PAGEIPAGE6蘋果期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的相互引導(dǎo)關(guān)系實(shí)證研究摘要蘋果期貨作為我國(guó)首個(gè)鮮果期貨，于2017年12月8日經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并于同年12月22日掛牌交易。自上市以來，蘋果期現(xiàn)貨價(jià)格的變幻莫測(cè)使得廣大投資者不知所措，并引起了期現(xiàn)市場(chǎng)的普遍關(guān)注。故特借助數(shù)據(jù)分析蘋果期貨和其現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系——蘋果期現(xiàn)價(jià)格的相關(guān)性以及蘋果期貨對(duì)蘋果市場(chǎng)價(jià)格的影響，從而明確蘋果期貨能否促進(jìn)蘋果市價(jià)趨向公開透明以及能否完善價(jià)格形成機(jī)制等。并根據(jù)結(jié)論提出相關(guān)的建議，以助蘋果期貨更好地發(fā)揮它的作用，從而更好地為精準(zhǔn)扶貧做出貢獻(xiàn)。同時(shí)也有助于豐富期貨研究的范圍和內(nèi)容，引導(dǎo)果農(nóng)、果商和期貨市場(chǎng)參與者正確認(rèn)識(shí)和利用蘋果期貨交易，促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)運(yùn)行的有序健康。本文搜集了自上市日起蘋果期貨的日結(jié)算價(jià)格作為蘋果期貨價(jià)格，搜集山西省：汾陽(yáng)晉陽(yáng)、晉城綠欣、太原河西，山東省：濟(jì)南堤口、青島城陽(yáng)、青島撫順路，河南?。荷糖?、三門峽、豫萬(wàn)邦國(guó)際、豫南陽(yáng)果品，甘肅?。焊示迫汗狻㈦]西清吉等共四省十二個(gè)地方的蘋果現(xiàn)貨大宗批發(fā)價(jià)作為蘋果現(xiàn)貨價(jià)格，運(yùn)用Eviews對(duì)這些時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過三種分析方式以及各項(xiàng)檢驗(yàn)和線性回歸分析。最終得出：蘋果的期現(xiàn)價(jià)格間存在著期貨合約價(jià)格對(duì)市場(chǎng)批發(fā)價(jià)的單向指導(dǎo)關(guān)系，而蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)對(duì)期貨價(jià)格的指導(dǎo)關(guān)系尚未看到，同時(shí)蘋果期對(duì)現(xiàn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在數(shù)據(jù)分析上不如理論分析理想；且OLS回歸結(jié)果顯示，蘋果期貨合約價(jià)格對(duì)蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)影響顯著，市場(chǎng)批發(fā)價(jià)會(huì)隨著期貨合約價(jià)格的上升而上升，且期貨合約價(jià)格每增加100%，蘋果市價(jià)將平均上升86.46%，即從長(zhǎng)期角度，蘋果市價(jià)受期貨合約價(jià)格影響并隨之改變。關(guān)鍵詞：蘋果；期貨價(jià)格；現(xiàn)貨價(jià)格；相互引導(dǎo)關(guān)系目錄1導(dǎo)論 11.1選題背景與意義 11.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 11.3論文的結(jié)構(gòu)及主要內(nèi)容 21.4論文的研究方法 22研究設(shè)計(jì) 32.1樣本選取 32.2變量確定 32.3模型選擇 43蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的比較分析 43.1期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)狀況 43.2期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系比較 64蘋果期現(xiàn)價(jià)格引導(dǎo)的實(shí)證檢驗(yàn) 84.1蘋果期現(xiàn)價(jià)格的相關(guān)性分析 84.2蘋果期現(xiàn)價(jià)格的平穩(wěn)性檢驗(yàn) 84.3蘋果期現(xiàn)價(jià)格的協(xié)整檢驗(yàn) 94.4蘋果期現(xiàn)價(jià)格的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn) 94.5蘋果期現(xiàn)價(jià)格的回歸分析 105結(jié)論和建議 115.1結(jié)論 115.2建議 11參考文獻(xiàn) 13PAGE1導(dǎo)論1.1選題背景與意義我國(guó)首個(gè)鮮果期貨——蘋果期貨，在2017年12月8日經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，于同年12月22日掛牌交易，助力建立公開透明的蘋果市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制和提供所有市場(chǎng)主體果價(jià)指導(dǎo)等多個(gè)方面。自上市以來，受到多方關(guān)注，并在2020年10月份，蘋果期現(xiàn)價(jià)格的波動(dòng)發(fā)生了顯著變化，蘋果優(yōu)果率的下降以及部分產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量的下降再加上人為資本的推動(dòng)等多種因素影響，初時(shí)果價(jià)高開高走；但隨后當(dāng)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)隱藏在這一市場(chǎng)下的較大風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，果價(jià)出現(xiàn)暴跌。果價(jià)的種種變化多端以及期貨的變幻莫測(cè)，讓果農(nóng)、果商乃至期貨市場(chǎng)的參與者都難以適從，這也讓其得到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。因此，特借助數(shù)據(jù)分析蘋果期貨和其現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系——二者的相關(guān)性以及蘋果期貨對(duì)蘋果市場(chǎng)價(jià)格的影響，從而明確蘋果期貨能否在建立公開透明的蘋果市場(chǎng)價(jià)格、完善果價(jià)形成機(jī)制等方面發(fā)揮適當(dāng)作用，并根據(jù)結(jié)論提出相關(guān)的建議，以助蘋果期貨更好地發(fā)揮它的作用，從而為精準(zhǔn)扶貧做出貢獻(xiàn)。