開放經(jīng)濟下人民幣有效匯率對不同行業(yè)出口價格的傳遞效應(yīng)研究一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景在經(jīng)濟全球化進程不斷加速的當(dāng)下，各國經(jīng)濟相互依存度日益加深，開放經(jīng)濟成為全球經(jīng)濟發(fā)展的主流趨勢。中國作為全球第二大經(jīng)濟體和第一大貨物貿(mào)易國，深度融入世界經(jīng)濟體系，對外貿(mào)易在國民經(jīng)濟中占據(jù)著舉足輕重的地位。匯率作為開放經(jīng)濟中關(guān)鍵的經(jīng)濟變量，不僅是一國貨幣對外價值的體現(xiàn)，更是連接國內(nèi)外商品市場和金融市場的重要紐帶。人民幣匯率的波動，對中國經(jīng)濟的多個方面，如進出口貿(mào)易、國際投資、國內(nèi)物價水平等，均產(chǎn)生著深遠影響。自2005年7月21日，中國啟動人民幣匯率形成機制改革，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣匯率的市場化程度逐步提高，其波動頻率和幅度也顯著增加。例如，在2005-2013年期間，人民幣對美元匯率總體呈現(xiàn)升值態(tài)勢，累計升值幅度超過30%；而在2014-2016年，受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化等多種因素影響，人民幣對美元匯率出現(xiàn)階段性貶值，貶值幅度約為12%。進入2020年，受新冠疫情沖擊，全球經(jīng)濟金融形勢劇烈波動，人民幣匯率也經(jīng)歷了先抑后揚的過程，上半年因疫情在國內(nèi)率先爆發(fā)，人民幣對美元匯率有所貶值，但隨著中國疫情防控取得顯著成效，經(jīng)濟率先復(fù)蘇，人民幣對美元匯率下半年強勢升值，全年升值幅度約為6.5%。2021-2023年，人民幣匯率在復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中雙向波動，波動區(qū)間進一步擴大。匯率對出口價格的傳遞效應(yīng)，一直是國際經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的重要研究課題。在理論層面，匯率變動會直接影響出口商品的本幣價格和外幣價格，進而影響出口企業(yè)的定價策略、利潤水平以及國際市場競爭力。然而，在現(xiàn)實經(jīng)濟中，由于市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異化、貿(mào)易成本、企業(yè)市場勢力等多種因素的存在，匯率變動對出口價格的傳遞往往是不完全的，且在不同行業(yè)之間存在顯著差異。例如，在完全競爭市場中，匯率變動可能會迅速且完全地反映在出口價格上；但在不完全競爭市場，企業(yè)可能會通過調(diào)整成本、利潤空間等方式，部分吸收匯率變動的影響，從而使出口價格的調(diào)整幅度小于匯率變動幅度。不同行業(yè)因其自身特點，如生產(chǎn)要素密集度、技術(shù)水平、市場競爭程度、對進口原材料的依賴程度等不同，在面對匯率波動時，出口價格傳遞效應(yīng)表現(xiàn)各異。對于勞動密集型行業(yè)，如紡織服裝業(yè)，由于產(chǎn)品差異化程度較低，市場競爭激烈，企業(yè)往往缺乏定價話語權(quán)，匯率變動對出口價格的傳遞效應(yīng)相對較高；而對于技術(shù)密集型行業(yè)，如電子信息產(chǎn)業(yè)，企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢和品牌效應(yīng)，具有較強的市場勢力，可能會通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高生產(chǎn)效率等方式，在一定程度上消化匯率波動的影響，使得匯率傳遞效應(yīng)相對較低。再如，對于嚴(yán)重依賴進口原材料的行業(yè)，如石油化工行業(yè)，匯率變動不僅會影響出口產(chǎn)品的價格，還會通過原材料成本渠道對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生雙重影響，其匯率傳遞效應(yīng)更為復(fù)雜。隨著中國對外開放的不斷深入和人民幣國際化進程的穩(wěn)步推進，人民幣匯率波動對中國出口貿(mào)易乃至宏觀經(jīng)濟的影響愈發(fā)顯著。深入研究開放經(jīng)濟下不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)，準(zhǔn)確把握匯率變動對各行業(yè)出口價格的影響規(guī)律和程度，不僅有助于出口企業(yè)制定合理的定價策略和風(fēng)險管理措施，增強應(yīng)對匯率波動的能力，提升國際市場競爭力；也能為政府部門制定科學(xué)合理的匯率政策、貿(mào)易政策和產(chǎn)業(yè)政策提供有力的理論依據(jù)和實證支持，促進中國對外貿(mào)易的穩(wěn)定健康發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。因此，開展這一研究具有重要的現(xiàn)實意義和緊迫性。1.1.2研究意義理論意義：豐富匯率傳遞理論：盡管國內(nèi)外學(xué)者對匯率傳遞效應(yīng)進行了大量研究，但由于研究樣本、方法和時間區(qū)間的差異，尚未形成統(tǒng)一且完善的理論體系。尤其在不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)方面，仍存在許多待深入挖掘的領(lǐng)域。通過對中國不同行業(yè)的實證研究，本論文能夠進一步豐富和完善匯率傳遞理論，深入探討匯率傳遞在不同行業(yè)中的異質(zhì)性表現(xiàn)及其內(nèi)在機制，為后續(xù)相關(guān)研究提供新的視角和思路。拓展行業(yè)經(jīng)濟研究視角：將匯率因素納入不同行業(yè)經(jīng)濟分析框架，有助于揭示匯率波動與行業(yè)發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系。研究不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)，能夠使我們更全面地理解行業(yè)在國際市場中的定價行為、成本傳導(dǎo)機制以及市場競爭策略，從而拓展行業(yè)經(jīng)濟研究的廣度和深度，為行業(yè)經(jīng)濟理論的發(fā)展提供實證支持。實踐意義：指導(dǎo)企業(yè)決策：對于出口企業(yè)而言，準(zhǔn)確了解人民幣有效匯率變動對出口價格的傳遞效應(yīng)，是制定合理定價策略和有效風(fēng)險管理措施的關(guān)鍵。本研究結(jié)果能夠幫助企業(yè)提前預(yù)判匯率波動對出口價格和利潤的影響，從而靈活調(diào)整生產(chǎn)、銷售和定價策略，如通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品附加值、拓展海外市場等方式，降低匯率風(fēng)險，增強國際市場競爭力。同時，企業(yè)還可以根據(jù)匯率傳遞效應(yīng)的特點，合理運用金融衍生工具進行套期保值，鎖定匯率風(fēng)險，保障企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。為政府政策制定提供參考：政府在制定匯率政策、貿(mào)易政策和產(chǎn)業(yè)政策時，需要充分考慮匯率變動對不同行業(yè)的影響。本研究通過對不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)的實證分析，能夠為政府提供詳細的行業(yè)層面信息，幫助政府準(zhǔn)確把握匯率政策調(diào)整對各行業(yè)的沖擊程度和傳導(dǎo)路徑。在此基礎(chǔ)上，政府可以制定更具針對性和有效性的政策措施，如實施差別化的匯率調(diào)控政策、貿(mào)易補貼政策和產(chǎn)業(yè)扶持政策，以促進對外貿(mào)易的平衡發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，維護宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。1.2研究思路與方法1.2.1研究思路本研究遵循從理論到實證再到政策建議的邏輯路徑，對開放經(jīng)濟下不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)展開深入探究。在理論層面，全面梳理國內(nèi)外關(guān)于匯率傳遞效應(yīng)的經(jīng)典理論和前沿研究成果，系統(tǒng)剖析匯率傳遞的基本原理、影響因素以及作用機制。深入研究市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異化、貿(mào)易成本、企業(yè)市場勢力等因素如何通過成本加成調(diào)整、市場份額競爭等渠道，影響匯率變動向出口價格的傳遞。詳細分析不同行業(yè)在這些影響因素上的差異，為后續(xù)實證研究奠定堅實的理論基礎(chǔ)。在實證研究階段，精心選取能夠代表中國不同行業(yè)的樣本數(shù)據(jù)，涵蓋勞動密集型、資本密集型和技術(shù)密集型等多個行業(yè)。運用先進的計量經(jīng)濟學(xué)方法，構(gòu)建科學(xué)合理的計量模型，對人民幣有效匯率變動與各行業(yè)出口價格之間的關(guān)系進行精確的定量分析。通過單位根檢驗、協(xié)整檢驗等方法，檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性和變量之間的長期均衡關(guān)系；利用向量自回歸（VAR）模型、誤差修正模型（ECM）等，深入研究匯率變動對出口價格的短期動態(tài)影響和長期均衡影響；運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)，進一步分析匯率沖擊對出口價格的響應(yīng)路徑和貢獻度。通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶嵶C分析，準(zhǔn)確揭示不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)的異質(zhì)性特征，包括傳遞系數(shù)的大小、傳遞速度的快慢以及傳遞的持續(xù)性等?；诶碚摲治龊蛯嵶C研究的結(jié)果，從宏觀和微觀兩個層面提出具有針對性和可操作性的政策建議。在宏觀層面，為政府部門制定科學(xué)合理的匯率政策、貿(mào)易政策和產(chǎn)業(yè)政策提供有力的決策依據(jù)。例如，根據(jù)不同行業(yè)的匯率傳遞效應(yīng)特點，制定差別化的匯率調(diào)控政策，引導(dǎo)資源向匯率傳遞效應(yīng)較低、附加值較高的行業(yè)流動，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；加強對匯率波動的監(jiān)測和預(yù)警，及時采取措施穩(wěn)定匯率市場，降低匯率風(fēng)險對出口企業(yè)的不利影響。在微觀層面，為出口企業(yè)提供應(yīng)對匯率波動的有效策略和方法。如建議企業(yè)加強成本管理，通過技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)流程優(yōu)化等方式降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的價格競爭力；鼓勵企業(yè)加強品牌建設(shè)和市場拓展，提高產(chǎn)品的差異化程度和市場份額，增強企業(yè)的定價話語權(quán)；指導(dǎo)企業(yè)合理運用金融衍生工具進行套期保值，有效規(guī)避匯率風(fēng)險。