目錄索引一、求從賣電，近供鏈比步升 6（時(shí)送場(chǎng)義服半集于或城注快的物產(chǎn)品 （二餐外：?jiǎn)未?，局?8（三同零售&近電：品擴(kuò)，二線 10（四近服：腿最后公，單充 13（五總：外到商，場(chǎng)應(yīng)占逐提升 14二、給一為三補(bǔ)充騎網(wǎng)為心 15（一即配網(wǎng)：約頻高量谷顯 15（二即配商模：收配費(fèi)，本自騎手 16（三即配行格：第方大第方充 19三、資議商決物流把第方成契機(jī) 21四、險(xiǎn)示 25圖表索引圖1：時(shí)送場(chǎng)城物市的個(gè)支 6圖2：時(shí)送場(chǎng)為四服場(chǎng)景 7圖3：國(guó)時(shí)送訂單模續(xù)長(zhǎng) 8圖4：2023年國(guó)即售規(guī)到6500億元 8圖5：2024年國(guó)餐入為5.57億元 9圖6：2024年國(guó)在飲外市滲為28% 9圖7：25H15.69+3%5110圖8：時(shí)送品快速展 10圖9：內(nèi)均庭模在步降 圖10：醫(yī)品為便利也核訴之一 圖相于地售即時(shí)售有大升間 12圖12：時(shí)售市結(jié)構(gòu)-售口徑 12圖13：2024年時(shí)各平市份占比 12圖14：時(shí)送業(yè)充分受時(shí)售業(yè)增長(zhǎng)利 13圖15：腿服場(chǎng)致為取、城買幫辦事 13圖16：時(shí)售渠多元有近電切的趨勢(shì) 14圖17：戶需更樣化碎化 14圖18：時(shí)送業(yè)式 15圖19：時(shí)送絡(luò)單量明的內(nèi)谷 16圖20：DoorDash25% 16圖21：小外，DoorDash平會(huì)流約16%配送費(fèi) 16圖22：團(tuán)飲賣UE（202117圖23：兩，送單保相穩(wěn)定 17圖24：送位手約占位的85% 17圖25：于21-22叮咚菜訂量所少 18圖26：咚菜單約成變沒訂量顯 18圖27：豐城履構(gòu)逐轉(zhuǎn)眾為主 18圖28：包約例升帶單收成的降 18圖29：職手眾手有定別 19圖30：24，國(guó)配送員測(cè)為1320萬人 20圖31：要時(shí)送運(yùn)力模（202220圖32：東賣展線 21圖33：里與團(tuán)外賣場(chǎng)爭(zhēng)化 21圖34：25H1東流自集的入比升22.88% 22圖35：25H1京東物流員工薪酬福利開支與外包成本同比分別增長(zhǎng)17.06%與19.30% 圖36：26采框議年上明上升 23圖37：26供鏈方案物服框協(xié)年度限樣顯升 23圖38：豐城半入快增長(zhǎng) 23圖39：toB同配與后一里送步速長(zhǎng) 23圖40：豐城增毛利保相穩(wěn)定 24圖41：著單的，順同凈潤(rùn)速升 24圖42：給，豐活躍手量續(xù)長(zhǎng) 24表1：2023年時(shí)交易模名五品類 一、需求：從外賣到電商，近場(chǎng)供應(yīng)鏈占比逐步提升（一）即時(shí)配送市場(chǎng)的定義：服務(wù)半徑集中于商圈或城市圈，更注重快好多的物流產(chǎn)品即時(shí)配送市場(chǎng)是同城物流市場(chǎng)的一個(gè)分支，是公路物流行業(yè)中較為細(xì)分的一個(gè)市場(chǎng)。即時(shí)配送服務(wù)著重點(diǎn)對(duì)點(diǎn)配送餐食、飲品、商超生鮮、數(shù)碼3C等，根據(jù)下游客戶的需求即刻響應(yīng)，在約定時(shí)間內(nèi)送達(dá)相關(guān)物品。這種服務(wù)強(qiáng)調(diào)即時(shí)性、便利性和確定性履約，旨在滿足消費(fèi)者對(duì)萬物即時(shí)可達(dá)的極致需求。圖1：即時(shí)配送市場(chǎng)是同城物流市場(chǎng)的一個(gè)分支順豐同城招股說明書即時(shí)配送市場(chǎng)的需求按場(chǎng)景可分為四個(gè)：近場(chǎng)服務(wù)、近場(chǎng)電商、同城零售與餐飲外賣。餐飲外賣：一個(gè)作為即時(shí)配送服務(wù)的需求基石的成熟場(chǎng)景，一般包括食品及飲品的配送；同城零售：一個(gè)由零售業(yè)的線上及線下整合趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)的增量場(chǎng)景，一般包括生鮮果蔬、鮮花綠植、蛋糕甜點(diǎn)以及日用百貨的配送。近場(chǎng)電商：由電商商家提高即時(shí)供應(yīng)能力以獲得近場(chǎng)市場(chǎng)流量的需求所推動(dòng)的增量場(chǎng)景，一般包括數(shù)碼3C近場(chǎng)服務(wù)：圖2：即時(shí)配送市場(chǎng)可分為四個(gè)服務(wù)場(chǎng)景順豐同城招股說明書3km據(jù)沙利文研究，2024年中國(guó)即時(shí)配送行業(yè)訂單規(guī)模達(dá)到約482.8億單，同比增長(zhǎng)2019-2024203013.1%圖3：中國(guó)即時(shí)配送行業(yè)訂單規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)Frost&Sullivan作研究院，2023年我國(guó)即時(shí)零售規(guī)模達(dá)到6500億元，同比增長(zhǎng)28.89%，占網(wǎng)絡(luò)零售額的4.2%圖4：2023年我國(guó)即時(shí)零售規(guī)模達(dá)到6500億元0

