?立航運業(yè)轉(zhuǎn)型融資研究報告?立足綠色船舶視角2025年9月目錄執(zhí)行摘要 1目錄一、我國綠色船舶產(chǎn)業(yè)全景圖 2（一）船舶產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展目標 2（二）綠色船舶的技術(shù)圖譜 ３（三）綠色船舶的產(chǎn)業(yè)鏈條 5（四）綠色船舶的相關(guān)生態(tài) 6（五）綠色船舶的區(qū)域分布 7二、金融支持綠色船舶的路徑 8（一）中國金融支持綠色船舶的路徑 8（二）國際金融支持綠色船舶的路徑 11（三）國內(nèi)外金融支持綠色船舶的對比分析 16三、上海金融支持綠色船舶發(fā)展的實踐經(jīng)驗 17四、金融支持綠色船舶發(fā)展的挑戰(zhàn)與建議 20（一）我國金融支持綠色船舶發(fā)展的挑戰(zhàn) 20（二）我國金融支持綠色船舶發(fā)展的建議 21附件1：綠色船舶關(guān)鍵技術(shù) 24附件2：綠色船舶重點地區(qū)的發(fā)展成效與趨勢 25執(zhí)行摘要綠色船舶正在引領(lǐng)航運業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型。作為航運生態(tài)的核心，綠色船舶正在成為全球船舶業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向。國際海事組織（IMO）等全球主要船舶管理機構(gòu)持續(xù)推進船舶溫室氣體減排政策，推動航運企業(yè)采用低碳燃料、提高能效并探索碳捕集技術(shù)，2025年《IMO凈零框架》對新的船舶燃料標準和全球碳定價機制進行規(guī)定，或?qū)⒓铀龠h洋航運綠色進程。我國也高度重視船舶產(chǎn)業(yè)的綠色發(fā)展，發(fā)布了一系列政策規(guī)劃，如《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動綱要（2024—2030年）》等，明確提出發(fā)展綠色船舶的具體目標和技術(shù)路徑。當前我國船舶制造業(yè)已形成全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)體系，在綠色船舶技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)和示范應(yīng)用等方面取得顯著進展，逐步邁向高端化、自主化、國際化的發(fā)展階段。從技術(shù)圖譜來看，綠色船舶技術(shù)主要涵蓋清潔能源技術(shù)、能效提升技術(shù)和碳捕集技術(shù)，不同技術(shù)成熟度與應(yīng)用潛力存在差異。從產(chǎn)業(yè)鏈條來看，各環(huán)節(jié)綠色轉(zhuǎn)型進程有所差異，上游市場相對集中，綠色技術(shù)引發(fā)新興市場競爭加??；中游市場高度集中，頭部企業(yè)正主導(dǎo)綠色技術(shù)創(chuàng)新；下游市場則分散性較高，綠色轉(zhuǎn)型進程相對緩慢。從相關(guān)生態(tài)來看，隨著綠色船舶技術(shù)的突破，港口碼頭、物流服務(wù)、海事服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)生態(tài)也在快速構(gòu)建。從重點區(qū)域來看，我國綠色船舶產(chǎn)業(yè)在多個沿海省市形成集聚發(fā)展態(tài)勢，上海、江蘇、山東、福建、遼寧等重點地區(qū)形成了各具特色的發(fā)展路徑。國際上已有金融支持綠色船舶低碳轉(zhuǎn)型的多元實踐，國內(nèi)綠色船舶也正在成為金融市場的關(guān)注要點。綠色船舶產(chǎn)業(yè)投入需求巨大，根據(jù)估算，全球航運業(yè)要在2050年實現(xiàn)凈零排放，需要約1—1.9萬億美元的投資，亟須金融市場的有效支持。當前，我國正在探索以中長期貸款、供應(yīng)鏈金融、轉(zhuǎn)型貸款為代表的債權(quán)領(lǐng)域，包含船舶產(chǎn)業(yè)基金的權(quán)益領(lǐng)域，以及由政府和保險公司聯(lián)合共保的多類型保險等綠色航運融資模式；國際航運業(yè)

則已形成較為成熟的綠色融資體系，以波塞冬原則（PoseidonPrinciples）為代表的框架推動了金融機構(gòu)對綠色航運的投資，同時國際資本市場也在采用綠色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）持綠色船舶的建造與運營。對比來看，國內(nèi)外綠色航運融資市場在支持重點、產(chǎn)品類型、資金來源等方面各有其特點。上海市在推動航運業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的進程中，正在積極探索產(chǎn)業(yè)培育、市場化機制構(gòu)建以及金融支持。產(chǎn)業(yè)培育方面，近年來船舶清潔能源技術(shù)和能效提升技術(shù)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋高端船型設(shè)計、核心系統(tǒng)研發(fā)等環(huán)節(jié)，形成了高度集中的綠色船舶產(chǎn)業(yè)集群，同時在綠色港口建設(shè)和海事服務(wù)領(lǐng)域取得顯著進展。市場化機制方面，上海已將航運企業(yè)納入地方試點碳排放權(quán)交易市場，運用市場化機制激活企業(yè)減排動力。金融支持方面，上海正在重點通過轉(zhuǎn)型金融支持綠色船舶實踐。為進一步推動綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來仍需從政策與市場、產(chǎn)業(yè)和金融等不同角度發(fā)力。聚焦我國金融支持綠色船舶的情況來看，由于綠色船舶強制減排的經(jīng)濟性不足、產(chǎn)業(yè)融資面臨綜合性風(fēng)險、金融市場適配性不足以及生態(tài)配套投資難度大等，金融支持綠色船舶仍面臨挑戰(zhàn)。為有效應(yīng)對此些挑戰(zhàn)，加快發(fā)揮金融對航運業(yè)綠色低碳發(fā)展的支撐作用，建議一是要強化政策與市場機制的驅(qū)動，激活市場發(fā)展的潛能。二是要發(fā)展組合融資，以多樣化的資金結(jié)構(gòu)滿足綠色船舶不同階段的融資需求。三是拓展金融產(chǎn)品具體類型，推廣可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款、轉(zhuǎn)型類債券，探索以“技術(shù)流”為核心的融資定價機制，并創(chuàng)新船舶能效合同管理模式等，豐富產(chǎn)品體系。四是要加大對航運全生態(tài)的推動，強化清潔燃料加注、岸電供應(yīng)、碳捕集等關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施投資，鼓勵多燃料加注網(wǎng)絡(luò)布局，并探索碳捕集設(shè)施與碳市場交易的聯(lián)動，以完善綠色航運生態(tài)體系。一、我國綠色船舶產(chǎn)業(yè)全景圖（一）船舶產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展目標國際來看，應(yīng)對氣候變化目標下，以國際海事組織為代表的多個機構(gòu)或國際組織就船舶業(yè)綠色低碳發(fā)展提出明確要求，2025年4月船舶行業(yè)凈零框架已經(jīng)正式確立。早期階段，綠色船舶的要求主要集中于環(huán)保和能效問題?！栋屠鑵f(xié)定》簽署后，多個國家和機構(gòu)紛紛圍繞溫室氣體減排出臺了具體政策和措施，尤以國際海事組織（IMO）為典型。2018年，IMO發(fā)布了《船舶溫室氣體減排初步戰(zhàn)略》。2023年，IMO對溫室氣體減排戰(zhàn)略進行了修訂，提出更高要求的減排目標，明確提出與2008年相比，到2030年將國際航運的年度溫室氣體排放總量至少減少20%，力爭減少30%；到2040年國際航運的年度溫室氣體排放總量至少減少70%，力爭減少80%；到2050年前后實現(xiàn)溫室氣體凈零排放。2025年4月，IMO又通過《IMO凈零框架》（本段簡稱《框

架》），該《框架》作為全球第一個將整個行業(yè)部門的強制性排放限制和溫室氣體定價結(jié)合起來的框架，對新的船舶燃料標準和全球碳定價機制進行了規(guī)定。根據(jù)《框架》，總噸位超過5000噸的大型遠洋船只以后要滿足兩個要求：一是全球燃料要求——船舶必須逐步降低其年度溫室氣體燃料強度（GFI）[1]；二是加入全球經(jīng)濟措施——排放超過GFI臨界值的船舶必須購買“補救單位”（RemedialUnits），以平衡其排放，而使用近零溫室氣體技術(shù)的船舶將有資格獲得經(jīng)濟獎勵。同時，《框架》還提出了“可持續(xù)燃料認證計劃”，將通過使用“燃料全生命周期標簽”FuelLifecycleLabel(s)對船舶燃料使用情況進行認證，此舉將進一步推動可持續(xù)燃料替代行動。《框架》預(yù)計在2028年生效。強制的減排要求與經(jīng)濟化激勵舉措或?qū)⒓涌焱苿哟靶袠I(yè)的凈零行動[2]。《框架》關(guān)鍵條款詳見圖1。主要目標

盡快減少國際航運的溫室氣體(GHG)排放，實現(xiàn)2023年國際海事組織《減少船舶溫室氣體排放戰(zhàn)略》中設(shè)定的減排目標，有效推動航運業(yè)的能源轉(zhuǎn)型。目標年度GFI要求

與2008年相比——基礎(chǔ)目標要求：2028-2035年間船舶溫室氣體強度每年下降需從4%增加至30%；2040年基準目標需達65%;定價與合規(guī)機制

100美元/噸CO2當量的罰款;未達基礎(chǔ)目標的船舶需支付380美元/噸CO2當量的罰款。罰款收入將注入“IMO凈零基金”，用于支持綠色燃料研發(fā)和發(fā)展中國家轉(zhuǎn)型。履約赤字平衡機制

1.向國際海事組織凈零基金繳納溫室氣體排放定價款獲得補救單位;2.從其他船舶購買盈余單位;3.利用之前報告期儲備的剩余單位。資料來源：IMO

圖1IMO凈零框架的關(guān)鍵條款此外，國際標準化組織（ISO）、勞氏船級社（LR）等主要船級社和標準化機構(gòu)也發(fā)布了一系列圍繞綠色船舶低碳發(fā)展的技術(shù)標準，涵蓋清潔燃料應(yīng)用、能效評估、智能航運系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域。部分國家或地區(qū)也在通過港口優(yōu)惠、推動船舶業(yè)納入地方碳市場等方式推動綠色船舶發(fā)展。如新加坡海事及港務(wù)管理局（MPA）2022年推出了《加強新加坡海事綠色倡議–綠色港口計劃》，宣布為采用低碳或零碳燃料的船舶提供港口費優(yōu)惠。歐盟自2024年1月1日起將航運業(yè)納入碳排放交易體系（EU-ETS），以市場化手段推動船舶產(chǎn)業(yè)碳減排。國內(nèi)來看，2023年我國印發(fā)《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動綱要（2024—2030年）》（本段簡稱《行動綱要》），繪制了我國綠色船舶發(fā)展路線圖。在目標方面，《行動綱要》從綠色船舶產(chǎn)品供給與技術(shù)應(yīng)用、骨干企業(yè)能效水平、綠色供應(yīng)鏈管理水平等方面提出了2025年與2030年的兩階段發(fā)展目標。在關(guān)鍵舉措方面，5432《行動綱要》圍繞綠色船舶產(chǎn)品體系、推動制造體系綠色轉(zhuǎn)型、推動綠色供應(yīng)鏈體系建設(shè)開展了詳細部署（詳見圖2）。此外，《關(guān)于加快推進現(xiàn)代航運服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》《關(guān)于加快內(nèi)河船舶綠色智能發(fā)展的實施意見》等政策，也從綠色船舶產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)、能效提升、標準體系建設(shè)等方面提出了綠色船舶發(fā)展的指導(dǎo)意見。5432

