不良貸款轉(zhuǎn)讓法律問題研究報告1在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與金融風險防范的雙重背景下，銀行不良貸款處置已成為維護金融穩(wěn)定、優(yōu)化資源配置的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2025年12月底，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于延長不良貸款轉(zhuǎn)讓試點期限的通知》，將試點期限延長至2026年12月31日，這是自2021年試點啟動以來的第二次延期。這一政策信號不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對試點成效的肯定，更凸顯了不良貸款轉(zhuǎn)讓市場在金融體系中的重要地位。一、政策演進：從嚴格管控到市場化探索銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓的政策演進歷程，清晰地勾勒出中國金融監(jiān)管從嚴格管控向市場化、精細化轉(zhuǎn)型的軌跡。1、制度基石的奠定2012年，財政部與原銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金〔2012〕6號），為銀行批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)至資產(chǎn)管理公司提供了法規(guī)支撐，但彼時轉(zhuǎn)讓范圍主要限于對公貸款的批量轉(zhuǎn)讓（3戶以上），且受讓方僅限于四大資產(chǎn)管理公司及地方AMC，個人貸款明確被排除在批量轉(zhuǎn)讓范圍之外。2013年，國務院辦公廳發(fā)布《金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級指導意見》，首次提出“盤活存量資金”的十項措施，支持銀行開展不良貸款轉(zhuǎn)讓、推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。同年，在原銀監(jiān)會指導下，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（銀登中心）成立，信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務試點正式啟動，為不良貸款轉(zhuǎn)讓提供了集中登記和交易平臺。2、試點擴容的突破2021年1月，《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》（銀保監(jiān)辦便函〔2021〕26號，以下簡稱“《26號文》”）的出臺，標志著不良貸款轉(zhuǎn)讓市場迎來歷史性突破。該文件明確開展單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點，首次將個人消費信用貸款、信用卡透支、個人經(jīng)營類信用貸款等納入可轉(zhuǎn)讓范圍，打破了長期以來個人不良貸款不得批量轉(zhuǎn)讓的限制。2022年底，《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》（銀保監(jiān)辦便函〔2022〕1191號，以下簡稱“《1191號文》”）發(fā)布，試點機構(gòu)范圍進一步擴容，將開發(fā)銀行、進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及信托公司、消費金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司納入試點機構(gòu)范圍，并將北京、河北、內(nèi)蒙古等11個省市的城商行、農(nóng)村中小銀行機構(gòu)納入試點，市場參與主體顯著豐富。2025年底，《關(guān)于延長不良貸款轉(zhuǎn)讓試點期限的通知》（金辦便函〔2025〕1263號）將試點期限延長至2026年底，同時銀登中心宣布繼續(xù)暫免掛牌服務費并提供交易服務費8折優(yōu)惠，進一步降低銀行處置成本，釋放積極信號。3、配套政策的完善在試點推進過程中，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列配套政策。2024年11月，《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務管理辦法》（金規(guī)〔2024〕17號）發(fā)布；2025年7月，《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》（金規(guī)〔2025〕16號）實施，明確地方AMC的監(jiān)管框架和業(yè)務規(guī)范。這些政策的完善，為不良貸款轉(zhuǎn)讓市場的規(guī)范化發(fā)展提供了堅實的制度保障。二、不良貸款轉(zhuǎn)讓市場現(xiàn)狀：規(guī)模擴張與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并進1、市場規(guī)?？焖僭鲩L金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年銀行業(yè)累計處置不良資產(chǎn)1.5萬億元，較上年同期增加1236億元。銀登中心作為不良貸款轉(zhuǎn)讓的主要平臺，其交易數(shù)據(jù)更具代表性。根據(jù)銀登中心發(fā)布的《2025年一季度不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務統(tǒng)計》，2025年第一季度，不良貸款轉(zhuǎn)讓（包括個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓、單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓和對公不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓）掛牌及成交金額同比實現(xiàn)高增長，其中個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)模達370.4億元，同比暴增761.4%。2024年全年，銀登中心不良貸款轉(zhuǎn)讓掛牌金額共計2861.9億元，較2023年增加1331.6億元，增幅達87.02%；掛牌項目數(shù)量合計1041單，平均每天約有3單不良貸款項目“上架”。2024年個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務成交額達1583.5億元，占據(jù)重要份額。截至2024年末，銀登中心累計掛牌個貸不良資產(chǎn)包1314個，未償本息合計超過3481億元。2025年上半年，不良貸款轉(zhuǎn)讓掛牌規(guī)模已超1670億元，較2024年同期增長約100%。2025年全年掛牌本息規(guī)模則突破3700億元，同比增長超90%，再創(chuàng)新高。2、市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化從轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)類型看，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓已成為市場增長的主要動力。信用卡透支、個人消費貸款、個人經(jīng)營性信用貸款等零售貸款占比超過七成，成為不良貸款轉(zhuǎn)讓市場的主流資產(chǎn)類型。臨近年末，銀行加快不良資產(chǎn)處置節(jié)奏，供給明顯增加。從供給來源看，股份制銀行占比超過七成，成為不良貸款轉(zhuǎn)讓的主力軍。這反映出股份制銀行在零售業(yè)務快速擴張后，面臨較大的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，通過轉(zhuǎn)讓方式加速出清不良資產(chǎn)的需求更為迫切。國有大行、城商行和農(nóng)商行等機構(gòu)也積極參與，市場參與主體日益多元化。從受讓方看，地方資產(chǎn)管理公司已成為最大接盤方。截至目前，全國共有59家地方AMC獲得監(jiān)管部門認可，可參與金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購和處置業(yè)務。四大資產(chǎn)管理公司憑借豐富的處置經(jīng)驗和全國性業(yè)務網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)保持重要市場地位，但地方AMC依托區(qū)域優(yōu)勢和靈活機制，在區(qū)域性不良資產(chǎn)處置中展現(xiàn)出更強的競爭力。3、定價機制逐步市場化銀登中心報告顯示，不良貸款轉(zhuǎn)讓的折扣率與資產(chǎn)質(zhì)量、賬齡等因素密切相關(guān)。截至2025年一季度末，逾期賬齡在1年以下的資產(chǎn)平均折扣率為12.6%，而賬齡在5年以上的資產(chǎn)平均折扣率則顯著降低。這種差異化定價機制的形成，標志著市場參與者風險識別能力的提升和定價體系的逐步成熟。三、不良貸款轉(zhuǎn)讓模式：三種路徑各具優(yōu)勢在實踐中，銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓主要有三種模式：直接轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，各具特點和適用場景。1、直接轉(zhuǎn)讓：主流處置模式直接轉(zhuǎn)讓是指銀行將不良貸款的債權(quán)及相關(guān)權(quán)益整體轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司或其他符合條件的受讓方。這是目前最主流的不良貸款處置方式，具有流程清晰、法律關(guān)系明確、風險完全轉(zhuǎn)移等優(yōu)勢。根據(jù)轉(zhuǎn)讓標的數(shù)量，直接轉(zhuǎn)讓分為單戶轉(zhuǎn)讓和批量轉(zhuǎn)讓?！?6號文》和《1191號文》明確，銀行可向金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓單戶對公不良貸款和批量轉(zhuǎn)讓個人不良貸款。批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓按照《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》執(zhí)行，可在銀登中心開展。銀登中心作為不良貸款轉(zhuǎn)讓的主要平臺，為試點業(yè)務提供資產(chǎn)登記、掛牌展示、轉(zhuǎn)讓服務、信息披露等全流程服務。轉(zhuǎn)讓流程包括開立賬戶、資產(chǎn)準備、資產(chǎn)登記、發(fā)布公告、項目掛牌、意向申請、公開競價、協(xié)議簽署、貸款通知、付款與檔案移交等環(huán)節(jié)，確保交易的公開、透明和合規(guī)。直接轉(zhuǎn)讓必須遵循真實性、潔凈性和整體性原則。真實性要求不得安排回購條款或抽屜協(xié)議；潔凈性要求實現(xiàn)資產(chǎn)和風險的真實、完全轉(zhuǎn)移，嚴禁虛假出表；整體性要求轉(zhuǎn)讓應包括全部未償還本金及應收利息。監(jiān)管部門對違反這些原則的行為保持高壓處罰態(tài)勢。2、資產(chǎn)證券化：創(chuàng)新處置工具不良資產(chǎn)證券化是指銀行作為發(fā)起機構(gòu)，將不良信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。我國不良資產(chǎn)證券化業(yè)務始于2005年，但受全球金融危機影響一度停滯。2016年，央行等八部委聯(lián)合印發(fā)文件，明確“在審慎穩(wěn)妥的前提下，選擇少數(shù)符合條件的金融機構(gòu)探索開展不良資產(chǎn)證券化試點”，不良資產(chǎn)證券化重啟。自2016年試點恢復以來，參與主體類型和數(shù)量持續(xù)豐富，截至目前，具備不良資產(chǎn)證券化發(fā)行資質(zhì)的機構(gòu)總數(shù)已達40家。據(jù)統(tǒng)計，2025年全年，ABS市場發(fā)行態(tài)勢穩(wěn)健，累計新增發(fā)行項目2,435只，發(fā)行總規(guī)模達23,250億元，較上年（20,417億元）同比增長14%。其中，信貸ABS新增項目238只，發(fā)行總額2,915億元，同比增長8%。就基礎(chǔ)資產(chǎn)而言，個人汽車貸款規(guī)模居首，全年發(fā)行32單、共計1,185億元；不良貸款ABS位列其后，共發(fā)行178單、合計821億元。不良資產(chǎn)證券化對基礎(chǔ)資產(chǎn)有嚴格要求，需具備較高同質(zhì)性、能產(chǎn)生可預測現(xiàn)金流、權(quán)屬明確且具備可轉(zhuǎn)讓性。與正常資產(chǎn)證券化相比，不良資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金流更多依賴抵質(zhì)押物處置、擔保人追償?shù)?，還款金額和時間的不確定性更大，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計要求更高。