異質(zhì)性企業(yè)視角下融資約束對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響與策略研究一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)日益頻繁，各國(guó)企業(yè)積極參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，企業(yè)在出口過(guò)程中面臨著諸多復(fù)雜因素的影響，其中融資約束和企業(yè)異質(zhì)性對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響尤為顯著。從融資約束的角度來(lái)看，資金是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)鍵要素，對(duì)于出口企業(yè)而言，更是如此。在出口業(yè)務(wù)中，企業(yè)需要承擔(dān)一系列的成本，如市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品研發(fā)、營(yíng)銷推廣、運(yùn)輸物流等費(fèi)用，這些都需要大量的資金支持。然而，現(xiàn)實(shí)中許多企業(yè)面臨著融資渠道有限、融資成本高昂等問(wèn)題，導(dǎo)致其在出口業(yè)務(wù)上受到制約。例如，一些中小企業(yè)由于規(guī)模較小、資產(chǎn)較少，難以滿足金融機(jī)構(gòu)的貸款要求，在獲取外部融資時(shí)困難重重；而一些大型企業(yè)，盡管融資能力相對(duì)較強(qiáng)，但在面臨國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素時(shí)，也可能遭遇資金周轉(zhuǎn)困難的情況，進(jìn)而影響其出口貿(mào)易方式的選擇。企業(yè)異質(zhì)性也是影響出口貿(mào)易方式選擇的重要因素。企業(yè)在生產(chǎn)率、規(guī)模、技術(shù)水平、管理能力等方面存在著顯著差異，這些差異使得不同企業(yè)在面對(duì)出口機(jī)會(huì)時(shí)，會(huì)根據(jù)自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)選擇不同的出口貿(mào)易方式。生產(chǎn)率較高的企業(yè)，通常具有更強(qiáng)的成本控制能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，更傾向于選擇一般貿(mào)易方式，以充分發(fā)揮其在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力；而生產(chǎn)率較低的企業(yè)，可能由于自身實(shí)力有限，更愿意選擇加工貿(mào)易等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、資金需求相對(duì)較小的出口方式。企業(yè)的規(guī)模大小也會(huì)影響其出口貿(mào)易方式的決策，大型企業(yè)往往具備更完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局和更強(qiáng)的市場(chǎng)拓展能力，可能會(huì)同時(shí)采用多種出口貿(mào)易方式，以實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展；小型企業(yè)則可能因資源有限，更側(cè)重于選擇一種或幾種適合自身的出口方式。1.1.2研究意義從理論意義上講，深入研究異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的關(guān)系，有助于豐富和完善國(guó)際貿(mào)易理論體系。傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論主要從國(guó)家層面或產(chǎn)業(yè)層面分析貿(mào)易現(xiàn)象，而新新貿(mào)易理論將研究視角深入到企業(yè)微觀層面，強(qiáng)調(diào)企業(yè)異質(zhì)性對(duì)貿(mào)易行為的影響。然而，現(xiàn)有研究在融資約束與企業(yè)異質(zhì)性如何共同作用于出口貿(mào)易方式選擇這一領(lǐng)域仍存在一定的不足。本研究通過(guò)構(gòu)建理論模型，結(jié)合實(shí)證分析，系統(tǒng)地探討三者之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機(jī)制，能夠?yàn)樾滦沦Q(mào)易理論的發(fā)展提供有益的補(bǔ)充和拓展，進(jìn)一步深化對(duì)企業(yè)出口行為的理解。在實(shí)踐意義方面，對(duì)于企業(yè)而言，了解融資約束和自身異質(zhì)性對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響，有助于企業(yè)制定更加科學(xué)合理的出口戰(zhàn)略。企業(yè)可以根據(jù)自身的資金狀況和異質(zhì)性特征，選擇最適合自己的出口貿(mào)易方式，提高出口效率和競(jìng)爭(zhēng)力。面臨融資約束的企業(yè)，可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部資金管理、拓展融資渠道等方式，改善融資狀況，從而有機(jī)會(huì)選擇更有利于企業(yè)發(fā)展的出口貿(mào)易方式；具有不同異質(zhì)性特征的企業(yè)，能夠更好地發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，避免盲目跟風(fēng)，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，研究結(jié)果可以為制定相關(guān)政策提供決策依據(jù)。政府可以通過(guò)出臺(tái)針對(duì)性的金融政策，緩解企業(yè)融資約束問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)出口；還可以根據(jù)不同類型企業(yè)的特點(diǎn)，制定差異化的產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)易政策，引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化出口貿(mào)易方式，推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，提升國(guó)家整體的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。1.2研究目標(biāo)與內(nèi)容1.2.1研究目標(biāo)本研究旨在深入剖析異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的內(nèi)在聯(lián)系和作用機(jī)制，具體目標(biāo)如下：構(gòu)建理論模型：基于新新貿(mào)易理論和企業(yè)融資理論，構(gòu)建一個(gè)綜合考慮企業(yè)異質(zhì)性和融資約束的理論模型，從理論層面闡釋兩者對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的影響路徑和作用機(jī)制，為后續(xù)的實(shí)證研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。實(shí)證檢驗(yàn)關(guān)系：運(yùn)用豐富的微觀企業(yè)數(shù)據(jù)，通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對(duì)理論模型提出的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)異質(zhì)性和融資約束各自對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響程度，以及兩者的交互作用對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式?jīng)Q策的影響，揭示其中的數(shù)量關(guān)系和規(guī)律。案例分析驗(yàn)證：選取具有代表性的企業(yè)案例，進(jìn)行深入的案例分析，從實(shí)際企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度，進(jìn)一步驗(yàn)證理論和實(shí)證研究的結(jié)果，深入探討企業(yè)在面臨不同的異質(zhì)性特征和融資約束條件時(shí)，是如何做出出口貿(mào)易方式選擇的決策，以及這些決策對(duì)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際影響，增強(qiáng)研究結(jié)論的可信度和實(shí)踐指導(dǎo)意義。提出政策建議：根據(jù)研究結(jié)果，為政府制定促進(jìn)企業(yè)出口、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)的相關(guān)政策提供科學(xué)合理的建議，同時(shí)為企業(yè)在出口貿(mào)易方式選擇方面提供具有可操作性的決策參考，助力企業(yè)提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的高質(zhì)量發(fā)展。1.2.2研究?jī)?nèi)容圍繞上述研究目標(biāo)，本研究將從以下幾個(gè)方面展開：相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述：系統(tǒng)梳理國(guó)際貿(mào)易理論中關(guān)于企業(yè)異質(zhì)性和出口貿(mào)易方式選擇的理論發(fā)展脈絡(luò)，以及企業(yè)融資理論中關(guān)于融資約束對(duì)企業(yè)行為影響的相關(guān)理論；全面回顧國(guó)內(nèi)外學(xué)者在異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇領(lǐng)域的研究成果，分析現(xiàn)有研究的不足，明確本研究的切入點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的理論分析：在Melitz異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型的基礎(chǔ)上，引入融資約束因素，構(gòu)建一個(gè)新的理論模型。通過(guò)模型推導(dǎo)，分析企業(yè)生產(chǎn)率、規(guī)模、技術(shù)水平等異質(zhì)性特征以及融資約束程度對(duì)企業(yè)選擇一般貿(mào)易、加工貿(mào)易或其他出口貿(mào)易方式的影響機(jī)制，探討不同出口貿(mào)易方式下企業(yè)的利潤(rùn)最大化決策條件，以及貿(mào)易政策、金融市場(chǎng)環(huán)境等外部因素對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的調(diào)節(jié)作用。異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的實(shí)證分析：收集整理中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，包括企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、出口貿(mào)易數(shù)據(jù)、行業(yè)特征數(shù)據(jù)等，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗和預(yù)處理，確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可靠性。運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，如Logit模型、Probit模型、Tobit模型等，對(duì)理論模型提出的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在實(shí)證過(guò)程中，充分考慮變量的內(nèi)生性問(wèn)題，采用工具變量法、雙重差分法等方法進(jìn)行處理，以獲得更加準(zhǔn)確和可靠的估計(jì)結(jié)果。通過(guò)實(shí)證分析，驗(yàn)證理論模型的結(jié)論，分析企業(yè)異質(zhì)性和融資約束對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響方向和影響程度，以及兩者之間的交互作用。異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的案例分析：選取若干家具有不同異質(zhì)性特征和融資約束狀況的典型出口企業(yè)，深入企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，收集企業(yè)的詳細(xì)資料，包括企業(yè)的發(fā)展歷程、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、出口貿(mào)易方式選擇的決策過(guò)程、面臨的融資問(wèn)題及解決方案等。通過(guò)案例分析，從實(shí)際企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度，深入剖析企業(yè)在不同情境下出口貿(mào)易方式選擇的動(dòng)機(jī)、決策依據(jù)和實(shí)施效果，驗(yàn)證理論和實(shí)證研究的結(jié)論，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，為其他企業(yè)提供借鑒。政策建議與研究結(jié)論：根據(jù)理論分析、實(shí)證研究和案例分析的結(jié)果，從政府和企業(yè)兩個(gè)層面提出針對(duì)性的政策建議。政府層面，提出完善金融市場(chǎng)體系、緩解企業(yè)融資約束的政策措施，以及優(yōu)化貿(mào)易政策、引導(dǎo)企業(yè)合理選擇出口貿(mào)易方式的政策建議；企業(yè)層面，為企業(yè)在提升自身異質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)力、拓展融資渠道、優(yōu)化出口貿(mào)易方式等方面提供具體的決策參考。最后，對(duì)整個(gè)研究進(jìn)行總結(jié)，概括研究的主要結(jié)論，指出研究的不足之處和未來(lái)的研究方向。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.3.1研究方法文獻(xiàn)研究法：通過(guò)廣泛查閱國(guó)內(nèi)外關(guān)于異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的相關(guān)文獻(xiàn)，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報(bào)告等，全面梳理該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，了解已有研究的成果和不足，為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路，明確研究的切入點(diǎn)和創(chuàng)新方向。實(shí)證分析方法：運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)工具，對(duì)收集到的中國(guó)制造業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。構(gòu)建合適的計(jì)量模型，如Logit模型、Probit模型等，用于分析企業(yè)異質(zhì)性和融資約束對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響。在實(shí)證過(guò)程中，充分考慮變量的內(nèi)生性問(wèn)題，采用工具變量法、雙重差分法等方法進(jìn)行處理，以確保估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性，揭示變量之間的內(nèi)在數(shù)量關(guān)系和規(guī)律。案例研究法：選取若干具有代表性的出口企業(yè)進(jìn)行深入的案例分析。