礦業(yè)權(quán)評(píng)估理論與方法

內(nèi)容概要礦業(yè)權(quán)概述礦業(yè)權(quán)評(píng)估的理論和方法貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法可比銷售法礦業(yè)權(quán)的概念礦業(yè)權(quán)指自然人、法人和其他社會(huì)組織依法享有的，在一定區(qū)域和期限內(nèi)，進(jìn)行礦產(chǎn)資源勘查和開采等一些列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的權(quán)利。包括探礦權(quán)和采礦權(quán)。采礦權(quán)是指采礦權(quán)人在依法取得采礦許可證規(guī)定的范圍和期限內(nèi)，開采礦產(chǎn)資源的權(quán)利。為什么要進(jìn)行礦業(yè)權(quán)評(píng)估礦業(yè)權(quán)價(jià)值的判定和其他財(cái)產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估一樣，國家有著嚴(yán)格的規(guī)定。《探礦權(quán)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》第九條規(guī)定，轉(zhuǎn)讓國家出資勘查所形成的探礦權(quán)、采礦權(quán)的，必須進(jìn)行評(píng)估。探礦權(quán)、采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的評(píng)估工作，由國務(wù)院礦產(chǎn)資源主管部門會(huì)同國務(wù)院國有資產(chǎn)管理部門認(rèn)定的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行，評(píng)估結(jié)果由國務(wù)院礦產(chǎn)資源主管部門確認(rèn)。哪些礦業(yè)權(quán)需要評(píng)估？新企業(yè)設(shè)立時(shí)，使用礦業(yè)權(quán)出資作價(jià)的，工商部門需要礦業(yè)權(quán)的評(píng)估報(bào)告。企業(yè)在出租國家出資形成的礦業(yè)權(quán)的，需要進(jìn)行強(qiáng)制評(píng)估。企業(yè)將礦業(yè)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、抵押、信貸等處置時(shí)，需要進(jìn)行礦業(yè)權(quán)評(píng)估。另外，非國家出資形成的礦業(yè)權(quán)在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓作價(jià)時(shí)，也需要對(duì)其公允的價(jià)值進(jìn)行一個(gè)判斷。評(píng)估可以為買賣雙方提供一個(gè)基礎(chǔ)的價(jià)格依據(jù)。哪些礦業(yè)權(quán)不需要評(píng)估？可以不進(jìn)行評(píng)估的例外情形：原國有企業(yè)無償占有的國家出資形成的探礦權(quán)、采礦權(quán)，因企業(yè)合并、分立、重組需變更民事主體而又未改變國有獨(dú)資性質(zhì)的，可以不進(jìn)行探礦權(quán)、采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估，但需依法辦理主體變更手續(xù)。礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)礦業(yè)權(quán)評(píng)估是對(duì)礦業(yè)權(quán)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)定和估算，為礦業(yè)權(quán)市場中的交易行為提供參考依據(jù)，為市場服務(wù)的。礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)是礦業(yè)權(quán)市場中的一種服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)又是專門從事礦業(yè)權(quán)價(jià)值評(píng)估的專家咨詢機(jī)構(gòu)，是國土資源部認(rèn)定具有礦業(yè)權(quán)評(píng)估資格的資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所組成的。簡單的判斷標(biāo)準(zhǔn)就是看評(píng)估單位有沒有國土資源部頒發(fā)的礦業(yè)權(quán)評(píng)估資格證書，也可以到國土資源部的網(wǎng)站上檢索評(píng)估單位的授權(quán)情況。采礦權(quán)評(píng)估方法采礦權(quán)評(píng)估方法是人們根據(jù)對(duì)采礦權(quán)價(jià)值的認(rèn)識(shí)，通過地質(zhì)、采礦、選礦等技術(shù)、經(jīng)濟(jì)手段的綜合運(yùn)用，將技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等參數(shù)進(jìn)行量化，對(duì)采礦權(quán)價(jià)值作出評(píng)價(jià)和估算的技術(shù)路線。采礦權(quán)評(píng)估，發(fā)生在探礦權(quán)人放棄優(yōu)先采礦權(quán)并依法轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)之時(shí)。這時(shí)，一般都探明了礦產(chǎn)儲(chǔ)量，獲得的地質(zhì)，技術(shù)，經(jīng)濟(jì)信息也比較充分，其評(píng)估方法也比較固定，常用的評(píng)估方法是收益途徑的評(píng)估方法和市場途徑的評(píng)估方法。采用收益途徑進(jìn)行采礦權(quán)評(píng)估的前提假設(shè)前提條件待評(píng)估的采礦權(quán)具有獨(dú)立的獲利能力并能能被測算待評(píng)估的采礦權(quán)未來的收益能用貨幣計(jì)量假設(shè)條件產(chǎn)銷均衡原則，即生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)期全部實(shí)現(xiàn)銷售評(píng)估設(shè)定的市場條件固定在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)上，即采礦權(quán)評(píng)估時(shí)的市場環(huán)境、價(jià)格水平、礦山勘查開采技術(shù)水平等以評(píng)估基準(zhǔn)日的水平為基點(diǎn)。收益途徑：現(xiàn)金流量法現(xiàn)金流量法，即DCF（DiscountedCashFlow）分析法，是采礦權(quán)評(píng)估廣泛利用的基本方法之一。由于采礦權(quán)是企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，屬企業(yè)資產(chǎn)，它具備獨(dú)立的能夠連續(xù)獲得預(yù)期收益的能力，且資產(chǎn)未來的收益能夠用貨幣來計(jì)算，資產(chǎn)未來的收益中包含風(fēng)險(xiǎn)收益等前提條件，所以該方法可用于采礦權(quán)評(píng)估。國內(nèi)通常將它稱為“收益現(xiàn)值法”。國際上也普遍采用此法對(duì)采礦權(quán)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。其中：Wp