3、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓：表外融資渠道信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓是指銀行將信貸資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托計劃，由信托公司設(shè)立信托計劃受讓收益權(quán)，投資者通過認購信托計劃獲取收益。這一模式下，銀行仍保留信貸資產(chǎn)的所有權(quán)，但將未來的現(xiàn)金流收益權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。根據(jù)銀登中心規(guī)定，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務應遵守“報備辦法、報告產(chǎn)品和登記交易”的要求，在銀登中心辦理集中登記。正常類信貸資產(chǎn)收益權(quán)與不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)應分別轉(zhuǎn)讓，不能構(gòu)建混合資產(chǎn)包。2025年上半年，銀登中心不良貸款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品發(fā)行37單，轉(zhuǎn)讓金額合計70.84億元，資產(chǎn)原始資金合計670.86億元，分別達到2024年同期的4.11倍、6.74倍和3.87倍，增長迅猛。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的優(yōu)勢在于可以幫助銀行實現(xiàn)會計出表（在符合相關(guān)會計準則的前提下且可直接通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓進行，避免公開轉(zhuǎn)讓的繁瑣程序。但需注意，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓在繼續(xù)涉入情形下，出讓方銀行仍需將繼續(xù)涉入部分計入不良貸款統(tǒng)計口徑，并按規(guī)定計提資本和撥備。四、不良貸款轉(zhuǎn)讓合規(guī)要點：防范虛假轉(zhuǎn)讓風險監(jiān)管部門對不良貸款轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢。近年來，多家銀行因不良資產(chǎn)非真實非潔凈轉(zhuǎn)讓、通過同業(yè)業(yè)務違規(guī)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)、理財資金間接投資本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)等行為受到處罰。1、堅持“三性”原則真實性、潔凈性和整體性是不良貸款轉(zhuǎn)讓的基本原則。嚴禁在轉(zhuǎn)讓合同之外簽訂抽屜協(xié)議或回購條款，杜絕虛假出表、虛假轉(zhuǎn)讓、逃廢債務等行為。資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司受讓的單戶對公貸款，不得再次轉(zhuǎn)讓給原債務人及相關(guān)利益主體。2、規(guī)范反委托處置反委托處置是指資產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)后，委托原出讓銀行進行處置的業(yè)務模式。規(guī)范的反委托處置應簽訂明確的委托協(xié)議，約定處置目標、期限、進度等，不得約定由受托方承擔清收保底義務的條款。不規(guī)范的反委托處置，如約定保底清收+固定收益、受托方清收所得全部作為委托管理費等，實質(zhì)上未實現(xiàn)風險完全轉(zhuǎn)移，違反了潔凈轉(zhuǎn)讓原則。3、加強信息披露出讓方應充分披露資產(chǎn)瑕疵信息，進行賣方盡職調(diào)查，客觀反映不良資產(chǎn)狀況。對可能影響資產(chǎn)價值判斷和處置方式選擇的重要事項，調(diào)查報告中不得存在虛假記載、重大遺漏和誤導性陳述。4、履行通知義務根據(jù)《民法典》規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)讓須經(jīng)通知后方對債務人發(fā)生效力。對批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓，可通過在全國或省級有影響的報紙上發(fā)布債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告的方式通知債務人。對試點的批量個人不良貸款和單戶對公貸款，應采取合理手段及時通知債務人，對失聯(lián)債務人可采取公告方式。五、未來展望：常態(tài)化與精細化并舉1、試點向常態(tài)化轉(zhuǎn)型不良貸款轉(zhuǎn)讓試點延期至2026年底，為市場提供了窗口期，但從長遠看，試點終將走向常態(tài)化。監(jiān)管部門表示，試點已“平穩(wěn)開展、取得預期效果”，延期是為了進一步規(guī)范、總結(jié)經(jīng)驗，待時機成熟后將試點經(jīng)驗固化為正式制度。預計2026年，監(jiān)管部門將在試點基礎(chǔ)上，制定更加完善的頂層制度設(shè)計，明確不良貸款轉(zhuǎn)讓的準入標準、業(yè)務規(guī)則、風險管理要求等，推動業(yè)務從試點向常態(tài)化過渡。同時，可能逐步放寬受讓方資格限制，引入更多市場化主體參與，提升市場活力和競爭效率。2、數(shù)字化賦能處置效率金融科技的發(fā)展為不良貸款處置提供了新的工具和手段。大數(shù)據(jù)、人工智能、機器學習等技術(shù)在不良資產(chǎn)估值、風險評估、催收管理等環(huán)節(jié)的應用日益廣泛。多家金融資產(chǎn)管理公司已啟動不良資產(chǎn)數(shù)字化處置新模式。例如，長亮科技攜手湘江資產(chǎn)打造個貸不良處置數(shù)字化平臺，運用智能催收、大數(shù)據(jù)資產(chǎn)處置等技術(shù)，提高不良貸款清收效率。銀行利用數(shù)字化手段實現(xiàn)運營效率提升，機器人流程自動化（RPA）技術(shù)應用于報表生成、數(shù)據(jù)核對、信息錄入等高重復性作業(yè)，釋放人力資源。未來，隨著隱私計算、區(qū)塊鏈等技術(shù)的成熟應用，不良資產(chǎn)處置將實現(xiàn)更高效的信息共享、更精準的定價估值、更智能的處置決策，數(shù)字化將成為行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力。3、市場分工更加專業(yè)化隨著不良貸款轉(zhuǎn)讓市場規(guī)模擴大，市場分工將更加專業(yè)化。銀行將更加聚焦核心業(yè)務，通過轉(zhuǎn)讓方式加速出清不良資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)管理公司將提升專業(yè)化處置能力，發(fā)揮在盡職調(diào)查、資產(chǎn)重組、訴訟追償?shù)确矫娴膬?yōu)勢。金融科技公司將提供技術(shù)支持和解決方案，賦能不良資產(chǎn)處置全流程。地方AMC憑借區(qū)域優(yōu)勢，將在中小銀行不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮更大作用。金融資產(chǎn)管理公司則依托全國性網(wǎng)絡(luò)和豐富經(jīng)驗，在大型復雜不良資產(chǎn)項目中保持領(lǐng)先地位。不同類型機構(gòu)各展所長、優(yōu)勢互補，形成協(xié)同高效的市場生態(tài)。4、定價機制更加市場化隨著市場參與者經(jīng)驗積累和風險識別能力提升，不良貸款轉(zhuǎn)讓定價將更加市場化、精細化。折扣率將更充分反映資產(chǎn)質(zhì)量、抵押物價值、債務人償債能力、回收周期等因素，形成科學合理的定價體系。第三方評估機構(gòu)、律師事務所、會計師事務所等專業(yè)服務機構(gòu)將發(fā)揮更重要作用，為交易各方提供獨立、客觀的資產(chǎn)評估和專業(yè)意見，提升定價的公允性和透明度。5、監(jiān)管框架持續(xù)完善監(jiān)管部門將繼續(xù)完善不良貸款轉(zhuǎn)讓的監(jiān)管框架，加強事中事后監(jiān)管。2025年以來，監(jiān)管部門要求銀行加強不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務的自查審計，防范虛假轉(zhuǎn)讓、利益輸送等風險。未來，監(jiān)管將更加注重穿透式監(jiān)管，對轉(zhuǎn)讓的真實性、潔凈性進行實質(zhì)審查，對違規(guī)行為嚴肅問責。同時，監(jiān)管部門將推動不良資產(chǎn)處置的標準化、規(guī)范化，制定統(tǒng)一的業(yè)務規(guī)則、信息披露要求、風險管理標準，降低市場交易成本，提升市場效率。曾剛上海金融與發(fā)展實驗室首席專家主任江翔宇上海協(xié)力律師事務所高級合伙人；上海市法學會金融法研究會副秘書長上海金融與發(fā)展實驗室上海金融與發(fā)展實驗室是上海市人民政府批準設(shè)立的學術(shù)性、非營利高端金融智庫，業(yè)務主管部門為上海市金融工作局，是上海市首批重點培育智庫之一。上海金融與實驗室匯集了數(shù)十位處于研究一線的中青年經(jīng)濟學家，現(xiàn)任理事長殷劍峰教授，主任曾剛教授。實驗室統(tǒng)籌國內(nèi)外研究資源，秉承科學性、建設(shè)性、獨立性和開放性原則，緊緊圍繞上海國際金融中心建設(shè)、長三角一體化等國家戰(zhàn)略，聚焦“產(chǎn)融研”結(jié)合，開展課題研究、學術(shù)交流、決策咨詢、培訓服務、出版?zhèn)鞑ズ蛧H合作等工作，推動政府、研究機構(gòu)、金融機構(gòu)與產(chǎn)業(yè)之間的融合與創(chuàng)新。上海金融與發(fā)展實驗室研究范圍涵蓋宏觀經(jīng)濟研究、金融市場研究、上海國際金融中心建設(shè)、資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展與評價、特殊資產(chǎn)管理與特殊機會投資、供應鏈金融服務與管理、長三角產(chǎn)融結(jié)合、長三角農(nóng)村金融發(fā)展、長三角中小銀行發(fā)展等領(lǐng)域。官網(wǎng)地址：電子郵箱：office@聯(lián)系電話公地址：上海市黃浦區(qū)南車站路564號7樓上海市協(xié)力律師事務所協(xié)力律師事務所成立于1998年，總部設(shè)在上海陸家嘴，2011年改制為上海首家特殊的普通合伙制律師事務所，近年多次被評為“上海市十佳律師事務所”、“上海市優(yōu)秀律師事務所”，在中國北京、南京、杭州、廈門、蘇州、長沙、南通、無錫、鄭州、徐州、大連、福州、濟南、貴陽、青島、重慶、淮安、昆明、合肥、泰州、西安、都勻、遵義、畢節(jié)、凱里設(shè)有分所，并在日本大阪、福岡、東京、意大利米蘭、法國巴黎、新加坡、德國柏林、瑞士日內(nèi)瓦設(shè)有辦公室，與印度尼西亞、俄羅斯、烏克蘭、保加利亞、伊朗、土耳其、阿聯(lián)酋、哈薩克斯坦等共建“一帶一路”倡議沿線國家的16家律師事務所簽署了《共建“一帶一路”倡議法律服務合作框架協(xié)議》。我們堅持“兼容并蓄、海納百川、百舸爭流、百花齊放”的發(fā)展戰(zhàn)略，逐步形成了團隊年輕化、文化多元化、業(yè)務專業(yè)化的特色，并形成了知識產(chǎn)權(quán)、金融并購、公司證券、海事海商、國際仲裁、破產(chǎn)清算、刑事辯護等專業(yè)服務領(lǐng)域。協(xié)力律師事務所現(xiàn)有專業(yè)人員800余名，工作語言有中文（包括普通話、上海話）、英文、日文、意大利文等，我們的律師來自于世界知名律所及專業(yè)研究機構(gòu)，能夠為國內(nèi)外客戶提供極具效率的專業(yè)法律支持。協(xié)力律師事務所是一家兼具國際視野和本地智慧的綜合性專業(yè)法律服務機構(gòu)，致力于為客戶提供專業(yè)的法律服務。我們秉持“服務創(chuàng)造價值”的理念，通過專業(yè)服務在為客戶創(chuàng)造價值的同時實現(xiàn)自身價值與社會價值。我們躬行“知識在于分享，專業(yè)贏得尊重”的執(zhí)業(yè)精神。每一位客戶朋友，每一個案例，我們都盡心竭力。為客戶量身定制最佳的解決方案始終是我們的使命。我們尊崇“專業(yè)，專注，專研”的服務宗旨。我們的律師追求精益求精，專注于自身業(yè)務領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，不斷推陳出新、超越自我，盡心盡職地為客戶提供專業(yè)且極具效益的法律服務。官網(wǎng)地址：/聯(lián)系電話公地址：上海市浦東新區(qū)東園路111號曾剛，教授、博士生導師；國家金融與發(fā)展實驗室副主任；上海金融與發(fā)展實驗室首席專家主任中國人民大學財政金融學院，金融學博士；長江證券股份有限公司博士后；耶魯大學，訪問學者中國現(xiàn)代金融學會常務理事，學術(shù)委員會委員；中國國際金融學會理事；北京市金融學會理事復旦大學、南開大學、對外經(jīng)貿(mào)大學、中央財經(jīng)大學兼職教授財政部金融人才庫專家；商務部國際投資咨詢專家；中國金融教育發(fā)展基金會專家委員江翔宇江翔宇，華東政法大學法學博士，上海市協(xié)力律師事務所高級合伙人。