企業(yè)盡職調(diào)查操作指南匯編一、盡職調(diào)查概述企業(yè)盡職調(diào)查（DueDiligence）是投資、并購、重大合作等商業(yè)行為中，對目標(biāo)企業(yè)法律合規(guī)性、財(cái)務(wù)健康度、業(yè)務(wù)真實(shí)性、管理規(guī)范性等維度的系統(tǒng)性核查行為。其核心價值在于降低交易風(fēng)險、驗(yàn)證商業(yè)邏輯、揭示潛在問題，為決策提供客觀依據(jù)。（一）適用場景投資/并購：投資方評估目標(biāo)企業(yè)價值、風(fēng)險，談判交易條款；戰(zhàn)略合作：合作方核查對方履約能力、資產(chǎn)權(quán)屬；IPO籌備：企業(yè)自查合規(guī)性，滿足上市監(jiān)管要求；債權(quán)融資：金融機(jī)構(gòu)評估企業(yè)償債能力、信用風(fēng)險。二、核心調(diào)查維度與操作要點(diǎn)（一）法律盡職調(diào)查目標(biāo)：核查企業(yè)主體合法性、合規(guī)性，識別法律風(fēng)險。1.主體資質(zhì)營業(yè)執(zhí)照、公司章程、股權(quán)結(jié)構(gòu)：確認(rèn)注冊資本實(shí)繳情況、股東出資瑕疵（如抽逃出資、代持糾紛）；行業(yè)特許資質(zhì)：重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療、建筑、金融等領(lǐng)域牌照的有效期、續(xù)期條件。2.合規(guī)風(fēng)險訴訟仲裁：通過裁判文書網(wǎng)、企查查篩查未結(jié)訴訟，分析案件對經(jīng)營的影響（如大額賠償、商譽(yù)損失）；行政處罰：核查環(huán)保、稅務(wù)、勞動監(jiān)察等部門的處罰記錄，評估整改成本；合同合規(guī)：抽查重大合同（如供應(yīng)鏈、擔(dān)保協(xié)議），關(guān)注違約條款、關(guān)聯(lián)交易公允性。3.資產(chǎn)權(quán)屬不動產(chǎn)：核實(shí)房產(chǎn)證、土地使用權(quán)證的抵押、查封狀態(tài)；知識產(chǎn)權(quán)：專利、商標(biāo)的權(quán)屬是否清晰，有無侵權(quán)訴訟；股權(quán)/債權(quán)：對外投資企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、債權(quán)債務(wù)糾紛。（二）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目標(biāo)：還原企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，評估盈利質(zhì)量、償債能力。1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析三張表邏輯驗(yàn)證：利潤表“收入-成本”與現(xiàn)金流量表“經(jīng)營現(xiàn)金流”匹配度，資產(chǎn)負(fù)債表“存貨/應(yīng)收”周轉(zhuǎn)合理性；異常科目核查：“其他應(yīng)收款”是否存在股東占用資金，“商譽(yù)”是否需計(jì)提減值。2.稅務(wù)合規(guī)納稅申報(bào)：比對增值稅、所得稅申報(bào)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)報(bào)表，核查“陰陽合同”“賬外收入”痕跡；稅收優(yōu)惠：確認(rèn)政策依據(jù)（如高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定），評估優(yōu)惠到期后稅負(fù)變化。3.現(xiàn)金流與償債能力自由現(xiàn)金流測算：經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額-資本性支出，判斷企業(yè)“造血能力”；債務(wù)結(jié)構(gòu)：短期借款占比、逾期債務(wù)金額，結(jié)合“流動比率”“速動比率”評估短期償債壓力。（三）業(yè)務(wù)盡職調(diào)查目標(biāo)：驗(yàn)證商業(yè)模式可持續(xù)性，評估市場競爭力。1.行業(yè)與市場行業(yè)趨勢：通過艾瑞、頭豹等報(bào)告分析賽道天花板、政策影響（如教培行業(yè)“雙減”）；市場地位：對比競品的市場份額、客戶復(fù)購率、定價策略。2.供應(yīng)鏈與客戶供應(yīng)商集中度：前五大供應(yīng)商占比超60%需警惕斷供風(fēng)險；客戶真實(shí)性：抽查前五大客戶合同、發(fā)票、物流單據(jù)，驗(yàn)證收入真實(shí)性（防范“虛增收入”）。3.