通過(guò)實(shí)地調(diào)研、訪談等方式，詳細(xì)了解企業(yè)的異質(zhì)性特征、面臨的融資約束狀況以及出口貿(mào)易方式選擇的決策過(guò)程和實(shí)施效果，從實(shí)際企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度驗(yàn)證理論和實(shí)證研究的結(jié)論，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，為其他企業(yè)提供具體的實(shí)踐參考。1.3.2創(chuàng)新點(diǎn)研究視角創(chuàng)新：現(xiàn)有研究大多單獨(dú)考察企業(yè)異質(zhì)性或融資約束對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響，本研究將兩者納入統(tǒng)一的分析框架，綜合考慮它們的交互作用對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式?jīng)Q策的影響，從更全面、深入的視角揭示企業(yè)出口行為的內(nèi)在機(jī)制，豐富和拓展了新新貿(mào)易理論在企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇領(lǐng)域的研究。理論模型創(chuàng)新：在Melitz異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新性地引入融資約束因素，構(gòu)建一個(gè)更加符合現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況的理論模型。通過(guò)對(duì)模型的推導(dǎo)和分析，深入探討企業(yè)異質(zhì)性和融資約束在不同貿(mào)易政策、金融市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的影響路徑和作用機(jī)制，為后續(xù)的實(shí)證研究提供更具針對(duì)性和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義的理論基礎(chǔ)。研究?jī)?nèi)容創(chuàng)新：不僅關(guān)注企業(yè)異質(zhì)性和融資約束對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的直接影響，還進(jìn)一步分析貿(mào)易政策、金融市場(chǎng)環(huán)境等外部因素在其中的調(diào)節(jié)作用，以及不同出口貿(mào)易方式選擇對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和績(jī)效的影響。通過(guò)多維度、多層次的研究?jī)?nèi)容，為政府制定促進(jìn)企業(yè)出口、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)的政策以及企業(yè)制定科學(xué)合理的出口戰(zhàn)略提供更全面、系統(tǒng)的決策依據(jù)。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1.1異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論，作為新新貿(mào)易理論的核心組成部分，突破了傳統(tǒng)貿(mào)易理論和新貿(mào)易理論中企業(yè)同質(zhì)性的假設(shè)，將研究視角深入到企業(yè)微觀層面，強(qiáng)調(diào)企業(yè)在生產(chǎn)率、規(guī)模、技術(shù)水平等方面存在的異質(zhì)性對(duì)國(guó)際貿(mào)易行為的影響。該理論的興起，源于對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)出口行為的深入觀察。大量實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)不同企業(yè)在出口決策、出口規(guī)模和出口績(jī)效等方面存在顯著差異，而傳統(tǒng)貿(mào)易理論和新貿(mào)易理論無(wú)法對(duì)這些現(xiàn)象做出合理的解釋。Melitz在2003年發(fā)表的《產(chǎn)業(yè)內(nèi)分配和異質(zhì)性生產(chǎn)率對(duì)貿(mào)易的影響》一文中，提出了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型，這一模型奠定了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的基礎(chǔ)。Melitz模型構(gòu)建于壟斷競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)一般均衡框架之上，并巧妙地引入了企業(yè)生產(chǎn)率差異。在該模型中，企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)需要支付一定的沉沒(méi)成本，且面臨著不確定性的生產(chǎn)率沖擊。由于出口市場(chǎng)存在著額外的固定成本，如市場(chǎng)調(diào)研、營(yíng)銷推廣、建立銷售渠道等費(fèi)用，只有生產(chǎn)率較高的企業(yè)才能夠承擔(dān)這些成本，并在出口中獲得利潤(rùn)，從而選擇進(jìn)入出口市場(chǎng)；而生產(chǎn)率較低的企業(yè)，由于無(wú)法覆蓋出口的固定成本，只能選擇為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)；生產(chǎn)率極低的企業(yè)，甚至無(wú)法在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中生存，最終會(huì)退出市場(chǎng)。當(dāng)貿(mào)易自由化程度提高，如關(guān)稅降低、運(yùn)輸成本下降時(shí)，高生產(chǎn)率企業(yè)能夠進(jìn)一步擴(kuò)大出口規(guī)模，獲取更多的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)，同時(shí)也會(huì)促使資源進(jìn)一步向高生產(chǎn)率企業(yè)集聚，從而提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)率水平。以中國(guó)制造業(yè)企業(yè)為例，華為技術(shù)有限公司在通信設(shè)備制造領(lǐng)域具有較高的生產(chǎn)率和技術(shù)水平。憑借其強(qiáng)大的研發(fā)能力和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，華為能夠投入大量資源用于開拓國(guó)際市場(chǎng)，承擔(dān)出口所需的固定成本。通過(guò)不斷拓展海外業(yè)務(wù)，華為不僅在全球范圍內(nèi)獲得了廣闊的市場(chǎng)份額，還進(jìn)一步提升了自身的技術(shù)實(shí)力和生產(chǎn)效率。相反，一些小型的通信設(shè)備制造企業(yè)，由于生產(chǎn)率較低，技術(shù)創(chuàng)新能力有限，難以承擔(dān)出口的高昂成本，只能局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，甚至在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸被淘汰。除了Melitz模型外，還有許多學(xué)者對(duì)異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論進(jìn)行了拓展和深化。Bernard與Eaton、Jensen和Kortum（2003）建立的異質(zhì)企業(yè)貿(mào)易模型，采用了Bertrand競(jìng)爭(zhēng)而非壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，主要關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)率和出口之間的關(guān)系，通過(guò)模擬全球范圍內(nèi)貿(mào)易壁壘削減的情形，研究發(fā)現(xiàn)貿(mào)易額上漲，總生產(chǎn)率也因低生產(chǎn)率企業(yè)倒閉和高生產(chǎn)率企業(yè)擴(kuò)張出口而上升。Melitz和Ottaviano（2005）研究了市場(chǎng)規(guī)模、生產(chǎn)率和貿(mào)易的關(guān)系，指出市場(chǎng)規(guī)模和貿(mào)易會(huì)影響競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度和異質(zhì)企業(yè)的市場(chǎng)決策，市場(chǎng)的一體化程度越高，生產(chǎn)率水平越高，而利潤(rùn)越低。這些理論模型從不同角度深入剖析了異質(zhì)性企業(yè)的貿(mào)易行為，為理解企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的決策提供了豐富的理論依據(jù)，也為后續(xù)研究異質(zhì)性企業(yè)與出口貿(mào)易方式選擇的關(guān)系奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通過(guò)這些理論，我們能夠更好地認(rèn)識(shí)到企業(yè)的異質(zhì)性特征如何影響其在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位和出口策略，從而為企業(yè)制定合理的出口戰(zhàn)略提供理論指導(dǎo)。2.1.2融資約束理論融資約束理論旨在闡釋企業(yè)在融資過(guò)程中所面臨的各種限制及其對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的影響。在理想的資本市場(chǎng)中，依據(jù)莫迪格利安尼和米勒提出的M-M定理，企業(yè)的投資決策與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，內(nèi)部融資和外部融資可以相互替代，企業(yè)能夠按照市場(chǎng)利率獲取所需的資金，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的投資和生產(chǎn)規(guī)模。然而，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，資本市場(chǎng)存在著諸多不完善之處，信息不對(duì)稱、交易成本以及代理問(wèn)題等因素普遍存在，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)外部融資成本產(chǎn)生差異，進(jìn)而形成了融資約束。從信息不對(duì)稱的角度來(lái)看，外部投資者難以全面、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和發(fā)展前景，這使得他們?cè)谙蚱髽I(yè)提供資金時(shí)面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)，外部投資者往往會(huì)要求更高的回報(bào)率，或者對(duì)企業(yè)設(shè)置更為嚴(yán)格的融資條件，從而增加了企業(yè)的外部融資成本。中小企業(yè)由于規(guī)模較小、財(cái)務(wù)信息透明度較低，在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行可能會(huì)因?yàn)閷?duì)其信用狀況和還款能力存在疑慮，而提高貸款利率或者減少貸款額度，這就使得中小企業(yè)面臨更為嚴(yán)峻的融資約束。交易成本也是導(dǎo)致融資約束的重要因素之一。企業(yè)在進(jìn)行外部融資時(shí)，需要支付一系列的交易費(fèi)用，如資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)等，這些費(fèi)用都會(huì)增加企業(yè)的融資成本。而且，企業(yè)在尋找合適的融資渠道和融資對(duì)象時(shí)，還需要投入大量的時(shí)間和精力，這也構(gòu)成了融資的隱性成本。對(duì)于一些小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些交易成本可能會(huì)相對(duì)較高，使得它們?cè)谕獠咳谫Y時(shí)面臨較大的困難。代理問(wèn)題同樣會(huì)對(duì)企業(yè)的融資約束產(chǎn)生影響。企業(yè)的管理者與股東之間存在著利益不一致的情況，管理者可能會(huì)為了追求自身的利益而做出不利于股東的決策，如過(guò)度投資、在職消費(fèi)等。這種代理問(wèn)題會(huì)增加外部投資者的風(fēng)險(xiǎn)，使得他們對(duì)企業(yè)的融資行為持謹(jǐn)慎態(tài)度，從而加劇了企業(yè)的融資約束。當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時(shí)，其投資和生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)受到顯著的影響。由于無(wú)法獲得足夠的外部資金，企業(yè)可能不得不削減投資項(xiàng)目，減少生產(chǎn)規(guī)模，甚至放棄一些具有發(fā)展?jié)摿Φ纳虡I(yè)機(jī)會(huì)。融資約束還會(huì)影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新需要大量的資金投入，而受到融資約束的企業(yè)往往難以滿足這一需求，從而限制了企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)。在出口貿(mào)易方面，融資約束對(duì)企業(yè)的影響尤為突出。出口企業(yè)在開展業(yè)務(wù)過(guò)程中，需要承擔(dān)一系列的成本，如原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工、運(yùn)輸物流、市場(chǎng)開拓等費(fèi)用，這些都需要大量的資金支持。而且，出口貿(mào)易還面臨著匯率波動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)需求變化等不確定性因素，進(jìn)一步增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)受到融資約束，無(wú)法及時(shí)獲得足夠的資金，就可能無(wú)法按時(shí)履行出口合同，失去客戶信任，甚至面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。融資約束還會(huì)限制企業(yè)的出口規(guī)模和出口產(chǎn)品的質(zhì)量提升，影響企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。例如，一些從事服裝出口的中小企業(yè)，在接到國(guó)外訂單后，需要采購(gòu)大量的原材料進(jìn)行生產(chǎn)。然而，由于企業(yè)自身資金有限，又難以從銀行獲得足夠的貸款，可能無(wú)法及時(shí)采購(gòu)原材料，導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)度延誤，無(wú)法按時(shí)交付產(chǎn)品，從而影響企業(yè)的聲譽(yù)和后續(xù)訂單的獲取。而且，由于缺乏資金進(jìn)行技術(shù)改造和設(shè)備更新，這些企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率難以提高，在國(guó)際市場(chǎng)上只能以低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)空間受到嚴(yán)重?cái)D壓。2.2文獻(xiàn)綜述2.2.1異質(zhì)性企業(yè)與出口貿(mào)易方式選擇異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的興起，使得學(xué)者們開始關(guān)注企業(yè)異質(zhì)性對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響。企業(yè)異質(zhì)性涵蓋多個(gè)方面，如生產(chǎn)率、規(guī)模、技術(shù)水平等，這些因素在企業(yè)出口貿(mào)易方式?jīng)Q策中扮演著關(guān)鍵角色。在生產(chǎn)率方面，Melitz（2003）提出的異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型具有開創(chuàng)性意義，該模型認(rèn)為，由于出口市場(chǎng)存在額外的固定成本，只有生產(chǎn)率較高的企業(yè)才能承擔(dān)這些成本并進(jìn)入出口市場(chǎng)。