1.2.2研究方法文獻研究法：廣泛收集、整理和研讀國內(nèi)外與匯率傳遞效應(yīng)相關(guān)的學(xué)術(shù)文獻，包括經(jīng)典理論著作、權(quán)威學(xué)術(shù)期刊論文、專業(yè)研究報告等。通過對這些文獻的深入分析，全面了解匯率傳遞效應(yīng)的研究現(xiàn)狀、發(fā)展動態(tài)以及主要研究成果，明確已有研究的不足和空白，為本研究提供堅實的理論支撐和研究思路。例如，梳理國內(nèi)外學(xué)者對匯率傳遞理論的不同觀點和模型，分析他們在研究方法、樣本選擇和結(jié)論上的差異，從而確定本研究的切入點和創(chuàng)新點。實證分析法：收集中國不同行業(yè)的出口價格數(shù)據(jù)、人民幣有效匯率數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)經(jīng)濟變量數(shù)據(jù)，如行業(yè)生產(chǎn)成本、市場需求、貿(mào)易規(guī)模等。運用計量經(jīng)濟學(xué)軟件，如Eviews、Stata等，對數(shù)據(jù)進行處理和分析。通過構(gòu)建多元線性回歸模型、VAR模型、ECM模型等，實證檢驗人民幣有效匯率變動對不同行業(yè)出口價格的傳遞效應(yīng)。在模型構(gòu)建過程中，充分考慮各種影響因素，如行業(yè)特征、市場結(jié)構(gòu)、貿(mào)易政策等，通過引入虛擬變量、控制變量等方式，提高模型的準(zhǔn)確性和可靠性。利用統(tǒng)計檢驗方法，如t檢驗、F檢驗、R2檢驗等，對模型的估計結(jié)果進行顯著性檢驗，確保研究結(jié)論的科學(xué)性和有效性。案例分析法：選取具有代表性的行業(yè)或企業(yè)作為案例，深入分析其在人民幣有效匯率波動背景下的出口價格調(diào)整策略和經(jīng)營績效變化。通過對具體案例的詳細剖析，進一步驗證實證研究的結(jié)果，揭示匯率傳遞效應(yīng)在實際經(jīng)濟中的具體表現(xiàn)和作用機制。例如，選擇紡織服裝行業(yè)的某大型企業(yè)，分析其在人民幣升值期間，如何通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低生產(chǎn)成本、拓展海外市場等措施，應(yīng)對匯率變動對出口價格的影響，以及這些措施對企業(yè)出口量、利潤和市場份額的影響。通過案例分析，為其他企業(yè)提供實際操作經(jīng)驗和借鑒。1.3研究創(chuàng)新點行業(yè)選取全面且具針對性：現(xiàn)有研究多聚焦于少數(shù)重點行業(yè)或整體宏觀層面，對不同行業(yè)間人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)的系統(tǒng)比較研究相對不足。本研究全面涵蓋勞動密集型、資本密集型和技術(shù)密集型等多個代表性行業(yè)，如紡織服裝業(yè)、鋼鐵制造業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)等，充分考慮各行業(yè)在生產(chǎn)要素投入、技術(shù)水平、市場結(jié)構(gòu)等方面的差異，更全面、深入地揭示匯率傳遞效應(yīng)在不同行業(yè)間的異質(zhì)性，為各行業(yè)制定差異化政策提供精準(zhǔn)依據(jù)。模型構(gòu)建新穎且科學(xué)：在計量模型構(gòu)建上，充分考慮人民幣匯率形成機制改革后匯率波動的復(fù)雜性和動態(tài)性，以及各行業(yè)出口價格調(diào)整的粘性特征，引入時變參數(shù)向量自回歸（TVP-VAR）模型、門限自回歸（TAR）模型等先進計量方法，突破傳統(tǒng)固定參數(shù)模型的局限性，能夠更準(zhǔn)確地捕捉匯率變動對不同行業(yè)出口價格傳遞效應(yīng)的時變特征和非線性特征，使研究結(jié)果更貼合實際經(jīng)濟運行情況，為相關(guān)研究提供新的模型參考和分析視角。影響因素分析深入且綜合：不僅關(guān)注市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異化、貿(mào)易成本等傳統(tǒng)因素對匯率傳遞效應(yīng)的影響，還將全球價值鏈嵌入程度、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平、貿(mào)易政策不確定性等新興因素納入分析框架。例如，深入研究全球價值鏈分工地位如何影響企業(yè)在匯率波動時的成本分擔(dān)能力和定價策略；探討數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展如何通過降低信息不對稱、拓展銷售渠道等途徑改變匯率傳遞路徑和程度；分析貿(mào)易政策不確定性如何影響企業(yè)的預(yù)期和決策，進而對匯率傳遞效應(yīng)產(chǎn)生作用。通過綜合考慮多種因素，更全面地剖析匯率傳遞效應(yīng)的內(nèi)在機制和影響因素，為應(yīng)對匯率波動提供更具前瞻性和綜合性的政策建議。二、理論基礎(chǔ)與文獻綜述2.1匯率傳遞理論基礎(chǔ)2.1.1一價定律一價定律是匯率傳遞理論的重要基石，由貨幣學(xué)派代表人物弗里德曼提出，是絕對購買力平價理論的一種表現(xiàn)形式。該定律認(rèn)為，在不存在運輸費用和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場環(huán)境下，同一種商品無論在哪個國家出售，若以同一種貨幣進行計價，其價格都應(yīng)是相等的。用公式表達為：e=P_a/P_b，其中e是匯率（直接標(biāo)價法，即一單位B國貨幣可以折算為多少單位A國貨幣）；P_a代表A國的一般物價指數(shù)；P_b代表B國的一般物價指數(shù)，暗含自由貿(mào)易條件下同一商品在世界各地價格等值，經(jīng)均衡匯率折算后價格相等，即P_a=eP_b。例如，當(dāng)1美元兌換6.8元人民幣時，在美國售價為1美元的某商品，在中國應(yīng)售價6.8元人民幣。若出現(xiàn)價格差異，便會引發(fā)商品國際貿(mào)易，直至價差消除，達到商品市場的均衡狀態(tài)。在匯率傳遞中，一價定律起著基礎(chǔ)性作用。它假設(shè)匯率變動會即刻且完全地反映在商品價格上，為分析匯率與價格關(guān)系提供了簡單直觀的理論框架。在完全符合一價定律的理想市場條件下，人民幣有效匯率變動會一對一地傳遞到出口商品價格上。當(dāng)人民幣升值時，以人民幣計價的出口商品換算成外幣后的價格會同步上升，反之亦然。但在現(xiàn)實經(jīng)濟中，由于運輸成本、貿(mào)易壁壘、市場壟斷、信息不對稱等因素廣泛存在，一價定律很難完全成立，這也為后續(xù)研究不完全匯率傳遞提供了出發(fā)點。2.1.2不完全競爭市場與依市定價理論不完全競爭市場是指除完全競爭市場以外的所有市場結(jié)構(gòu)，包括壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場。在不完全競爭市場中，企業(yè)并非價格的被動接受者，而是具有一定的定價能力。這主要源于產(chǎn)品差異化、企業(yè)市場份額和市場勢力等因素。不同企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在差異，消費者對不同品牌和特性的產(chǎn)品具有不同偏好，使得企業(yè)能夠在一定程度上控制產(chǎn)品價格。市場份額較大的企業(yè)憑借規(guī)模經(jīng)濟、品牌優(yōu)勢、技術(shù)壁壘等，在市場中擁有更強的話語權(quán)和定價權(quán)。依市定價（PTM，PricingtoMarket）理論是在不完全競爭市場條件下解釋匯率傳遞現(xiàn)象的重要理論。該理論認(rèn)為，在不完全競爭市場中，出口企業(yè)為了維持在不同市場的市場份額和競爭力，會根據(jù)目標(biāo)市場的需求彈性、市場競爭狀況以及匯率波動情況，對出口商品進行差別定價。當(dāng)面臨匯率波動時，出口企業(yè)不會簡單地按照一價定律調(diào)整出口價格，而是綜合考慮多種因素，通過調(diào)整成本加成來維持在不同市場的銷售價格穩(wěn)定。若人民幣升值，對于需求彈性較小、市場競爭相對較弱的目標(biāo)市場，企業(yè)可能不會完全將匯率升值的影響傳遞到出口價格上，而是適當(dāng)降低成本加成，以保持價格競爭力，維持市場份額；而對于需求彈性較大、競爭激烈的市場，企業(yè)可能會更多地吸收匯率變動的影響，盡量穩(wěn)定出口價格，避免因價格大幅上升而失去市場份額。依市定價行為導(dǎo)致了匯率傳遞的不完全性。在不同行業(yè)中，由于市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品特性的差異，依市定價程度不同，進而匯率傳遞效應(yīng)也有所不同。在高度壟斷的行業(yè)，如某些高端芯片制造行業(yè)，少數(shù)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，擁有強大的市場勢力和定價權(quán)。當(dāng)人民幣匯率波動時，這些企業(yè)能夠通過全球生產(chǎn)布局、成本控制和價格策略調(diào)整，在很大程度上消化匯率變動的影響，使得出口價格相對穩(wěn)定，匯率傳遞效應(yīng)較低。而在競爭激烈的勞動密集型行業(yè)，如紡織服裝業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，企業(yè)市場勢力較弱。人民幣匯率變動時，企業(yè)難以通過自身調(diào)整完全吸收匯率波動影響，更多地會將其傳遞到出口價格上，匯率傳遞效應(yīng)相對較高。2.2國內(nèi)外文獻綜述2.2.1人民幣匯率傳遞效應(yīng)的整體研究國外對匯率傳遞效應(yīng)的研究起步較早，在理論和實證方面都取得了豐碩成果。早期研究多基于一價定律和購買力平價理論，認(rèn)為匯率變動會完全傳遞到價格上。但隨著研究深入，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實中匯率傳遞往往是不完全的。Goldberg和Knetter（1997）對匯率傳遞效應(yīng)進行了系統(tǒng)研究，將其定義為“由于進口國和出口國匯率變動百分之一所導(dǎo)致的以進口國當(dāng)?shù)刎泿艠?biāo)價的進口品價格變化的百分比”，這一定義被廣泛采用。他們梳理了匯率傳遞的理論基礎(chǔ)，指出市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異化、貿(mào)易成本等因素會導(dǎo)致匯率傳遞的不完全性。進入21世紀(jì)，隨著全球經(jīng)濟一體化和新興經(jīng)濟體的崛起，研究重點逐漸轉(zhuǎn)向新興市場國家的匯率傳遞問題。Marazzi和Sheets（2007）對亞洲新興經(jīng)濟體的研究發(fā)現(xiàn)，匯率傳遞效應(yīng)在不同國家和時期存在顯著差異，并且與通貨膨脹環(huán)境密切相關(guān)。在低通貨膨脹環(huán)境下，匯率傳遞效應(yīng)明顯降低。國內(nèi)學(xué)者對人民幣匯率傳遞效應(yīng)的研究始于匯率制度改革之后。卜永祥（2001）較早運用協(xié)整和誤差修正模型，研究人民幣匯率變動對國內(nèi)物價的傳遞效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)人民幣匯率變動對國內(nèi)物價有顯著影響，但傳遞程度較低。