同時(shí)也有助于豐富期貨研究的范圍和內(nèi)容，有助于引導(dǎo)果農(nóng)和期貨市場(chǎng)參與者正確認(rèn)識(shí)和利用蘋果期貨交易，促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。1.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述截至目前為止，中外研究人員已經(jīng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的期現(xiàn)市場(chǎng)進(jìn)行了廣泛深入的研究。1.2.1關(guān)于期貨價(jià)格影響現(xiàn)貨價(jià)格的研究鐘思遠(yuǎn)（2002）從三個(gè)方面分析了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用并得出：農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)作為現(xiàn)貨市場(chǎng)的重要組成部分，可通過反向交易轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)并預(yù)測(cè)未來價(jià)格，并得以穩(wěn)定現(xiàn)貨的長(zhǎng)期供求穩(wěn)定。譚晶榮等(2012)搜集了5年又8個(gè)月的CRB和AWPI時(shí)間序列數(shù)據(jù)然后進(jìn)行分析得出：CRBI具有直接或通過CPI間接對(duì)AWPI的單向引導(dǎo)作用，且隨著滯后期的延長(zhǎng)這一作用更加顯著。Ouyang、Wei、Wu（2019）通過多元時(shí)間序列分析預(yù)測(cè)全球農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格，指出：基于三個(gè)性能評(píng)價(jià)指標(biāo)和兩個(gè)性能差異測(cè)試，LSTNet在平均水平和大多數(shù)時(shí)期都比幾種最先進(jìn)的基線方法取得了更好的性能。馬迪等（2019）構(gòu)建蘋果期現(xiàn)價(jià)格的趨勢(shì)模型進(jìn)行回歸分析得出：蘋果現(xiàn)價(jià)受期貨合約價(jià)格的影響較大，并指出兩者的同向移動(dòng)關(guān)系。高揚(yáng)、方新月等（2020）利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和GS模型研究了蘋果期對(duì)現(xiàn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，最終得出：蘋果期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的指導(dǎo)作用較弱，即蘋果期貨對(duì)現(xiàn)貨的單向引導(dǎo)能力較弱。1.2.2關(guān)于現(xiàn)貨價(jià)格影響期貨價(jià)格的研究J.M.Keynes、J.Hicks(1939)和Kaldor、Working(1948)都分析了影響商品期貨合約價(jià)格的因素并分別得出了商品期貨的定價(jià)模型即：傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型和便利收益模型。李輝華(1999)認(rèn)為基差體現(xiàn)出了期現(xiàn)價(jià)格的關(guān)系，并指出在大多數(shù)情況下，商品現(xiàn)價(jià)決定著商品期貨合約價(jià)格。何曉燕(2013)在定價(jià)模型中又加入了一個(gè)新的影響因素即國(guó)際商品期貨價(jià)格變動(dòng)，從而建立了具有我國(guó)特點(diǎn)的跳躍擴(kuò)散模型，證明了該項(xiàng)因素將會(huì)導(dǎo)致我國(guó)商品期貨價(jià)格的波動(dòng)。賈松波等（2019）構(gòu)建多元回歸模型先分析了蘋果現(xiàn)價(jià)格的影響因素，再通過因果檢驗(yàn)明確期現(xiàn)市場(chǎng)的關(guān)系，最終結(jié)合分階段分析影響期貨價(jià)格變動(dòng)的各個(gè)因素。郭晨光（2020）為研究期貨市場(chǎng)的影響因素，特將市場(chǎng)活躍度作為衡量指標(biāo)，指出：蘋果現(xiàn)貨本身的特點(diǎn)如季節(jié)、天氣等會(huì)對(duì)部分期貨合約價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。1.2.3關(guān)于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相互影響的研究苗明君（2013）實(shí)證研究了豆粕和棉花期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系并指出：這兩種農(nóng)產(chǎn)品的期現(xiàn)價(jià)格間存在著協(xié)整——長(zhǎng)期均衡關(guān)系，且存在著期對(duì)現(xiàn)的指導(dǎo)性作用。蔡淑媛（2017）以VAR模型為基礎(chǔ)，研究了我國(guó)豆油期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系，指出：我國(guó)豆油期現(xiàn)價(jià)格間存在協(xié)整關(guān)系且兩者間存在著期對(duì)現(xiàn)的指導(dǎo)作用。王曉琳等（2019）對(duì)蘋果期現(xiàn)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)以及兩者之間的長(zhǎng)期均衡和脈沖響應(yīng)進(jìn)行分析，并得出長(zhǎng)期均衡關(guān)系的存在和市場(chǎng)對(duì)自身強(qiáng)烈快速的負(fù)效應(yīng)以及對(duì)彼此之間沖擊力的敏感度：期貨市場(chǎng)較強(qiáng)。王云媛（2019）通過對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的一系列分析得出：蘋果期現(xiàn)價(jià)價(jià)格之間顯著的正相關(guān)關(guān)系和長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并通過方差分解分析期現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)受自身和對(duì)方市場(chǎng)的影響力度指出對(duì)方市場(chǎng)的影響力較弱。