2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧年度前瞻：十大核心主題健的增長趨勢有望延續(xù)至未來一年。請訪問我們的2026年展望3EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧年度前瞻：十大核心主題1美國有望帶領(lǐng)經(jīng)濟增長2發(fā)達(dá)經(jīng)濟體政策利率觸底；新興市場蘊含松監(jiān)管和藥品8新興市場順勢而上6人工智能競賽機遇涌現(xiàn)9私人市場：釋放流動性和多元化機遇10IPO和并購活動：4地緣政治：新聯(lián)盟、國家資本主義和日益分化的選民群體4EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物1美國有望帶領(lǐng)經(jīng)濟增長< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物15主導(dǎo)地位的新興經(jīng)濟體。.其他新興經(jīng)濟體可能因美國關(guān)稅政策和地緣政治影響而受到抑制。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物……一項清晰明確的經(jīng)濟美國保持領(lǐng)先地位和三項周期性因素。彭博社：/news/features/2025-08-11/treasury-secretary-bessent-on-tariffs-deficits-trump-s-economic-plan?sref=dNFL42AE< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物有利于經(jīng)濟增長的措施。但仍落后于中國和印度。月14日。/research/all/federal/big-beautiful-bill-senate-gop-tax-plan/< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物地位的新興經(jīng)濟體。地位的新興經(jīng)濟體。.歐洲奢侈品行業(yè)有望受益于中國需求的回升和全球增長環(huán)境的改善。面臨的挑戰(zhàn)正是典型例證。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物.部分新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的實際利率帶來投資機會。10EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物……利率預(yù)計將在2026年進一步降息的空間有限。發(fā)達(dá)市場利率率降至3%以下的可能性不大。望2026年不會出現(xiàn)其二是經(jīng)濟增長和勞動力市場持續(xù)疲軟（我們預(yù)計也不會發(fā)市場的運行正回歸理性。政治化降息壓力11EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物風(fēng)險溢價和更高的長期通脹預(yù)期從而抵消降息本身的效果。新興經(jīng)濟體的機遇.隨著利率預(yù)計于2026年上半年達(dá)到中性.隨著利率預(yù)計于2026年上半年達(dá)到中性.部分新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的實際利率仍處.可在高收益率的新興國家主權(quán)債市場中尋墨西哥比索提供支撐。美國政治摩擦的影響。隨美國的任何降息舉措同步調(diào)整。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物.如果財政部長貝森特成功實現(xiàn)“3-3-3”助于緩和投資者的擔(dān)憂。前景則更為黯淡。.當(dāng)前法國的事態(tài)發(fā)展預(yù)計不會引發(fā)一市場揮之不去。13EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物……在貝森特經(jīng)濟增長目標(biāo)4000億美元。GDPGDP比重有望在100%附近趨于穩(wěn)定公共持有的政府債務(wù)占GDP比例CBO預(yù)測---若按貝森特“3-3-3”計劃：債務(wù)存量占GDP比例014EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物歐洲央行可能會對單一國家供相對更安全的配置倉位。指標(biāo)可作為評估長期債務(wù)可持續(xù)性的參考。國財政政策回歸可持續(xù)軌道。6< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物44之間最可能形成一種基于交易的務(wù)實也可能會效仿這一趨勢。可能會給世界某些地區(qū)帶來問題。.公民對政治領(lǐng)導(dǎo)層的信任度依然偏16EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物在經(jīng)濟傾向上逐漸向美國或體均參與了推動人工智能發(fā)展所需硬件的生產(chǎn)。推動TikTok美國業(yè)務(wù)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給美國企業(yè)。歐洲安全形勢與俄烏戰(zhàn)爭17EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物新興經(jīng)濟體對政府的信任度處于最高新興經(jīng)濟體對政府的信任度處于最高一作用變得愈發(fā)重要。信任與領(lǐng)導(dǎo)力.反映極左或極右翼立場的民粹政策將進一步引發(fā)市場對相關(guān)政府可持續(xù)性的擔(dān)憂。18EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物6人工智能競賽機遇涌現(xiàn)< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物19EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物如果所有大都市地區(qū)均采用德克薩斯州美國GDP將每年增加約3%。政府效率部特朗普政府成立了政府效率部（DepartmentofGovernmentEfficiency旨在削放松監(jiān)管并最終實現(xiàn)投資資產(chǎn)的全天候交易。/savings/research/reforming-us-commercial-land-use-regulations-could-increase-gdp-1-trillion-year20EFG|2026年展望21EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物行政命令/條例名稱醫(yī)療保健《關(guān)于高風(fēng)險生物研究的行政命令》已生效《設(shè)立美國主權(quán)財富基金，并投資芯片和稀土企業(yè)》《釋放美國能源潛力》《關(guān)于數(shù)據(jù)中心許可的行政命令》《關(guān)于數(shù)據(jù)中心許可的行政命令》推遲實施TikTok禁令《推進人工智能在教育領(lǐng)域應(yīng)用的行政命令》《建立戰(zhàn)略比特幣儲備和美國數(shù)字資產(chǎn)儲備》《消除阻礙美國人工智能領(lǐng)先地位的監(jiān)管壁壘》新分區(qū)改革而帶動的特定住宅和商業(yè)地產(chǎn)開.