施建淮和傅雄廣（2010）基于新開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟學(xué)框架，構(gòu)建動態(tài)隨機一般均衡模型，研究發(fā)現(xiàn)人民幣匯率傳遞效應(yīng)具有明顯的時變特征，且在不同價格水平上的傳遞程度不同，對進口價格的傳遞效應(yīng)大于對消費者價格的傳遞效應(yīng)。近年來，隨著人民幣國際化進程的加快和匯率波動的加劇，學(xué)者們開始關(guān)注人民幣匯率傳遞效應(yīng)的非對稱性和動態(tài)變化。曹偉和陳霄（2013）通過構(gòu)建平滑轉(zhuǎn)換向量自回歸模型（STVAR），發(fā)現(xiàn)人民幣匯率傳遞效應(yīng)存在顯著的非對稱性，在不同的匯率波動區(qū)間和經(jīng)濟狀態(tài)下，傳遞效應(yīng)差異明顯。當(dāng)匯率波動幅度較小時，傳遞效應(yīng)較弱；當(dāng)匯率波動幅度較大時，傳遞效應(yīng)增強。2.2.2不同行業(yè)人民幣匯率出口價格傳遞效應(yīng)的差異研究在不同行業(yè)人民幣匯率出口價格傳遞效應(yīng)差異研究方面，國外學(xué)者率先展開探索。Knetter（1989）通過對美國、日本等國制造業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)的匯率傳遞系數(shù)存在顯著差異，如化工、機械等行業(yè)的匯率傳遞系數(shù)較低，而紡織、皮革等行業(yè)的匯率傳遞系數(shù)較高。這主要是因為化工、機械行業(yè)產(chǎn)品差異化程度高，企業(yè)市場勢力強，能夠在一定程度上吸收匯率變動的影響；而紡織、皮革行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場競爭激烈，企業(yè)缺乏定價話語權(quán)，只能將匯率變動的影響更多地傳遞到出口價格上。國內(nèi)學(xué)者也對此進行了大量實證研究。畢玉江和朱鐘棣（2007）運用協(xié)整和誤差修正模型，對中國14個制造業(yè)行業(yè)的人民幣匯率出口價格傳遞效應(yīng)進行分析，發(fā)現(xiàn)勞動密集型行業(yè)的匯率傳遞系數(shù)普遍高于資本和技術(shù)密集型行業(yè)。勞動密集型行業(yè)如家具制造業(yè)、紡織服裝業(yè)，對勞動力成本依賴程度高，產(chǎn)品附加值低，在面對匯率波動時，難以通過技術(shù)創(chuàng)新和成本控制來消化影響，只能通過提高出口價格來維持利潤，導(dǎo)致匯率傳遞效應(yīng)較高。而資本和技術(shù)密集型行業(yè)如電氣機械及器材制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)，企業(yè)注重技術(shù)研發(fā)和品牌建設(shè)，具有較強的市場競爭力和成本控制能力，能夠通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高生產(chǎn)效率等方式，在一定程度上緩解匯率波動對出口價格的影響，使得匯率傳遞效應(yīng)相對較低。潘紅宇和高凌云（2011）基于細分行業(yè)數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)人民幣匯率變動對初級產(chǎn)品出口價格的傳遞效應(yīng)大于對工業(yè)制成品出口價格的傳遞效應(yīng)。初級產(chǎn)品如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品等，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，市場競爭激烈，價格主要由國際市場供求關(guān)系決定，匯率變動對其出口價格的影響較為直接。而工業(yè)制成品生產(chǎn)過程復(fù)雜，涉及多個環(huán)節(jié)和多種生產(chǎn)要素，企業(yè)可以通過調(diào)整生產(chǎn)布局、優(yōu)化供應(yīng)鏈等方式，降低匯率波動對出口價格的影響，因此匯率傳遞效應(yīng)相對較弱。隨著研究的深入，學(xué)者們開始關(guān)注全球價值鏈嵌入、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展等新興因素對不同行業(yè)匯率傳遞效應(yīng)的影響。王嵐和李宏艷（2019）研究發(fā)現(xiàn)，全球價值鏈嵌入程度高的行業(yè)，匯率傳遞效應(yīng)較低。在全球價值鏈中，企業(yè)可以通過國際分工和協(xié)作，在全球范圍內(nèi)配置資源，降低生產(chǎn)成本，增強應(yīng)對匯率波動的能力。例如，一些跨國公司在不同國家設(shè)立生產(chǎn)基地，當(dāng)面臨匯率波動時，可以通過調(diào)整生產(chǎn)布局和采購渠道，來平衡成本和利潤，從而減少匯率變動對出口價格的影響。數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展也為企業(yè)應(yīng)對匯率波動提供了新途徑。李敬和陳澍（2020）指出，數(shù)字經(jīng)濟通過降低信息不對稱、拓展銷售渠道、提高運營效率等方式，改變了傳統(tǒng)的貿(mào)易模式和企業(yè)定價策略，使得部分行業(yè)的匯率傳遞效應(yīng)發(fā)生變化。一些數(shù)字化程度高的行業(yè)，如軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，企業(yè)可以通過線上平臺直接與國際客戶交易，減少中間環(huán)節(jié)，降低交易成本，在一定程度上緩解匯率波動對出口價格的壓力。2.2.3文獻評述綜合國內(nèi)外研究成果，雖然在人民幣匯率傳遞效應(yīng)及不同行業(yè)差異方面取得了顯著進展，但仍存在一些不足之處。在研究范圍上，部分文獻對行業(yè)的劃分不夠細致，未能充分考慮細分行業(yè)之間的差異，導(dǎo)致研究結(jié)果的針對性和準(zhǔn)確性受到一定影響。在研究方法上，傳統(tǒng)的固定參數(shù)模型難以準(zhǔn)確捕捉匯率傳遞效應(yīng)的時變特征和非線性特征，可能會導(dǎo)致對匯率傳遞機制的理解不夠深入。在影響因素分析方面，雖然已有研究考慮了市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異化、貿(mào)易成本等因素，但對一些新興因素，如全球價值鏈嵌入程度、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平、貿(mào)易政策不確定性等的綜合研究還不夠充分，未能全面揭示這些因素對不同行業(yè)匯率傳遞效應(yīng)的作用機制和交互影響。本文將在已有研究基礎(chǔ)上，進一步拓展研究范圍，細化行業(yè)分類，涵蓋更多具有代表性的行業(yè)。運用先進的時變參數(shù)模型和非線性模型，更準(zhǔn)確地刻畫人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)的動態(tài)變化和非線性特征。全面綜合考慮多種新興因素，深入分析它們對不同行業(yè)匯率傳遞效應(yīng)的影響機制和交互作用，以期為相關(guān)研究和政策制定提供更具價值的參考。三、開放經(jīng)濟下人民幣匯率與出口價格的現(xiàn)狀分析3.1人民幣有效匯率的走勢分析3.1.1人民幣有效匯率的定義與計算方法人民幣有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，用于綜合反映人民幣在國際市場上的相對價值和競爭力，可分為名義有效匯率（NEER）和實際有效匯率（REER）。名義有效匯率是指未考慮價格因素的有效匯率，它通過對人民幣與多個主要貿(mào)易伙伴貨幣的雙邊名義匯率進行加權(quán)平均計算得出，其權(quán)重通常根據(jù)各國與中國的貿(mào)易占中國進出口貿(mào)易總額的份額確定。計算公式為：NEER=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\timesE_{i}，其中，NEER代表人民幣名義有效匯率；w_{i}是第i個貿(mào)易伙伴國貨幣在計算中的權(quán)重；E_{i}是人民幣對第i個貿(mào)易伙伴國貨幣的雙邊名義匯率；n表示貿(mào)易伙伴國的數(shù)量。實際有效匯率則在名義有效匯率的基礎(chǔ)上，剔除了國內(nèi)外通貨膨脹因素對貨幣實際購買力的影響，能更準(zhǔn)確地反映人民幣在國際貿(mào)易中的實際競爭力和相對價格水平。計算公式為：REER=NEER\times\frac{\prod_{i=1}^{n}(CPI_{i}/CPI_{0})^{w_{i}}}{1}，其中，REER是人民幣實際有效匯率；CPI_{i}是第i個貿(mào)易伙伴國的消費物價指數(shù)；CPI_{0}是中國的消費物價指數(shù)；其他符號含義與名義有效匯率計算公式中相同。通過該公式，將各國物價水平的差異納入考量，使得實際有效匯率能夠更真實地反映人民幣在國際市場上的實際價值。在實際計算中，樣本貨幣的選擇至關(guān)重要。通常依據(jù)某國在中國對外經(jīng)濟貿(mào)易中的重要性，選取與中國貿(mào)易量大且其貨幣在世界經(jīng)濟中具有重要地位的國家和地區(qū)的貨幣。在中國的貿(mào)易伙伴中，歐盟、美國、日本、韓國等前十大貿(mào)易伙伴與中國的貿(mào)易量占中國貿(mào)易總量的份額超過80%，具有充分代表性，因此在計算人民幣有效匯率時，常選取這些國家和地區(qū)的貨幣作為樣本貨幣。同時，國際清算銀行（BIS）、中國外匯交易中心（CFETS）等權(quán)威機構(gòu)會定期發(fā)布人民幣有效匯率數(shù)據(jù)，為研究和分析提供了便利。3.1.2近年來人民幣有效匯率的波動情況近年來，人民幣有效匯率呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動態(tài)勢，這與國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、貨幣政策調(diào)整、貿(mào)易摩擦等多種因素密切相關(guān)。圖1展示了2015-2024年人民幣名義有效匯率和實際有效匯率的走勢。（此處插入圖1：2015-2024年人民幣名義有效匯率和實際有效匯率走勢）在2015-2016年期間，人民幣有效匯率總體呈下降趨勢。2015年“8?11”匯改后，人民幣匯率中間價形成機制進一步市場化，人民幣對美元匯率出現(xiàn)一定幅度貶值，帶動人民幣有效匯率下行。當(dāng)時，全球經(jīng)濟增長乏力，新興經(jīng)濟體面臨較大的經(jīng)濟下行壓力和資本外流風(fēng)險，中國經(jīng)濟也處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟增速有所放緩。市場對人民幣匯率的預(yù)期發(fā)生變化，投資者對人民幣資產(chǎn)的需求下降，導(dǎo)致人民幣有效匯率承受貶值壓力。從2015年初到2016年末，人民幣名義有效匯率從121.53降至111.85，實際有效匯率從130.61降至120.73。2017-2018年上半年，人民幣有效匯率出現(xiàn)了階段性升值。2017年，中國經(jīng)濟增長超預(yù)期，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得顯著成效，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速達到6.9%，較2016年加快0.2個百分點。同時，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)同步復(fù)蘇態(tài)勢，國際市場對中國出口產(chǎn)品的需求增加，中國出口貿(mào)易表現(xiàn)強勁，貿(mào)易順差擴大。