2025年大學(xué)二年級(jí)（金融數(shù)學(xué)）風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)階段測(cè)試題及答案

（考試時(shí)間：90分鐘滿分100分）班級(jí)______姓名______第I卷（選擇題，共30分）答題要求：本卷共6題，每題5分。在每題給出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是符合題目要求的。請(qǐng)將正確答案的序號(hào)填在括號(hào)內(nèi)。1.以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的基本原理，表述錯(cuò)誤的是（）A.風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估并確定相應(yīng)價(jià)格的過(guò)程B.風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越高，預(yù)期收益應(yīng)越高C.風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)只考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小，不考慮其他因素D.通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)可以使金融產(chǎn)品的價(jià)格合理反映其風(fēng)險(xiǎn)水平2.已知某投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為（）A.5%B.10%C.15%D.20%3.下列哪種方法不屬于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型（）A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）B.套利定價(jià)理論（APT）C.布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型D.成本加成定價(jià)法4.對(duì)于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，其方差的計(jì)算公式中涉及到的要素不包括（）A.各資產(chǎn)的預(yù)期收益率B.各資產(chǎn)的權(quán)重C.各資產(chǎn)之間的協(xié)方差D.市場(chǎng)收益率5.風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)中，β系數(shù)衡量的是（）A.個(gè)別資產(chǎn)的特有風(fēng)險(xiǎn)B.個(gè)別資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)6.若市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，某股票的β系數(shù)為1.5，則該股票的預(yù)期收益率為（）A.16.5%B.15%C.13.5%D.12%第II卷（非選擇題，共70分）二、填空題（共10分）答題要求：本大題共5空，每空2分。請(qǐng)將正確答案填在橫線上。1.風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的核心是確定風(fēng)險(xiǎn)與______之間的關(guān)系。2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)式為_(kāi)_____。3.套利定價(jià)理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率受多個(gè)______因素影響。4.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的______水平下，某一金融資產(chǎn)或投資組合在未來(lái)特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。5.風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的基本步驟包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、______和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。三、簡(jiǎn)答題（共20分）答題要求：本大題共2題，每題10分。簡(jiǎn)要回答問(wèn)題即可。1.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的主要內(nèi)容及意義。2.說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)在金融市場(chǎng)中的重要作用。四、分析題（共20分）答題要求：閱讀以下材料，回答問(wèn)題。材料：某公司計(jì)劃投資一個(gè)新項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)初始投資為500萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為5年，每年預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為150萬(wàn)元。公司的資本成本為10%。已知該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平高于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)評(píng)估，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)為5%。1.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（不考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整）。（10分）2.考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，重新計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并分析風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整對(duì)項(xiàng)目決策的影響。（10分）五、論述題（共20分）答題要求：本大題共1題。請(qǐng)結(jié)合所學(xué)知識(shí)，論述如何合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)以促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。答案：第I卷1.C2.B3.D4.D5.B6.C第II卷二、1.收益2.$R_i=R_f+\beta_i(R_m-R_f)$3.宏觀經(jīng)濟(jì)4.置信度5.定價(jià)決策三、1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要內(nèi)容：闡述了資產(chǎn)預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（用β系數(shù)衡量）之間的線性關(guān)系。意義：為資產(chǎn)定價(jià)提供了理論基礎(chǔ)，幫助投資者判斷資產(chǎn)是否被合理定價(jià)，指導(dǎo)投資決策，也在金融市場(chǎng)理論研究和實(shí)踐中有重要作用。2.作用：合理配置金融資源，使風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配；促進(jìn)金融市場(chǎng)效率提升，價(jià)格反映風(fēng)險(xiǎn)；保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，合理定價(jià)產(chǎn)品；保護(hù)投資者利益，讓投資者了解風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)關(guān)系。四、1.不考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整時(shí)，凈現(xiàn)值$NPV=-500+150\times(P/A,10\%,5)=-500+150\times3.7908=68.62$萬(wàn)元。2.考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，資本成本變?yōu)?10\%+5\%=15\%$。此時(shí)凈現(xiàn)值$NPV=-500+150\times(P/A,15\%,5)=-500+150\times3.3522=-57.17$萬(wàn)元。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后凈現(xiàn)值變?yōu)樨?fù)數(shù)，說(shuō)明考慮風(fēng)險(xiǎn)后項(xiàng)目不可行，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整使項(xiàng)目決策更謹(jǐn)慎合理。五、要合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展，需準(zhǔn)確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與程度，運(yùn)用科學(xué)評(píng)估方法量化風(fēng)險(xiǎn)；依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配原