江翔宇律師先后就職于上海市法學會、上海市金融服務辦公室（現(xiàn)中共上海市委金融辦）、UBSS瑞銀證券、長江產(chǎn)業(yè)基金、頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等擔任法律合規(guī)負責人，長期從事金融法律合規(guī)管理工作，還曾在上海國資委（安排在現(xiàn)光明集團）掛職工作，專注于銀行、證券、基金、信托等金融領(lǐng)域以及數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的法律服務，在前述領(lǐng)域的非訴服務和爭議解決法律服務方面獲得專業(yè)和認真的好評。江翔宇律師同時注重理論和實踐結(jié)合，在《法學》《東方法學》《政治與法律》《上海證券報》等期刊、媒體發(fā)表數(shù)十篇金融及數(shù)據(jù)合規(guī)等領(lǐng)域的專業(yè)文章，出版專著《公司型基金法律制度研究》《數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表與數(shù)據(jù)交易合規(guī)指南》，承擔中國證券業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、上海金融業(yè)聯(lián)合會等多項金融領(lǐng)域的課題。江翔宇律師兼任上海市法學會金融法研究會副秘書長、上海金融業(yè)聯(lián)合會金融法治專業(yè)委員會理事、智能投研技術(shù)聯(lián)盟ITL副秘書長、中共上海市委金融辦法律顧問、上海市國資委法律咨詢專家、上海仲裁委仲裁員、上海國際仲裁中心仲裁員、寧波仲裁委仲裁員、中證資本市場法律服務中心公益調(diào)解員、合合信息獨立董事、中海基金獨立董事等職務。曾榮獲“上海司法行政系統(tǒng)三等功”、“嘉獎”、“上海市司法局優(yōu)秀共產(chǎn)黨員”、“紅燭精神先進個人”等榮譽稱號。電子郵箱jiangxiangyu@上海市協(xié)力律師事務所張玉燕律師、何馨悅律師參與了本報告的撰寫。一、概念厘清 2 （一）“不良資產(chǎn)”及“不良貸款”等相關(guān)概念厘清 2 2 （三）正常類貸款與不良類貸款的區(qū)分 3二、不良貸款轉(zhuǎn)讓的主要方式 5 51．不良貸款直接轉(zhuǎn)讓的主要類型 52．交易場所 73．轉(zhuǎn)讓程序 74．受讓方資格要求 9 2．交易場所及業(yè)務流程 3．受讓方資格要求 1．業(yè)務模式 2．交易場所及業(yè)務流程 3．受讓方資格要求 三、不良貸款轉(zhuǎn)讓的合規(guī)要點 （一）不良貸款直接轉(zhuǎn)讓的合規(guī)要點 1．轉(zhuǎn)讓的基本原則 2．關(guān)于納入轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的要求 3．關(guān)于信息披露的要求 204．關(guān)于債務人、保證人和擔保人的通知要求 215．轉(zhuǎn)讓后的合規(guī)要點 226．其他注意事項 23 （二）不良信貸資產(chǎn)證券化的合規(guī)要點 23 （三）不良貸款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)要點 26 （四）不潔凈轉(zhuǎn)讓的常見形式及其效力和風險 27 1．實務中常見的形式 272．不潔凈轉(zhuǎn)讓的效力及風險 31 附件：相關(guān)法律法規(guī) 331近年來，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，處置壓力持續(xù)加大，并存在資產(chǎn)處置周期長、成本高、風險大等問題，成為商業(yè)銀行面臨的重要挑戰(zhàn)之一。金融監(jiān)管總局披露數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年銀行業(yè)累計處置不良資產(chǎn)1.5萬億元，較上年同期增加1236億元。銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（以下簡稱“銀登中心”）發(fā)布的《2025年一季度不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務統(tǒng)計》顯示，2025年第一季度，銀登中心不良貸款轉(zhuǎn)讓（包括個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓、單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓和對公不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓）掛牌及成交金額同比高增，其中，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)模已達370.4億元，同比增加761.4%。目前市場上常見的不良貸款處置方式主要有常規(guī)催收、自行清收（包括和解及訴訟追償?shù)确绞剑?、核銷、重組、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股等，實踐中，轉(zhuǎn)讓是銀行不良貸款處置最主要的方式之一。2012年，財政部與銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，為銀行批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)至資產(chǎn)管理公司提供了法規(guī)支撐；2013年7月，國務院辦公廳發(fā)布《金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級指導意見》，首次提出“盤活存量資金”的十項措施，明確支持銀行開展不良貸款轉(zhuǎn)讓、逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展等方向。2014年，在原銀監(jiān)會指導下，銀登中心成立，為不良貸款轉(zhuǎn)讓提供了集中登記和交易平臺。此后，2021年《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》（銀保監(jiān)辦便函〔2021〕26號文，以下簡稱“《26號文》”）出臺，單戶對公不良和批量個人不良貸款開閘試點，轉(zhuǎn)讓作為不良貸款的主要處置方式之一，掀起了新一輪的熱門話題；2022年《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》（銀保監(jiān)辦便函〔2022〕1191號文，以下簡稱“《1191號文》”）發(fā)布，轉(zhuǎn)讓試點進一步擴容，將信托公司、消金公司、汽車金融公司、金租公司以及11個省市的城、農(nóng)商行納入試點范圍之內(nèi)，對于整個不良貸款轉(zhuǎn)讓市場的資產(chǎn)規(guī)模、體量以及參與主體的豐富性都起到了正向的引導意義；2025年底，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于延長不良貸款轉(zhuǎn)讓試點期限的通知》（金辦便函〔2025〕1263號，以下簡稱“《1263號文》”在原有政策基礎(chǔ)上，延長了相關(guān)業(yè)務的實施期限。2025年8月5日，中國人民銀行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導意見》，明確“支持銀行通過重組、核銷、轉(zhuǎn)讓等方式，依法合規(guī)加大企業(yè)不良貸款處置力度。”與此同時，隨著不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域諸如“暴力催收”等風險事件的頻發(fā)、“虛假轉(zhuǎn)讓”等違規(guī)現(xiàn)象的叢生，對不良資產(chǎn)處置尤其是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的合規(guī)要求逐漸深化，監(jiān)管機構(gòu)對銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)中違法違規(guī)行為的處罰問責保持著高壓態(tài)勢，銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓的主體資格、范圍、轉(zhuǎn)讓程序等均有著較為嚴格的限制。本報告旨在立足當前的監(jiān)管態(tài)勢，著重針對銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓的三種常見方式：直接轉(zhuǎn)讓、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)證券化的核心交易結(jié)構(gòu)、操作流程以及關(guān)鍵風險防控要點進行系統(tǒng)梳理，以期提供業(yè)務實務合規(guī)指引。2一、概念厘清（一）“不良資產(chǎn)”及“不良貸款”等相關(guān)概念厘清不良資產(chǎn)包括金融不良資產(chǎn)和非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)。根據(jù)《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》（銀監(jiān)發(fā)[2005]72號“金融不良資產(chǎn)”指“指銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、股權(quán)和實物類資產(chǎn)等”；《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金[2012]6號）中進一步明確列舉了范圍：“金融企業(yè)批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的范圍包括金融企業(yè)在經(jīng)營中形成的以下不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)一）按規(guī)定程序和標準認定為次級、可疑、損失類的貸款二）已核銷的賬銷案存資產(chǎn)三）抵債資產(chǎn)四）其他不良資產(chǎn)”。根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務管理辦法》（財金[2015]56號）等相關(guān)文件，非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)指“非金融機構(gòu)所有，但不能為其帶來經(jīng)濟利益，或帶來的經(jīng)濟利益低于賬面價值，已經(jīng)發(fā)生價值貶損的資產(chǎn)（包括債權(quán)類不良資產(chǎn)、股權(quán)類不良資產(chǎn)、實物類不良資產(chǎn)），以及各類金融機構(gòu)作為中間人受托管理其他法人或自然人財產(chǎn)形成的不良資產(chǎn)等其他經(jīng)監(jiān)管部門認可的不良資產(chǎn)”。本報告重點討論的“銀行不良貸款”屬于金融類不良資產(chǎn)的范疇。根據(jù)《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》（銀監(jiān)發(fā)[2005]72號）的分類，不良資產(chǎn)的種類主要包括三類：債權(quán)類不良資產(chǎn)、股權(quán)類不良資產(chǎn)、實物類不良資產(chǎn)。盡管目前各規(guī)定中尚無（二）“信貸”與“貸款”在現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務體系中，“信貸”和“貸款”這二者常因關(guān)聯(lián)緊密而被混淆，但二者并非等同概念。根據(jù)國家統(tǒng)計局對主要統(tǒng)計指標的解釋，“貸款”指“銀行或其他信貸機構(gòu)根據(jù)資金必須歸還的原則，按一定利率，為企業(yè)、個人等提供資金的一種信用活動形式。我國銀行貸款分為短期貸款、委托及信托類貸款、其他類貸款等?！备鶕?jù)《個人貸款管理辦法》的相關(guān)定義，“個人貸款”指“貸款人向符合條件的自然人發(fā)放的用于個人消費、生產(chǎn)經(jīng)營等用途的本外幣貸款。”“信貸”一詞并無官方定義，但實務界對其理解并不存在太大爭議，即信貸是商業(yè)銀行以“償還本金+支付利息”為條件，向客戶提供資金或信用支持的一類業(yè)務的統(tǒng)稱，核心是形成“債權(quán)債務關(guān)系”（或潛在債權(quán)關(guān)系）。根據(jù)是否直接動用銀行資金，分為“表內(nèi)信貸”和“表外信貸”。3表1信貸業(yè)務分類：表內(nèi)信貸與表外信貸2類型定義（是否動用資金）計入資產(chǎn)負債表典型業(yè)務舉例表內(nèi)信貸直接動用銀行資金，形成銀行“資產(chǎn)”是（資產(chǎn)端）貸款（企業(yè)貸、個人貸）、票據(jù)直貼/轉(zhuǎn)貼表外信貸暫不動用資金，但承擔潛在信用風險否（僅披露）銀行承兌匯票、信用證、保函、非買斷型保理換言之，信貸是商業(yè)銀行向客戶提供表內(nèi)外信用活動的總稱，其包含了貸款，也包含了承兌、信用證等表外業(yè)務；貸款是信貸業(yè)務的重要組成部分，核心是為客戶提供直接資金支持，屬于信貸范疇內(nèi)的專項服務。據(jù)此，本報告中涉及“不良信貸資產(chǎn)”的內(nèi)容，在未特別說明的情況下，亦同樣適用于“不良貸款”。