湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1.克明食品公司簡介.......................................................................................................1

2克明食品公司資本結(jié)構(gòu)分析.......................................................................................1

2.1股東權(quán)益比率.....................................................................................................1

2.2資產(chǎn)負債率.........................................................................................................2

2.3長期負債比率.....................................................................................................4

2.4固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率.................................................................................4

3.克明食品公司資本結(jié)構(gòu)存在的主要問題.................................................................6

4克明食品公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方案............................................................................7

1I

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

克明食品企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析與優(yōu)化對策

1.克明食品公司簡介

陳克明食品有限公司，是一家以面條、面粉和方便食品為主的企業(yè)。以

“陳克明”、“金麥廚”、“來碗面”為代表的面食品牌，“陳克明”為中、

高檔面食。以“陳克明”和“五味良倉”為代表的面粉品牌。“五谷道場”和

“陳克明”是方便食品的代表性商標(biāo)。公司創(chuàng)始人陳克明自1984年起就致力于

掛面的研發(fā)，歷經(jīng)30余載的不懈努力，如今已經(jīng)成長為一家在掛面領(lǐng)域具有領(lǐng)

導(dǎo)地位的私營高科技企業(yè)，克明面業(yè)積極布局全國生產(chǎn)基地，截至2020年6月，

公司在河南遂平、延津、湖北武漢、湖南長沙、益陽南縣等地建設(shè)有大規(guī)模的

標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)加工基地。公司以研發(fā)生產(chǎn)掛面為主，其產(chǎn)能、銷售額、市場占有

率均名列全國掛面行業(yè)前茅。2012年3月16日，公司在深圳證券交易所掛牌

上市。

2克明食品公司資本結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)主要有：股東權(quán)益比、資產(chǎn)負債率、長期負債比、固定資

產(chǎn)與股東權(quán)益比等。因此，本文從上述四個方面對克明食品的資金結(jié)構(gòu)進行了

研究分析

2.1股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該項指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)中有

多少是所有者所投進的，即為所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)

基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，它的計算公式是：股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額÷資

產(chǎn)總額）*100%

一般來講，股東權(quán)益比率需要控制在一個合適的大小，因為股權(quán)出資不和

負債一樣需要承擔(dān)到期還本付息的壓力，不易使公司陷入債務(wù)危機。但如果股

東權(quán)益比率過大就代表著企業(yè)未充分利用財務(wù)杠桿擴大經(jīng)營規(guī)模，過小的話又

反映企業(yè)有過多負債，容易削弱抵御外部沖擊的能力。

以下為相關(guān)資料：

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此為2020年克明食品資產(chǎn)，負債，股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)表

此為2021年克明食品資產(chǎn)，負債，股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)表

此為2022年克明食品資產(chǎn)，負債，股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)表

由此相關(guān)數(shù)據(jù)可計算得出：

克明食品2020-2022的股東權(quán)益比率分別為68.06%，66.14%，55.79%

數(shù)據(jù)顯示2020-2022克明食品的股東權(quán)益比率逐年下降，2021-2022較大

幅度下降，該比例較大型企業(yè)屬于正常比率，但股權(quán)比率的下滑也另一方面表

示了，克明食品的負債壓力較大，降低股東權(quán)益能減輕一定的債務(wù)壓力，但是

也可能會產(chǎn)生一定的財務(wù)風(fēng)險和損失

2.2資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率是負債總額占資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)

中有多大比例是通過借債來籌資的

計算公式可以表示為:

2

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資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)X100%

該指標(biāo)既可用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動的能力，也可反映

債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。對債權(quán)人來說，該比率越低越好，因為一旦企業(yè)

進行清算，資產(chǎn)變現(xiàn)所得極可能低于其賬面價值，企業(yè)不能償債的可能性加大，

該比率高就會導(dǎo)致債權(quán)人蒙受損失。就企業(yè)所有者和經(jīng)營者而言，通常期望該

比率高些，在股東立場上，全部資本利潤高于借款利息率時，資產(chǎn)負債比率越

高越好，經(jīng)營者最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時盡可能

的降低風(fēng)險。如果資產(chǎn)負債率過高,則財務(wù)風(fēng)險大,可能產(chǎn)生債務(wù)危機;如果資產(chǎn)

