我國上市公司盈余管理方法的多維度解析與治理路徑探究一、引言1.1研究背景與意義隨著我國資本市場的迅猛發(fā)展，上市公司數(shù)量日益增多，在經(jīng)濟體系中占據(jù)著愈發(fā)重要的地位。然而，近年來上市公司盈余管理現(xiàn)象愈發(fā)凸顯，引起了社會各界的廣泛關(guān)注。從早期的“銀廣廈”“藍田股份”等財務(wù)造假案件，到近期部分公司被曝光的利潤操縱行為，這些事件都揭示了上市公司盈余管理問題的嚴重性。盈余管理是指企業(yè)管理層在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化的行為。在我國，上市公司進行盈余管理的動機呈現(xiàn)多樣化。從資本市場動機來看，一些公司為了獲取較高的股票發(fā)行價格，在首次公開發(fā)行（IPO）前通過操縱利潤來美化業(yè)績，吸引投資者。據(jù)相關(guān)研究表明，部分擬上市公司在IPO前通過提前確認收入、推遲確認費用等手段虛增利潤，使得發(fā)行價格高于其實際價值，損害了投資者的利益。在再融資方面，為滿足配股、增發(fā)等條件，上市公司也存在強烈的盈余管理動機。監(jiān)管政策通常對公司的盈利指標有一定要求，如凈資產(chǎn)收益率等，這促使公司通過各種手段調(diào)節(jié)利潤，以達到再融資標準，從而獲取更多的資金支持。從契約動機角度，管理層的薪酬往往與公司業(yè)績掛鉤，為了獲得更高的薪酬和獎金，管理層有動機對盈利預(yù)測進行操縱。一些公司會設(shè)定基于利潤的業(yè)績考核指標，管理層為了實現(xiàn)自身利益最大化，可能會采取盈余管理手段來達到或超過這些指標。例如，通過調(diào)整資產(chǎn)減值準備的計提比例、改變折舊方法等會計手段，或者進行關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組等非會計手段來調(diào)節(jié)利潤。在債務(wù)契約方面，債權(quán)人通常會關(guān)注公司的償債能力，為了滿足債務(wù)契約的要求，避免違約風(fēng)險，公司可能會通過盈余管理來粉飾財務(wù)報表，使償債能力指標看起來更加良好。政治成本動機也是上市公司進行盈余管理的重要原因之一。一些企業(yè)為了避免引起政府監(jiān)管部門的關(guān)注或爭取政府的支持，會通過盈余管理調(diào)整盈利預(yù)測。例如，一些大型國有企業(yè)可能會在業(yè)績較好時，通過盈余管理隱藏部分利潤，以避免過高的稅收和政府的過多干預(yù)；而在業(yè)績不佳時，又可能會通過盈余管理虛增利潤，以獲取政府的補貼或優(yōu)惠政策。上市公司盈余管理行為對資本市場的危害是多方面的。對于投資者而言，虛假的盈利預(yù)測會誤導(dǎo)其決策，使他們無法準確評估公司的真實價值和風(fēng)險，從而導(dǎo)致投資損失。當(dāng)投資者依據(jù)被操縱的財務(wù)信息做出投資決策時，很可能會購買高估價值的股票，最終遭受經(jīng)濟損失。對于債權(quán)人來說，盈余管理可能影響他們對企業(yè)償債能力的判斷，增加信貸風(fēng)險。如果債權(quán)人基于虛假的財務(wù)報表提供貸款，當(dāng)企業(yè)實際償債能力不足時，就會面臨違約風(fēng)險，導(dǎo)致債權(quán)人的資金無法收回。從資本市場整體來看，盈余管理行為破壞了市場的公平競爭環(huán)境，降低了市場的效率，阻礙了資本市場的健康發(fā)展。它使市場資源無法按照真實的經(jīng)濟價值進行合理配置，一些業(yè)績不佳但通過盈余管理粉飾報表的公司可能會獲得更多的資源，而真正具有發(fā)展?jié)摿透偁幜Φ墓緟s可能被忽視，這不利于資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。如果不加以有效遏制，盈余管理行為可能會引發(fā)投資者對資本市場的信任危機，進而影響整個經(jīng)濟體系的穩(wěn)定運行。研究我國上市公司盈余管理方法具有重要的理論和實踐意義。在理論層面，雖然國內(nèi)外學(xué)者在盈余管理領(lǐng)域已經(jīng)取得了一定的研究成果，但隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境的變化，仍有許多問題有待深入探究。過往研究在盈利預(yù)測中盈余管理的動機分析上，多集中于常見的資本市場動機、契約動機和政治成本動機等方面，然而對于一些新興經(jīng)濟環(huán)境下出現(xiàn)的特殊動機，如數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下為獲取更多數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域投資而進行的盈余管理動機，研究尚顯不足。在盈余管理手段的研究中，傳統(tǒng)的應(yīng)計項目操縱和會計政策選擇等手段已被廣泛探討，但隨著金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式的多樣化，像利用衍生金融工具進行盈余管理等新手段，尚未得到充分且深入的剖析。深入研究我國上市公司盈余管理方法，有助于進一步完善盈余管理理論框架，填補相關(guān)理論空白，為后續(xù)學(xué)者的研究提供更為全面和深入的理論基礎(chǔ)，推動會計理論在這一細分領(lǐng)域的發(fā)展，使學(xué)術(shù)界對盈余管理現(xiàn)象的認識更加深刻和準確。從實踐角度來看，研究成果能為投資者、債權(quán)人等市場參與者提供有力的決策支持。投資者可以通過了解上市公司盈余管理的常見手段，如分析企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的異常變化，判斷企業(yè)是否存在通過提前確認收入來虛增盈利的盈余管理行為；關(guān)注企業(yè)無形資產(chǎn)攤銷政策的變更，識別企業(yè)是否利用會計政策選擇進行盈余操縱。從而更加敏銳地洞察盈利預(yù)測中的異常，對企業(yè)的真實盈利能力做出更準確的判斷，避免因虛假盈利預(yù)測而遭受損失，提高投資決策的科學(xué)性和準確性，實現(xiàn)自身資產(chǎn)的保值增值。對于債權(quán)人而言，在進行信貸決策時，能夠充分考慮盈余管理因素，對企業(yè)的財務(wù)報表進行更深入、細致的分析，例如通過分析企業(yè)的現(xiàn)金流狀況與盈利之間的匹配程度，判斷企業(yè)盈利的真實性，避免因企業(yè)的盈余管理行為而高估其償債能力，降低信貸風(fēng)險，保障自身的資金安全。此外，研究成果對證券監(jiān)管部門加強市場監(jiān)管、維護市場秩序具有重要的參考價值。監(jiān)管部門可以依據(jù)研究結(jié)果完善監(jiān)管制度和政策，加強對上市公司的監(jiān)管力度，提高市場的透明度和規(guī)范性，維護資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。1.2研究目的與問題本研究旨在深入剖析我國上市公司盈余管理的方法，全面揭示其背后的動機、產(chǎn)生的影響，并提出切實可行的治理措施，為資本市場的健康發(fā)展提供有力支持。具體而言，圍繞以下幾個關(guān)鍵問題展開研究：我國上市公司常用的盈余管理方法有哪些：詳細探究上市公司在實際操作中運用的各種盈余管理手段，不僅包括傳統(tǒng)的利用會計政策和會計估計變更、調(diào)節(jié)應(yīng)計項目等會計手段，如通過變更固定資產(chǎn)折舊方法、存貨計價方法來調(diào)整利潤；還涵蓋利用關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)減值準備計提等非會計手段進行盈余管理的情況，例如通過關(guān)聯(lián)方之間的高價銷售、低價采購來轉(zhuǎn)移利潤，或者在資產(chǎn)重組過程中對資產(chǎn)價值進行不恰當(dāng)評估以達到調(diào)節(jié)利潤的目的。分析這些方法在不同行業(yè)、不同規(guī)模上市公司中的應(yīng)用特點和差異，以及隨著時間推移和市場環(huán)境變化，盈余管理方法呈現(xiàn)出的新趨勢和新特點。上市公司進行盈余管理的動機是什么：深入挖掘上市公司管理層進行盈余管理的內(nèi)在驅(qū)動因素。從資本市場動機來看，研究公司在IPO、再融資、避免退市等關(guān)鍵節(jié)點時，如何通過盈余管理來滿足監(jiān)管要求和市場預(yù)期，獲取更多的資金支持和市場資源；分析股價波動對公司和管理層的影響，以及公司為維持股價穩(wěn)定或提升股價而進行盈余管理的行為邏輯。在契約動機方面，探討管理層薪酬契約、債務(wù)契約等如何激勵管理層進行盈余管理，以實現(xiàn)自身利益最大化或避免違約風(fēng)險；研究不同類型契約條款的設(shè)計對盈余管理行為的影響程度。對于政治成本動機，分析政府監(jiān)管政策、稅收政策、行業(yè)政策等如何促使公司通過盈余管理來應(yīng)對政治壓力和獲取政策支持；探討不同行業(yè)和地區(qū)的公司在政治成本動機下的盈余管理行為差異。此外，還將關(guān)注一些特殊動機，如公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、管理層變更、企業(yè)并購等情況下的盈余管理動機。