第1節(jié)：現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生和發(fā)展【主要知識(shí)點(diǎn)】▲銀行的產(chǎn)生?！鹑跈C(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)。第1節(jié)：現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生和發(fā)展一、現(xiàn)代銀行業(yè)的產(chǎn)生1.古巴比倫和中世紀(jì)的一些文明古國(guó)就存在銀行業(yè)2.近代銀行銀行業(yè)起源于意大利：威尼斯銀行3.1694年英格蘭銀行的成立標(biāo)志著現(xiàn)代銀行制度產(chǎn)生4.

其他主要資本國(guó)家也于18世紀(jì)末至19世紀(jì)初建立起規(guī)模巨

大的股份銀行。第1節(jié)：現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生和發(fā)展二、金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)以中央銀行為中心，商業(yè)銀行為主體，各類(lèi)銀行和非銀行的金融中介機(jī)構(gòu)并存，構(gòu)成現(xiàn)代世界各國(guó)的金融體系。它包括了

存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。1.存款性金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社、貨幣市場(chǎng)互助基金等2.非存款性金融機(jī)構(gòu)：人壽保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)與災(zāi)害保險(xiǎn)公司、私人和政府養(yǎng)老基

金、投資銀行、金融公司、信托投資公司、融資租賃公司、

金融資產(chǎn)管理公司等3.政府所屬的專(zhuān)業(yè)信用機(jī)構(gòu)：開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)、工業(yè)銀行、進(jìn)出口銀行第1節(jié)：現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生和發(fā)展第2節(jié)：商業(yè)銀行的地位和組織形式第2節(jié)：商業(yè)銀行的地位和組織形式【主要知識(shí)點(diǎn)】▲商業(yè)銀行的特殊地位、組織形式?！F(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的趨勢(shì)。第2節(jié)：商業(yè)銀行的地位和組織形式一、商業(yè)銀行的特殊地位(1)商業(yè)銀行是金融體系中規(guī)模最大的金融機(jī)構(gòu)。(2)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目最多，資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)方面多樣化程度

最高、經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域最廣，被稱為

“金融百貨公司”。(3)商業(yè)銀行與中央銀行共同構(gòu)成全國(guó)支票結(jié)算中心，商業(yè)

銀行唯一可以吸收存款，在西方，90%以上的經(jīng)濟(jì)交易都是

通過(guò)支票進(jìn)行的，通過(guò)這個(gè)結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行清算的。(4)商業(yè)銀行是貨幣創(chuàng)造者之一，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)強(qiáng)烈的影響貨

幣供應(yīng)量，對(duì)貨幣供應(yīng)量的水平和變化至關(guān)重要。因而，商

業(yè)銀行也就成為中央銀行管理貨幣信貸的主要對(duì)象。第2節(jié)：商業(yè)銀行的地位和組織形式二、商業(yè)銀行的組織形式1.單元制：以美國(guó)為代表，銀行業(yè)務(wù)完全由總行經(jīng)營(yíng)，不設(shè)任

何分支機(jī)構(gòu)。2.分支行制：大城市設(shè)立總行，在國(guó)內(nèi)各地及國(guó)外設(shè)立分支行。3.銀行持股公司：由某一集團(tuán)首先成立一家持股公司，再由該

公司控制或收購(gòu)一家或幾家銀行。4.代理行制：銀行間簽訂有代理協(xié)議，委托對(duì)方銀行代辦指定

業(yè)務(wù)。雙方互為代理行。5.連鎖銀行：表面上不存在控股公司，而事實(shí)上由某個(gè)人或集

團(tuán)持有這些銀行的股份，控制這些銀行的經(jīng)營(yíng)決策。第2節(jié)：商業(yè)銀行的地位和組織形式三、現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的趨勢(shì)(1)日趨集中，全能化已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。20世紀(jì)80年代

以來(lái)，特別是進(jìn)入90年代，國(guó)際銀行業(yè)兼并活動(dòng)“如火如荼”,

巨型的金融超市成了所有銀行追求的目標(biāo)。(2)電子化。20世紀(jì)90年代起，人類(lèi)步入信息革命的時(shí)代，銀

行業(yè)也融入了信息技術(shù)發(fā)展的潮流。(3)國(guó)際化。信息技術(shù)把企業(yè)界融為一體，一個(gè)全時(shí)區(qū)、全方

位的一體化國(guó)際金融市場(chǎng)正在形成，國(guó)際各大商業(yè)銀行都以全球

眼光來(lái)發(fā)展業(yè)務(wù)，無(wú)一例外都是國(guó)際化的銀行。(4)股權(quán)開(kāi)放。工業(yè)化國(guó)家的商業(yè)銀行大多都已成為上市公司，

日益走向資本社會(huì)化，很少再有個(gè)人或家族獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的。第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)【主要知識(shí)點(diǎn)】▲商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成——負(fù)債業(yè)

務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)?！虡I(yè)銀行中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)。一、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是銀行的主要會(huì)計(jì)報(bào)表之一，它反映銀行總的資金來(lái)源和資金運(yùn)用情況。資產(chǎn)負(fù)債表包括三大類(lèi)項(xiàng)目：資產(chǎn)、

負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)。它們滿足下列關(guān)系：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益銀行通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)取得資金，再利用這些資金提供資產(chǎn)業(yè)務(wù)。銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的收益應(yīng)高于負(fù)債業(yè)務(wù)的成本，兩者的差

異構(gòu)成銀行的利潤(rùn)來(lái)源。并非所有的銀行業(yè)務(wù)都能在資產(chǎn)負(fù)債表中得到反映，這部

分稱為中間業(yè)務(wù)。

第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)

二、負(fù)債業(yè)務(wù)負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行最主要的資金來(lái)源，是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行的全部資金來(lái)源包括自有資金和負(fù)債兩部分。負(fù)債是商業(yè)銀行最基本、最主要的業(yè)務(wù)，包括存款和其他負(fù)債。1.支票存款2.儲(chǔ)蓄存款3.定期存款：定期存款開(kāi)放帳戶、CDs、消費(fèi)者存單、貨幣

市場(chǎng)存單4.非存款性負(fù)債：同業(yè)拆借、央行借款、回購(gòu)協(xié)議、金融債

券等

第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)

也是商業(yè)銀行主要的利潤(rùn)來(lái)源。準(zhǔn)備金現(xiàn)金項(xiàng)目

“

一

線準(zhǔn)備”應(yīng)收款存放同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)證券投資項(xiàng)目

“二線準(zhǔn)備”第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)三、資產(chǎn)業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行如何運(yùn)用資金的業(yè)務(wù)，貸款項(xiàng)目聯(lián)邦政府和機(jī)構(gòu)債券國(guó)庫(kù)券的收益率計(jì)算：=Pt=RP州和地方政府債券現(xiàn)金項(xiàng)目“

一

線準(zhǔn)備”證券投資項(xiàng)目

“二線準(zhǔn)備”貸款項(xiàng)目普通債券收益?zhèn)渌C券第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)資產(chǎn)

業(yè)務(wù)兩大類(lèi)第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)現(xiàn)金項(xiàng)目

“

一線準(zhǔn)備

”貼現(xiàn)利息=票據(jù)票面金額×未到期天數(shù)貼現(xiàn)率×360證券投資項(xiàng)目

“

二線準(zhǔn)備

”貸款項(xiàng)目票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)際貼現(xiàn)利率=貼現(xiàn)利息票面金額一貼現(xiàn)利息資產(chǎn)

業(yè)務(wù)零售貸款批發(fā)貸款第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)四

、表外業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行從事的，按通行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，

不影響其資產(chǎn)負(fù)債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。備用信用證擔(dān)保業(yè)務(wù)

商業(yè)信用證票據(jù)發(fā)行便利金融衍生工具交易貸款承諾貸款出售遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA)互換金融期貨金融期權(quán)負(fù)債

業(yè)務(wù)第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)四

、表外業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行從事的，按通行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，

不影響其資產(chǎn)負(fù)債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

是銀行與借款客戶之間達(dá)成的一種契約

。

銀行或其他金融機(jī)構(gòu)將其已發(fā)放出去的貸款再轉(zhuǎn)售給第三者，重新獲得

資金來(lái)源

。擔(dān)保業(yè)務(wù)票據(jù)發(fā)行便利金融衍生工具交易貸款承諾貸款出售負(fù)債

業(yè)務(wù)第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)五、中間業(yè)務(wù)銀行的中間業(yè)務(wù)是銀行利用自身在機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)手段和信息處理等

方面的優(yōu)勢(shì)，代理客戶承辦收付和委托事項(xiàng)，并收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。

銀行代客戶辦理資金的結(jié)算業(yè)務(wù)，

銀行通過(guò)收取手續(xù)費(fèi)獲利。

是銀行根據(jù)各種憑證代替客戶收取

款項(xiàng)的業(yè)務(wù)。

是指接受他人委托與信任，代為管

理、營(yíng)運(yùn)、處理有關(guān)錢(qián)財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)活動(dòng)。

是指資產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)之間的

一種借貸關(guān)系。

金融經(jīng)濟(jì)信息是一種特殊的商品，

是“無(wú)形的財(cái)富”。結(jié)算業(yè)務(wù)代收業(yè)務(wù)信托租賃信息咨詢業(yè)務(wù)負(fù)

債

業(yè)務(wù)第3節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)五、中間業(yè)務(wù)銀行的中間業(yè)務(wù)是銀行利用自身在機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)手段和信息處理等

方面的優(yōu)勢(shì)，代理客戶承辦收付和委托事項(xiàng)，并收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。匯款結(jié)算業(yè)務(wù)代收業(yè)務(wù)信托租賃信息咨詢業(yè)務(wù)托收信用證個(gè)人信托法人信托保管業(yè)務(wù)負(fù)債

業(yè)務(wù)第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論【主要知識(shí)點(diǎn)】▲商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)方?！Y產(chǎn)、負(fù)債管理理論和方法。一、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)方針商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理上有三個(gè)基本經(jīng)營(yíng)方針，即盈利性、安全性、流