殷富岐等（2020）通過構(gòu)建蘋果期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)關(guān)系的假設(shè)然后對(duì)其進(jìn)行分析驗(yàn)證得出：雖受氣候和投機(jī)者行為影響蘋果期現(xiàn)價(jià)格偶有背離，但期貨仍可以預(yù)測(cè)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格，并在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上對(duì)政府和期貨市場(chǎng)提出加強(qiáng)監(jiān)管和宣傳、完善市場(chǎng)交易機(jī)制等建議。綜上所述，目前對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨的研究多集中在已發(fā)展成熟的農(nóng)產(chǎn)品期貨，而對(duì)2017年新上市的蘋果期貨的研究相對(duì)較少。故對(duì)于蘋果期現(xiàn)價(jià)格之間的相互引導(dǎo)關(guān)系仍有研究的空間和意義，對(duì)于補(bǔ)充期貨研究的內(nèi)容和擴(kuò)大其范圍有所助益。1.3論文的結(jié)構(gòu)及主要內(nèi)容第一部分：論文的選題背景意義、文獻(xiàn)綜述，論文的結(jié)構(gòu)及主要內(nèi)容以及研究方法。第二部分：蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的比較分析：構(gòu)建蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)曲線對(duì)兩者變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行比較分析。第三部分：蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的描述性統(tǒng)計(jì)分析：利用Eviews對(duì)蘋果期現(xiàn)價(jià)格數(shù)據(jù)的各個(gè)統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行計(jì)算，以此分析變量的分布與波動(dòng)情況。第四部分：蘋果期現(xiàn)價(jià)格引導(dǎo)的實(shí)證檢驗(yàn)：搜集自20017年12月22日以來蘋果期現(xiàn)價(jià)格，利用Eviews進(jìn)行實(shí)證分析，研究?jī)烧咧g的相互引導(dǎo)關(guān)系和數(shù)量關(guān)系，并得出具體結(jié)論。第五部分：結(jié)論和建議：得出結(jié)論，并分析蘋果期貨與現(xiàn)貨價(jià)格間的指導(dǎo)關(guān)系，然后針對(duì)國(guó)家政府和期貨市場(chǎng)提出更好地發(fā)揮蘋果期貨作用的建議，針對(duì)企業(yè)和果農(nóng)提出如何利用期貨的建議。1.4論文的研究方法本文運(yùn)用了實(shí)證分析法，對(duì)蘋果期現(xiàn)價(jià)格間的相互引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行分析。首先，借助比較分析明確蘋果期現(xiàn)價(jià)格之間聯(lián)系和波動(dòng)趨勢(shì)。然后采用描述性統(tǒng)計(jì)分析，得出變量的分布和波動(dòng)情況。再運(yùn)用實(shí)證分析法，搜集自蘋果期貨上市以來的蘋果期現(xiàn)價(jià)格，構(gòu)建時(shí)間序列數(shù)據(jù)，運(yùn)用Eviews對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析和各種數(shù)據(jù)檢驗(yàn)以及線性回歸分析，借此明確兩者之間的相互引導(dǎo)關(guān)系和具體數(shù)量關(guān)系。2研究設(shè)計(jì)2.1樣本選取本文搜集了所能收集到的所有在2017年12月22日至2020年12月31日于鄭州商品交易所上市交易的蘋果期貨合約的日結(jié)算價(jià)格數(shù)據(jù)，并排除因期貨市場(chǎng)因休市而缺少的日期，并出于數(shù)據(jù)的代表性考慮，將所能獲取的剩余所有日期的各種期貨的日結(jié)算價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均求得平均數(shù)作為最終的期貨價(jià)格樣本數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：Choice金融終端,銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù).。數(shù)據(jù)來源：Choice金融終端,銳思金融數(shù)據(jù)庫(kù).而在現(xiàn)貨價(jià)格的選取上，雖然果農(nóng)所種蘋果種類較多且五花八門，但其中的紅富士品種的種植面積和產(chǎn)量均居于首位——面積超過蘋果總種植面積的五成，產(chǎn)量超過了蘋果總產(chǎn)量的七成。所以考慮到樣本數(shù)據(jù)的廣泛性和代表性，選取紅富士蘋果的大宗批發(fā)價(jià)作為現(xiàn)貨價(jià)格。再加上所搜尋到的數(shù)據(jù)由于統(tǒng)計(jì)等各方面因素所造成的數(shù)據(jù)缺失和獲取困難，最后選取魯、豫、晉、冀、甘、遼這七個(gè)蘋果主產(chǎn)區(qū)中數(shù)據(jù)較為完整的晉、魯、豫、甘這四個(gè)產(chǎn)區(qū)的蘋果現(xiàn)貨的大宗批發(fā)價(jià)作為最終的現(xiàn)貨價(jià)格的樣本數(shù)據(jù)。其中山西省選取了汾陽(yáng)晉陽(yáng)、晉城綠欣、太原河西的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)，山東省選取了濟(jì)南堤口、青島城陽(yáng)、青島撫順的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)，河南省選取了商丘、三門峽、豫萬(wàn)邦國(guó)際、豫南陽(yáng)果品的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)，甘肅省選取了甘酒泉春光、隴西清吉的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)。同時(shí)為使得分析結(jié)果更加精確，特將樣本數(shù)據(jù)的單位進(jìn)行統(tǒng)一化處理，均為元/公斤。此外，取對(duì)數(shù)可以降低變量的尺度，還可以緩解異方差的影響，所以再對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。