（二）綠色船舶的技術(shù)圖譜參考交通運輸部海事局組織制定的《船舶技術(shù)規(guī)范體系（2024）》（征求意見稿）[3]，當前綠色船舶的關(guān)鍵技術(shù)可主要分為三類：清潔能源技術(shù)、能效提升技術(shù)和碳捕集技術(shù)。不同類型技術(shù)的減碳潛力存在差異，如優(yōu)化船舶技術(shù)、發(fā)動機技術(shù)升級作為能效提升的重要手段，其減排潛力在0.5%-8%之間，而通過清潔能源技術(shù)實現(xiàn)燃料替代最多可達100%的減碳，因此長期來看清潔能源技術(shù)將成為主流選擇[4]。實踐中上述三類技術(shù)又涵蓋了多項具體技術(shù)（詳見附件1），在技術(shù)成熟度和應(yīng)用潛力上表現(xiàn)各異。清潔能源技術(shù)清潔能源技術(shù)是船舶綠色發(fā)展的核心方向之一。根據(jù)匯豐銀行發(fā)布的《引導(dǎo)航運業(yè)走向凈零排放》報告，擺脫碳基燃料被列為航運業(yè)正在推行的首要氣候舉措。同時有分析指出，國際航運業(yè)要在2050年實現(xiàn)凈零排放的先決條件是，到2030年，零排放燃料要占到總?cè)剂辖Y(jié)構(gòu)的5%[5]。此外，從《IMO凈零框架》“可持續(xù)燃料認證計劃”的相關(guān)要求來看，未來清潔能源的替代將成為船舶實現(xiàn)顯著減排的關(guān)鍵路徑。該領(lǐng)域相關(guān)具體技術(shù)的成熟度與應(yīng)用潛力詳見圖3。加快形成綠色船舶譜 全面提升船舶綠色 加快綠色動力系統(tǒng) 推動船用配套設(shè)系化供給能力 設(shè)計能力 研發(fā)應(yīng)用 綠色升級推動建立行業(yè)碳足跡管理體系構(gòu)建綠色船舶產(chǎn)品體系建立先進船舶總裝建造體系加快建設(shè)綠色船舶配 推進建設(shè)套供應(yīng)鏈 全球綠色修船中心推動綠色供應(yīng)鏈體健全完善綠色低碳 系建設(shè)標準體系推動制造體系綠色轉(zhuǎn)型加快形成綠色船舶譜 全面提升船舶綠色 加快綠色動力系統(tǒng) 推動船用配套設(shè)系化供給能力 設(shè)計能力 研發(fā)應(yīng)用 綠色升級推動建立行業(yè)碳足跡管理體系構(gòu)建綠色船舶產(chǎn)品體系建立先進船舶總裝建造體系加快建設(shè)綠色船舶配 推進建設(shè)套供應(yīng)鏈 全球綠色修船中心推動綠色供應(yīng)鏈體健全完善綠色低碳 系建設(shè)標準體系推動制造體系綠色轉(zhuǎn)型全面實施安全和環(huán)境無害化拆船建設(shè)綠色發(fā)展公共服務(wù)平臺拓展綠色低碳專項技術(shù)應(yīng)用范圍岸電技術(shù)核能太陽能輔助技術(shù)風(fēng)能輔助技術(shù)動力電池燃料電池生物燃料技術(shù)氫燃料技術(shù)氫燃料技術(shù)甲醇燃料技術(shù)液化天然氣︵LNG︶燃料技術(shù)10清潔能源技術(shù)技術(shù)成熟度 應(yīng)用潛

清潔能源利用 其技圖2中國船舶制造業(yè)綠色發(fā)展關(guān)鍵措施 圖3綠色船舶清潔能源技術(shù)的技術(shù)成熟度與應(yīng)用潛力[6]專題1低碳燃料替代技術(shù)路徑下各類低碳燃料船舶的發(fā)展情況液化天然氣（LNG）方面目前LNG動力船舶在國內(nèi)外船隊中的應(yīng)用已初具規(guī)模。截至2023年底，全球LNG運輸船船隊數(shù)量達753艘，艙容總量約億立方米[7]。同時，2023年全球新造船訂單中，共有130艘LNG動力船，總噸位在總訂單量中的占比最大[8、9]。盡管化石LNG動力船舶將在未來短中期內(nèi)發(fā)揮重要減排作用，但長期來看，化石LNG燃料需要向更為綠色的燃料路徑轉(zhuǎn)型。氫能方面目前全球已有數(shù)艘氫燃料電池試驗船開展了示范運行，主要采用質(zhì)子交換膜燃料電池和高壓儲氫技術(shù)。然而，由于氫的體積能量密度具有局限性以及相關(guān)技術(shù)的成熟度與經(jīng)濟性有限，目前氫燃料電池僅適用于小功率、短航程船舶。從長期來看，綠氫（由可再生能源電解水制?。┗蛞蛉芷诮咏闾寂欧牛蔀榇叭剂系氖走x。生物燃油方面其即加即用的特性極大提升了生物燃料動力船舶的減排潛力。2023年，全球船用生物混合燃油總產(chǎn)能

為130-150萬噸[14]。目前全球正在加快研制以非食品作物或農(nóng)林廢棄物為主要原料的第二代生物燃料和以藻類為主要原料的第三代生物燃料。甲醇方面截至2023年11月，國際上已有近30艘甲醇燃料動力船舶投入運營，其中以貨物作燃料的甲醇運輸船舶24艘。2023年全球新造船訂單中，共有138艘甲醇動力船，總噸位約占總訂單量的13%，僅次于LNG動力船[10、11]。目前甲醇動力船舶仍以基于煤、天然氣等化石能源的灰色甲醇燃料為主，而基于可再生能源的綠色甲醇產(chǎn)能相對匱乏，減排效益有待進一步釋放。短期來看，在零碳燃料規(guī)?；埃状嫉取皾u進式脫碳”燃料有望填補市場缺口[12]。氨能方面全球船舶制造業(yè)正在開展氨燃料動力船型及配套裝備研發(fā)。2023年全球新造船訂單中，有11個訂單采用氨燃料[13]。從適用場景來看，氨的能量密度高于液氫，且無需超低溫儲存，適合中長距離航運需求；而燃料毒性問題仍需通過船舶設(shè)計優(yōu)化解決，同時需確保生產(chǎn)端綠氨占比。資料來源：根據(jù)公開資料整理，胡宏峻《IMO溫室氣體減排“凈零框架”塵埃落定：航運業(yè)脫碳加速，綠氫醇氨產(chǎn)業(yè)迎黃金機遇》52.能效提升技術(shù)5風(fēng)帆和風(fēng)箏推進系統(tǒng)高速噴嘴少/無壓載水船舶螺旋槳優(yōu)化廢熱回收系統(tǒng)船用配套設(shè)備節(jié)能空氣潤滑技術(shù)減輕船舶重量船舶設(shè)計優(yōu)化43210能效提升技術(shù)通?？梢耘c現(xiàn)有船舶系統(tǒng)高度兼容，具有改造成本適中、短期內(nèi)可見效的特點。相關(guān)技術(shù)主要包括以下幾類：一是船型優(yōu)化，即通過船舶設(shè)計優(yōu)化和減輕船舶重量，減少船舶行駛過程中受到的水阻力，提高水動力性能。二是空氣潤滑技術(shù)，通過在船底噴射氣泡，從而減少摩擦阻力。三是設(shè)備節(jié)能，主要涉及船舶內(nèi)部配套設(shè)備的節(jié)能改造。四是廢熱回收，通過回收船舶主機、輔機等設(shè)備產(chǎn)生的廢熱，用于船上其他需求風(fēng)帆和風(fēng)箏推進系統(tǒng)高速噴嘴少/無壓載水船舶螺旋槳優(yōu)化廢熱回收系統(tǒng)船用配套設(shè)備節(jié)能空氣潤滑技術(shù)減輕船舶重量船舶設(shè)計優(yōu)化43210（如加熱和發(fā)電），實現(xiàn)能量的二次利用。五是螺旋槳優(yōu)化，通過改進螺旋槳槳葉形狀、材料以及涂層工藝，提高推進效率，降低燃料消耗。此外還包括推進系統(tǒng)優(yōu)化、發(fā)展少/無壓載水船舶等。具體各項技術(shù)成熟度和應(yīng)用潛力詳見圖4。然而，能效提升技術(shù)在本質(zhì)上仍未實現(xiàn)“零碳”，需要與清潔能源技術(shù)及碳捕集技術(shù)形成協(xié)同效應(yīng)，共同推動航運業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型邁進。

少/無壓船型優(yōu)化 空氣潤滑設(shè)備節(jié)能廢熱回收螺旋槳優(yōu)化載水船舶推進系統(tǒng)優(yōu)化能效提升技術(shù)技術(shù)成熟度 應(yīng)用潛力圖4綠色船舶能效提升技術(shù)的技術(shù)成熟度與應(yīng)用潛力33.碳捕集技術(shù)3021碳捕集技術(shù)作為“末端治理”手段，具有適配傳統(tǒng)化石燃料船舶的優(yōu)勢，特別是在高碳排放船舶存量較大的過渡階段，可以為行業(yè)減排提供臨時性解決方案。然而，該技術(shù)目前尚處于示范和試驗階段，技術(shù)成熟度和經(jīng)濟性較低，并且需要岸基碳處理設(shè)施的配套支持。021碳捕集技術(shù) 技術(shù)成熟度 應(yīng)用潛力圖5綠色船舶碳捕集技術(shù)的技術(shù)成熟度與應(yīng)用潛力（三）綠色船舶的產(chǎn)業(yè)鏈條船舶產(chǎn)業(yè)通常稱為“綜合工業(yè)之冠”，零部件多、供應(yīng)鏈長、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高。綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈則可視為在傳統(tǒng)船舶產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上新增“綠色元素”，對鏈上企業(yè)的產(chǎn)品、制造模式等提出新的要求。上游市場集中度較高，低碳燃料替代引發(fā)新興競爭格局。上游原材料及船舶配套設(shè)備供應(yīng)，主要包括鋼鐵、有色金屬、復(fù)合材料等原材料供應(yīng)，以及發(fā)動機與動力系統(tǒng)、船用電器與導(dǎo)航設(shè)備等配套設(shè)備供應(yīng)。傳統(tǒng)市場高度集中，寶鋼集團、中船重工等已經(jīng)成為全球主要的鋼材和發(fā)動機供應(yīng)商之一，且具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢。此些企業(yè)也在順應(yīng)綠色發(fā)展趨勢，開展業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。與此同時，綠色船舶技術(shù)的發(fā)展還在推動新興市場競爭格局的重塑，特別是當?shù)吞既剂咸娲蔀榇熬G色化發(fā)展的關(guān)鍵路徑，能源生產(chǎn)企業(yè)、清潔能源設(shè)備公司和綠色船舶用動力系統(tǒng)研發(fā)等初創(chuàng)技術(shù)企業(yè)等通過借助清潔能源生產(chǎn)優(yōu)勢或技術(shù)與設(shè)備創(chuàng)新加速入局，新興市場目前集中度較低。綜合來看，上游市場的綠色轉(zhuǎn)型進程加快，新的市場機會不斷涌現(xiàn)，但相關(guān)綠色技術(shù)仍需時間走向成熟和規(guī)模化。中游市場高度集中，頭部企業(yè)加速綠色競爭。中游船舶設(shè)計與制造環(huán)節(jié)是整個產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，涉及到船體的設(shè)計、制造、設(shè)備的安裝和系統(tǒng)的集成，長期以來集中度最高。全球主要造船企業(yè)集中在中國、韓國和

