2026年上交所期權(quán)核心考點(diǎn)突破練習(xí)題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共10題）1.上海證券交易所期權(quán)交易所在哪一年正式掛牌交易？A.2015年B.2017年C.2019年D.2021年2.以下哪種期權(quán)合約屬于歐式期權(quán)？A.行權(quán)價(jià)相同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.可以在到期日前任何時(shí)間行權(quán)的期權(quán)C.僅在到期日當(dāng)天行權(quán)的期權(quán)D.以標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率作為行權(quán)條件的期權(quán)3.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值主要受哪些因素影響？（多選）A.標(biāo)的物價(jià)格B.波動(dòng)率C.行權(quán)價(jià)D.距離到期日的時(shí)間4.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于行權(quán)價(jià)時(shí)，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為多少？A.正數(shù)B.負(fù)數(shù)C.零D.不確定5.以下哪種策略適合在預(yù)期市場(chǎng)波動(dòng)性上升時(shí)使用？A.買入看跌期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入跨式期權(quán)D.賣出寬跨式期權(quán)6.期權(quán)合約的保證金要求主要基于什么？（多選）A.標(biāo)的物價(jià)格B.波動(dòng)率C.期權(quán)類型（看漲或看跌）D.交易者的風(fēng)險(xiǎn)偏好7.以下哪種指標(biāo)可以用來衡量期權(quán)的時(shí)間價(jià)值？A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega8.上海證券交易所期權(quán)交易目前主要涉及哪些標(biāo)的物類型？（多選）A.股票B.商品C.指數(shù)D.外匯9.當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值占比通常如何變化？A.增加B.減少C.不變D.不確定10.期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)通常以多少為最小變動(dòng)單位？A.0.01元B.0.05元C.0.1元D.1元二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共5題）1.期權(quán)交易的基本策略有哪些？（多選）A.買入看漲期權(quán)B.賣出看跌期權(quán)C.跨式策略D.配對(duì)交易2.影響期權(quán)波動(dòng)率的因素有哪些？（多選）A.市場(chǎng)供需關(guān)系B.標(biāo)的物基本面變化C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.交易者情緒3.期權(quán)合約的希臘字母有哪些？哪些可以衡量時(shí)間價(jià)值？（多選）A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega4.以下哪些屬于期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)？（多選）A.保證金追繳風(fēng)險(xiǎn)B.波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)C.行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)5.上海證券交易所期權(quán)交易的主要規(guī)則有哪些？（多選）A.T+0交易制度B.保證金制度C.行權(quán)機(jī)制D.交易時(shí)間安排三、判斷題（每題1分，共10題）1.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值永遠(yuǎn)不會(huì)為零。（×）2.看漲期權(quán)的買方最大虧損為行權(quán)價(jià)減去期權(quán)費(fèi)。（√）3.期權(quán)波動(dòng)率越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值通常越大。（√）4.期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)越高，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大。（×）5.買入跨式期權(quán)適合在預(yù)期市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)使用。（√）6.期權(quán)交易不需要繳納保證金。（×）7.歐式期權(quán)和美式期權(quán)的區(qū)別在于行權(quán)時(shí)間的不同。（√）8.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著距離到期日時(shí)間的縮短而增加。（√）9.上海證券交易所期權(quán)交易目前僅支持股票期權(quán)。（×）10.期權(quán)Delta值接近-1時(shí)，表明期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)。（√）四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）1.簡(jiǎn)述期權(quán)買方和賣方的權(quán)利與義務(wù)。2.解釋什么是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，并說明其影響因素。3.比較歐式期權(quán)和美式期權(quán)的區(qū)別。4.簡(jiǎn)述買入看漲期權(quán)的適用場(chǎng)景及風(fēng)險(xiǎn)。