2025年注會考試（CPA）《財務成本管理》練習題（含答案）單項選擇題1.下列關于財務比率分析的說法中，正確的是（）。A.流動比率較高可能意味著企業(yè)存在閑置資金B(yǎng).產權比率越高，說明企業(yè)長期償債能力越強C.存貨周轉率越高，說明存貨管理水平越好，所以存貨周轉率越高越好D.權益凈利率等于銷售凈利率與總資產周轉率的乘積答案：A。解析：流動比率=流動資產/流動負債，較高的流動比率可能表明企業(yè)流動資產中存在閑置資金，A正確；產權比率=負債總額/股東權益總額，產權比率越高，說明企業(yè)負債比重越大，長期償債能力越弱，B錯誤；存貨周轉率過高，可能意味著存貨儲備不足，會影響企業(yè)正常生產經營，并非越高越好，C錯誤；權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，D錯誤。2.已知某投資項目的原始投資額現值為100萬元，凈現值為25萬元，則該項目的現值指數為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C。解析：現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值，凈現值=未來現金凈流量現值-原始投資額現值，所以未來現金凈流量現值=凈現值+原始投資額現值=25+100=125萬元，現值指數=125/100=1.25。3.某企業(yè)生產甲產品，已知該產品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為（）。A.40%和50%B.60%和50%C.40%和60%D.60%和40%答案：A。解析：邊際貢獻率=（單價-單位變動成本）/單價×100%=(20-12)/20×100%=40%；保本銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）=2000/(20-12)=250件，安全邊際量=銷售量-保本銷售量=500-250=250件，安全邊際率=安全邊際量/銷售量×100%=250/500×100%=50%。4.下列關于債券到期收益率的說法中，正確的是（）。A.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率C.債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D.債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提答案：A。解析：債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，也就是使未來現金流量（包括本金和利息）的現值等于債券購入價格的折現率，即內含報酬率，A正確；使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率說法錯誤，還應考慮本金的現值，B錯誤；債券到期收益率是考慮了利息收入和本金償還等所有現金流的收益率，并非簡單的利息收益率與資本利得收益率之和，C錯誤；債券到期收益率的計算并不一定以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提，對于其他付息方式也可計算，D錯誤。5.某公司股票的β系數為1.5，無風險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（）。A.11%B.12%C.13%D.14%答案：C。解析：根據資本資產定價模型，必要收益率=無風險利率+β×（市場平均收益率-無風險利率）=4%+1.5×(10%-4%)=4%+9%=13%。多項選擇題1.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。A.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經濟價值B.企業(yè)整體的經濟價值是指企業(yè)作為一個整體的公平市場價值C.企業(yè)的公平市場價值就是企業(yè)未來現金流量的現值D.企業(yè)的公平市場價值等于企業(yè)的賬面價值答案：ABC。解析：企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經濟價值，A正確；企業(yè)整體的經濟價值是指企業(yè)作為一個整體的公平市場價值，B正確；企業(yè)的公平市場價值是未來現金流量的現值，C正確；企業(yè)的公平市場價值與賬面價值通常是不相等的，賬面價值是會計核算的結果，而公平市場價值考慮了企業(yè)未來的盈利能力等因素，D錯誤。2.下列關于成本性態(tài)分析的說法中，正確的有（）。A.固定成本是指在特定的業(yè)務量范圍內不受業(yè)務量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本B.變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內其總額隨業(yè)務量變動而成正比例變動的成本C.混合成本是指除固定成本和變動成本之外的成本，它因業(yè)務量變動而變動，但不成正比例關系D.成本性態(tài)分析是指在明確各種成本的性態(tài)的基礎上，按照一定的方法，將全部成本分解為固定成本和變動成本兩大類的過程答案：ABCD。解析：固定成本的特點就是在特定業(yè)務量范圍內總額保持相對穩(wěn)定，不受業(yè)務量變動影響，A正確；變動成本在特定業(yè)務量范圍內總額與業(yè)務量成正比例變動，B正確；混合成本兼具固定成本和變動成本的特征，隨業(yè)務量變動但不成正比例關系，C正確；成本性態(tài)分析就是將全部成本分解為固定成本和變動成本的過程，D正確。3.下列關于資本結構理論的說法中，正確的有（）。A.無稅MM理論認為，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關B.有稅MM理論認為，負債比重越大，企業(yè)價值越大C.權衡理論認為，企業(yè)存在一個最佳資本結構，此時企業(yè)價值最大D.代理理論認為，債務籌資會產生代理成本和代理收益答案：ABCD。