（三）正常類貸款與不良類貸款的區(qū)分根據(jù)貸款的質(zhì)量狀況，銀行貸款可分為正常類貸款和不良類貸款。1998年，人民銀行發(fā)布《貸款風險分類指導原則（試行）》（銀發(fā)〔1998〕151號）；2001年12月，人民銀行修訂發(fā)布《貸款風險分類指導原則》（銀發(fā)〔2001〕416號），采用以風險為基礎(chǔ)的五級分類辦法，強調(diào)信貸風險的動態(tài)管理和事前監(jiān)管要求；2003年11月，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進和完善貸款風險分類工作的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2003〕22號）；2007年，銀監(jiān)會發(fā)布實施《貸款風險分類指引》（銀監(jiān)發(fā)〔2007〕54號全面確立以風險為基礎(chǔ)的銀行貸款及資產(chǎn)風險的五級分類制度；2023年，銀保監(jiān)會與人民銀行發(fā)布《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會中國人民銀行令2023年第1號進一步對包括貸款在內(nèi)的銀行金融資產(chǎn)進行五級風險分類。根據(jù)《貸款風險分類指引》第五條，“商業(yè)銀行應按照本指引，至少將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，后三類合稱為不良貸款?！备鶕?jù)《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》第六條，“金融資產(chǎn)按照風險程度分為五類，分別為正常類、關(guān)注類、次級類、可疑類、損失類，后三類合稱不良資產(chǎn)?！逼渲校瑐鶆杖四軌蚵男泻贤?，沒有客觀證據(jù)表明本金、利息或收益不能按時足額償付的，劃分至正常類；雖然存在一些可能對履行合同產(chǎn)生不利影響的因素，但債務人目前有能力償付本金、利息或收益的，劃分至關(guān)注類；債務人無法足額償付本金、利息或收益，或金融資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生信用減值的，劃分至次級類；債務人已經(jīng)無法足額償付本金、利息或收益，金融資產(chǎn)已發(fā)生顯著信用減值的，劃分至可疑類；在采取所有可能的措施后，只能收回極少部分金融資產(chǎn)，或損失全部金融資產(chǎn)的，劃分至損失類。2注：表外信貸并非“無風險”。若客戶違約），4貸款五級分類方式是貸款風險分類的最低要求，各銀行可根據(jù)自身實際制定貸款分類制度，細化分類方法，但不得低于《貸款風險分類指引》及《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風險分類辦法》提出的標準和要求，并與前述規(guī)定的貸款風險分類方法具有明確的對應和轉(zhuǎn)換關(guān)系。對于正常類貸款轉(zhuǎn)讓，國內(nèi)明確的監(jiān)管規(guī)范性文件主要系中國銀監(jiān)會于2010年發(fā)布的《中國銀監(jiān)會關(guān)于進一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2010〕102號文規(guī)定了銀行業(yè)金融機構(gòu)可將確定的、可轉(zhuǎn)讓的正常類信貸資產(chǎn)進行信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，這也是商業(yè)銀行辦理信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的指導性文件。依據(jù)《中國銀監(jiān)會關(guān)于進一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2010〕102號文）和《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)集中登記的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2015〕108號文），“銀行業(yè)金融機構(gòu)開展信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務，即將所持有的信貸資產(chǎn)及對應的受益權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，應實施集中登記。銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心承擔信貸資產(chǎn)集中登記職能?！彼秀y行信貸資產(chǎn)及收益權(quán)轉(zhuǎn)讓均要在銀登中心集中登記。依據(jù)《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)業(yè)務規(guī)則》（銀登字〔2019〕3號）第十一條的規(guī)定“信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)業(yè)務可采用債權(quán)直接轉(zhuǎn)讓、債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式進行。”正常類貸款也可以采取收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式轉(zhuǎn)讓，就此不再展開進行詳細陳述。需注意的是，銀行在進行資產(chǎn)分類時，應確保分類結(jié)果的準確性和客觀性，真實、準確地反映金融資產(chǎn)的風險水平。若未按標準將資產(chǎn)調(diào)整為不良類資產(chǎn)，可能構(gòu)成非法掩蓋不良資產(chǎn)；3若將正常類資產(chǎn)包裝成不良資產(chǎn)進行處置，則構(gòu)成非法輸送利益，導致金融機構(gòu)資產(chǎn)流失，4可能存在合規(guī)風險。“違規(guī)掩蓋或處置不良資產(chǎn)”，包括整治“資產(chǎn)質(zhì)量分類嚴重重組貸款、虛假盤活、過橋貸款、以貸收貸、簽訂抽屜協(xié)議或回購協(xié)議等掩蓋資產(chǎn)質(zhì)量；通過各類資管計劃違規(guī)轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)不良資產(chǎn)非潔凈出表或虛假出表；利用空殼公司或設(shè)立其他平臺與關(guān)聯(lián)賬戶融資承2025年6月，審計署披露了《國務院關(guān)于2024年度中央預算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》，指出部分接受審計的金融機構(gòu)在金融風險方面存在薄弱環(huán)節(jié)，此外，還存在違規(guī)掩蓋處置不良資產(chǎn)等問題。在對金融企業(yè)國有資產(chǎn)審計情況方面，審計署還審計了7家商業(yè)銀行金融政策落實情況，其中，《報告》顯示，個別銀行在借款人實際已資不抵債、貸款欠息超90天等掩蓋不良318億元，還原后實際不良率達2.77%，遠高于全國同類銀行平均水平。隨著不良貸款規(guī)模的增大，尤其是個人不良貸款規(guī)模的增多，在報表方面掩蓋不良做手腳的現(xiàn)象需警惕。如根據(jù)深圳金融監(jiān)管局4月份的披露，某銀行深圳分行及相關(guān)責任人存在授信管理不到位，掩蓋貸款質(zhì)量等違規(guī)違法行為。深圳金融監(jiān)管局對機構(gòu)罰款640萬元，對相關(guān)負責人作出禁止從事銀行業(yè)工作終身等行政處罰。2025年以來，江西德興農(nóng)商行、江西信達資產(chǎn)公司最終轉(zhuǎn)讓給了由該筆貸款擔保單位內(nèi)蒙古錦泰能源（集團）有限公司（下稱“錦泰能源”）的法定代表人、控股股東劉寶林等人所實際控制的內(nèi)蒙古生華能源有限責任公司（下稱“生華公司”）。鼎華公司職工與三位民商法學專家（中國人民大學法學院教授楊立新、清華大學法學院教授崔建遠、中國政法大學民商經(jīng)濟法學院教授李建偉）組織了針對該事件的法律論證研討會。三名民商法專家就該事項出具了書面法律意見：“信達公司將案涉5億元的債權(quán)以1.4億元的價格轉(zhuǎn)讓給利益關(guān)聯(lián)方生華公司，因損害國家利益而無效，且生華公司為非善意，無權(quán)取得案涉?zhèn)鶛?quán)，故案涉?zhèn)鶛?quán)人依舊是某銀行。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要》第5條的規(guī)定，鼎華公司作為債務人，有5二、不良貸款轉(zhuǎn)讓的主要方式（一）不良貸款直接轉(zhuǎn)讓根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金〔2012〕6號文）的相關(guān)規(guī)定，金融企業(yè)可對一定規(guī)模的不良資產(chǎn)（10戶/項以上）進行組包（銀監(jiān)會2017年在《關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函〔2017〕702號文）中調(diào)整為3戶/項），定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，其中不良資產(chǎn)范圍包括按規(guī)定程序和標準認定為次級、可疑、損失類的貸款，但不包括個人貸款（包括向個人發(fā)放的購房貸款、購車貸款、教育助學貸款、信用卡透支、其他消費貸款等以個人為借款主體的各類貸款）。因此，批量對公不良貸款可通過不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓的方式對外處置。自2021年起，《26號文》《1191號文》及《1263號文》陸續(xù)出臺，明確在試點范圍內(nèi)5可開展銀行向金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款（個人住房按揭貸款、個人消費抵（質(zhì)）押貸款、個人經(jīng)營性抵押貸款等抵（質(zhì)）押物清晰的個人貸款不納入對外批量轉(zhuǎn)讓范圍）的業(yè)務試點。基于前述規(guī)定，單戶對公不良貸款、批量對公不良貸款及批量個人不良貸款均可轉(zhuǎn)讓，但目前的不良貸款轉(zhuǎn)讓規(guī)范未包含單戶個人不良貸款轉(zhuǎn)讓。根據(jù)《個人貸款管理辦法》第四十四條規(guī)定，對于未按照借款合同約定償還的貸款，貸款人應采取清收、協(xié)議重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓或核銷等措施進行處置；根據(jù)《財政部、人民銀行、銀監(jiān)會關(guān)于國有商業(yè)銀行股改過程中個人不良貸款處置有關(guān)問題的通知》第二條，銀行和金融資產(chǎn)管理公司應依法對個人貸款進行全額追償，不得采取打包出售、打折減免等方式處置。目前尚未有法律法規(guī)認為單戶個人貸款允許轉(zhuǎn)讓，是否允許轉(zhuǎn)讓具有爭議。我們理解，個人不良貸款單戶轉(zhuǎn)讓在實務中需求很少，因其數(shù)量少、金額低，轉(zhuǎn)讓該等資產(chǎn)實際意義有限。根據(jù)對銀登中心的電話咨詢，截至目前，銀登中心未開展與單戶個人貸款轉(zhuǎn)讓相關(guān)的業(yè)務。綜合前述原因，本報告對此不展開進一步探討。1．不良貸款直接轉(zhuǎn)讓的主要類型（1）單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓權(quán)針對連環(huán)債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為提起確認合同無效之訴。對可能涉嫌侵吞國有資產(chǎn)的犯罪嫌疑，應當立案調(diào)查?！毙?。根據(jù)《1191號文》第一條的規(guī)定，在原試行以及信托公司、消費金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司納入試點機構(gòu)范圍；將注冊地位于北京、6顧名思義，單戶對公不良貸款即單個非個人的按規(guī)定程序和標準認定為次級、可疑、損失類的貸款。單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓應遵照《26號文》《1191號文》及《1263號文》的規(guī)定執(zhí)行。需注意的是，根據(jù)《26號文》的規(guī)定，下列銀行不良貸款不參與轉(zhuǎn)讓試點工作一）債務人或擔保人為國家機關(guān)的貸款，經(jīng)國務院批準列入全國企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計劃的貸款，國防軍工等涉及國家安全和敏感信息的貸款二）精準扶貧貸款、“三區(qū)三州”等深度貧困地區(qū)各項貸款等政策性、導向性貸款三）在借款合同或擔保合同中有限制轉(zhuǎn)讓條款的貸款四）國家法律法規(guī)及有關(guān)部門限制轉(zhuǎn)讓的其他貸款。（2）批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓《26號文》及《1191號文》規(guī)定了可批量轉(zhuǎn)讓的個人不良貸款范圍以已經(jīng)納入不良分類的個人消費信用貸款、信用卡透支、個人經(jīng)營類信用貸款為主，原則上不包括個人住房按揭貸款、個人消費抵（質(zhì)）押貸款、個人經(jīng)營性抵押貸款等抵（質(zhì)）押物清晰的個人貸款。