2026年CFA考試備考規(guī)劃與高頻考點(diǎn)深度解析一、單選題（共5題，每題2分）1.題目：根據(jù)CFALevelI考試大綱，關(guān)于道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（StandardsofProfessionalConduct）的適用范圍，以下哪項(xiàng)描述最為準(zhǔn)確？A.僅適用于會(huì)員和考生B.僅適用于CFA協(xié)會(huì)認(rèn)可的投資機(jī)構(gòu)員工C.適用于所有在投資領(lǐng)域從事專業(yè)活動(dòng)的人員，無論是否為CFA會(huì)員D.僅適用于CFA持證人答案：C解析：CFA協(xié)會(huì)的道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)適用于所有在投資領(lǐng)域從事專業(yè)活動(dòng)的人員，無論其是否為CFA會(huì)員。這一原則體現(xiàn)了CFA協(xié)會(huì)對(duì)行業(yè)整體規(guī)范化的推動(dòng)，旨在提升整個(gè)投資行業(yè)的專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和道德水平。2.題目：在資產(chǎn)配置過程中，以下哪種方法最能體現(xiàn)長(zhǎng)期投資視角？A.基于短期市場(chǎng)波動(dòng)頻繁調(diào)整投資組合B.固定比例投資策略（FixedProportionPortfolioStrategy）C.動(dòng)態(tài)市場(chǎng)擇時(shí)策略（DynamicMarketTimingStrategy）D.高杠桿比率策略答案：B解析：固定比例投資策略（FixedProportionPortfolioStrategy）是一種長(zhǎng)期投資方法，通過定期調(diào)整不同資產(chǎn)類別的比例，以維持預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。這種方法強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期持有和定期再平衡，而非短期市場(chǎng)操作，符合CFA考試中對(duì)資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期視角要求。3.題目：根據(jù)CFALevelI考試大綱，以下哪項(xiàng)是有效市場(chǎng)假說（EfficientMarketHypothesis,EMH）弱式有效市場(chǎng)的核心觀點(diǎn)？A.所有公開信息已被充分反映在股價(jià)中B.技術(shù)分析無法預(yù)測(cè)股價(jià)走勢(shì)C.歷史價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)未來的股價(jià)預(yù)測(cè)無效D.市場(chǎng)效率低于半強(qiáng)式有效市場(chǎng)答案：B解析：弱式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已充分反映所有歷史價(jià)格和交易量信息，因此技術(shù)分析無法持續(xù)獲利。這與強(qiáng)式有效市場(chǎng)（所有信息包括內(nèi)幕信息都被反映）和半強(qiáng)式有效市場(chǎng)（所有公開信息都被反映）的區(qū)別在于，弱式有效市場(chǎng)僅關(guān)注歷史價(jià)格數(shù)據(jù)。4.題目：在CFALevelII考試中，關(guān)于債券估值（BondValuation）的核心概念，以下哪項(xiàng)表述最為準(zhǔn)確？A.債券的到期收益率（YieldtoMaturity,YTM）僅受票面利率影響B(tài).債券的久期（Duration）與市場(chǎng)利率變化呈正相關(guān)C.債券的凸性（Convexity）是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變化敏感性的重要指標(biāo)D.債券的提前贖回條款（CallProvision）會(huì)降低債券的信用風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：債券的凸性（Convexity）是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變化敏感性的重要指標(biāo)，它修正了久期線性估計(jì)的誤差。久期與市場(chǎng)利率變化呈負(fù)相關(guān)，而提前贖回條款會(huì)增加債券的利率風(fēng)險(xiǎn)而非降低信用風(fēng)險(xiǎn)。5.題目：在CFALevelIII考試中，關(guān)于投資組合管理（PortfolioManagement）的績(jī)效評(píng)估，以下哪項(xiàng)指標(biāo)最能反映風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益？A.