解析：無稅MM理論下，不考慮所得稅，企業(yè)的資本結構變化不影響企業(yè)價值，A正確；有稅MM理論考慮了所得稅，負債利息可以抵稅，負債比重越大，抵稅效應越明顯，企業(yè)價值越大，B正確；權衡理論認為，當負債的邊際抵稅收益等于邊際財務困境成本時，企業(yè)達到最佳資本結構，此時企業(yè)價值最大，C正確；代理理論認為，債務籌資會產生股東與債權人之間的代理成本，同時也會帶來一些代理收益，D正確。4.下列關于營運資本籌資策略的說法中，正確的有（）。A.適中型籌資策略下，波動性流動資產等于短期金融負債B.保守型籌資策略下，波動性流動資產大于短期金融負債C.激進型籌資策略下，波動性流動資產小于短期金融負債D.保守型籌資策略下，易變現率較高答案：ABCD。解析：適中型籌資策略的特點是波動性流動資產等于短期金融負債，A正確；保守型籌資策略下，企業(yè)的短期金融負債較少，波動性流動資產大于短期金融負債，B正確；激進型籌資策略下，企業(yè)更多地利用短期金融負債來滿足資金需求，波動性流動資產小于短期金融負債，C正確；保守型籌資策略下，長期資金來源較多，易變現率較高，D正確。5.下列關于股利分配政策的說法中，正確的有（）。A.剩余股利政策有利于保持最佳資本結構B.固定股利政策有利于穩(wěn)定股票價格C.固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密配合D.低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性答案：ABCD。解析：剩余股利政策是在滿足投資所需權益資本后，將剩余利潤分配給股東，有利于保持最佳資本結構，A正確；固定股利政策下，每年支付固定的股利，能給投資者穩(wěn)定的預期，有利于穩(wěn)定股票價格，B正確；固定股利支付率政策按照固定的比例分配股利，使股利與公司盈余緊密配合，C正確；低正常股利加額外股利政策，在盈利較少或投資需要較多資金時，維持較低的正常股利，在盈利較多時，額外發(fā)放股利，具有較大的靈活性，D正確。計算分析題1.甲公司擬投資一個新項目，現有A、B兩個方案可供選擇。相關資料如下：（1）A方案原始投資額在建設期起點一次性投入，項目壽命期為6年，凈現值為19.8萬元；（2）B方案原始投資額為100萬元，在建設期起點一次性投入，項目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現金流量均為50萬元。已知項目的折現率為10%。（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，6）=4.3553。要求：（1）計算B方案的凈現值；（2）用等額年金法作出投資決策；（3）用共同年限法作出投資決策。解：（1）B方案的凈現值=50×（P/A，10%，4）-100=50×3.1699-100=158.495-100=58.495萬元。（2）A方案等額年金=19.8/（P/A，10%，6）=19.8/4.3553≈4.54萬元；B方案等額年金=58.495/（P/A，10%，4）=58.495/3.1699≈18.45萬元。因為B方案等額年金大于A方案等額年金，所以應選擇B方案。（3）共同年限為12年。A方案調整后凈現值=19.8+19.8×（P/F，10%，6）+19.8×（P/F，10%，12）=19.8+19.8×0.5645+19.8×0.3186=19.8×(1+0.5645+0.3186)=19.8×1.8831≈37.28萬元；B方案調整后凈現值=58.495+58.495×（P/F，10%，4）+58.495×（P/F，10%，8）=58.495×(1+0.6830+0.4665)=58.495×2.1495≈125.73萬元。因為B方案調整后凈現值大于A方案調整后凈現值，所以應選擇B方案。2.乙公司只生產一種產品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本總額為4000元，正常銷售量為2000件。要求：（1）計算保本銷售量和保本銷售額；（2）計算安全邊際量和安全邊際率；（3）計算邊際貢獻和邊際貢獻率；（4）計算息稅前利潤。解：（1）保本銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）=4000/(10-6)=1000件；保本銷售額=保本銷售量×單價=1000×10=10000元。（2）安全邊際量=正常銷售量-保本銷售量=2000-1000=1000件；安全邊際率=安全邊際量/正常銷售量×100%=1000/2000×100%=50%。（3）邊際貢獻=（單價-單位變動成本）×銷售量=(10-6)×2000=8000元；邊際貢獻率=（單價-單位變動成本）/單價×100%=(10-6)/10×100%=40%。（4）息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=8000-4000=4000元。綜合題丙公司是一家制造業(yè)企業(yè)，目前的資本結構為：長期債券600萬元，年利率為8%；普通股100萬股，每股面值1元，每股市價10元。公司的所得稅稅率為25%?，F準備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一：全部發(fā)行長期債券，年利率為10%；方案二：全部發(fā)行普通股，增發(fā)40萬股。預計追加籌資后，公司的息稅前利潤為200萬元。要求：（1）計算兩種籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤；（2）根據計算結果，判斷公司應選擇哪種籌資方案；（3）計算追加籌資后的財務杠桿系數。解：（1）設每股收益無差別點的息稅前利潤為EBIT。[（EBIT-600×8%-400×10%）×(1-25%)]/100=[（EBIT-600×8%）×(1-25%)]/(100+40)[(EBIT-48-40)×0.75]/100=[(EBIT-48)×0.75]/140(EBIT-88)/100=(EBIT-48)/140140×(EBIT-88)=100×(EBIT-48)140EBIT-12320=100EBIT-48001