——礦業(yè)權(quán)價(jià)值（即凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和）；

Si——礦業(yè)權(quán)第i年現(xiàn)金流入量，等于銷售收入、固定資產(chǎn)殘值與回收流動(dòng)資金之和；

Ci——礦業(yè)權(quán)第i年現(xiàn)金流出量，等于后續(xù)勘探投入、固定資產(chǎn)投資（更新、改造資金）、經(jīng)營成本、稅金及附加；

r——折現(xiàn)率；

n——計(jì)算年限（i=1、2、3……）

現(xiàn)金流量法計(jì)算方法

現(xiàn)金流量法參數(shù)選取利用現(xiàn)金流量法評(píng)估，須選取兩大類參數(shù)，一類為技術(shù)參數(shù)，包括地質(zhì)、采礦、選礦各工藝環(huán)節(jié)所反映的礦床地質(zhì)特征，礦體形態(tài)，礦石數(shù)量和質(zhì)量，采礦和選礦生產(chǎn)規(guī)模及回收利用率的指標(biāo)；另一類為經(jīng)濟(jì)參數(shù)，包括相對(duì)固定的參數(shù)，這類參數(shù)是國家有關(guān)經(jīng)濟(jì)、金融部門發(fā)布的社會(huì)參數(shù)。此外，還包括相對(duì)可變的參數(shù)，這需要評(píng)估人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定的參數(shù)構(gòu)成評(píng)估涉及的參數(shù)包括：資源儲(chǔ)量、可采儲(chǔ)量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限、固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、總成本費(fèi)用、經(jīng)營成本、采選冶技術(shù)指標(biāo)、礦產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、投資回報(bào)額、折現(xiàn)率等。資源儲(chǔ)量采礦權(quán)評(píng)估的基礎(chǔ)，根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)GB/T17766-1999《固體礦產(chǎn)資源/儲(chǔ)量分類》，固體礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量分為儲(chǔ)量、基礎(chǔ)儲(chǔ)量、資源量3大類16種類型。評(píng)估利用的資源儲(chǔ)量經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲(chǔ)量和邊際經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲(chǔ)量全部參與評(píng)估計(jì)算；設(shè)計(jì)或?qū)嶋H已利用的次邊際經(jīng)濟(jì)的資源量和內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量及預(yù)測的資源量采用可信度系數(shù)進(jìn)行折算，參與評(píng)估。評(píng)估利用的資源儲(chǔ)量計(jì)算評(píng)估利用的資源儲(chǔ)量=∑（基礎(chǔ)儲(chǔ)量+各級(jí)別資源量*該級(jí)別資源量的可信度系數(shù)）可信度系數(shù)取值參考范圍探明的（可研、預(yù)可研）次邊際經(jīng)濟(jì)資源量（2S11、2S21）