盈余管理對上市公司和資本市場產(chǎn)生了哪些影響：全面評估盈余管理行為對上市公司自身財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、公司價值以及可持續(xù)發(fā)展能力的影響。從財務(wù)角度分析盈余管理如何扭曲公司的財務(wù)報表信息，影響投資者、債權(quán)人等對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的準確判斷；研究盈余管理對公司長期盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量的潛在損害。在公司治理層面，探討盈余管理行為對公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、管理層與股東關(guān)系、公司誠信形象等方面的負面影響；分析盈余管理是否會導(dǎo)致公司內(nèi)部決策失誤，阻礙公司的長期戰(zhàn)略實施。從資本市場角度，研究盈余管理對市場資源配置效率的影響，分析虛假的盈利信息如何誤導(dǎo)投資者的決策，導(dǎo)致資源流向業(yè)績虛假美化的公司，而真正具有投資價值的公司卻得不到應(yīng)有的資源支持；探討盈余管理行為對市場公平競爭環(huán)境的破壞，以及如何引發(fā)投資者對資本市場的信任危機，影響資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。如何有效治理上市公司的盈余管理行為：基于對盈余管理方法、動機和影響的研究，提出針對性強、切實可行的治理措施。在公司內(nèi)部治理方面，研究如何完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強董事會、監(jiān)事會等內(nèi)部監(jiān)督機制的有效性，優(yōu)化管理層薪酬激勵機制，使其與公司長期利益相結(jié)合，減少管理層進行盈余管理的動機；探討如何提高公司內(nèi)部審計的獨立性和權(quán)威性，加強對財務(wù)信息的審核和監(jiān)督。從外部監(jiān)管角度，分析證券監(jiān)管部門應(yīng)如何加強對上市公司的監(jiān)管力度，完善監(jiān)管制度和政策，提高監(jiān)管的有效性和及時性；研究如何加強對會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)的監(jiān)管，提高審計質(zhì)量，確保上市公司財務(wù)信息的真實性和可靠性。在法律法規(guī)建設(shè)方面，探討如何完善相關(guān)法律法規(guī)，加大對盈余管理行為的處罰力度，提高違法成本；研究如何建立健全投資者保護機制，為投資者提供有效的法律救濟途徑。此外，還將研究如何加強資本市場的信息披露制度建設(shè)，提高市場透明度，增強投資者對上市公司的監(jiān)督能力。1.3研究方法與創(chuàng)新點為全面深入地研究我國上市公司盈余管理方法，本研究綜合運用多種研究方法，力求從不同角度揭示盈余管理的本質(zhì)和規(guī)律，確保研究的科學(xué)性、全面性和深度。文獻研究法：系統(tǒng)梳理國內(nèi)外關(guān)于上市公司盈余管理的相關(guān)文獻，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報告等。通過對已有研究成果的歸納和總結(jié)，了解盈余管理領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，明確已有研究的不足之處，為本研究提供堅實的理論基礎(chǔ)和研究思路。例如，在研究盈余管理動機時，參考國內(nèi)外學(xué)者對資本市場動機、契約動機和政治成本動機的研究成果，分析不同動機下上市公司盈余管理的行為特征和影響因素，同時關(guān)注新興經(jīng)濟環(huán)境下出現(xiàn)的特殊動機研究動態(tài)，以便在本研究中進行更深入的探討。在研究盈余管理手段時，借鑒前人對傳統(tǒng)會計手段和非會計手段的研究，同時關(guān)注隨著金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式多樣化出現(xiàn)的新手段相關(guān)文獻，為全面分析我國上市公司盈余管理手段提供參考。案例分析法：選取具有代表性的上市公司作為研究案例，深入分析其盈余管理的具體實踐。通過收集和整理案例公司的財務(wù)報表、公告文件、新聞報道等資料，詳細剖析公司在不同時期、不同經(jīng)營狀況下所采用的盈余管理方法，以及這些方法對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和市場表現(xiàn)的影響。例如，對“銀廣廈”“藍田股份”等財務(wù)造假典型案例進行深入分析，研究其如何通過虛構(gòu)收入、偽造財務(wù)數(shù)據(jù)等手段進行過度盈余管理，導(dǎo)致嚴重的財務(wù)欺詐行為，進而揭示過度盈余管理的危害和后果。同時，選取一些在合理范圍內(nèi)進行盈余管理的案例，分析其如何通過合理運用會計政策選擇、適度的關(guān)聯(lián)交易等手段，實現(xiàn)公司的財務(wù)目標和戰(zhàn)略規(guī)劃，為企業(yè)在合法合規(guī)前提下進行盈余管理提供借鑒。通過對正反兩方面案例的對比分析，更直觀地展示盈余管理的不同表現(xiàn)形式和影響，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為提出有效的治理措施提供實踐依據(jù)。實證研究法：運用統(tǒng)計分析工具和計量經(jīng)濟學(xué)模型，對大量上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行定量分析。收集我國上市公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)等，構(gòu)建相關(guān)的研究變量和模型，檢驗盈余管理與各影響因素之間的關(guān)系，驗證研究假設(shè)。例如，通過構(gòu)建多元線性回歸模型，分析上市公司的盈利能力、償債能力、公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素與盈余管理程度之間的相關(guān)性，探究哪些因素對盈余管理行為具有顯著影響。利用應(yīng)計利潤模型和真實活動盈余管理模型，對上市公司的應(yīng)計盈余管理和真實活動盈余管理進行測度和分析，研究不同行業(yè)、不同規(guī)模上市公司在盈余管理方式和程度上的差異。實證研究法能夠以客觀的數(shù)據(jù)和科學(xué)的模型為依據(jù)，增強研究結(jié)論的可靠性和說服力，為深入理解我國上市公司盈余管理行為提供量化支持。本研究在以下幾個方面具有一定的創(chuàng)新點：研究視角創(chuàng)新：從多維度視角對我國上市公司盈余管理進行研究，不僅關(guān)注常見的資本市場動機、契約動機和政治成本動機，還深入探討新興經(jīng)濟環(huán)境下出現(xiàn)的特殊動機，如數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下為獲取更多數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域投資而進行的盈余管理動機，以及企業(yè)在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、管理層變更、企業(yè)并購等特殊情況下的盈余管理動機。在研究盈余管理手段時，除了分析傳統(tǒng)的會計手段和非會計手段，還關(guān)注隨著金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式多樣化出現(xiàn)的新手段，如利用衍生金融工具進行盈余管理等，拓寬了研究視野，使研究更加全面和深入。研究方法應(yīng)用創(chuàng)新：在實證研究中，結(jié)合我國資本市場的特點和上市公司的實際情況，對傳統(tǒng)的研究模型進行改進和優(yōu)化，使其更適用于我國上市公司盈余管理的研究。例如，在應(yīng)計利潤模型中，考慮我國會計準則和會計制度的特殊性，對相關(guān)變量進行調(diào)整和修正，提高模型對我國上市公司應(yīng)計盈余管理的測度準確性。在研究盈余管理與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系時，采用面板數(shù)據(jù)模型，控制個體異質(zhì)性和時間趨勢，更準確地分析公司治理結(jié)構(gòu)各因素對盈余管理的影響。同時，將多種研究方法有機結(jié)合，相互驗證和補充，提高研究的可靠性和科學(xué)性。例如，通過案例分析為實證研究提供具體的實踐案例支持，使實證研究結(jié)果更具現(xiàn)實意義；實證研究結(jié)果又為案例分析提供量化依據(jù)，加深對案例中盈余管理行為的理解和分析。治理建議創(chuàng)新：基于對我國上市公司盈余管理方法、動機和影響的深入研究，提出具有針對性和可操作性的治理建議。