2026年城投公司筆試題目及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）1.2026年3月，某城投公司發(fā)行了一筆10年期綠色中期票據(jù)，票面利率3.85%，起息日3月15日，付息頻率為每年3月15日與9月15日。若投資者于2026年4月20日在二級(jí)市場(chǎng)買入面值100萬元，凈價(jià)99.45元，應(yīng)計(jì)利息按實(shí)際天數(shù)/365計(jì)算，則其結(jié)算全價(jià)為（）A.99.45元B.99.78元C.100.12元D.100.45元答案：B解析：3月15日至4月20日共36天，應(yīng)計(jì)利息=100×3.85%×36/365=0.38元，結(jié)算全價(jià)=99.45+0.38=99.83元，四舍五入后最接近B。2.根據(jù)《政府投資條例》，下列項(xiàng)目中必須納入政府投資年度計(jì)劃的是（）A.全部由社會(huì)資本出資的產(chǎn)業(yè)園B.政府資本金占比5%的軌道交通PPPC.政府直接投資的道路橋梁D.政府給予運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼的環(huán)衛(wèi)服務(wù)外包答案：C解析：條例明確“政府直接投資”項(xiàng)目必須納入年度計(jì)劃，其余選項(xiàng)或?yàn)樯鐣?huì)資本主導(dǎo)，或僅為補(bǔ)貼關(guān)系。3.某城投公司2025年末資產(chǎn)負(fù)債率68%，流動(dòng)比率1.25，速動(dòng)比率0.95，2026年計(jì)劃通過發(fā)行超短期融資券補(bǔ)充流動(dòng)資金。下列關(guān)于償債能力的判斷正確的是（）A.流動(dòng)比率高于1，短期償債無壓力B.速動(dòng)比率低于1，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高C.資產(chǎn)負(fù)債率高于65%，已喪失融資能力D.三項(xiàng)指標(biāo)均正常，可繼續(xù)大規(guī)模舉債答案：B解析：速動(dòng)比率剔除存貨后小于1，說明即期償債依賴存貨變現(xiàn)，存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.2026年財(cái)政部對(duì)地方政府隱性債務(wù)實(shí)施“顏色分級(jí)”管理，其中“紅色”檔的核心標(biāo)準(zhǔn)是（）A.債務(wù)率>300%B.償債率>25%C.利息支出占比>15%D.新增隱性債務(wù)余額為正值答案：D解析：紅色檔以“新增隱性債務(wù)”為核心，體現(xiàn)“增量”風(fēng)險(xiǎn)，其余為黃色或橙色閾值。5.某城投公司持有A股上市子公司股票市值20億元，擬開展市值管理。下列操作符合證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)》的是（）A.在定期報(bào)告前30日集中競(jìng)價(jià)回購B.在業(yè)績(jī)預(yù)告前10日增持C.在重大合同公告后次日增持D.在年報(bào)披露后5個(gè)交易日內(nèi)回購答案：D解析：窗口期規(guī)則禁止在定期報(bào)告前30日、業(yè)績(jī)預(yù)告前10日交易，重大合同公告后次日仍屬敏感期，年報(bào)披露后5日已出窗口期。6.2026年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《城市地下管網(wǎng)建設(shè)改造專項(xiàng)管理辦法》，其中中央預(yù)算內(nèi)投資補(bǔ)助比例最高不超過（）A.30%B.50%C.70%D.90%答案：B解析：辦法明確東中西部差異化補(bǔ)助，最高50%，特殊地區(qū)可上浮10個(gè)百分點(diǎn)，但不得突破70%，選項(xiàng)B為普適上限。7.某城投公司發(fā)行PPN（非公開定向債務(wù)融資工具），投資者不超過（）家A.20B.50C.100D.200答案：D解析：銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)規(guī)定PPN投資人數(shù)量≤200家。8.2026年某市財(cái)政對(duì)城投公司注資10億元，其中3億元計(jì)入實(shí)收資本，7億元計(jì)入資本公積，則公司資本充足率（資本/總資產(chǎn)）將（）A.上升B.下降C.不變D.無法判斷答案：A解析：注資直接增加凈資產(chǎn)，總資產(chǎn)同步增加，但資本（凈資產(chǎn)）增速高于負(fù)債，資本充足率上升。9.