即時(shí)零規(guī)模億元） 同比增速（%）2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院（二）餐飲外賣：訂單量大，格局集中餐飲外賣市場(chǎng)是中國(guó)即時(shí)配送市場(chǎng)的需求底盤，也是其最成熟的應(yīng)用場(chǎng)景。從餐飲市場(chǎng)看，據(jù) 數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)餐飲收入為5.57萬億元，同比增長(zhǎng)5.3%。據(jù)艾瑞咨同中在飲外市規(guī)為1.64億CAGR27.34%，滲透從17的11%提至24年的28%。圖5：2024年中國(guó)餐飲收入為5.57萬億元20162015020162015

餐飲收（億） 同比增速

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%20242023-20%20242023202220212020201920182017圖6：2024年中國(guó)在線餐飲外賣市場(chǎng)滲透率為28%202220212020201920182017艾媒咨詢從餐飲外賣市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局看，25年前，中國(guó)餐飲外賣市場(chǎng)基本已進(jìn)入高集中度的狀態(tài)，美團(tuán)外賣與餓了么外賣為僅有的兩位核心玩家，25年起，京東外賣以品質(zhì)堂食外賣為定位快速入場(chǎng)，至今已建立相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的再度變化使得中國(guó)餐飲外賣市場(chǎng)再度迎來了增量發(fā)展，訂單量快速增長(zhǎng)。25H15.6986.9%推動(dòng)外賣市場(chǎng)的增長(zhǎng)。圖7：25H1，全國(guó)外賣用戶的規(guī)模為5.69億人，同比+3%，滲透率達(dá)到51%700