0.8控制的次邊際經(jīng)濟(jì)資源量（2S22）0.7探明的（控制、推斷）內(nèi)蘊(yùn)資源量331、332、3330.8、0.7、0.6預(yù)測的資源量334？0.5資源儲(chǔ)量與可采儲(chǔ)量評(píng)估時(shí)先根據(jù)儲(chǔ)量估算基準(zhǔn)日保有資源儲(chǔ)量，計(jì)算出參與評(píng)估計(jì)算的保有資源儲(chǔ)量。注意：評(píng)估范圍與儲(chǔ)量計(jì)算范圍一致性評(píng)估計(jì)算年限采礦權(quán)評(píng)估時(shí)，確定評(píng)估計(jì)算的服務(wù)年限的基本原則是：按上述公式計(jì)算得出的礦山服務(wù)年限短于30年，按照礦山服務(wù)年限計(jì)算；長于30年的按照30年計(jì)算。采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)讓年限為原采礦許可證有效年限的剩余年限，當(dāng)?shù)V山剩余服務(wù)年限超過原采礦許可證剩余年限時(shí)，采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓審批時(shí)應(yīng)注意按評(píng)估年限審批。折現(xiàn)率采礦權(quán)評(píng)估中折現(xiàn)率一般計(jì)算公式

折現(xiàn)率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋通貨膨脹率其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率參考國債利率和銀行儲(chǔ)蓄利率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，對(duì)于企業(yè)而言包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等，一般取3－5％；通貨膨脹率參考零售物價(jià)總指數(shù)，可暫不可慮(計(jì)算期內(nèi)收入和支出的價(jià)格假定不變)?，F(xiàn)金流量法使用條件具有主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的地質(zhì)勘探報(bào)告，儲(chǔ)量審批機(jī)構(gòu)審批的礦產(chǎn)儲(chǔ)量報(bào)告。已開采礦山還應(yīng)用儲(chǔ)審批機(jī)構(gòu)審批的礦產(chǎn)儲(chǔ)量增減報(bào)告。采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓和探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的是申請(qǐng)采礦權(quán)時(shí)要具備礦山建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；具有完備的原探礦權(quán)人、采礦權(quán)人投資財(cái)務(wù)決算報(bào)表現(xiàn)金流量法適用范圍二級(jí)市場中的買斷性轉(zhuǎn)讓；合資性轉(zhuǎn)讓（以采礦權(quán)作價(jià)作為合資股本）；破產(chǎn)清算、出租、抵押采礦權(quán)；探礦權(quán)在勘查工作結(jié)束后放棄優(yōu)先采礦權(quán)時(shí)的探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估人員為評(píng)估需要調(diào)整礦床工業(yè)指標(biāo)，并重新計(jì)算儲(chǔ)量時(shí)，調(diào)整方案及重新計(jì)算結(jié)果應(yīng)由委任方書面認(rèn)可。同一個(gè)經(jīng)濟(jì)礦床，同時(shí)采用地采、露采時(shí)，要采用兩種參數(shù)同時(shí)計(jì)算。

生產(chǎn)規(guī)模的確定。一般礦山生產(chǎn)規(guī)模的確定，首先可采用下式計(jì)算合理的生產(chǎn)規(guī)模：使用現(xiàn)金流量法需注意的幾個(gè)問題公式如下:

A—礦山生產(chǎn)規(guī)模

Q—礦床可采儲(chǔ)量

η—采礦回收率

T—礦山合理服務(wù)年（年）

ρ—礦石貧化率

評(píng)估步驟和程序核實(shí)產(chǎn)權(quán)、確定評(píng)估基準(zhǔn)日核實(shí)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量，計(jì)算可采儲(chǔ)量確定生產(chǎn)能力和服務(wù)年限確定合理的評(píng)估技術(shù)參數(shù)確定合理的評(píng)估經(jīng)濟(jì)參數(shù)確定折現(xiàn)率和投資回報(bào)率列出現(xiàn)金流量表，進(jìn)行具體的評(píng)定估算工作得出采礦權(quán)評(píng)估結(jié)論收益途徑：收益權(quán)益法式中：Epi——不含稅年銷售收入K0——采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)，根據(jù)礦體埋深、地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度、礦石選冶性能、開采方式及開采條件等確定適用條件：儲(chǔ)量和建設(shè)規(guī)模居為小型礦山或者剩余服務(wù)年限小于5年的采礦權(quán)評(píng)估。市場途徑：可比銷售法可比銷售法與類比法、現(xiàn)行市價(jià)法大致相同，國際上稱可比銷售法。利用可比銷售法評(píng)估采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值，應(yīng)該說是最接近市場價(jià)值的一種有效方法。目前，由于尋找一對(duì)相同的采礦權(quán)交易對(duì)象還很困難，采用可比銷售法時(shí)機(jī)還不太成熟。但隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，礦業(yè)產(chǎn)權(quán)交易會(huì)逐漸增多，當(dāng)市場發(fā)育比較成熟時(shí)，大致相似的參考對(duì)象逐漸增多，利用可比銷售法進(jìn)行評(píng)估的條件逐漸成熟。在西方國家的礦權(quán)評(píng)估實(shí)踐中可比銷售法應(yīng)用廣泛?？杀蠕N售法方法原理可比銷售法是利用已知采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓中的市場成交價(jià)，來評(píng)估未知采礦權(quán)志讓價(jià)的評(píng)估方法。前者稱“參照的采礦權(quán)”，后者稱“被評(píng)估的采礦權(quán)”。評(píng)估時(shí)將被評(píng)估的采礦權(quán)所具備的經(jīng)濟(jì)的、地質(zhì)的、采選礦的各類經(jīng)濟(jì)技術(shù)信息差異要素進(jìn)行對(duì)比，由專家評(píng)判，得出差異要素評(píng)判值，再將評(píng)判值進(jìn)行加權(quán)平均，最后得到差異要素調(diào)整系數(shù)。然后利用調(diào)整系數(shù)計(jì)算被評(píng)估的采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格采用市場途徑進(jìn)行采礦權(quán)評(píng)估需要具備的前提條件參照采礦權(quán)與待評(píng)估采礦權(quán)必須是同礦種、相同或近似的成因類型要有一個(gè)發(fā)育的、公開的采礦權(quán)市場參照采礦權(quán)可以找到（近期、可比的）參照采礦權(quán)與待評(píng)估采礦權(quán)可比較的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)參數(shù)等資料可以收集到?？杀蠕N售法計(jì)算方法利用可比銷售法評(píng)估采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值，由于采用差異要素對(duì)比的方式，首先要尋找參照的采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場成交價(jià)，而后利用下列計(jì)算公式計(jì)算：

其中：Ps——采礦權(quán)價(jià)值；

Px——參照的采礦權(quán)成交價(jià)格；

——規(guī)模調(diào)整系數(shù)；

——品位調(diào)整系數(shù)；

——價(jià)格調(diào)整系數(shù)；

——差異要素調(diào)整系數(shù)；可比銷售法主要參數(shù)在可比銷售法的計(jì)算公式和差異要素評(píng)判表中，已經(jīng)明確了所需的參數(shù)，實(shí)際只有四項(xiàng)主要參數(shù)：規(guī)模調(diào)整系數(shù)品位調(diào)整系數(shù)價(jià)格調(diào)整系數(shù)差異要素調(diào)整系數(shù)差異要素系數(shù)差異要素包括三類交通條件要素（公路類型，與國道接距，距火車站的距離）、自然環(huán)境要素（地形環(huán)境，氣候狀況，人均收入狀況，水源狀況，供電狀況）、地質(zhì)采選條件要素（埋藏深度，礦床勘探類型，開采方式，礦石選冶性能）。各類要素設(shè)定權(quán)重原礦為銷售對(duì)象的采礦權(quán)，40％－30％－30％精礦為銷售對(duì)象的采礦權(quán)，35％－30％－35％金屬為銷售對(duì)象的采礦權(quán)，30％－25％－45％可比銷售法使用條件和適用范圍采用此法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，關(guān)鍵是選擇合理的調(diào)整系數(shù)，同時(shí)還要具備如下條件：資源條件市場條件評(píng)判條件適用范圍使用可比銷售法需注意的幾個(gè)問題不要選用不同成因類型的礦床采礦權(quán)作參照在不易取得地質(zhì)技術(shù)參數(shù)的情況下，即在差異要素?zé)o法取舍的情況下，不要采用可比銷售法；對(duì)所取的每項(xiàng)參數(shù)要給予充分的說明；要作充分的市場調(diào)查；要向評(píng)判專家提供盡可能詳盡的有關(guān)資料信息用可比銷售法評(píng)估采礦權(quán)的程序明確評(píng)估對(duì)象進(jìn)行市場調(diào)查，選擇參照采礦權(quán)對(duì)可比要素充分對(duì)比與分析，收集相關(guān)資料，將兩者的差異進(jìn)行量化對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析，撰寫采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告書礦業(yè)權(quán)評(píng)估報(bào)告評(píng)估報(bào)告一般包括四大部分：1、綜述部分。與評(píng)估項(xiàng)目有關(guān)的基本情況的介紹2、評(píng)價(jià)估算部分。評(píng)估方法的確定、參數(shù)選取和評(píng)估計(jì)算過程3、評(píng)估結(jié)論部分。4、有關(guān)問題的說明