動(dòng)性，也稱為銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的

“三性”方針。1、盈利性(1)盈利性的概念銀行的盈利是放款利息收入、投資收入以及各種服務(wù)收入，扣除付給

存款人的利息、銀行自身的運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用所得的差額。(2)盈利性的衡量②凈資產(chǎn)收益率。

③利差收益率。

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)：①資產(chǎn)凈利率。

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

④資金成本率。

項(xiàng)目性指標(biāo)：(3)盈利性的來(lái)源

增加收入：①提高貸款利率。②擴(kuò)大貸款數(shù)量。③增加各種手續(xù)費(fèi)收入。④增加資本積累，推進(jìn)設(shè)備更新。①名義貸款收益率②真實(shí)貸款收益率③貸款名義保本線。

貸款實(shí)際保本線。第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論減少支出：①降低負(fù)債的利息水平。②提高管理水平，降低各種管理費(fèi)用，減少非經(jīng)營(yíng)性支出，盡可能把

事故、差錯(cuò)損失降低到最低限度。2、安全性(1)安全性的概念安全性指銀行的資產(chǎn)、收入、信譽(yù)以及所有經(jīng)營(yíng)生存發(fā)展條件免遭損

失的可靠性程度。其相反的含義，成為風(fēng)險(xiǎn)性。第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論銀行經(jīng)營(yíng)中面臨風(fēng)險(xiǎn)：①信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱違約風(fēng)險(xiǎn)②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱利率風(fēng)險(xiǎn)③外匯風(fēng)險(xiǎn)，也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)④購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，又稱通貨風(fēng)險(xiǎn)。⑤內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，又稱管理風(fēng)險(xiǎn)。⑥政策風(fēng)險(xiǎn)，也稱國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。(2)風(fēng)險(xiǎn)的衡量(財(cái)務(wù)比率)①貸款/存款。②資產(chǎn)/資本。③負(fù)債/流動(dòng)資產(chǎn)。④有問(wèn)題貸款/全部貸款。貸款的風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)正常關(guān)注次級(jí)可以損失第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論(3)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略①準(zhǔn)備策略②規(guī)避策略③分散策略④轉(zhuǎn)移策略3、流動(dòng)性(1)流動(dòng)性的概念銀行的流動(dòng)性指的是一種在不損失價(jià)值情況下的變現(xiàn)能力，

一種

足以應(yīng)付各種支付的、充分的資金可用能力。銀行的流動(dòng)性體現(xiàn)在資

產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面。第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論(2)流動(dòng)性的衡量①貸款/存款②流動(dòng)性資產(chǎn)/全部負(fù)債③超額準(zhǔn)備金。④流動(dòng)資產(chǎn)減易變性負(fù)債。⑤存款增長(zhǎng)額(率)減貸款增長(zhǎng)額(率)。資

金

運(yùn)

用一線準(zhǔn)備二線準(zhǔn)備中短期貸款與證券長(zhǎng)期貸款與證券固定資產(chǎn)投資

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

(3)流動(dòng)性管理①資金匯集法。②資金匹配法。資

金

來(lái)

源活期存款儲(chǔ)蓄存款定期存款其他負(fù)債自有資本短期資

金中心長(zhǎng)期資金中心資本金中心資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性資產(chǎn)易變性負(fù)債非流動(dòng)性資產(chǎn)流動(dòng)性缺口穩(wěn)定性負(fù)債

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

③缺口監(jiān)察法。表3.2缺口監(jiān)察法第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論4、三性的對(duì)立統(tǒng)一盈利性、安全性和流動(dòng)性之間是既相互矛盾又相互統(tǒng)一的。三性的相對(duì)地位是：盈利性為銀行的目標(biāo)，安全性是一種前提要求，而流動(dòng)性是銀行的操作性或工具性的要求。銀行經(jīng)營(yíng)的總方針，就是在保證安全性的前提下，通過(guò)靈活

調(diào)整流動(dòng)性來(lái)致力于提高盈利性。二、資產(chǎn)管理1、

資產(chǎn)管理理論的發(fā)展(1)真實(shí)票據(jù)論銀行的資金來(lái)源主要是同商業(yè)流通有關(guān)的閑散資金，都是臨時(shí)性的存款，為

了保障隨時(shí)償付提存，銀行資產(chǎn)必須具有較大的流動(dòng)性，因而銀行只適宜發(fā)放

短期的與商品周轉(zhuǎn)相聯(lián)系的商業(yè)貸款。(2)轉(zhuǎn)換理論銀行能否保持流動(dòng)性，關(guān)鍵在于銀行持有的資產(chǎn)能否轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。(3)預(yù)期收入理論任何銀行資產(chǎn)能否到期償還或轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，歸根到底是以未來(lái)的收入為基礎(chǔ)的。(4)超貨幣供給理論銀行信貸提供貨幣只是達(dá)到其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的手段之一，除此之外，它不僅有多

種可供選擇的手段，而且有廣泛的同時(shí)兼達(dá)的目標(biāo)。

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論2、資產(chǎn)管理的辦法放款審查的“6C”原則品德(character)能力(capacity)資本(capacity)擔(dān)保或抵(collateral)環(huán)境(condition)連續(xù)性(continuity)三、負(fù)債管理1、

負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論的核心思想：負(fù)債不是既定的，而是可以由銀行加以擴(kuò)張的，銀行是可以控制資金來(lái)源的。(1)購(gòu)買(mǎi)理論(20世紀(jì)60-70年代)銀行購(gòu)買(mǎi)資金的主要目的是增強(qiáng)流動(dòng)性，而資金的供應(yīng)者是十分廣泛的，

抬高資金價(jià)格是實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)行為的主要手段；面對(duì)日益龐大的貸款需求，通過(guò)

購(gòu)買(mǎi)負(fù)債，擺脫存款數(shù)額對(duì)銀行的限制。(2)銷(xiāo)售理論(20世紀(jì)80年代)客戶至上，以客戶的利益和需要作為銀行的出發(fā)點(diǎn)和歸宿?？蛻艏捌湫枰亩鄻有砸蠼鹑诋a(chǎn)品的多樣性。銀行要善于通過(guò)服務(wù)途徑，利用其他商

品和勞務(wù)的配合，來(lái)達(dá)到吸收資金的目的。

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論2、商業(yè)銀行主要負(fù)債渠道(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)讓大額定期存單(2)發(fā)行債券(3)擴(kuò)大非存款性資金來(lái)源，即所謂“買(mǎi)進(jìn)”資金(4)通過(guò)銀行控股公司出售商業(yè)票據(jù)，從中獲得資

金供銀行使用第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論四、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理的核心內(nèi)容在于分析資產(chǎn)、負(fù)債兩方面之間的“缺

口”,并圍繞缺口探索解決途徑。1、

利率敏感性缺口利率敏感性缺口指的是浮動(dòng)利率資產(chǎn)與浮動(dòng)利率負(fù)債之間的差額?？赡?/p>

出現(xiàn)以下三種情況。浮動(dòng)利

浮動(dòng)利

率資產(chǎn)

率負(fù)債固定利

固定利

率資產(chǎn)

率負(fù)債零缺口或收支相抵圖3.2浮動(dòng)利率資產(chǎn)固定利率資產(chǎn)浮動(dòng)利率負(fù)債固定利率負(fù)債浮動(dòng)利率資產(chǎn)固定利率資產(chǎn)率負(fù)債固定利率負(fù)債正缺口利率敏感性缺口的三種情況負(fù)缺口2、流動(dòng)性缺口與利率敏感性缺口分析的實(shí)質(zhì)一樣。3、期限匹配和利差如果資產(chǎn)負(fù)債的期限是匹配的，則只要用到期資產(chǎn)來(lái)償付到期負(fù)債，

資產(chǎn)、負(fù)債之間的利差就是收益。如果期限不匹配(現(xiàn)實(shí)中多為這種情況),則銀行必須預(yù)測(cè)利率的變

化趨勢(shì)，調(diào)整利率敏感性不同的資產(chǎn)負(fù)債的搭配。4、金融衍生品交易當(dāng)預(yù)期利率將下降時(shí)，銀行可通過(guò)多頭套期來(lái)抵消資產(chǎn)收益的下降。當(dāng)預(yù)期利率將上漲時(shí)，銀行可通過(guò)空頭套期來(lái)抵消借入成本的增加。

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

五、中間業(yè)務(wù)管理理論資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)管理理論(中間業(yè)務(wù)管理理論)認(rèn)為，銀行

是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，同時(shí)也從事提供信息

服務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因而一切同信息服務(wù)有關(guān)的領(lǐng)域，銀行都應(yīng)

當(dāng)介入，除了資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)所反映的業(yè)務(wù)外，銀行還應(yīng)開(kāi)展表

外記錄的業(yè)務(wù)，開(kāi)拓銀行業(yè)務(wù)新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。表外業(yè)務(wù)管理思想著力于新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的開(kāi)拓，甚至將原屬表

內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)。銀行利用其借貸能力和信息優(yōu)勢(shì)來(lái)獲

取利潤(rùn)，這反映了銀行經(jīng)營(yíng)的新動(dòng)向。

第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論

第5節(jié)：商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理【主要知識(shí)點(diǎn)】▲規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新?！夹g(shù)創(chuàng)新，電子時(shí)代的銀行。第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論一、規(guī)避行政管理的創(chuàng)新1、引發(fā)創(chuàng)新的管理規(guī)定

管理

規(guī)定可轉(zhuǎn)讓提款單自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)隔日回購(gòu)安排貨幣市場(chǎng)互助基金法定準(zhǔn)備金存款利率上限歐洲美元銀行商業(yè)票據(jù)2、創(chuàng)新手段創(chuàng)新

手段技術(shù)創(chuàng)新是指近半個(gè)世紀(jì)來(lái)隨計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)的迅速發(fā)展而引發(fā)的金融創(chuàng)新。銀行信用卡就是一個(gè)最好的例子。四