外賣用（百） 同比增速（%） 滲透率

120%600 100%500 80%400 60%300 40%200 20%100 0%25H124H224H123H223H122H222H121H221H120H220H119H219H118H218H117H217H125H124H224H123H223H122H222H121H221H120H220H119H219H118H218H117H217H116H2CNNIC（三）同城零售&近場(chǎng)電商：品類擴(kuò)散，第二曲線同城零售與近場(chǎng)電商是即時(shí)配送市場(chǎng)的第二增長(zhǎng)曲線，本質(zhì)上是可配送品類的增加與滲透。本地生活服務(wù)中，大體可分為到家與到店兩種消費(fèi)形式，外賣是現(xiàn)階段到家服務(wù)中頻次最高的細(xì)分方向，隨著目前消費(fèi)者生活節(jié)奏的加快、對(duì)時(shí)效要求的提高、對(duì)便利程度要求的提升等變化，平臺(tái)型企業(yè)對(duì)到家服務(wù)進(jìn)行了多形式的探索，可配送的品類從餐飲類逐步向日用百貨、生鮮、3C數(shù)碼等多元品類發(fā)展，正如美團(tuán)的閃購(gòu)業(yè)務(wù)與美團(tuán)買菜業(yè)務(wù)，逐步形成即時(shí)零售業(yè)態(tài)。圖8：即時(shí)配送的品類正快速拓展艾瑞咨詢即時(shí)零售的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將不斷增長(zhǎng)，其中核心驅(qū)動(dòng)因素包括:續(xù)優(yōu)化，逐漸進(jìn)入全品類。表1：2023年即時(shí)零售交易規(guī)模排名前五的品類交易規(guī)模排名 即時(shí)零售品類休閑零食酒水飲料個(gè)人洗護(hù)日用家居商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院便利需求據(jù) 數(shù)我平家戶模步下們的生節(jié)快，便利需求也隨之提升，消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買便利性、送達(dá)及時(shí)性、品類豐富性的要求逐提升。圖9：國(guó)內(nèi)平均家庭戶模在逐步下降 圖10：以醫(yī)藥品類為例便利性也是核心訴之一平均家庭戶規(guī)模:全國(guó)（人/戶）4321202320222023202220212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005200420032002200120001999199819971996Frost&Sullivan即時(shí)零售行業(yè)的滲透空間仍然較大。據(jù)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院，預(yù)計(jì)2023年即時(shí)零售活躍用戶數(shù)量約為5.8億人，同比增長(zhǎng)34.88%，占網(wǎng)民規(guī)模的53.11%，用戶規(guī)模層面仍有提升空間。從本地零售規(guī)?？?，據(jù)嘉世咨詢，2024年本地零售市場(chǎng)規(guī)模約35萬億元，而目前即時(shí)零售市場(chǎng)規(guī)模的占比僅為2.22%，同樣有較大的滲透空間。從城市滲透看，目前即時(shí)零售市場(chǎng)仍以一二線城市為主，向下沉市場(chǎng)滲透的空間廣闊，低線城市已有較為成熟的線上消費(fèi)習(xí)慣，且即時(shí)零售的商業(yè)模式更能彌補(bǔ)低線城市本地零售在品類、營(yíng)業(yè)時(shí)間等方面的劣勢(shì)。圖相較于本地零售即時(shí)零售仍有較大升間 圖12：即時(shí)零售城市分結(jié)構(gòu)零售額口徑40 2024年市場(chǎng)規(guī)模單位萬億 一線城市 二線城市 三線城市 四線及下35302520151050本地零售