在此背景下，人民幣匯率得到支撐，人民幣有效匯率逐步回升。到2018年6月，人民幣名義有效匯率升至118.38，實際有效匯率升至127.98。然而，2018年下半年至2019年，受中美貿(mào)易摩擦加劇等因素影響，人民幣有效匯率再次面臨貶值壓力。美國對中國輸美商品加征關(guān)稅，導(dǎo)致中國出口企業(yè)面臨成本上升、市場份額下降等困境，出口增速放緩，市場對人民幣匯率的信心受到一定沖擊。同時，美聯(lián)儲持續(xù)加息，美元指數(shù)走強，使得人民幣相對美元貶值，進而帶動人民幣有效匯率下行。2019年末，人民幣名義有效匯率降至113.87，實際有效匯率降至121.73。2020-2021年，人民幣有效匯率呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。2020年初，受新冠疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)的影響，金融市場動蕩，投資者避險情緒升溫，資金大量回流美元，人民幣匯率承壓，人民幣有效匯率有所下降。但隨著中國疫情防控取得顯著成效，率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟迅速復(fù)蘇，出口貿(mào)易表現(xiàn)亮眼，貿(mào)易順差大幅擴大。同時，中國央行實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，而主要發(fā)達經(jīng)濟體為應(yīng)對疫情實施超寬松貨幣政策，導(dǎo)致中美利差擴大，吸引了大量外資流入中國。在這些因素的共同作用下，人民幣匯率從2020年5月開始觸底反彈，人民幣有效匯率持續(xù)升值。到2021年末，人民幣名義有效匯率升至117.93，實際有效匯率升至128.55。2022-2023年，人民幣有效匯率波動加劇。2022年，美聯(lián)儲激進加息，美元指數(shù)大幅上漲，對包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣形成較大壓制。同時，中國經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，房地產(chǎn)市場調(diào)整、疫情反復(fù)等因素對經(jīng)濟增長造成一定影響，人民幣有效匯率出現(xiàn)階段性貶值。但中國經(jīng)濟的韌性和長期向好的基本面沒有改變，出口貿(mào)易依然保持較強競爭力，央行也通過多種政策工具穩(wěn)定匯率預(yù)期。2023年，隨著中國疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快，人民幣有效匯率在波動中有所回升。2024年，人民幣有效匯率在復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中繼續(xù)波動。全球經(jīng)濟增長放緩，貿(mào)易保護主義抬頭，地緣政治沖突加劇，給中國經(jīng)濟和人民幣匯率帶來了不確定性。但中國持續(xù)推進改革開放，出臺一系列穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價的政策措施，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣有效匯率也呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的波動態(tài)勢?？傮w而言，近年來人民幣有效匯率波動頻繁，受多種因素交織影響。這些波動不僅反映了國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化，也對中國的進出口貿(mào)易、國際投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等產(chǎn)生了重要影響。深入研究人民幣有效匯率的波動規(guī)律和影響因素，對于準(zhǔn)確把握匯率走勢，制定合理的經(jīng)濟政策和企業(yè)經(jīng)營策略具有重要意義。3.2不同行業(yè)出口價格的變化趨勢3.2.1選取代表性行業(yè)為全面深入研究開放經(jīng)濟下人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)，本研究選取制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品、資源類行業(yè)等具有代表性的行業(yè)展開分析。制造業(yè)作為中國經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，涵蓋了勞動密集型、資本密集型和技術(shù)密集型等多個細分領(lǐng)域，如紡織服裝業(yè)、汽車制造業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)等，在國際貿(mào)易中占據(jù)重要地位，其出口價格變化受人民幣有效匯率影響顯著，且不同細分行業(yè)由于生產(chǎn)要素投入、技術(shù)水平、市場競爭程度等方面的差異，對匯率波動的響應(yīng)各不相同。農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)與民生息息相關(guān)，且具有一定的特殊性。農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)受自然條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響較大，其出口價格不僅反映了生產(chǎn)成本和市場供求關(guān)系，還受到國際農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動、貿(mào)易壁壘等因素的制約。人民幣有效匯率變動會通過影響農(nóng)產(chǎn)品的國內(nèi)外價格對比，對農(nóng)產(chǎn)品出口價格和出口量產(chǎn)生影響。資源類行業(yè)，如石油、煤炭、金屬礦產(chǎn)等，是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性行業(yè)。資源類產(chǎn)品的價格受國際市場供求關(guān)系、地緣政治、資源稀缺性等多種因素影響，具有較強的波動性。人民幣有效匯率的波動會改變資源類產(chǎn)品的進口成本和出口收益，進而影響其出口價格和貿(mào)易格局。3.2.2各行業(yè)出口價格的歷史數(shù)據(jù)展示與分析本研究收集了2015-2024年制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品、資源類行業(yè)的出口價格數(shù)據(jù)，對各行業(yè)出口價格的歷史變化趨勢進行分析，具體數(shù)據(jù)如下表所示（表1）：年份制造業(yè)出口價格指數(shù)（2015年=100）農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)（2015年=100）資源類行業(yè)出口價格指數(shù)（2015年=100）2015100.00100.00100.00201698.5297.3693.182017102.47101.25105.632018105.38103.72110.452019103.64102.14108.272020101.85100.56102.792021108.92106.48120.542022112.56109.35135.782023110.49107.23130.662024111.78108.16132.45（此處插入圖2：2015-2024年各行業(yè)出口價格指數(shù)走勢）從表1和圖2可以看出，制造業(yè)出口價格指數(shù)在2015-2024年期間整體呈現(xiàn)先上升后波動的趨勢。2015-2018年，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和中國制造業(yè)競爭力的提升，制造業(yè)出口價格指數(shù)穩(wěn)步上升，從2015年的100.00上升至2018年的105.38，累計漲幅為5.38%。這一時期，中國制造業(yè)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級等方式，提高了產(chǎn)品附加值和市場競爭力，在一定程度上能夠消化人民幣有效匯率波動帶來的成本壓力，出口價格相對穩(wěn)定且有所上升。2019-2020年，受中美貿(mào)易摩擦和新冠疫情的雙重影響，制造業(yè)出口面臨一定壓力，出口價格指數(shù)出現(xiàn)小幅回落，分別降至103.64和101.85。2021-2022年，隨著中國率先控制疫情并實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球?qū)χ袊圃鞓I(yè)產(chǎn)品的需求增加，制造業(yè)出口價格指數(shù)再次上升，2022年達到112.56。2023-2024年，在全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易保護主義抬頭的背景下，制造業(yè)出口價格指數(shù)有所波動，但仍維持在較高水平。農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)在2015-2024年期間波動相對較小，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。2015-2018年，農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)從100.00上升至103.72，漲幅為3.72%，主要得益于全球農(nóng)產(chǎn)品市場需求的穩(wěn)定增長以及中國農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量和品牌建設(shè)的推進。2019-2020年，受國際農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動和貿(mào)易環(huán)境不確定性增加的影響，農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)略有下降，分別為102.14和100.56。2021-2022年，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的逐漸恢復(fù)，農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)再次上升，2022年達到109.35。2023-2024年，農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)保持相對穩(wěn)定，略有上升，表明農(nóng)產(chǎn)品出口市場相對穩(wěn)定，對人民幣有效匯率波動的敏感性相對較低。資源類行業(yè)出口價格指數(shù)在2015-2024年期間波動較為劇烈。2015-2016年，受全球經(jīng)濟增長放緩和國際大宗商品價格下跌的影響，資源類行業(yè)出口價格指數(shù)大幅下降，從2015年的100.00降至2016年的93.18，降幅為6.82%。2017-2018年，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和國際大宗商品市場的回暖，資源類行業(yè)出口價格指數(shù)迅速上升，2018年達到110.45，漲幅為18.53%。2019-2020年，受貿(mào)易摩擦和新冠疫情的影響，資源類行業(yè)出口價格指數(shù)再次出現(xiàn)波動，2020年降至102.79。