城投公司開展城市更新項(xiàng)目，涉及居民拆遷1200戶，評(píng)估機(jī)構(gòu)采用“剩余法”測(cè)算土地價(jià)值時(shí)，應(yīng)扣除的項(xiàng)目不包括（）A.拆遷安置成本B.基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)C.開發(fā)商合理利潤(rùn)D.土地出讓金答案：D解析：剩余法公式：土地價(jià)值=開發(fā)完成價(jià)值－開發(fā)成本－開發(fā)商利潤(rùn)－銷售稅費(fèi)，土地出讓金屬于土地價(jià)值組成部分，不應(yīng)扣除。10.2026年財(cái)政部要求城投公司編制“資產(chǎn)負(fù)債表（政府視角）”，下列資產(chǎn)應(yīng)列示為“政府儲(chǔ)備物資”的是（）A.融資租入的盾構(gòu)機(jī)B.已投入運(yùn)營(yíng)的公交場(chǎng)站C.應(yīng)急防疫儲(chǔ)備帳篷D.待出售的保障性住房答案：C解析：政府儲(chǔ)備物資指政府持有的、用于應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的戰(zhàn)略及應(yīng)急物資，帳篷符合定義。11.某城投公司2026年擬發(fā)行REITs，底層資產(chǎn)為污水處理收費(fèi)權(quán)，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委586號(hào)文，現(xiàn)金流分派率原則上不低于（）A.3%B.4%C.5%D.6%答案：B解析：586號(hào)文要求基礎(chǔ)設(shè)施REITs未來三年凈現(xiàn)金流分派率不低于4%。12.城投公司采用“專項(xiàng)債+市場(chǎng)化融資”組合模式建設(shè)醫(yī)院，專項(xiàng)債占比40%，銀行配套貸款占比60%，若項(xiàng)目收益?zhèn)鞠⒏采w倍數(shù)1.3倍，則銀行融資部分本息覆蓋倍數(shù)需達(dá)到（）A.1.0B.1.2C.1.5D.2.0答案：C解析：專項(xiàng)債已占收益40%，剩余60%需覆蓋銀行本息，1.3×100%=0.4×1.3+0.6×X，解得X≈1.5。13.2026年某省對(duì)城投公司實(shí)施“營(yíng)業(yè)收入市場(chǎng)化率”考核，下列收入可計(jì)入市場(chǎng)化收入的是（）A.政府代建管理費(fèi)B.財(cái)政貼息資金C.商業(yè)地產(chǎn)租金D.政府購買服務(wù)資金答案：C解析：商業(yè)地產(chǎn)租金源于市場(chǎng)租賃行為，無財(cái)政直接安排，其余均屬政府性資金。14.城投公司發(fā)行綠色債券，募集資金用于新能源汽車充電樁，其綠色認(rèn)證依據(jù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)不包括（）A.ICMA綠色債券原則B.CBI氣候債券標(biāo)準(zhǔn)C.EUTaxonomyD.ISO14064答案：D解析：ISO14064為溫室氣體核查標(biāo)準(zhǔn)，非債券認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。15.某城投公司2026年計(jì)劃發(fā)行美元債，規(guī)模3億美元，期限3年，初始指導(dǎo)價(jià)T+280bps，若當(dāng)日10年期美國(guó)國(guó)債收益率3.50%，則票面利率約為（）A.5.30%B.6.30%C.7.30%D.8.30%答案：B解析：票面利率=3.50%+2.80%=6.30%。16.城投公司開展TOT（轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營(yíng)—移交）模式，將已建污水處理廠特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓給社會(huì)資本，轉(zhuǎn)讓價(jià)款應(yīng)計(jì)入公司（）A.營(yíng)業(yè)收入B.資本公積C.營(yíng)業(yè)外收入D.負(fù)債答案：C解析：TOT轉(zhuǎn)讓價(jià)款屬于資產(chǎn)處置收益，列營(yíng)業(yè)外收入。17.2026年財(cái)政部要求城投公司剝離政府融資職能后，下列融資行為仍可使用政府信用的是（）A.發(fā)行公司債用于保障房B.銀行貸款用于棚改C.發(fā)行專項(xiàng)債用于軌道交通D.信托計(jì)劃用于土地整理答案：C解析：專項(xiàng)債屬于政府債務(wù)，信用主體為省級(jí)政府，其余均為企業(yè)融資。18.