即時(shí)零售

2024年嘉世咨詢 嘉世咨詢從市場(chǎng)格局來看，當(dāng)前即時(shí)零售行業(yè)仍較為分散，主要參與玩家大致可分為兩類：平臺(tái)型企業(yè)與店倉(cāng)一體企業(yè)。平臺(tái)型企業(yè)一般有兩種類型，一是基于線下實(shí)體門店供給，通過線上平臺(tái)交易撮合，最后依靠配送網(wǎng)絡(luò)完成履約交付，如美團(tuán)閃購(gòu)、餓了么超市、京東到家等；二是商品端供給自營(yíng)，前置庫(kù)存，通過線上交易，最后依靠倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)完成貨物取送，如美團(tuán)小象超市、樸樸超市、叮咚買菜等。店倉(cāng)一體企業(yè)通常指擁有線下實(shí)體門店，通過將門店改造為前店后倉(cāng)，形成線下與線上零售同步的企業(yè)，能夠?qū)崿F(xiàn)線下的品類展示、到店消費(fèi)，以及線上的下單、自提或即時(shí)配送等多場(chǎng)景服務(wù)，如山姆線上、盒馬線上、開市客線上等。圖13：2024年即時(shí)零售各平臺(tái)市場(chǎng)份額占比美團(tuán)閃購(gòu) 京東到家 餓了么能超市 山姆線上 小象超市盒馬線上 樸樸超市 叮咚買菜 開市客上 其他嘉世咨詢作為到家服務(wù)的第二增長(zhǎng)曲線，即時(shí)零售是當(dāng)前增量的主要來源，同時(shí)也是即時(shí)配送行業(yè)增量訂單的核心來源之一，通過品類的擴(kuò)散、需求形式的切換、新消費(fèi)習(xí)慣的形成，行業(yè)的增量紅利有望持續(xù)。圖14：即時(shí)配送行業(yè)有望充分享受即時(shí)零售行業(yè)的增長(zhǎng)紅利Frost&Sullivan（四）近場(chǎng)服務(wù)：跑腿與最后一公里，訂單補(bǔ)充除餐飲外賣與零售品類外，即時(shí)配送的服務(wù)范圍也涵蓋ToC或ToB的跑腿配送以及最后一公里配送服務(wù)。據(jù)艾媒咨詢，2021年中國(guó)跑腿經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)131億元，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)664億元，2018-2025年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為75.4%。以個(gè)人跑腿業(yè)務(wù)為例，隨著消費(fèi)群體即時(shí)需求以及非標(biāo)個(gè)性需求的提升，個(gè)人跑腿服務(wù)需求增加，跑腿服務(wù)的典型需求場(chǎng)景是急、忙、忘，例如忘帶物品、幫買東西、幫排隊(duì)、送文件等，服務(wù)場(chǎng)景主要包括同城取送、同城代買和幫辦事。圖15：跑腿的服務(wù)場(chǎng)景大致為城取送、同城代買和幫辦事Frost&Sullivan最后一公里服務(wù)更多是同城物流騎手網(wǎng)絡(luò)與傳統(tǒng)快遞干線網(wǎng)絡(luò)的互補(bǔ)，同城網(wǎng)絡(luò)的末端物流服務(wù)能力，能夠?yàn)槲锪髌髽I(yè)提供末端配送的保障，在攬派環(huán)節(jié)均可以作為彈性運(yùn)力補(bǔ)充，響應(yīng)日常、高峰期或電商退貨件等需求。綜合來看，跑腿服務(wù)與最后一公里服務(wù)主要為即時(shí)配送行業(yè)的補(bǔ)充市場(chǎng)，其訂單量可以豐富需求來源、平滑配送時(shí)段的峰谷，同時(shí)較高的客單價(jià)也可以增加行業(yè)與配送人員的收入。（五）總結(jié)：從外賣到電商，近場(chǎng)供應(yīng)鏈占比逐步提升總結(jié)而言，即時(shí)配送行業(yè)的需求端以餐飲外賣為底盤、以跑腿和最后一公里服務(wù)為補(bǔ)充，而即時(shí)零售市場(chǎng)則為主要增量來源。24向后展望，萬物到家的趨勢(shì)逐步清晰，上游電商端愈發(fā)重視并且將資源逐步投放至即時(shí)零售市場(chǎng)，即時(shí)配送行業(yè)的訂單量有望持續(xù)增長(zhǎng)，紅利有望維持。圖16：即時(shí)零售使渠道更多元，有往近場(chǎng)電商切換的趨勢(shì)美團(tuán)閃購(gòu)《萬物生·新消費(fèi)時(shí)代商品力創(chuàng)新》圖17：用戶的需求更加多樣化、碎片化美團(tuán)閃購(gòu)《萬物生·新消費(fèi)時(shí)代商品力創(chuàng)新》二、供給：一方為主三方補(bǔ)充，騎手網(wǎng)絡(luò)為核心（一）即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)：履約頻次高，量峰谷明顯與傳統(tǒng)的快遞網(wǎng)絡(luò)不同，即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)基本僅有攬與派兩個(gè)環(huán)節(jié)，單一供給的服務(wù)半徑小、履約速度快。從行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)可知，即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)通常為輕資產(chǎn)且是在日內(nèi)不斷運(yùn)行的履約網(wǎng)絡(luò)，供給聚集的環(huán)節(jié)基本只有攬收環(huán)節(jié)，因此與傳統(tǒng)快遞網(wǎng)絡(luò)相比，整體的規(guī)模效應(yīng)相對(duì)較弱，往往以單個(gè)騎手在一定時(shí)段的訂單量為體現(xiàn)。因作為需求底盤的餐飲外賣具有明顯的潮汐性，所以日內(nèi)的流量峰谷基本集中于午餐與晚餐時(shí)段，也是配送網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)更強(qiáng)的時(shí)段。綜合來看，一張即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)具有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)少、履約頻次高的特點(diǎn)，與其他物流網(wǎng)絡(luò)相同的是需要精細(xì)化打磨供應(yīng)鏈的成本效率，不同的是成本效率關(guān)注點(diǎn)更集中于訂單的分配以及配送形式的選擇。圖18：即時(shí)配送的業(yè)務(wù)模式圖19：即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)的訂單量有明顯的日內(nèi)峰谷艾瑞咨詢（二）即時(shí)配送商業(yè)模式：收取配送費(fèi)用，成本源自騎手與其他配送服務(wù)類似，即時(shí)配送的商業(yè)模式也是配送費(fèi)收入為主，成本端則主要為騎手的人工成本。單位收入與成本的影響因子多為配送距離、貨物重量與數(shù)量等，部分產(chǎn)品會(huì)因夜間、天氣狀況、配送時(shí)效要求等增加附加費(fèi)用或成本。圖20：DoorDash配送自營(yíng)，因此會(huì)收取相應(yīng)的配送費(fèi)用，配送費(fèi)占貨值比例約25%單位：美元單位：美元3.31.722.432.95.5302520151050