累計(jì)收益率（CumulativeReturn）B.夏普比率（SharpeRatio）C.信息比率（InformationRatio）D.費(fèi)用比率（ExpenseRatio）答案：B解析：夏普比率（SharpeRatio）是衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的重要指標(biāo)，計(jì)算公式為（投資組合超額收益/投資組合標(biāo)準(zhǔn)差）。它能夠有效反映每單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益，是CFA考試中的高頻考點(diǎn)。二、多選題（共3題，每題3分）1.題目：根據(jù)CFALevelI考試大綱，關(guān)于資產(chǎn)配置（AssetAllocation）的步驟，以下哪些是關(guān)鍵環(huán)節(jié)？A.確定投資目標(biāo)與限制條件B.評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境與投資機(jī)會(huì)C.構(gòu)建投資組合D.定期再平衡與績(jī)效評(píng)估答案：A,B,C,D解析：資產(chǎn)配置的完整步驟包括：①確定投資目標(biāo)與限制條件；②評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境與投資機(jī)會(huì)；③構(gòu)建投資組合；④定期再平衡與績(jī)效評(píng)估。這四個(gè)環(huán)節(jié)缺一不可，是CFA考試中的核心內(nèi)容。2.題目：在CFALevelII考試中，關(guān)于股票估值（EquityValuation）的方法，以下哪些屬于常用的估值模型？A.基于盈利的估值模型（如市盈率PE、市凈率PB）B.基于現(xiàn)金流的估值模型（如DCF、FCFE）C.基于股息的估值模型（如股息折現(xiàn)模型DDM）D.基于賬面價(jià)值的估值模型（如市凈率PB）答案：A,B,C,D解析：股票估值模型主要包括：①基于盈利的估值模型（如市盈率PE、市凈率PB）；②基于現(xiàn)金流的估值模型（如DCF、FCFE）；③基于股息的估值模型（如股息折現(xiàn)模型DDM）；④基于賬面價(jià)值的估值模型（如市凈率PB）。這些模型是CFA考試中的高頻考點(diǎn)。3.題目：在CFALevelIII考試中，關(guān)于投資組合管理（PortfolioManagement）的風(fēng)險(xiǎn)管理，以下哪些措施是有效的？A.分散投資（Diversification）B.資產(chǎn)配置（AssetAllocation）C.使用衍生品進(jìn)行對(duì)沖（HedgingwithDerivatives）D.定期再平衡（Rebalancing）答案：A,B,C,D解析：風(fēng)險(xiǎn)管理措施包括：①分散投資以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；②通過資產(chǎn)配置優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比；③使用衍生品進(jìn)行對(duì)沖；④定期再平衡以維持預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。這些措施是CFA考試中的核心內(nèi)容。三、判斷題（共5題，每題2分）1.題目：CFALevelI考試中，關(guān)于道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（StandardsofProfessionalConduct）的適用范圍，以下說法正確：適用于所有在投資領(lǐng)域從事專業(yè)活動(dòng)的人員，無論是否為CFA會(huì)員。答案：正確解析：CFA協(xié)會(huì)的道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)適用于所有在投資領(lǐng)域從事專業(yè)活動(dòng)的人員，無論其是否為CFA會(huì)員。這一原則體現(xiàn)了CFA協(xié)會(huì)對(duì)行業(yè)整體規(guī)范化的推動(dòng)。2.題目：在資產(chǎn)配置過程中，固定比例投資策略（FixedProportionPortfolioStrategy）是一種長(zhǎng)期投資方法，通過定期調(diào)整不同資產(chǎn)類別的比例，以維持預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。答案：正確解析：固定比例投資策略是一種長(zhǎng)期投資方法，通過定期調(diào)整不同資產(chǎn)類別的比例，以維持預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，符合CFA考試中對(duì)資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期視角要求。3.