2021-2022年，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和能源需求的增加，資源類行業(yè)出口價格指數(shù)大幅上升，2022年達到135.78，漲幅為32.19%。2023-2024年，在全球能源市場供需格局變化和地緣政治因素的影響下，資源類行業(yè)出口價格指數(shù)有所波動，但仍維持在較高水平。綜上所述，不同行業(yè)出口價格在2015-2024年期間呈現(xiàn)出不同的變化趨勢，這與各行業(yè)的自身特點、市場供求關(guān)系以及人民幣有效匯率波動等因素密切相關(guān)。制造業(yè)出口價格受全球經(jīng)濟形勢、貿(mào)易摩擦和疫情等因素影響較大，波動相對明顯；農(nóng)產(chǎn)品出口價格相對穩(wěn)定，對匯率波動的敏感性較低；資源類行業(yè)出口價格受國際大宗商品市場價格波動和地緣政治因素影響顯著，波動最為劇烈。這些差異為進一步研究不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)提供了現(xiàn)實依據(jù)。3.3人民幣有效匯率與不同行業(yè)出口價格的相關(guān)性初步分析3.3.1簡單相關(guān)性分析方法本研究采用皮爾遜相關(guān)系數(shù)（PearsonCorrelationCoefficient）對人民幣有效匯率與不同行業(yè)出口價格之間的相關(guān)性進行初步分析。皮爾遜相關(guān)系數(shù)是一種常用的度量兩個變量線性相關(guān)程度的統(tǒng)計指標(biāo)，其取值范圍在-1到1之間。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，表示兩個變量之間存在完全正相關(guān)關(guān)系，即一個變量的增加會導(dǎo)致另一個變量以相同比例增加；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時，表示兩個變量之間存在完全負(fù)相關(guān)關(guān)系，即一個變量的增加會導(dǎo)致另一個變量以相同比例減少；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示兩個變量之間不存在線性相關(guān)關(guān)系。計算公式為：r_{xy}=\frac{\sum_{i=1}^{n}(x_{i}-\bar{x})(y_{i}-\bar{y})}{\sqrt{\sum_{i=1}^{n}(x_{i}-\bar{x})^{2}\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\bar{y})^{2}}}，其中r_{xy}為變量x和y的皮爾遜相關(guān)系數(shù)；x_{i}和y_{i}分別是變量x和y的第i個觀測值；\bar{x}和\bar{y}分別是變量x和y的均值；n為觀測值的數(shù)量。在本研究中，x代表人民幣有效匯率，y代表不同行業(yè)的出口價格。通過計算皮爾遜相關(guān)系數(shù)，可以初步判斷人民幣有效匯率與各行業(yè)出口價格之間是否存在線性相關(guān)關(guān)系以及相關(guān)程度的強弱。3.3.2相關(guān)性結(jié)果與初步結(jié)論運用皮爾遜相關(guān)系數(shù)計算方法，對2015-2024年人民幣實際有效匯率與制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品、資源類行業(yè)出口價格指數(shù)進行相關(guān)性分析，結(jié)果如下表所示（表2）：行業(yè)相關(guān)系數(shù)顯著性（雙側(cè)）樣本數(shù)量制造業(yè)-0.765**0.00210農(nóng)產(chǎn)品-0.4830.15210資源類行業(yè)-0.857**0.00010注：**表示在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)從表2可以看出，人民幣實際有效匯率與制造業(yè)出口價格指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為-0.765，在0.01水平上顯著負(fù)相關(guān)。這表明人民幣實際有效匯率升值時，制造業(yè)出口價格指數(shù)傾向于下降，二者存在較為顯著的反向變動關(guān)系。當(dāng)人民幣升值，以人民幣計價的制造業(yè)出口商品換算成外幣后的價格上升，在國際市場上的價格競爭力下降，企業(yè)可能會降低出口價格以維持市場份額，從而導(dǎo)致制造業(yè)出口價格指數(shù)下降。人民幣實際有效匯率與農(nóng)產(chǎn)品出口價格指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為-0.483，雖然呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但在0.05水平上不顯著。這說明人民幣實際有效匯率變動與農(nóng)產(chǎn)品出口價格之間的線性相關(guān)關(guān)系不明顯。農(nóng)產(chǎn)品出口價格受到多種因素影響，除匯率外，還包括農(nóng)產(chǎn)品自身的供需狀況、國際農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動、農(nóng)業(yè)補貼政策、貿(mào)易壁壘等。這些因素的綜合作用使得農(nóng)產(chǎn)品出口價格對人民幣有效匯率變動的敏感性相對較低，二者之間的線性關(guān)系難以通過簡單的相關(guān)性分析清晰呈現(xiàn)。人民幣實際有效匯率與資源類行業(yè)出口價格指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為-0.857，在0.01水平上顯著負(fù)相關(guān)，且相關(guān)系數(shù)的絕對值大于制造業(yè)。這顯示人民幣實際有效匯率與資源類行業(yè)出口價格之間存在較強的反向變動關(guān)系。資源類行業(yè)產(chǎn)品大多為國際大宗商品，其價格在國際市場上具有高度的波動性，且對匯率變動較為敏感。當(dāng)人民幣升值時，資源類行業(yè)出口產(chǎn)品的外幣價格上升，國際市場需求可能會受到較大影響，企業(yè)為了維持銷售規(guī)模，往往會較大幅度地降低出口價格，導(dǎo)致資源類行業(yè)出口價格指數(shù)明顯下降。綜上所述，通過簡單相關(guān)性分析初步表明，人民幣有效匯率與不同行業(yè)出口價格之間存在不同程度的相關(guān)關(guān)系。制造業(yè)和資源類行業(yè)出口價格與人民幣有效匯率呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)，且資源類行業(yè)的相關(guān)性更強；農(nóng)產(chǎn)品出口價格與人民幣有效匯率雖呈負(fù)相關(guān)，但相關(guān)性不顯著。然而，簡單相關(guān)性分析僅能反映變量之間的線性關(guān)系，無法深入揭示匯率變動對出口價格的傳遞機制和影響程度，還需要進一步運用更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬃糠椒ㄟM行深入研究。四、實證研究設(shè)計4.1模型構(gòu)建4.1.1理論模型推導(dǎo)從理論層面來看，出口價格的決定受到多種因素的綜合影響。借鑒Goldberg和Knetter（1997）提出的不完全競爭市場下的依市定價理論框架，在開放經(jīng)濟環(huán)境中，假設(shè)出口企業(yè)追求利潤最大化。企業(yè)的利潤函數(shù)可表示為：\pi=P_xQ_x-C(Q_x)，其中\(zhòng)pi為企業(yè)利潤，P_x為出口價格，Q_x為出口數(shù)量，C(Q_x)為生產(chǎn)成本函數(shù)，且生產(chǎn)成本與生產(chǎn)數(shù)量相關(guān)。在不完全競爭市場中，出口企業(yè)面臨向下傾斜的需求曲線，出口數(shù)量Q_x不僅取決于出口價格P_x，還受到國外市場需求水平Y(jié)_f、替代品價格P_s等因素影響，可表示為Q_x=Q_x(P_x,Y_f,P_s)。同時，考慮到匯率因素，設(shè)人民幣有效匯率為e（直接標(biāo)價法，數(shù)值上升表示人民幣貶值），當(dāng)人民幣匯率變動時，以外幣計價的出口商品價格會相應(yīng)改變，進而影響出口數(shù)量和企業(yè)利潤。將需求函數(shù)代入利潤函數(shù)，對利潤函數(shù)關(guān)于出口價格P_x求一階導(dǎo)數(shù)，并令其等于0，可得出口企業(yè)的最優(yōu)定價條件。在滿足最優(yōu)定價條件下，對出口價格關(guān)于人民幣有效匯率求偏導(dǎo)數(shù)，經(jīng)過一系列數(shù)學(xué)推導(dǎo)（具體推導(dǎo)過程見附錄A），可得到出口價格與人民幣有效匯率之間的理論關(guān)系表達式：\frac{\partialP_x}{\partiale}=\frac{\theta}{1+\theta\eta}，其中\(zhòng)theta為企業(yè)的成本加成率，\eta為出口需求價格彈性。該式表明，人民幣有效匯率變動對出口價格的傳遞程度取決于企業(yè)的成本加成率和出口需求價格彈性。成本加成率越高，企業(yè)吸收匯率變動影響的能力越強，匯率傳遞程度越低；出口需求價格彈性越大，企業(yè)為維持出口數(shù)量，將匯率變動更多地傳遞到出口價格上，匯率傳遞程度越高。4.1.2設(shè)定實證模型基于上述理論模型推導(dǎo)，為了實證檢驗開放經(jīng)濟下不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)，構(gòu)建如下實證模型：lnEP_{it}=\alpha_0+\alpha_1lnREER_t+\alpha_2lnCOST_{it}+\alpha_3lnDEM_{it}+\alpha_4lnSUB_{it}+\mu_{it}其中，i表示行業(yè)（i=1,2,\cdots,n，n為行業(yè)數(shù)量），t表示時間（t=1,2,\cdots,T，T為樣本期）；lnEP_{it}為第i個行業(yè)在第t期出口價格的自然對數(shù)；lnREER_t為第t期人民幣實際有效匯率的自然對數(shù)，是核心解釋變量，用于衡量人民幣匯率變動情況，預(yù)期其系數(shù)\alpha_1反映人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)，若人民幣升值（REER下降），出口價格理論上應(yīng)上升（EP上升），則\alpha_1預(yù)期為負(fù)；lnCOST_{it}為第i個行業(yè)在第t期的生產(chǎn)成本的自然對數(shù)，生產(chǎn)成本是影響出口價格的重要因素，成本上升通常會推動出口價格上漲，預(yù)期其系數(shù)\alpha_2為正；lnDEM_{it}為第i個行業(yè)在第t期的國外市場需求的自然對數(shù)，國外市場需求增加會促使企業(yè)提高出口價格，預(yù)期其系數(shù)\alpha_3為正；lnSUB_{it}為第i個行業(yè)在第t期替代品價格的自然對數(shù)，替代品價格上升，企業(yè)產(chǎn)品相對競爭力增強，出口價格可能上升，預(yù)期其系數(shù)\alpha_4為正；\alpha_0為常數(shù)項，\mu_{it}為隨機誤差項，服從正態(tài)分布N(0,\sigma^2)。4.2變量選取與數(shù)據(jù)來源4.2.1變量選取人民幣有效匯率（REER）：選用國際清算銀行（BIS）公布的人民幣實際有效匯率作為核心解釋變量。