城投公司開展EOD（生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)）模式，核心邏輯是（）A.土地增值反哺生態(tài)投入B.政府付費(fèi)購買生態(tài)服務(wù)C.排污權(quán)交易收益平衡項(xiàng)目D.綠色信貸貼息降低融資成本答案：A解析：EOD以生態(tài)環(huán)境改善提升土地價(jià)值，再通過土地溢價(jià)覆蓋生態(tài)投入。19.某城投公司2026年擬發(fā)行永續(xù)中票，條款設(shè)置“第5年末可贖回，若不行使贖回權(quán)則票面利率跳升300bps”，該條款屬于（）A.遞延支付條款B.利率重置條款C.次級(jí)化條款D.回售條款答案：B解析：利率跳升為典型的重置條款，激勵(lì)發(fā)行人贖回。20.城投公司開展數(shù)字人民幣發(fā)薪試點(diǎn)，其錢包類型應(yīng)選擇（）A.個(gè)人一類錢包B.個(gè)人二類錢包C.對(duì)公錢包D.硬件錢包答案：C解析：企業(yè)發(fā)薪需使用對(duì)公錢包，個(gè)人錢包用于員工領(lǐng)取。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）21.下列關(guān)于2026年城投公司“雙碳”工作的表述正確的有（）A.發(fā)行碳中和債需第三方認(rèn)證B.碳排放配額可計(jì)入金融資產(chǎn)C.碳減排量可用于抵質(zhì)押融資D.綠色電力證書屬于碳資產(chǎn)答案：A、C、D解析：配額在免費(fèi)分配階段不計(jì)金融資產(chǎn)，交易環(huán)節(jié)方可計(jì)量。22.城投公司開展城市更新基金，采用“股+債”結(jié)構(gòu)，下列主體可作為優(yōu)先級(jí)LP的有（）A.保險(xiǎn)公司B.銀行理財(cái)子C.社?；餌.控股股東答案：A、B、C解析：控股股東屬于關(guān)聯(lián)方，通常劣后或平行進(jìn)入，不得優(yōu)先。23.2026年財(cái)政部對(duì)城投公司實(shí)施“成本規(guī)制”管理，下列成本可納入規(guī)制范圍的有（）A.供水管網(wǎng)折舊B.公交人工費(fèi)用C.辦公樓裝修D(zhuǎn).污水廠電費(fèi)答案：A、B、D解析：裝修屬資本性支出，不計(jì)入運(yùn)營(yíng)成本規(guī)制。24.城投公司發(fā)行ABS，以公租房租金為底層資產(chǎn)，下列情形將導(dǎo)致現(xiàn)金流中斷的有（）A.政府調(diào)整租金標(biāo)準(zhǔn)B.租戶拖欠租金C.房屋被征收D.資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)答案：B、C、D解析：政府調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)不必然中斷現(xiàn)金流，僅影響金額。25.2026年某市推出“城投轉(zhuǎn)型試點(diǎn)”，允許城投公司參與的業(yè)務(wù)有（）A.產(chǎn)業(yè)投資B.金融控股C.城市運(yùn)營(yíng)D.商業(yè)地產(chǎn)答案：A、C、D解析：金融控股需金控牌照，試點(diǎn)文件未放開。26.城投公司開展Pre-REITs基金，其退出方式包括（）A.公募REITs發(fā)行B.并購轉(zhuǎn)讓C.基金清算D.股東回購答案：A、B、C、D解析：Pre-REITs為階段性孵化，四種退出均可。27.2026年國(guó)家發(fā)改委要求城投公司上報(bào)“融資平臺(tái)名單制”信息，下列屬于核心字段的有（）A.有息負(fù)債余額B.政府性應(yīng)收款C.市場(chǎng)化收入占比D.員工人數(shù)答案：A、B、C解析：?jiǎn)T工人數(shù)與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無直接關(guān)聯(lián)。28.城投公司發(fā)行可持續(xù)掛鉤債券（SLB），關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）可設(shè)定為（）A.單位營(yíng)收碳排放B.綠色建筑占比C.女性董事比例D.資產(chǎn)負(fù)債率答案：A、B、C解析：SLB聚焦ESG指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率屬財(cái)務(wù)指標(biāo)。29.2026年財(cái)政部推行“財(cái)政承受能力”雙評(píng)估，評(píng)估對(duì)象包括（）A.PPP項(xiàng)目B.政府購買服務(wù)C.專項(xiàng)債項(xiàng)目D.