五、計(jì)算題（每題10分，共2題）1.某股票當(dāng)前價(jià)格為50元，買入執(zhí)行價(jià)為55元的看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為3元。若到期時(shí)股票價(jià)格為60元，計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和投資收益。2.某投資者賣出執(zhí)行價(jià)為30元的看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為2元。若到期時(shí)股票價(jià)格為25元，計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和投資收益。六、論述題（每題15分，共2題）1.結(jié)合實(shí)際案例，分析期權(quán)波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響。2.論述期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，并舉例說明。答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.B（上海證券交易所期權(quán)交易所在2017年正式掛牌交易。）2.C（歐式期權(quán)僅允許在到期日當(dāng)天行權(quán)。）3.BCD（時(shí)間價(jià)值受波動(dòng)率、行權(quán)價(jià)和剩余到期時(shí)間影響。）4.C（平值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。）5.C（買入跨式期權(quán)適合預(yù)期市場(chǎng)大幅波動(dòng)。）6.ABCD（保證金基于標(biāo)的物價(jià)格、波動(dòng)率、期權(quán)類型和交易者風(fēng)險(xiǎn)。）7.C（Theta衡量時(shí)間價(jià)值變化。）8.ABC（目前主要涉及股票、商品和指數(shù)期權(quán)。）9.B（深度實(shí)值期權(quán)時(shí)間價(jià)值占比減少。）10.C（最小變動(dòng)單位通常為0.1元。）二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD（買入看漲/看跌、賣出看漲/看跌、跨式/寬跨式、配對(duì)等。）2.ABCD（供需、基本面、政策、情緒均影響波動(dòng)率。）3.ABCD（Delta、Gamma、Theta、Vega均屬于希臘字母，Theta衡量時(shí)間價(jià)值。）4.ABCD（保證金、波動(dòng)率、行權(quán)、流動(dòng)性均屬于交易風(fēng)險(xiǎn)。）5.BCD（T+0、保證金、行權(quán)機(jī)制、交易時(shí)間均屬于主要規(guī)則。）三、判斷題1.×（時(shí)間價(jià)值可能為零，尤其在到期日。）2.√（最大虧損為行權(quán)價(jià)減去期權(quán)費(fèi)。）3.√（波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越大。）4.×（行權(quán)價(jià)不影響內(nèi)在價(jià)值，僅影響期權(quán)費(fèi)。）5.√（跨式策略適合預(yù)期大幅波動(dòng)。）6.×（期權(quán)交易需要繳納保證金。）7.√（歐式期權(quán)僅到期行權(quán)，美式期權(quán)可隨時(shí)行權(quán)。）8.√（時(shí)間價(jià)值隨到期日臨近而減少。）9.×（目前還包括商品期權(quán)等。）10.√（Delta=-1表示深度虛值看漲期權(quán)。）四、簡(jiǎn)答題1.期權(quán)買方和賣方的權(quán)利與義務(wù)：-買方：支付期權(quán)費(fèi)獲得行權(quán)權(quán)利，最大虧損為期權(quán)費(fèi)，潛在收益無限。-賣方：收取期權(quán)費(fèi)承擔(dān)行權(quán)義務(wù)，最大收益為期權(quán)費(fèi)，潛在虧損無限（看漲期權(quán)）或有限（看跌期權(quán)）。2.期權(quán)時(shí)間價(jià)值的解釋及影響因素：-時(shí)間價(jià)值是期權(quán)費(fèi)中扣除內(nèi)在價(jià)值的部分，代表期權(quán)在未來可能上漲/下跌的時(shí)間潛力。-影響因素：波動(dòng)率（越高時(shí)間價(jià)值越大）、剩余到期時(shí)間（越長(zhǎng)時(shí)間價(jià)值越大）、無風(fēng)險(xiǎn)利率（越高時(shí)間價(jià)值越大）。3.歐式期權(quán)和美式期權(quán)的區(qū)別：-歐式期權(quán)：僅允許到期日行權(quán)。-美式期權(quán)：可隨時(shí)行權(quán)（包括到期日）。-主要差異：美式期權(quán)靈活性更高，價(jià)值通常大于或等于歐式期權(quán)。4.買入看漲期權(quán)的適用場(chǎng)景及風(fēng)險(xiǎn)：-適用場(chǎng)景：預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，或用于套期保值。-風(fēng)險(xiǎn)：最大虧損為期權(quán)費(fèi)，若價(jià)格下跌則完全損失期權(quán)費(fèi)。五、計(jì)算題1.計(jì)算題1：-內(nèi)在價(jià)值=股票價(jià)格-行權(quán)價(jià)=60-55=5元-投資收益=內(nèi)在價(jià)值-期權(quán)費(fèi)=5-3=2元2.計(jì)算題2：-內(nèi)在價(jià)值=行權(quán)價(jià)-股票價(jià)格=30-25=5元-投資收益=內(nèi)在價(jià)值+期權(quán)費(fèi)=5+2=7元六、論述題1.期權(quán)波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：-波動(dòng)率越高，期權(quán)價(jià)值越大（尤其是虛值期權(quán)），因?yàn)楦卟▌?dòng)率增加標(biāo)的物價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性。-案例：2023年硅谷