日本，我國的中船集團、外高橋造船、江南造船等是全球領(lǐng)先的船舶制造商。隨著綠色船舶的興起，頭部企業(yè)正全力推動綠色技術(shù)的集成與應(yīng)用。例如，中船集團和外高橋造船正在加大對LNG船舶、綠色甲醇船舶等綠色船舶研發(fā)投入。未來，考慮到中游核心企業(yè)依托其技術(shù)積累和規(guī)模效應(yīng)所積累的顯著優(yōu)勢，綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈的中游依然將以當前船舶產(chǎn)業(yè)鏈的頭部企業(yè)為主導(dǎo)，實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。下游市場相對分散，綠色船舶采購尚處初期。下游船舶運營與維護環(huán)節(jié)的市場集中度較低，主要由大量分散的船舶運輸服務(wù)企業(yè)和維護服務(wù)企業(yè)組成，少數(shù)龍頭企業(yè)如中遠海運（COSCO）和馬士基（Maersk）等在全球航運市場中具有重要影響力。這些企業(yè)近年來通過引入使用低碳燃料的船舶、投資新型節(jié)能設(shè)備以及優(yōu)化航線設(shè)計，加快探索綠色航運服務(wù)的商業(yè)模式，在綠色船舶運營方面發(fā)揮了引領(lǐng)作用。然而，與上游和中游環(huán)節(jié)相比，下游市場的綠色轉(zhuǎn)型進度相對較慢。這一方面是由于下游企業(yè)相對分散，中小型運輸和維護企業(yè)眾多，這些企業(yè)通常面臨資金、技術(shù)和管理能力的限制，在引入綠色船舶或升級環(huán)保技術(shù)時較為謹慎；另一方面是由于船舶更換周期較長，通常為25年或更長時間，許多現(xiàn)役船舶尚未達到報廢或大規(guī)模改造的階段，綠色船舶的全面替代仍需要經(jīng)歷一個較長的過渡期。專題2產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健發(fā)展的縮影——中國綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)當前我國綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈上的重點上市企業(yè)集中在產(chǎn)業(yè)鏈中游的船舶制造行業(yè)，行業(yè)頭部包括中國船舶、中國重工、中船防務(wù)和蘇美達。從核心企業(yè)的綠色船舶戰(zhàn)略來看，部分核心企業(yè)將通過技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化設(shè)計和綠色制造等手段，推進船舶產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。中國船舶集團有限公司尤為典型，其堅持打造“綠色船舶”品牌形象，從頂層規(guī)劃、設(shè)計研發(fā)、總裝建造、系統(tǒng)集成等船舶生產(chǎn)全周期融入綠色低碳設(shè)計理念。

在核心企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)方面，從2024年中報龍頭企業(yè)披露的財務(wù)指標來看，中游制造企業(yè)整體屬于資本密集型行業(yè)，在融資途徑上對債務(wù)融資的依賴程度相對較高，但整體債務(wù)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)健，長期負債占比較低。從金融指標上來看，2024年中期船舶制造行業(yè)因市場需求蓬勃、訂單數(shù)量充裕以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化等諸多利好因素的疊加，行業(yè)整體呈現(xiàn)出樂觀的估值態(tài)勢。表1船舶產(chǎn)業(yè)鏈中游制造龍頭企業(yè)財務(wù)及金融指標概覽（20240630）中游制造企業(yè)財務(wù)指標金融指標資產(chǎn)負債率流動比率長期負債占比市盈率市銷率企業(yè)市值（億元）中國船舶69.661.2611.1058.201.911,551.93中國重工58.231.5919.37412.642.101,083.10中船防務(wù)56.741.3117.15163.961.82260.59蘇美達210.550.11119.83平均65.211.3412.46161.341.48753.86數(shù)據(jù)來源：Wind（四）綠色船舶的相關(guān)生態(tài)綠色船舶是航運業(yè)的重要一環(huán)，在綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，與港口碼頭、物流服務(wù)、海事服務(wù)等相互聯(lián)系，共同構(gòu)成航運業(yè)綠色發(fā)展的綜合性生態(tài)。港口碼頭港口碼頭與船舶業(yè)相互依存、相互促進。港口的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)水平直接影響船舶的運營效率和安全性，而船舶的技術(shù)進步和運營模式的變化也對港口提出了新的要求。我國已形成推動綠色港口建設(shè)的系列政策，當前我國綠色港口建設(shè)處于世界領(lǐng)先水平。綠色港口通常被認為是通過采用先進的技術(shù)和管理模式，減少港口運營對環(huán)境的負面影響，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一的新型港口。近年來，我國高度重視綠色港口建設(shè)，出臺了《綠色交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于建設(shè)世界一流港口的指導(dǎo)意見》等一系列政策推動港口的綠色發(fā)展。當前，我國港口綠色化發(fā)展已取得顯著成

效，先后評定了53個綠色港口，其中三星級港口5個，四星級港口44個，五星級港口4個[15]。未來圍繞基礎(chǔ)設(shè)施改造升級、自身能源利用低碳轉(zhuǎn)型、打造數(shù)字化管理能力等重點領(lǐng)域發(fā)展綠色港口，將與綠色船舶形成更好聯(lián)動，推動綠色航運體系建設(shè)。基礎(chǔ)設(shè)施改造升級清潔燃料加注設(shè)施岸電設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施改造升級清潔燃料加注設(shè)施岸電設(shè)施自身能源利用低碳轉(zhuǎn)型設(shè)備電氣化轉(zhuǎn)型 擴大清潔能源的使用打造數(shù)字化管理能力引入能源智慧管理系統(tǒng) 打造數(shù)字孿生港口圖6港口碼頭綠色發(fā)展重點領(lǐng)域2.物流服務(wù)船舶業(yè)是物流服務(wù)的重要載體，客船、貨船、工程船、漁船等為不同領(lǐng)域提供了多元的運輸服務(wù)，特別是在跨境物流中，船舶運輸承擔了全球80%以上的貨物運輸任務(wù)，是國際物流的重要橋梁。當前我國船舶業(yè)承擔的物流服務(wù)內(nèi)容多樣，在不同運輸類型之間，雖綠色化程度存在顯著差異，但均有較大的提升空間。貨運船舶的綠色化速度相對較快，包括遠洋LNG雙燃料動力油輪、電動內(nèi)河貨船等；而客運船舶的綠色化程度較低，特別是沿海和內(nèi)河輪渡、游輪的新能源應(yīng)用尚處于探索階段。未來，貨運船舶的綠色化進程預(yù)計相對較快，而客運船舶的綠色轉(zhuǎn)型則可能還需依賴政策、市場、基礎(chǔ)設(shè)施等多方面的進一步完善。

3.海事服務(wù)海事服務(wù)是航運業(yè)的重要支持系統(tǒng)，綠色船舶發(fā)展也將催生新興的綠色服務(wù)，包括優(yōu)化航行能效支持，以及加強環(huán)保監(jiān)測和合規(guī)性審查等。優(yōu)化航行能效支持主要借助于數(shù)字化管理平臺，構(gòu)建以能源監(jiān)控、船舶管理和環(huán)保審計為核心的綜合服務(wù)平臺，實時優(yōu)化船舶航行路徑和能效方案。加強環(huán)保監(jiān)測和合規(guī)性審查主要是在環(huán)保法規(guī)落實和綠色認證方面發(fā)揮更大作用，特別是隨著以IMO為代表的多個機構(gòu)或國際組織就船舶業(yè)綠色低碳發(fā)展提出愈加復(fù)雜的明確要求，服務(wù)船只開展能效、碳排放等核算與認證或?qū)⒊蔀楹Ｊ路?wù)的發(fā)展新機遇。（五）綠色船舶的區(qū)域分布 當前中國船舶制造業(yè)主要分布于江蘇省、遼寧省、山東省、浙江省、福建省、廣東省、上海市等地。這些地區(qū)在積極的政策引導(dǎo)下，基于區(qū)位特點、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，有望開展差異化的綠色船舶發(fā)展探索，差異性主要表現(xiàn)在輻射范圍、關(guān)鍵技術(shù)、重點發(fā)展等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)（詳見附件2）。其中，上海依托技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)的多重優(yōu)勢，錨定成為綠色智能引領(lǐng)的全球船舶與海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)高地。江蘇在LNG動力船舶設(shè)計和建造方面成績顯著，未來將通過發(fā)展綠色內(nèi)河航運和多式聯(lián)運、提升本地配套設(shè)備生產(chǎn)率以及深化區(qū)域協(xié)同合作，打造綠色船舶產(chǎn)業(yè)集群，助力長三角綠色低碳航運發(fā)展。山東致力于清潔能源技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，推動LNG、氫能等在船舶領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，并加快新能源船舶示范場景的建設(shè)。福建以電動船舶技術(shù)為突破點，正通過引進高水平船舶研制單位、推動電動船舶示范項目及配套設(shè)施建設(shè)，打造內(nèi)河綠色航運的先行區(qū)。遼寧專注于綠色燃料技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，特別是在綠色甲醇和燃料電池船舶領(lǐng)域取得積極進展。表2船舶制造業(yè)重點地區(qū)三大造船指標占全國比例情況江蘇省遼寧省山東省浙江省福建省*廣東省*上海市造船完工量47.1%9.6%8.6%11.2%2.2%7.0%未披露新接訂單量41.5%9.6%14.9%12.9%0.94%4.6%未披露手持訂單量44.3%14.7%11.9%9.1%1.13%4.7%未披露注：由于信息披露時間不同，江蘇省、遼寧省、山東省、浙江省數(shù)據(jù)為2024年上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，帶*省份即福建省、廣東省數(shù)據(jù)為2023據(jù)，上海市暫未披露近期相關(guān)數(shù)據(jù)。二、金融支持綠色船舶的路徑（一）中國金融支持綠色船舶的路徑1.債權(quán)領(lǐng)域總體來看，近年來我國債權(quán)領(lǐng)域不斷發(fā)力支持綠色船舶，主要集中在技術(shù)成熟度較高的LNG船舶制造及LNG加注站等配套基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。同時隨著我國綠色金融目錄體系的持續(xù)完善，針對綠色船舶產(chǎn)業(yè)的支持范疇也在不斷擴充?！毒G色金融支持項目目錄（2025年版）》中關(guān)于綠色船舶的部分，一方面延續(xù)《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2024年版）》《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》的支持范疇，將綠色船舶及相關(guān)鏈條裝備的建造與升級、船舶污染防治、電動船舶充換電設(shè)施、港口和航道的綠色改造升級與養(yǎng)護納入范疇；另一方面首次將“綠色船舶貿(mào)易”單獨列入支持范圍。對標本報告第一章呈現(xiàn)的我國綠色船舶產(chǎn)業(yè)全景圖，我國綠色信貸和債券相關(guān)指導(dǎo)目錄已較為全面地覆蓋了船舶綠色發(fā)展的關(guān)鍵路徑。表3《綠色金融支持項目目錄（2025年版）》中綠色船舶領(lǐng)域的支持重點三級目錄適用國民經(jīng)濟行業(yè)類別名稱綠色船舶制造（不含造船廠建設(shè)）金屬船舶制造、非金屬船舶制造、內(nèi)燃機及配件制造、汽輪機及輔機制造、船用配套設(shè)備制造1.3.6船舶綠色低碳升級改造船舶改裝2.5.9船舶港口污染防治船舶改裝等4.1.9氫能“制儲輸用”全鏈條裝備制造金屬船舶制造等6.2.3充電、換電和加氣等設(shè)施建設(shè)和運營架線及設(shè)備工程建筑、工礦工程建筑、其他未列明零售業(yè)等6.2.12綠色港口和航道港口及航運設(shè)施工程建筑8.2.2綠色船舶貿(mào)易其他機械設(shè)備及電子產(chǎn)品批發(fā)、綠色船舶其他形式貿(mào)易資料來源：根據(jù)《綠色金融支持項目目錄（2025年版）》整理表4《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》中綠色船舶領(lǐng)域的支持重點四級目錄目錄內(nèi)容綠色船舶制造天然氣動力船舶，電力船舶，太陽能、風(fēng)能等新能源船舶，節(jié)能和新能源施工船舶等綠色船舶制造、購置及貿(mào)易活動。港口、碼頭岸電設(shè)施及機場廊橋電設(shè)施建設(shè)為靠港、靠岸船舶提供電力供應(yīng)的供電設(shè)施建設(shè)和運營；機場廊橋供電設(shè)施建設(shè)。資料來源：根據(jù)《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》整理中長期貸款、供應(yīng)鏈金融在支持綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮重要作用，同時轉(zhuǎn)型貸款也正在成為金融供給創(chuàng)新的重要手段。在中長期貸款方面，一般來說，船舶制造周期為1-3年，新型科技含量較高的船舶往往需要更長的建造或改造時間；長周期的人員技術(shù)投入伴隨著大量的資金投入，且前期投資回報周期通常較長，因此船舶業(yè)中長期貸款需求較為旺盛。同時部分大型綠色船舶建造造價高昂，也有多銀行組成銀團貸款的形式提供資金。在供應(yīng)鏈金融方面，在船舶制造業(yè)的供應(yīng)鏈中，上游采購環(huán)節(jié)需大量購入鋼材、有色金屬等原材料，中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)因建造周期較長而面臨較大的資金周轉(zhuǎn)壓力，下游銷售環(huán)節(jié)又因船舶交付后付款存在一定的期限，形成了待盤活的存貨資產(chǎn)，銀行據(jù)此提供專有供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。如北京銀行南京分行落實“一艘船”產(chǎn)業(yè)鏈，全面觸及江蘇船舶海工產(chǎn)業(yè)主要鏈主企業(yè)及上下游配套客群，累計為船舶海工企業(yè)提供100億元授信支持[16]。在轉(zhuǎn)型貸款方面，銀行通常將貸款期限、利率、抵質(zhì)押物等與企業(yè)轉(zhuǎn)型成效掛鉤。2024年12月，南京銀行泰州分行向江蘇興洋船舶設(shè)備制造有限公司發(fā)放1000萬元轉(zhuǎn)型金融貸款。泰州分行將依據(jù)《江蘇省轉(zhuǎn)型融資主體認定評價標準》對企業(yè)開展評估，如果轉(zhuǎn)型效果綜合評價結(jié)果達到“良好”及以上，該筆貸款付息利率可在初始利率基礎(chǔ)上下調(diào)20BP[17]。