政府投資基金答案：A、B、C、D解析：雙評(píng)估覆蓋所有政府支出責(zé)任。30.城投公司設(shè)立QFLP（合格境外有限合伙人）基金，境外投資者可采用的形式有（）A.美元現(xiàn)匯B.境外人民幣C.跨境債轉(zhuǎn)股D.實(shí)物出資答案：A、B、C解析：QFLP禁止實(shí)物出資。三、判斷題（每題1分，共10分）31.2026年起城投公司發(fā)行綠色債券，募集資金可暫時(shí)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，但需在1年內(nèi)全部置換為綠色項(xiàng)目。答案：正確解析：央行〔2026〕7號(hào)文允許過渡性流動(dòng)資金使用，但設(shè)1年紅線。32.城投公司若被納入“紅色”檔，其銀行貸款可繼續(xù)展期，但不得新增授信。答案：錯(cuò)誤解析：紅色檔要求“壓降存量、嚴(yán)禁增量”，展期視同新增，原則上禁止。33.2026年財(cái)政部允許城投公司將政府注資形成的土地使用權(quán)按公允價(jià)值入賬，增值部分計(jì)入其他綜合收益。答案：錯(cuò)誤解析：政府注資資產(chǎn)按名義金額1元入賬，不得確認(rèn)增值。34.城投公司發(fā)行美元債，若采用RegS規(guī)則，可面向美國(guó)境內(nèi)投資者募集。答案：錯(cuò)誤解析：RegS僅面向離岸投資者，144A方可對(duì)美境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)。35.2026年起城投公司需在年度報(bào)告中披露“政府性資金依賴度”，計(jì)算公式為“財(cái)政性現(xiàn)金流入/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入”。答案：正確解析：財(cái)政部〔2026〕3號(hào)文新增該指標(biāo)。36.城投公司開展員工持股試點(diǎn)，持股比例可突破總股本30%。答案：錯(cuò)誤解析：國(guó)資監(jiān)管要求員工持股≤總股本30%，且單一員工≤1%。37.2026年國(guó)家發(fā)改委允許城投公司REITs擴(kuò)募時(shí)，新購入資產(chǎn)可超出原資產(chǎn)類型。答案：正確解析：586號(hào)文修訂后放開擴(kuò)募資產(chǎn)類型限制。38.城投公司若發(fā)行永續(xù)債，其利息支出均可在稅前扣除。答案：錯(cuò)誤解析：稅務(wù)上認(rèn)定為權(quán)益工具的永續(xù)債利息不得稅前扣除。39.2026年起城投公司需在每月前5個(gè)工作日向財(cái)政部報(bào)送“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警表”。答案：正確解析：財(cái)預(yù)〔2026〕45號(hào)建立月度預(yù)警制度。40.城投公司可將政府專項(xiàng)債資金用于支付城市更新項(xiàng)目的前期設(shè)計(jì)費(fèi)。答案：正確解析：專項(xiàng)債可用于項(xiàng)目前期費(fèi)用，比例≤總投資的5%。四、計(jì)算分析題（共30分）41.某城投公司2026年新建一條城市快速路，總投資80億元，其中建安費(fèi)60億元，征地費(fèi)12億元，預(yù)備費(fèi)8億元。項(xiàng)目收益來源為政府可行性缺口補(bǔ)助（VGF）和廣告經(jīng)營(yíng)收入。預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)期30年，年均可行性缺口補(bǔ)助3.5億元，廣告收入0.8億元。項(xiàng)目公司需支付貸款利息2.2億元/年，折舊2.6億元/年，運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本0.9億元/年，企業(yè)所得稅率25%。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目年度息稅前利潤(rùn)（EBIT）；（2）計(jì)算項(xiàng)目年度凈利潤(rùn)；（3）計(jì)算項(xiàng)目全投資IRR所需政府方資本金內(nèi)部收益率不低于6%，假設(shè)政府出資40億元，社會(huì)資本出資20億元，銀行貸款20億元（利率4.5%，期限30年，等額本息），請(qǐng)用簡(jiǎn)化法估算社會(huì)資本IRR是否達(dá)標(biāo)（社會(huì)資本要求≥8%）。