2.2變量確定2.2.1變量定義APS為蘋果期貨日結(jié)算價(jià)；SXWFJ、SXWJL、SXWTH分別為山西省汾陽(yáng)晉陽(yáng)、晉城綠欣、太原河西的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格；SDWJD、SDWQC、SDWQF分別為山東省濟(jì)南堤口、青島城陽(yáng)、青島撫順的蘋果現(xiàn)價(jià)格；HNWSQ、HNWSX、HNWWB、HNWNY分別為河南省商丘、三門峽、豫萬(wàn)邦國(guó)際、豫南陽(yáng)果品的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格：GSWJQ、GSWLQ分別為甘肅省甘酒泉春光、隴西清吉的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格。2.2.2變量描述性統(tǒng)計(jì)分析針對(duì)收集到的13組數(shù)據(jù)，利用Eviews對(duì)蘋果期現(xiàn)價(jià)格的基本統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行計(jì)算分析，得出變量的分布與波動(dòng)情況，如表2-1、2-2所示。表2-1蘋果期現(xiàn)價(jià)格的描述性統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)量LNAPSLNSXWFJLNSXWJLLNSXWTHLNSDWJDLNSDWQCLNSDWQF均值2.13371.82491.97741.97691.98231.83841.8302中值2.10291.79181.94591.88711.94591.88711.7918最大值2.49902.89042.39792.74082.56492.77262.0794最小值1.82941.38631.79181.60941.68641.09861.5261標(biāo)準(zhǔn)差0.16110.34650.14570.27340.22460.31770.1566偏度0.29951.80821.54501.16401.33950.10070.2413峰度2.08996.00575.60763.65024.26002.99442.7179LNHNWSQLNHNWSXLNHNWWBLNHNWNYLNGSWJQLNGSWLQ均值1.31181.90092.06711.75762.02512.2525中值1.25281.88712.02811.72281.88712.1972最大值2.56492.23002.70812.63912.70812.5649最小值0.53061.50411.52611.38631.60941.8718標(biāo)準(zhǔn)差0.35130.17570.23950.26470.28490.1761偏度0.59860.14590.46581.66040.8454-0.4875峰度3.69792.38993.85315.66362.81912.3016表2-2蘋果期現(xiàn)價(jià)格分布匯總表偏度值分布變量偏度值=0正態(tài)無(wú)偏度值<0左偏LNGSWLQ偏度值>0右偏LNAPS、LNSDWQC、LNSDWQF、LNHNWSX、LNGSWJQ、LNSXWFJ、LNSXWJL、LNSXWTH、LNSDWJD、LNHNWSQ、LNHNWWB LNHNWNY峰度值分布變量峰度值=3正態(tài)無(wú)峰度值<3瘦尾LNAPS、LNSDWQC、LNSDWQF、LNHNWSX、LNGSWJQ、LNGSWLQ峰度值>3厚尾LNSXWFJ、LNSXWJL、LNSXWTH、LNSDWJD、LNHNWSQ、LNHNWWB LNHNWNY根據(jù)表2-2蘋果期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的統(tǒng)計(jì)量值，可以得出樣本數(shù)據(jù)均沒有呈現(xiàn)出正態(tài)分布，但是其中蘋果期貨價(jià)格LNAPS和蘋果現(xiàn)貨價(jià)格LNSDWQC、LNSDWQF、LNHNWSQ、LNHNWSX、LNHNWWB、LNGSWJQ、LNGSWLQ這八組數(shù)據(jù)比較接近正態(tài)分布；同時(shí)從價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)差來看，LNAPS的標(biāo)準(zhǔn)差小于多數(shù)地區(qū)的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差，從而說明蘋果期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)更大。2.3模型選擇根據(jù)本文所要研究的問題以及蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的比較分析和描述性統(tǒng)計(jì)分析，得出蘋果期現(xiàn)價(jià)格兩個(gè)時(shí)間序列數(shù)據(jù)之間存在著線性關(guān)系且變動(dòng)趨于一致性，故選取了傳統(tǒng)時(shí)間序列分析中的趨勢(shì)模型進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)：Yt=C+βXt+其中APS作為解釋變量X，各地蘋果現(xiàn)貨價(jià)格（市場(chǎng)批發(fā)價(jià)）作為被解釋變量Y，μ為隨機(jī)誤差。3蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)的比較分析3.1期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)狀況3.1.1期貨價(jià)格波動(dòng)狀況全球首例鮮果期貨品種——蘋果期貨的上市有助于公開透明的蘋果市價(jià)的形成，以及為市場(chǎng)提供套保避險(xiǎn)的工具，穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，保障果農(nóng)的收入穩(wěn)定，幫助蘋果重要生產(chǎn)地區(qū)精準(zhǔn)幫扶貧農(nóng)實(shí)現(xiàn)小康，助力國(guó)家脫貧攻堅(jiān)。蘋果期貨自2017年12月22日上市以來，一直收到期貨市場(chǎng)參與者的關(guān)注，其日結(jié)算價(jià)格如圖3-1。圖3-1蘋果期貨日結(jié)算價(jià)格在上市之初的前兩個(gè)月，期貨價(jià)格持續(xù)走低，這主要在于人們對(duì)這一新期貨品種的觀望態(tài)度以及基本面的悲觀態(tài)度。