圖21：除小費(fèi)外，DoorDash平臺(tái)會(huì)截流約16%的配送費(fèi)18.4單位：美元18.4單位：美元4.63.31.7食物成本稅費(fèi)用戶配送費(fèi)小費(fèi)商家端 騎手端181614121086420食物 稅費(fèi) 小費(fèi) 用戶配費(fèi) 總收入DoorDash招股明書 DoorDash招股明書圖22：美團(tuán)餐飲外賣UE（2021年）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)配送成本其他在線營(yíng)銷傭金0 1 2 3 4 5 6 7美團(tuán)年度報(bào)告2024為16.1元與13.7元，騎手成本占收入比約為85%，整體配送服務(wù)毛利率為11.0%；22-24年，閃送的配送服務(wù)毛利率平均為8.7%。相較于21-22年，23-24年叮咚買菜2422%。圖23：近兩年，閃送的單保持相對(duì)穩(wěn)定 圖24：閃送單位騎手成約占單位收入的85%0

訂單量百萬） 2022 2023 2024

30%25%20%15%10%5%0%

單位收（元） 單位騎成本元）201816141210864202022 2023 2024閃送2024年報(bào) 閃送2024年報(bào)圖25：相較于21-22年，叮咚買菜的訂單量有所少 圖叮咚買菜的單均約成本變化沒有訂量顯0