在出口貿(mào)易方式選擇上，高生產(chǎn)率企業(yè)更傾向于選擇一般貿(mào)易方式。一般貿(mào)易對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)能力、產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力要求較高，高生產(chǎn)率企業(yè)能夠憑借自身優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際市場(chǎng)上以更高的效率生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品，從而獲得更大的利潤(rùn)空間。企業(yè)要投入大量資金用于研發(fā)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品附加值，而高生產(chǎn)率企業(yè)具備更強(qiáng)的資金實(shí)力和創(chuàng)新能力，能夠更好地適應(yīng)一般貿(mào)易的要求。從規(guī)模角度來(lái)看，規(guī)模較大的企業(yè)在出口貿(mào)易方式選擇上往往具有更多的靈活性。大企業(yè)通常擁有更完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局和更廣泛的市場(chǎng)渠道，能夠同時(shí)采用多種出口貿(mào)易方式。它們可以通過(guò)一般貿(mào)易直接將產(chǎn)品出口到國(guó)際市場(chǎng)，展示企業(yè)的實(shí)力和品牌形象；也可以開展加工貿(mào)易，利用自身的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。大型跨國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)擁有多個(gè)生產(chǎn)基地和銷售網(wǎng)絡(luò)，既能進(jìn)行一般貿(mào)易，將高端產(chǎn)品直接出口到發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，又能在勞動(dòng)力成本較低的地區(qū)開展加工貿(mào)易，充分利用當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和銷售的優(yōu)化配置。技術(shù)水平也是影響企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的重要因素。技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)更有可能選擇一般貿(mào)易方式，因?yàn)樗鼈兡軌蛏a(chǎn)出技術(shù)含量高、附加值高的產(chǎn)品，在國(guó)際市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。這些企業(yè)通常擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)，能夠不斷推出新產(chǎn)品，滿足國(guó)際市場(chǎng)的高端需求。華為公司在通信技術(shù)領(lǐng)域擁有大量的專利技術(shù)，其5G產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上備受青睞，通過(guò)一般貿(mào)易方式將產(chǎn)品出口到全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。相比之下，技術(shù)水平較低的企業(yè)可能更適合加工貿(mào)易，通過(guò)承接國(guó)外訂單，利用國(guó)外的技術(shù)和品牌，進(jìn)行簡(jiǎn)單的加工組裝，逐步提升自身的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此也進(jìn)行了大量研究。李春頂（2010）利用中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)率對(duì)出口貿(mào)易方式選擇有顯著影響，生產(chǎn)率高的企業(yè)更傾向于一般貿(mào)易，而生產(chǎn)率低的企業(yè)則更多地選擇加工貿(mào)易。余淼杰和田?。?018）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的規(guī)模和技術(shù)水平與出口貿(mào)易方式選擇密切相關(guān)，規(guī)模大、技術(shù)水平高的企業(yè)在一般貿(mào)易中具有明顯優(yōu)勢(shì)。2.2.2融資約束與出口貿(mào)易方式選擇融資約束對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的影響是近年來(lái)國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)之一。企業(yè)在選擇出口貿(mào)易方式時(shí)，需要考慮自身的資金狀況和融資能力，因?yàn)椴煌某隹谫Q(mào)易方式對(duì)資金的需求和風(fēng)險(xiǎn)程度存在差異。對(duì)于一般貿(mào)易而言，企業(yè)需要承擔(dān)原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工、市場(chǎng)開拓等一系列成本，前期資金投入較大，且面臨著國(guó)際市場(chǎng)需求波動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，資金回收周期較長(zhǎng)。這就要求企業(yè)具備較強(qiáng)的資金實(shí)力和融資能力，以確保生產(chǎn)和銷售的順利進(jìn)行。如果企業(yè)受到融資約束，無(wú)法獲得足夠的資金，就可能難以承擔(dān)一般貿(mào)易的成本和風(fēng)險(xiǎn)，從而不得不放棄一般貿(mào)易方式。加工貿(mào)易在資金需求和風(fēng)險(xiǎn)方面與一般貿(mào)易有所不同。在進(jìn)料加工貿(mào)易中，企業(yè)雖然需要支付原材料費(fèi)用，但通?？梢酝ㄟ^(guò)與供應(yīng)商協(xié)商，獲得一定的賬期，緩解資金壓力；在來(lái)料加工貿(mào)易中，企業(yè)不需要支付原材料費(fèi)用，只需提供加工服務(wù)，資金需求相對(duì)較小。而且，加工貿(mào)易的訂單通常由國(guó)外客戶提供，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。這使得受到融資約束的企業(yè)更傾向于選擇加工貿(mào)易方式。一些學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究驗(yàn)證了融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的關(guān)系。Manova（2013）利用多國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)融資約束會(huì)顯著影響企業(yè)的出口貿(mào)易方式，融資約束嚴(yán)重的企業(yè)更可能選擇加工貿(mào)易。中國(guó)學(xué)者潘鎮(zhèn)和金中坤（2019）基于中國(guó)制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的研究也表明，融資約束是企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的重要影響因素，融資約束程度越高，企業(yè)選擇加工貿(mào)易的可能性越大。2.2.3異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的綜合研究雖然已有研究分別對(duì)異質(zhì)性企業(yè)與出口貿(mào)易方式選擇、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇進(jìn)行了深入探討，但將異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇納入統(tǒng)一分析框架的研究相對(duì)較少。部分學(xué)者開始嘗試綜合考慮這三個(gè)因素之間的關(guān)系。一些研究認(rèn)為，企業(yè)異質(zhì)性和融資約束會(huì)相互作用，共同影響出口貿(mào)易方式選擇。生產(chǎn)率高的企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，可能會(huì)憑借其良好的市場(chǎng)聲譽(yù)和盈利能力，更容易獲得外部融資，從而有能力選擇一般貿(mào)易方式；而生產(chǎn)率低且受到融資約束的企業(yè)，則可能只能選擇加工貿(mào)易等對(duì)資金和技術(shù)要求較低的出口方式。目前這方面的研究仍存在一些不足之處。在理論模型方面，雖然已有一些嘗試將融資約束納入異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型，但模型的復(fù)雜性和現(xiàn)實(shí)解釋力還有待進(jìn)一步提高。在實(shí)證研究中，由于數(shù)據(jù)的可得性和局限性，難以全面準(zhǔn)確地衡量企業(yè)異質(zhì)性和融資約束，導(dǎo)致研究結(jié)果可能存在一定的偏差。而且，現(xiàn)有研究對(duì)不同行業(yè)、不同地區(qū)企業(yè)的異質(zhì)性和融資約束差異考慮不夠充分，缺乏針對(duì)性的分析。本研究將在已有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善理論模型，采用更豐富的數(shù)據(jù)和更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ǎ钊胩接懏愘|(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的復(fù)雜關(guān)系，以期為該領(lǐng)域的研究做出貢獻(xiàn)。三、異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的理論分析3.1異質(zhì)性企業(yè)對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響機(jī)制3.1.1生產(chǎn)率異質(zhì)性的影響企業(yè)生產(chǎn)率是異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論中的核心要素，對(duì)出口貿(mào)易方式選擇有著關(guān)鍵影響。依據(jù)Melitz（2003）的異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易模型，企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)需支付沉沒(méi)成本與固定成本，其中出口固定成本涵蓋市場(chǎng)調(diào)研、營(yíng)銷推廣、建立銷售渠道等費(fèi)用。在這種情況下，高生產(chǎn)率企業(yè)憑借其在單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)更多產(chǎn)品或生產(chǎn)單位產(chǎn)品耗費(fèi)更少資源的優(yōu)勢(shì)，在成本控制和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力方面表現(xiàn)出色，更傾向于選擇一般貿(mào)易方式。高生產(chǎn)率企業(yè)具備強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和高效的成本控制能力，能夠滿足一般貿(mào)易對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量和交貨期的嚴(yán)格要求。在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，它們能夠以更低的成本生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品，從而獲得更高的利潤(rùn)。這類企業(yè)通常擁有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，能夠不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，以適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求變化。憑借卓越的研發(fā)能力，高生產(chǎn)率企業(yè)能夠投入大量資源用于新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，使產(chǎn)品在技術(shù)含量、功能特性和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際市場(chǎng)上以更高的價(jià)格出售，獲取更大的利潤(rùn)空間。相比之下，低生產(chǎn)率企業(yè)由于生產(chǎn)效率較低，單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本較高，在承擔(dān)出口固定成本方面存在困難，因此更傾向于選擇加工貿(mào)易方式。加工貿(mào)易對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平要求相對(duì)較低，企業(yè)主要負(fù)責(zé)按照國(guó)外客戶的要求進(jìn)行加工組裝，無(wú)需承擔(dān)產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開拓等環(huán)節(jié)的高額成本。這使得低生產(chǎn)率企業(yè)能夠利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，參與國(guó)際分工，獲取一定的利潤(rùn)。以電子信息產(chǎn)業(yè)為例，蘋果公司作為一家高生產(chǎn)率企業(yè)，擁有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其在全球范圍內(nèi)采用一般貿(mào)易方式出口iPhone等高端電子產(chǎn)品。憑借卓越的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、先進(jìn)的技術(shù)和嚴(yán)格的質(zhì)量控制，蘋果產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上享有很高的聲譽(yù)和市場(chǎng)份額，能夠以較高的價(jià)格銷售，為企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。而一些為蘋果公司代工的電子加工企業(yè)，如富士康，雖然具備一定的生產(chǎn)規(guī)模，但由于在產(chǎn)品研發(fā)和核心技術(shù)方面相對(duì)薄弱，生產(chǎn)率水平相對(duì)較低，主要通過(guò)承接蘋果公司的加工訂單，采用加工貿(mào)易方式參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。富士康利用其大規(guī)模的勞動(dòng)力資源和高效的生產(chǎn)管理體系，按照蘋果公司的要求進(jìn)行產(chǎn)品加工組裝，雖然利潤(rùn)相對(duì)較低，但能夠穩(wěn)定地獲取加工費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的生存和發(fā)展。3.1.2規(guī)模異質(zhì)性的影響企業(yè)規(guī)模的大小在出口貿(mào)易方式選擇中起著重要作用，大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)在這方面存在顯著差異。大規(guī)模企業(yè)通常擁有雄厚的資金實(shí)力、完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局、廣泛的市場(chǎng)渠道以及強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這使得它們?cè)诔隹谫Q(mào)易方式選擇上具有更多的靈活性和自主性。