在公司內(nèi)部治理方面，除了傳統(tǒng)的完善公司治理結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部監(jiān)督機制等措施外，還提出構(gòu)建多元化的激勵機制，將管理層薪酬與公司長期業(yè)績、社會責(zé)任等指標掛鉤，引導(dǎo)管理層從公司長期利益出發(fā)，減少短期盈余管理行為。在外部監(jiān)管方面，建議加強監(jiān)管部門之間的協(xié)同合作，建立信息共享機制，形成監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率。同時，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術(shù)手段，對上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行實時監(jiān)測和分析，及時發(fā)現(xiàn)和預(yù)警盈余管理行為。在法律法規(guī)建設(shè)方面，提出完善相關(guān)法律法規(guī)，明確盈余管理的法律界限和處罰標準，加大對過度盈余管理行為的處罰力度，提高違法成本。此外，還建議加強投資者教育，提高投資者識別盈余管理行為的能力，增強投資者對上市公司的監(jiān)督作用，從多個層面構(gòu)建全方位的盈余管理治理體系。二、理論基礎(chǔ)與文獻綜述2.1盈余管理的概念界定盈余管理作為會計學(xué)和經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的重要研究課題，多年來一直受到學(xué)術(shù)界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。然而，由于研究視角和側(cè)重點的差異，國內(nèi)外學(xué)者對盈余管理的概念尚未達成完全一致的定義。國外學(xué)者較早開始對盈余管理進行研究，美國學(xué)者Schipper于1989年率先提出“盈余管理”概念，她認為企業(yè)管理當(dāng)局會對公開披露的財務(wù)信息進行粉飾調(diào)節(jié)，以實現(xiàn)自身利益的最大化，并且強調(diào)盈余管理是在不違反會計準則的前提下，對會計政策和會計估計進行主觀選擇。這一定義強調(diào)了盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局，手段是利用會計政策和估計的主觀選擇，目的是實現(xiàn)自身利益最大化，為后續(xù)研究奠定了基礎(chǔ)。Scott（1997）則認為盈余管理就是企業(yè)管理層為了實現(xiàn)公司利益或者市場價值最大化的目的，而選擇相應(yīng)會計政策的行為。該定義進一步明確了盈余管理的目的不僅是為了管理層自身利益，還包括實現(xiàn)公司利益或市場價值最大化，拓展了對盈余管理目的的認識。PaulMHealy和JamesMWahlen（1999）指出盈余管理具體表現(xiàn)在企業(yè)管理當(dāng)局通過調(diào)整具體的交易活動，影響公司會計報告信息，以此實現(xiàn)誤導(dǎo)利益相關(guān)方?jīng)Q策的目的。這一定義突出了盈余管理對交易活動的調(diào)整以及對利益相關(guān)方?jīng)Q策的誤導(dǎo)作用，從行為和影響的角度豐富了對盈余管理的理解。Watts和Zimmerman（1990）從動機角度出發(fā)，認為管理層會出于報酬契約、債務(wù)契約和政治方面的考慮，采取一定手段影響企業(yè)對外披露的財務(wù)信息，這為研究盈余管理的動機提供了重要的理論框架。國內(nèi)學(xué)者對盈余管理的研究多基于國外研究成果，并結(jié)合我國資本市場特點進行探索。陸建橋（1999）認為，企業(yè)管理當(dāng)局在不違反公認會計準則的前提下，通過變更企業(yè)的會計政策和會計估計，掩蓋企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，操縱盈余信息。該定義強調(diào)了在我國會計準則框架下，企業(yè)通過會計手段操縱盈余信息的行為，符合當(dāng)時我國資本市場會計信息失真問題較為突出的現(xiàn)實背景。魏海明（2000）從“會計信息觀”視角出發(fā)，認為盈余管理是指管理當(dāng)局為了隱瞞企業(yè)真實經(jīng)營業(yè)績，在不同階段選用不同的會計政策來影響企業(yè)利潤。這一定義側(cè)重于從會計信息的角度，揭示了管理層通過會計政策選擇隱瞞真實業(yè)績的行為。綜合國內(nèi)外學(xué)者的觀點，本文對盈余管理的概念界定為：企業(yè)管理層在遵循會計準則和相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，運用職業(yè)判斷編制財務(wù)報告和通過規(guī)劃交易等方式，對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化或?qū)崿F(xiàn)特定財務(wù)目標的行為。這一定義涵蓋了盈余管理的主體（企業(yè)管理層）、手段（運用職業(yè)判斷、規(guī)劃交易等）、客體（對外報告的會計收益信息）以及目的（實現(xiàn)自身利益最大化或特定財務(wù)目標），全面且準確地反映了盈余管理的本質(zhì)特征。同時，該定義強調(diào)了在合法合規(guī)的框架內(nèi)進行，與財務(wù)造假等違法行為相區(qū)分，突出了盈余管理行為的隱蔽性和復(fù)雜性。2.2相關(guān)理論基礎(chǔ)上市公司盈余管理行為的產(chǎn)生和發(fā)展與多種經(jīng)濟理論密切相關(guān)，這些理論為深入理解盈余管理提供了堅實的理論基石，其中有效市場假說、委托代理理論和信息不對稱理論在解釋盈余管理現(xiàn)象方面具有重要的作用。有效市場假說（EfficientMarketsHypothesis，EMH）由美國經(jīng)濟學(xué)家尤金?法瑪（EugeneF.Fama）于1970年正式提出。該假說認為，在有效市場中，證券價格能夠迅速、準確地反映所有可獲得的信息，包括歷史信息、公開信息和內(nèi)幕信息。根據(jù)市場對不同信息的反映程度，有效市場可分為弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。在弱式有效市場中，證券價格僅反映歷史價格和交易量等信息；半強式有效市場中，證券價格反映了所有公開可得的信息，如公司財務(wù)報表、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等；強式有效市場中，證券價格則反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息。有效市場假說與盈余管理之間存在著復(fù)雜的關(guān)系。從理論上講，如果市場是完全有效的，那么上市公司的盈余信息會及時、準確地反映在股價中，管理層進行盈余管理的行為將無法改變公司的真實價值，因為市場能夠識別并糾正虛假的盈余信息。然而，在現(xiàn)實的資本市場中，市場并非完全有效，存在著各種摩擦和信息不對稱。投資者可能無法及時、全面地獲取公司的所有信息，或者對信息的理解和分析能力有限，這就為上市公司管理層進行盈余管理提供了空間。例如，管理層可能通過操縱盈余信息，誤導(dǎo)投資者對公司業(yè)績的判斷，從而影響股價，實現(xiàn)自身利益的最大化。一些公司在業(yè)績不佳時，通過盈余管理虛增利潤，使投資者誤以為公司具有良好的盈利能力，進而推高股價，管理層則可以在股價上漲后拋售股票獲利。委托代理理論（Principal-AgentTheory）最早由美國經(jīng)濟學(xué)家伯利（AdolfA.Berle）和米恩斯（GardinerC.Means）于20世紀30年代提出，其核心觀點是企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。在現(xiàn)代公司制度下，企業(yè)所有者（委托人）將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)委托給管理者（代理人），由于委托人和代理人的目標函數(shù)不一致，委托人追求的是股東財富最大化，而代理人更關(guān)注自身的薪酬、聲譽、在職消費等利益，這就導(dǎo)致了代理問題的產(chǎn)生。代理人可能會利用自己的信息優(yōu)勢和經(jīng)營權(quán)，采取一些不利于委托人利益的行為，以實現(xiàn)自身利益的最大化。委托代理理論為盈余管理提供了重要的動機解釋。在委托代理關(guān)系中，管理層作為代理人，其薪酬、晉升等往往與公司業(yè)績掛鉤，這就促使管理層有動機通過盈余管理來提高公司的報告業(yè)績，以獲取更高的薪酬和更好的職業(yè)發(fā)展。一些公司的管理層為了達到業(yè)績考核指標，獲得高額獎金和晉升機會，會通過調(diào)整會計政策、操縱應(yīng)計項目等手段來虛增利潤。此外，當(dāng)公司面臨財務(wù)困境或經(jīng)營業(yè)績不佳時，管理層為了避免被解雇或聲譽受損，也可能會進行盈余管理，掩蓋公司的真實財務(wù)狀況。從契約理論的角度來看，委托人和代理人之間的契約往往是不完全的，存在著信息不對稱和監(jiān)督成本，這使得管理層有機會在契約的漏洞中進行盈余管理，以謀取自身利益。信息不對稱理論（AsymmetricInformationTheory）認為，在市場經(jīng)濟活動中，交易雙方掌握的信息是不對稱的，一方往往比另一方擁有更多的信息，掌握信息優(yōu)勢的一方在交易中處于有利地位，而信息劣勢的一方則處于不利地位。