期貨風(fēng)險(xiǎn)管理策略測(cè)試試卷及答案考試時(shí)長(zhǎng)：120分鐘滿(mǎn)分：100分試卷名稱(chēng)：期貨風(fēng)險(xiǎn)管理策略測(cè)試試卷考核對(duì)象：期貨從業(yè)資格入門(mén)級(jí)考生題型分值分布-單選題（10題，每題2分，共20分）-填空題（10題，每題2分，共20分）-判斷題（10題，每題2分，共20分）-簡(jiǎn)答題（3題，每題4分，共12分）-應(yīng)用題（2題，每題9分，共18分）總分：100分一、單選題（每題2分，共20分）1.期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，以下哪項(xiàng)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？A.宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)B.交易者情緒波動(dòng)C.利率調(diào)整D.地緣政治沖突2.以下哪種對(duì)沖策略屬于交叉對(duì)沖？A.在同一合約上同時(shí)進(jìn)行買(mǎi)入和賣(mài)出B.使用不同但相關(guān)性高的合約進(jìn)行對(duì)沖C.僅通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)D.利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移3.期貨套期保值中，基差風(fēng)險(xiǎn)是指基差變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以下描述正確的是？A.基差擴(kuò)大時(shí)，套保效果增強(qiáng)B.基差縮小對(duì)套保者不利C.基差穩(wěn)定時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最低D.基差風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種4.以下哪種指標(biāo)常用于衡量市場(chǎng)波動(dòng)性？A.市盈率（P/E）B.標(biāo)準(zhǔn)差（σ）C.股息率D.資產(chǎn)負(fù)債率5.期貨交易中，保證金制度的主要作用是？A.降低交易成本B.規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.維持市場(chǎng)流動(dòng)性D.確保交易者資金安全6.以下哪種策略屬于多頭套利？A.同時(shí)賣(mài)出兩個(gè)不同交割月份的合約B.買(mǎi)入高溢價(jià)合約，賣(mài)出低溢價(jià)合約C.買(mǎi)入近期合約，賣(mài)出遠(yuǎn)期合約D.利用價(jià)格差異進(jìn)行跨市場(chǎng)套利7.期貨公司對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)管理中，VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）主要用于？A.計(jì)算每日盈虧B.評(píng)估潛在最大損失C.決定保證金比例D.分析市場(chǎng)趨勢(shì)8.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致基差風(fēng)險(xiǎn)加大？A.期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲B.期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨價(jià)格C.期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨價(jià)格D.現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超期貨價(jià)格9.期貨交易中，金字塔式加倉(cāng)屬于哪種交易策略？A.逆勢(shì)加倉(cāng)B.順勢(shì)加倉(cāng)C.均值回歸策略D.消極保守策略10.以下哪種工具不屬于衍生品工具？A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.股票指數(shù)二、填空題（每空2分，共20分）1.期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指因價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的損失，其核心特征是______和______。2.對(duì)沖比率（HR）是衡量套期保值有效性的指標(biāo)，計(jì)算公式為_(kāi)_____。3.期貨交易中，每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度要求交易者每日根據(jù)市場(chǎng)______計(jì)算盈虧，調(diào)整保證金。4.基差是指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的______，其變動(dòng)對(duì)套保效果有直接影響。5.止損單是一種預(yù)設(shè)的訂單，用于在價(jià)格達(dá)到______時(shí)自動(dòng)平倉(cāng)，以控制損失。6.期貨公司對(duì)客戶(hù)的保證金水平通常要求不低于______，以防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。7.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）假設(shè)在正常市場(chǎng)條件下，投資組合在持有期內(nèi)的最大損失不超過(guò)______。8.跨期套利是指利用同一商品不同交割月份合約之間的______進(jìn)行套利交易。9.多頭套利通常適用于預(yù)期______將擴(kuò)大的市場(chǎng)環(huán)境。10.期權(quán)策略中，保護(hù)性看跌期權(quán)是指買(mǎi)入期權(quán)以對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)______的風(fēng)險(xiǎn)。三、判斷題（每題2分，共20分）1.期貨套期保值可以完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（×）2.保證金比例越高，市場(chǎng)流動(dòng)性越強(qiáng)。（×）3.基差風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一種。（×）4.金字塔式加倉(cāng)適用于趨勢(shì)明顯的市場(chǎng)。（√）5.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）可以完全避免所有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（×）6.