、電子時(shí)代的銀行電子技術(shù)已成為現(xiàn)代銀行業(yè)變革和創(chuàng)新的最重要的基礎(chǔ)和推動(dòng)力，現(xiàn)代銀行業(yè)已進(jìn)入了一個(gè)電子時(shí)代。第4節(jié)：商業(yè)銀行的管理理論二、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新管理

規(guī)定三

、技術(shù)創(chuàng)新浮動(dòng)利率工具遠(yuǎn)期和期貨交易金融期權(quán)第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理【主要知識(shí)點(diǎn)】▲信息不對(duì)稱—道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇?！腿麪枀f(xié)議的發(fā)展?！腿麪枀f(xié)議的主要內(nèi)容——“三大支柱”。第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理一、信息不對(duì)稱：逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)1、

信息不對(duì)稱所謂信息不對(duì)稱是指交易的一方對(duì)交易的另一方不充分了解，這種信息的不平等稱為不對(duì)稱，由此將影響到交易雙方的準(zhǔn)確決策。

信息不對(duì)稱的存在所造成的問(wèn)題可能發(fā)生在兩個(gè)階段：交易之前和

交易之后。2、逆向選擇逆向選擇是交易之前發(fā)生的信息不對(duì)稱問(wèn)題。潛在的不良貸款風(fēng)

險(xiǎn)來(lái)自那些積極尋找貸款的人。因此，最有可能導(dǎo)致與期望相違背

的結(jié)果的人們往往就是最希望從事這筆交易的人們。解決方法：信息披露、抵押、金融中介。第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理3、道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)是在交易發(fā)生之后出現(xiàn)的。放款者發(fā)放貸款之

后，將面對(duì)借款者從事那些從放款者觀點(diǎn)來(lái)看并不期望進(jìn)行

的活動(dòng)，因?yàn)檫@些活動(dòng)可能使貸款難以歸還。由于道德風(fēng)險(xiǎn)

降低了貸款歸還的可能性，放款者寧可作出不貸款的決定。

道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生“業(yè)主一代理人問(wèn)題”。如果公司的所有者

不能完全知曉經(jīng)理們的所作所為，就會(huì)產(chǎn)生“業(yè)主一代理人

問(wèn)

題

”

。解決方法：監(jiān)管、債務(wù)合約、金融中介。第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理二

、信息不對(duì)稱增大貸款風(fēng)險(xiǎn)及解決辦法1、

信息不對(duì)稱增大貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)為了賺取高利潤(rùn)，或者說(shuō)至少為了維持銀行經(jīng)營(yíng)的安全性，銀行必須發(fā)放能夠全額償還的成功的貸款(即貸款風(fēng)險(xiǎn)很小)。然而信息不對(duì)稱將增加銀行貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。2、

銀行解決信息不對(duì)稱問(wèn)題的方法信用審核、貸款專(zhuān)業(yè)化、限制性條款、與客戶的長(zhǎng)期聯(lián)系、

貸款承諾、抵押和補(bǔ)償性余額。第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理三、信息不對(duì)稱與銀行業(yè)監(jiān)管1、

銀行監(jiān)管的普遍的四種方式(1)存款保險(xiǎn)(2)資產(chǎn)和資本的限制(3)注冊(cè)、審查(4)分業(yè)經(jīng)營(yíng)2、新問(wèn)題及銀行監(jiān)管的變化(1)金融創(chuàng)新對(duì)監(jiān)管的影響《1980年存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》(DIDMCA)(2)儲(chǔ)蓄貸款業(yè)的危機(jī)與監(jiān)管《1989年金融機(jī)構(gòu)改革、恢復(fù)和加強(qiáng)法》

《1991年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司改善法》四、巴塞爾資本協(xié)議《巴塞爾資本協(xié)議》是世界各國(guó)銀行監(jiān)管中普遍采用的準(zhǔn)則。1、

協(xié)議的發(fā)展歷史1975年9月，第一個(gè)《巴塞爾資本協(xié)議》出臺(tái)。1988年7月，通過(guò)《關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際銀行的資本計(jì)算和資本標(biāo)準(zhǔn)

的協(xié)議》,這是《巴塞爾資本協(xié)議》的實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。1996年1月，推出《資本協(xié)議關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)充規(guī)定》,提

出了標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量法和內(nèi)部模型計(jì)量法。1997年9月，推出《有效銀行監(jiān)管的核心原則》,表明巴塞爾委員會(huì)已經(jīng)確立了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。2004年6月26日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布了《新資本協(xié)

議》,并于2006年底在十國(guó)集團(tuán)國(guó)家開(kāi)始實(shí)施。

第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理

第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理2、《新巴塞爾資本協(xié)議》的主要內(nèi)容(1)最低資本要求(2)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督檢查(3)市場(chǎng)約束3、《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》的推出背景與主要內(nèi)容(1)強(qiáng)化資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(a.

提高監(jiān)管資本的損失吸收能力

b.

擴(kuò)大資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的范圍

c.提高資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn))(2)引入杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(3)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(4)確定新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施過(guò)渡期(5)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐表3.3商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)一覽表指標(biāo)類(lèi)別一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)指標(biāo)值風(fēng)險(xiǎn)水平流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)1.流動(dòng)性比例大于等于25%2.核心負(fù)債依存度大于等于60%3.流動(dòng)性缺口率大于等于-

10%信用風(fēng)險(xiǎn)4.不良資產(chǎn)率4.1不良貸款

率小于等于4%

小于等于5%5.單一集團(tuán)客戶授信

集中度5.1單一客戶貸款集中度小于等于15%

小于等于10%6.全部關(guān)聯(lián)度小于等于50%市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)7.累計(jì)外匯敞口頭寸

比例小于等于20%8.利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度操作風(fēng)險(xiǎn)9.操作風(fēng)險(xiǎn)損失率第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理五、我國(guó)銀行業(yè)的主要監(jiān)管指標(biāo)指標(biāo)類(lèi)別一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)指標(biāo)值風(fēng)險(xiǎn)遷徙正常類(lèi)貸款10.正常貸款遷徙率10.1正常類(lèi)貸

款遷徙率10.2關(guān)注類(lèi)貸

款遷徙率不良貸款11.不良貸款遷徙率11.1次級(jí)貸款

遷徙率11.2可以貸款

遷徙率風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)盈利能力12.成本收入比小于等于45%13.資產(chǎn)利潤(rùn)率大于等于0.6%14.資本利潤(rùn)率大于等于11%準(zhǔn)備金充足

程度15.資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率15.1貸款準(zhǔn)備

充足率大于100%大于100%資本充足程

度16.資本充足率16.1核心資本

充足率大于等于8%

大于等于4%第6節(jié)：商業(yè)銀行的危機(jī)與管理第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮【主要知識(shí)點(diǎn)】▲商業(yè)銀行存款創(chuàng)造的前提條件。▲商業(yè)銀行存款創(chuàng)造與收縮的過(guò)程。第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮在金融體系中，商業(yè)銀行最重要的特征是，商業(yè)銀行能

以派生存款的形式創(chuàng)造和收縮貨幣，從而強(qiáng)烈地影響貨幣供

應(yīng)

量

。一、商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的前提條件

現(xiàn)代銀行采用部分準(zhǔn)備金制度和非現(xiàn)金結(jié)算制度構(gòu)成

商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的基礎(chǔ)，也是商業(yè)銀行存款創(chuàng)造的前提條

件。

部分準(zhǔn)備金制度又稱存款法定準(zhǔn)備金制度，是指國(guó)家以

法律形式規(guī)定存款機(jī)構(gòu)的存款必須按一定比例，以現(xiàn)金和在

中央銀行存款形式留有準(zhǔn)備的制度。

非現(xiàn)金結(jié)算制度使人們能通過(guò)開(kāi)出支票進(jìn)行貨幣支付，銀行之間的往來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)賬結(jié)算，無(wú)需用現(xiàn)金。第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮二、商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的過(guò)程假

定

：(1)銀行體系由中央銀行及多家商業(yè)銀行組成；(2)活期存款的法定準(zhǔn)備金為20%;(3)準(zhǔn)備金由庫(kù)存現(xiàn)金及在中央銀行的存款組成；(4)公眾不保留現(xiàn)金，將一切貨幣收入都存入銀行體系；(5)各商業(yè)銀行都只保留法定準(zhǔn)備金而不持有超額準(zhǔn)備，

其余均用于貸款或投資。資產(chǎn)準(zhǔn)備金

$2000未償貸款$8000總計(jì)

$10000資產(chǎn)準(zhǔn)備金

$1600未償貸款$6400總計(jì)

$8000資產(chǎn)準(zhǔn)備金

$1280未償貸款$5120總計(jì)

$6400客戶C活期存款$8000總計(jì)

$8000丙銀行負(fù)債客戶E活期存款$6400總計(jì)$6400貸出客戶B購(gòu)買(mǎi)商品客戶C借入貸出客戶D購(gòu)買(mǎi)商品客戶E借入甲銀行負(fù)債客戶A

活期存款$10000第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮$10000負(fù)債總計(jì)乙銀行次數(shù)商業(yè)銀行增加存款

額法定準(zhǔn)備

金額增加貸款

額1甲10000200080002乙8000160064003丙6400128051204丁512010244096……………n…

·總計(jì)500001000040000第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮這個(gè)過(guò)程可以無(wú)限地繼續(xù)下去。在這個(gè)過(guò)程中，每一家

銀行都在創(chuàng)造存款。n活期存款法定準(zhǔn)備金貸款1△Bra△B△B(1-ra)12△B(1-ra)1ra△B(1-ra)1△B(1-ra)23△B(1-ra)2ra△B(1-ra)2△B(1-ra)3…:::n△B(1-ra)n-1ra△B(1-ra)n-1△B(1-ra)":……

第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮

由此可得△D=1AR表3.7商業(yè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)造存款過(guò)程…三、存款收縮的過(guò)程存款收縮的過(guò)程與存款創(chuàng)造的過(guò)程相對(duì)稱。假設(shè)起點(diǎn)是甲銀行的客戶A