在上市公司中，管理層作為公司內(nèi)部人，掌握著公司的經(jīng)營狀況、財務(wù)信息等第一手資料，而股東、債權(quán)人、投資者等外部信息使用者只能通過公司披露的財務(wù)報告等信息來了解公司的情況，這就導(dǎo)致了管理層與外部信息使用者之間存在嚴重的信息不對稱。信息不對稱是盈余管理產(chǎn)生的重要前提條件。由于外部信息使用者無法完全了解公司的真實經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，管理層就可以利用這種信息優(yōu)勢進行盈余管理，向外部傳遞對自己有利的信息，而隱瞞不利信息。例如，管理層可以通過操縱財務(wù)報告中的盈余信息，使公司的業(yè)績看起來更好，吸引投資者的關(guān)注和投資，或者滿足債權(quán)人的要求，降低融資成本。管理層還可以通過選擇性披露信息，只披露對公司有利的信息，而對不利信息進行隱瞞或延遲披露，從而誤導(dǎo)外部信息使用者的決策。信息不對稱也使得外部信息使用者難以對管理層的盈余管理行為進行有效的監(jiān)督和識別，增加了盈余管理的隱蔽性和可能性。有效市場假說、委托代理理論和信息不對稱理論從不同角度解釋了上市公司盈余管理行為的產(chǎn)生和存在，它們相互關(guān)聯(lián)、相互影響，共同構(gòu)成了研究盈余管理的重要理論基礎(chǔ)。2.3文獻綜述國內(nèi)外學(xué)者圍繞上市公司盈余管理方法展開了廣泛而深入的研究，取得了豐碩的成果。這些研究對于理解盈余管理的本質(zhì)、動機、手段以及影響具有重要的意義，同時也為后續(xù)研究提供了堅實的基礎(chǔ)和有益的借鑒。國外學(xué)者在盈余管理研究領(lǐng)域起步較早，研究成果較為豐富。在盈余管理動機方面，Healy（1985）通過對管理層薪酬契約的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)公司業(yè)績與管理層薪酬掛鉤時，管理層有動機通過盈余管理來提高報告業(yè)績，以獲取更高的薪酬。Watts和Zimmerman（1986）提出了著名的三大假設(shè)，即分紅計劃假設(shè)、債務(wù)契約假設(shè)和政治成本假設(shè)，認為管理層會出于報酬契約、債務(wù)契約和政治方面的考慮，采取一定手段影響企業(yè)對外披露的財務(wù)信息。例如，在分紅計劃假設(shè)下，當(dāng)公司盈利接近分紅門檻時，管理層可能會通過盈余管理來調(diào)整利潤，以確保能夠獲得分紅；在債務(wù)契約假設(shè)下，為了避免違反債務(wù)契約中的財務(wù)指標要求，管理層可能會進行盈余管理來美化財務(wù)報表。Jones（1991）研究發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)會為了申請政府稅收減免而遞延當(dāng)年收益，這體現(xiàn)了企業(yè)在政治成本動機下的盈余管理行為。在盈余管理手段研究方面，國外學(xué)者主要關(guān)注應(yīng)計項目盈余管理和真實活動盈余管理。Healy（1985）提出了Healy模型，通過對應(yīng)計利潤的分析來衡量盈余管理程度，該模型認為管理層可以通過操縱應(yīng)計項目來調(diào)整利潤。Dechow等（1995）提出了修正的Jones模型，該模型在Jones模型的基礎(chǔ)上，考慮了應(yīng)收賬款的變動對盈余管理的影響，進一步提高了對應(yīng)計盈余管理的測度準確性。Roychowdhury（2006）對真實活動盈余管理進行了深入研究，指出企業(yè)可以通過操控生產(chǎn)、銷售、研發(fā)等真實經(jīng)營活動來實現(xiàn)盈余管理目的，如通過過度生產(chǎn)來降低單位產(chǎn)品成本，從而提高利潤；或者通過削減研發(fā)支出、廣告費用等短期費用來增加當(dāng)期利潤。國內(nèi)學(xué)者在借鑒國外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國資本市場的特點，對上市公司盈余管理進行了大量研究。在盈余管理動機方面，陸正飛和魏濤（2006）研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司在股權(quán)再融資過程中存在明顯的盈余管理行為，為了滿足配股、增發(fā)等條件，公司會通過各種手段調(diào)節(jié)利潤，以達到監(jiān)管部門對盈利指標的要求。李增福等（2011）發(fā)現(xiàn)，為了防止債務(wù)違約，上市公司經(jīng)營狀況越差，負債越高，盈余管理操作的可能性越大，這表明債務(wù)契約對我國上市公司盈余管理行為具有重要影響。吳聯(lián)生和王亞平（2007）研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司存在為了避免虧損、保持上市資格而進行盈余管理的現(xiàn)象，當(dāng)公司面臨虧損邊緣時，管理層會采取各種手段來避免虧損，如通過非經(jīng)常性損益、資產(chǎn)減值準備等進行利潤調(diào)節(jié)。在盈余管理手段研究方面，國內(nèi)學(xué)者也取得了一系列成果。蔣義宏和魏剛（1998）通過對我國上市公司的實證研究發(fā)現(xiàn)，上市公司存在利用會計政策和會計估計變更進行盈余管理的行為，如變更固定資產(chǎn)折舊方法、存貨計價方法等，以達到調(diào)節(jié)利潤的目的。劉峰和王兵（2004）研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司存在通過關(guān)聯(lián)交易進行盈余管理的現(xiàn)象，關(guān)聯(lián)方之間通過高價銷售、低價采購、資產(chǎn)置換等方式轉(zhuǎn)移利潤，以實現(xiàn)各自的利益訴求。李增福和鄭友環(huán)（2010）研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司存在利用資產(chǎn)減值準備進行盈余管理的行為，在盈利較好的年份多計提資產(chǎn)減值準備，以平滑利潤；在盈利較差的年份則轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準備，以避免虧損或提高利潤。盡管國內(nèi)外學(xué)者在上市公司盈余管理方法研究方面取得了豐碩的成果，但仍存在一些不足之處。在研究視角上，現(xiàn)有研究多從單一動機或手段出發(fā)，對盈余管理行為進行分析，缺乏對多種動機和手段相互交織、共同作用的綜合研究。在新興經(jīng)濟環(huán)境和業(yè)務(wù)模式下，如數(shù)字化轉(zhuǎn)型、金融創(chuàng)新等背景下，上市公司盈余管理的新動機和新手段尚未得到充分研究。在研究方法上，雖然實證研究是主流方法，但部分研究在樣本選擇、模型構(gòu)建等方面存在局限性，可能影響研究結(jié)論的可靠性和普適性。一些研究采用的盈余管理計量模型可能無法準確反映上市公司的真實盈余管理程度，存在一定的測量誤差。在研究內(nèi)容上，對盈余管理治理措施的研究相對薄弱，提出的一些治理建議在實際應(yīng)用中缺乏可操作性，未能有效遏制上市公司的盈余管理行為。未來研究可以從以下幾個方向展開：一是拓展研究視角，綜合考慮多種動機和手段的相互作用，深入研究新興經(jīng)濟環(huán)境和業(yè)務(wù)模式下上市公司盈余管理的新特點和新趨勢。例如，研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)如何利用數(shù)字技術(shù)進行盈余管理，以及對投資者決策和市場效率的影響。二是改進研究方法，優(yōu)化樣本選擇和模型構(gòu)建，提高研究結(jié)論的可靠性和普適性?？梢圆捎么髷?shù)據(jù)分析、機器學(xué)習(xí)等新興技術(shù)手段，對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)進行更全面、深入的分析，以更準確地識別和測度盈余管理行為。三是加強對盈余管理治理措施的研究，提出具有針對性和可操作性的治理建議，從公司內(nèi)部治理、外部監(jiān)管、法律法規(guī)建設(shè)等多個層面構(gòu)建全方位的盈余管理治理體系。例如，研究如何利用區(qū)塊鏈技術(shù)提高財務(wù)信息的透明度和不可篡改，加強對上市公司的監(jiān)督；探討如何完善法律法規(guī)，明確盈余管理的法律界限和處罰標準，加大對違法違規(guī)盈余管理行為的打擊力度。三、我國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀分析3.1上市公司盈余管理的總體態(tài)勢隨著我國資本市場的持續(xù)擴張，上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長，截至2023年底，滬深兩市上市公司總數(shù)已突破5000家，涵蓋了國民經(jīng)濟的各個領(lǐng)域。在市場規(guī)模不斷擴大的同時，上市公司盈余管理行為也日益受到關(guān)注。相關(guān)研究表明，我國上市公司盈余管理現(xiàn)象較為普遍，在不同行業(yè)和規(guī)模的公司中均有體現(xiàn)。