6批量個人貸款轉(zhuǎn)讓同樣需遵循《26號文》，下列銀行不良貸款不參與轉(zhuǎn)讓試點工作：（一）精準扶貧貸款、“三區(qū)三州”等深度貧困地區(qū)各項貸款等政策性、導向性貸款二）虛假個人貸款、債務關(guān)聯(lián)人涉及刑事案件或涉及銀行內(nèi)部案件的個人貸款、個人教育助學貸款、銀行員工及其親屬在本行的貸款三）在借款合同或擔保合同中有限制轉(zhuǎn)讓條款的貸款四）國家法律法規(guī)及有關(guān)部門限制轉(zhuǎn)讓的其他貸款。對于批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓，監(jiān)管部門迄今未出臺推動試點常態(tài)化的頂層制度設(shè)計，也未將其納入正式法律法規(guī)，而是以通知等形式逐步推行，反映出政策制定者對此仍保持審慎評估的態(tài)度。（3）批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務主要適用《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》。根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第三條的規(guī)定，批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對一定規(guī)模的不良資產(chǎn)（10戶/項以上）進行組包并定向轉(zhuǎn)讓的行為。2017年銀監(jiān)會《關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函〔2017〕702號文）降低了批量轉(zhuǎn)讓的標準，明確批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對3戶及以上不良資產(chǎn)進行組包，定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的行為。對于可轉(zhuǎn)讓的批量對公不良貸款的范圍，按規(guī)定程序和標準認定為次級、可疑、損失類的貸款屬于可批量轉(zhuǎn)讓的不良資產(chǎn)，但根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第八條6根據(jù)《26號文》，“個人住房按揭貸款、個人消費抵（質(zhì)）押貸款、個人經(jīng)營性抵押貸款等抵（質(zhì)）押而原試點個貸不良僅包括信用類，造成上述資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓受限，但實踐中存在處理完抵押物或解除抵押后轉(zhuǎn)7的規(guī)定，下列不良資產(chǎn)不得進行批量轉(zhuǎn)讓一）債務人或擔保人為國家機關(guān)的資產(chǎn)二）經(jīng)國務院批準列入全國企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計劃的資產(chǎn)三）國防軍工等涉及國家安全和敏感信息的資產(chǎn)四）個人貸款（包括向個人發(fā)放的購房貸款、購車貸款、教育助學貸款、信用卡透支、其他消費貸款等以個人為借款主體的各類貸款五）在借款合同或擔保合同中有限制轉(zhuǎn)讓條款的資產(chǎn)六）國家法律法規(guī)限制轉(zhuǎn)讓的其他資產(chǎn)。2．交易場所（1）單戶對公不良貸款與批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓銀登中心。根據(jù)《26號文》第十一條的規(guī)定，銀登中心應嚴格按照試點工作要求，制定不良貸款轉(zhuǎn)讓試點業(yè)務規(guī)則，具體承擔不良貸款資產(chǎn)登記、掛牌展示、轉(zhuǎn)讓服務、信息披露和市場監(jiān)測等工作，并及時向監(jiān)管部門報送試點情況。雖然目前實務操作中亦有少量通過拍賣、招標、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式進行單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓的情形，但基于對銀保監(jiān)辦《26號文》及《1191號文》相關(guān)條文的理解，并經(jīng)銀登中心電話咨詢反饋，從審慎合規(guī)的角度，對于試點的對公單戶和個人批量不良貸款轉(zhuǎn)讓，建議應當于銀登中心登記掛牌交易，以確保轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性。（2）批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓銀登中心。根據(jù)《1191號文》第五條的規(guī)定，金融機構(gòu)對公不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務繼續(xù)按照《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》執(zhí)行，并可以在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心開展相關(guān)工作。根據(jù)銀登中心《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則》（銀登字〔2023〕1號）第三條的規(guī)定，該規(guī)則所稱不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務是指單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓、個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓及監(jiān)管部門同意的其他業(yè)務。因此，對公不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務可以在銀登中心掛牌交易。其他。根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第十四條，金融企業(yè)可選擇招標、競價、拍賣等公開轉(zhuǎn)讓方式，根據(jù)不同的轉(zhuǎn)讓方式向資產(chǎn)管理公司發(fā)出邀請函或進行公告。邀請函或公告內(nèi)容應包括資產(chǎn)金額、交易基準日、五級分類、資產(chǎn)分布、轉(zhuǎn)讓方式、交易對象資格和條件、報價日、邀請或公告日期、有效期限、聯(lián)系人和聯(lián)系方式及其他需要說明的問題。通過公開轉(zhuǎn)讓方式只產(chǎn)生1個符合條件的意向受讓方時，可采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。3．轉(zhuǎn)讓程序（1）銀登中心轉(zhuǎn)讓流程銀登中心《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則》（銀登字〔2023〕1號）及《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務常見問答》對轉(zhuǎn)讓業(yè)務流程作出規(guī)定與說明，具體流程如下：開立賬戶。不良貸款轉(zhuǎn)讓的出讓方與受讓方均在銀登中心開立賬戶。資產(chǎn)準備。出讓方自行完成資產(chǎn)組包（如有）、賣方盡調(diào)、轉(zhuǎn)讓方案制定及內(nèi)部審批等不良貸款轉(zhuǎn)讓準備工作。8資產(chǎn)登記。出讓方應向銀登中心提交資產(chǎn)登記材料，包括但不限于轉(zhuǎn)讓項目說明書、內(nèi)部決策證明文件、轉(zhuǎn)讓協(xié)議文本以及監(jiān)管部門要求的其他材料。銀登中心對資產(chǎn)登記信息和材料進行完備性核對，配發(fā)唯一的項目編號和資產(chǎn)代碼；對于不符合監(jiān)管要求的資產(chǎn)不予登記。發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告。出讓方通過銀登中心發(fā)布不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，公告內(nèi)容包括但不限于不良貸款基本信息、時間安排、轉(zhuǎn)讓方式、交易對象要求、交易條件、業(yè)務聯(lián)系人信息。項目掛牌。不良貸款轉(zhuǎn)讓項目在銀登中心業(yè)務系統(tǒng)掛牌展示。意向申請與確認。意向受讓方按照出讓方的要求，通過銀登中心業(yè)務系統(tǒng)向出讓方提交報名申請，出讓方在系統(tǒng)內(nèi)進行確認。該階段受讓方可能存在盡職調(diào)查需求，出讓方為受讓方提供必要的資產(chǎn)權(quán)屬文件、檔案資料和相應電子信息數(shù)據(jù)，保證合理的現(xiàn)場盡職調(diào)查時間。公開競價。出讓方通過銀登中心業(yè)務系統(tǒng)開展公開競價，并于公開競價前及時完成競價條件設(shè)置。公開競價可采用一次競價或多輪競價方式。出讓方采用一次競價方式的，意向受讓方應通過銀登中心業(yè)務系統(tǒng)在競價時間內(nèi)完成一次性報價，根據(jù)價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則確定唯一最高價。出讓方采用多輪競價方式的，意向受讓方應通過銀登中心業(yè)務系統(tǒng)在競價時間內(nèi)進行多次遞增報價，根據(jù)價格優(yōu)先原則確定唯一最高價。確認競價結(jié)果。競價結(jié)束后，出讓方與受讓方在業(yè)務系統(tǒng)確認競價結(jié)果。若唯一最高價不低于出讓方設(shè)置的保留價，則競價成功，交易雙方應及時通過銀登中心業(yè)務系統(tǒng)對公開競價結(jié)果進行確認，銀登中心據(jù)此為交易雙方出具公開競價確認書。競價不成功的，出讓方可選擇重新掛牌。對于掛牌后只產(chǎn)生一個符合條件的意向受讓方的，出讓方與受讓方可采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式達成交易。交易雙方應及時通過銀登中心業(yè)務系統(tǒng)對協(xié)議轉(zhuǎn)讓結(jié)果進行確認，銀登中心據(jù)此為交易雙方出具協(xié)議轉(zhuǎn)讓確認書。協(xié)議簽署。交易雙方在公開競價確認書或協(xié)議轉(zhuǎn)讓確認書發(fā)出后15個工作日內(nèi)完成不良貸款轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署。貸款轉(zhuǎn)讓通知。交易雙方根據(jù)法律法規(guī)、監(jiān)管要求或合同約定的方式通知債務人和相應的擔保人。付款與檔案移交。轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署生效后20個工作日內(nèi)，受讓方應將交易價款劃至出讓方指定收款賬戶，出讓方及時完成檔案移交工作。業(yè)務辦結(jié)。協(xié)議簽署、資金支付和檔案移交等工作完成后，出讓方應及時將轉(zhuǎn)讓協(xié)議、資金收訖證明和檔案移交完成證明等材料上傳至銀登中心業(yè)務系統(tǒng)，由受讓方進行確認，銀登中心據(jù)此出具業(yè)務辦結(jié)通知書。（2）非銀登中心的批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓流程根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第九條至第二十三條的規(guī)定，批量對公不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的程序如下：9資產(chǎn)組包。金融企業(yè)應確定擬批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的范圍和標準，對資產(chǎn)進行分類整理，對一定戶數(shù)和金額的不良資產(chǎn)進行組包，根據(jù)資產(chǎn)分布和市場行情，合理確定批量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的規(guī)模。賣方盡職調(diào)查。金融企業(yè)應按照國家有關(guān)規(guī)定和要求，認真做好批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的賣方盡職調(diào)查工作。資產(chǎn)估值。金融企業(yè)應在賣方盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，采取科學的估值方法，逐戶預測不良資產(chǎn)的回收情況，合理估算資產(chǎn)價值，作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價的依據(jù)。制定轉(zhuǎn)讓方案。金融企業(yè)制定轉(zhuǎn)讓方案應對資產(chǎn)狀況、盡職調(diào)查情況、估值的方法和結(jié)果、轉(zhuǎn)讓方式、邀請或公告情況、受讓方的確定過程、履約保證和風險控制措施、預計處置回收和損失、費用支出等進行闡述和論證。轉(zhuǎn)讓方案應附賣方盡職調(diào)查報告和轉(zhuǎn)讓協(xié)議文本。