負債率過低，則說明公司沒有充分利用融資優(yōu)勢,未發(fā)揮全部經(jīng)營潛力,公司競

爭力相對較弱。醫(yī)藥行業(yè)受各種不確定因素影響較大,經(jīng)營風(fēng)險較大,為降低財

務(wù)風(fēng)險,在可能的前提下盡量選擇稍低的資產(chǎn)負債率。

以下為相關(guān)資料：

此為2020年克明食品資產(chǎn)，負債，股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)表

此為2021年克明食品資產(chǎn)，負債，股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)表

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此為2022年克明食品資產(chǎn)，負債，股東權(quán)益相關(guān)數(shù)據(jù)表

克明食品2020-2022的資產(chǎn)負債率分別為31.93%，33.86%，44.21%

數(shù)據(jù)顯示克明食品的資產(chǎn)負債率在2020-2022也在逐年上升，2021-2022

較大幅度上升，但基本穩(wěn)定在50%以下，是比較有益于風(fēng)險與收支的平衡。

2.3長期負債比率

長期負債比率是從總體上判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個指標(biāo)，它是長期負債與

總資產(chǎn)的比率，計算公式表示為:

長期負債比率=(長期負債÷資產(chǎn)總額)X100%

這一指標(biāo)反應(yīng)了公司的債務(wù)償還能力，較高的長期債務(wù)比例一般被視為好

的。相對于流動負債，長期負債相對來說是比較平穩(wěn)的，在幾個會計年后才能

償還，所以，企業(yè)沒有太大的流動性短缺的風(fēng)險，在近期也沒有太大的償債壓

力，同時，企業(yè)還能將從長期負債中籌集到的錢，用來擴充固定資產(chǎn)，擴大經(jīng)

營。

以下為克明食品2020-2022長期負債相關(guān)資料

資料來源于網(wǎng)絡(luò)

通過計算可得克明食品2020-2022年長期資產(chǎn)負債率為2.9%3.03%3.06

由此可知克明食品企業(yè)2020-2022長期資產(chǎn)負債率呈持續(xù)上升裝，但總體

處于較低狀態(tài)，說明企業(yè)償債能力弱，資本結(jié)構(gòu)不合理，財務(wù)風(fēng)險較大。

2.4固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率

固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比例是一種衡量企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的標(biāo)志，它不僅

能對公司的償債能力進行檢驗，還能反映出固定資產(chǎn)投資的合理性，在長時間

的使用下，有沒有可能會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。

用公式表示為:

固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率=(固定資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額)X100%

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這一指標(biāo)反應(yīng)了用于購置固定資產(chǎn)的基金中，有多少是來自于所有者資本。

股東股權(quán)不影響償債時間，是一種最好的融資方式。當(dāng)這個比例低于100%的時

候，如果固定資產(chǎn)與股東權(quán)益的比例較高，就意味著公司的資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)固，

公司不必為償債發(fā)愁，而將一部分自有資本投入到對流動資產(chǎn)的投資中，這是

公司可持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營所必需的基礎(chǔ)。當(dāng)這一比例過小時，表明企業(yè)的資金

結(jié)構(gòu)不夠合理，存在一定的金融風(fēng)險這一指標(biāo)反應(yīng)了用于購置固定資產(chǎn)的基金

中，有多少是來自于所有者資本。股東股權(quán)不影響償債時間，是一種最好的融

資方式。當(dāng)這個比例低于100%的時候，如果固定資產(chǎn)與股東權(quán)益的比例較高，

就意味著公司的資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)固，公司不必為償債發(fā)愁，而將一部分自有資

本投入到對流動資產(chǎn)的投資中，這是公司可持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營所必需的基礎(chǔ)。

當(dāng)這一比例過小時，表明企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不夠合理，存在一定的金融風(fēng)險。

以下為克明食品固定資產(chǎn)相關(guān)資料

上述數(shù)據(jù)單位為億

此資料來源于網(wǎng)絡(luò)

由以上數(shù)據(jù)計算得出克明食品2020-2022年度固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率分

別為79.67%81.24%135.76%

由上述數(shù)據(jù)可知，克明食品企業(yè)2020-2022年度的固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比

率逐年上升，該比率前兩年均小于100%，但2022年度大幅上升超過100%，說

明企業(yè)資金來源中股東投資的比例較大，而舉債融資的比例較小。從債權(quán)人的

觀點來看，高的股東權(quán)益比往往是一個好現(xiàn)象，說明公司的債務(wù)能力更高，對

債權(quán)人的利益也更有保障。但是，這也可以說明公司并未充分發(fā)揮其金融杠桿

的功能，尤其是在公司的資金利潤率比固定利率或融資收費高的情況下。在此

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情形下，降低股東股權(quán)比例對改善融資杠桿效應(yīng)更為有利。