綠色債券與融資租賃亦是債權(quán)領(lǐng)域支持綠色船舶發(fā)展的重要工具。在國內(nèi)，綠色債券支持船舶的既有案例較少，少數(shù)案例集中在綠色船舶制造領(lǐng)域，屬于政策性銀行金融債或大型核心企業(yè)發(fā)債。僅中國進出口銀行在2024年發(fā)行的兩只金融債券中，有部分資金（總募集資金50億元，投向綠色船舶制造共計5.44億元）用以支持綠色船舶制造、購置及貿(mào)易活動，兩只債券均為2年期，政策性銀行低成本融資優(yōu)勢顯著，平均票面利率1.525%。同時國內(nèi)部分頭部企業(yè)參與至境外市場融資，例如2021年7月，中國船舶租賃成功定價發(fā)行了5億美元綠色和藍色雙標簽債券[18]。此后，該公司還在2023年9月[19]和2024年9月[20]兩次發(fā)行熊貓債，募集資金分別為12億元、8億元。轉(zhuǎn)型類債券方面，中遠海運發(fā)展在2025年1月發(fā)行一筆科技創(chuàng)新低碳轉(zhuǎn)型公司債券，發(fā)行規(guī)模合計10億元，期限15年期，票面利率2.18%，募集資金將被用于節(jié)能環(huán)保型船舶設(shè)計及建造[21]。融資租賃是船舶業(yè)融資的重要路徑，多樣化業(yè)務(wù)模式保障船舶全生命周期。部分資本實力雄厚且國際化運營能力較強的銀行系金融租賃公司已相繼設(shè)立專業(yè)子公司開展綠色船舶、跨境船舶業(yè)務(wù)。至2024年，國內(nèi)開展航運租賃業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司數(shù)量已達6家，分別為工銀金租、建信金租、招銀金租、民生金租、交銀金租和華融金租。根據(jù)公開信息，2023年，中國租賃公司共達成24艘共計37億美元替代燃料動力船租賃項目，其中包括13艘LNG運輸船租賃項目；2024年上半年，交銀金租綠色船型新增投放金額超100億元[22]。表5金融租賃公司多樣化業(yè)務(wù)模式實踐金租公司主要模式項目亮點成效工銀金租新造船租賃售后回租提前支付建造款，保障船廠資金流動性；支持“國輪國造”為船廠提供前期資金注入，加速資金回籠；幫助船東釋放船舶資產(chǎn)的流動性，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升資金使用效率民生金租出口租賃借助天津東疆綜合保稅區(qū)政策，實現(xiàn)出口退稅、海關(guān)異地監(jiān)管、美元結(jié)算等；船舶從設(shè)計到拆船全生命周期節(jié)能環(huán)保，性能和經(jīng)濟指標國際領(lǐng)先實現(xiàn)船舶出口資金的高效回籠，享受政策紅利增加利潤空間；拓寬船東國際業(yè)務(wù)渠道，提升資金的國際化配置能力中銀金租經(jīng)營租賃項目期限超15年，租賃物能滿足船舶能效指標(EEDI)第三階段(Tier-III)的要求，安裝智能航行輔助系統(tǒng)降低船東運營初期的資金壓力，以長期穩(wěn)定租金收入保障船東運營資金流；通過資產(chǎn)處置盤活資金，提升資產(chǎn)的流動性交銀金租跨境融資業(yè)內(nèi)首單離岸人民幣船舶融資產(chǎn)品；將船舶能效比率納入可持續(xù)發(fā)展掛鉤融資考核指標為船東開辟新的融資渠道，降低融資成本；激勵船東進行節(jié)能改造，優(yōu)化運營成本2.權(quán)益領(lǐng)域從權(quán)益領(lǐng)域來看，船舶領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)基金開始關(guān)注綠色船舶行業(yè)創(chuàng)新活動，資本市場龍頭企業(yè)主導(dǎo)的并購重組較為活躍。以綠色船舶為主題的產(chǎn)業(yè)基金近年來剛剛興起，主要是政府引導(dǎo)性基金形式，由各級政府與社會資本共同出資，目前在深圳、湖北、浙江、江蘇南通等地已有推行。此外，央國企自有投資的私募基金也在積極推動綠色船舶發(fā)展，例如2023年國壽投資旗下國壽雙碳基金一期投資合肥倍豪海洋裝備技術(shù)有限公司，助力大功率特種船舶推進器產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及服務(wù)[23]。

此外船舶行業(yè)企業(yè)也開始通過股權(quán)并購或重組整合綠色船舶領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和技術(shù)資源，實現(xiàn)快速擴張和協(xié)同發(fā)展。2024年9月中國綠色船舶制造龍頭中國船舶集團所控制的下屬上市公司中國船舶工業(yè)集團（簡稱“中國船舶”）和中國船舶重工集團（簡稱“中國重工）宣布通過股票互換式并購，由中國船舶吸收合并中國重工，交易金額達1151.50億元，為近十年A股資本市場最大規(guī)模的并購交易，旨在鞏固和提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭優(yōu)勢，形成產(chǎn)品多樣化、建造數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)綠色低碳化的高質(zhì)量發(fā)展格局[24]。專題3深圳市綠色航運基金概述2020年深圳市三家政府投資平臺深圳市前海資本管理有限公司、中船投資發(fā)展有限公司和國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責(zé)任公司聯(lián)合成立規(guī)模約38億元規(guī)模的前海中船（深圳）智慧海洋私募股權(quán)基金[25]。2022年，深圳市政府倡導(dǎo)并發(fā)起了總規(guī)模為

億元人民幣的深圳綠色航運基金，主要投向航運及現(xiàn)代航運服務(wù)業(yè)。該基金作為政策性產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，由深圳市交通運輸局主管，深圳赤道基金管理有限公司運營，資金分期籌措安排?；鹗灼谕顿Y人涵蓋深圳市和鹽田區(qū)兩級政府國資以及其他社會資本，按照市場化原則運營管理[26]。3.保險領(lǐng)域我國海洋船舶保險有加速發(fā)展的態(tài)勢，主要通過政府和保險公司聯(lián)合共保體模式，推進多元產(chǎn)品創(chuàng)新，為綠色船舶的建造、運營和維護提供全面保障。在運營發(fā)展模式上，由于船舶承保整體金額較大，風(fēng)險相對較高，政府和保險公司現(xiàn)合力探索聯(lián)合共保體模式[27]。在產(chǎn)品類型上，現(xiàn)階段綠色船舶保險主要分為三類，一是保障綠色交通自身的風(fēng)險，例如為電動、LNG動力船

舶，和沿海綠色智能船舶等提供保險保障；二是保障環(huán)境污染風(fēng)險，產(chǎn)品案例包含沿海船舶燃油污染責(zé)任保險、沿海內(nèi)河船東保障和賠償責(zé)任保險[28]；三是保障氣候變化下航運脫碳風(fēng)險，例如針對國際航行船舶碳排放當期與遠期成本錯配的焦點問題，通過保險的方式平抑成本跨期波動帶來的經(jīng)營不確定性[29]。（二）國際金融支持綠色船舶的路徑債權(quán)領(lǐng)域在國際市場上，部分國別或區(qū)域性的金融政策中，將綠色船舶列入了可持續(xù)金融支持的重點領(lǐng)域。一是2024年中國、歐盟、新加坡共同制定的《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》在2022年版中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄》的基礎(chǔ)上，進一步明確了資金支持船舶業(yè)綠色發(fā)展的方向。二是氣候債券倡議組織（ClimateBondInitiative）在2020年發(fā)布的《綠色航運標準（GreenShippingCriteria）》，專門針對債券支持船舶業(yè)低碳