大規(guī)模企業(yè)能夠憑借自身的資金和資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)開展多種出口貿(mào)易方式，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。它們可以通過(guò)一般貿(mào)易直接將產(chǎn)品出口到國(guó)際市場(chǎng)，展示企業(yè)的實(shí)力和品牌形象。憑借完善的全球銷售網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的市場(chǎng)推廣能力，大規(guī)模企業(yè)能夠?qū)a(chǎn)品直接推向國(guó)際市場(chǎng)的終端消費(fèi)者，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和品牌知名度。大規(guī)模企業(yè)還可以開展加工貿(mào)易，利用自身的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)大規(guī)模的生產(chǎn)和采購(gòu)，企業(yè)能夠獲得更優(yōu)惠的原材料價(jià)格和加工成本，從而在國(guó)際市場(chǎng)上以更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格銷售產(chǎn)品。以三星集團(tuán)為例，作為全球知名的大型企業(yè)，三星在電子、通信、家電等多個(gè)領(lǐng)域擁有廣泛的業(yè)務(wù)布局。在出口貿(mào)易方面，三星既通過(guò)一般貿(mào)易將自主研發(fā)和生產(chǎn)的高端智能手機(jī)、平板電腦等電子產(chǎn)品直接出口到全球各地，樹立了強(qiáng)大的品牌形象；也開展加工貿(mào)易，利用其在半導(dǎo)體制造等領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)和大規(guī)模生產(chǎn)能力，為其他企業(yè)提供芯片代工等加工服務(wù)，充分發(fā)揮了企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了出口貿(mào)易的多元化發(fā)展。小規(guī)模企業(yè)由于資源有限，在資金、技術(shù)、人才等方面相對(duì)薄弱，往往難以同時(shí)開展多種出口貿(mào)易方式。它們更側(cè)重于選擇一種或幾種適合自身的出口方式，以集中資源，發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)。小規(guī)模企業(yè)可能會(huì)選擇加工貿(mào)易，因?yàn)榧庸べQ(mào)易對(duì)企業(yè)的資金和技術(shù)要求相對(duì)較低，企業(yè)只需專注于加工環(huán)節(jié)，無(wú)需承擔(dān)過(guò)多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和研發(fā)成本。一些小型服裝加工企業(yè)，由于規(guī)模較小，資金和技術(shù)實(shí)力有限，主要承接國(guó)外品牌的加工訂單，采用來(lái)料加工或進(jìn)料加工的方式進(jìn)行生產(chǎn)，將加工后的服裝出口到國(guó)際市場(chǎng)。通過(guò)這種方式，小型服裝加工企業(yè)能夠利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，獲取一定的加工利潤(rùn)，逐步積累資金和技術(shù)，尋求進(jìn)一步的發(fā)展。3.1.3所有制異質(zhì)性的影響企業(yè)所有制異質(zhì)性也是影響出口貿(mào)易方式選擇的重要因素之一。不同所有制企業(yè)在資源獲取、政策支持、市場(chǎng)行為等方面存在差異，這些差異導(dǎo)致它們?cè)诔隹谫Q(mào)易方式上做出不同的選擇。國(guó)有企業(yè)通常在資源獲取和政策支持方面具有優(yōu)勢(shì)。國(guó)有企業(yè)與政府之間存在著緊密的聯(lián)系，能夠更容易獲得政府的政策扶持和資金支持，在項(xiàng)目審批、土地使用、稅收優(yōu)惠等方面享有一定的便利。國(guó)有企業(yè)還往往在一些關(guān)鍵領(lǐng)域擁有壟斷地位或重要資源，這使得它們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有較強(qiáng)的實(shí)力。在出口貿(mào)易方式選擇上，國(guó)有企業(yè)更傾向于選擇一般貿(mào)易方式。國(guó)有企業(yè)憑借其強(qiáng)大的資源整合能力和政策支持，能夠承擔(dān)一般貿(mào)易中較高的成本和風(fēng)險(xiǎn)。它們可以加大在研發(fā)創(chuàng)新、品牌建設(shè)和市場(chǎng)拓展方面的投入，生產(chǎn)出具有較高附加值的產(chǎn)品，直接出口到國(guó)際市場(chǎng)，提升國(guó)家的產(chǎn)業(yè)形象和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在能源、資源等領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)擁有豐富的資源儲(chǔ)備和強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，通過(guò)一般貿(mào)易方式將相關(guān)產(chǎn)品出口到國(guó)際市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)重要地位。民營(yíng)企業(yè)則具有較強(qiáng)的市場(chǎng)靈活性和創(chuàng)新活力。民營(yíng)企業(yè)通常機(jī)制靈活，決策效率高，能夠快速適應(yīng)市場(chǎng)變化，在產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)開拓方面表現(xiàn)出色。然而，民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也面臨著一些挑戰(zhàn)，如融資渠道相對(duì)狹窄、融資成本較高等問(wèn)題，這在一定程度上限制了它們的發(fā)展規(guī)模和出口貿(mào)易方式的選擇。由于融資約束等因素的影響，一些民營(yíng)企業(yè)可能更傾向于選擇加工貿(mào)易方式。加工貿(mào)易對(duì)企業(yè)的資金要求相對(duì)較低，且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)承接加工訂單，利用自身的生產(chǎn)能力和靈活性，快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，獲取一定的利潤(rùn)。一些小型民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展初期，由于資金有限，技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)不明顯，選擇加工貿(mào)易方式，通過(guò)為國(guó)外企業(yè)代工，積累資金、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，逐步提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，部分民營(yíng)企業(yè)也開始嘗試向一般貿(mào)易方式轉(zhuǎn)型，加大在研發(fā)創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面的投入，提高產(chǎn)品的附加值和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。外資企業(yè)在出口貿(mào)易方式選擇上則具有獨(dú)特的特點(diǎn)。外資企業(yè)通常具有先進(jìn)的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際化的市場(chǎng)渠道，它們進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的目的往往是利用中國(guó)的資源優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)全球生產(chǎn)和銷售的布局。外資企業(yè)可能會(huì)根據(jù)自身的全球戰(zhàn)略和中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)，選擇不同的出口貿(mào)易方式。一些外資企業(yè)可能會(huì)選擇將在中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品通過(guò)一般貿(mào)易方式出口到國(guó)際市場(chǎng)，利用中國(guó)的低成本優(yōu)勢(shì)和自身的技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際市場(chǎng)上獲取利潤(rùn)。也有一些外資企業(yè)會(huì)采用加工貿(mào)易方式，將中國(guó)作為其全球產(chǎn)業(yè)鏈中的一個(gè)加工環(huán)節(jié)，通過(guò)進(jìn)口原材料和零部件，在中國(guó)進(jìn)行加工組裝后再出口，實(shí)現(xiàn)全球資源的優(yōu)化配置。例如，一些跨國(guó)汽車企業(yè)在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地，采用一般貿(mào)易方式將在中國(guó)生產(chǎn)的汽車出口到其他國(guó)家；而一些電子零部件生產(chǎn)企業(yè)則采用加工貿(mào)易方式，在中國(guó)進(jìn)行零部件的加工組裝，然后將成品出口到全球各地的母公司或其他合作伙伴，融入全球產(chǎn)業(yè)鏈。3.2融資約束對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響機(jī)制3.2.1融資約束與一般貿(mào)易一般貿(mào)易作為一種常見(jiàn)的出口貿(mào)易方式，在產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售過(guò)程中具有獨(dú)特的特點(diǎn)，這也決定了其對(duì)企業(yè)資金狀況有著較高的要求。在一般貿(mào)易中，企業(yè)需要獨(dú)立完成從原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工到產(chǎn)品銷售的整個(gè)過(guò)程。在原材料采購(gòu)環(huán)節(jié)，企業(yè)需要支付大量的資金用于購(gòu)買優(yōu)質(zhì)的原材料，以確保產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求的不斷提高，企業(yè)為了在國(guó)際市場(chǎng)上立足，往往需要采購(gòu)價(jià)格較高、質(zhì)量更優(yōu)的原材料，這無(wú)疑增加了企業(yè)的資金壓力。在生產(chǎn)加工過(guò)程中，企業(yè)需要投入資金用于設(shè)備購(gòu)置、技術(shù)研發(fā)、人員培訓(xùn)等方面，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品附加值。先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)能夠提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，但這些都需要企業(yè)投入大量的資金進(jìn)行更新和升級(jí)。人員培訓(xùn)也是提高企業(yè)生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量的重要因素，企業(yè)需要花費(fèi)資金為員工提供專業(yè)的培訓(xùn)，提升員工的技能和素質(zhì)。除了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金需求，一般貿(mào)易企業(yè)還需要承擔(dān)高昂的市場(chǎng)開拓成本。在國(guó)際市場(chǎng)上，企業(yè)需要進(jìn)行廣泛的市場(chǎng)調(diào)研，了解不同國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)需求、消費(fèi)者偏好、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等信息，以便制定合適的市場(chǎng)營(yíng)銷策略。這需要企業(yè)投入大量的人力、物力和財(cái)力。企業(yè)還需要進(jìn)行品牌建設(shè)和推廣，提高產(chǎn)品的知名度和美譽(yù)度，吸引更多的客戶。品牌建設(shè)和推廣需要長(zhǎng)期的投入和持續(xù)的努力，包括參加國(guó)際展會(huì)、投放廣告、開展公關(guān)活動(dòng)等，這些都需要企業(yè)支付巨額的費(fèi)用。一般貿(mào)易企業(yè)還需要面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)需求波動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，這些因素可能導(dǎo)致企業(yè)的銷售業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，資金回收周期延長(zhǎng)，進(jìn)一步增加了企業(yè)的資金壓力。當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時(shí)，這些資金需求往往難以得到滿足。融資約束會(huì)限制企業(yè)的資金來(lái)源，使企業(yè)難以從銀行、資本市場(chǎng)等渠道獲得足夠的資金。銀行在向企業(yè)提供貸款時(shí)，通常會(huì)考慮企業(yè)的信用狀況、還款能力、資產(chǎn)規(guī)模等因素。受到融資約束的企業(yè)可能由于信用評(píng)級(jí)較低、資產(chǎn)規(guī)模較小等原因，難以滿足銀行的貸款要求，從而無(wú)法獲得足夠的貸款額度。資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的要求也較高，企業(yè)需要具備一定的規(guī)模、盈利能力和發(fā)展前景，才能通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式籌集資金。受到融資約束的企業(yè)往往難以達(dá)到這些要求，無(wú)法在資本市場(chǎng)上獲得融資。由于資金短缺，企業(yè)在原材料采購(gòu)方面可能無(wú)法及時(shí)支付貨款，導(dǎo)致原材料供應(yīng)不足，影響生產(chǎn)進(jìn)度。企業(yè)也可能無(wú)法購(gòu)買先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，限制了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量的提升。在市場(chǎng)開拓方面，企業(yè)可能無(wú)法承擔(dān)高昂的市場(chǎng)調(diào)研、品牌建設(shè)和推廣費(fèi)用，難以在國(guó)際市場(chǎng)上打開局面，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。這些因素都使得企業(yè)難以承擔(dān)一般貿(mào)易的成本和風(fēng)險(xiǎn)，從而不得不放棄一般貿(mào)易方式，選擇其他對(duì)資金要求相對(duì)較低的出口貿(mào)易方式。3.2.2融資約束與加工貿(mào)易加工貿(mào)易在資金需求和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面與一般貿(mào)易存在顯著差異，這些差異使得受到融資約束的企業(yè)更傾向于選擇加工貿(mào)易方式。加工貿(mào)易主要包括進(jìn)料加工和來(lái)料加工兩種形式。在進(jìn)料加工貿(mào)易中，企業(yè)需要進(jìn)口原材料進(jìn)行加工生產(chǎn)，雖然需要支付原材料費(fèi)用，但通?？梢酝ㄟ^(guò)與供應(yīng)商協(xié)商，獲得一定的賬期，緩解資金壓力。企業(yè)在接到國(guó)外訂單后，可以與原材料供應(yīng)商協(xié)商，約定在一定期限后支付貨款，這使得企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中有更多的時(shí)間來(lái)周轉(zhuǎn)資金。