題目：弱式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已充分反映所有歷史價(jià)格和交易量信息，因此技術(shù)分析無法持續(xù)獲利。答案：正確解析：弱式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已充分反映所有歷史價(jià)格和交易量信息，因此技術(shù)分析無法持續(xù)獲利，這與強(qiáng)式有效市場(chǎng)和半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的區(qū)別在于，弱式有效市場(chǎng)僅關(guān)注歷史價(jià)格數(shù)據(jù)。4.題目：債券的久期（Duration）與市場(chǎng)利率變化呈正相關(guān)。答案：錯(cuò)誤解析：債券的久期（Duration）與市場(chǎng)利率變化呈負(fù)相關(guān)，即利率上升，久期較長(zhǎng)債券的價(jià)格下降幅度更大。5.題目：夏普比率（SharpeRatio）是衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的重要指標(biāo)，計(jì)算公式為（投資組合超額收益/投資組合標(biāo)準(zhǔn)差）。答案：正確解析：夏普比率（SharpeRatio）是衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的重要指標(biāo)，計(jì)算公式為（投資組合超額收益/投資組合標(biāo)準(zhǔn)差），能夠有效反映每單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益。四、簡(jiǎn)答題（共2題，每題5分）1.題目：簡(jiǎn)述CFALevelI考試中，道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（StandardsofProfessionalConduct）的核心原則及其對(duì)投資實(shí)踐的影響。答案：-核心原則包括：①忠實(shí)信守（DutyofLoyalty）；②公平交易（DutyofFairDealing）；③專業(yè)勝任能力（DutyofCompetence）；④客觀性（DutyofObjectivity）；⑤保密（DutyofConfidentiality）。-對(duì)投資實(shí)踐的影響：①要求會(huì)員和考生在投資決策中必須忠實(shí)于客戶利益；②禁止利益沖突，確保交易公平；③要求持續(xù)學(xué)習(xí)，保持專業(yè)能力；④在提供投資建議時(shí)必須客觀中立；⑤保護(hù)客戶信息不被泄露。解析：道德與專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的核心原則是CFA考試中的高頻考點(diǎn)，考生需掌握其具體內(nèi)容和實(shí)踐應(yīng)用，以確保在投資實(shí)踐中遵守行業(yè)規(guī)范。2.題目：簡(jiǎn)述CFALevelII考試中，股票估值（EquityValuation）的常用模型及其適用條件。答案：-常用模型包括：①基于盈利的估值模型（如市盈率PE、市凈率PB）；②基于現(xiàn)金流的估值模型（如DCF、FCFE）；③基于股息的估值模型（如股息折現(xiàn)模型DDM）；④基于賬面價(jià)值的估值模型（如市凈率PB）。-適用條件：①市盈率PE適用于盈利穩(wěn)定的企業(yè)；②DCF適用于現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)；③DDM適用于股息穩(wěn)定的企業(yè)；④市凈率PB適用于重資產(chǎn)企業(yè)。解析：股票估值模型是CFA考試中的核心內(nèi)容，考生需掌握各種模型的計(jì)算方法和適用條件，以確保在估值中選用合適的模型。五、計(jì)算題（共2題，每題6分）1.題目：某公司當(dāng)前股價(jià)為50美元，市盈率為15，預(yù)計(jì)明年每股收益為3美元。計(jì)算該公司當(dāng)前的市凈率（PB）和股息折現(xiàn)模型（DDM）的估值（假設(shè)股息增長(zhǎng)率為5%，要求收益率為10%）。答案：-市凈率（PB）=股價(jià)/每股凈資產(chǎn)=50/(3/(15-1))=50/0.19≈263.16-DDM估值=3(1+5%)/(10%-5%)=31.05/0.05=63解析：市凈率（PB）和股息折現(xiàn)模型（DDM）是股票估值的常用方法，考生需掌握其計(jì)算公式和適用條件。2.題目：某投資組合包含股票A和股票B，投資比例分別為60%和40%，股票A的預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，股票B的預(yù)期收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，兩只股票的相關(guān)系數(shù)為0.6。計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。答案：-投資組合預(yù)期收益率=0.612%+0.48%=7.2%+3.2