單量（萬單） YoY（%）2021 2022 2023 2024

20%10%0%-10%-20%-30%-40%

單均收入（元）單均COGS（元）單均履約成本（元）807060504030201002021 2022 2023 2024叮咚買菜年報(bào) 叮咚買菜年報(bào)圖27：順豐同城的履約構(gòu)逐步轉(zhuǎn)向眾包為主 圖眾包履約比例的升帶來單位收入成的降

專職騎完成量 眾包騎完成量2018 2019 2020 2021M5

單位收（元） 單位履成本元）16141210864202018 2019 2020 2021M5順豐同城招股說明書 順豐同城招股說明書圖29：專職騎手與眾包騎手有一定區(qū)別艾瑞咨詢總結(jié)而言，即時(shí)配送企業(yè)通過提供配送服務(wù)以賺取配送費(fèi)，與其他物流服務(wù)相同，主要采取成本加成的定價(jià)方法，僅在特殊時(shí)段或天氣等情況中含有額外附加費(fèi)用。主要的成本來源為騎手的人力成本。根據(jù)訂單，即需求的要求，即時(shí)配送企業(yè)會(huì)決定采用自有或是眾包騎手執(zhí)行配送服務(wù)，對(duì)于平臺(tái)或第三方物流企業(yè)而言，其通常會(huì)因?yàn)榕渌蜁r(shí)效、服務(wù)質(zhì)量等要求，采用自有騎手進(jìn)行配送，而時(shí)效與服務(wù)要求較低的訂單，則會(huì)選擇眾包騎手進(jìn)行配送，自有騎手配送的單價(jià)相對(duì)更高，騎手成本也相對(duì)更高。對(duì)于企業(yè)而言，成本端的優(yōu)化依賴于日內(nèi)訂單規(guī)模效應(yīng)與結(jié)構(gòu)，以及自有和眾包騎手的配比。在日內(nèi)的忙時(shí)與閑時(shí)均有一定規(guī)模的訂單，閑時(shí)的訂單多為高單價(jià)、中高要求的訂單，訂單高峰溢出時(shí)期或中低要求的訂單多采用眾包騎手進(jìn)行配送，以上是成本效率更優(yōu)的即時(shí)配送經(jīng)營(yíng)模型。（三）即時(shí)配送行業(yè)格局：第一方做大，第三方補(bǔ)充對(duì)于即時(shí)配送行業(yè)而言，雖然分品牌的訂單完成量數(shù)據(jù)較難獲得，但因行業(yè)較為獨(dú)特的商業(yè)模式，供給方式基本僅為騎手配送，因此騎手?jǐn)?shù)量也可作為側(cè)面反映行業(yè)格局的參考。圖30：24年，中國(guó)即配送人員預(yù)測(cè)約為萬人 圖31：主要即時(shí)配送平運(yùn)力規(guī)模（2022年）Frost&Sullivan 艾瑞咨詢745400&Sullivan即時(shí)配送行業(yè)具備典型的按需用工特征，有明顯的業(yè)務(wù)波峰波谷，除午餐和晚餐時(shí)段外，目前其他時(shí)段的市場(chǎng)需求較少，專送和眾包騎手形成互補(bǔ)，可平抑配送市場(chǎng)供需不均衡的問題。但從騎手的角度看，區(qū)別于傳統(tǒng)勞動(dòng)模式，騎手在就業(yè)過程中展現(xiàn)出極強(qiáng)的自主選擇性。據(jù)《美團(tuán)騎手年度職業(yè)報(bào)告（2024-2025）》，2022-2024年，平臺(tái)月活騎手中專送與眾包騎手占比基本穩(wěn)定在3:7，其中，眾包騎手占比呈持續(xù)上升趨勢(shì)，從2022年的64.15%升至2024年的71.52%。綜合來看，騎手會(huì)因自由度等原因主動(dòng)選擇成為眾包騎手，并且可能會(huì)依據(jù)平臺(tái)補(bǔ)貼、商圈單量等維度變化，自主調(diào)整配送區(qū)域及時(shí)段，甚至選擇一個(gè)或多個(gè)平臺(tái)跑單。因此無論是騎手選擇更貼近需求方（即平臺(tái)型企業(yè)），還是平臺(tái)型企業(yè)通過更匹配的算法與更充分的訂單量增加與騎手的粘性，一定程度上決定了即時(shí)配送行業(yè)第一方做大，第三方補(bǔ)充的特點(diǎn)。三、投資建議：商流決定物流，把握第三方的成長(zhǎng)契機(jī)圖32：京東外賣發(fā)展時(shí)間線