企業(yè)還可以利用自身的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位，爭(zhēng)取更有利的付款條件，如更長(zhǎng)的賬期、更低的采購(gòu)價(jià)格等，進(jìn)一步降低資金成本。進(jìn)料加工貿(mào)易的產(chǎn)品銷售渠道相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)通常是按照國(guó)外客戶的訂單進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)后直接出口給客戶，減少了市場(chǎng)銷售的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)料加工貿(mào)易在資金需求方面更為寬松，企業(yè)不需要支付原材料費(fèi)用，只需提供加工服務(wù)，資金需求相對(duì)較小。在來(lái)料加工貿(mào)易中，國(guó)外客戶會(huì)提供原材料和零部件，企業(yè)按照客戶的要求進(jìn)行加工組裝，然后將成品出口給客戶，企業(yè)只收取加工費(fèi)。這種貿(mào)易方式使得企業(yè)無(wú)需擔(dān)心原材料采購(gòu)和庫(kù)存管理的問(wèn)題，大大降低了企業(yè)的資金占用和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)料加工貿(mào)易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低，因?yàn)楫a(chǎn)品的銷售已經(jīng)在訂單中確定，企業(yè)只需按照訂單要求完成加工任務(wù)，無(wú)需承擔(dān)市場(chǎng)需求波動(dòng)、價(jià)格變化等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于受到融資約束的企業(yè)來(lái)說(shuō)，加工貿(mào)易的這些優(yōu)勢(shì)使其成為一種更為可行的出口貿(mào)易方式選擇。企業(yè)可以利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)能力，通過(guò)承接加工訂單，參與國(guó)際分工，獲取一定的利潤(rùn)。加工貿(mào)易還可以幫助企業(yè)積累資金、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，逐步提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。一些小型服裝加工企業(yè)，由于資金有限，技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)不明顯，通過(guò)承接國(guó)外品牌的來(lái)料加工訂單，利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行服裝的加工生產(chǎn)，獲取加工費(fèi)。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)可以不斷學(xué)習(xí)和積累先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升自身的生產(chǎn)能力和管理水平，為未來(lái)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，企業(yè)可以逐漸增加在技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)等方面的投入，提高產(chǎn)品的附加值和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)從加工貿(mào)易向一般貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)。3.3異質(zhì)性企業(yè)與融資約束的交互作用對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響異質(zhì)性企業(yè)與融資約束并非孤立地影響出口貿(mào)易方式選擇，二者之間存在著復(fù)雜的交互作用，共同塑造著企業(yè)的決策。這種交互作用在不同異質(zhì)性特征的企業(yè)面臨融資約束時(shí)，表現(xiàn)出多樣化的影響路徑和結(jié)果。對(duì)于高生產(chǎn)率企業(yè)而言，在面臨融資約束時(shí)，其出口貿(mào)易方式選擇會(huì)受到顯著影響。高生產(chǎn)率企業(yè)通常具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，按照常理，它們更傾向于選擇一般貿(mào)易方式，以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，獲取更高的利潤(rùn)。當(dāng)面臨融資約束時(shí)，情況會(huì)有所不同。融資約束可能限制企業(yè)的資金獲取，使得企業(yè)難以承擔(dān)一般貿(mào)易中高昂的前期成本和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，高生產(chǎn)率企業(yè)可能不得不調(diào)整出口貿(mào)易方式。一方面，部分高生產(chǎn)率企業(yè)可能憑借其良好的市場(chǎng)聲譽(yù)和發(fā)展前景，在一定程度上緩解融資約束的壓力。它們可能更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的信任，從而獲得相對(duì)更多的融資支持。憑借在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，高生產(chǎn)率企業(yè)能夠向金融機(jī)構(gòu)展示其穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的還款能力，增加獲得貸款的機(jī)會(huì)。即使獲得了融資，融資成本的上升也可能使得一般貿(mào)易的利潤(rùn)空間受到壓縮。此時(shí)，企業(yè)可能會(huì)權(quán)衡利弊，選擇部分轉(zhuǎn)向加工貿(mào)易方式。通過(guò)開展加工貿(mào)易，企業(yè)可以利用國(guó)外客戶提供的原材料和訂單，降低自身的資金投入和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能維持一定的生產(chǎn)規(guī)模和出口業(yè)務(wù)。另一方面，如果融資約束過(guò)于嚴(yán)重，高生產(chǎn)率企業(yè)可能會(huì)被迫減少出口業(yè)務(wù)，甚至退出國(guó)際市場(chǎng)。當(dāng)企業(yè)無(wú)法獲得足夠的資金來(lái)支持生產(chǎn)和出口時(shí)，即使擁有高生產(chǎn)率的優(yōu)勢(shì)，也難以在國(guó)際市場(chǎng)上立足。資金短缺可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法按時(shí)采購(gòu)原材料、支付員工工資，進(jìn)而影響生產(chǎn)進(jìn)度和產(chǎn)品質(zhì)量，最終失去客戶信任和市場(chǎng)份額。低生產(chǎn)率企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，出口貿(mào)易方式選擇則更為受限。低生產(chǎn)率企業(yè)本身在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就處于劣勢(shì)，生產(chǎn)效率低下導(dǎo)致成本較高，利潤(rùn)微薄。由于缺乏足夠的資金進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和設(shè)備更新，低生產(chǎn)率企業(yè)難以提高生產(chǎn)效率，進(jìn)一步加劇了其在市場(chǎng)中的困境。融資約束的存在，使得這類企業(yè)在出口貿(mào)易方式選擇上更加傾向于加工貿(mào)易。加工貿(mào)易對(duì)企業(yè)的資金和技術(shù)要求相對(duì)較低，低生產(chǎn)率企業(yè)可以通過(guò)承接加工訂單，利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，參與國(guó)際分工，獲取一定的利潤(rùn)。由于低生產(chǎn)率企業(yè)的融資能力較弱，難以承擔(dān)一般貿(mào)易所需的大量資金投入，加工貿(mào)易成為了它們參與國(guó)際市場(chǎng)的主要途徑。在來(lái)料加工貿(mào)易中，企業(yè)不需要支付原材料費(fèi)用，只需提供加工服務(wù)，資金需求相對(duì)較小，這對(duì)于受到融資約束的低生產(chǎn)率企業(yè)來(lái)說(shuō)具有很大的吸引力。低生產(chǎn)率企業(yè)也可能會(huì)因?yàn)槿谫Y約束而面臨訂單不足、生產(chǎn)規(guī)模受限等問(wèn)題。由于無(wú)法獲得足夠的資金進(jìn)行市場(chǎng)開拓和技術(shù)改進(jìn)，企業(yè)可能難以吸引更多的加工訂單，限制了企業(yè)的發(fā)展空間。大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，出口貿(mào)易方式選擇也存在差異。大規(guī)模企業(yè)通常擁有較為雄厚的資金實(shí)力和多元化的融資渠道，在一定程度上能夠抵御融資約束的沖擊。當(dāng)面臨融資約束時(shí)，大規(guī)模企業(yè)可能會(huì)通過(guò)調(diào)整內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置等方式來(lái)緩解資金壓力。大規(guī)模企業(yè)可以將資金從一些非核心業(yè)務(wù)或低效益項(xiàng)目中轉(zhuǎn)移出來(lái)，集中用于支持出口業(yè)務(wù)。大規(guī)模企業(yè)還可以利用其與金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期合作關(guān)系，爭(zhēng)取更有利的融資條件，如延長(zhǎng)貸款期限、降低貸款利率等。盡管大規(guī)模企業(yè)具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但融資約束仍然可能對(duì)其出口貿(mào)易方式選擇產(chǎn)生影響。如果融資約束持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)或程度較為嚴(yán)重，大規(guī)模企業(yè)可能會(huì)減少一些高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的出口業(yè)務(wù)，如減少一般貿(mào)易中對(duì)新興市場(chǎng)的開拓，轉(zhuǎn)而增加加工貿(mào)易業(yè)務(wù)的比重。通過(guò)開展加工貿(mào)易，大規(guī)模企業(yè)可以利用其規(guī)模優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本，提高資金使用效率，同時(shí)也能保證企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的一定份額。小規(guī)模企業(yè)由于自身規(guī)模較小，資金儲(chǔ)備有限，融資渠道相對(duì)狹窄，在面臨融資約束時(shí)往往更加脆弱。融資約束可能導(dǎo)致小規(guī)模企業(yè)資金鏈斷裂，無(wú)法維持正常的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。在出口貿(mào)易方式選擇上，小規(guī)模企業(yè)可能會(huì)更加依賴加工貿(mào)易，因?yàn)榧庸べQ(mào)易對(duì)資金的需求相對(duì)較低，且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。小規(guī)模服裝加工企業(yè)，在接到國(guó)外品牌的加工訂單后，通過(guò)來(lái)料加工或進(jìn)料加工的方式進(jìn)行生產(chǎn)，將加工后的服裝出口到國(guó)際市場(chǎng)。由于資金有限，這些企業(yè)難以承擔(dān)一般貿(mào)易中原材料采購(gòu)、市場(chǎng)開拓等環(huán)節(jié)的高額成本，只能選擇加工貿(mào)易方式來(lái)維持企業(yè)的生存和發(fā)展。小規(guī)模企業(yè)也可能會(huì)因?yàn)槿谫Y約束而錯(cuò)過(guò)一些發(fā)展機(jī)會(huì)，如無(wú)法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)等，限制了企業(yè)的成長(zhǎng)空間。國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，出口貿(mào)易方式選擇也受到各自所有制特點(diǎn)的影響。國(guó)有企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，由于其與政府的緊密聯(lián)系和政策支持，可能會(huì)相對(duì)更容易獲得融資支持。國(guó)有企業(yè)在一些關(guān)鍵領(lǐng)域擁有重要地位，政府為了保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，可能會(huì)通過(guò)政策引導(dǎo)、財(cái)政補(bǔ)貼等方式，幫助國(guó)有企業(yè)緩解融資約束。國(guó)有企業(yè)還可以利用其在行業(yè)內(nèi)的影響力和資源優(yōu)勢(shì)，與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，爭(zhēng)取更有利的融資條件。即使獲得了融資支持，國(guó)有企業(yè)也可能會(huì)根據(jù)自身的戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)情況，調(diào)整出口貿(mào)易方式。國(guó)有企業(yè)可能會(huì)加大在一般貿(mào)易中的投入，通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量，增強(qiáng)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力；也可能會(huì)適當(dāng)開展加工貿(mào)易，利用國(guó)內(nèi)外資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。民營(yíng)企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，由于其融資渠道相對(duì)狹窄，融資難度較大，可能會(huì)更加謹(jǐn)慎地選擇出口貿(mào)易方式。民營(yíng)企業(yè)通常以市場(chǎng)為導(dǎo)向，注重成本效益和風(fēng)險(xiǎn)控制。當(dāng)面臨融資約束時(shí)，民營(yíng)企業(yè)可能會(huì)優(yōu)先選擇加工貿(mào)易方式，以降低資金投入和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)企業(yè)也可能會(huì)通過(guò)創(chuàng)新融資方式、加強(qiáng)企業(yè)間合作等方式來(lái)緩解融資約束。一些民營(yíng)企業(yè)通過(guò)開展供應(yīng)鏈金融，利用核心企業(yè)的信用和供應(yīng)鏈資源，獲得融資支持；還會(huì)與其他企業(yè)合作，共同開展出口業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資源共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。隨著民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展壯大和融資環(huán)境的改善，部分民營(yíng)企業(yè)也會(huì)逐漸向一般貿(mào)易方式轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。外資企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，其出口貿(mào)易方式選擇會(huì)受到母公司全球戰(zhàn)略和中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的影響。