發(fā)展制定了認證標準。三是歐盟《可持續(xù)分類法案（EUTaxonomy）》于2020年7月正式生效，其中提到了低碳船舶以及港口等基礎(chǔ)設(shè)施的建造，支持方向與國內(nèi)綠色船舶的支持領(lǐng)域較為相似。除目錄提供外部引導(dǎo)外，滿足《波塞冬原則》和國際海事組織（IMO）環(huán)境標準或能夠減少溫室氣體排放的船舶項目亦是債權(quán)投資的重點方向。表6國際上綠色信貸及債券在船舶產(chǎn)業(yè)中支持領(lǐng)域標準名稱適用對象具體內(nèi)容《多邊可持續(xù)金融共同分類目錄》信貸、債券C3.2.2低碳船舶制造（海上和沿海水運）：低碳船舶的制造、維修、保養(yǎng)、改裝、再利用和升級（海運和沿海水運）《綠色航運標準》債券適用資產(chǎn)及項目：符合歐盟MRV3和/或國際海事組織DCS數(shù)據(jù)收集規(guī)定的5000GT以上的船舶5000GT以下的零排放船只專門用于為零排放船舶加油或充電的基礎(chǔ)設(shè)施?！犊沙掷m(xù)金融分類法案》信貸、債券3.3低碳交通運輸設(shè)備制造：低碳運輸車輛、軌道車輛和船舶的制造、維修、保養(yǎng)、改造、再利用和升級營所需的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、現(xiàn)代化改造、運營和維護，以及專門用于轉(zhuǎn)運、運輸方式轉(zhuǎn)換的服務(wù)設(shè)施、安全和交通管理系統(tǒng)。資料來源：根據(jù)公開資料整理信貸同樣是國際債權(quán)領(lǐng)域支持綠色船舶的重要工具。德國商業(yè)銀行、花旗銀行、法國興業(yè)銀行等大量《波塞冬原則（PoseidonPrinciples）》簽署的國際大型商業(yè)銀行已開展推動船舶業(yè)綠色低碳發(fā)展的實踐，為符合原則的新能源燃料船的建造等提供貸款支持。除直接通過貸款支持船只建造外，法國興業(yè)銀行則通過與其

他金融機構(gòu)合作的方式推出船只售后回租計劃幫助船舶業(yè)企業(yè)實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，瑞信銀行則通過參與船舶碳指數(shù)設(shè)計間接推動船舶業(yè)低碳轉(zhuǎn)型進程。匯豐銀行作為出口信用機構(gòu)協(xié)調(diào)人與中國信保擔保展開國際合作，共同推動多艘綠色集裝箱船舶的建造資金安排。表7國際上銀行支持船舶業(yè)綠色發(fā)展舉措銀行策略及案例法國興業(yè)銀行法國興業(yè)銀行為私募股權(quán)投資公司Eurazeo后回租計劃幫助船東實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。該計劃的目標客戶既包括采用替代推進系統(tǒng)的新船，也包括現(xiàn)有的水上船隊的升級[30]。瑞信銀行與摩納哥游艇俱樂部合作推出摩納哥超級游艇生態(tài)協(xié)會（SEA）指數(shù)，用于衡量游艇設(shè)計的碳影響[31]。韓國進出口銀行2024年，比利時船東ExmarLPG在HD現(xiàn)代尾浦訂造了全球首批4艘46000立方米氨雙燃料動力船以及2艘LPG雙燃料船，合同總價約為4.7億美元，韓國進出口銀行為這6艘新船總計提供了1.7億美元的金融支持[32]。意大利聯(lián)合圣保羅銀行2023年，意大利聯(lián)合圣保羅銀行等金融機構(gòu)為意大利造船集團Fincantieri提供了4.15億歐元貸款，用于建造“低碳”郵輪“MeinSchi?Relax”號[33]。匯豐銀行2023年，匯豐銀行新加坡分行與海上風(fēng)電承包商Cadeler簽訂無抵押綠色定期貸款協(xié)議，該貸款協(xié)議還包括高達5000萬歐元（期限長達五年）Cadeler投建的X級和F級新造船以及兩艘現(xiàn)有O風(fēng)電安裝船“WindOrca”號和“WindOsprey”號起重機升級改造提供資金。2023年，匯豐銀行向Paci?cBasinShippingLimited提供總額選取降低碳強度與降低誤工工傷頻率為兩大關(guān)鍵績效指標，基于績效目標完成情況進行息差調(diào)整。國際上近五年來綠色船舶主題的債券市場發(fā)展較快，國際上目前債券支持船舶業(yè)綠色發(fā)展的方向主要集中于新能源船只的建造及采購。從發(fā)行主體來看，涵蓋了大型航運企業(yè)以及專業(yè)的船舶運營公司等。從發(fā)行區(qū)域來看，日本、歐洲等區(qū)域的船舶企業(yè)在綠色船舶債券發(fā)行上較為活躍，日本早于2018年便開始運用綠色債券為綠色船舶的建造提供資金。從債券類型來看，主要包括綠色債券、藍色債券和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，其中綠色債券通常用于支持符合綠色標準的船舶建造和相關(guān)技術(shù)改造項目；藍色債券側(cè)重于與海洋可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的項目，如防止海洋污染、海洋資源表8國際部分綠色船舶債券案例發(fā)行主體債券類型發(fā)行時間發(fā)行規(guī)模用途MitsuiO.S.K.Lines,Ltd.綠色債券2018.082018.09分別為50億日元LNG研發(fā)[34]NYK綠色債券2018.12100億日元（資）LNG燃料船、LNG加注船、壓載水處理設(shè)備，以及硫氧化物洗滌器系統(tǒng)SeaspanCorporation可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券2021.012億美元用于一般公司用途，與可使用替代燃料的船舶支出相關(guān)OdfjellSE可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券2021.018.5億挪威克朗的平均二氧化碳減排目標掛鉤，將SPT2030控制船隊的碳強度與2008年水平相比降低50%”SeaspanCorporation可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券2021.043億美元用于一般公司用途，與可使用替代燃料的船舶支出相關(guān)A.P.Moller-MaerskA/S綠色債券2021.115億英鎊為甲醇燃料集裝箱船及8艘配備雙燃料發(fā)動機的16,000TEU箱船的建造提供資金[35]YINSONProduction可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券2021.1210億馬來西亞林吉特續(xù)發(fā)展掛鉤伊斯蘭債券MitsuiO.S.K.Lines,Ltd.藍色債券2024.01100億日元用于與防止海洋污染、海洋資源可持續(xù)發(fā)展等相關(guān)的項目NYK綠色債券2024.04NA為公司實現(xiàn)“2050年船舶燃料轉(zhuǎn)換愿景”、開發(fā)氨燃料船只提供資金國際上船舶行業(yè)是租賃行業(yè)的重要細分領(lǐng)域，主要租賃形式有經(jīng)營租賃和融資租賃。隨著綠色船舶的出現(xiàn)，租賃行業(yè)在服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)形式上均有所改變。在服務(wù)內(nèi)容上，租賃標的物更加豐富，綠色船舶技術(shù)的豐富帶來了綠色冷藏集裝箱船等特殊專業(yè)船型，租賃過程也將數(shù)字化、科技化技術(shù)融入管理階段，以適配新船型的服務(wù)需求。在服務(wù)形式上，一方面，隨著融資租賃模

式的發(fā)展和運作多樣化，經(jīng)營租賃、融資租賃以及售后回租等業(yè)務(wù)形式也存在交叉應(yīng)用的情景，如日本在船舶領(lǐng)域出現(xiàn)JOLCO模式，將附帶購買的選擇權(quán)納入其中。另一方面，業(yè)務(wù)機制也在向綠色轉(zhuǎn)型，主要通過將租賃條款與環(huán)保指標相掛鉤以及設(shè)定環(huán)保責(zé)任條款來實現(xiàn)，例如將租金費率與船舶的碳排放、能效等環(huán)保指標掛鉤。表9國際部分綠色船舶租賃案例租賃形式案例租賃對象特征經(jīng)營租賃SeaCube提供冷藏聯(lián)運設(shè)備經(jīng)營性租賃服務(wù)冷藏集裝箱船通過實時數(shù)據(jù)分析環(huán)境溫度、貨物類型和貿(mào)易航線等變量來優(yōu)化制冷，租賃期間客戶使用設(shè)備滿足冷藏運輸需求無需承擔設(shè)備所有權(quán)，租賃模式帶來的節(jié)能減排可高達20%，性和成本效益[36]融資租賃KfWIPEX-Bank參與8.89億美元綠色融資交易大型集裝箱船交易金額較高，為Hapag-Lloyd綠色船舶訂購提供資金，減少運營壓力[37]融資租賃（附帶可持續(xù)發(fā)展關(guān)聯(lián)條款）挪威船東公司OceanYieldAS與BraskemSA擔保子公司的租賃交易LR1成品油輪（可以使用甲醇作為替代燃料）賃期限長達15年，租金費率與船舶實際碳排放量掛鉤[38]專題4日本船舶租賃的JOL和JOLCO模式JOL模式（JapaneseOperatingLease），即日本經(jīng)營性租賃模式，是一種純粹的租賃交易，通常用于日本船東為散貨船和油輪安排售后回租和新造船融資。在售后回租交易中，船東先將自己擁有的船舶出售給租賃公司，然后再從租賃公司租回船舶使用，定期支付租金；在新造船融資中，租賃公司根據(jù)船東的要求購買新造船舶，然后出租給船東。主要適用于散貨船和油輪的租賃融資，在二手船市場中也較為常見，可幫助船東快速獲得資金，同時又能保留船舶的使用權(quán)。模式（JapaneseOperatingLeaseCallOption），模式，是一種常用于船舶和航空領(lǐng)域的融資安排。通常由日本投資者購買船舶等資產(chǎn)，然后將其出租給運

營商，租賃期限一般為5到12年。在租賃期間，承租人支付租金，租金用于覆蓋投資者的成本，包括船舶的購買價格、利息支付和相關(guān)費用等。租賃期滿后，承租人有權(quán)按照預(yù)先約定的價格購買該資產(chǎn)。對于日本投資者，該模式可享受稅收優(yōu)惠，如稅率減免和資產(chǎn)折舊抵扣等，這使得投資者能夠以較低的成本提供融資，同時也為承租人提供了具有成本效益的100%貸款價值比融資；對于承租人來說，在租賃期結(jié)束時有購買船舶的選擇權(quán)，可根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和市場情況決定是否購買，一定程度上增加了運營的靈活性。JOLCO模式可廣泛用在日本或非日本造船廠建造的船舶，但自2023年4月起，日本規(guī)定該模式僅限于按照環(huán)保標準建造的船舶，使用替代燃料和先進的數(shù)字技術(shù)。2.權(quán)益領(lǐng)域歐美、亞洲等多國通過產(chǎn)業(yè)基金積極助力綠色船舶技術(shù)創(chuàng)新和市場推廣，“脫碳”成為基金支持重點方向。歐美及亞洲多國紛紛布局產(chǎn)業(yè)基金，積極投身于綠色船舶領(lǐng)域的變革。基金的支持重點主要集中在零排放船舶、氨燃料船舶及船舶電氣化等綠色技術(shù)的研發(fā)。在