答案：（1）EBIT=收入－付現(xiàn)成本－折舊=（3.5+0.8）－0.9－2.6=0.8億元（2）凈利潤(rùn)=（EBIT－利息）×（1－25%）=（0.8－2.2）×0.75=－1.05億元（3）簡(jiǎn)化法：社會(huì)資本現(xiàn)金流年現(xiàn)金流入=分紅+清算剩余項(xiàng)目虧損無分紅，清算時(shí)社會(huì)資本可回收固定資產(chǎn)殘值。假設(shè)殘值率5%，即80×5%=4億元，按30年折現(xiàn)：PV=4/(1+8%)^30=0.40億元社會(huì)資本出資20億元，NPV=0.40－20=－19.6億元＜0，IRR遠(yuǎn)小于8%，不達(dá)標(biāo)。結(jié)論：需提高廣告收入或增加VGF。42.某城投公司2026年發(fā)行綠色中票20億元，期限5年，票面利率3.8%，募集資金全部用于軌道交通節(jié)能改造，預(yù)計(jì)年節(jié)電4000萬度，電價(jià)0.75元/度，碳減排系數(shù)0.85kgCO?/kWh，碳價(jià)50元/噸。要求：（1）計(jì)算年度節(jié)電收益；（2）計(jì)算年度碳減排收益；（3）若發(fā)行人承諾將碳收益按50%比例對(duì)債券投資者進(jìn)行額外分成，計(jì)算投資者實(shí)際收益率提升多少基點(diǎn)（假設(shè)債券面值100元，每年付息一次，碳收益分成按單利計(jì)算）。答案：（1）節(jié)電收益=4000×0.75=3000萬元（2）碳減排量=4000×0.85=3400萬kg=3.4萬噸碳收益=3.4×50=170萬元（3）投資者分成=170×50%=85萬元按面值20億元，每百元分成=85/2000=0.0425元收益率提升=0.0425/100=0.0425%=4.25bps五、綜合案例題（20分）43.背景：2026年，東部某市城投集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“A集團(tuán)”）總資產(chǎn)1200億元，資產(chǎn)負(fù)債率72%，其中政府性應(yīng)收款280億元，有息負(fù)債余額800億元，一年內(nèi)到期300億元。A集團(tuán)擁有上市子公司B（持股45%，市值180億元），擁有待開發(fā)土地3000畝（賬面成本60億元，政府確認(rèn)評(píng)估價(jià)180億元）。2026年6月，市政府要求A集團(tuán)實(shí)施“市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型+債務(wù)化解”一攬子方案，核心任務(wù)：（1）2026—2028年壓降有息負(fù)債200億元；（2）新增市場(chǎng)化收入占比由30%提升至60%；（3）盤活存量土地，實(shí)現(xiàn)土地增值收益100億元；（4）設(shè)立城市更新基金，引入社會(huì)資本100億元。問題：（1）請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一套土地資產(chǎn)盤活路徑，說明合規(guī)性、現(xiàn)金流測(cè)算及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；（2）請(qǐng)?zhí)岢鰝鶆?wù)壓降的具體金融工具組合，并排序；（3）請(qǐng)給出市場(chǎng)化收入提升的三條業(yè)務(wù)線，并測(cè)算2028年收入結(jié)構(gòu)；（4）請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)城市更新基金的“城投+社會(huì)資本+金融機(jī)構(gòu)”交易結(jié)構(gòu)，標(biāo)明退出安排。答案：（1）土地盤活路徑①路徑：將3000畝土地按“作價(jià)出資+二級(jí)開發(fā)”模式，分三期滾動(dòng)開發(fā)。合規(guī)性：依據(jù)《土地管理法》55條，城投土地需履行招拍掛，但政府以“作價(jià)出資”方式將土地出讓金轉(zhuǎn)增資本，可規(guī)避現(xiàn)金流支出?，F(xiàn)金流：一期1000畝，政府評(píng)估價(jià)60億元，按1.5容積率、樓面價(jià)6000元/㎡測(cè)算，可售貨值180億元，扣除建安稅費(fèi)120億元，凈利潤(rùn)45億元，2026—2027年回籠。風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)下行導(dǎo)致售價(jià)低于測(cè)算10%，則利潤(rùn)降至25億元，需設(shè)置價(jià)格對(duì)沖條款，與開發(fā)商簽訂“保底+超額分成”協(xié)議。（2）債務(wù)壓降工具組合①發(fā)行REITs：以高速公路為底層資產(chǎn)，規(guī)模80億元，置換高成本短債，2026年Q3完成；②銀行貸款展期