方案審批。金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓方案須履行相應的內(nèi)部審批程序。發(fā)出要約邀請。金融企業(yè)可選擇招標、競價、拍賣等公開轉(zhuǎn)讓方式，根據(jù)不同的轉(zhuǎn)讓方式向資產(chǎn)管理公司發(fā)出邀請函或進行公告。組織買方盡職調(diào)查。金融企業(yè)應組織接受邀請并注冊競買的資產(chǎn)管理公司進行買方盡職調(diào)查。確定受讓方。金融企業(yè)根據(jù)不同的轉(zhuǎn)讓方式，按照市場化原則和國家有關(guān)規(guī)定，確定受讓資產(chǎn)管理公司。金融企業(yè)應將確定受讓方的原則提前告知已注冊的資產(chǎn)管理公司。采取競價方式轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，應組成評價委員會，負責轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的評價工作，評價委員會可邀請外部專家參加；采取招標方式應遵守國家有關(guān)招標的法律法規(guī)；采取拍賣方式應遵守國家有關(guān)拍賣的法律法規(guī)。簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議。金融企業(yè)應與受讓資產(chǎn)管理公司簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓協(xié)議應明確約定交易基準日、轉(zhuǎn)讓標的、轉(zhuǎn)讓價格、付款方式、付款時間、收款賬戶、資產(chǎn)清單、資產(chǎn)交割日、資產(chǎn)交接方式、違約責任等條款，以及有關(guān)資產(chǎn)權(quán)利的維護、擔保權(quán)利的變更、已起訴和執(zhí)行項目主體資格的變更等具體事項。轉(zhuǎn)讓協(xié)議經(jīng)雙方簽署后生效。組織實施。金融企業(yè)和受讓資產(chǎn)管理公司根據(jù)簽署的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議組織實施。發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告。轉(zhuǎn)讓債權(quán)資產(chǎn)的，金融企業(yè)和受讓資產(chǎn)管理公司要在約定時間內(nèi)在全國或者省級有影響的報紙上發(fā)布債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知暨債務催收公告，通知債務人和相應的擔保人，公告費用由雙方承擔。雙方約定采取其他方式通知債務人的除外。4．受讓方資格要求77根據(jù)《關(guān)于商業(yè)銀行向社會投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)法律效力有關(guān)問題的批復》（銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號），“對商業(yè)銀行向社會投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)沒有禁止性規(guī)定，轉(zhuǎn)讓合同具有合同法上的效力。社會投資者是指金融機構(gòu)以外的自然人、法人或者其他組織。”“商業(yè)銀行向社會投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，應當采取拍賣等公開形式，以形成公允的價格，接受社會監(jiān)督。”我們理解，實踐中確有將不良貸款轉(zhuǎn)讓給社會投資者的個別案例，但銀監(jiān)辦發(fā)〔2009〕24號系針對特定請示所作后續(xù)監(jiān)管政策對信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓提出了更系統(tǒng)、更嚴格的規(guī)范要求，故銀行通常不會向社會投資者轉(zhuǎn)讓不良（1）單戶對公不良貸款與批量對公不良貸款轉(zhuǎn)讓根據(jù)《26號文》的相關(guān)規(guī)定，銀行可以向金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓單戶對公不良貸款，且地方資產(chǎn)管理公司只能受讓本?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）區(qū)域內(nèi)的銀行單戶對公不良貸款。根據(jù)銀登中心《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則》（銀登字〔2023〕1號）的相關(guān)規(guī)定，地方資產(chǎn)管理公司作為單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務受讓方的，須經(jīng)省級地方金融監(jiān)督管理局同意。地方資產(chǎn)管理公司可以受讓本?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）區(qū)域內(nèi)的單戶對公不良貸款。根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》第三條的規(guī)定，批量轉(zhuǎn)讓應定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司。資產(chǎn)管理公司，是指具有健全公司治理、內(nèi)部管理控制機制，并有5年以上不良資產(chǎn)管理和處置經(jīng)驗，公司注冊資本金100億元（含）以上，取得銀監(jiān)會核發(fā)的金融許可證的公司，以及各省、自治區(qū)、直轄市人民政府依法設(shè)立或授權(quán)的資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司。上述資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司只能參與本?。▍^(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的對公批量轉(zhuǎn)讓工作，其購入的不良資產(chǎn)應采取債務重組的方式進行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓。根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務管理辦法》（金規(guī)〔2024〕17號），金融資產(chǎn)管理公司可以按照有關(guān)法律法規(guī)，進行收購不良資產(chǎn)，并以所收購的不良資產(chǎn)價值變現(xiàn)為目的的經(jīng)營活動。根據(jù)上述規(guī)定，單戶及批量對公不良貸款的受讓方應為金融資產(chǎn)管理公司或經(jīng)省級地方金融監(jiān)督管理局同意的地方資產(chǎn)管理公司，向地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓的，只能向本省（自治區(qū)、直轄市）區(qū)域內(nèi)的地方資產(chǎn)管理公司進行轉(zhuǎn)讓。（2）批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓根據(jù)《26號文》的相關(guān)規(guī)定，銀行可以向金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓批量轉(zhuǎn)讓個人不良貸款，批量受讓個人不良貸款不受區(qū)域限制；根據(jù)銀登中心《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則》（銀登字〔2023〕1號）的相關(guān)規(guī)定，地方資產(chǎn)管理公司作為個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務受讓方的，須經(jīng)省級地方金融監(jiān)督管理局同意。批量受讓個人不良貸款不受區(qū)域限制。根據(jù)上述規(guī)定，批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓的受讓方應為金融資產(chǎn)管理公司或經(jīng)省級地方金融監(jiān)督管理局同意的地方資產(chǎn)管理公司，地方資產(chǎn)管理公司作為受讓方的，不受區(qū)域限（二）資產(chǎn)證券化2005年，中國人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告〔2005〕第7號初步建立信貸資產(chǎn)證券化的制度框架。此后的一段時間，受全球金融危機沖擊，國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化試點停滯，不良資產(chǎn)證貸款。如有特殊場景下的需求，建議事先征求監(jiān)管券化業(yè)務陷入調(diào)整期。2016年成為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，該年2月，央行等八部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，強調(diào)加強不良資產(chǎn)處置的力度和提高處置效率，提出“進一步推進信貸資產(chǎn)證券化”，“在審慎穩(wěn)妥的前提下，選擇少數(shù)符合條件的金融機構(gòu)探索開展不良資產(chǎn)證券化試點?！?016年4月19日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布施行《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》（中國銀行間市場交易商協(xié)會公告〔2016〕10號對不良貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行環(huán)節(jié)、存續(xù)期間、重大事件以及信息披露評價與反饋機制做出明確規(guī)定。自2016年我國不良資產(chǎn)證券化試點恢復以來，試點參與主體的類型和數(shù)量持續(xù)豐富，機構(gòu)類型由國有銀行、股份制商業(yè)銀行逐步拓展至政策性銀行、城市/農(nóng)業(yè)商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理公司，截至目前，具備不良資產(chǎn)證券化發(fā)行資質(zhì)的機構(gòu)總數(shù)已達到40家。目前，在不良資產(chǎn)證券化方面，市場主流仍以商業(yè)銀行發(fā)行的信貸ABS為主，企業(yè)ABS通常為資產(chǎn)管理公司收購的非金融企業(yè)應收債權(quán)，市場占比較小。根據(jù)評級機構(gòu)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年銀行間市場不良貸款資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品發(fā)行再次提速，2025年上半年銀行間市場不良貸款資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模362.37億元，同比大幅增長54.41%。1．業(yè)務模式根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告〔2005〕第7號）及《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》（銀監(jiān)會令2005年第3號）的相關(guān)定義，信貸資產(chǎn)證券化指銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。信貸資產(chǎn)證券化的交易流程包括資產(chǎn)池的組建，交易結(jié)構(gòu)的安排和資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，以及發(fā)行后管理等環(huán)節(jié)。通過這一流程，入池信貸資產(chǎn)的形態(tài)發(fā)生了轉(zhuǎn)化，從原始的諸多離散貸款形式，轉(zhuǎn)化為系列化的證券形式。該方式同樣可以實現(xiàn)不良貸款的批量轉(zhuǎn)讓和出售。常見的基本交易模式如下（以信托公司為受托機構(gòu)為例）：2．交易場所及業(yè)務流程根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》第三條的規(guī)定，資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易。根據(jù)《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》，進行資產(chǎn)證券化的不良貸款應當符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，能夠產(chǎn)生可預期的現(xiàn)金流或通過執(zhí)行擔保獲得收入。