向中央銀行購(gòu)買(mǎi)了一張$10000的證券。與存款擴(kuò)張的過(guò)程相對(duì)稱，經(jīng)過(guò)各銀行的輾轉(zhuǎn)提存后，存款將以幾何級(jí)數(shù)減少。最初存款和準(zhǔn)備金的減少額，即$10000,將最終導(dǎo)致存

款減少$50000,相當(dāng)于最初的倍。我們一般

稱為存款乘數(shù)。

第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮

第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮四、存款乘數(shù)存款的變動(dòng)和儲(chǔ)備的變動(dòng)存在一種乘數(shù)或倍數(shù)關(guān)系，除法定準(zhǔn)備金(ra)這一漏出因素外，還有其他漏出因素。1、

現(xiàn)金漏損如果以k表

示

每款中公眾作為現(xiàn)金提取的比例，則活期存款乘

數(shù)公式擴(kuò)展為：2、超額準(zhǔn)備假如e是每$1存款中銀行持有超額準(zhǔn)備的百分率，那么活期存款乘數(shù)就3、活期存款變?yōu)榉莻€(gè)人定期存款如果非個(gè)人定期存款比率為t,r+

是非個(gè)人定期存款的準(zhǔn)備金率(超額與法定準(zhǔn)備金率之和),那么存款乘數(shù)為：

是

五、貨幣乘數(shù)

(m?,m?)第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮第7節(jié)：商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與收縮中國(guó)人民銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的定義：基礎(chǔ)貨幣是中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的負(fù)債，包

括金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金存款以及金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公

眾持有的現(xiàn)金。中央銀行通過(guò)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣實(shí)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量

目

標(biāo)

。貨幣乘數(shù)是基礎(chǔ)貨幣與廣義貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張關(guān)系的數(shù)量表現(xiàn)，即中央銀行投放或收回一單位基礎(chǔ)貨幣，通過(guò)商業(yè)銀行

的存款創(chuàng)造機(jī)制，能使廣義貨幣供應(yīng)量增加或減少的倍數(shù)。貨幣供應(yīng)量=基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)。第四章中央銀行

中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債

中央銀行的性質(zhì)和職能旦)

中央銀行的發(fā)展和體制√

中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段√

中央銀行在中國(guó)的發(fā)展√

中央銀行的所有制形式

√

中央銀行的組織結(jié)構(gòu)√

中央銀行與政府的關(guān)系

√

中央銀行的管理體制√特殊的中央銀行制度

√

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系第一節(jié)中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段一、中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段

第一階段(17世紀(jì)中葉-1843年):這是中央銀行的初創(chuàng)時(shí)期。

最早設(shè)立的中央銀行是1656年設(shè)立的瑞典里克斯銀行；公認(rèn)最早

全面發(fā)揮中央銀行作用的是1694年設(shè)立的英格蘭銀行。

第二階段(1844年-20世紀(jì)30年代):這是中央銀行逐步發(fā)展、

完善的時(shí)期。1844年，英國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《皮爾條例》

;1791年美國(guó)

聯(lián)邦政府批準(zhǔn)成立第一國(guó)民銀行，1816年美國(guó)第二銀行成立，1863年制定《國(guó)民銀行法》

,1913年正式成立美聯(lián)儲(chǔ)體系；1930

年，在瑞士巴塞爾成立國(guó)際清算銀行。

第三階段：第二次世界大戰(zhàn)以后，各國(guó)紛紛加強(qiáng)了對(duì)中央銀

行的控制，許多國(guó)家的中央銀行都先后實(shí)行了國(guó)有化。第一節(jié)中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段二、中央銀行在中國(guó)的發(fā)展

中央銀行在中國(guó)的萌

芽是20世紀(jì)初清政府建立的戶部銀行。

◆

最早以立法形式成立的中央銀行是1928年成立的國(guó)民政府中央銀行。

中國(guó)人民銀行作為新中國(guó)的中央銀行，是1948年12月1日在

原華北銀行的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)合并改組建立起來(lái)的，同時(shí)開(kāi)始發(fā)行全國(guó)統(tǒng)一的人民幣。三、中央銀行的所有制形式(1)屬于國(guó)家所有的中央銀行(英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭等)(2)屬于半國(guó)家性質(zhì)的中央銀行(日本、比利時(shí)等)(3)屬于私人股份資本的中央銀行(意大利、美國(guó)等)第一節(jié)中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段四、中央銀行的組織結(jié)構(gòu)(1)單一中央銀行制(英國(guó)、法國(guó)、日本、意大利、瑞士等)單一中央銀行制就是一國(guó)僅設(shè)立一家中央銀行，作為中央銀行金融管理機(jī)構(gòu)，國(guó)家授權(quán)它掌握全國(guó)的貨幣發(fā)行、代理國(guó)庫(kù)、制定

和實(shí)施貨幣政策、管理和監(jiān)督各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。(2)聯(lián)邦中央銀行制(

美

國(guó)

)聯(lián)邦中央銀行制是指在實(shí)行聯(lián)邦制的國(guó)家中，中央銀行的結(jié)構(gòu)

也采用聯(lián)邦制，即中央銀行作為一個(gè)貨幣體系存在。五、中央銀行與政府的關(guān)系(1)獨(dú)立性較大的模式(美、德等)(2)獨(dú)立性稍次的模式(英、日等)(3)獨(dú)立性較小的模式(意大利等)第一節(jié)中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段六、中央銀行的管理體制(1)雙線多頭銀行管理體制(美國(guó)、加拿大)(2)一線多頭銀行管理體制(法國(guó)、德國(guó)、日本)(3)高度集中的單一銀行管理體制(英格蘭、荷蘭、愛(ài)爾蘭、澳

大利亞)七、特殊的中央銀行制度(1)復(fù)合的中央銀行制度(過(guò)去的蘇聯(lián)、東歐國(guó)家、1983年之

前的中國(guó)等)(2)準(zhǔn)中央銀行制度(新加坡、中國(guó)香港、馬爾代夫、斐濟(jì)、利

比里亞、萊索托等)(3)跨國(guó)中央銀行制度(西非貨幣聯(lián)盟、中非貨幣聯(lián)盟、歐盟等)長(zhǎng)和官員1、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行2、成員銀行3、聯(lián)邦儲(chǔ)備體系理事會(huì)4、聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)第一節(jié)中央銀行發(fā)展的三個(gè)階段八、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系近4000家成員商業(yè)銀行旬委員會(huì)(銀行家)貼現(xiàn)率理事會(huì)由總統(tǒng)提名經(jīng)

參議院同意任

命的7位成員12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行

各家銀行有9位董事，任命各自的行領(lǐng)導(dǎo)公開(kāi)市場(chǎng)

操作聯(lián)

邦

儲(chǔ)

備

體

系三

大

政

策

工

具選舉

6位董事任命

3位董事在

立

法

規(guī)

定

的

限

度法定

準(zhǔn)備金審查并決定內(nèi)

制

定中央銀行的性質(zhì)和職能√

中央銀行的性質(zhì)√

中央銀行的職能√

中央銀行的獨(dú)立性問(wèn)題第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能一

、中央銀行的性質(zhì)

中央銀行是不以盈利為目的、統(tǒng)管全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的半官方組織。

中央銀行作為國(guó)家的銀行，它是一國(guó)金融體系的核心和最高管理機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行國(guó)家的貨幣金融政策，享有國(guó)家法律所賦予的

發(fā)行貨幣的權(quán)力和其他種種特權(quán)。

中央銀行作為國(guó)家管理金融的機(jī)構(gòu)，通過(guò)制定全國(guó)的金融宏觀決策、

貨幣政策和信貸政策，運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì)手段管理和監(jiān)督商業(yè)銀行和非

銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，使之適應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的要求。1、向社會(huì)提供可靠的、良好的信用流通工具。2、制定和推行貨幣政策。

中央銀行的3、履行國(guó)家管理全國(guó)金融的職責(zé)。

宗旨4、作為政府的銀行和一國(guó)金融體系的代表，調(diào)節(jié)國(guó)際金融關(guān)系，管理對(duì)外金融活動(dòng)。第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能二、中央銀行的職能中央銀行的性質(zhì)和宗旨決定了其有三項(xiàng)職能：發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行。1、發(fā)行的銀行在現(xiàn)代銀行制度中，中央銀行首先是貨幣發(fā)行的銀行。壟斷貨幣發(fā)行特權(quán)，成為全國(guó)唯一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，是中央銀行不同于商

業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)特之處。發(fā)行庫(kù)

出庫(kù)

業(yè)務(wù)庫(kù)

現(xiàn)金投放

市場(chǎng)(人民銀行)

入庫(kù)

(商業(yè)銀行)現(xiàn)金歸行

人民幣存量圖4.2我國(guó)的貨幣發(fā)行程序簡(jiǎn)介第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能2、銀行的銀行中央銀行一般只與商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)直接發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，在業(yè)務(wù)和政策上對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督，提供服務(wù)。(1)保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金。(2)對(duì)商業(yè)銀行提供信貸。(3)辦理商業(yè)銀行之間的清算業(yè)務(wù)。3、政府的銀行政府的銀行是指中央銀行既作為政府管理金融的工具，又為政府提供金融服務(wù)。(1)代理國(guó)庫(kù)。(2)對(duì)政府提供信貸。(3)管理金融活動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能三、中央銀行的獨(dú)立性問(wèn)題1、

獨(dú)立性的定義中央銀行的獨(dú)立性是指中央銀行在法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度。2、

中央銀行獨(dú)立性的歷史發(fā)展

第一次世界大戰(zhàn)之前，政府對(duì)中央銀行的控制和干預(yù)不多

，

而中央銀行也為政府服務(wù)，接受其控制，實(shí)現(xiàn)其政策意圖。

一戰(zhàn)爆發(fā)后，各國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)中央銀行的控制。一戰(zhàn)結(jié)束后，