2025/的外賣/2025年2月11日，京東外賣正式上線，正式啟動(dòng)品質(zhì)堂食餐飲商家招募，并且承諾在2025年5月1日前入駐的商家，全年免傭金。2025年2月19日，京東宣布為全職騎手繳納五險(xiǎn)一金，并在2025年2月24日，京東宣布在未來一段時(shí)期簽約的外賣全職騎手繳納五險(xiǎn)一金的所有成本，包含個(gè)人所需繳納部分，全部由京東承擔(dān)，福利再次加碼。京東黑板報(bào)京東在餐飲外賣行業(yè)的商家端和騎手端，均予以高額投入，高頻的餐飲外賣競(jìng)爭(zhēng)格局再度進(jìn)入變化期。行業(yè)本身的領(lǐng)先玩家也相應(yīng)采取應(yīng)對(duì)措施，阿里系通過淘寶閃購(gòu)入局，并在后續(xù)合并餓了么與飛豬，加強(qiáng)生態(tài)協(xié)同，同時(shí)啟動(dòng)500億元補(bǔ)貼計(jì)劃。美團(tuán)也通過升級(jí)美團(tuán)閃購(gòu)、為騎手繳納社保，參與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。圖33：阿里系與美團(tuán)響應(yīng)外賣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變化晚點(diǎn)LatePost，財(cái)經(jīng)雜志，央視財(cái)經(jīng)，美團(tuán)二季度報(bào)告競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，帶來了行業(yè)再度的快速增長(zhǎng)，行業(yè)訂單量不斷提升。對(duì)于物流環(huán)節(jié)而言，訂單量的提升無疑在需求端為物流企業(yè)創(chuàng)造了高景氣的環(huán)境，即時(shí)配送物流企業(yè)將深度受益。22025H1來自集團(tuán)的收入同比上升22.88%，同時(shí)員工薪酬福利開支與外包成本也分別有17.06%與19.30%2025年10月9日，京東物流公告收購(gòu)京東集團(tuán)從事本地即時(shí)配送服務(wù)業(yè)務(wù)的全資子公司達(dá)疆及達(dá)盛100%的股權(quán)，收購(gòu)總對(duì)價(jià)約為2.7億美元，收購(gòu)將拓展京東物流的圖34：25H1京東物流來自集團(tuán)的收入同比上升22.88%

圖35：25H1京東物流員工薪酬福利開支與外包成本同比分別增長(zhǎng)17.06%與19.30%0

來自京東集團(tuán)（億元）來自外部客戶(億元）2025H1 2024H1

25%20%15%10%5%0%

0

員工薪福利支外包成本 租金成折舊攤銷 其他成本單位：億元單位：億元2025H1 2024H1 2023H1京東物流半年度報(bào)告 京東物流半年度報(bào)告圖36：26年采購(gòu)框架議年度上限明顯上升 圖年供應(yīng)鏈解決案及物流服務(wù)框架議上限同樣明顯上升單位：億元25

2025 2026

2500

單位：億元

2025 202620 200015 150010 10005 5000原定 修訂后

0原定 修訂后京東物流公司公告 京東物流公司公告202550%，toB55%，最后一公里配送服務(wù)收入同比上升57%，to