從行業(yè)分布來看，制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的上市公司盈余管理程度相對較高。以制造業(yè)為例，由于其業(yè)務(wù)復(fù)雜性和生產(chǎn)周期較長，涉及原材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售渠道等多個環(huán)節(jié)，存在較多可調(diào)節(jié)的會計項目和業(yè)務(wù)活動，為盈余管理提供了一定的空間。一些制造企業(yè)可能通過調(diào)整存貨計價方法、改變固定資產(chǎn)折舊年限等會計手段，或者通過提前確認收入、推遲確認費用等業(yè)務(wù)操作來調(diào)節(jié)利潤。在信息技術(shù)業(yè)，研發(fā)投入的資本化與費用化處理、無形資產(chǎn)的攤銷政策等都可能成為企業(yè)進行盈余管理的工具。而房地產(chǎn)業(yè)由于項目開發(fā)周期長、資金量大，收入和成本的確認存在較大的主觀性，企業(yè)可能通過操縱預(yù)售賬款的結(jié)轉(zhuǎn)時間、調(diào)整土地成本的分攤方法等手段來實現(xiàn)盈余管理。不同規(guī)模的上市公司在盈余管理程度上也存在差異。一般來說，大型上市公司由于資源豐富、市場影響力大，受到的監(jiān)管和市場關(guān)注更為嚴格，其盈余管理行為相對較為謹慎，但并不意味著不存在盈余管理現(xiàn)象。大型公司可能更傾向于采用較為隱蔽的盈余管理手段，如通過復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組等方式來調(diào)節(jié)利潤，以維持公司的良好形象和市場地位。小型上市公司由于面臨更大的生存壓力和融資困難，為了滿足上市條件、獲取融資或避免退市，可能具有更強的盈余管理動機，其盈余管理程度相對較高，手段也可能更為直接和激進，如虛構(gòu)收入、偽造財務(wù)數(shù)據(jù)等。從時間序列分析，近年來我國上市公司盈余管理程度總體呈現(xiàn)出波動變化的趨勢。在資本市場發(fā)展初期，由于相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度不完善，上市公司盈余管理行為較為猖獗，一些公司甚至通過嚴重的財務(wù)造假來操縱利潤，如“銀廣廈”“藍田股份”等事件，給投資者帶來了巨大損失，也對資本市場的公信力造成了嚴重沖擊。隨著我國資本市場監(jiān)管力度的不斷加強，相關(guān)法律法規(guī)的逐步完善，如《企業(yè)會計準則》的修訂、《上市公司信息披露管理辦法》的出臺等，對上市公司的財務(wù)行為進行了更嚴格的規(guī)范和約束，上市公司盈余管理程度在一定時期內(nèi)有所下降。然而，隨著市場環(huán)境的變化和企業(yè)經(jīng)營壓力的增加，一些上市公司又開始尋求新的盈余管理手段，盈余管理程度出現(xiàn)了一定的反彈。在經(jīng)濟下行時期，部分公司為了保持業(yè)績穩(wěn)定，可能會加大盈余管理的力度；而在市場競爭加劇的情況下，一些公司為了在行業(yè)中脫穎而出，也可能會通過盈余管理來美化財務(wù)報表。我國上市公司盈余管理行為在總體上呈現(xiàn)出較為普遍的態(tài)勢，在不同行業(yè)和規(guī)模的公司中分布不均，且隨著時間的推移呈現(xiàn)出波動變化的特征。深入研究不同行業(yè)和規(guī)模公司的盈余管理行為，對于理解我國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀和規(guī)律，制定有效的監(jiān)管政策具有重要意義。3.2近年典型案例概述為深入了解我國上市公司盈余管理的實際情況，選取了近期具有代表性的*ST華映（000536）和康美藥業(yè)（600518）兩個案例進行詳細分析。這兩個案例涵蓋了不同行業(yè)和盈余管理動機，具有一定的典型性和研究價值。*ST華映是一家專注于顯示面板行業(yè)的上市公司，其主營業(yè)務(wù)包括液晶模組、顯示屏等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在顯示面板行業(yè)，技術(shù)更新?lián)Q代快，市場競爭激烈，企業(yè)面臨著較大的經(jīng)營壓力。2018-2019年，ST華映連續(xù)兩年虧損，面臨著退市的風(fēng)險。為了避免退市，公司在2020年采取了一系列盈余管理手段。通過對應(yīng)收賬款壞賬準備的計提進行調(diào)整，在2020年大幅轉(zhuǎn)回以前年度多計提的壞賬準備，增加了當(dāng)期利潤。公司還對部分固定資產(chǎn)的折舊年限進行了延長，降低了當(dāng)期的折舊費用，從而提高了利潤水平。這些盈余管理行為使得ST華映在2020年實現(xiàn)了扭虧為盈，成功避免了退市。然而，這些調(diào)整缺乏合理的商業(yè)邏輯和依據(jù)，明顯是為了滿足監(jiān)管要求而進行的利潤操縱?？得浪帢I(yè)是一家大型醫(yī)藥企業(yè)，在醫(yī)藥制造、藥品銷售等領(lǐng)域具有較高的市場知名度?？得浪帢I(yè)卻因嚴重的財務(wù)造假和盈余管理問題震驚資本市場。公司通過虛構(gòu)營業(yè)收入、虛增貨幣資金等手段，長期進行大規(guī)模的盈余管理。在2016-2018年期間，康美藥業(yè)累計虛增營業(yè)收入高達300多億元，虛增貨幣資金887億元。公司通過偽造業(yè)務(wù)憑證、虛開增值稅發(fā)票等方式虛構(gòu)交易，將不存在的收入計入財務(wù)報表，同時通過操縱銀行存款記錄等手段虛增貨幣資金，營造出公司業(yè)績良好、資金充裕的假象。這種盈余管理行為嚴重違反了會計準則和法律法規(guī)，不僅誤導(dǎo)了投資者的決策，也對資本市場的秩序造成了極大的破壞。從這兩個案例可以看出，我國上市公司盈余管理的動機主要包括避免退市和獲取資本市場利益。ST華映為了避免退市，采取了相對隱蔽的會計手段進行盈余管理；而康美藥業(yè)則為了在資本市場上獲取更多的融資和提升股價，進行了大規(guī)模的財務(wù)造假和盈余操縱。在手段方面，既有通過會計政策和會計估計變更進行的盈余管理，如ST華映調(diào)整壞賬準備計提和折舊年限；也有通過虛構(gòu)交易、偽造財務(wù)數(shù)據(jù)等違法違規(guī)手段進行的盈余操縱，如康美藥業(yè)的財務(wù)造假行為。這些案例反映了我國上市公司盈余管理問題的復(fù)雜性和嚴重性，也凸顯了加強監(jiān)管和規(guī)范的緊迫性。四、我國上市公司盈余管理的常見方法剖析4.1基于會計政策選擇的盈余管理4.1.1固定資產(chǎn)折舊政策固定資產(chǎn)折舊作為企業(yè)成本費用的重要組成部分，對企業(yè)利潤有著顯著影響。不同的折舊方法會導(dǎo)致不同的折舊金額，進而對企業(yè)各期利潤產(chǎn)生不同的影響。年限平均法是將固定資產(chǎn)的應(yīng)計折舊額均衡地分攤到固定資產(chǎn)預(yù)計使用壽命內(nèi)的一種方法，每期計提的折舊額相等。這種方法下，各期成本費用相對穩(wěn)定，不會因折舊額的大幅波動而對利潤產(chǎn)生較大影響，適用于固定資產(chǎn)在各期使用情況較為均衡的企業(yè)。工作量法是根據(jù)實際工作量計算每期應(yīng)計提折舊額的一種方法，其折舊額與固定資產(chǎn)的實際工作量成正比。當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)的使用強度在不同時期波動較大時，采用工作量法能更準確地反映固定資產(chǎn)的損耗情況，從而合理分攤成本費用，對利潤的影響也更為合理。加速折舊法包括雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法，其特點是在固定資產(chǎn)使用前期計提較多的折舊，后期計提較少的折舊。這種方法在前期會增加成本費用，減少利潤；后期則減少成本費用，增加利潤，能使企業(yè)在固定資產(chǎn)使用前期少繳納所得稅，獲得資金的時間價值，適用于技術(shù)更新較快、固定資產(chǎn)無形損耗較大的企業(yè)。上市公司可能會通過變更固定資產(chǎn)折舊政策來實現(xiàn)盈余管理。以某上市公司為例，該公司在2018-2020年期間采用年限平均法對固定資產(chǎn)計提折舊，每年的折舊費用較為穩(wěn)定，對利潤的影響也相對平穩(wěn)。然而，在2021年，公司突然宣布變更折舊政策，將年限平均法改為加速折舊法。通過這一變更，2021年公司的折舊費用大幅增加，導(dǎo)致當(dāng)年利潤大幅下降。公司在公告中聲稱變更折舊政策是為了更準確地反映固定資產(chǎn)的實際損耗情況，但深入分析發(fā)現(xiàn)，該公司在2021年面臨著業(yè)績考核壓力，變更折舊政策后，雖然當(dāng)年利潤下降，但為后續(xù)年份利潤的提升創(chuàng)造了條件，從而在長期內(nèi)實現(xiàn)了利潤的平滑。從市場反應(yīng)來看，這一變更引起了投資者的關(guān)注和質(zhì)疑，公司股價也出現(xiàn)了一定程度的波動。該公司變更折舊政策的行為缺乏充分的合理性和必要性，很可能是為了達到特定的財務(wù)目標而進行的盈余管理。這種行為不僅影響了投資者對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的準確判斷，也損害了市場的公平和效率。