2025注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管新規(guī)妙解題目及答案題目1：財(cái)務(wù)比率分析與企業(yè)績(jī)效評(píng)估甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，2024年末和2025年末的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：|項(xiàng)目|2024年末|2025年末||||||流動(dòng)資產(chǎn)|800萬(wàn)元|900萬(wàn)元||非流動(dòng)資產(chǎn)|1200萬(wàn)元|1300萬(wàn)元||流動(dòng)負(fù)債|400萬(wàn)元|450萬(wàn)元||非流動(dòng)負(fù)債|600萬(wàn)元|650萬(wàn)元||股東權(quán)益|1000萬(wàn)元|1100萬(wàn)元||營(yíng)業(yè)收入|3000萬(wàn)元|3300萬(wàn)元||營(yíng)業(yè)成本|2000萬(wàn)元|2200萬(wàn)元||凈利潤(rùn)|300萬(wàn)元|330萬(wàn)元|要求：1.計(jì)算2025年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)。2.計(jì)算2025年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益凈利率，并根據(jù)杜邦分析體系分析權(quán)益凈利率變動(dòng)的原因。答案及解析1.計(jì)算各項(xiàng)比率流動(dòng)比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。2025年流動(dòng)比率=900÷450=2。流動(dòng)比率反映了企業(yè)短期償債能力，一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2左右較為合適，甲公司2025年流動(dòng)比率為2，說(shuō)明其短期償債能力處于較為合理的水平。速動(dòng)比率：假設(shè)甲公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的20%，速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)存貨。2025年存貨=900×20%=180萬(wàn)元，速動(dòng)資產(chǎn)=900180=720萬(wàn)元。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=720÷450=1.6。速動(dòng)比率剔除了存貨等變現(xiàn)能力相對(duì)較弱的資產(chǎn)，更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1左右較為合適，甲公司速動(dòng)比率為1.6，表明其短期償債能力較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額。2025年負(fù)債總額=450+650=1100萬(wàn)元，資產(chǎn)總額=900+1300=2200萬(wàn)元。資產(chǎn)負(fù)債率=1100÷2200=0.5。資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，該比率為0.5說(shuō)明甲公司的負(fù)債占資產(chǎn)的比例為50%，長(zhǎng)期償債能力較為穩(wěn)健。權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益。2025年權(quán)益乘數(shù)=2200÷1100=2。權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度，權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿越高。甲公司權(quán)益乘數(shù)為2，表明其利用負(fù)債融資的程度處于一定水平。2.根據(jù)杜邦分析體系分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)營(yíng)業(yè)凈利率：營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入。2025年?duì)I業(yè)凈利率=330÷3300=10%。營(yíng)業(yè)凈利率反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利能力，甲公司2025年?duì)I業(yè)凈利率為10%，說(shuō)明每100元營(yíng)業(yè)收入可以創(chuàng)造10元的凈利潤(rùn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)總額。2025年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3300÷2200=1.5次?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量了企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率，甲公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，表明其資產(chǎn)在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了1.5次。權(quán)益凈利率：權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益。2025年權(quán)益凈利率=330÷1100=30%。權(quán)益凈利率反映了股東權(quán)益的獲利水平，是杜邦分析體系的核心指標(biāo)。分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因根據(jù)杜邦分析體系，權(quán)益凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。