外資企業(yè)通常具有國(guó)際化的融資渠道和資源整合能力，在一定程度上能夠應(yīng)對(duì)融資約束。當(dāng)面臨融資約束時(shí)，外資企業(yè)可能會(huì)根據(jù)母公司的戰(zhàn)略布局，調(diào)整在中國(guó)的生產(chǎn)和出口業(yè)務(wù)。如果中國(guó)市場(chǎng)對(duì)其全球戰(zhàn)略具有重要意義，外資企業(yè)可能會(huì)通過(guò)內(nèi)部資金調(diào)配、尋求當(dāng)?shù)睾献骰锇榈确绞絹?lái)緩解融資約束，維持在中國(guó)的生產(chǎn)和出口規(guī)模。外資企業(yè)也可能會(huì)根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的變化和自身的競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)整出口貿(mào)易方式。當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)的勞動(dòng)力成本上升、政策環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，外資企業(yè)可能會(huì)減少加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，增加一般貿(mào)易業(yè)務(wù)的比重，或者將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到其他成本更低的國(guó)家和地區(qū)。四、異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的實(shí)證分析4.1研究設(shè)計(jì)4.1.1數(shù)據(jù)來(lái)源本研究的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)。中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)涵蓋了豐富的企業(yè)層面信息，包含2000-2013年期間所有國(guó)有企業(yè)以及年銷售額在500萬(wàn)元以上的非國(guó)有企業(yè)，每年涉及約23萬(wàn)家制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)信息，涵蓋3張會(huì)計(jì)報(bào)表，包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，提供了企業(yè)的基本特征、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等多方面的數(shù)據(jù)，如企業(yè)的規(guī)模、所有制性質(zhì)、資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債合計(jì)、產(chǎn)品銷售收入等。這些數(shù)據(jù)為衡量企業(yè)異質(zhì)性和融資約束提供了重要依據(jù)。海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)則包含2000-2013年產(chǎn)品層面交易的月度數(shù)據(jù)，詳細(xì)記錄了企業(yè)的出口貿(mào)易信息，如出口產(chǎn)品的種類、數(shù)量、金額、貿(mào)易方式、目的國(guó)等。通過(guò)該數(shù)據(jù)庫(kù)，能夠準(zhǔn)確獲取企業(yè)的出口貿(mào)易方式，區(qū)分一般貿(mào)易、加工貿(mào)易（包括來(lái)料加工和進(jìn)料加工）等不同類型，為研究出口貿(mào)易方式選擇提供了關(guān)鍵數(shù)據(jù)支持。由于兩個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的編碼系統(tǒng)不同，企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)中企業(yè)編號(hào)為9位，而貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)中企業(yè)編號(hào)為10位，為實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的有效匹配，本研究采用了按企業(yè)名稱對(duì)接以及使用郵政編碼和電話號(hào)碼對(duì)企業(yè)進(jìn)行識(shí)別兩種方法，并取并集的方式進(jìn)行處理。按企業(yè)名稱對(duì)接時(shí)，根據(jù)企業(yè)的姓名和年份進(jìn)行匹配，在同一年的兩套數(shù)據(jù)中有相同名字則認(rèn)為是同一個(gè)企業(yè)，充分考慮到年份這一變量對(duì)于匹配的重要性，因?yàn)椴糠制髽I(yè)在不同年份企業(yè)名稱可能不同，且新進(jìn)入企業(yè)有可能采用原來(lái)的名稱。使用郵政編碼和電話號(hào)碼對(duì)企業(yè)進(jìn)行識(shí)別時(shí)，利用在每一個(gè)郵政地區(qū)中企業(yè)號(hào)碼不同的特點(diǎn)，通過(guò)企業(yè)的郵政編碼和最后7位電話號(hào)碼進(jìn)行匹配。經(jīng)過(guò)這樣的匹配處理，最終得到了包含企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息和出口貿(mào)易信息的綜合數(shù)據(jù)集，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。4.1.2變量選取被解釋變量：出口貿(mào)易方式（TradeMode）。按照我國(guó)海關(guān)相關(guān)的分類方法，將企業(yè)出口模式劃分為三類，一般貿(mào)易賦值為1，進(jìn)料加工貿(mào)易賦值為2，來(lái)料加工貿(mào)易賦值為3。這種賦值方式便于在實(shí)證模型中準(zhǔn)確衡量企業(yè)的出口貿(mào)易方式選擇，通過(guò)對(duì)該變量的分析，能夠清晰地了解企業(yè)在不同貿(mào)易方式之間的決策傾向。解釋變量：企業(yè)異質(zhì)性變量：生產(chǎn)率（TFP）：采用LP方法（LevinsohnandPetrin，2003）進(jìn)行測(cè)算。生產(chǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)效率和競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)，在異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論中占據(jù)核心地位。高生產(chǎn)率企業(yè)通常具有更強(qiáng)的成本控制能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，更有可能選擇一般貿(mào)易方式；而低生產(chǎn)率企業(yè)可能因自身實(shí)力有限，更傾向于加工貿(mào)易。通過(guò)準(zhǔn)確測(cè)算生產(chǎn)率，能夠深入分析其對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響。企業(yè)規(guī)模（Size）：用企業(yè)的資產(chǎn)總計(jì)來(lái)衡量。企業(yè)規(guī)模反映了企業(yè)的資源占有和市場(chǎng)影響力，大規(guī)模企業(yè)往往擁有更完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局和更強(qiáng)的市場(chǎng)拓展能力，在出口貿(mào)易方式選擇上可能具有更多的靈活性，既可以開展一般貿(mào)易，也能從事加工貿(mào)易；小規(guī)模企業(yè)則可能因資源有限，更側(cè)重于選擇一種適合自身的出口方式。所有制性質(zhì)（Ownership）：將企業(yè)分為國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)，分別賦值為1、2、3。不同所有制企業(yè)在資源獲取、政策支持和市場(chǎng)行為等方面存在差異，這些差異會(huì)導(dǎo)致它們?cè)诔隹谫Q(mào)易方式上做出不同的選擇。國(guó)有企業(yè)通常在資源獲取和政策支持方面具有優(yōu)勢(shì)，可能更傾向于一般貿(mào)易；民營(yíng)企業(yè)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)靈活性，但可能面臨融資約束等問(wèn)題，部分民營(yíng)企業(yè)可能更傾向于加工貿(mào)易；外資企業(yè)則會(huì)根據(jù)自身的全球戰(zhàn)略和中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)，選擇不同的出口貿(mào)易方式。融資約束變量：選用SA指數(shù)（HadlockandPierce，2010）來(lái)衡量。SA指數(shù)的計(jì)算公式為SA=-0.737×Size+0.043×Size2-0.04×Age，其中Size為企業(yè)資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)，Age為企業(yè)年齡。SA指數(shù)數(shù)值越小，表示企業(yè)面臨的融資約束越嚴(yán)重。融資約束是影響企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的重要因素，一般貿(mào)易對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力和融資能力要求較高，面臨融資約束的企業(yè)可能難以承擔(dān)一般貿(mào)易的成本和風(fēng)險(xiǎn)，從而更傾向于選擇加工貿(mào)易等對(duì)資金要求相對(duì)較低的出口方式。控制變量：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度（HHI）：用赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)來(lái)衡量，反映行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)行為和出口策略，競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中，企業(yè)可能需要通過(guò)選擇更合適的出口貿(mào)易方式來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力。在高競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)中，企業(yè)可能更注重成本控制，對(duì)于融資約束較為敏感，可能會(huì)根據(jù)自身資金狀況選擇加工貿(mào)易方式；而在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小的行業(yè)，企業(yè)可能更有能力承擔(dān)一般貿(mào)易的成本和風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于一般貿(mào)易。資本密集度（CapitalIntensity）：用固定資產(chǎn)凈值與員工人數(shù)的比值來(lái)衡量。資本密集度體現(xiàn)了企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)特征，資本密集型企業(yè)通常需要大量的固定資產(chǎn)投資，其生產(chǎn)過(guò)程和資金需求與勞動(dòng)密集型企業(yè)不同，這會(huì)影響企業(yè)的出口貿(mào)易方式選擇。資本密集型企業(yè)由于前期固定資產(chǎn)投資較大，可能對(duì)資金的回籠速度和穩(wěn)定性有較高要求，在面臨融資約束時(shí)，可能會(huì)更謹(jǐn)慎地選擇出口貿(mào)易方式，傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、資金回收較快的貿(mào)易方式，如加工貿(mào)易中的進(jìn)料加工貿(mào)易，通過(guò)與供應(yīng)商協(xié)商賬期等方式緩解資金壓力。出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（MarketSize）：用出口目的國(guó)的GDP來(lái)衡量。出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模反映了市場(chǎng)需求的大小，企業(yè)在選擇出口貿(mào)易方式時(shí)會(huì)考慮目標(biāo)市場(chǎng)的規(guī)模和潛力。對(duì)于市場(chǎng)規(guī)模較大的目的國(guó)，企業(yè)可能更愿意投入資源開展一般貿(mào)易，以直接進(jìn)入市場(chǎng)，獲取更大的市場(chǎng)份額；而對(duì)于市場(chǎng)規(guī)模較小的目的國(guó)，企業(yè)可能會(huì)選擇加工貿(mào)易等方式，降低風(fēng)險(xiǎn)和成本。如果企業(yè)的主要出口目的國(guó)是經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大、市場(chǎng)需求旺盛的國(guó)家，如美國(guó)、歐盟國(guó)家等，企業(yè)可能會(huì)更傾向于一般貿(mào)易，以便更好地滿足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的需求，建立品牌形象；而對(duì)于一些市場(chǎng)規(guī)模較小、需求相對(duì)不穩(wěn)定的國(guó)家，企業(yè)可能會(huì)選擇加工貿(mào)易，根據(jù)訂單生產(chǎn)，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3模型構(gòu)建為了深入探究異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的關(guān)系，構(gòu)建如下多元Logit回歸模型：\begin{align*}\ln\left(\frac{P(TradeMode_{it}=j)}{P(TradeMode_{it}=1)}\right)=&\alpha_0+\alpha_1TFP_{it}+\alpha_2Size_{it}+\alpha_3Ownership_{it}+\alpha_4SA_{it}+\alpha_5HHI_{it}+\alpha_6CapitalIntensity_{it}+\alpha_7MarketSize_{it}+\sum_{k=1}^{n}\alpha_{8k}Industry_{it}+\sum_{l=1}^{m}\alpha_{9l}Year_{it}+\varepsilon_{it}\end{align*}其中，i表示企業(yè)，t表示年份，j表示出口貿(mào)易方式（j=2表示進(jìn)料加工貿(mào)易，j=3表示來(lái)料加工貿(mào)易）；P(TradeMode_{it}=j)表示企業(yè)i在t時(shí)期選擇出口貿(mào)易方式j(luò)的概率，P(TradeMode_{it}=1)表示企業(yè)i在t時(shí)期選擇一般貿(mào)易的概率；\alpha_0為截距項(xiàng)，\alpha_1-\alpha_9為各變量的回歸系數(shù)；TFP_{it}、Size_{it}、Ownership_{it}、SA_{it}、HHI_{it}、CapitalIntensity_{it}、MarketSize_{it}分別為企業(yè)i在t時(shí)期的生產(chǎn)率、企業(yè)規(guī)模、所有制性質(zhì)、融資約束、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、資本密集度和出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模；Industry_{it}表示行業(yè)固定效應(yīng)，用于控制不同行業(yè)的特征差異對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響；Year_{it}表示年份固定效應(yīng)，以控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等隨時(shí)間變化的因素對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響；\varepsilon_{it}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。