根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》，資產(chǎn)支持證券可以按照規(guī)定在證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)、證券公司柜臺市場以及中國證監(jiān)會認可的其他證券交易場所進行掛牌、轉(zhuǎn)讓；該規(guī)定項下的基礎(chǔ)資產(chǎn)包含信貸資產(chǎn)。根據(jù)2015年《中國人民銀行關(guān)于信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理有關(guān)事宜的公告》第四條，按照投資者適當性原則，由市場和發(fā)行人雙向選擇信貸資產(chǎn)支持證券交易場所。故信貸資產(chǎn)證券化的交易場所包括全國銀行間債券市場及證券交易所。此外，根據(jù)原銀保監(jiān)會發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化信息登記有關(guān)事項的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕99號信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不再進行備案登記，銀行業(yè)金融機構(gòu)開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（銀登中心）進行信息集中統(tǒng)一登記，銀登中心依照該通知要求履行信息登記機構(gòu)職責，負責制定發(fā)布實施細則和登記工作流程，統(tǒng)籌實施相關(guān)信息系統(tǒng)建設(shè)、測試和培訓等工作。為貫徹落實前述通知，2025年5月銀登中心發(fā)布了《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司信貸資產(chǎn)證券化信息登記業(yè)務規(guī)則》（銀登字〔2025〕12號）及其配套文件。3．受讓方資格要求根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》第四十三條的規(guī)定，資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場登記、托管、交易、結(jié)算應按照《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》等有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。根據(jù)《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》第八條，下列機構(gòu)可成為全國銀行間債券市場參與者，從事債券交易業(yè)務一）在中國境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機構(gòu)二）在中國境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)三）經(jīng)中國人民銀行批準經(jīng)營人民幣業(yè)務的外國銀行分行。根據(jù)《中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、財政部關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)〔2012〕127號）第八條的規(guī)定，穩(wěn)步擴大資產(chǎn)支持證券機構(gòu)投資者范圍，鼓勵保險公司、證券投資基金、企業(yè)年金、全國社保基金等經(jīng)批準合規(guī)的非銀行機構(gòu)投資者投資資產(chǎn)支持證券。（三）信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的政策依據(jù)主要為原中國銀監(jiān)會辦公廳頒布實施的《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號，以下簡稱“銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文”以及在銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文指導下銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心頒布實施的《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則（試行）》和《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務信息披露細則（試行）》（銀登字〔2016〕16號）。根據(jù)銀登中心《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則（試行）》的規(guī)定，信貸資產(chǎn)收益權(quán)是指獲取信貸資產(chǎn)所對應的本金、利息和其他約定款項的權(quán)利，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務是指銀行業(yè)金融機構(gòu)按照由信托公司設(shè)立信托計劃，受讓商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)的模式進行信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式，其基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是正常類貸款，也可以是不良銀行貸款，但正常類信貸資產(chǎn)收益權(quán)與不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)應分別轉(zhuǎn)讓，出讓方不能構(gòu)建混合信貸資產(chǎn)包。信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓作為金融機構(gòu)拓寬融資渠道、盤活資金使用效率、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的重要方式，近年來得到了越來越多的關(guān)注和應用。隨著市場的不斷擴大和監(jiān)管政策的逐步完善，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)模呈現(xiàn)逐年增長趨勢。2025年上半年，銀登中心不良貸款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品發(fā)行37單，轉(zhuǎn)讓金額合計70.84億元，資產(chǎn)原始資金合計670.86億元，分別達到2024年同期的4.11倍、6.74倍和3.87倍。1．業(yè)務模式根據(jù)銀登中心《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則（試行）》（銀登字〔2016〕16號）的規(guī)定，信貸資產(chǎn)收益權(quán)是指獲取信貸資產(chǎn)所對應的本金、利息和其他約定款項的權(quán)利，銀行業(yè)金融機構(gòu)按照由信托公司設(shè)立信托計劃，受讓商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)的模式進行信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文的規(guī)定，銀行業(yè)金融機構(gòu)開展信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務應當遵守“報備辦法、報告產(chǎn)品和登記交易”相關(guān)要求，在銀登中心辦理信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓集中登記。主要模式為銀行將其發(fā)放貸款的收益權(quán)登記，并通過流轉(zhuǎn)平臺將收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托計劃，進一步出售給投資者。相較于其他不良資產(chǎn)處置方式，通過資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓可幫助銀行實現(xiàn)會計上的出表，同時資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓可直接通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓進行，避免了公開轉(zhuǎn)讓繁瑣的程序、較長的審批流程及不確定的受讓人，在起到盤活信貸存量作用的同時，加快資金周轉(zhuǎn)，常見的交易模式如下圖：在資產(chǎn)端，在不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易中，出讓方和債務人之間仍然存在基于底層資產(chǎn)而產(chǎn)生債權(quán)債務法律關(guān)系，出讓方仍享有向債務人請求給付本金、利息和其他約定款項的權(quán)利。在中間端，出讓方與信托計劃之間成立不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓法律關(guān)系。受讓方支付相應對價后，取得的不良資產(chǎn)收益權(quán)，有權(quán)請求出讓方將收到的本金、利息和其他約定款項轉(zhuǎn)付給受讓方。信托計劃與債務人之間不發(fā)生直接的法律關(guān)系。在資金端，合格機構(gòu)投資者與信托公司之間成立信托法律關(guān)系。信托公司為受托人，在信托存續(xù)期間管理信托財產(chǎn)、分配信托收益。合格機構(gòu)投資者為委托人，認購信托計劃，獲取信托利益分配。2．交易場所及業(yè)務流程根據(jù)前述分析，信貸資產(chǎn)及其收益權(quán)需要在銀登中心集中登記系統(tǒng)辦理，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓通過銀登中心資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺辦理。其主要模式為信托公司設(shè)立信托計劃，受讓商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)的模式進行。根據(jù)《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則（試行）》和《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務信息披露細則（試行）》（銀登字〔2016〕16號銀登中心按照銀監(jiān)會的要求，具體負責信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的產(chǎn)品備案審核、集中登記、交易結(jié)算、信息披露和統(tǒng)計監(jiān)測等工作，并及時向銀監(jiān)會報告重要情況。依據(jù)上述要求，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的轉(zhuǎn)讓流程如下：報備辦法銀行業(yè)金融機構(gòu)應當制定信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務管理制度。出讓方銀行集中登記出讓方銀行應當按照銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文要求，在銀登中心辦理信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的集中登記。按銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文要求在銀登中心完成轉(zhuǎn)讓和集中登記的，相關(guān)資產(chǎn)不計入非標準化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)計，在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)中單獨列示。銀行業(yè)金融機構(gòu)按照由信托公司設(shè)立信托計劃，受讓商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)的模式進行信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。信貸資產(chǎn)收益權(quán)的投資者應當持續(xù)滿足監(jiān)管部門關(guān)于合格投資者的相關(guān)要求。對機構(gòu)投資者資金來源應當實行穿透原則，不得通過嵌套等方式直接或變相引入個人投資者資金。開戶擬開展信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的出讓方銀行與信托公司均須按照銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文和《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)集中登記規(guī)則》（銀登字〔2021〕32號）的要求，在銀登中心開立信貸資產(chǎn)登記賬戶。已在銀登中心開戶的，無須再次申請開戶。