4.1.2存貨計價方法存貨計價方法的選擇對企業(yè)成本核算和利潤計算具有重要影響。常見的存貨計價方法包括先進先出法、加權(quán)平均法和個別計價法。先進先出法假設(shè)先購入的存貨先發(fā)出，在物價持續(xù)上漲的情況下，采用先進先出法會使發(fā)出存貨的成本較低，從而導(dǎo)致當(dāng)期利潤較高；在物價持續(xù)下跌時，情況則相反。加權(quán)平均法是根據(jù)期初存貨結(jié)余和本期收入存貨的數(shù)量及進價成本，期末一次計算存貨的本月加權(quán)平均單價，作為計算本期發(fā)出存貨成本和期末結(jié)存價值的單價，其特點是將存貨成本在各期進行平均分攤，使各期利潤相對平穩(wěn)，不受物價波動的直接影響。個別計價法是對每一批存貨的實際成本逐一認定，適用于存貨品種數(shù)量不多、單位成本較高、容易識別的存貨，如珠寶、名畫等，這種方法能準確反映每一批存貨的實際成本，但核算工作量較大。以某制造企業(yè)為例，該企業(yè)主要生產(chǎn)電子產(chǎn)品，原材料價格波動較大。在2020-2021年上半年，原材料價格持續(xù)上漲，企業(yè)采用先進先出法對存貨進行計價。在這一時期，由于先購入的原材料成本較低，發(fā)出存貨的成本也相應(yīng)較低，使得企業(yè)的銷售成本降低，利潤增加。然而，從2021年下半年開始，原材料價格出現(xiàn)下跌趨勢，企業(yè)在2022年初突然將存貨計價方法變更為加權(quán)平均法。變更后，存貨成本在各期得到平均分攤，不再受原材料價格下跌的直接影響，企業(yè)的銷售成本相對穩(wěn)定，利潤也未因原材料價格下跌而大幅下降。通過對該企業(yè)財務(wù)報表的分析發(fā)現(xiàn)，在存貨計價方法變更前后，企業(yè)的毛利率和凈利潤率發(fā)生了明顯變化。在采用先進先出法時，隨著原材料價格上漲，毛利率和凈利潤率呈上升趨勢；變更為加權(quán)平均法后，毛利率和凈利潤率保持相對穩(wěn)定。從市場反應(yīng)來看，投資者對企業(yè)的這一變更較為關(guān)注，一些投資者認為企業(yè)可能存在盈余管理行為，通過變更存貨計價方法來平滑利潤，以維持公司在市場上的良好形象和股價穩(wěn)定。這種行為雖然在一定程度上滿足了企業(yè)的短期利益，但可能會誤導(dǎo)投資者對企業(yè)真實盈利能力的判斷，不利于市場資源的合理配置。4.1.3資產(chǎn)減值準備計提資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回是上市公司進行盈余管理的常見手段之一。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值時，應(yīng)當(dāng)計提資產(chǎn)減值準備，這會減少當(dāng)期利潤；而在后續(xù)期間，如果資產(chǎn)的價值回升，企業(yè)可以轉(zhuǎn)回之前計提的資產(chǎn)減值準備，從而增加當(dāng)期利潤。根據(jù)會計準則，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負債表日對各項資產(chǎn)進行減值測試，判斷資產(chǎn)是否存在減值跡象。對于存在減值跡象的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)估計其可收回金額，可收回金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。如果資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)的賬面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當(dāng)期損益，同時計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準備。一些上市公司會利用資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回進行盈余管理。以某房地產(chǎn)企業(yè)為例，在2019-2020年房地產(chǎn)市場行情較好時，該企業(yè)為了平滑利潤，多計提了存貨跌價準備和固定資產(chǎn)減值準備。在這一時期，企業(yè)通過高估資產(chǎn)減值損失，減少了當(dāng)期利潤，將部分利潤隱藏起來。到了2021-2022年，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)波動，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑，面臨著較大的業(yè)績壓力。此時，企業(yè)通過轉(zhuǎn)回之前多計提的資產(chǎn)減值準備，增加了當(dāng)期利潤，從而避免了虧損或使業(yè)績看起來相對較好。通過對該企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)減值準備計提和轉(zhuǎn)回的年份，企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了明顯的波動。在多計提資產(chǎn)減值準備的年份，凈利潤大幅下降；而在轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準備的年份，凈利潤則大幅上升。這種利潤的異常波動與企業(yè)的實際經(jīng)營狀況并不相符，明顯是企業(yè)利用資產(chǎn)減值準備進行盈余管理的結(jié)果。從市場反應(yīng)來看，投資者對企業(yè)的這種行為較為敏感，當(dāng)企業(yè)披露資產(chǎn)減值準備的計提和轉(zhuǎn)回情況時，股價往往會出現(xiàn)較大波動，反映出投資者對企業(yè)財務(wù)信息真實性的擔(dān)憂。這種盈余管理行為不僅損害了投資者的利益，也破壞了市場的公平和穩(wěn)定，降低了市場對企業(yè)的信任度。4.2借助關(guān)聯(lián)交易的盈余管理4.2.1關(guān)聯(lián)購銷關(guān)聯(lián)購銷是上市公司借助關(guān)聯(lián)交易進行盈余管理的常見方式之一，其中通過價格操縱實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移是其核心手段。在關(guān)聯(lián)購銷中，上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易價格往往偏離市場正常價格，從而達到調(diào)節(jié)利潤的目的。當(dāng)上市公司需要提高利潤時，可能會以高于市場價格的水平向關(guān)聯(lián)方銷售商品或提供勞務(wù)，將關(guān)聯(lián)方的利潤轉(zhuǎn)移到上市公司。這樣一來，上市公司的營業(yè)收入和利潤就會增加，而關(guān)聯(lián)方則承擔(dān)了更高的成本。反之，當(dāng)上市公司需要降低利潤時，可能會以低于市場價格的水平從關(guān)聯(lián)方采購商品或接受勞務(wù)，將上市公司的利潤轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)方，從而減少上市公司的成本和利潤。以A上市公司為例，該公司主要從事電子產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其控股股東旗下還擁有一家原材料供應(yīng)商B公司。在2020年，A公司為了提升業(yè)績，與B公司簽訂了原材料采購合同，采購價格明顯高于市場同期同類原材料的價格。通過這一高價采購行為，A公司將部分利潤轉(zhuǎn)移給了B公司，使得A公司在財務(wù)報表上呈現(xiàn)出較高的成本和較低的利潤。然而，在2021年，A公司面臨著業(yè)績考核壓力，需要提高利潤以滿足考核要求。此時，A公司又以高于市場價格的水平向B公司銷售了大量電子產(chǎn)品，將B公司的利潤轉(zhuǎn)移回A公司，從而使得A公司在2021年的財務(wù)報表上顯示出較高的營業(yè)收入和利潤。通過對A公司財務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，在2020-2021年期間，A公司與B公司之間的關(guān)聯(lián)購銷金額占A公司總購銷金額的比例較高，且交易價格與市場價格存在明顯差異。在2020年高價采購原材料時，A公司的毛利率明顯下降，凈利潤也隨之減少；而在2021年高價銷售產(chǎn)品時，A公司的毛利率大幅上升，凈利潤顯著增加。這種利潤的異常波動與A公司的實際經(jīng)營狀況并不相符，明顯是通過關(guān)聯(lián)購銷進行盈余管理的結(jié)果。從市場反應(yīng)來看，投資者對A公司的這種行為較為關(guān)注，當(dāng)A公司披露關(guān)聯(lián)購銷信息時，股價出現(xiàn)了較大波動，反映出投資者對公司財務(wù)信息真實性的擔(dān)憂。這種通過關(guān)聯(lián)購銷進行盈余管理的行為不僅損害了投資者的利益，也破壞了市場的公平和穩(wěn)定，降低了市場對公司的信任度。