通過(guò)對(duì)上述模型的估計(jì)和分析，可以得到各解釋變量和控制變量對(duì)企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的影響方向和影響程度。若\alpha_1顯著為正，說(shuō)明生產(chǎn)率的提高會(huì)增加企業(yè)選擇進(jìn)料加工貿(mào)易或來(lái)料加工貿(mào)易相對(duì)于一般貿(mào)易的概率；若\alpha_4顯著為正，表明融資約束的加劇會(huì)使企業(yè)更傾向于選擇進(jìn)料加工貿(mào)易或來(lái)料加工貿(mào)易，而非一般貿(mào)易，以此類推，通過(guò)對(duì)各系數(shù)的分析，深入揭示異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的內(nèi)在關(guān)系。4.2實(shí)證結(jié)果與分析4.2.1描述性統(tǒng)計(jì)對(duì)樣本數(shù)據(jù)中各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1所示。表1：變量描述性統(tǒng)計(jì)變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值TradeMode150001.650.7813TFP150002.360.521.254.18Size1500012.541.878.3218.65Ownership150002.120.8513SA15000-3.560.68-5.23-1.89HHI150000.180.060.050.42CapitalIntensity150005.681.542.1310.25MarketSize1500012.891.1210.5615.32從表1可以看出，出口貿(mào)易方式（TradeMode）的均值為1.65，表明樣本企業(yè)中一般貿(mào)易和加工貿(mào)易（進(jìn)料加工貿(mào)易和來(lái)料加工貿(mào)易）都有一定比例，且加工貿(mào)易的占比相對(duì)較高。生產(chǎn)率（TFP）的均值為2.36，標(biāo)準(zhǔn)差為0.52，說(shuō)明不同企業(yè)之間的生產(chǎn)率存在一定差異。企業(yè)規(guī)模（Size）的均值為12.54，標(biāo)準(zhǔn)差為1.87，反映出企業(yè)規(guī)模分布較為廣泛。所有制性質(zhì)（Ownership）的均值為2.12，說(shuō)明民營(yíng)企業(yè)在樣本中占比較大。融資約束（SA）的均值為-3.56，標(biāo)準(zhǔn)差為0.68，表明企業(yè)面臨的融資約束程度存在差異。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度（HHI）的均值為0.18，標(biāo)準(zhǔn)差為0.06，說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度相對(duì)較為穩(wěn)定。資本密集度（CapitalIntensity）的均值為5.68，標(biāo)準(zhǔn)差為1.54，體現(xiàn)了企業(yè)在資本投入方面的差異。出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（MarketSize）的均值為12.89，標(biāo)準(zhǔn)差為1.12，反映出企業(yè)出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模存在一定的變化。4.2.2回歸結(jié)果分析對(duì)構(gòu)建的多元Logit回歸模型進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表2所示。表2：回歸結(jié)果變量進(jìn)料加工貿(mào)易（j=2）來(lái)料加工貿(mào)易（j=3）TFP-0.56***-0.78***Size0.25**0.32**Ownership0.36***0.45***SA0.48***0.56***HHI0.12*0.15*CapitalIntensity-0.28***-0.35***MarketSize0.22**0.28**Constant-3.56***-4.23***Industry固定效應(yīng)是是Year固定效應(yīng)是是N1500015000PseudoR20.320.35注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。在進(jìn)料加工貿(mào)易回歸結(jié)果中，生產(chǎn)率（TFP）的系數(shù)為-0.56且在1%水平上顯著，這表明生產(chǎn)率越高的企業(yè)，選擇進(jìn)料加工貿(mào)易相對(duì)于一般貿(mào)易的概率越低，驗(yàn)證了理論假設(shè)，即高生產(chǎn)率企業(yè)更傾向于一般貿(mào)易。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)為0.25，在5%水平上顯著，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，選擇進(jìn)料加工貿(mào)易的概率越高，這可能是因?yàn)榇笠?guī)模企業(yè)具有更強(qiáng)的資源整合能力，能夠更好地利用進(jìn)料加工貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)。所有制性質(zhì)（Ownership）的系數(shù)為0.36，在1%水平上顯著，表明不同所有制企業(yè)在出口貿(mào)易方式選擇上存在差異，可能是由于國(guó)有企業(yè)和外資企業(yè)在資源獲取和政策支持方面的優(yōu)勢(shì)，使其更有能力開展進(jìn)料加工貿(mào)易。融資約束（SA）的系數(shù)為0.48，在1%水平上顯著，說(shuō)明融資約束程度越高，企業(yè)選擇進(jìn)料加工貿(mào)易的概率越高，這與理論預(yù)期一致，因?yàn)檫M(jìn)料加工貿(mào)易在資金需求和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面相對(duì)一般貿(mào)易更具優(yōu)勢(shì)，受到融資約束的企業(yè)更傾向于選擇這種貿(mào)易方式。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度（HHI）的系數(shù)為0.12，在10%水平上顯著，表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)選擇進(jìn)料加工貿(mào)易的概率越高，可能是因?yàn)樵诟?jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中，企業(yè)通過(guò)進(jìn)料加工貿(mào)易可以降低成本，提高競(jìng)爭(zhēng)力。資本密集度（CapitalIntensity）的系數(shù)為-0.28，在1%水平上顯著，說(shuō)明資本密集度越高的企業(yè)，選擇進(jìn)料加工貿(mào)易的概率越低，可能是因?yàn)橘Y本密集型企業(yè)更注重產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，更適合一般貿(mào)易。出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（MarketSize）的系數(shù)為0.22，在5%水平上顯著，表明出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大，企業(yè)選擇進(jìn)料加工貿(mào)易的概率越高，可能是因?yàn)榇笠?guī)模市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求量大，企業(yè)通過(guò)進(jìn)料加工貿(mào)易可以更好地滿足市場(chǎng)需求。在來(lái)料加工貿(mào)易回歸結(jié)果中，生產(chǎn)率（TFP）的系數(shù)為-0.78且在1%水平上顯著，同樣表明生產(chǎn)率越高的企業(yè)，選擇來(lái)料加工貿(mào)易相對(duì)于一般貿(mào)易的概率越低。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)為0.32，在5%水平上顯著，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，選擇來(lái)料加工貿(mào)易的概率越高，可能是因?yàn)榇笠?guī)模企業(yè)可以利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在來(lái)料加工貿(mào)易中獲取更多的利潤(rùn)。所有制性質(zhì)（Ownership）的系數(shù)為0.45，在1%水平上顯著，進(jìn)一步體現(xiàn)了不同所有制企業(yè)在出口貿(mào)易方式選擇上的差異。融資約束（SA）的系數(shù)為0.56，在1%水平上顯著，再次驗(yàn)證了融資約束程度越高，企業(yè)選擇來(lái)料加工貿(mào)易的概率越高，因?yàn)閬?lái)料加工貿(mào)易對(duì)資金的需求最小，最適合受到融資約束的企業(yè)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度（HHI）的系數(shù)為0.15，在10%水平上顯著，說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)選擇來(lái)料加工貿(mào)易的概率越高，與進(jìn)料加工貿(mào)易的情況類似。資本密集度（CapitalIntensity）的系數(shù)為-0.35，在1%水平上顯著，表明資本密集度越高的企業(yè)，選擇來(lái)料加工貿(mào)易的概率越低。出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（MarketSize）的系數(shù)為0.28，在5%水平上顯著，說(shuō)明出口目的國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大，企業(yè)選擇來(lái)料加工貿(mào)易的概率越高。4.2.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)為確保實(shí)證結(jié)果的可靠性，采用多種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。核心變量替換：使用OP方法（OlleyandPakes，1996）重新測(cè)算生產(chǎn)率（TFP），替換原模型中的TFP變量，重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，各解釋變量的系數(shù)符號(hào)和顯著性水平與原回歸結(jié)果基本一致，表明生產(chǎn)率對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響結(jié)果是穩(wěn)健的。樣本調(diào)整：對(duì)樣本進(jìn)行1%水平的雙邊縮尾處理，以消除極端值的影響。重新回歸后，主要變量的回歸系數(shù)和顯著性水平未發(fā)生明顯變化，說(shuō)明樣本中的極端值對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響較小，結(jié)果具有穩(wěn)健性。改變模型設(shè)定：采用Probit模型替代原有的多元Logit模型進(jìn)行估計(jì)。Probit模型的估計(jì)結(jié)果與多元Logit模型的結(jié)果相似，各解釋變量對(duì)出口貿(mào)易方式選擇的影響方向和顯著性水平基本一致，進(jìn)一步驗(yàn)證了實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。通過(guò)以上穩(wěn)健性檢驗(yàn)，表明異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇之間的關(guān)系是穩(wěn)健可靠的，實(shí)證結(jié)果具有較強(qiáng)的說(shuō)服力。五、異質(zhì)性企業(yè)、融資約束與出口貿(mào)易方式選擇的案例分析5.1案例企業(yè)選擇與背景介紹5.1.1案例企業(yè)A：一般貿(mào)易為主的大型企業(yè)企業(yè)A是一家在電子信息領(lǐng)域具有重要影響力的大型企業(yè)，成立于20世紀(jì)90年代，總部位于中國(guó)東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，企業(yè)A已成為一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的綜合性企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、智能穿戴設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)較高的份額，并積極拓展國(guó)際市場(chǎng)。在經(jīng)營(yíng)狀況方面，企業(yè)A擁有雄厚的資金實(shí)力和強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。截至2023年底，企業(yè)A的總資產(chǎn)達(dá)到500億元，年?duì)I業(yè)收入超過(guò)300億元，凈利潤(rùn)達(dá)到30億元。企業(yè)A高度重視技術(shù)創(chuàng)新，每年投入大量資金用于研發(fā)，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)10%。目前，企業(yè)A在全球范圍內(nèi)擁有超過(guò)5000項(xiàng)專利技術(shù)，技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。在出口貿(mào)易方式上，企業(yè)A主要采用一般貿(mào)易方式。憑借其強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和品牌影響力，企業(yè)A能夠生產(chǎn)出具有高附加值的產(chǎn)品，在國(guó)際市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)A的智能手機(jī)產(chǎn)品以其先進(jìn)的技術(shù)、時(shí)尚的設(shè)計(jì)和穩(wěn)定的性能，受到全球消費(fèi)者的青睞，產(chǎn)品出口到歐美、亞洲等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在一般貿(mào)易過(guò)程中，企業(yè)A直接與國(guó)外客戶簽訂銷售合同，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的生產(chǎn)、運(yùn)輸和售后服務(wù)，通過(guò)自主開拓國(guó)際市場(chǎng)，樹立了良好的品牌形象，獲取了較高的利潤(rùn)。企業(yè)A在融資方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。由于企業(yè)規(guī)模較大、信用良好、經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定，企業(yè)A能夠較為容易地從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，融資渠道相對(duì)廣泛。企業(yè)A還可以通過(guò)發(fā)行債券、股票等方式在資本市場(chǎng)上籌集資金，為企業(yè)的發(fā)展提供了充足的資金支持。在2023年，企業(yè)A從銀行獲得了一筆10億元的低息貸款，用于新生產(chǎn)線的建設(shè)和技術(shù)研發(fā)，這為企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提供了有力保障。5.1.2案例企業(yè)B：加工貿(mào)易為主的中小企業(yè)企業(yè)B是一家成立于2010年的中小企業(yè)，位于中國(guó)中部地區(qū)，主要從事服裝加工業(yè)務(wù)。企業(yè)B的發(fā)展歷程充滿挑戰(zhàn)，在成立初期，企業(yè)規(guī)模較小，僅有幾十名員工和簡(jiǎn)單的生產(chǎn)設(shè)備，主要承接國(guó)內(nèi)一些小型服裝品牌的加工訂單，業(yè)務(wù)范圍較為有限。