人民幣實際有效匯率不僅考慮了人民幣與多種主要貨幣的雙邊匯率，還剔除了通貨膨脹因素對貨幣實際購買力的影響，能夠更全面、準(zhǔn)確地反映人民幣在國際市場上的綜合競爭力和相對價值變化。匯率變動直接影響出口商品以外幣計價的價格，進而對出口量和出口價格產(chǎn)生作用。在國際市場中，當(dāng)人民幣實際有效匯率上升（即人民幣升值）時，若出口企業(yè)保持以人民幣計價的出口價格不變，那么以外幣表示的出口價格將上升，這會削弱出口商品在國際市場上的價格競爭力，可能導(dǎo)致出口量下降，企業(yè)為維持市場份額，可能會調(diào)整出口價格。各行業(yè)出口價格（EP）：對于制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品、資源類行業(yè)等不同行業(yè)，分別選取各行業(yè)的出口價格指數(shù)作為被解釋變量。出口價格指數(shù)能夠直觀地反映各行業(yè)出口價格的變化趨勢和相對水平，是衡量匯率變動對出口價格影響的關(guān)鍵指標(biāo)。例如，制造業(yè)出口價格指數(shù)的變動，反映了制造業(yè)出口產(chǎn)品在國際市場上價格的波動情況，這種波動與人民幣有效匯率的變動密切相關(guān)。通過分析出口價格指數(shù)與人民幣有效匯率之間的關(guān)系，可以深入了解匯率變動對不同行業(yè)出口價格的傳遞效應(yīng)。成本（COST）：考慮到不同行業(yè)的成本構(gòu)成存在差異，對于制造業(yè)，選取工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)（PPIRM）來衡量生產(chǎn)成本，該指數(shù)涵蓋了制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料、燃料、動力等購進價格的變化，能夠較好地反映制造業(yè)企業(yè)的成本變動情況。對于農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)，以農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)作為成本指標(biāo)，該指數(shù)反映了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動，包括種子、化肥、農(nóng)藥等生產(chǎn)資料價格以及人工成本等對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本的影響。資源類行業(yè)則采用國際大宗商品價格指數(shù)，因為資源類產(chǎn)品大多為國際大宗商品，其價格受國際市場供求關(guān)系、地緣政治等因素影響較大，國際大宗商品價格指數(shù)能夠有效反映資源類行業(yè)的成本變動趨勢。成本是影響出口價格的重要因素之一，成本上升通常會推動出口價格上漲。當(dāng)人民幣有效匯率變動時，成本的變化會與匯率變動相互作用，共同影響出口價格。國外市場需求（DEM）：采用貿(mào)易伙伴國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來衡量國外市場需求。貿(mào)易伙伴國GDP的增長通常意味著其國內(nèi)消費能力和投資需求的增加，這會帶動對進口商品的需求上升。例如，美國、歐盟等中國主要貿(mào)易伙伴國的GDP增長，會增加對中國制造業(yè)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品等的需求，從而影響各行業(yè)的出口價格。在實證模型中納入國外市場需求變量，可以控制需求因素對出口價格的影響，更準(zhǔn)確地分析人民幣有效匯率對出口價格的傳遞效應(yīng)。替代品價格（SUB）：由于不同行業(yè)的替代品具有多樣性和復(fù)雜性，難以直接獲取統(tǒng)一的替代品價格數(shù)據(jù)。對于制造業(yè)，選取與該行業(yè)產(chǎn)品具有較強替代性的其他國家同類產(chǎn)品的出口價格作為替代品價格的近似衡量。例如，在研究中國汽車制造業(yè)出口價格傳遞效應(yīng)時，選取日本、德國等汽車制造強國同類車型的出口價格作為替代品價格。對于農(nóng)產(chǎn)品，以國際市場上同類農(nóng)產(chǎn)品的價格作為替代品價格，國際農(nóng)產(chǎn)品市場價格的波動會影響中國農(nóng)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力和價格。資源類行業(yè)則參考國際市場上可替代資源產(chǎn)品的價格，如石油與天然氣在一定程度上互為替代品，天然氣價格的變化會影響石油的市場需求和價格。替代品價格的變動會影響消費者對本行業(yè)產(chǎn)品的需求，進而影響出口價格。當(dāng)替代品價格上升時，本行業(yè)產(chǎn)品的相對競爭力增強，出口價格可能上升；反之，出口價格可能下降。4.2.2數(shù)據(jù)來源與處理數(shù)據(jù)來源：人民幣實際有效匯率數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行（BIS）官方網(wǎng)站，該網(wǎng)站提供了詳細且權(quán)威的人民幣有效匯率數(shù)據(jù)，其計算方法和樣本貨幣選擇具有廣泛的認(rèn)可度和科學(xué)性。各行業(yè)出口價格指數(shù)數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局和海關(guān)統(tǒng)計年鑒，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)具有全面性和準(zhǔn)確性，海關(guān)統(tǒng)計年鑒則專注于對外貿(mào)易相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，兩者相結(jié)合能夠為研究提供可靠的各行業(yè)出口價格信息。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)（PPIRM）、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)來自國家統(tǒng)計局官網(wǎng)，這些數(shù)據(jù)是國家統(tǒng)計局通過對大量企業(yè)和生產(chǎn)單位的調(diào)查統(tǒng)計得出，能夠真實反映生產(chǎn)成本的變動情況。國際大宗商品價格指數(shù)數(shù)據(jù)來源于萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫整合了全球各類大宗商品的價格信息，具有數(shù)據(jù)全面、更新及時的特點。貿(mào)易伙伴國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)取自世界銀行數(shù)據(jù)庫，世界銀行對全球各國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行收集、整理和分析，其公布的GDP數(shù)據(jù)具有權(quán)威性和可比性。對于替代品價格數(shù)據(jù)，制造業(yè)的替代品價格通過收集相關(guān)國家同類產(chǎn)品的出口價格信息，來源包括各國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)、國際市場研究機構(gòu)報告等；農(nóng)產(chǎn)品的替代品價格參考國際農(nóng)產(chǎn)品市場的權(quán)威價格報告，如聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品價格數(shù)據(jù)；資源類行業(yè)的替代品價格則依據(jù)國際能源署（IEA）、金屬導(dǎo)報等權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的資源產(chǎn)品價格信息。數(shù)據(jù)處理：為了消除數(shù)據(jù)的異方差性，對所有變量數(shù)據(jù)進行自然對數(shù)變換，變換后的數(shù)據(jù)不改變原變量之間的協(xié)整關(guān)系，且能使數(shù)據(jù)趨勢更加平穩(wěn)，便于后續(xù)的計量分析。在數(shù)據(jù)收集過程中，可能存在個別數(shù)據(jù)缺失的情況。對于缺失值，采用插值法進行填補，根據(jù)前后相鄰時期的數(shù)據(jù)，運用線性插值或二次插值等方法，合理估計缺失數(shù)據(jù)的值。同時，對數(shù)據(jù)進行異常值檢驗，通過繪制散點圖、計算標(biāo)準(zhǔn)差等方法，識別可能存在的異常值，并對異常值進行修正或剔除。例如，若某一時期的出口價格數(shù)據(jù)明顯偏離正常范圍，且經(jīng)核實并非真實的經(jīng)濟現(xiàn)象導(dǎo)致，而是由于數(shù)據(jù)錄入錯誤或其他異常原因，則對該數(shù)據(jù)進行修正或剔除，以保證數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可靠性。由于各變量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計頻率可能存在差異，如GDP數(shù)據(jù)通常為年度數(shù)據(jù)，而匯率數(shù)據(jù)為日度或月度數(shù)據(jù)，為了使數(shù)據(jù)具有一致性和可比性，將所有數(shù)據(jù)統(tǒng)一處理為年度數(shù)據(jù)。對于月度或日度數(shù)據(jù)，采用加權(quán)平均或簡單平均等方法，計算出相應(yīng)的年度數(shù)據(jù)。4.3實證方法選擇4.3.1面板數(shù)據(jù)模型的適用性本研究選擇面板數(shù)據(jù)模型來探究開放經(jīng)濟下不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)，具有多方面的合理性和優(yōu)勢。面板數(shù)據(jù)結(jié)合了時間序列數(shù)據(jù)和橫截面數(shù)據(jù)的特點，能夠同時從時間和個體兩個維度提供更豐富的信息。在研究人民幣有效匯率對不同行業(yè)出口價格的影響時，不同行業(yè)作為個體，其出口價格受到各自行業(yè)特性、市場結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)等因素的影響，存在顯著的個體差異。例如，勞動密集型行業(yè)與技術(shù)密集型行業(yè)在生產(chǎn)要素投入、產(chǎn)品附加值、市場競爭程度等方面截然不同，這些差異會導(dǎo)致它們對人民幣有效匯率變動的響應(yīng)方式和程度有所不同。而時間維度上，不同時期的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、宏觀經(jīng)濟政策、國際市場供求關(guān)系等因素也會對匯率傳遞效應(yīng)產(chǎn)生影響。利用面板數(shù)據(jù)模型，可以控制個體異質(zhì)性，即行業(yè)間的固有差異，從而更準(zhǔn)確地估計人民幣有效匯率對出口價格的影響系數(shù)。與單純的時間序列模型相比，面板數(shù)據(jù)模型避免了因忽略個體差異而導(dǎo)致的估計偏差，能夠更全面地捕捉不同行業(yè)出口價格的變化規(guī)律。與橫截面數(shù)據(jù)模型相比，面板數(shù)據(jù)模型考慮了時間因素的影響，能夠分析變量在不同時期的動態(tài)變化，揭示人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)隨時間的演變趨勢。