但到2018年2月8日降至最低點(diǎn)后，期貨價(jià)格呈現(xiàn)出持續(xù)8個(gè)多月的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并在2018年3月26日-4月16日-5月18日，期貨價(jià)格實(shí)現(xiàn)接連暴漲，這主要是因?yàn)?8年春季多數(shù)蘋果主產(chǎn)區(qū)在蘋果開花季遭受倒春寒影響，使得市場(chǎng)對(duì)未來蘋果產(chǎn)量有了減產(chǎn)的預(yù)估，期貨市場(chǎng)瞬間被投資者們點(diǎn)燃，期貨價(jià)格也開始了上市日起的持續(xù)反彈。隨后隨著新一輪蘋果預(yù)期產(chǎn)量的好轉(zhuǎn)，期貨也結(jié)束了持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，開始逐漸回落并很快回歸至合理區(qū)間。從以上的分析可知，蘋果期貨確實(shí)在一定程度上發(fā)揮了蘋果現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能，可以幫助果農(nóng)和企業(yè)把控果價(jià)、把握果品交易時(shí)機(jī)和控制風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)穩(wěn)定和提高果農(nóng)收入水平和改善生活質(zhì)量、穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧果農(nóng)目標(biāo)發(fā)揮最大的效用。3.1.2現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)狀況中國(guó)，全球最大的蘋果種植和消費(fèi)大國(guó)，十多年來其蘋果產(chǎn)量和種植面積都實(shí)現(xiàn)著穩(wěn)步增長(zhǎng)。雖在2018年時(shí)受倒春寒影響，蘋果總產(chǎn)量出現(xiàn)近十年來的首次下降，但隨后，蘋果產(chǎn)量又恢復(fù)以往并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。此外我國(guó)蘋果種植在25個(gè)省份均得以廣泛分布，并集中在黃土高坡和渤海灣兩大優(yōu)良種植區(qū)，其中蘋果產(chǎn)量從多到少的省份依次為：陜、魯、晉、豫、甘、遼、冀，是我國(guó)最主要的七大蘋果種植區(qū)，且2020年各地的蘋果產(chǎn)量分別為1135.6萬(wàn)噸、950.2萬(wàn)噸、421.9萬(wàn)噸、408.8萬(wàn)噸、340.5萬(wàn)噸、248.8萬(wàn)噸、221.6萬(wàn)噸，七個(gè)地區(qū)的蘋果總產(chǎn)量達(dá)到3730.4噸，占據(jù)我國(guó)當(dāng)年蘋果總產(chǎn)量的87.9%。故在此，為分析蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)狀況，特構(gòu)建山東省蘋果現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)曲線圖，如圖3-2所示。然后對(duì)其進(jìn)行分析：圖3-2山東省蘋果現(xiàn)貨價(jià)格在2018年1月份果價(jià)有了較短時(shí)間的增長(zhǎng)，但這股增長(zhǎng)只持續(xù)了短短一個(gè)月的時(shí)間，在2月中旬時(shí)又很快回落到一個(gè)較低的水平；隨后蘋果價(jià)格圍繞這一價(jià)格水平上下波動(dòng)并一直持續(xù)到當(dāng)年秋季新果上市；因18年蘋果產(chǎn)量大幅縮減，果價(jià)在隨后的一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)走高至2019年7月份升至最高點(diǎn)后開始逐步回落；此后隨著新一年蘋果產(chǎn)量回歸正常，果價(jià)也漸漸回落至最初水平即合理果價(jià)區(qū)間內(nèi)。3.2期現(xiàn)價(jià)格關(guān)系比較將各省份所搜集到的各地蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行算術(shù)平均得到四組數(shù)據(jù)：SXW、SDW、HNW、GSW，作為各省的現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)，然后分別構(gòu)建這些現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)與蘋果期貨價(jià)格的變動(dòng)曲線圖，如圖3-3、3-4、3-5、3-6所示。圖3-3山西省蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)曲線圖3-4山東省蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)曲線圖3-5河南省蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)曲線圖3-6甘肅省蘋果期現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)曲線對(duì)其分析如下：首先，總體上來看這四個(gè)圖，可以得出蘋果期現(xiàn)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)有所不同，但整體走勢(shì)具有一定的相似性，并且這種相似性在統(tǒng)計(jì)區(qū)間的中后期十分明顯，可以看出在這一時(shí)期蘋果期現(xiàn)價(jià)格的波動(dòng)趨于一致性。造成這種現(xiàn)象的原因主要是蘋果期貨剛上市時(shí)，對(duì)這一期貨產(chǎn)品缺乏認(rèn)識(shí)和了解，再加上初期期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定性差和風(fēng)險(xiǎn)未知，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者較少：同時(shí)這一時(shí)期的蘋果期貨價(jià)格受現(xiàn)貨價(jià)格的影響較小，而更多地收到期貨市場(chǎng)本身以及國(guó)家宏觀政策性的影響。隨著時(shí)間的推移，蘋果期貨經(jīng)受住市場(chǎng)的考驗(yàn)，也讓越來越多的人認(rèn)識(shí)和了解這一新型期貨產(chǎn)品價(jià)值和作用，期貨市場(chǎng)的參與者增多，期貨市場(chǎng)逐漸顯現(xiàn)出它的本質(zhì)：由現(xiàn)貨市場(chǎng)衍生而來，蘋果現(xiàn)價(jià)決定著期貨市場(chǎng)上蘋果期貨合約的價(jià)格。