期貨交易中的每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度屬于場(chǎng)外交易特征。（×）7.跨市場(chǎng)套利是指利用不同交易所同一商品合約的價(jià)格差異進(jìn)行交易。（√）8.止損單可以自動(dòng)觸發(fā)平倉(cāng)操作。（√）9.期貨公司對(duì)客戶(hù)的保證金要求越高，風(fēng)險(xiǎn)越低。（√）10.多頭套利通常在市場(chǎng)供不應(yīng)求時(shí)進(jìn)行。（×）四、簡(jiǎn)答題（每題4分，共12分）1.簡(jiǎn)述期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心目標(biāo)。2.解釋基差風(fēng)險(xiǎn)的形成原因及其對(duì)套期保值的影響。3.比較期貨套期保值與投機(jī)交易的主要區(qū)別。五、應(yīng)用題（每題9分，共18分）1.某企業(yè)持有1000噸原油庫(kù)存，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格為每噸5000元，期貨價(jià)格為每噸5100元，基差為-100元/噸。企業(yè)擔(dān)心未來(lái)價(jià)格下跌，決定進(jìn)行套期保值，賣(mài)出200手主力合約（每手10噸），合約報(bào)價(jià)為5150元/噸。若到期時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格下跌至4800元/噸，期貨價(jià)格下跌至4900元/噸，計(jì)算企業(yè)最終盈虧情況及基差變動(dòng)對(duì)套保效果的影響。2.某交易者預(yù)期螺紋鋼近月合約與遠(yuǎn)月合約的價(jià)差將擴(kuò)大，決定進(jìn)行跨期套利。當(dāng)前近月合約價(jià)格為4500元/噸，遠(yuǎn)月合約價(jià)格為4600元/噸，價(jià)差為100元/噸。交易者買(mǎi)入近月合約100手（每手10噸），賣(mài)出遠(yuǎn)月合約100手。若到期時(shí)價(jià)差擴(kuò)大至120元/噸，計(jì)算交易者的套利盈虧。若價(jià)差縮小至80元/噸，結(jié)果如何？---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、單選題1.B（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指?jìng)€(gè)別因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如交易者情緒波動(dòng)；A、C、D屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。）2.B（交叉對(duì)沖指使用相關(guān)性高的不同合約對(duì)沖。）3.A（基差擴(kuò)大時(shí)，現(xiàn)貨漲幅小于期貨，套保效果增強(qiáng)。）4.B（標(biāo)準(zhǔn)差衡量波動(dòng)性。）5.D（保證金制度確保交易者有足夠資金履約。）6.B（多頭套利指買(mǎi)入高溢價(jià)合約，賣(mài)出低溢價(jià)合約。）7.B（VaR評(píng)估潛在最大損失。）8.C（期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨時(shí)，基差風(fēng)險(xiǎn)加大。）9.B（金字塔式加倉(cāng)屬于順勢(shì)加倉(cāng)。）10.D（股票指數(shù)是標(biāo)的物，非衍生品工具。）二、填空題1.不確定性、不可控性2.套保頭寸價(jià)值/總頭寸價(jià)值3.收益率4.差距5.預(yù)設(shè)止損價(jià)6.維持水平（通常為150%）7.預(yù)設(shè)金額8.價(jià)差9.擴(kuò)大10.跌落三、判斷題1.×（套期保值可降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除。）2.×（保證金比例高意味著杠桿低，流動(dòng)性可能下降。）3.×（基差風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。）4.√（金字塔式加倉(cāng)適用于趨勢(shì)市場(chǎng)。）5.×（VaR不能完全避免風(fēng)險(xiǎn)，僅提供概率性評(píng)估。）6.×（每日無(wú)負(fù)債結(jié)算屬于場(chǎng)內(nèi)交易特征。）7.√（跨市場(chǎng)套利利用不同交易所價(jià)格差異。）8.√（止損單可自動(dòng)觸發(fā)平倉(cāng)。）9.√（保證金要求高可降低爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。）10.×（多頭套利適用于價(jià)差縮小預(yù)期。）四、簡(jiǎn)答題1.核心目標(biāo)：-控制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)或交易者利益；-維持投資組合穩(wěn)定性，避免極端損失；-優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率。2.基差風(fēng)險(xiǎn)形成原因：-期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受不同因素影響（如供需、倉(cāng)儲(chǔ)成本）；-市場(chǎng)預(yù)期差異導(dǎo)致價(jià)格傳導(dǎo)滯后。影響：基差擴(kuò)大或縮小會(huì)改變套保效果，可能導(dǎo)致額外盈虧。3.區(qū)別：-套期保值以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的，頭寸與現(xiàn)貨匹配；-投機(jī)交易以盈利為目的，利用價(jià)格波動(dòng)博取收益，頭寸與現(xiàn)貨無(wú)關(guān)。五、應(yīng)用題1.計(jì)算過(guò)程：-現(xiàn)貨端：-初始價(jià)值：1000噸×5000元/噸=5000萬(wàn)元；-最終價(jià)值：1000噸×4800元/噸=4800萬(wàn)元；-損失：5000-4800=200萬(wàn)元。-期貨端：-初始價(jià)值：200手×10噸/手×5150元/噸=1030萬(wàn)元；-最終價(jià)值：200手×10噸/手×4900元/噸=980萬(wàn)元；-盈利：1030-980=50萬(wàn)元。-基差變動(dòng)：-初始基差：-100元/噸；-最終基差：4800-4900=-100元/噸（無(wú)變化）；-套保效果：現(xiàn)貨損失200萬(wàn)元，期貨盈利50萬(wàn)元，凈損失150萬(wàn)元。2.計(jì)算過(guò)程：-價(jià)差擴(kuò)大至120元/噸：-買(mǎi)入近月盈利：100手×10噸/手×(120-100)元/噸=20萬(wàn)元；-賣(mài)出遠(yuǎn)月虧損：100手×10噸/手×(120-100)元/噸=20萬(wàn)元；-凈盈虧：0萬(wàn)元。-價(jià)差縮小至