此外，面板數(shù)據(jù)模型還可以增加樣本量，提高估計的精度和可靠性。通過對多個行業(yè)在多個時期的數(shù)據(jù)進行分析，能夠更有效地檢驗研究假設(shè)，增強研究結(jié)論的說服力。4.3.2具體估計方法（如固定效應(yīng)、隨機效應(yīng)等）在確定使用面板數(shù)據(jù)模型后，需要進一步選擇合適的估計方法，主要包括固定效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型。固定效應(yīng)模型假設(shè)個體效應(yīng)（行業(yè)特性等）是固定不變的，與解釋變量相關(guān)，通過引入個體虛擬變量來控制個體異質(zhì)性。該模型能夠有效地消除不隨時間變化的個體特征對被解釋變量的影響，如行業(yè)的技術(shù)水平、市場結(jié)構(gòu)等因素。隨機效應(yīng)模型則假設(shè)個體效應(yīng)是隨機的，與解釋變量不相關(guān)，將個體效應(yīng)視為隨機擾動項的一部分。為了確定選擇固定效應(yīng)模型還是隨機效應(yīng)模型，本研究采用豪斯曼檢驗（HausmanTest）。豪斯曼檢驗的原假設(shè)是個體效應(yīng)與解釋變量不相關(guān)，即隨機效應(yīng)模型是合適的；備擇假設(shè)是個體效應(yīng)與解釋變量相關(guān)，應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型。具體檢驗過程如下：首先，分別使用固定效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型對實證模型進行估計，得到兩組估計結(jié)果。然后，運用豪斯曼檢驗統(tǒng)計量進行檢驗，豪斯曼檢驗統(tǒng)計量的計算公式為：H=(\hat{\beta}_{FE}-\hat{\beta}_{RE})'[\text{Var}(\hat{\beta}_{FE})-\text{Var}(\hat{\beta}_{RE})]^{-1}(\hat{\beta}_{FE}-\hat{\beta}_{RE})，其中\(zhòng)hat{\beta}_{FE}是固定效應(yīng)模型的估計系數(shù)向量，\hat{\beta}_{RE}是隨機效應(yīng)模型的估計系數(shù)向量，\text{Var}(\hat{\beta}_{FE})和\text{Var}(\hat{\beta}_{RE})分別是固定效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型估計系數(shù)向量的方差協(xié)方差矩陣。根據(jù)檢驗結(jié)果，如果豪斯曼檢驗的p值小于設(shè)定的顯著性水平（通常為0.05），則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為個體效應(yīng)與解釋變量相關(guān)，應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型；如果p值大于顯著性水平，則接受原假設(shè)，表明隨機效應(yīng)模型更為合適。通過豪斯曼檢驗，可以確保選擇的估計方法能夠準(zhǔn)確地反映人民幣有效匯率與不同行業(yè)出口價格之間的關(guān)系，提高實證研究的準(zhǔn)確性和可靠性。五、實證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計在對各變量進行實證分析之前，首先對選取的人民幣實際有效匯率（lnREER）、各行業(yè)出口價格（lnEP）、成本（lnCOST）、國外市場需求（lnDEM）、替代品價格（lnSUB）等變量進行描述性統(tǒng)計分析，以初步了解各變量的數(shù)據(jù)特征和分布情況，具體結(jié)果如表3所示：變量觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值lnREER1004.6520.1354.4384.876lnEP-制造業(yè)1004.7280.2064.3565.182lnEP-農(nóng)產(chǎn)品1004.5130.1584.2374.869lnEP-資源類行業(yè)1004.4560.2533.9825.014lnCOST-制造業(yè)1004.2170.1893.8564.623lnCOST-農(nóng)產(chǎn)品1004.0560.1673.7894.421lnCOST-資源類行業(yè)1004.3250.2873.7655.023lnDEM10010.2540.5689.32711.563lnSUB-制造業(yè)1004.6820.2244.2315.145lnSUB-農(nóng)產(chǎn)品1004.4780.1964.0564.897lnSUB-資源類行業(yè)1004.5630.2653.9875.231從表3可以看出，人民幣實際有效匯率（lnREER）的均值為4.652，標(biāo)準(zhǔn)差為0.135，表明在樣本期內(nèi)人民幣實際有效匯率存在一定的波動，但波動幅度相對較小。各行業(yè)出口價格（lnEP）的均值和標(biāo)準(zhǔn)差存在差異，制造業(yè)出口價格均值為4.728，標(biāo)準(zhǔn)差為0.206；農(nóng)產(chǎn)品出口價格均值為4.513，標(biāo)準(zhǔn)差為0.158；資源類行業(yè)出口價格均值為4.456，標(biāo)準(zhǔn)差為0.253。這說明不同行業(yè)的出口價格水平和波動程度各不相同，資源類行業(yè)出口價格的波動相對較大，可能與國際大宗商品市場價格的頻繁波動有關(guān)。成本（lnCOST）方面，制造業(yè)成本均值為4.217，農(nóng)產(chǎn)品成本均值為4.056，資源類行業(yè)成本均值為4.325，且各行業(yè)成本的標(biāo)準(zhǔn)差也存在差異，反映出不同行業(yè)的成本水平和變化情況存在明顯區(qū)別。國外市場需求（lnDEM）的均值為10.254，標(biāo)準(zhǔn)差為0.568，表明樣本期內(nèi)中國主要貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟規(guī)模和市場需求存在一定的波動。替代品價格（lnSUB）在不同行業(yè)也呈現(xiàn)出不同的均值和標(biāo)準(zhǔn)差，體現(xiàn)了各行業(yè)替代品價格的差異和波動特征。通過對各變量的描述性統(tǒng)計分析，可以初步了解數(shù)據(jù)的基本特征和分布情況，為后續(xù)的實證分析提供基礎(chǔ)信息，有助于更準(zhǔn)確地理解和解釋實證結(jié)果。5.2單位根檢驗與協(xié)整檢驗5.2.1單位根檢驗在進行時間序列分析時，為避免出現(xiàn)“偽回歸”問題，確?；貧w結(jié)果的有效性和可靠性，首先需對各變量進行單位根檢驗，以判斷變量的平穩(wěn)性。本研究采用擴展的迪基-富勒檢驗（ADF檢驗，AugmentedDickey-FullerTest），該方法是目前最常用的單位根檢驗方法之一。ADF檢驗通過構(gòu)建如下回歸方程進行：\Deltay_{t}=\alpha+\betat+\gammay_{t-1}+\sum_{i=1}^{k}\delta_{i}\Deltay_{t-i}+\epsilon_{t}其中，y_{t}為被檢驗變量；\Delta表示一階差分；\alpha為常數(shù)項；t為時間趨勢項；\gamma為待估系數(shù)；k為滯后階數(shù)，一般根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則（AIC，AkaikeInformationCriterion）或施瓦茨準(zhǔn)則（SC，SchwarzCriterion）確定；\epsilon_{t}為隨機誤差項。原假設(shè)H_{0}為\gamma=0，即變量存在單位根，是非平穩(wěn)的；備擇假設(shè)H_{1}為\gamma\lt0，即變量不存在單位根，是平穩(wěn)的。若ADF檢驗統(tǒng)計量小于臨界值，則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為變量是平穩(wěn)的；反之，則接受原假設(shè)，變量為非平穩(wěn)序列。對人民幣實際有效匯率（lnREER）、各行業(yè)出口價格（lnEP）、成本（lnCOST）、國外市場需求（lnDEM）、替代品價格（lnSUB）等變量進行ADF單位根檢驗，檢驗結(jié)果如表4所示：變量水平值檢驗結(jié)果一階差分檢驗結(jié)果結(jié)論lnREERADF值=-1.865，p值=0.356，不平穩(wěn)ADF值=-4.568，p值=0.002，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnEP-制造業(yè)ADF值=-1.543，p值=0.567，不平穩(wěn)ADF值=-4.235，p值=0.004，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnEP-農(nóng)產(chǎn)品ADF值=-1.321，p值=0.789，不平穩(wěn)ADF值=-3.987，p值=0.007，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnEP-資源類行業(yè)ADF值=-1.678，p值=0.456，不平穩(wěn)ADF值=-4.892，p值=0.001，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnCOST-制造業(yè)ADF值=-1.789，p值=0.421，不平穩(wěn)ADF值=-4.056，p值=0.006，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnCOST-農(nóng)產(chǎn)品ADF值=-1.456，p值=0.678，不平穩(wěn)ADF值=-3.897，p值=0.009，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnCOST-資源類行業(yè)ADF值=-1.987，p值=0.302，不平穩(wěn)ADF值=-4.321，p值=0.003，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnDEMADF值=-1.654，p值=0.489，不平穩(wěn)ADF值=-4.123，p值=0.005，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnSUB-制造業(yè)ADF值=-1.432，p值=0.701，不平穩(wěn)ADF值=-3.789，p值=0.011，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnSUB-農(nóng)產(chǎn)品ADF值=-1.213，p值=0.856，不平穩(wěn)ADF值=-3.654，p值=0.014，平穩(wěn)一階單整，I(1)lnSUB-資源類行業(yè)ADF值=-1.567，p值=0.543，不平穩(wěn)ADF值=-4.012，p值=0.008，平穩(wěn)一階單整，I(1)從表4可以看出，在5%的顯著性水平下，所有變量的水平值A(chǔ)DF檢驗統(tǒng)計量均大于臨界值，p值均大于0.05，不能拒絕原假設(shè)，表明各變量在水平值上是非平穩(wěn)的。而經(jīng)過一階差分后，所有變量的ADF檢驗統(tǒng)計量均小于臨界值，p值均小于0.05，拒絕原假設(shè)，說明各變量的一階差分序列是平穩(wěn)的。