同時(shí)，蘋果期貨往往比現(xiàn)貨價(jià)格變化要早，這表明期貨市場(chǎng)在對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的指導(dǎo)中起到了作用，只是相關(guān)程度有所不同，這是因?yàn)楣麅r(jià)受氣候、生產(chǎn)成本、政策等多因素影響造成果價(jià)不穩(wěn)以及期貨市場(chǎng)參與者的預(yù)期和市場(chǎng)偏離導(dǎo)致的，也與蘋果期貨推出時(shí)間較短有些許的聯(lián)系。并且，多數(shù)時(shí)候蘋果期貨合約價(jià)格是大于同時(shí)期果價(jià)的，這與投資者看好未來蘋果市場(chǎng)有所聯(lián)系。此外，細(xì)看二者的變動(dòng)幅度，發(fā)現(xiàn)蘋果現(xiàn)貨市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格的變動(dòng)幅度比之期貨合約價(jià)格的變動(dòng)幅度要大，且前期的變幅更大。這是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)其信息不對(duì)稱得到了極大改善，信息更加全面，價(jià)格更加透明，價(jià)格機(jī)制更加完善；從而隨著市場(chǎng)的漸漸成熟，期貨交易推動(dòng)市場(chǎng)形成了更加公開和透明的果價(jià)，這才造成果價(jià)后期波動(dòng)較前期更加穩(wěn)定。4蘋果期現(xiàn)價(jià)格引導(dǎo)的實(shí)證檢驗(yàn)4.1蘋果期現(xiàn)價(jià)格的相關(guān)性分析通過協(xié)方差分析，得到蘋果期貨價(jià)格與各地的蘋果現(xiàn)貨市場(chǎng)批發(fā)價(jià)之間的相關(guān)系數(shù)。通過相關(guān)系數(shù)的比較，將與LNAPS相關(guān)性較弱的地區(qū)的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)排除，留下具有較好相關(guān)性的地區(qū)數(shù)據(jù)進(jìn)行后續(xù)的分析，所保留的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)與期貨價(jià)格數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)如表4-1所示。表4-1蘋果期現(xiàn)價(jià)格的相關(guān)系數(shù)LNAPSLNSXWTHLNHNWSQLNHNWSXLNGSWJQLNAPS1.0000LNSXWTH0.45071.0000LNHNWSQ0.40080.64451.0000LNHNWSX0.45590.83990.59301.0000LNGSWJQ0.52030.84180.62460.78931.0000可知，剩余的數(shù)據(jù)包括：LNSXWTH、LNHNWSX、LNHNWSX和LNGSWJQ。4.2蘋果期現(xiàn)價(jià)格的平穩(wěn)性檢驗(yàn)對(duì)余下數(shù)據(jù)進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，即數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果見表4-2。表4-2蘋果期現(xiàn)價(jià)格的ADF檢驗(yàn)樣本ADF值1%顯著性水平下臨界值5%顯著性水平下臨界值10%顯著性水平下臨界值P值是否平穩(wěn)LNAPS1.2371-3.4454-2.8681-2.57030.9984非平穩(wěn)LNSXWTH-1.9218-3.9671-3.4142-3.12920.6423非平穩(wěn)LNHNWSQ-2.6796-3.9675-3.4144-3.12930.2454非平穩(wěn)LNHNWSX-2.6647-3.9694-3.4154-3.12990.2518非平穩(wěn)LNGSWJQ-2.7639-3.9682-3.4148-3.12960.2112非平穩(wěn)從表4-2檢驗(yàn)結(jié)果中得出，LNAPS、LNSXWTH、LNHNWSQ、LNHNWSX、LNGSWJQ這五個(gè)序列的p值均大于0.05，即在5%的水平上接受H0：時(shí)間序列存在單位根，表明這五個(gè)時(shí)間序列均為非平穩(wěn)序列。在此基礎(chǔ)上，對(duì)這五個(gè)序列進(jìn)行一階差分，并對(duì)差分后的數(shù)據(jù)再次進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果見表4-3。表4-3蘋果期現(xiàn)價(jià)格一階差分序列的ADF檢驗(yàn)樣本ADF值5%顯著性水平下臨界值P值是否平穩(wěn)△LNAPS-16.8390-3.97960.0000平穩(wěn)△LNSXWTH-19.0362-3.41430.0000平穩(wěn)△LNHNWSQ-29.8190-3.41470.0000平穩(wěn)△LNHNWSX-27.2372-3.41590.0000平穩(wěn)△LNGSWJQ-28.6912-3.41520.0000平穩(wěn)觀察表中p值，發(fā)現(xiàn)五個(gè)序列的p值均小于0.05，即在5%的水平上拒絕H0，說明這五個(gè)序列的一階差分序列均為平穩(wěn)序列，這五個(gè)序列為一階單整序列。4.3蘋果期現(xiàn)價(jià)格的協(xié)整檢驗(yàn)在對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)之后，緊接著對(duì)蘋果期現(xiàn)價(jià)格的長(zhǎng)期均衡關(guān)系進(jìn)行分析，本文采用E-G兩步法步驟如下。首先對(duì)一階單整的LNAPS、LNSXWTH、LNHNWSX、LNGSWJQ進(jìn)行簡(jiǎn)單線性回歸（原數(shù)據(jù)）得出回歸結(jié)果，進(jìn)而生成殘差序列；然后對(duì)殘差序列進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，此處由協(xié)整檢驗(yàn)的一般規(guī)律可知，檢驗(yàn)過程中應(yīng)選擇什么都不含有，得到伴隨概率如表4-4所示。表4-4蘋果期現(xiàn)價(jià)格的協(xié)整檢驗(yàn)殘差項(xiàng)ADF值5%顯著性水平下臨界值P值LNSXWTH-1.4247-1.94160.1438LNHNWSQ-2.9211-1.94140.0035LNHNWSX-3.1789-1.94160.0015LNGSWJQ-2.2699-1.94150.0226其中LNHNWSQ和LNAPS進(jìn)行E-G協(xié)整檢驗(yàn)后，得出的殘差序列統(tǒng)計(jì)值P=0.0035小于0.05，即在5%的水平下拒絕H0，即殘差序列不含有單位根，殘差序列平整；同理LNHNWSX和LNAPS的P=0.0015小于0.05，殘差序列平整；LNAPS和LNHNWSX的P=0.0226小于0.05，殘差序列平整。