支持形式上，鑒于各國國情和市場特點不同，資金來源包含公共資金、混合資金和社會資金等多種模式。整體來看各國基金規(guī)模不一，其中歐洲地區(qū)的相關(guān)基金總規(guī)模較大，在國際綠色船舶領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。表10基金多元模式實踐資金來源國家日期基金名稱基金亮點基金規(guī)模公共資金法國[39]2022年11月海事投資基金“法國-梅爾2030”（France-Mer2030）計劃中設(shè)立的基金，支持零排放船舶技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)漁業(yè)、商業(yè)和旅游船只脫碳。五年內(nèi)提供3億歐元日本[40]2024年6月“綠色創(chuàng)新基金”下設(shè)“下一代船舶開發(fā)”子板塊新增資助10器”和3億日元“開發(fā)用于構(gòu)建氨燃料船舶供應(yīng)鏈的輔助設(shè)備”，旨在開發(fā)氨燃料船舶，降低海運排放。2萬億日元加拿大[41]加拿大薩利什海海洋排放減少基金（theSalishSeaMarineEmissionReductionsFund）助力減少在加拿大薩利什海海域運營的國內(nèi)海洋船舶或船隊的空氣污染物和溫室氣體排放。薩利什海位于加拿大不列顛哥倫比亞省的太平洋西北水域。N/A公共資金與社會資金混合挪威[42]2008年氮氧化物基金（NOxFund）15Fund），旨在為企海上活動電氣化、船舶使用LNG用。N/A社會資金荷蘭[43]2021年11月綠色航運私募債務(wù)基金（GreenShippingFund）荷蘭可持續(xù)投資管理公司ProwCapital推出基金，旨在為符合公司ESG標準并能降低排放的新造船舶、現(xiàn)有船舶或船舶改造項目[44]的船東提供貸款，助力實現(xiàn)4.2億歐元國際市場利用兼并重組增強行業(yè)協(xié)同優(yōu)化能力的實踐也較為多元，交易主要集中在綠色船舶相關(guān)技術(shù)企業(yè)間，旨在通過技術(shù)整合來實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的加速。兼并重

組后的集團公司更加專注于推動技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，體現(xiàn)了綠色船舶市場對長期戰(zhàn)略投資的需求。表11兼并重組實踐案例日期兼并重組公司交易亮點交易價格挪威PSW集團，全球海工和海事行業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的主要供應(yīng)商之一ScanaASA，挪威設(shè)備與服務(wù)供應(yīng)商共同推進航運和海工行業(yè)、能源行業(yè)和水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。合并，N/AEuronav（收購方），全球最大的獨立原油油輪公司CMB.TECH（被收購方），比利時航運集團CMB旗下一個清潔海事技術(shù)品牌子公司，負責(zé)設(shè)計、建造和運營以氫和氨為燃料的面向未來的船隊交易后宣布了120艘零碳船只和5個氫基基礎(chǔ)設(shè)施項目的發(fā)展計劃，并計劃在五年內(nèi)對低碳資產(chǎn)和綠色燃料的總投資到30億至50億美元之間收購，11.5億美元3.保險領(lǐng)域隨著《海上保險波塞冬原則》確立，國際綠色船舶保險體系逐步完善，已探索建立針對綠色船舶生命周期技術(shù)風(fēng)險保障服務(wù)，并協(xié)同提供上下游配套產(chǎn)業(yè)鏈保險產(chǎn)品與服務(wù)。從綠色船舶生命周期技術(shù)風(fēng)險保障來看，在綠色船舶生命周期技術(shù)風(fēng)險保障方面，隨著綠色船舶供能系統(tǒng)設(shè)計多樣、碳減排技術(shù)要求提升、老舊船舶及設(shè)備更新回收，傳統(tǒng)船舶保險產(chǎn)品覆蓋范圍不斷擴展。例如，NorwegianHullClub針對電動船舶推出了電池性能-租金損失保險，承保因修復(fù)電池系統(tǒng)性能問題導(dǎo)致

的收入損失；LondonP&IClub系統(tǒng)、船上燃料電池和自主操作等提供保險；Aon事二氧化碳儲存運輸和存儲公司提供保險，保障碳捕獲和存儲（CCS）關(guān)鍵風(fēng)險。保險保障方面，保險公司新增險種主要涉及能源勘探及離岸新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)運營。如Skuld提供責(zé)任保險。下游運輸領(lǐng)域保險險種以傳統(tǒng)及綠色船舶通用型為主，主要包括貿(mào)易中斷保險、地緣政治或戰(zhàn)爭風(fēng)險保險、突發(fā)事件保險等。1515（三）國內(nèi)外金融支持綠色船舶的對比分析1.在金融支持綠色船舶的重點方向上，國內(nèi)外既有一致性也有差異性國內(nèi)外金融對綠色船舶核心領(lǐng)域的聚焦體現(xiàn)出一致性，如LNG動力船舶、電動船舶等新能源船舶的制造，以及港口岸電、船舶充換電等配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這反映了全球航運業(yè)向低碳、零碳轉(zhuǎn)型的共同趨勢。差異性則主要體現(xiàn)在脫碳目標的驅(qū)動下，國際金融機構(gòu)更積極地將環(huán)境標準融入金融決策，如依據(jù)《波塞冬原則》嚴格評估船舶項目的碳排放績效，參與船舶碳指數(shù)設(shè)計，以金融手段直接推動行業(yè)減排。相比之下，中國金融機構(gòu)在項目評估時更側(cè)重于綜合經(jīng)濟效益與項目可行性，環(huán)境效益、尤其是對具體環(huán)境目標的關(guān)注較為有限。

2.債權(quán)領(lǐng)域，國際船舶發(fā)債與融資租賃的應(yīng)用更具廣泛性國際債券市場為綠色船舶項目提供了多元化的融資渠道，從傳統(tǒng)的綠色債券到創(chuàng)新的藍色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等，滿足了不同項目在資金規(guī)模、期限、成本等方面的需求。且發(fā)行主體的多元化進一步增強了市場的活力，不僅船舶制造企業(yè)積極參與，航運公司、金融機構(gòu)也通過債券市場為綠色轉(zhuǎn)型籌集資金。融資租賃領(lǐng)域，國際市場的廣泛性體現(xiàn)在租賃形式的多樣化與租賃機制的靈活性上。經(jīng)營租賃、融資租賃、售后回租等多種形式并存，同時租賃條款與環(huán)保指標掛鉤的創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)。3.投資領(lǐng)域，國內(nèi)政府資金占主導(dǎo)，國際多源資金共同推動國內(nèi)外股權(quán)市場在支持綠色船舶行業(yè)發(fā)展中，鑒于各自的政策導(dǎo)向和市場結(jié)構(gòu)，資金來源存在一定差異。國內(nèi)市場以政策引導(dǎo)和國有資本為核心，通過設(shè)立綠色船舶產(chǎn)業(yè)基金和推動國有資本主導(dǎo)的兼并重組，重點支持新能源動力系統(tǒng)研發(fā)、綠色設(shè)計與建造技術(shù)創(chuàng)新，以及配套產(chǎn)業(yè)鏈培育。而國際股權(quán)市場除了政府資金推動外，社會資本參與度更為活躍，綠色船舶相關(guān)企業(yè)、可持續(xù)投資機構(gòu)等多方共同推動資金流向低碳技術(shù)研發(fā)及商業(yè)化應(yīng)用。

4.保險領(lǐng)域，國際綠色船舶保險體系更為全面國際綠色船舶保險起步相對較早，在產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險研究方面積累了更多經(jīng)驗。國際頭部保險公司已形成較為全面的服務(wù)體系，并通過長期的數(shù)據(jù)收集與分析，不斷提升氣候風(fēng)險評估能力。中國綠色船舶保險起步較晚，目前已能為綠色船舶提供全生命周期的風(fēng)險保障，在綠色交通風(fēng)險、環(huán)境污染風(fēng)險和航運脫碳風(fēng)險等方面取得了一定進展。航運業(yè)轉(zhuǎn)型融資研究報告——立足綠色船舶視角|航運業(yè)轉(zhuǎn)型融資研究報告——立足綠色船舶視角|16三、上海金融支持綠色船舶發(fā)展的實踐經(jīng)驗上海市作為中國現(xiàn)代船舶工業(yè)的誕生地，綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)領(lǐng)跑全球，加之當?shù)貜姶蟮慕鹑谏鷳B(tài)優(yōu)勢，近年來不論是綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展還是金融支持創(chuàng)新均表現(xiàn)亮眼。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的視角來看，上海以全球綠色船舶與海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)高地的定位加快綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近年來清潔能源技術(shù)和能效提升技術(shù)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋高端船型設(shè)計、核心系統(tǒng)研發(fā)等環(huán)節(jié)，形成了高度集中的產(chǎn)業(yè)集群。此外上海還在綠色港口建設(shè)和海事服務(wù)領(lǐng)域取得顯著進展。未來，上海將以高端化、自主化、國際化為路徑，加速綠色船舶示范應(yīng)用及綠色燃料供應(yīng)體系建設(shè)。專題5上海綠色甲醇產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)案例2023年9月20日，中國遠洋海運集團有限公司（簡稱“中遠海運”）、國家電力投資集團有限公司（簡稱“國家電投”）、上海國際港務(wù)（集團）有限公司（簡稱“上港集團”）、中國檢驗認證（團）有限公司（簡稱“中國中檢”）在線共同簽署《關(guān)于開展綠色甲醇產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)合作備忘錄》，各參與方將發(fā)揮各自在所處行業(yè)中的領(lǐng)先優(yōu)勢，打通產(chǎn)業(yè)鏈所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)，共同構(gòu)建符合國內(nèi)外綠色認證標準、運轉(zhuǎn)穩(wěn)定暢通、具有可持續(xù)發(fā)展能力的綠色甲醇全產(chǎn)業(yè)鏈。中遠海運作為船舶產(chǎn)業(yè)核心的龍頭企業(yè)，積極探索綠色轉(zhuǎn)型，已訂造12艘2.4萬標準箱世界最大甲醇雙燃料集裝箱船，在此條甲醇船舶產(chǎn)業(yè)鏈中起到關(guān)鍵紐帶作用。

國家電投作為大型能源集團，傳統(tǒng)意義上并不直接參與船舶產(chǎn)業(yè)鏈，但是隨著船舶產(chǎn)業(yè)開展清潔能源替代，甲醇、氨能、氫能、生物質(zhì)能等能源生產(chǎn)企業(yè)將成為綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈的上游。在此條甲醇船舶產(chǎn)業(yè)鏈中，國家電投將提供穩(wěn)定的綠色甲醇供應(yīng)，拓寬業(yè)務(wù)范圍。上港集團是全球貨物吞吐量、集裝箱吞吐量均居首位的綜合性港口，目前擁有世界上已投運的最大甲醇加注船“海港致遠”號，全球極少數(shù)同時具有LNG和綠色甲醇船到船加注能力的港口之一。中國中檢承擔甲醇綠色認證工作，這也是綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈體現(xiàn)“綠色價值”必不可少的環(huán)節(jié)。未來，或?qū)⒂懈嗟牡谌秸J證機構(gòu)加入綠色船舶產(chǎn)業(yè)鏈，對清潔燃料、船舶碳排放等環(huán)節(jié)開展專業(yè)化的綠色認證。從船舶行業(yè)市場化減排機制的角度來看，上海已將航運企業(yè)納入地方試點碳排放權(quán)交易市場，運用市場化機制激活企業(yè)減排動力。上海試點碳市場于2016年在全國率先納入了航運企業(yè)，依據(jù)《上海市水運行業(yè)溫室氣體排放核算與報告方法（試行）》，采用歷史強度法對年能耗量5萬噸標煤以上或年二氧化碳排放量10萬噸以上的企業(yè)進行配額分配。2023年，上海碳市場共有31家航運企業(yè)被納入，航運碳配額交易量達到77萬噸，占上海。上海市交通委員會還表示，2024年度上海碳市場考慮國際航線部分碳排放將不再納入上海交易體系，避免航運企業(yè)出現(xiàn)國內(nèi)、國際碳市場重復(fù)收取碳稅的情形[48]。上海探索、深化的將航運業(yè)減排環(huán)境價值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值的市場化機制，不僅促使控排企業(yè)從短期成本控制轉(zhuǎn)向長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，也在為企業(yè)統(tǒng)籌應(yīng)對國內(nèi)、國際減排要求和監(jiān)管目標構(gòu)建有效的引導(dǎo)。