各國(guó)政府繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)中央銀行的控制，以圖重建經(jīng)濟(jì)。

20世紀(jì)30年代大危機(jī)之后，凱恩斯理論盛行，政府紛紛干預(yù)

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。二戰(zhàn)后，各國(guó)政府對(duì)央行的控制繼續(xù)加強(qiáng)。

20世紀(jì)70年代，中央銀行的獨(dú)立性問(wèn)題又開(kāi)始引起重視。國(guó)家時(shí)間情況摘要英國(guó)1992央行獨(dú)立評(píng)估對(duì)通脹目標(biāo)的執(zhí)行進(jìn)展1993央行獲準(zhǔn)相機(jī)調(diào)整各種利率法國(guó)1993新法律賦予央行制定而不是僅僅實(shí)施貨幣政策的職責(zé)。政府不得授意于央行或從央行處獲得貸款德國(guó)1994不再繼續(xù)向政府支付款項(xiàng)意大利1981廢除央行承購(gòu)國(guó)庫(kù)券的義務(wù)1992央行獲得制定貼現(xiàn)率的權(quán)力1993禁止再向政府提供信貸。設(shè)定存款準(zhǔn)備金要求的權(quán)力。比利時(shí)1993新法律規(guī)定政府在央行職責(zé)范圍內(nèi)不得否決其決定，包括貨

幣政策。央行不允許政府貸款。西班牙1994新法律賦予央行制定、執(zhí)行貨幣政策的自主權(quán)。延長(zhǎng)行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)任期。禁止向政府提供融資。瑞典1989新法律規(guī)定央行對(duì)議會(huì)而非政府負(fù)責(zé)；延長(zhǎng)行長(zhǎng)任期并在任

命上減少政治影響。新西蘭1993取消向政府經(jīng)常性開(kāi)支提供貸款的義務(wù)日本1997大藏省失去了在央行的如下權(quán)力：對(duì)央行業(yè)務(wù)授意、執(zhí)行檢

查、解雇人員、保留在董事會(huì)的永久席位。第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能3、

關(guān)于獨(dú)立性的理論爭(zhēng)論(1)支持獨(dú)立性的觀點(diǎn)首先，央行受制于政府，很可能導(dǎo)致通貨膨脹。另外，貨幣政策的制定和執(zhí)行是非常專(zhuān)業(yè)的技術(shù)性職責(zé)，因

而不適宜交給政治家進(jìn)行決策。(2)反對(duì)獨(dú)立性的觀點(diǎn)金融體系是整個(gè)經(jīng)濟(jì)總體的一

部分，而政府是對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

狀況負(fù)責(zé)的，因此金融體系也應(yīng)該由政府來(lái)統(tǒng)一管理。中央銀行如果不對(duì)任何人負(fù)責(zé)，那么,把貨幣政策這樣一種會(huì)影響到社會(huì)整體利益的重要工具交給中央銀行是不民主的。另外，對(duì)政府目光短淺的指責(zé)也是不全面的，政府官員也可以關(guān)心長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債√

中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表√影響基礎(chǔ)貨幣的因素√財(cái)政赤字和基礎(chǔ)貨幣第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債一、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的業(yè)務(wù)操作情況集中反映在某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表上，因此，我們必須先了解中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表包含以下幾個(gè)方面：(1)資產(chǎn)項(xiàng)目：證券、國(guó)外資產(chǎn)、外匯、黃金、對(duì)各種部門(mén)的

債權(quán)等(2)負(fù)債項(xiàng)目：通貨、銀行存款、準(zhǔn)備金、政府存款等資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債與資本項(xiàng)目項(xiàng)目金融比重項(xiàng)目金額比重貨幣黃金110370.25%聯(lián)邦儲(chǔ)備券163799336.78%特別提款權(quán)52000.12%減：被聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行

持有的儲(chǔ)備券1750543.93%硬幣18730.04%聯(lián)邦儲(chǔ)備券凈額146293932.85%貸款和證券出售回購(gòu)協(xié)議證券72521016.28%存款機(jī)構(gòu)和季節(jié)

性貸款630.00%存款財(cái)政部證券246361655.32%存款機(jī)構(gòu)存款175967539.51%政府支持企業(yè)的

債券161800.36%財(cái)政部一般賬戶存款3991908.96%聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券

和政府資助企業(yè)

的住房抵押貸款

支持債券(MBS)174139139.10%國(guó)外官方存款51650.12%表4.2

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系綜合資產(chǎn)負(fù)債表(2016年底)單位：百萬(wàn)美元資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債與資本項(xiàng)目項(xiàng)目金融比重項(xiàng)目金額比重未攤銷(xiāo)的溢價(jià)證券1729643.88%其他存款532481.20%未攤銷(xiāo)的折價(jià)持有證

券-15078-0.34%總存款221727849.79%貸款與證券總額437913698.33%財(cái)政部匯入款項(xiàng)17250.04%公開(kāi)市場(chǎng)體系的應(yīng)收

利息255980.57%遞延信用項(xiàng)目9220.02%合并報(bào)表內(nèi)權(quán)利主體

持有的投資組合凈額17420.04%對(duì)“應(yīng)計(jì)利息機(jī)構(gòu)”

的合并債務(wù)330.00%外幣計(jì)價(jià)的其他投資194420.44%其他負(fù)債47880.11%央行間貨幣互換55630.12%負(fù)債總額441289599.09%其他機(jī)構(gòu)資產(chǎn)80.00%其他資產(chǎn)資本賬戶托收項(xiàng)目1180.00%資本金304420.68%銀行不動(dòng)產(chǎn)和設(shè)備22130.05%盈余100000.22%所有其他資產(chǎn)14070.03%資產(chǎn)總額4453337100.00%負(fù)債與資本總額4453337100.00%資產(chǎn)項(xiàng)目金額比重負(fù)債與資本項(xiàng)目金額比重國(guó)外資產(chǎn)229795.7766.86%儲(chǔ)備貨幣308979.6189.90%外匯219425.2663.84%貨幣發(fā)行74884.4421.79%貨幣黃金2541.500.74%其他存款性公司存款234095.1768.11%其他國(guó)外資

產(chǎn)7829.012.28%不計(jì)入儲(chǔ)備貨幣的金融性公司存款6485.031.89%對(duì)政府債權(quán)15274.094.44%發(fā)行債券500.000.15%其中：中央

政府15274.094.44%國(guó)外負(fù)債3195.070.93%對(duì)其他存款

性公司債權(quán)84739.0224.65%政府存款25062.707.29%對(duì)其他金融

性公司債權(quán)6324.411.84%自有資金219.750.06%對(duì)非金融性

部門(mén)債權(quán)81.030.02%其他負(fù)債-730.58-0.21%其他資產(chǎn)7497.262.18%總資產(chǎn)343711.59100.00%總負(fù)債343711.59100.00%表4.3我國(guó)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表(2016年12月)單位：億元人民幣第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債二、影響基礎(chǔ)貨幣的因素資產(chǎn)負(fù)債表的基本恒等式是資產(chǎn)總額=負(fù)債+資本項(xiàng)目上述公式也可用下述方程式表達(dá)資產(chǎn)總額=存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款+其他負(fù)債+資本項(xiàng)目存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款=資產(chǎn)-

(其他負(fù)債+資本)可見(jiàn)，中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表上各項(xiàng)目的變動(dòng)，在決定商業(yè)銀行體

系準(zhǔn)備金存款的規(guī)模上是起作用的。1、中央銀行的資產(chǎn)中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目的增加，是導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加的基本因素。(1)購(gòu)買(mǎi)政府證券(2)貸款和貼現(xiàn)(3)黃金和特別提款權(quán)(4)中央銀行的其他資產(chǎn)第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債2、

中央銀行的負(fù)債中央銀行負(fù)債項(xiàng)目的任何增加，都將導(dǎo)致銀行準(zhǔn)備金的減少。(1)聯(lián)邦儲(chǔ)備券(2)財(cái)政部存款(3)外國(guó)在中央銀行的存款(4)中央銀行的其他負(fù)債增加，

一般也會(huì)影響到商業(yè)銀行準(zhǔn)備金

的減少總之，中央銀行對(duì)存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的，

而準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸和投資的基礎(chǔ)，中央銀行可以通過(guò)調(diào)

整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融的宏觀調(diào)控。第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債三、財(cái)政赤字和基礎(chǔ)貨幣政府財(cái)政預(yù)算赤字是一種間接影響基礎(chǔ)貨幣量的因素。為了彌

補(bǔ)預(yù)算赤字，政府可以采取三種辦法：增稅、發(fā)債或發(fā)行通貨。注：融資對(duì)基礎(chǔ)貨幣影響的總結(jié)：(1)稅收融資：對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響(2)債務(wù)融資：對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響(3)發(fā)行通貨融資：基礎(chǔ)貨幣的增加第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債1、稅收融資

(公眾以1億元支票形式支付稅款)

表4.4

政府征收1億元稅款帶來(lái)各主體資產(chǎn)負(fù)債表的變化公眾資產(chǎn)負(fù)債應(yīng)收稅金-1億元在中央銀行存款+1億元資產(chǎn)負(fù)債銀行存款-1億元應(yīng)交稅金-1億元財(cái)政部資產(chǎn)負(fù)債商業(yè)銀行準(zhǔn)備金-1億元財(cái)政部存款+1億元第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債商業(yè)銀行體系資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金-1億元公眾存款-1億元而后，財(cái)政部向公眾支付1億元購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備，有關(guān)各方資產(chǎn)負(fù)債表變化見(jiàn)表4.5所示(指變動(dòng)之后的數(shù)額)。中央銀行資產(chǎn)負(fù)債銀行存款0應(yīng)交稅金-1億元辦公設(shè)備-1億元資產(chǎn)負(fù)債應(yīng)收稅金-1億元在中央銀行存款0辦公設(shè)備+1億元第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表4.5財(cái)政部向公眾支付1億元購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備帶來(lái)各主體資產(chǎn)負(fù)債表的變化公眾資產(chǎn)負(fù)債商業(yè)銀行準(zhǔn)備金0財(cái)政部存款0第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債商業(yè)銀行體系資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金0公眾存款0可見(jiàn)，這些交易的凈結(jié)果沒(méi)有影響基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量。所以，用稅收方式為政府財(cái)政赤字融資，對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響。中央銀行第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債如果公眾使用通貨而非支票納稅，那么納稅后公眾和財(cái)政部的賬戶變化見(jiàn)表4.6所示(這時(shí)商業(yè)銀行體系和中央銀行的賬戶不發(fā)生