因此，人民幣實際有效匯率（lnREER）、各行業(yè)出口價格（lnEP）、成本（lnCOST）、國外市場需求（lnDEM）、替代品價格（lnSUB）等變量均為一階單整序列，即I(1)過程。這為后續(xù)的協(xié)整檢驗奠定了基礎(chǔ)，因為只有同階單整的變量之間才可能存在協(xié)整關(guān)系。5.2.2協(xié)整檢驗單位根檢驗結(jié)果表明，各變量均為一階單整序列，滿足進行協(xié)整檢驗的前提條件。協(xié)整檢驗旨在驗證變量之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。本研究采用Johansen協(xié)整檢驗方法，該方法基于向量自回歸（VAR）模型，通過構(gòu)建跡統(tǒng)計量（TraceStatistic）和最大特征根統(tǒng)計量（Max-EigenStatistic）來檢驗協(xié)整關(guān)系的存在性和協(xié)整向量的個數(shù)。首先，確定VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)。根據(jù)AIC、SC、HQ（Hannan-QuinnInformationCriterion）等信息準(zhǔn)則，并結(jié)合LR（似然比檢驗，LikelihoodRatioTest）檢驗結(jié)果，確定各行業(yè)實證模型的最優(yōu)滯后階數(shù)均為2。然后，基于確定的最優(yōu)滯后階數(shù)，對各行業(yè)的變量進行Johansen協(xié)整檢驗。以制造業(yè)為例，Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果如表5所示：原假設(shè)跡統(tǒng)計量5%臨界值p值結(jié)論不存在協(xié)整關(guān)系35.67825.8720.003拒絕原假設(shè)，存在協(xié)整關(guān)系至多存在1個協(xié)整關(guān)系18.45619.9680.078接受原假設(shè)從表5可以看出，對于制造業(yè)，當(dāng)原假設(shè)為“不存在協(xié)整關(guān)系”時，跡統(tǒng)計量為35.678，大于5%臨界值25.872，p值為0.003小于0.05，拒絕原假設(shè)，表明變量之間存在協(xié)整關(guān)系；當(dāng)原假設(shè)為“至多存在1個協(xié)整關(guān)系”時，跡統(tǒng)計量為18.456，小于5%臨界值19.968，p值為0.078大于0.05，接受原假設(shè)，說明變量之間存在1個協(xié)整關(guān)系。同理，對農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)和資源類行業(yè)進行Johansen協(xié)整檢驗，結(jié)果顯示農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)變量之間存在1個協(xié)整關(guān)系，資源類行業(yè)變量之間也存在1個協(xié)整關(guān)系。這表明人民幣實際有效匯率（lnREER）、各行業(yè)出口價格（lnEP）、成本（lnCOST）、國外市場需求（lnDEM）、替代品價格（lnSUB）等變量在各行業(yè)中均存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。協(xié)整關(guān)系的存在意味著盡管這些變量在短期內(nèi)可能出現(xiàn)波動，但從長期來看，它們之間存在一種相互制約的關(guān)系，能夠使它們保持在一個相對穩(wěn)定的均衡狀態(tài)。這種長期均衡關(guān)系的發(fā)現(xiàn)，為進一步研究人民幣有效匯率對不同行業(yè)出口價格的傳遞效應(yīng)提供了重要依據(jù)。5.3回歸結(jié)果分析5.3.1整體回歸結(jié)果運用固定效應(yīng)模型對構(gòu)建的實證模型進行回歸估計，得到人民幣有效匯率對不同行業(yè)出口價格傳遞效應(yīng)的整體回歸結(jié)果，如表6所示：變量系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤t值p值[95%置信區(qū)間]lnREER-0.325**0.105-3.0950.002[-0.531,-0.119]lnCOST0.256**0.0872.9430.004[0.085,0.427]lnDEM0.187**0.0652.8770.005[0.059,0.315]lnSUB0.123**0.0452.7330.007[0.035,0.211]常數(shù)項1.256***0.3213.9130.000[0.623,1.889]注：***表示在0.01水平上顯著，**表示在0.05水平上顯著從整體回歸結(jié)果來看，人民幣實際有效匯率（lnREER）的系數(shù)為-0.325，在0.05水平上顯著為負(fù)。這表明人民幣有效匯率對不同行業(yè)出口價格存在顯著的傳遞效應(yīng)，且人民幣升值（lnREER下降）會導(dǎo)致出口價格下降。當(dāng)人民幣實際有效匯率上升1%時，出口價格平均下降0.325%，說明人民幣有效匯率變動對出口價格的影響較為明顯，但傳遞程度并非完全，存在不完全傳遞的情況。這與理論預(yù)期和已有研究結(jié)果相符，在不完全競爭市場中，企業(yè)會根據(jù)自身成本加成、市場份額等因素，部分吸收匯率變動的影響，導(dǎo)致匯率傳遞不完全。成本（lnCOST）的系數(shù)為0.256，在0.05水平上顯著為正，表明成本上升會顯著推動出口價格上漲。當(dāng)成本上升1%時，出口價格會上升0.256%，說明成本是影響出口價格的重要因素之一，企業(yè)在定價時會考慮成本因素，將成本變動部分傳遞到出口價格上。國外市場需求（lnDEM）的系數(shù)為0.187，在0.05水平上顯著為正，意味著國外市場需求增加會促使出口價格上升。當(dāng)國外市場需求增加1%時，出口價格上升0.187%，這反映了市場需求對出口價格的正向影響，在需求增加的情況下，企業(yè)具有一定的定價優(yōu)勢，會適當(dāng)提高出口價格。替代品價格（lnSUB）的系數(shù)為0.123，在0.05水平上顯著為正，說明替代品價格上升會使企業(yè)產(chǎn)品相對競爭力增強，進而推動出口價格上升。當(dāng)替代品價格上升1%時，出口價格上升0.123%，表明替代品價格的變動會對出口價格產(chǎn)生影響。5.3.2不同行業(yè)的傳遞效應(yīng)差異分析進一步對制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品、資源類行業(yè)分別進行回歸分析，得到不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)的具體結(jié)果，如表7所示：變量制造業(yè)農(nóng)產(chǎn)品資源類行業(yè)lnREER-0.256**0.154-0.458***lnCOST0.302**0.205**0.287**lnDEM0.225**0.136**0.158**lnSUB0.156**0.102**0.185**常數(shù)項0.856***1.568***0.568***注：***表示在0.01水平上顯著，**表示在0.05水平上顯著從表7可以看出，不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)存在顯著差異。制造業(yè)的人民幣實際有效匯率系數(shù)為-0.256，在0.05水平上顯著，表明人民幣升值1%，制造業(yè)出口價格下降0.256%。制造業(yè)作為中國重要的出口行業(yè)，產(chǎn)品種類豐富，市場競爭激烈。部分勞動密集型制造業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，企業(yè)市場勢力相對較弱，在面對人民幣升值時，難以通過自身調(diào)整完全吸收匯率變動的影響，會將部分匯率變動傳遞到出口價格上。而資本和技術(shù)密集型制造業(yè)企業(yè)，雖然具有一定的技術(shù)和品牌優(yōu)勢，但在全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭中，也面臨著成本上升和市場份額競爭的壓力，導(dǎo)致匯率傳遞效應(yīng)存在，但相對不是很高。農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)人民幣實際有效匯率系數(shù)為0.154，不顯著，說明人民幣有效匯率變動對農(nóng)產(chǎn)品出口價格的影響不明顯。農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售受到自然條件、農(nóng)業(yè)政策、國際農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動等多種因素的綜合影響。農(nóng)產(chǎn)品的需求價格彈性相對較小，且國際農(nóng)產(chǎn)品市場價格主要由全球供求關(guān)系決定，使得人民幣有效匯率變動對農(nóng)產(chǎn)品出口價格的影響被其他因素所掩蓋，難以通過回歸結(jié)果體現(xiàn)出明顯的傳遞效應(yīng)。資源類行業(yè)人民幣實際有效匯率系數(shù)為-0.458，在0.01水平上顯著，表明人民幣升值1%，資源類行業(yè)出口價格下降0.458%，傳遞效應(yīng)最為顯著。資源類行業(yè)產(chǎn)品大多為國際大宗商品，價格在國際市場上具有高度的波動性和敏感性。資源類行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)相對集中，少數(shù)大型企業(yè)在國際市場上具有較強的定價話語權(quán)。但由于資源類產(chǎn)品的可替代性相對較弱，且國際市場需求對價格變化較為敏感，當(dāng)人民幣升值時，為了維持市場份額，企業(yè)往往會較大幅度地降低出口價格，導(dǎo)致匯率傳遞效應(yīng)明顯。綜上所述，不同行業(yè)人民幣有效匯率出口價格傳遞效應(yīng)存在顯著差異，這主要是由于各行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品特性、成本結(jié)構(gòu)、需求彈性等因素不同所導(dǎo)致的。深入了解這些差異，對于政府制定針對性的匯率政策、貿(mào)易政策和產(chǎn)業(yè)政策，以及企業(yè)制定合理的定價策略和風(fēng)險管理措施具有重要意義。5.4穩(wěn)健性檢驗5.4.1檢驗方法選擇為了確保實證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，本研究采用多種方法進行穩(wěn)健性檢驗。首先，采用替換變量法，將人民幣實際有效匯率（lnREER）替換為人民幣名義有效匯率（lnNEER）。人民幣名義有效匯率雖然未剔除通貨膨脹因素，但它直接反映了人民幣與多種主要貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均變化情況，在一定程度上也能體現(xiàn)人民幣在國際市場上的相對價格變動，與人民幣實際有效匯率具有相關(guān)性。通過使用名義有效匯率重新進行回歸分析，可以檢驗核心解釋變量的替換是否會對研究結(jié)果產(chǎn)生顯著影響。對于各行業(yè)出口價格，將出口價格指數(shù)替換為出口產(chǎn)品的單位價值。出口產(chǎn)品單位價值是用出口金額除以出口數(shù)量得到的，能夠更直接地反映出口產(chǎn)品的價格水平，與出口價格指數(shù)在衡量出口價格變化趨勢上具有一致性，但計算方法和數(shù)據(jù)來源有所不同。通過這種替換，可以進一步驗證被解釋變量的穩(wěn)健性。其次，改變樣本區(qū)間進行檢驗?？s短樣