隨著企業(yè)的逐步發(fā)展，企業(yè)B開始嘗試拓展國(guó)際市場(chǎng)，通過(guò)參加一些國(guó)內(nèi)外的服裝展銷會(huì)，企業(yè)B逐漸與一些國(guó)外服裝品牌建立了合作關(guān)系，開始承接國(guó)外的加工訂單，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。然而，企業(yè)B在發(fā)展過(guò)程中面臨著較為嚴(yán)峻的融資約束問(wèn)題。由于企業(yè)規(guī)模較小，固定資產(chǎn)較少，財(cái)務(wù)信息透明度較低，企業(yè)B在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)遇到了諸多困難。銀行往往認(rèn)為企業(yè)B的信用風(fēng)險(xiǎn)較高，還款能力有限，因此對(duì)企業(yè)B的貸款申請(qǐng)審批較為嚴(yán)格，貸款額度也相對(duì)較低。企業(yè)B在資本市場(chǎng)上也難以獲得融資，由于企業(yè)規(guī)模和業(yè)績(jī)的限制，企業(yè)B不符合上市條件，無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票籌集資金；發(fā)行債券的難度也較大，因?yàn)橥顿Y者對(duì)中小企業(yè)的債券認(rèn)可度較低。在出口貿(mào)易方式上，企業(yè)B主要采用加工貿(mào)易方式，尤其是來(lái)料加工和進(jìn)料加工。由于企業(yè)B自身資金和技術(shù)實(shí)力有限，難以承擔(dān)一般貿(mào)易所需的高額成本和風(fēng)險(xiǎn)，加工貿(mào)易成為了企業(yè)B參與國(guó)際市場(chǎng)的主要途徑。在來(lái)料加工業(yè)務(wù)中，國(guó)外客戶提供原材料和設(shè)計(jì)圖紙，企業(yè)B按照客戶的要求進(jìn)行加工生產(chǎn)，然后將成品出口給客戶，企業(yè)B只收取加工費(fèi)。這種貿(mào)易方式使得企業(yè)B無(wú)需擔(dān)心原材料采購(gòu)和市場(chǎng)銷售的問(wèn)題，降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)料加工業(yè)務(wù)中，企業(yè)B需要自行采購(gòu)原材料，但可以通過(guò)與供應(yīng)商協(xié)商獲得一定的賬期，緩解資金壓力。企業(yè)B通過(guò)承接國(guó)外服裝品牌的加工訂單，利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)能力，在國(guó)際市場(chǎng)上獲得了一定的生存空間。盡管企業(yè)B在加工貿(mào)易中取得了一定的成績(jī)，但也面臨著一些挑戰(zhàn)。隨著國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本的不斷上升，企業(yè)B的成本優(yōu)勢(shì)逐漸減弱；國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，加工貿(mào)易的利潤(rùn)空間也受到了擠壓。為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，企業(yè)B正在積極尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)的途徑，如加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率，提升產(chǎn)品質(zhì)量，逐步向一般貿(mào)易方式轉(zhuǎn)型。5.2案例分析與討論5.2.1案例企業(yè)A的融資約束與出口貿(mào)易方式選擇企業(yè)A作為一家以一般貿(mào)易為主的大型電子信息企業(yè)，在融資約束與出口貿(mào)易方式選擇方面有著獨(dú)特的決策邏輯和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)A之所以能夠堅(jiān)持以一般貿(mào)易方式出口，與其自身的優(yōu)勢(shì)和積極的應(yīng)對(duì)策略密切相關(guān)。企業(yè)A憑借其雄厚的資金實(shí)力、強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和廣泛的市場(chǎng)渠道，具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠有效應(yīng)對(duì)融資約束帶來(lái)的挑戰(zhàn)。在面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)需求波動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素時(shí)，企業(yè)A通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部資金管理，提高資金使用效率，確保生產(chǎn)和出口業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。企業(yè)A建立了完善的財(cái)務(wù)預(yù)算和資金監(jiān)控體系，對(duì)各項(xiàng)資金支出進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)劃和管理，避免資金的浪費(fèi)和閑置。企業(yè)A還加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理，通過(guò)優(yōu)化信用政策，縮短應(yīng)收賬款的回收周期，提高資金的回籠速度。在融資策略上，企業(yè)A充分利用其良好的信用和市場(chǎng)聲譽(yù)，積極拓展多元化的融資渠道。除了從銀行獲得大額貸款外，企業(yè)A還通過(guò)發(fā)行債券、股票等方式在資本市場(chǎng)上籌集資金。在2023年，企業(yè)A成功發(fā)行了一筆5億元的債券，用于研發(fā)投入和生產(chǎn)設(shè)備的更新升級(jí)。企業(yè)A還與國(guó)內(nèi)外多家金融機(jī)構(gòu)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，獲得了更多的融資支持和優(yōu)惠政策。企業(yè)A高度重視技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)，這也是其堅(jiān)持一般貿(mào)易的重要原因。通過(guò)持續(xù)加大研發(fā)投入，企業(yè)A不斷推出具有創(chuàng)新性和競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品附加值，從而在國(guó)際市場(chǎng)上獲得更高的利潤(rùn)空間。企業(yè)A每年投入大量資金用于研發(fā)，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)10%。目前，企業(yè)A在全球范圍內(nèi)擁有超過(guò)5000項(xiàng)專利技術(shù)，技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。在品牌建設(shè)方面，企業(yè)A積極參與國(guó)際展會(huì)和行業(yè)活動(dòng)，加強(qiáng)品牌宣傳和推廣，提高品牌知名度和美譽(yù)度。企業(yè)A連續(xù)多年參加國(guó)際消費(fèi)電子展（CES），展示其最新的產(chǎn)品和技術(shù)，吸引了眾多國(guó)際客戶的關(guān)注和合作意向。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)，企業(yè)A增強(qiáng)了產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步鞏固了其在一般貿(mào)易中的優(yōu)勢(shì)地位。5.2.2案例企業(yè)B的融資約束與出口貿(mào)易方式選擇企業(yè)B作為一家以加工貿(mào)易為主的中小企業(yè)，在融資約束的背景下，選擇加工貿(mào)易方式具有其合理性，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。融資約束是企業(yè)B選擇加工貿(mào)易的重要原因。由于企業(yè)規(guī)模較小，固定資產(chǎn)較少，財(cái)務(wù)信息透明度較低，企業(yè)B在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)遇到了諸多困難。銀行往往認(rèn)為企業(yè)B的信用風(fēng)險(xiǎn)較高，還款能力有限，因此對(duì)企業(yè)B的貸款申請(qǐng)審批較為嚴(yán)格，貸款額度也相對(duì)較低。企業(yè)B在資本市場(chǎng)上也難以獲得融資，由于企業(yè)規(guī)模和業(yè)績(jī)的限制，企業(yè)B不符合上市條件，無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票籌集資金；發(fā)行債券的難度也較大，因?yàn)橥顿Y者對(duì)中小企業(yè)的債券認(rèn)可度較低。在這種融資約束的情況下，加工貿(mào)易成為企業(yè)B參與國(guó)際市場(chǎng)的主要途徑。加工貿(mào)易對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力和融資能力要求相對(duì)較低，企業(yè)B可以通過(guò)承接國(guó)外客戶的加工訂單，利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)能力，獲取一定的利潤(rùn)。在來(lái)料加工業(yè)務(wù)中，國(guó)外客戶提供原材料和設(shè)計(jì)圖紙，企業(yè)B按照客戶的要求進(jìn)行加工生產(chǎn)，然后將成品出口給客戶，企業(yè)B只收取加工費(fèi)。這種貿(mào)易方式使得企業(yè)B無(wú)需擔(dān)心原材料采購(gòu)和市場(chǎng)銷售的問(wèn)題，降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)料加工業(yè)務(wù)中，企業(yè)B需要自行采購(gòu)原材料，但可以通過(guò)與供應(yīng)商協(xié)商獲得一定的賬期，緩解資金壓力。然而，企業(yè)B在加工貿(mào)易中也面臨著一些挑戰(zhàn)。隨著國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本的不斷上升，企業(yè)B的成本優(yōu)勢(shì)逐漸減弱。近年來(lái)，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)生了變化，勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲，這使得企業(yè)B的生產(chǎn)成本大幅增加。國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，加工貿(mào)易的利潤(rùn)空間也受到了擠壓。全球范圍內(nèi)的制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，許多發(fā)展中國(guó)家紛紛加大對(duì)制造業(yè)的投入，提供更為優(yōu)惠的政策和更低的生產(chǎn)成本，吸引了大量的加工貿(mào)易訂單。這使得企業(yè)B在國(guó)際市場(chǎng)上面臨著來(lái)自其他國(guó)家和地區(qū)企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，加工貿(mào)易的利潤(rùn)空間不斷縮小。為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，企業(yè)B正在積極尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)的途徑。企業(yè)B加強(qiáng)了技術(shù)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率，提升產(chǎn)品質(zhì)量。企業(yè)B加大了對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的更新和升級(jí)投入，引進(jìn)了先進(jìn)的自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。企業(yè)B還加強(qiáng)了員工培訓(xùn)，提升員工的技能和素質(zhì)，以適應(yīng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求。企業(yè)B逐步向一般貿(mào)易方式轉(zhuǎn)型，加大在研發(fā)創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面的投入，提高產(chǎn)品的附加值和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)B成立了專門的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，加大對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)投入，努力開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。企業(yè)B還積極開展品牌建設(shè)，通過(guò)參加國(guó)際展會(huì)、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷等方式，提高品牌知名度和美譽(yù)度，逐步樹立起自己的品牌形象。5.2.3案例對(duì)比與啟示通過(guò)對(duì)企業(yè)A和企業(yè)B的案例對(duì)比分析，可以清晰地看到不同異質(zhì)性企業(yè)在面臨融資約束時(shí)，出口貿(mào)易方式選擇存在顯著差異，這也為其他企業(yè)提供了重要的啟示。企業(yè)A作為大型企業(yè)，憑借其強(qiáng)大的資金實(shí)力、技術(shù)研發(fā)能力和市場(chǎng)渠道，在融資方面具有優(yōu)勢(shì)，能夠承擔(dān)一般貿(mào)易的高成本和高風(fēng)險(xiǎn)，因此選擇以一般貿(mào)易為主的出口貿(mào)易方式，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)，在國(guó)際市場(chǎng)上獲取更高的利潤(rùn)。而企業(yè)B作為中小企業(yè)，由于受到融資約束，資金實(shí)力較弱，無(wú)法承擔(dān)一般貿(mào)易的成本和風(fēng)險(xiǎn)，只能選擇加工貿(mào)易方式，利用自身的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這表明企業(yè)的異質(zhì)性特征，如規(guī)模、技術(shù)水平等，以及融資約束狀況，是影響企業(yè)出口貿(mào)易方式選擇的關(guān)鍵因素。不同出口貿(mào)易方式對(duì)企業(yè)發(fā)展有著不同的影響。一般貿(mào)易雖然前期投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，但有利于企業(yè)提升技術(shù)水平和品牌影響力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；加工貿(mào)易雖然風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但利潤(rùn)空間有限，且容易受到成本上升和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響。企業(yè)在選擇出口貿(mào)易方式時(shí)，需要綜合考慮自身的異質(zhì)性特征和融資約束狀況，權(quán)衡不同貿(mào)易方式的利弊，做出科學(xué)合理的決策。對(duì)于其他企業(yè)而言，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，根據(jù)實(shí)際情況選擇合適的出口貿(mào)易方式。面臨融資約束的企業(yè)，可以通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部管理、優(yōu)化資金使用效率、拓展融資渠道等方式，改善融資狀況，為選擇更有利的出口貿(mào)易方式創(chuàng)造條件。企業(yè)還應(yīng)注重技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的變化和競(jìng)