變化)。

(公眾以1億元通貨形式支付稅款)表4.6政府征收1億元稅款帶來(lái)各主體資產(chǎn)負(fù)債表的變化公眾資產(chǎn)負(fù)債通貨+1億元應(yīng)收稅金-1億元資產(chǎn)負(fù)債通貨-1億元應(yīng)交稅金-1億元財(cái)政部資產(chǎn)負(fù)債通貨0應(yīng)交稅金-1億元辦公設(shè)備-1億元資產(chǎn)負(fù)債通貨應(yīng)收稅金-1億元辦公設(shè)備+1億元第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債在財(cái)政部購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備之后，變化結(jié)果見(jiàn)表4.7所示。表4.7財(cái)政部向公眾支付1億元購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備帶來(lái)各主體資產(chǎn)負(fù)債表的變化公眾可見(jiàn)，結(jié)果一樣，對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響為零。第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債2、債務(wù)融資政府向公眾發(fā)行1億元債券，帶來(lái)的各方賬戶變化見(jiàn)表4.8所示。表4.8公眾以通貨購(gòu)買(mǎi)政府1億元債券帶來(lái)的各主體資產(chǎn)負(fù)債表的變化公眾資產(chǎn)負(fù)債通貨-1億元證券+1億元資產(chǎn)負(fù)債通貨+1億元證券+1億元財(cái)政部第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債政府購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備之后，各方的賬戶變化結(jié)果見(jiàn)表4.9所示。表4.9財(cái)政部向公眾支付1億元購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備帶來(lái)各主體資產(chǎn)負(fù)債表的變化公眾資產(chǎn)負(fù)債通貨0證券+1億元辦公設(shè)備-1億元資產(chǎn)負(fù)債通貨0證券+1億元辦公設(shè)備+1億元由于基礎(chǔ)貨幣的各個(gè)項(xiàng)目在此都沒(méi)有受到影響，所以用發(fā)行債券方式為政府支出融資，對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響。財(cái)政部第三節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債3、發(fā)行通貨融資在許多國(guó)家，財(cái)政部擁有發(fā)行通貨的權(quán)力，可以通過(guò)發(fā)行通貨來(lái)支付政府開(kāi)支。因此，這將導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的增加。不過(guò)，在另一些國(guó)家，如美國(guó)，財(cái)政部不能直接為了支出而發(fā)

行通貨，而只能發(fā)行證券。這時(shí)，財(cái)政部想要通過(guò)創(chuàng)造貨幣來(lái)為政

府支出融資，就要經(jīng)過(guò)兩個(gè)步驟。首先，財(cái)政部向公眾發(fā)行債券，

獲得資金購(gòu)買(mǎi)辦公設(shè)備。這一步驟對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響。之后，中

央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作從公眾那里購(gòu)買(mǎi)這批債券，這將導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的等額增加。(債券的貨幣化)總的來(lái)說(shuō)，政府預(yù)算赤字和基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張并無(wú)必然的聯(lián)系，關(guān)鍵在于政府彌補(bǔ)赤字的方式?！特泿耪吖ぞ摺特泿耪叩膫鲗?dǎo)√貨幣政策的效果√我國(guó)對(duì)完善貨幣政策調(diào)控體系的探索中央銀行的貨幣政策√貨幣政策的目標(biāo)√發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策操作的發(fā)展與新變化穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、平衡國(guó)際收支1、貨幣政策目標(biāo)的形成20世紀(jì)30年代以前20世紀(jì)30年代

世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)20世紀(jì)50年代起20世紀(jì)50年代末期

以后第四節(jié)中央銀行的貨幣政策一、貨幣政策的目標(biāo)第四節(jié)中央銀行的貨幣政策2、貨幣政策目標(biāo)的具體含義(1)穩(wěn)定物價(jià)(2)充分就業(yè)(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(4)國(guó)際收支平衡3、

政策目標(biāo)之間的矛盾(1)穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間的矛盾失業(yè)率與物價(jià)上漲率之間存在一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)兩者之間表現(xiàn)出一種矛盾的關(guān)系：要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)，

必然要犧牲若干程度的物價(jià)穩(wěn)定；而要維持物價(jià)穩(wěn)定，又必須以失業(yè)率若干程度的提高為代價(jià)。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策(2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，進(jìn)口商品的需要比出口貿(mào)易增更快，最終會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支狀況惡化。要消除逆差，則必須壓縮國(guó)內(nèi)需求，這最終會(huì)引發(fā)失業(yè)增加。(3)物價(jià)穩(wěn)定同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾從根本上講，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展為保持物價(jià)穩(wěn)定提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，兩者在根本上是統(tǒng)一的，關(guān)鍵在于采取什么樣的政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)

濟(jì)增長(zhǎng)。

在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，同時(shí)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，是非常困難的。因此，在制定貨幣政策時(shí)，要根據(jù)本國(guó)的具體情況，在一定時(shí)間內(nèi)選擇一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)作為貨幣政策的主要目標(biāo)。隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的

變化，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)也會(huì)發(fā)生變化。再貼現(xiàn)政策是中央銀行傳統(tǒng)的貨幣政策工具。所謂再貼現(xiàn)政策，是指中央銀行通過(guò)直接調(diào)整或制訂對(duì)合格票據(jù)的貼現(xiàn)利率，來(lái)干預(yù)

和影響市場(chǎng)利率以及貨幣市場(chǎng)的供給和需求，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供

應(yīng)量的一種貨幣政策。

調(diào)整貼現(xiàn)率還有一種所謂的“告示性效應(yīng)”,即貼現(xiàn)率的變動(dòng)，可以作為銀行和公眾宣布中央銀行政策意向的有效辦法。二、貨幣政策工具1、

一般性政策工具一般性政策工具(1)再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)政策存款準(zhǔn)備金政策公開(kāi)市場(chǎng)政策第四節(jié)中央銀行的貨幣政策第四節(jié)中央銀行的貨幣政策(2)存款準(zhǔn)備金政策存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行在法律所賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，通過(guò)調(diào)整商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率，以改變貨幣乘數(shù)，

控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接地控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。

存款準(zhǔn)備金政策是威力較大的政策工具，法定準(zhǔn)備金的調(diào)整一般會(huì)產(chǎn)生很大影響。一是對(duì)貨幣乘數(shù)的影響。二是對(duì)超額準(zhǔn)備金的影響。(3)公開(kāi)市場(chǎng)操作所謂公開(kāi)市場(chǎng)操作是指中央銀行在證券市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)各種政

府證券以控制貨幣供給量及影響利率水平的方法。當(dāng)需要收縮銀根時(shí)，就賣(mài)出證券；反之，則買(mǎi)進(jìn)證券。(1)間接信用控制工具這類(lèi)工具的主要特點(diǎn)是：作用過(guò)程是間接的，要通過(guò)市場(chǎng)供求關(guān)系或資產(chǎn)組合的調(diào)整途徑才能實(shí)現(xiàn)。這類(lèi)工具主要有以下五種。①優(yōu)惠利率②證券保證金比率③消費(fèi)信用管制④預(yù)繳進(jìn)口保證金制度⑤房地產(chǎn)信貸管制第四節(jié)中央銀行的貨幣政策2、選擇性政策工具間接信用控制工具直接信用管制手段道義勸導(dǎo)選擇性政策工具第四節(jié)中央銀行的貨幣政策(2)直接信用管制手段直接信用管制是指中央銀行以行政命令的方式，直接對(duì)銀行放款或接受存款的數(shù)量進(jìn)行控制。①貸款量的最高限額②存款利率的最高限額(3)道義勸導(dǎo)所謂道義勸導(dǎo)是指中央銀行利用其他地位和權(quán)威，對(duì)商業(yè)銀行

和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常以發(fā)出書(shū)面通告、指示或口頭通知，甚至與金

融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人面談等形式向商業(yè)銀行通報(bào)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，勸其遵守金融

法規(guī)，自動(dòng)采取相應(yīng)措施，配合中央銀行貨幣政策的實(shí)施。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策3、

貨幣政策工具在我國(guó)的新發(fā)展近年來(lái)，為增強(qiáng)主動(dòng)提供基礎(chǔ)貨幣的能力，中國(guó)人民銀行綜合

運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作工具、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具、常備借貸便利

(SLF)等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，創(chuàng)設(shè)中期借貸

便利(MLF)和抵押補(bǔ)充貸款工具(PSL),引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向國(guó)家政策導(dǎo)

向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供低成本資金。2013年年初，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)了公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工

具(

SLO)和常備借貸便利(SLF),在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)

時(shí)相機(jī)運(yùn)用。2014年9月，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)了中期信貸便利(MLF)。2014年4月，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)抵押補(bǔ)充貸款(PSL)。幣政策中間目標(biāo)的選擇必須具備四個(gè)條件：①可

控③相關(guān)性；④抗干擾性。(2)中間目標(biāo)體系貨幣政策工具

操作目標(biāo)

效果目標(biāo)1、貨幣政策的中間目標(biāo)(1)中間目標(biāo)的選擇為使貨幣政策中間目標(biāo)能有效地影響貨幣政策工具的運(yùn)用，貨第四節(jié)中央銀行的貨幣政策三、貨幣政策的傳導(dǎo)最終目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡法定準(zhǔn)備金率貼現(xiàn)率公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期利率貨幣