從金融支持的視角來看，上海正在傳統(tǒng)金融供給的基礎(chǔ)上，重點通過轉(zhuǎn)型金融支持綠色船舶實踐，相關(guān)實踐正處于探索初期。在債權(quán)領(lǐng)域，在供應(yīng)鏈金融支持船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)型金融開始在支持船舶業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮積極作用。上海市于2023年12月發(fā)布了《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》[49]，是國內(nèi)首個將水上運輸業(yè)納入行業(yè)范疇的轉(zhuǎn)型金融標準，通過設(shè)置降碳目標的準入值和先進值，供轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品量化目標設(shè)計參考。在保險領(lǐng)域，政府牽頭探索擴大保險對綠色船舶的保障范圍。2024年6月，浦東新區(qū)人民政府、中船集團與9家保險機構(gòu)共同簽署了中國綠色船舶保險共同體合作備忘[50]，為綠色船舶的建造、運營、維修等環(huán)節(jié)提供全面風(fēng)險保障?？傮w來看，上海在推動船舶綠色轉(zhuǎn)型方面的金融探索正在推進中，相關(guān)市場探索多集中于頭部制造企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，對供應(yīng)鏈低碳轉(zhuǎn)型的涉獵較為有限。專題6上海銀行供應(yīng)鏈金融的相關(guān)實踐早于2019年，中船集團成套物流有限公司與上海銀行股份有限公司簽署供應(yīng)鏈服務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中船物流與上海銀行合資組建供應(yīng)鏈科技服務(wù)平臺公司，運用大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)，搭建線上系統(tǒng)平臺，實踐“供應(yīng)鏈+區(qū)塊鏈”新業(yè)態(tài);上海銀行將對平臺上注冊的中小企業(yè)提供20億元專項授信額度。此舉一方面有利于通過實施普惠金融，促進中船集團供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，進而降低供應(yīng)鏈成本，提升中船集團供應(yīng)鏈控制力、供給質(zhì)量和技術(shù)水平;另一方面也有利于上海銀行通過科創(chuàng)金融服務(wù)，有效突破風(fēng)險管理門檻、提升信貸投放安全水平和供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力。

近年來，上海銀行進一步強化數(shù)字化驅(qū)動助推產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融發(fā)展。上海銀行構(gòu)建標準化“上行e鏈+”泛核心供應(yīng)鏈產(chǎn)品體系，無需核心企業(yè)擔保，依托產(chǎn)業(yè)鏈場景推出包括依托訂單的e訂單、依托非確權(quán)應(yīng)收賬款的e保理、依托下游經(jīng)銷商采購訂貨的e采購、依托動產(chǎn)的e庫存和依托商業(yè)承兌匯票的e商票等產(chǎn)品。還打造了“泛核心”供應(yīng)鏈產(chǎn)品體系，推出線上化訂單類、存貨類、預(yù)付類的標準化泛核心供應(yīng)鏈產(chǎn)品，逐步搭建標準化及場景化組合的客戶評價及風(fēng)控體系，依托數(shù)字化風(fēng)控手段以及線上化便利渠道，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上更多中小微企業(yè)客群。專題7《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》支持船舶業(yè)綠色發(fā)展《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》于2023年12月正式發(fā)布，并于2024年1月1日起生效。該《目錄》綜合考量上海市行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值規(guī)模和碳排放情況、轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)條件等，兼顧經(jīng)濟性與操作性，將水上運輸業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、汽車制造業(yè)和航空運輸業(yè)等六大行業(yè)納入首批支持行業(yè)。在水上運輸業(yè)的行業(yè)范疇下，《目錄》進一步根據(jù)水上運輸?shù)牡乩矸懂爠澐譃檫h洋貨物運輸、沿海貨物運輸、內(nèi)河貨物運輸三類；并根據(jù)三類運輸場景下具體船舶的特性設(shè)置能效提升、能源替代、管理優(yōu)化領(lǐng)域具體的降碳路徑。例如遠洋貨物運輸包括集裝箱船、液貨船、LNG運輸船、散貨船、雜貨船、液裝貨船6類；集裝箱船的降碳路徑包括船體優(yōu)化、螺旋槳優(yōu)化、尾部節(jié)能裝置、空氣潤滑系統(tǒng)、風(fēng)力輔助推進系統(tǒng)、廢熱回收等能效提升技術(shù)，LNG甲醇等能源替代技術(shù)，以及智能船舶、智能航運等管

理優(yōu)化技術(shù)。《目錄》還根據(jù)中國海事局、IMO相關(guān)條例設(shè)置降碳目標的準入值和先進值，供轉(zhuǎn)型金融量化設(shè)計參考。此外，《目錄》也支持貨運港口的電氣化、智能化設(shè)施建造，包括專業(yè)化集裝箱碼頭、專業(yè)化干散貨/液體散貨/件雜貨碼頭。依據(jù)交通運輸部《綠色港口等級評價指南》，將新建碼頭達到四星作為轉(zhuǎn)型金融準入值、五星作為先進值。該目錄發(fā)行后，2024年3月，交通銀行上海市分行為中遠海運發(fā)展股份有限公司旗下子公司提供10年期應(yīng)鏈體系建設(shè)、綠色船舶制造及采購、船舶綠色低碳升級改造、船用智能系統(tǒng)使用、綠色港口建設(shè)及老舊港口碼頭綠色升級改造等各環(huán)節(jié)提供轉(zhuǎn)型金融服務(wù)方案，該貸款通過將水上運輸業(yè)的降碳目標先進值作為關(guān)鍵四、金融支持綠色船舶發(fā)展的挑戰(zhàn)與建議（一）我國金融支持綠色船舶發(fā)展的挑戰(zhàn)1.推動船舶行業(yè)減排的市場化機制與政策激勵機制不足當前，歐盟碳市場已經(jīng)納入航運業(yè)，推動船舶行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型。在我國，全國碳市場計劃納入的八大行業(yè)里并不包括航運業(yè)，在上海試點碳市場中納入了航運業(yè)；湖北近期發(fā)布了《內(nèi)河船舶應(yīng)用綠色能源碳減排方法學(xué)》，但全國溫室氣體自愿減排交易市場并沒有針對航運業(yè)制定自愿減排方法學(xué)，使得綠色船舶的碳減排量難以作為可交易資產(chǎn)。碳市場機制缺失在一定程度上導(dǎo)致綠色船舶在商業(yè)模式上缺乏穩(wěn)定的市場回報預(yù)期，船東仍以短期經(jīng)濟效益為導(dǎo)向，傾向于維持現(xiàn)有燃油船隊，進而使得綠色船舶的市場滲透率提升緩慢。而另一方面，發(fā)展綠色船舶除了面臨綠色燃料溢價、改造成本增加外，還有可能要應(yīng)對基礎(chǔ)設(shè)施限制導(dǎo)致的運營成本增加，比如部分港口缺乏綠色燃料加注設(shè)施，可能導(dǎo)致燃料運輸或儲存成本增加，或者LNG船加注需要特殊操作流程、增加滯港費等，此外處于測試階段的綠色船舶也面臨潛在的護航需求、綠色船舶新技術(shù)應(yīng)用導(dǎo)致保費增加等。外部綜合成本的增加可能抑制船舶業(yè)主動減排的積極性。2.綠色船舶融資面臨綜合性風(fēng)險除船舶業(yè)融資傳統(tǒng)風(fēng)險，綠色船舶特有的技術(shù)不確定性、標準和政策滯后性等風(fēng)險，放大了金融支持的難度。其中綠色技術(shù)識別與評估風(fēng)險是核心挑戰(zhàn)之一。當前“重資產(chǎn)長周期”的投入與未來“潛在技術(shù)快速迭代”的矛盾，顯著區(qū)別于傳統(tǒng)船舶的線性風(fēng)險邏輯，疊加關(guān)鍵技術(shù)參數(shù)（如故障率、維修成本）的歷史數(shù)據(jù)不足，金融機構(gòu)難以有效為綠色轉(zhuǎn)型定價。此外政策不統(tǒng)一的風(fēng)險加劇綠色船舶市場風(fēng)險。綠色船舶發(fā)展高度依賴環(huán)保政策驅(qū)動，但當前各國減排規(guī)則、補貼政策的差異加劇了項目建設(shè)及運營風(fēng)險，比如綠色船舶或需應(yīng)對碳稅政策變動、技術(shù)標準升級等沖擊，進一步壓縮金融機構(gòu)的利潤緩沖空間。面對巨大的投資需求，目前我國金融市場支持綠色船舶的市場工具較為有限，資金構(gòu)成較為單一，風(fēng)險對沖能力不足。一是創(chuàng)新工具方面，目前我國已初步形成多元綠色金融產(chǎn)品支持綠色船舶發(fā)展，但市場上公開的成熟案例均較為有限。二是資金來源方面，在權(quán)益性市場中，目前大部分股權(quán)投資以政府引導(dǎo)基金或企業(yè)自有資金為主，社會資本整體參與度相對較低；同時綜合運用綠色信貸、融資租賃、政府性基金、綠色保險等多樣化金融工具的案例較少，金融市場分散風(fēng)險的作用發(fā)揮的較為有限。三是資金使用方面，目前金融市場更強調(diào)對綠色船舶產(chǎn)業(yè)的支持，較少金融活動相關(guān)指標與“碳效益”等環(huán)境指標掛鉤，對產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的激勵作用有限。4.生態(tài)配套的投資難度較大綠色船舶相關(guān)的配套生態(tài)面臨增量需求不穩(wěn)定、投資規(guī)模大及回報模式不清晰的困境，不利于整個綠色航運生態(tài)體系的投資。如在清潔燃料加注設(shè)施方面，以建設(shè)一個LNG加注站為例，其高額的資金投入包括土地購置、設(shè)備采購安裝以及安全設(shè)施建設(shè)等，而目前的市場需求難以支撐大規(guī)模加注站的建設(shè)，投資空間與理想情況相比存在較大差距。岸電設(shè)施同樣面臨困境，而碳捕集設(shè)施的情況更為復(fù)雜。（二）我國金融支持綠色船舶發(fā)展的建議加強激勵，激活市場發(fā)展?jié)撃芫C合利用政策機制與市場機制，將綠色船舶環(huán)境價值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值。一是加大對傳統(tǒng)船舶綠色改造的政策支持力度。推動產(chǎn)業(yè)政策與IMO提出的EEXI和CII的管理框架等相銜接的同時，加快制定針對老舊船舶能效提升、燃料替代、碳捕集改造的專項支持性政策，為綠色船舶新興技術(shù)領(lǐng)域提供稅收優(yōu)惠、金融貼息、產(chǎn)業(yè)扶持等方面的支持性政策。二是研究建立適合我國國情的船舶碳排放管理與交易機制。借鑒歐盟碳市場和試點碳市場經(jīng)驗，逐步構(gòu)建船舶全生命周期碳足跡核算體系，設(shè)定將航運業(yè)納入全國碳市場的路線圖，探索編制綠色船舶自愿減排方法學(xué)。三是優(yōu)化綠色船舶的運營支持性政策，針對由于綠色船舶基礎(chǔ)設(shè)施不健全、綠色船舶運用新技術(shù)導(dǎo)致的保費上升、綠色船舶排放檢測系統(tǒng)的安裝