4.2.2資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與租賃關(guān)聯(lián)方之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和租賃在上市公司盈余管理中扮演著重要角色，其定價策略往往偏離市場公允價值，對公司盈余產(chǎn)生顯著影響。在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方面，上市公司可能會在業(yè)績不佳時，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以低價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，從而減少當(dāng)期成本，增加利潤；或者在業(yè)績較好時，以高價從關(guān)聯(lián)方購入不良資產(chǎn)，增加當(dāng)期成本，降低利潤，以達到平滑利潤的目的。在資產(chǎn)租賃方面，上市公司可以通過與關(guān)聯(lián)方簽訂租金價格不合理的租賃合同，如在需要提高利潤時，以較低的租金從關(guān)聯(lián)方租入資產(chǎn)，減少租賃費用支出，增加利潤；反之，在需要降低利潤時，以較高的租金租出資產(chǎn)，增加租賃收入，同時增加成本，減少利潤。以C上市公司為例，該公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。在2019年，C公司面臨著業(yè)績下滑的壓力，為了避免虧損，公司將旗下一處位于核心地段、具有較高市場價值的商業(yè)地產(chǎn)以遠低于市場價格的水平轉(zhuǎn)讓給了其控股股東旗下的一家關(guān)聯(lián)公司。通過這一低價轉(zhuǎn)讓行為，C公司在2019年確認了一筆較高的資產(chǎn)處置收益，從而使得公司當(dāng)年的凈利潤由虧損轉(zhuǎn)為盈利。在2020年，房地產(chǎn)市場行情好轉(zhuǎn)，C公司業(yè)績大幅提升。為了平滑利潤，C公司又以高于市場價格的水平從關(guān)聯(lián)方購入了一處閑置的辦公場地，增加了公司的資產(chǎn)成本和折舊費用，從而降低了當(dāng)年的利潤。在資產(chǎn)租賃方面，C公司在2021年與關(guān)聯(lián)方簽訂了一份辦公樓租賃合同，租賃價格明顯低于市場同期同類辦公樓的租賃價格。通過這一低租金租賃行為，C公司在2021年減少了租賃費用支出，增加了利潤。從C公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)可以看出，在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和租賃的年份，公司的凈利潤和相關(guān)財務(wù)指標出現(xiàn)了明顯的異常波動。在低價轉(zhuǎn)讓商業(yè)地產(chǎn)的2019年，公司的資產(chǎn)處置收益大幅增加，凈利潤扭虧為盈；在高價購入辦公場地的2020年，公司的固定資產(chǎn)原值和折舊費用大幅增加，凈利潤有所下降；在低租金租賃辦公樓的2021年，公司的租賃費用明顯減少，凈利潤相應(yīng)增加。這種利潤的異常波動與公司的實際經(jīng)營狀況和市場行情并不相符，明顯是通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和租賃進行盈余管理的結(jié)果。從市場反應(yīng)來看，投資者對C公司的這些關(guān)聯(lián)交易行為高度關(guān)注，公司股價在相關(guān)信息披露后出現(xiàn)了較大波動，表明投資者對公司的財務(wù)誠信和市場價值產(chǎn)生了質(zhì)疑。這種通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和租賃進行盈余管理的行為嚴重影響了財務(wù)信息的真實性和可靠性，誤導(dǎo)了投資者的決策，破壞了資本市場的正常秩序。4.2.3費用分擔(dān)與轉(zhuǎn)嫁關(guān)聯(lián)方之間的費用分擔(dān)和轉(zhuǎn)嫁是上市公司進行盈余管理的又一重要手段，其背后蘊含著復(fù)雜的動機，對公司利潤有著直接而顯著的影響。從動機方面來看，上市公司可能出于多種目的進行費用的分擔(dān)與轉(zhuǎn)嫁。為了滿足業(yè)績考核要求，當(dāng)公司業(yè)績不佳時，可能會將部分費用轉(zhuǎn)嫁給關(guān)聯(lián)方，減少自身費用支出，從而提高利潤；或者在公司業(yè)績較好時，主動承擔(dān)關(guān)聯(lián)方的部分費用，增加自身費用支出，降低利潤，以達到平滑利潤的目的，避免業(yè)績波動過大引起市場關(guān)注。為了獲取稅收優(yōu)惠或規(guī)避監(jiān)管，上市公司可能會通過費用轉(zhuǎn)嫁來調(diào)整利潤，使其符合相關(guān)政策要求。一些享受稅收優(yōu)惠政策的關(guān)聯(lián)方，上市公司可能會將費用轉(zhuǎn)移到這些關(guān)聯(lián)方，以降低整體稅負；或者在面臨監(jiān)管審查時，通過調(diào)整費用來掩蓋真實的財務(wù)狀況。上市公司可能會通過多種方式實現(xiàn)費用的分擔(dān)與轉(zhuǎn)嫁。上市公司與關(guān)聯(lián)方之間簽訂不合理的費用分擔(dān)協(xié)議，將本應(yīng)由自身承擔(dān)的費用轉(zhuǎn)嫁給關(guān)聯(lián)方。在研發(fā)費用方面，上市公司可能會將部分研發(fā)項目的費用由關(guān)聯(lián)方承擔(dān)，從而減少自身的研發(fā)支出，提高利潤。在管理費用方面，上市公司可能會將一些管理人員的薪酬、辦公費用等轉(zhuǎn)嫁給關(guān)聯(lián)方，降低自身的管理成本。上市公司還可能通過虛構(gòu)費用項目或虛增費用金額來實現(xiàn)費用的轉(zhuǎn)嫁。虛構(gòu)與關(guān)聯(lián)方之間的咨詢服務(wù)費用、技術(shù)服務(wù)費用等，將資金轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)方，從而增加自身費用支出，減少利潤；或者虛增與關(guān)聯(lián)方之間的采購成本，將利潤轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)方，同時增加自身的成本費用。以D上市公司為例，該公司主要從事醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)。在2020年，D公司為了滿足業(yè)績考核指標，與關(guān)聯(lián)方簽訂了一份費用分擔(dān)協(xié)議，將部分銷售費用和管理費用轉(zhuǎn)嫁給了關(guān)聯(lián)方。通過這一協(xié)議，D公司在2020年的銷售費用和管理費用大幅下降，凈利潤相應(yīng)增加。具體數(shù)據(jù)顯示，2020年D公司的銷售費用同比下降了30%，管理費用同比下降了25%，而凈利潤同比增長了50%。這種費用和利潤的異常變化與公司的實際經(jīng)營情況并不相符，明顯是通過費用轉(zhuǎn)嫁進行盈余管理的結(jié)果。從市場反應(yīng)來看，投資者對D公司的這一行為表示質(zhì)疑，公司股價在相關(guān)信息披露后出現(xiàn)了一定程度的下跌，反映出投資者對公司財務(wù)信息真實性的擔(dān)憂。在2021年，D公司為了享受稅收優(yōu)惠政策，又通過虛構(gòu)與關(guān)聯(lián)方之間的技術(shù)服務(wù)費用，虛增了自身的費用支出。公司在財務(wù)報表中列支了一筆高額的技術(shù)服務(wù)費用，聲稱是向關(guān)聯(lián)方購買技術(shù)服務(wù)，但實際上該技術(shù)服務(wù)并未真實發(fā)生。通過這一虛構(gòu)費用行為，D公司在2021年的利潤大幅下降，從而符合了稅收優(yōu)惠政策對利潤水平的要求。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2021年D公司的技術(shù)服務(wù)費用同比增長了200%，凈利潤同比下降了40%。這種費用和利潤的異常波動進一步證實了公司通過費用轉(zhuǎn)嫁進行盈余管理的行為。這種通過費用分擔(dān)與轉(zhuǎn)嫁進行盈余管理的行為嚴重扭曲了公司的財務(wù)報表信息，誤導(dǎo)了投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策，損害了市場的公平和效率，破壞了資本市場的健康發(fā)展環(huán)境。4.3利用收入與費用確認的盈余管理4.3.1收入確認時間的操縱收入確認時間的操縱是上市公司進行盈余管理的常見手段之一，其對企業(yè)利潤有著直接且顯著的影響。根據(jù)會計準則，收入確認需滿足一系列條件，以確保收入的真實性和準確性。對于銷售商品收入，企業(yè)需在商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬已轉(zhuǎn)移給購貨方，企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實施有效控制，收入的金額能夠可靠地計量，相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)，相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計量時，才能確認收入。