供應(yīng)量銀行準(zhǔn)備金

基礎(chǔ)貨幣圖4.3

貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程性

；②

可測(cè)性；第四節(jié)中央銀行的貨幣政策2、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制(1)傳統(tǒng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制貨幣政策工具

→M(貨幣供應(yīng))個(gè)→r(利率)↓→I(投資)個(gè)→Y(總收入)個(gè)(2)資產(chǎn)價(jià)格渠道①匯率渠道貨幣政策工具

→M

(貨幣供應(yīng))個(gè)→r(利率)↓→e(匯率)↓→NX

(凈出口)個(gè)→Y(總收入)個(gè)②股價(jià)渠道托

賓

的q

理

論

：貨幣政策工具

→M(貨幣供應(yīng))個(gè)→Pe(股票價(jià)格)個(gè)→9個(gè)→I(投資)個(gè)→Y(總收入)個(gè)消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)：貨幣政策工具→M(貨幣供應(yīng))個(gè)→Pe(股票價(jià)格)個(gè)→財(cái)富個(gè)→消費(fèi)個(gè)→Y(總收入)個(gè)第四節(jié)中央銀行的貨幣政策(3)信貸渠道①銀行貸款渠道貨幣政策工具

→M

(貨幣供應(yīng))個(gè)→銀行存款個(gè)→銀行貸款個(gè)→I(

投資)個(gè)→Y(總收入)個(gè)②資產(chǎn)負(fù)債表渠道貨幣政策工具

→M(貨幣供應(yīng))個(gè)→Pe(股票價(jià)格)個(gè)→凈值個(gè)→貸款個(gè)→I(投資)個(gè)→Y

(總收入)個(gè)貨幣政策工具

→M(貨幣供應(yīng))個(gè)→r(利率)↓→現(xiàn)金流個(gè)→貸款個(gè)→I(

投資)個(gè)→Y(總收入)個(gè)貨幣政策工具

→M

(貨幣供應(yīng))個(gè)

→P(未預(yù)期物價(jià)水平)個(gè)→凈值↑

→貸款個(gè)→I(投資)個(gè)→Y(總收入)個(gè)第四節(jié)中央銀行的貨幣政策四、貨幣政策的效果1、影響貨幣政策效果的因素(1)貨幣政策的時(shí)滯(2)合理預(yù)期因素的影響(3)其他因素的影響(客觀經(jīng)濟(jì)條件的變化、政治因素等)2、貨幣政策的執(zhí)行原則(1)貨幣學(xué)派→單一規(guī)則：中央銀行應(yīng)長(zhǎng)期一貫地維持一個(gè)固定的

或穩(wěn)定的貨幣量增長(zhǎng)率，而不應(yīng)運(yùn)用各種權(quán)力和工具企圖操縱或管

制各種經(jīng)濟(jì)變量。(2)凱恩斯學(xué)派→相機(jī)抉擇：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并無(wú)自動(dòng)調(diào)節(jié)或穩(wěn)定的趨向，而且貨幣政策的時(shí)滯是短暫的，中央銀行應(yīng)會(huì)同財(cái)政部門(mén)，依照具

體經(jīng)濟(jì)情況的變動(dòng)，運(yùn)用不同工具和采取相應(yīng)措施來(lái)穩(wěn)定金融經(jīng)濟(jì)。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策3、貨幣政策和財(cái)政政策的配合(1)松的財(cái)政政策和松的貨幣政策的配合這種配套產(chǎn)生的政策效應(yīng)是財(cái)政和銀行都向社會(huì)注入貨幣，使社會(huì)的總需求在短時(shí)間內(nèi)迅速得到擴(kuò)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有強(qiáng)烈的刺

激作用。但如果沒(méi)有足夠的閑置資源，那將會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的后果。(2)緊的財(cái)政政策和緊的貨幣政策的配合這種政策能有效抑制惡性通貨膨脹，但要付出經(jīng)濟(jì)萎縮的代價(jià)。(3)緊的財(cái)政政策和松的貨幣政策的配合這種政策配套適合于在財(cái)政赤字較大，而經(jīng)濟(jì)處于萎縮的狀態(tài)時(shí)使用。(4)松的財(cái)政政策和緊的貨幣政策的配合這種配套適合于在經(jīng)濟(jì)比較繁榮，而投資支出不足時(shí)采用。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策五、我國(guó)對(duì)完善貨幣政策調(diào)控體系的探索1、優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)體系更加突出價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，關(guān)注更廣泛意義的整體價(jià)格水平穩(wěn)定。處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。合理

調(diào)控貨幣信貸總量，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。在繼續(xù)關(guān)注貨幣供應(yīng)量、新增貸款等傳統(tǒng)中間目標(biāo)的同時(shí)，發(fā)揮社會(huì)融資規(guī)模在貨幣政策制定中的參考作用。2、健全貨幣政策操作體系優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)體系，健全貨幣政策操作體系。我國(guó)未來(lái)政策框架可能出現(xiàn)三重變化。

一是最終目標(biāo)的變化。二是中介目標(biāo)的變化。三是操作工具的變化。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策六、發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策操作的發(fā)展與新變化1、將法定準(zhǔn)備金制度改變成零準(zhǔn)備金制度

20世紀(jì)90年代，德國(guó)、法國(guó)、日本等國(guó)家都大幅度地降低了準(zhǔn)備金率；新西蘭、澳大利亞、比利時(shí)等則先后實(shí)行了零準(zhǔn)備金制

度。

所謂零準(zhǔn)備金制度，不是不要繳納準(zhǔn)備金，也不是解除準(zhǔn)備金

制度，而是規(guī)定商業(yè)銀行在結(jié)算日的準(zhǔn)備金余額為零的制度。

出現(xiàn)零準(zhǔn)備金制度的主要原因：①商業(yè)銀行已經(jīng)不再需要法定準(zhǔn)備金來(lái)保障它的流動(dòng)性。②法定準(zhǔn)備金具有某種財(cái)政的含義，而

不具有貨幣政策工具的意義。③準(zhǔn)備金制度的實(shí)施有悖公平的原則，

失去了調(diào)節(jié)所有商業(yè)銀行信用創(chuàng)造規(guī)模的功能。④市場(chǎng)的完善、金

融環(huán)境的穩(wěn)定、央行操作水平和未來(lái)可預(yù)見(jiàn)性的提高減少了商業(yè)銀二

左

友

△

中

屋

7

/

十左久△血.第四節(jié)中央銀行的貨幣政策2、

部分發(fā)達(dá)國(guó)家采用利率制定的"通道/走廊機(jī)制”("利率走廊機(jī)制")

“利率走廊”是一個(gè)管理市場(chǎng)流動(dòng)性的政策操作設(shè)定，主要被中央銀行用于平滑貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)。中央銀行通過(guò)向商業(yè)銀行提供存貸款便利而設(shè)定一個(gè)利率操作區(qū)間，以用于控制貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)。

在通道/走廊機(jī)制中，中央銀行建立了類(lèi)似美國(guó)和大部分工業(yè)

國(guó)家實(shí)施的常備貸款便利，中央銀行可以隨時(shí)向銀行提供所需的利

率

為i的隔夜貸款，這一常備貸款便利稱為“倫巴第貸款便利”

,這

些貸款的利率被稱為“倫巴第利率”。

中央銀行在通道/走廊機(jī)制中還建立了另外一種常備便利，即

商業(yè)銀行愿意在中央銀行保留的準(zhǔn)備金(存款)支付固定的存款利率ir。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策隔夜利率iil

RS1準(zhǔn)備金數(shù)量R圖4.4利率設(shè)定的通道/走廊機(jī)制說(shuō)明：在利率設(shè)定的通道/走廊機(jī)制中，常備貸款便利形成了平坦的供給曲線Rs。如果需求曲線在

R和

之間移動(dòng)，隔夜利率i,就總

是

介

于[ir,il]

區(qū)間內(nèi)。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策

古特瑞和賴特在2000年提出了拆借利率的基本模型，他們認(rèn)

為，不僅拆借利率只能在中央銀行設(shè)定的存貸款利率之間波動(dòng)，而

且均衡拆借利率也只能在此存貸款利率之和的1/2的位置上，此時(shí)，

商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金為零。

關(guān)于“利率走廊”調(diào)控方案，也引起了我國(guó)學(xué)術(shù)界和貨幣當(dāng)局

的關(guān)注。如有學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)目前的利率市場(chǎng)化改革，無(wú)法完全參

照美國(guó)的模式進(jìn)行，相反近年來(lái)引起各國(guó)央行廣泛關(guān)注的無(wú)貨幣供

應(yīng)量變動(dòng)調(diào)控利率的方式(利率走廊調(diào)控方式)很適合我國(guó)國(guó)情。此外，時(shí)任央行支付結(jié)算司司長(zhǎng)歐陽(yáng)衛(wèi)民于2008年10月提出，中國(guó)可探討借鑒“利率走廊”的調(diào)控方式、讓支付系統(tǒng)成為貨幣政

策操作的平臺(tái)。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策3、

實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)制

通貨膨脹目標(biāo)制主要包括五個(gè)方面的基本要素：(1)中央銀行的獨(dú)立性；(2)穩(wěn)定價(jià)格的制度性承諾；(3)通貨膨脹名義錨；(4)貨幣政策透明度；(5)責(zé)任性。

通貨膨脹目標(biāo)制兼具規(guī)則和相機(jī)抉擇的六個(gè)優(yōu)點(diǎn)：(1)所有使用通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家的法律框架明確地將價(jià)格或

貨幣穩(wěn)定設(shè)定為中央銀行的首要目標(biāo)，并給予中央銀行運(yùn)用政策工

具的獨(dú)立性；(2)通貨膨脹目標(biāo)制是一種前瞻性政策，具有名義錨的作用，在第四節(jié)中央銀行的貨幣政策降低通貨膨脹(存在滯后效應(yīng))和私人對(duì)通貨膨脹預(yù)期方面是成功的；(3)可以提高貨幣政策的透明度和可信度，強(qiáng)化中央銀行的紀(jì)律