核心技術(shù)與壁壘技術(shù)迭代：專利數(shù)量、研發(fā)投入占比，評估技術(shù)是否被替代（如傳統(tǒng)燃油車vs新能源）；團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性：核心技術(shù)人員勞動合同、競業(yè)協(xié)議簽署情況。（四）人力資源盡職調(diào)查目標(biāo)：評估團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、用工風(fēng)險。1.組織架構(gòu)與薪酬人員結(jié)構(gòu)：核心團(tuán)隊(duì)（如研發(fā)、銷售）占比，高管團(tuán)隊(duì)任職穩(wěn)定性；薪酬合規(guī)：社保、公積金繳納基數(shù)是否與工資一致，有無拖欠工資記錄。2.勞動糾紛仲裁案例：篩查勞動仲裁案件（如加班費(fèi)、工傷賠償），評估用工成本；競業(yè)限制：離職員工是否違反競業(yè)協(xié)議，導(dǎo)致商業(yè)秘密泄露。三、操作流程與實(shí)戰(zhàn)技巧（一）前期準(zhǔn)備1.資料清單：提前向目標(biāo)企業(yè)索要“盡調(diào)清單”（模板見附錄），明確需提供的文件（如近三年財(cái)報(bào)、章程、合同臺賬）；2.團(tuán)隊(duì)組建：聯(lián)合律師、會計(jì)師、行業(yè)專家，明確分工（律師主攻法律，會計(jì)師核查財(cái)務(wù)）；3.風(fēng)險預(yù)判：基于初步信息（如企業(yè)所在行業(yè)、規(guī)模），預(yù)判高風(fēng)險領(lǐng)域（如重資產(chǎn)企業(yè)關(guān)注抵押，輕資產(chǎn)企業(yè)關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)）。（二）現(xiàn)場盡調(diào)實(shí)施1.訪談技巧：高管訪談：提問“未來三年戰(zhàn)略規(guī)劃”，驗(yàn)證與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的一致性；員工訪談：匿名詢問“加班頻率”“薪資拖欠情況”，交叉驗(yàn)證人力合規(guī)性；2.文件核查：抽樣比例：重大合同、憑證抽樣比例不低于30%，高風(fēng)險科目（如應(yīng)收款）全量核查；邏輯驗(yàn)證：如“銷售合同金額”“發(fā)票金額”“銀行流水”三者是否匹配。（三）報(bào)告撰寫與結(jié)論1.報(bào)告結(jié)構(gòu)：摘要：用“風(fēng)險等級+影響金額”量化問題（如“稅務(wù)處罰風(fēng)險，或有損失約XX萬元”）；分維度分析：法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)模塊分別列示問題、風(fēng)險等級、建議措施；結(jié)論：明確“建議投資/需整改后投資/放棄投資”，附整改清單（如“3個月內(nèi)完成社保補(bǔ)繳”）。2.注意事項(xiàng)：數(shù)據(jù)可視化：用圖表展示“客戶集中度”“現(xiàn)金流趨勢”，增強(qiáng)可讀性；保守性原則：對不確定事項(xiàng)（如未結(jié)訴訟）按“最壞情況”測算影響。四、常見問題與應(yīng)對策略（一）企業(yè)不配合提供資料應(yīng)對：在合作協(xié)議中約定“盡調(diào)配合義務(wù)”，明確違約后果（如扣減交易對價）；同步通過公開渠道（如征信系統(tǒng)、行業(yè)協(xié)會）補(bǔ)充核查。（二）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“修飾”痕跡明顯應(yīng)對：對比“銀行流水”與“記賬憑證”，核查“異常大額資金往來”；訪談供應(yīng)商/客戶，驗(yàn)證收入真實(shí)性。（三）歷史遺留問題（如股權(quán)代持）應(yīng)對：要求實(shí)際控制人出具《兜底承諾函》，約定“代持糾紛導(dǎo)致?lián)p失由其承擔(dān)”；推動工商登記變更，消除潛在風(fēng)險。五、工具與資源推薦（一）數(shù)據(jù)查詢工具工商信息：企查查、天眼查（核查股權(quán)、訴訟）；裁判文書：中國裁判文書網(wǎng)（篩查法律糾紛）；行業(yè)數(shù)據(jù)：艾瑞咨詢、Wind（獲取行業(yè)報(bào)告）。（二）盡調(diào)模板與清單財(cái)務(wù)盡調(diào)清單（含科目核查要點(diǎn)）、法律盡調(diào)問卷（標(biāo)準(zhǔn)化問題庫）可參考“投行圈子”“法天使”等平臺模板。附錄：盡調(diào)清單（簡化版）維度核心文件/信息要求--------------------------------------------------法律公司章程、股權(quán)結(jié)構(gòu)圖、重大合同臺賬財(cái)務(wù)近三年審計(jì)報(bào)告、銀行流