最終得出結(jié)論：LNHNWSQ和LNAPS、LNHNWSX和LNAPS、LNGSWJQ和LNAPS均存在協(xié)整關(guān)系，即蘋果期現(xiàn)價(jià)格間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系。4.4蘋果期現(xiàn)價(jià)格的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)在分析了蘋果期現(xiàn)價(jià)格的數(shù)據(jù)間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的基礎(chǔ)之上，再對(duì)其進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)來分析蘋果期現(xiàn)價(jià)格彼此之間的指導(dǎo)性關(guān)系。結(jié)合之前的檢驗(yàn)結(jié)果，此處只對(duì)LNHNWSQ、LNHNWSX、LNGSWJQ與LNAPS的數(shù)據(jù)進(jìn)行此項(xiàng)檢驗(yàn)，步驟如下。根據(jù)VAR模型確定了LNHNWSQ、LNHNWSX、LNGSWJQ的最佳滯后階數(shù)分別為2、1、1，然后在進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)時(shí)選擇與各自相對(duì)應(yīng)的滯后期，得出伴隨概率如表4-5所示。表4-5蘋果期現(xiàn)價(jià)格的Granger檢驗(yàn)PairwiseGrangerCausalityTests原假設(shè)p值結(jié)論LNAPSdoesnotGrangerCauseLNHNWSQ0.5089接受LNHNWSQdoesnotGrangerCauseLNAPS0.5828接受LNAPSdoesnotGrangerCauseLNHNWSX0.4951接受LNHNWSXdoesnotGrangerCauseLNAPS0.6862接受LNAPSdoesnotGrangerCauseLNGSWJQ0.0893拒絕LNGSWJQdoesnotGrangerCauseLNAPS0.2776接受可以得出，在10%的顯著性水平下，LNAPS不是LNHNWSQ的Granger原因，LNHNWSQ也不是LNAPS的Granger原因；LNAPS不是LNHNWSX的Granger原因，LNHNWSX也不是LNAPS的Granger原因；LNGSWJQ不是LNAPS的Granger原因。但是在滯后長(zhǎng)度為1且10%的顯著性水平下，H0：LNAPSdoesnotGrangerCauseLNGSWJQ的p=0.0893小于0.1，故拒絕H0接受H1，即LNAPS是LNGSWJQ的Granger原因。得出結(jié)論：在甘肅省甘酒泉春光，存在蘋果期到現(xiàn)的單向引導(dǎo)關(guān)系；而在河南商丘和河南三門峽兩地，蘋果期現(xiàn)價(jià)格間互不引導(dǎo)。從河南商丘、河南三門峽、甘肅酒泉春光這組蘋果現(xiàn)貨價(jià)格與蘋果期貨價(jià)格的分析結(jié)果上看，只存在蘋果期到現(xiàn)的單向引導(dǎo)關(guān)系，而蘋果現(xiàn)對(duì)期的引導(dǎo)關(guān)系并未得到顯現(xiàn)，可以看出蘋果期對(duì)現(xiàn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能并不理想，而同樣蘋果現(xiàn)貨價(jià)格也并未發(fā)揮出它對(duì)蘋果期貨價(jià)格的基礎(chǔ)性作用。4.5蘋果期現(xiàn)價(jià)格的回歸分析最后為進(jìn)一步明確蘋果期對(duì)現(xiàn)的影響，特采用OLS最小二乘法建立線性回歸模型對(duì)LNGSWJQ與LNAPS之間的具體數(shù)量關(guān)系進(jìn)行分析，具體結(jié)果見表4-6。表4-6蘋果期現(xiàn)價(jià)格的回歸分析VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C0.18850.12681.48640.1377LNAPS0.86460.059314.59130.0000R-squared0.2456Meandependentvar2.0331AdjustedR-squared0.2444S.D.dependentvar0.2864S.E.ofregression0.2490Akaikeinfocriterion0.0601Sumsquaredresid40.5382Schwarzcriterion0.0737Loglikelihood-17.6988Hannan-Quinncriter.0.0654F-statistic212.9062Durbin-Watsonstat0.0360Prob(F-statistic)0.0000根據(jù)表，得到回歸方程為：LNGSWJQ=0.1885+0.8646LNAPSt=(1.4864)(14.5913)R2=0.2456，R2=0.2444，F(xiàn)=212.9062對(duì)表中數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：F值為212.9062，p=0.0000，則表示在5%的顯著性水平下，回歸結(jié)果顯著，即蘋果期貨合約價(jià)格對(duì)蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)影響顯著，期貨合約價(jià)格的上升會(huì)帶來蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)的上升，且期貨合約價(jià)格每增加100%，蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)將平均上漲86.46%，說明從長(zhǎng)期角度，蘋果現(xiàn)價(jià)受蘋果期貨合約價(jià)格的影響并隨之改變。5結(jié)論和建議5.1結(jié)論通過對(duì)所搜尋到的蘋果期貨價(jià)格和四個(gè)省各地區(qū)的蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)關(guān)系分析，對(duì)蘋果期現(xiàn)價(jià)格之間的相互引導(dǎo)有了淺顯的了解。然后在這一基礎(chǔ)之上，對(duì)蘋果期貨價(jià)格和十二組蘋果現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)先后進(jìn)行了各項(xiàng)分析、一系列檢驗(yàn)和線性回歸分析，并在這一過程中逐次剔除不良數(shù)據(jù)，從而最終得出蘋果期現(xiàn)價(jià)格之間的關(guān)系，所得結(jié)論如下：（1）蘋果期現(xiàn)價(jià)格總體走勢(shì)具有一定的相似性，雖然期貨上市初期有所背離，但統(tǒng)計(jì)區(qū)間后期兩者的變動(dòng)趨勢(shì)逐漸趨于一致。