2024年權(quán)益凈利率計(jì)算如下：2024年資產(chǎn)總額=800+1200=2000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)凈利率=300÷3000=10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3000÷2000=1.5次，權(quán)益乘數(shù)=2000÷1000=2，2024年權(quán)益凈利率=10%×1.5×2=30%。對(duì)比2024年和2025年，營(yíng)業(yè)凈利率不變，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，權(quán)益乘數(shù)也不變，所以權(quán)益凈利率保持30%不變。這說(shuō)明甲公司在2025年的盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)杠桿水平都沒(méi)有發(fā)生變化，整體經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)穩(wěn)定。題目2：債券價(jià)值評(píng)估乙公司擬于2025年1月1日發(fā)行面值為1000元、票面利率為8%、每年12月31日付息、期限為5年的債券。市場(chǎng)利率為10%。要求：1.計(jì)算該債券在2025年1月1日的價(jià)值。2.如果該債券在2027年1月1日的市場(chǎng)價(jià)格為950元，計(jì)算該債券在2027年1月1日的到期收益率。答案及解析1.計(jì)算債券在2025年1月1日的價(jià)值債券價(jià)值的計(jì)算公式為：\(V=I×(P/A,r,n)+M×(P/F,r,n)\)，其中\(zhòng)(V\)為債券價(jià)值，\(I\)為每年利息，\(M\)為債券面值，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(n\)為債券期限，\((P/A,r,n)\)為年金現(xiàn)值系數(shù)，\((P/F,r,n)\)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。每年利息\(I=1000×8\%=80\)元，市場(chǎng)利率\(r=10\%\)，期限\(n=5\)年。查年金現(xiàn)值系數(shù)表\((P/A,10\%,5)=3.7908\)，查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表\((P/F,10\%,5)=0.6209\)。債券價(jià)值\(V=80×3.7908+1000×0.6209=303.264+620.9=924.164\)元。由于市場(chǎng)利率高于票面利率，債券價(jià)值低于面值，該債券為折價(jià)發(fā)行。2.計(jì)算債券在2027年1月1日的到期收益率設(shè)到期收益率為\(i\)，此時(shí)債券剩余期限\(n=3\)年。債券價(jià)值公式為\(950=80×(P/A,i,3)+1000×(P/F,i,3)\)。采用試錯(cuò)法：先假設(shè)\(i=10\%\)，\(80×(P/A,10\%,3)+1000×(P/F,10\%,3)=80×2.4869+1000×0.7513=198.952+751.3=950.252\)元。再假設(shè)\(i=11\%\)，\(80×(P/A,11\%,3)+1000×(P/F,11\%,3)=80×2.4437+1000×0.7312=195.496+731.2=926.696\)元。根據(jù)內(nèi)插法：\(\frac{i10\%}{11\%10\%}=\frac{950950.252}{926.696950.252}\)\(\frac{i10\%}{1\%}=\frac{0.252}{23.556}\)\(i10\%=\frac{0.252}{23.556}\times1\%\)\(i=10\%+\frac{0.252}{23.556}\times1\%≈10.01\%\)所以該債券在2027年1月1日的到期收益率約為10.01%。題目3：投資項(xiàng)目資本預(yù)算丙公司擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，初始投資為500萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為5年，預(yù)計(jì)每年的營(yíng)業(yè)收入為300萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為150萬(wàn)元，折舊采用直線法，無(wú)殘值。公司所得稅稅率為25%，資本成本為10%。要求：1.計(jì)算該項(xiàng)目每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。2.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷項(xiàng)目是否可行。答案及解析1.計(jì)算該項(xiàng)目每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量首先計(jì)算每年的折舊額，直線法折舊下，年折舊額=初始投資÷項(xiàng)目壽命期=500÷5=100萬(wàn)元。根據(jù)公式：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本）×（1所得稅稅率）+折舊×所得稅稅率。每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=（300150）×（125%）+100×25%=150×0.75+25=112.5+25=137.5萬(wàn)元。2.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行凈現(xiàn)值（NPV）的計(jì)算公式為：\(NPV=\sum_{t=0}^{n}\frac{NCF_{t}}{(1+r)^{t}}\)，其中\(zhòng)(NCF_{t}\)為第\(t\)期的現(xiàn)金凈流量，\(r\)為資本成本，\(n\)為項(xiàng)目壽命期。初始投資\(NCF_{0}=500\)萬(wàn)元，第15年每年現(xiàn)金凈流量\(NCF_{15}=137.5