點涉及財務杠桿與資金成本平衡。5.經(jīng)營杠桿系數(shù)與固定成本成正比。6.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期涵蓋存貨、應收、應付三個環(huán)節(jié)。7.長期借款通常利率高于短期借款。8.營運資本管理核心是短期償債保障。9.股票分割不改變總市值，僅調(diào)整面值與股數(shù)。10.固定股利支付率與盈利水平正相關。二、單選題1.C2.B3.B4.A5.A6.B7.A8.B9.C10.C解析：1.存貨周轉(zhuǎn)率優(yōu)化屬于存貨管理，非現(xiàn)金管理。2.CAPM中無風險利率通常用國庫券收益率表示。3.激進型融資策略優(yōu)先短期融資。4.DOL=邊際貢獻/稅前利潤。5.稅后凈利潤=稅前凈利潤×(1-所得稅率)。6.剩余股利政策核心是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。7.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期。8.短期借款籌資成本通常較低。9.營運資本管理核心是短期償債保障。10.股票分割主要目的是提升股票流動性。三、多選題1.A,B,C,D,E2.A,B,C3.A,B,C,D4.A,B,C,E5.A,B,C,E6.A,B,C7.A,B,C8.A,B,C9.A,B,E10.A,B,C解析：1.資本成本受無風險利率、風險溢價、稅率等綜合影響。2.營運資金管理策略包括激進、保守、適中型。3.DOL受固定成本、變動成本、銷售收入等因素影響。4.現(xiàn)金管理目標包括降低成本、提高效率、保障流動性。5.長期借款缺點是成本高、風險大、彈性差、受限多。6.股利政策類型包括固定股利、固定支付率、剩余股利。7.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期受存貨、應收、應付周轉(zhuǎn)期影響。8.CAPM主要用于評估項目可行性、計算股權成本。9.營運資本管理風險包括短期償債、資金周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流斷裂。10.股票分割影響流動性、面值，但不改變總市值。四、案例分析案例一解析1.經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）計算：邊際貢獻=銷售收入×(1-變動成本率)=1000×(1-60%)=400萬元稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=400-200=200萬元DOL=邊際貢獻/稅前利潤=400/200=2答案：該企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2。2.營運資本管理策略分析：-存貨周轉(zhuǎn)期90天，應收賬款周轉(zhuǎn)期120天，應付賬款周轉(zhuǎn)期60天-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=90+120-60=150天-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期較長，表明企業(yè)占用資金較多，可能存在資金周轉(zhuǎn)壓力。答案：該企業(yè)采用保守型營運資本管理策略，需優(yōu)化周轉(zhuǎn)效率。案例二解析1.稅后凈利潤計算：年度稅前利潤分別為：100,120,150,180,200萬元稅后凈利潤=稅前利潤×(1-25%)=[100,120,150,180,200]×75%稅后凈利潤分別為：75,90,112.5,135,150萬元答案：項目稅后凈利潤分別為75-150萬元。2.投資可行性分析：-項目總稅后利潤=75+90+112.5+135+150=562.5萬元-初始投資500萬元，凈現(xiàn)值（NPV）=總稅后利潤-初始投資=562.5-500=62.5萬元-NPV>0，項目可行。答案：項目投資可行，NPV為62.5萬元。案例三解析1.股權資本成本計算：股權資本成本=無風險利率+β系數(shù)×市場風險溢價=3%+1.2×8%=12%答案：股權資本成本為12%。2.資本結(jié)構(gòu)合理性分析：-當前資本結(jié)構(gòu)：長期借款40%，普通股60%-股權成本（12%）高于債務成本（假設為5%），表明股權占比過高。-優(yōu)化方向：增加長期借款比例，降低股權比例。答案：資本結(jié)構(gòu)不合理，建議增加債務比例。五、論述題1.營運資金管理的核心目標及其對企業(yè)財務績效的影響營運資金管理的核心目標是優(yōu)化企業(yè)短期財務狀況，確保資金流動性，同時降低資金成本。具體包括：-保障短期償債能力：通過合理管理存貨、應收賬款、應付賬款，確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金應對短期債務。-降低資金成本：通過優(yōu)化現(xiàn)金持有量、縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，減少資金閑置成本。-提高運營效率：通過提高存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率，提升企業(yè)運營效率。對企業(yè)財務績效的影響：-提升盈利能力：降低資金成本可提高凈利潤，優(yōu)化周轉(zhuǎn)效率可增加銷售收入。-增強風險抵御能力：充足的營運資金可降低短期償債風險，增強抗風險能力。-優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)：合理分配流動資產(chǎn)與流動負債，降低財務杠桿風險。2.固定股利支付率政