3克明食品企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的主要問題

以上為克明食品企業(yè)2020-2022年度股東權(quán)益比率，資產(chǎn)負債率，長期負

債比率，固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率數(shù)據(jù)統(tǒng)計。

從對克明食品企業(yè)公司資本結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)分析中可發(fā)現(xiàn)，克明食品公司資本結(jié)

構(gòu)有如下問題：

（1）克明食品2020-2022年度公司股東權(quán)益比率持續(xù)下降，這說明了公司

財務(wù)的債務(wù)杠桿上升，財務(wù)安全性下降，股東權(quán)益比率降低，公司舉債變多、

自有資金越少，財務(wù)安全性較低。當(dāng)公司面臨不景氣時或者利率上升時，負債

償還的壓力會增大，從而對財務(wù)安全性造成巨大沖擊。容易受到外部沖擊，債

務(wù)杠桿上升后，公司的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險較大，穩(wěn)定性較差，容易受到外部沖擊的

影響。當(dāng)經(jīng)濟衰退時期到來，公司可能難以承受經(jīng)營困難，甚至可能面臨無法

償還債務(wù)的風(fēng)險。同時限制公司的發(fā)展空間高債務(wù)水平會使公司面臨較高的利

息負擔(dān)，限制公司的資本投資以及未來業(yè)務(wù)擴張的能力。當(dāng)公司的債務(wù)杠桿上

升到一定程度時，可能會降低公司的信用評級，從而增加融資成本，限制了公

司的發(fā)展空間。

（2）克明食品2020-2022年度公司資產(chǎn)負債率持續(xù)上升，這一般源于債務(wù)

的資金變多，來自所有者的資金變少。企業(yè)擴大規(guī)模或投資項目而增加了借款：

這種情況下，資產(chǎn)負債率上升可能說明企業(yè)有較強的投資意愿和能力，利用外

部融資來獲取更多的收益，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)經(jīng)營效益下降或現(xiàn)

金流緊張而增加了借款：這種情況下，資產(chǎn)負債率上升可能說明企業(yè)面臨著市

場需求減少/成本上升/利潤下滑等困境，導(dǎo)致自身資金不足以滿足經(jīng)營需要，

不得不向外部尋求融資。此外，資產(chǎn)負債率上升也可能是由于長期債務(wù)、資產(chǎn)

負債管理不當(dāng)、企業(yè)盈利能力低下等原因造成的。資產(chǎn)負債率升高會給企業(yè)帶

來財務(wù)成本增加、財務(wù)風(fēng)險增加、償債壓力加大、經(jīng)營穩(wěn)定性下降、股東權(quán)益

受損、信用評級下降等問題。

（3）克明公司2020-2022年度長期負債比率持續(xù)上升，說明克明食品企業(yè)

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的長期償債能力變?nèi)酰L期負債比例不斷升高，這意味著克明食品公司的長期

償債能力減弱，企業(yè)的經(jīng)營管理水平降低，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險在不斷增加，它的

財務(wù)狀況將會有所改變，它的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會隨之改變，它的長期資產(chǎn)負債率不

斷提高，這可能是由于公司為了得到更多的投資或者是為了擴大自己的業(yè)務(wù)，

而擴大了長期負債的規(guī)模。這也許是公司通過舉債來促進成長的一種戰(zhàn)略。同

時金融風(fēng)險增大，長期資金負債比率越高，其債務(wù)風(fēng)險越大。如果公司不能及

時還款或者支付利息，公司就有可能陷入財政困難。這需要企業(yè)保持良好的現(xiàn)

金流和償債能力，以確保債務(wù)得以償還。資金需求增加，長期資本負債率上升

也可能是因為企業(yè)需要更多的資金來滿足業(yè)務(wù)需求，如擴大生產(chǎn)能力、研發(fā)新

產(chǎn)品或并購其他公司等。這可能是企業(yè)在追求增長和發(fā)展的過程中的正?，F(xiàn)象。

行業(yè)或經(jīng)濟影響，行業(yè)或經(jīng)濟環(huán)境的不利變化可能導(dǎo)致企業(yè)的長期資本負債率

上升。

（4）克明食品2020-2022年度固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率持續(xù)上升，2022