和維護等新增的溢價與支出，出臺扶持性政策，降低綠色船舶運營溢價。2.組合融資，以混合融資市場對沖產(chǎn)業(yè)綜合風(fēng)險加快引導(dǎo)各類金融資源向綠色船舶融資市場集聚，引導(dǎo)、鼓勵各類金融機構(gòu)通過自主合作的方式向綠色船舶全產(chǎn)業(yè)鏈提供綜合融資產(chǎn)品。一是從金融市場來看，對于技術(shù)路線較為清晰的技術(shù)，可引導(dǎo)債權(quán)領(lǐng)域資金給予優(yōu)先支持。對于商業(yè)轉(zhuǎn)化前景較高但尚處試驗階段的技術(shù)，可引導(dǎo)股權(quán)市場資金積極參與。二是政府資金來看，通過設(shè)立多層次風(fēng)險補償機制的方式降低、共擔風(fēng)險。加快發(fā)展政府引導(dǎo)的、更趨市場化的綠色船舶產(chǎn)業(yè)基金，引導(dǎo)社會資本集中資金開展長期股權(quán)投資；同時設(shè)立地方性風(fēng)險補償基金，共擔債權(quán)領(lǐng)域投資風(fēng)險。表12技術(shù)路線清晰的投資技術(shù)綠色船舶技術(shù)具體技術(shù)投資描述優(yōu)點：技術(shù)成熟度高，市場應(yīng)用相對廣泛，投資風(fēng)險相對較低；減排效果符合環(huán)保趨勢，長LNG燃料技術(shù)期來看有政策支持的潛力，有利于穩(wěn)定投資回報。缺點：甲烷泄漏風(fēng)險可能帶來潛在的經(jīng)濟損失和責(zé)任風(fēng)險；儲存和運輸成本高，可能影響項目的盈利能力和投資回收期；對基礎(chǔ)設(shè)施依賴強，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資大，增加了整體投資成清潔能源技術(shù)本和風(fēng)險。優(yōu)點：環(huán)保性符合社會發(fā)展趨勢，隨著技術(shù)進步和應(yīng)用范圍擴大，市場潛力大，投資回報可動力電池缺點：續(xù)航能力有限和大型船舶應(yīng)用的技術(shù)難題可能限制市場規(guī)模的快速增長，影響投資回報的速度和規(guī)模；電池技術(shù)更新?lián)Q代快，存在技術(shù)淘汰風(fēng)險，可能導(dǎo)致資產(chǎn)減值；前期研發(fā)和生產(chǎn)成本高，對資金實力要求高，增加了投資門檻和風(fēng)險。優(yōu)點：作為提升船舶綠色化水平的核心技術(shù)，在船舶全生命周期節(jié)能方面效果顯著，符合行業(yè)發(fā)展方向，長期投資價值高；廣泛應(yīng)用于新造船設(shè)計及部分現(xiàn)有船舶改造，市場需求相對船舶設(shè)計優(yōu)化穩(wěn)定，投資風(fēng)險可控。缺點：部分優(yōu)化設(shè)計對特定航運場景適用性有限，可能影響技術(shù)推廣和市場份額，進而影響投資收益。優(yōu)點：高效電機和智能控制技術(shù)已廣泛應(yīng)用于新建和改裝船舶，屬于成熟技術(shù)，投資風(fēng)險較能效提升技術(shù)船用配套設(shè)備節(jié)能保障，投資回報相對穩(wěn)定。缺點：需要針對不同設(shè)備和船型進行定制化設(shè)計，可能導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟效益受限，影響投資回報率。優(yōu)點：經(jīng)過多年發(fā)展技術(shù)非常成熟，廣泛應(yīng)用于多種船型，市場接受度高，投資風(fēng)險?。荒苈菪龢獌?yōu)化夠大幅提高船舶推進效率，降低運營成本，可帶來穩(wěn)定的投資回報。缺點：隨著節(jié)能減排目標的推進以及船舶設(shè)計的多樣化，可能面臨技術(shù)更新?lián)Q代的壓力，存在資產(chǎn)減值風(fēng)險。表13商業(yè)轉(zhuǎn)化前景較高的投資技術(shù)綠色船舶技術(shù)具體技術(shù)投資描述優(yōu)點：潛在市場規(guī)模大，長期投資回報率可能極高；作為氫經(jīng)濟的一部分，隨著相氫燃料技術(shù)關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，可能獲得政策大力支持和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的機遇。缺點：能量密度較低，儲存和運輸面臨高壓或低溫液化技術(shù)的復(fù)雜性和高成本問題，增加了項目整體投資成本和運營風(fēng)險。優(yōu)點：未來若能解決毒性和效率問題，市場潛力巨大；具有較高的能量密度，并且清潔能源技術(shù)氨燃料技術(shù)可直接用于改裝傳統(tǒng)燃料發(fā)動機，可降低部分投資成本和技術(shù)應(yīng)用難度。缺點：氨的毒性較高，對船員和環(huán)境存在一定的風(fēng)險，可能帶來潛在的法律責(zé)任和經(jīng)濟賠償風(fēng)險。優(yōu)點：具有高能量轉(zhuǎn)換效率、低污染和模塊化設(shè)計，符合環(huán)保和高效的發(fā)展趨勢，未來市場潛力大；作為零排放技術(shù)的核心方向之一，可能獲得政策支持和技術(shù)研發(fā)燃料電池投入，長期投資回報有望可觀。缺點：燃料成本高、儲存和分配基礎(chǔ)設(shè)施不足，增加了項目的前期投資和運營成本；燃料電池本身的耐久性和可靠性仍需進一步提升，技術(shù)風(fēng)險較高，可能影響投資回報的穩(wěn)定性。3.豐富產(chǎn)品，探索綠色船舶多元定價路徑金融機構(gòu)可依據(jù)綠色船舶產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)突破的周期及特點，創(chuàng)新具體產(chǎn)品。一是將融資與低碳指標和可持續(xù)發(fā)展目標掛鉤，開發(fā)可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款、轉(zhuǎn)型類債券等金融工具，將產(chǎn)品利率與企業(yè)實際的綠色資產(chǎn)指標、環(huán)境效益指標等掛鉤。二是探索以“技術(shù)流”為核心的金融定價機制。以綠色船舶核心綠色技術(shù)的價值搭

配“船舶+技術(shù)”的抵押模式，除傳統(tǒng)抵質(zhì)押品外，探索將綠色技術(shù)專利、運營數(shù)據(jù)、碳資產(chǎn)等納入抵質(zhì)押范圍。三是創(chuàng)新金融服務(wù)模式，比如推廣“船舶能效合同管理”模式，金融機構(gòu)與企業(yè)簽訂能效合同，通過節(jié)能收益分享方式，降低企業(yè)初期在船舶改造、綠色技術(shù)應(yīng)用等方面的投資壓力。表14船舶產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)風(fēng)險和建議產(chǎn)品概覽環(huán)節(jié)經(jīng)營活動主要內(nèi)容主要參與企業(yè)風(fēng)險類型及總體評價產(chǎn)品模式上游原材料：鋼鐵、有色金屬、復(fù)合材料等寶鋼集團市場風(fēng)險：材料價格波動、市場需求變化銀行：訂單融資、流動性貸款債券：規(guī)模企業(yè)適用公司債船舶配套設(shè)備：發(fā)動機與動力系統(tǒng)、船用電器與導(dǎo)航設(shè)備等中船重工、寶武特冶政策風(fēng)險：IMO規(guī)則升級市場風(fēng)險：競爭加劇技術(shù)風(fēng)險：技術(shù)研發(fā)緩慢、商業(yè)化進程困難、知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險銀行：供應(yīng)鏈金融、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、研發(fā)專項貸款、流動性貸款債券：規(guī)模企業(yè)適用關(guān)鍵零部件制造綠色債券保險：知識產(chǎn)權(quán)保險、研發(fā)責(zé)任保險、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備保險、產(chǎn)品質(zhì)量保證保險、專利保險等低碳燃料：甲醇技術(shù)風(fēng)險：程困難流動性風(fēng)險：成本高銀行：知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、研發(fā)專項貸款、流動性貸款債券：規(guī)模企業(yè)適用燃料電池裝備制造綠色債券保險：政策風(fēng)險：IMO規(guī)則升級、地方政策沖突、地緣政治風(fēng)險、稅收與關(guān)稅變化銀行：固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款、訂單融中船集團、外市場風(fēng)險：市場需求變化、全球競爭加劇資、應(yīng)收賬款保理、股權(quán)質(zhì)押融資、供應(yīng)鏈金融中游船舶設(shè)計與制造高橋造船、江南造船技術(shù)風(fēng)險：流動性風(fēng)險：債券：規(guī)模企業(yè)適用綠色船舶制造保險：產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任險、財產(chǎn)保險等信用風(fēng)險：下游經(jīng)銷商或客戶拖欠貨融資租賃：船舶融資租賃款，影響企業(yè)資金鏈市場風(fēng)險：全球貿(mào)易不確定性、運價波動銀行：供應(yīng)鏈金融、倉單質(zhì)押融資、運費保理債券：規(guī)模企業(yè)適用物流綠色倉儲、智慧交通綠色債券保險：運輸保險、物流責(zé)任保險、貿(mào)易保險、環(huán)境污染責(zé)任險等融資租賃：船舶融資租賃運營風(fēng)險：下游船舶運營與維護：船舶運輸、維護等中遠海運、馬士基等排放目標壓力、氣候變化風(fēng)險流動性風(fēng)險：資金周轉(zhuǎn)不暢、運費拖欠信用風(fēng)險：合作方信用問題影響項目推進和資金回收4.協(xié)同發(fā)力，加強配套生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施投資加快推動清潔燃料加注設(shè)施、岸電設(shè)施等綠色基礎(chǔ)設(shè)施配套設(shè)施建設(shè)。對于岸電設(shè)施，加快標準化和互聯(lián)互通建設(shè)，推動主要港口實現(xiàn)高功率岸電全覆蓋；對于清潔燃料加注設(shè)施，通過財政支持、稅收減免、長期采

購協(xié)議等方式，鼓勵大型能源企業(yè)、碼頭以及其他具有高相關(guān)性的資本創(chuàng)新或聯(lián)合布局清潔燃料加注網(wǎng)絡(luò)；對于碳捕集基礎(chǔ)設(shè)施，可鼓勵大型港口先行先試，支持建立碳捕集示范項目。附件1：綠色船舶關(guān)鍵技術(shù)綠色船舶技術(shù)技術(shù)類型具體技術(shù)投資描述清潔能源技術(shù)低碳燃料替代LNG燃料技術(shù)LNG消其減排效果，且儲存和運輸成本較高。甲醇