需警惕藥品定價格局的變化及其對投資和創(chuàng)新的影響。關(guān)注潛在投資機會。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物.人工智能基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃將需要大量能.為這些投資提供資金的渠道正不斷演.中美將繼續(xù)爭奪全球人工智能領(lǐng)域的.人形機器人是人工智能最具潛力的一23EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物人工智能基礎(chǔ)設(shè)施與能源需求2025年全球數(shù)據(jù)中心總投資可能已超過5000億美元，其中約75萬戶美國家庭的用電量。人工智能的快速增長正加大電力供應(yīng)壓力其他IT設(shè)備其他IT設(shè)備0數(shù)據(jù)來源：國際能源署（IEA/reports/energy-and-ai/energy-demand-from-ai24EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物盡管中國大型科技企業(yè)不斷模尚未達(dá)到美國科技巨頭的麥肯錫預(yù)計，美國數(shù)據(jù)中心的能源消耗占比將從2024年的4.3%升至2030年的11數(shù)據(jù)中心在美國能源消耗中的占比將顯著提升munications/our-insights/the-cost-of-compute-a-7-trillion-dollar-race-to-scale-data-centers80至120GW容量。.市場能否維持對人工智能技術(shù)持續(xù)進步及其投資回報的共識；/reports/energy-and-ai/energy-demand-from-ai/industries/private-capital/our-insights/how-data-centers-and-the-energy-sector-can-sate-ais-hunger-for-power25EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物形機器人正以新型勞動力的身份進入試點階段。中心需求不斷增長的地區(qū)。新型勞動力的身份進入試點階段。有望降至1.5萬美元以下。/2025/07/15/howard-lutnick-says-china-is-only-getting-nvidias-4th-best-ai-chip.html26EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物8新興市場順勢而上< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物..歐洲承諾自2026年起的多年內(nèi)持續(xù)增這一趨勢的典型代表。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物貸方面也將擁有更大靈活度。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物歐洲在這一領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢。12345678910121516171920212224分新增國防開支仍被納入預(yù)算之中。望惠及瑞士和歐元區(qū)的中小盤企業(yè)。望惠及瑞士和歐元區(qū)的中小盤企業(yè)。能效相關(guān)的企業(yè)創(chuàng)造機遇。.關(guān)注國防和工業(yè)類企業(yè)中的潛在投資機會。數(shù)據(jù)來源：/< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物增長良好和發(fā)達(dá)經(jīng)濟體利率較低的環(huán)達(dá)市場仍呈現(xiàn)估值折價。3031EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物新興市場的市盈率通常低于發(fā)達(dá)新興市場市盈率全球市盈率新興市場的市盈率通常低于發(fā)達(dá)新興市場市盈率全球市盈率50數(shù)據(jù)截至2025年11月3日。過往業(yè)績并不代表未來回報獲得更為積極評估的一年。估值具有吸引力新興市場國內(nèi)需求韌性強收支平衡。而利好擁有這些資源的新興經(jīng)濟體。32EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物中國在稀土資源領(lǐng)域占據(jù)壓倒性優(yōu)勢全球精煉能力產(chǎn)仍處于估值折價狀態(tài)。.資源生產(chǎn)上游企業(yè)具備潛在增長空間和投資人口結(jié)構(gòu)優(yōu)勢需關(guān)注的風(fēng)險因素流動并削弱其經(jīng)濟增長。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物立靈活穩(wěn)健的私人市場投資組合中發(fā).私人市場的成功愈發(fā)取決于甄選表現(xiàn)33EFG|2026年展望34EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物中型企業(yè)收購具備天然的分散優(yōu)勢8642020242029vate-equity?chapter=sample35EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物二級基金歷來回報豐厚私募債務(wù)展現(xiàn)出穩(wěn)定一致的回報表現(xiàn)36EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物在未來數(shù)年更好提升投資組合的韌性和增長。市場中提供應(yīng)對變化所需的工具。< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物..因利率上升和市場波動而經(jīng)歷一段低迷找到其細(xì)分定位。.2026年的交易撮合方可能會優(yōu)先考慮質(zhì)373738EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物盡管IPO活動仍低于2021年峰值，但2025年已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。傳統(tǒng)IPOSPACIPO0年上半年39EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物鍵行業(yè)中的投資機會。.我們看好有望受益于交易撮合活動的SPAC回歸SPAC有望回歸市場已提交IPO申請已提交IPO申請尋標(biāo)階段已宣布完成交易 40EFG|2026年展望< > < > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物*截至2025年10月31日的評分。1正確1金磚國家日益重要興市場股票在2025年大幅跑贏了發(fā)達(dá)市場。政策重點從通脹轉(zhuǎn)向就業(yè)41EFG|2026年展望< > 2026年核心主題2025年表現(xiàn)回顧刊物< >4正確政府赤字仍是突出問題25正確人工智能成為主流工智能應(yīng)用方面也取得了長足進步。核能