年度超過100%，表現(xiàn)了克明食品公司經(jīng)營狀態(tài)不太穩(wěn)健。

4克明食品公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方案

通過上述分析，我們可以了解到克明食品企業(yè)存在的主要問題，針對上述

問題進行優(yōu)化方案設(shè)計：

（1）公司債務(wù)杠桿上升所引起的財務(wù)安全性下降應(yīng)該針對下面幾方面進行

優(yōu)化優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)：通過合理的債務(wù)與權(quán)益比例，降低杠桿比率，減少財務(wù)風(fēng)

險。企業(yè)可以通過增加股權(quán)融資、減少債務(wù)融資等方式來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

強化財務(wù)計劃：制定一套健全的財務(wù)計劃制度，包括預(yù)算編制，現(xiàn)金流量

管理，財務(wù)風(fēng)險評估，以應(yīng)付財務(wù)變動所造成的挑戰(zhàn)

多元化經(jīng)營：通過多元化經(jīng)營降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，避免單一業(yè)務(wù)或產(chǎn)品帶來的

財務(wù)波動對企業(yè)的影響。

提升資金管理效率：加強資金管理，合理運用資金，降低財務(wù)成本，提高

資金利用效率。

加強內(nèi)部控制：建立健全的內(nèi)部控制體系，包括財務(wù)管理、風(fēng)險管理、合

規(guī)管理等，防范財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的穩(wěn)健性。

及時調(diào)整經(jīng)營策略：當(dāng)出現(xiàn)財務(wù)波動時，及時調(diào)整經(jīng)營策略，靈活應(yīng)對市

場變化，減少財務(wù)損失。

（2）公司資產(chǎn)負債率持續(xù)上升所帶來的影響應(yīng)當(dāng)進行以下優(yōu)化

加強固定資產(chǎn)管理

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固定資產(chǎn)是企業(yè)長期投入并用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要資源通過加強固定

資產(chǎn)管理，可以提高固定資產(chǎn)的使用效率和價值，并減少不必要的浪費。

加強庫存管理

庫存在公司的收支平衡表中占有很大的比重。通過改善庫存管理，能夠

對庫存成本進行有效的控制，降低庫存的積壓。

加強應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是企業(yè)經(jīng)營活動中常見的資產(chǎn)項目之一。通過加強應(yīng)收賬款管

理，可以縮短回款周期，提高資金周轉(zhuǎn)效率

增加長期負債比例

長期負債相對于短期負債來說更穩(wěn)定和可持續(xù)。通過增加。通過增加長

期負債比例，可以降低短期償債壓力，并改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。降低財

務(wù)費用。

改進運營管理，增加利潤

利潤是一個公司最重要的運營目標(biāo)。通過提高公司的利潤率，可以提高

公司的自有資金儲備，降低公司的財務(wù)杠桿率。

（3）公司長期負債比率上升應(yīng)該從以下方面進行優(yōu)化管理

實行企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革

通過產(chǎn)權(quán)制度改革，把企業(yè)拖欠的貸款轉(zhuǎn)換為國有企業(yè)的投資，把撥款變

成貸款，把貸款變成投資，把銀行對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為銀行對企業(yè)的股份，從

而彌補企業(yè)的資本，使公司的經(jīng)營和生產(chǎn)走上一個良性的循環(huán)企業(yè)要進行合理

的納稅籌劃，征稅是國家的重要收入來源，納稅是企業(yè)最根本的責(zé)任，因此，

企業(yè)要想提高企業(yè)的運營管理水平，就必須要強化稅務(wù)管理，這也是一種降低

企業(yè)成本、降低企業(yè)資金負債率的一種有效方法。因此，企業(yè)需要強化自身的

稅收管理，全面了解我國的稅收法律，了解我國的稅收政策，及時調(diào)整公司的

內(nèi)部納稅計劃，避免和避免不必要的稅收開支。制訂一個科學(xué)、合理的稅務(wù)籌

劃計劃，盡可能地根據(jù)國家的稅收優(yōu)惠政策，制訂出與之相適應(yīng)的稅務(wù)籌劃計

劃。

構(gòu)建有效的金融風(fēng)險預(yù)警體系

財務(wù)風(fēng)險是普遍存在的，建立財務(wù)預(yù)警就是為了提前預(yù)防可能發(fā)生的金融

風(fēng)險。其中債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的