出讓方銀行建包出讓方銀行在對貸款風險收益進行充分評估的基礎(chǔ)上，構(gòu)建信貸資產(chǎn)包，正常類信貸資產(chǎn)收益權(quán)與不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)應分別轉(zhuǎn)讓，出讓方銀行不能構(gòu)建混合信貸資產(chǎn)包。這意味著，正常類信貸資產(chǎn)收益權(quán)與不良信貸資產(chǎn)收益權(quán)應該獨立分開，嚴防不良收益權(quán)包裝成正常類收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。出讓方銀行應當優(yōu)先選擇預期回收現(xiàn)金流期限分布與信托計劃償還期限匹配以及抵質(zhì)押估值方法較為成熟的信貸資產(chǎn)。“建包”完成后信托公司設(shè)立信托計劃受讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)，如涉及分級信托，需明確信托計劃現(xiàn)金流的支付順序。評估出讓方銀行、信托公司可自行對信貸資產(chǎn)及信托計劃進行估值定價，也可選擇第三方估值機構(gòu)估值定價。若委托第三方估值機構(gòu)進行估值的，委托方須向市場披露該估值信息，確保定價過程公開、透明。出讓方銀行和其他相關(guān)交易主體應當審慎評估信貸資產(chǎn)質(zhì)量和風險，按照市場化原則合理定價，必要時委托會計師事務所、律師事務所、評級機構(gòu)、估值機構(gòu)等獨立第三方機構(gòu)，對相關(guān)業(yè)務環(huán)節(jié)出具專業(yè)意見。備案登記信貸資產(chǎn)收益權(quán)在銀登中心相關(guān)平臺轉(zhuǎn)讓前，出讓銀行和信托公司按照監(jiān)管要求向銀登中心提交資料進行備案。銀登中心負責對單個產(chǎn)品進行合規(guī)性審核。審核通過，方可辦理信貸資產(chǎn)登記和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。銀登中心針對申請人報送的備案材料重點審核以下內(nèi)容：（一）備案材料是否齊全二）基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成是否符合轉(zhuǎn)讓要求三）交易結(jié)構(gòu)是否滿足要求；（四）會計處理、監(jiān)管資本和撥備計提是否按照監(jiān)管規(guī)定執(zhí)行五）投資者范圍是否符合監(jiān)管規(guī)定六）信息披露安排是否規(guī)范七）是否有相關(guān)風險提示及防控措施八）監(jiān)管部門要求審核的其他事項。轉(zhuǎn)讓出讓方銀行和信托公司通過資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺完成信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。確認成交后，雙方完成資產(chǎn)過戶和資金收訖。出讓方銀行須在交易完成后的1個工作日內(nèi)，通過銀登中心集中登記系統(tǒng)上傳轉(zhuǎn)讓協(xié)議。出讓方與信托公司應當以貸款管理協(xié)議確定貸款管理人，由貸款管理人通過市場化、規(guī)范透明的方式進行資產(chǎn)處置，將回收資金用于信托受益權(quán)的兌付。財務處理出讓方銀行應當根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》，在信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后按照原信貸資產(chǎn)全額計提資本。出讓方銀行應當按照《企業(yè)會計準則》對信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務進行會計核算和賬務處理。開展不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的，在繼續(xù)涉入情形下，計算不良貸款余額、不良貸款比例和撥備覆蓋率等指標時，出讓方銀行應當將繼續(xù)涉入部分計入不良貸款統(tǒng)計口徑。出讓方銀行應當根據(jù)《商業(yè)銀行貸款損失準備管理辦法》《銀行貸款損失準備計提指引》和《金融企業(yè)準備金計提管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，按照會計處理和風險實際承擔情況計提撥備。出讓方銀行不得通過本行理財資金直接或間接投資本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)，不得以任何方式承擔顯性或者隱性回購義務。信托利益分配和信托終止清算信托公司做好信托利益分配及信托終止后的清算等工作，按照信托合同約定對信托計劃進行清算，以信托財產(chǎn)變現(xiàn)收回的現(xiàn)金，或信托財產(chǎn)原狀，或合同約定的其他合法合規(guī)方式進行分配。3．受讓方資格要求根據(jù)《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務規(guī)則（試行）》（銀登字〔2016〕16號）第十二條的規(guī)定，出讓方銀行構(gòu)建信貸資產(chǎn)包后，信托公司設(shè)立信托計劃受讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)。根據(jù)銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號文第二條第（五）項的規(guī)定，信貸資產(chǎn)收益權(quán)的投資者應當持續(xù)滿足監(jiān)管部門關(guān)于合格投資者的相關(guān)要求。不良資產(chǎn)收益權(quán)的投資者限于合格機構(gòu)投資者，個人投資者參與認購的銀行理財產(chǎn)品、信托計劃和資產(chǎn)管理計劃不得投資；對機構(gòu)投資者資金來源應當實行穿透原則，不得通過嵌套等方式直接或變相引入個人投資者資金。三、不良貸款轉(zhuǎn)讓的合規(guī)要點（一）不良貸款直接轉(zhuǎn)讓的合規(guī)要點不良貸款轉(zhuǎn)讓按照數(shù)量劃分，可以分為單戶轉(zhuǎn)讓和批量轉(zhuǎn)讓；按照債務人主體劃分，可以分為個人不良貸款和對公貸款。在《26號文》發(fā)布以前，銀行不良貸款主要為對公貸款的批量轉(zhuǎn)讓，即主要針對3戶以上的對公貸款進行轉(zhuǎn)讓，《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金〔2012〕6號）明確規(guī)定個人貸款不在批量轉(zhuǎn)讓的范圍。在《26號文》出臺后，個人貸款的批量轉(zhuǎn)讓及對公單戶轉(zhuǎn)讓納入試點范圍，并且在之后銀登中心發(fā)布銀保監(jiān)辦便函〔2022〕1191號文，明確鼓勵對公不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心開展相關(guān)工作。2025年12月，《1263號文》在原有政策基礎(chǔ)上，不僅延長了相關(guān)業(yè)務的實施期限，還特別強調(diào)了加強內(nèi)控和審計監(jiān)督的新要求，即要求相關(guān)機構(gòu)開展自查、自糾并限時完成專項審計。通知提到，試點機構(gòu)重點關(guān)注盡職調(diào)查、估值定價、審批決策、個人不良貸款清收管理、對公不良貸款最終買受人、轉(zhuǎn)讓和收購機構(gòu)資質(zhì)條件責任認定和追究等方面內(nèi)容。對于發(fā)現(xiàn)的問題，試點機構(gòu)應當開展整改問責。通知明確指出，各試點機構(gòu)應于2026年5月31日前向直接監(jiān)管責任單位報送專項審計報告和問題整改報告。這一要求的背景是試點中暴露出的一些問題，如部分機構(gòu)存在轉(zhuǎn)讓程序不規(guī)范、信息披露不充分、定價機制不透明等現(xiàn)象。通知提到，試點機構(gòu)應當健全試點業(yè)務違規(guī)問責機制，明確問責啟動，履職評議，責任認定等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。違規(guī)行為處理問責應當統(tǒng)籌考慮責任認定結(jié)論，本金損失金額和主次要責任等因素。同時，要求各金融監(jiān)管局和地方金融管理局應當加強對轄內(nèi)試點機構(gòu)的監(jiān)管，做好試點業(yè)務日常風險監(jiān)測，督促落實試點工作各項要求。試點延期與監(jiān)管加碼的雙重舉措，標志著不良貸款轉(zhuǎn)讓市場從規(guī)模擴張向提質(zhì)增效轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行需把握政策窗口期，在合規(guī)框架內(nèi)優(yōu)化處置策略。以下就不良貸款直接轉(zhuǎn)讓模式下的合規(guī)要點進行分析。1．轉(zhuǎn)讓的基本原則銀行、資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司應當按照真實性、潔凈性和整體性原則開展不良貸款轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)資產(chǎn)和風險的真實、完全轉(zhuǎn)移。嚴禁在轉(zhuǎn)讓合同之外簽訂抽屜協(xié)議或回購條款等，杜絕虛假出表、虛假轉(zhuǎn)讓、逃廢債務等行為，不得違規(guī)向債務關(guān)聯(lián)人進行利益輸送、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。（1）真實性原則要求銀行轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)不得進行資產(chǎn)的非真實轉(zhuǎn)移，特別是規(guī)定了轉(zhuǎn)出方不得安排任何顯性或隱性的回購條款；轉(zhuǎn)讓雙方不得采取簽訂回購協(xié)議、即期買斷加遠期回購等方式規(guī)避監(jiān)管。也即銀行間不得安排抽屜協(xié)議，使得信貸資產(chǎn)懸浮在兩家銀行資產(chǎn)負債表間，而并不落于任何一家銀行的表內(nèi)。（2）整體性原則要求銀行轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)應當包括全部未償還本金及應收利息，不得有下列情形：將未償還本金與應收利息分開；按一定比例分割未償還本金或應收利息；將未償還本金及應收利息整體按比例進行分割；或?qū)⑽磧斶€本金或應收利息進行期限分割。如果是銀團貸款的話，還另有需其他成員同意等其他要求。（3）潔凈轉(zhuǎn)讓原則即實現(xiàn)資產(chǎn)的真實、完全轉(zhuǎn)讓，風險的真實、完全轉(zhuǎn)移，包括但不限于應遵守下列要求：A.信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方應當與信貸資產(chǎn)的借款方重新簽訂協(xié)議，確認變更后的債權(quán)債務關(guān)系；B.擬轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)有保證人的，轉(zhuǎn)出方在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓前，應當征求保證人意見，保證人同意后，可進行轉(zhuǎn)讓；如保證人不同意，轉(zhuǎn)出方應和借款人協(xié)商，更換保證人或提供新的抵質(zhì)押物，以實現(xiàn)信貸資產(chǎn)的安全轉(zhuǎn)讓；C.擬轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)有抵質(zhì)押物的，應當完成抵質(zhì)押物變更登記手續(xù)或?qū)①|(zhì)物移交占有、交付，確保擔保物權(quán)有效轉(zhuǎn)移。就批量對公不良貸款，《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金〔2012〕6號）第三條規(guī)定，資產(chǎn)管理公司購入的不良資產(chǎn)應采取債務重組的方式進行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓；此后《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會辦公廳關(guān)于適當調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》6號）第三條關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司收購的不良資產(chǎn)不得對外轉(zhuǎn)讓，只能進行債務重組的限制，允許以債務重組，對外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。就批量個人不良貸款，根據(jù)《1191號文》的規(guī)定，資產(chǎn)管理公司受讓個人不良貸款后，可參照《個人貸款管理暫行辦法》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2010年第2號）及其他有關(guān)規(guī)定，采取訴訟追償、債務展期、重組等多種方式進行處置，但不得再次對外轉(zhuǎn)讓；資產(chǎn)管理公司對批量收購的個人貸款，只能采取自行清收、重組等手段自行處置，不得再次對外轉(zhuǎn)讓，禁止暴力催收不良貸款，嚴禁委托