并且根據(jù)動(dòng)態(tài)變動(dòng)曲線，蘋果期貨價(jià)格確實(shí)對(duì)對(duì)未來蘋果現(xiàn)貨價(jià)格形成了一種預(yù)測(cè)，并在一定程度上反映出市場(chǎng)對(duì)未來果價(jià)的預(yù)期。（2）根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，蘋果期貨價(jià)格確實(shí)對(duì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格起到了一定的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，但作用并不顯著；同時(shí)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)于蘋果期貨價(jià)格的引導(dǎo)關(guān)系在此次檢驗(yàn)中并未有所發(fā)現(xiàn)。（3）線性回歸結(jié)果顯示出蘋果期現(xiàn)價(jià)格呈現(xiàn)正相關(guān)，協(xié)整檢驗(yàn)顯示出兩者之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，因果檢驗(yàn)顯示出存在著蘋果期到現(xiàn)的單向指導(dǎo)關(guān)系。總而言之，蘋果期貨合約價(jià)格對(duì)蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)的影響較大，蘋果現(xiàn)貨市場(chǎng)批發(fā)價(jià)的上漲會(huì)隨著期貨合約價(jià)格的上漲而上漲；并從長(zhǎng)期角度，蘋果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)受到蘋果期貨合約價(jià)格的影響并隨之變動(dòng)。5.2建議5.2.1強(qiáng)化期貨市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制加強(qiáng)政府監(jiān)管，防止資本推動(dòng)果價(jià)上漲。2018年的果價(jià)之高令人咋舌，除了蘋果產(chǎn)量減少的原因外，期貨市場(chǎng)的投資者借機(jī)囤貨也為價(jià)格翻倍做了推波助瀾的作用。故強(qiáng)化政府對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管就顯得尤為重要，以此來避免資本推動(dòng)果價(jià)更為劇烈的變動(dòng)，提高期貨市場(chǎng)的效率。5.2.2完善期貨市場(chǎng)交易機(jī)制完善期貨市場(chǎng)交易機(jī)制，充分發(fā)揮政府部門和專業(yè)人士對(duì)期貨市場(chǎng)參與者的指導(dǎo)作用。強(qiáng)化蘋果期貨市場(chǎng)的信息溝通和信息傳導(dǎo)機(jī)制建設(shè)，提升期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度，改善投資環(huán)境，使果商能更好地利用期貨來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。并且在期貨的基礎(chǔ)上，政府還可推進(jìn)發(fā)展金融幫扶減貧和助力全面小康創(chuàng)新舉措：保險(xiǎn)+期貨+銀行，從而將果農(nóng)、保險(xiǎn)公司、期貨公司和銀行聯(lián)系起來，成為繼農(nóng)業(yè)貼補(bǔ)政策之后更合理、高效的替代政策。5.2.3推進(jìn)蘋果企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化分選分級(jí)參照蘋果期貨價(jià)格，依標(biāo)定價(jià)，便利現(xiàn)貨貿(mào)易的強(qiáng)化企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化分選分級(jí)。伴隨著蘋果期貨的推廣，蘋果現(xiàn)貨定價(jià)體系的完善和蘋果產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化的建設(shè)，蘋果現(xiàn)貨“同果同價(jià)”逐步得以實(shí)現(xiàn)，使得企業(yè)可以通過基差定價(jià)開展蘋果現(xiàn)貨貿(mào)易以及借助蘋果期貨實(shí)現(xiàn)蘋果入庫(kù)、倉(cāng)儲(chǔ)、質(zhì)檢等流程的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。同時(shí)企可以通過基差貿(mào)易、套期保值、場(chǎng)外期權(quán)、產(chǎn)融結(jié)合、實(shí)物交割等方式，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有效應(yīng)對(duì)果價(jià)變動(dòng)。5.2.4提升果農(nóng)利用期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和避險(xiǎn)的能力（1）加強(qiáng)蘋果期貨知識(shí)普及。加深果農(nóng)、果商等市場(chǎng)參與者對(duì)蘋果期貨的認(rèn)識(shí)和了解，多渠道、多角度向公眾介紹這一新型期貨產(chǎn)品，從側(cè)面增加期貨市場(chǎng)參與者的人數(shù)，從而促進(jìn)蘋果期貨趨向成熟，并使得期貨市場(chǎng)的主要功能得以更好得發(fā)揮效用。由于蘋果生產(chǎn)的季節(jié)性，果價(jià)具有較強(qiáng)周期性和季節(jié)性，并且果價(jià)在天氣、成本等多種因素的影響下變動(dòng)較大，而果農(nóng)由于所知信息較少與果商之間存在著信息不對(duì)稱問題，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)果價(jià)，導(dǎo)致優(yōu)果賤賣情況時(shí)有發(fā)生。在這種情況下，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮，可以有效幫助果農(nóng)明確蘋果市場(chǎng)價(jià)格，保障果農(nóng)收入。（2）借助期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能明確果價(jià)，提升果農(nóng)對(duì)果商的議價(jià)能力，從而保障