性和責(zé)任性，進(jìn)而減少政策制定者在短期內(nèi)的機(jī)會(huì)主義行為；(4)可以把中央銀行意圖傳達(dá)給金融市場(chǎng)和公眾，有助于降低未

來(lái)通貨膨脹過(guò)程的不確定性；(5)央行在維持長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)內(nèi)有應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化

的靈活性等作用；(6)通貨膨脹目標(biāo)制是“受約束的相機(jī)抉擇”的政策框架。第四節(jié)中央銀行的貨幣政策4、

泰勒規(guī)則的運(yùn)用泰勒規(guī)則也稱利率規(guī)則，是由泰勒經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的研究和實(shí)證分析，于1993年提出的一條貨幣政策調(diào)整規(guī)則，該規(guī)則表明了中央銀行的

短期利率工具依經(jīng)濟(jì)狀態(tài)而進(jìn)行調(diào)整的方法。以泰勒規(guī)則的方程為

代表，其基本公式為i?=r+π,+α(π.-π)+β△y.根據(jù)公式，央行進(jìn)行利率調(diào)控。如果實(shí)際通貨膨脹超過(guò)目標(biāo)通

貨膨脹，央行相應(yīng)提高利率；如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，

央行也只能提高利率；如果這兩種情況反過(guò)來(lái)，央行相應(yīng)調(diào)低利率。如果兩者同方向變動(dòng)，利率變動(dòng)的幅度就比較大；如果兩者變

動(dòng)幅度、方向不一致，央行的利率變動(dòng)根據(jù)此兩者變動(dòng)互相抵消的凈額進(jìn)行。第五章金融抑制、深化和創(chuàng)新金融創(chuàng)新金融深化圖

)

金

融

抑

制金融抑制√金融抑制的根源√金融抑制的手段和表現(xiàn)

√金融抑制的后果第一節(jié)金融抑制所謂金融抑制是指一國(guó)的金融體系不

健

全

，金融市場(chǎng)機(jī)制未

充分發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)生活中存在過(guò)多的金融管制措施，而受到壓制的金融反過(guò)來(lái)又阻滯著經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)和發(fā)展。一

、金融抑制的根源金融抑制現(xiàn)象的產(chǎn)生并不是偶然的，它有著復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)歷史根源。(1)經(jīng)濟(jì)的分割性是造成金融抑制的一個(gè)重要原因。(2)從政治方面看，由于大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家是擺脫殖民統(tǒng)治后取

得獨(dú)立的，所以新政府對(duì)于國(guó)家主權(quán)有強(qiáng)烈的控制欲望。(3)另外，對(duì)高利貸和通貨膨脹的恐懼也是導(dǎo)致金融抑制的一個(gè)

重要原因。第一節(jié)金融抑制二、金融抑制的手段和表現(xiàn)

由于上述的種種原因，發(fā)展中國(guó)家的政府常常實(shí)施一些錯(cuò)誤

的金融政策和金融制度，主要表現(xiàn)為：政府對(duì)金融活動(dòng)的強(qiáng)制干預(yù)。

例如，人為地控制利率和匯率等，這就是所謂的“金融抑制”。

除利率和匯率控制之外，發(fā)展中國(guó)家在金融管理方面還有許

多弊病。例如，政府部門(mén)高度集權(quán)、管理機(jī)構(gòu)重復(fù)設(shè)置、財(cái)政政策

和貨幣政策互相矛盾等。

在發(fā)展中國(guó)家中受到抑制的金融體系有兩個(gè)顯著表現(xiàn)：第

一

，金融市場(chǎng)不健全。第

二

，金融工具單調(diào)。第一節(jié)金融抑制三、金融抑制的后果由于金融與經(jīng)濟(jì)的密不可分性，金融抑制戰(zhàn)略會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響，主要表現(xiàn)為以下四個(gè)負(fù)效應(yīng)。1、負(fù)收入效應(yīng)在許多發(fā)展中國(guó)家，存在著較嚴(yán)重的通脹，但名義利率卻受到

嚴(yán)格限制，人們?yōu)樘颖芡ㄘ浥蛎洠瑴p少儲(chǔ)蓄，從而導(dǎo)致投資來(lái)源枯

竭，收入水平長(zhǎng)期停滯不前。2、負(fù)儲(chǔ)蓄效應(yīng)在通貨膨脹很高的情況下，較低的名義利率只能造就更低的實(shí)際利率，迫使儲(chǔ)蓄者減少其儲(chǔ)蓄，從而影響全社會(huì)中儲(chǔ)蓄占國(guó)民收

入的比重。第一節(jié)金融抑制3、負(fù)投資效應(yīng)由于發(fā)展中國(guó)家基于實(shí)現(xiàn)“工業(yè)現(xiàn)代化”,常常利用國(guó)家集權(quán)

將有限的資金投向那些大規(guī)模、高技術(shù)的新型產(chǎn)業(yè)，無(wú)形中就限制

了向其傳統(tǒng)部門(mén)的投資。在某些資本—?jiǎng)趧?dòng)比率很高的行業(yè)中，不

熟練的生產(chǎn)技術(shù)和過(guò)剩的生產(chǎn)能力，又降低了投資的實(shí)際產(chǎn)出，造

成資金的浪費(fèi)。4、負(fù)就業(yè)效應(yīng)金融抑制戰(zhàn)略對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)的限制迫使大量勞動(dòng)力涌向城市。

城市多為資本密集型的工廠和企業(yè)，只能吸納很小部分的閑散勞動(dòng)

力，那些未被吸納的勞動(dòng)力則形成了一個(gè)聲勢(shì)浩大的“城市貧民階

層”

,并且伴隨著生產(chǎn)的發(fā)展和技術(shù)的改進(jìn)，失業(yè)現(xiàn)象會(huì)更加普遍，

社會(huì)成員間的貧富分化進(jìn)一步加劇。金融深化√金融深化的出發(fā)點(diǎn)——

“實(shí)際貨幣需求”√金融深化的內(nèi)容√金融深化的理論貢獻(xiàn)√金融改革的實(shí)例√金融深化的爭(zhēng)論和反思√金融深化論對(duì)我國(guó)的借鑒第二節(jié)金融深化愛(ài)德華

·

肖和羅納德

·麥金農(nóng)等經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為：金融抑制是欠發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大障礙，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，就必須

實(shí)現(xiàn)一系列的金融自由化政策，這就是所謂“金融深化”。一、金融深化的出發(fā)點(diǎn)——“實(shí)際貨幣需求”根據(jù)“深化論”的觀點(diǎn)，深化的目標(biāo)就是要放松過(guò)多的行政干預(yù)，

讓金融體系充分發(fā)揮其有效的配置資金的作用，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。麥金農(nóng)認(rèn)為，金融深化的核心內(nèi)容是“促進(jìn)實(shí)際貨幣需求的增

長(zhǎng)”,他將發(fā)展中國(guó)家的貨幣需求用以下這個(gè)函數(shù)來(lái)表達(dá)：因此，金融深化政策的首要任務(wù)應(yīng)是保持一個(gè)較高的“貨幣存款的實(shí)際收益”,以此來(lái)刺激人們對(duì)實(shí)際貨幣余額M/P

的需求。第二節(jié)金融深化二、金融深化的內(nèi)容要促進(jìn)M/P

的增長(zhǎng)就要確定一個(gè)合適的實(shí)際利率水平D-P*。(1)考慮到發(fā)展中國(guó)家存在著較為嚴(yán)重的通貨膨脹，就必須取消

不恰當(dāng)?shù)睦氏拗?，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)有權(quán)提高存貸款的名義利率，

保證貨幣資產(chǎn)的實(shí)際收益為正數(shù)，以此來(lái)吸收儲(chǔ)蓄，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

同時(shí)，政府還應(yīng)對(duì)名義貨幣量進(jìn)行有效調(diào)節(jié)。(2)金融深化的另一個(gè)重要步驟就是放松匯率限制。在“匯率制

度”的選擇問(wèn)題上，愛(ài)德華·

肖贊成彈性匯率制。(3)金融深化的政策還包括外匯的自由兌換。(4)金融深化的進(jìn)行還需要財(cái)政改革與之協(xié)調(diào)。(5)放松對(duì)金融業(yè)務(wù)過(guò)多的限制，允許金融機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，

大力發(fā)

展各類(lèi)金融市場(chǎng)、增加金融工具等。第二節(jié)金融深化三、金融深化的理論貢獻(xiàn)

傳統(tǒng)的金融深化理論的發(fā)展大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段。第一

階段：1973年，

愛(ài)德華

·

肖和羅納德

·麥金農(nóng)分別出版了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》兩本著

作，從而標(biāo)志著“金融深化”理論的建立。第二階段：始于20世紀(jì)90年代初期，以麥金農(nóng)和馬克威爾

·弗

萊為代表的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家在總結(jié)發(fā)展中國(guó)家金融改革的實(shí)踐基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出了金融自由化次序理論。

金融深化理論的貢獻(xiàn)和影響主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面。第一，它強(qiáng)調(diào)了金融體制和政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心地位，

在經(jīng)濟(jì)和金融理論中第一次把金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切地結(jié)合起來(lái)，

克服了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論對(duì)金融部門(mén)的忽視。第二節(jié)金融深化第二，在貨幣和金融理論方面，該理論批判了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論，

如新古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派關(guān)于貨幣與實(shí)物資本是相互競(jìng)爭(zhēng)的替代

品的假設(shè)，認(rèn)為這不適合于落后經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槁浜蠼?jīng)濟(jì)中盛行“內(nèi)源融資”,所以只有大量的貨幣積累才是有效增加投資和擴(kuò)大生產(chǎn)的

前

提

。第三，它還剖析了依賴外資和外援的危害性，指出過(guò)多的外資和外援反而會(huì)削弱本國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，加劇對(duì)本國(guó)金融的抑制和扭曲，