對于提供勞務(wù)收入，企業(yè)應(yīng)在資產(chǎn)負債表日提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計的情況下，采用完工百分比法確認提供勞務(wù)收入，需滿足收入的金額能夠可靠地計量，相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)，交易的完工進度能夠可靠地確定，交易中已發(fā)生和將發(fā)生的成本能夠可靠地計量等條件。上市公司通過提前確認收入，在尚未滿足收入確認條件時就將收入計入當(dāng)期財務(wù)報表，從而虛增當(dāng)期利潤。一些公司可能會在產(chǎn)品尚未交付給客戶、風(fēng)險和報酬尚未轉(zhuǎn)移的情況下，就確認銷售收入；或者在勞務(wù)尚未完成、完工進度無法準確確定時，提前確認勞務(wù)收入。反之，上市公司也可能會推遲確認收入，將本應(yīng)在當(dāng)期確認的收入延遲到以后期間，以平滑利潤或避免業(yè)績波動過大。在企業(yè)業(yè)績較好的年份，為了避免利潤過高引起監(jiān)管關(guān)注或為未來業(yè)績儲備，企業(yè)可能會將部分已滿足收入確認條件的收入推遲確認；在業(yè)績不佳的年份，再將之前推遲確認的收入釋放出來，以提升當(dāng)期利潤。以A公司為例，該公司主要從事軟件銷售業(yè)務(wù)。在2020年第四季度，A公司與一家大型客戶簽訂了一份軟件銷售合同，合同約定軟件將在2021年1月完成安裝調(diào)試并交付給客戶，客戶驗收合格后支付款項。然而，A公司在2020年12月就提前確認了該筆軟件銷售收入，金額高達5000萬元。通過提前確認這筆收入，A公司在2020年實現(xiàn)了凈利潤的大幅增長，成功達到了業(yè)績考核目標。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年A公司的營業(yè)收入同比增長了30%，凈利潤同比增長了40%，其中該筆提前確認的收入對凈利潤增長的貢獻度達到了60%。這種提前確認收入的行為明顯違反了會計準則中關(guān)于收入確認的條件，是典型的盈余管理行為。從市場反應(yīng)來看，投資者在發(fā)現(xiàn)A公司的這一問題后，對公司的信任度大幅下降，公司股價在短期內(nèi)下跌了20%，反映出市場對這種盈余管理行為的負面評價。在2021年，A公司又面臨著業(yè)績下滑的壓力。為了避免利潤大幅下降，A公司將部分已完成銷售并交付給客戶的軟件收入推遲到2022年確認，涉及金額約3000萬元。在2021年的財務(wù)報表中，A公司的營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)了明顯的下降，而到了2022年，隨著這部分推遲確認的收入被計入，公司的營業(yè)收入和凈利潤又出現(xiàn)了大幅回升。這種通過操縱收入確認時間來平滑利潤的行為，嚴重誤導(dǎo)了投資者對公司真實經(jīng)營業(yè)績的判斷，損害了投資者的利益，也破壞了市場的公平和穩(wěn)定。4.3.2費用資本化與費用跨期調(diào)整費用資本化與費用跨期調(diào)整是上市公司進行盈余管理的重要手段，對企業(yè)利潤有著直接而顯著的影響。費用資本化是指企業(yè)將符合條件的相關(guān)費用支出計入資產(chǎn)成本，而不是在發(fā)生當(dāng)期確認為費用，從而增加資產(chǎn)價值并在未來期間通過折舊或攤銷的方式逐步計入費用，這會減少當(dāng)期費用，進而增加當(dāng)期利潤。費用跨期調(diào)整則是指企業(yè)通過操縱費用的歸屬期間，將應(yīng)在本期確認的費用推遲到以后期間確認，或者將未來期間的費用提前到本期確認，以達到調(diào)節(jié)利潤的目的。根據(jù)會計準則，費用資本化需要滿足一定的條件。對于借款費用資本化，企業(yè)只有在同時滿足以下三個條件時，才能開始資本化：資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生，借款費用已經(jīng)發(fā)生，為使資產(chǎn)達到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)所必要的購建或者生產(chǎn)活動已經(jīng)開始。在資本化期間內(nèi)，每一會計期間的利息資本化金額，應(yīng)當(dāng)按照專門借款當(dāng)期實際發(fā)生的利息費用，減去將尚未動用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進行暫時性投資取得的投資收益后的金額確定；對于一般借款，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)累計資產(chǎn)支出超過專門借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一般借款的資本化率，計算確定一般借款應(yīng)予資本化的利息金額。對于研發(fā)費用資本化，企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目開發(fā)階段的支出，同時滿足下列條件的，才能確認為無形資產(chǎn)：完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性，具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖，無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應(yīng)當(dāng)證明其有用性，有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)，歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量。一些上市公司可能會利用費用資本化條件的判斷空間進行盈余管理。在借款費用資本化方面，企業(yè)可能會故意擴大資本化的范圍，將不符合資本化條件的借款費用計入資產(chǎn)成本，從而減少當(dāng)期財務(wù)費用，增加利潤。在研發(fā)費用資本化方面，企業(yè)可能會對研發(fā)項目的階段劃分進行不合理的判斷，將本應(yīng)費用化的研發(fā)支出資本化，以提升當(dāng)期利潤。一些企業(yè)還會通過費用跨期調(diào)整來實現(xiàn)盈余管理。在業(yè)績較好的年份，企業(yè)可能會將部分費用提前確認，以降低利潤水平，為未來業(yè)績儲備；在業(yè)績不佳的年份，企業(yè)則會將應(yīng)在本期確認的費用推遲到以后期間確認，以提高當(dāng)期利潤，避免虧損或滿足業(yè)績考核要求。以B公司為例，該公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。在2020-2021年期間，B公司開發(fā)了多個房地產(chǎn)項目。在項目開發(fā)過程中，B公司為了提高當(dāng)期利潤，將部分不符合借款費用資本化條件的利息支出進行了資本化處理。按照會計準則，在項目開發(fā)前期，由于項目尚未正式開工，相關(guān)資產(chǎn)支出尚未實質(zhì)性發(fā)生，借款費用不應(yīng)資本化。B公司卻將這一期間的借款利息全部資本化，計入了開發(fā)成本。在2020年，B公司資本化的借款利息金額達到了8000萬元，使得當(dāng)年的財務(wù)費用大幅減少，利潤相應(yīng)增加。通過對B公司財務(wù)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，在借款費用資本化的年份，公司的凈利潤和毛利率出現(xiàn)了明顯的上升。2020年B公司的凈利潤同比增長了30%，毛利率同比提高了5個百分點，這種利潤和毛利率的異常增長與公司的實際經(jīng)營狀況并不相符，明顯是通過借款費用資本化進行盈余管理的結(jié)果。從市場反應(yīng)來看，投資者對B公司的這一行為表示質(zhì)疑，公司股價在相關(guān)信息披露后出現(xiàn)了一定程度的下跌，反映出市場對公司財務(wù)信息真實性的擔(dān)憂。在費用跨期調(diào)整方面，B公司在2022年為了滿足業(yè)績考核指標，將本應(yīng)在當(dāng)年確認的部分銷售費用和管理費用推遲到2023年確認。具體數(shù)據(jù)顯示，2022年B公司的銷售費用同比下降了25%，管理費用同比下降了30%，而凈利潤同比增長了40%。這種費用和利潤的異常變化與公司的實際經(jīng)營情況并不相符，明顯是通過費用跨期調(diào)整進行盈余管理的結(jié)果。到了2023年，隨著這些推遲確認的費用被計入，B公司的凈利潤出現(xiàn)了大幅下降。這種通過費用資本化和費用跨期調(diào)整進行盈余管理的行為，嚴重扭曲了公司的財務(wù)報表信息，誤導(dǎo)了投資者的決策，損害了市場的公平和效率，破壞了資本市場的健康發(fā)展環(huán)境。4.4其他盈余管理方法4.4.1資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組是企業(yè)對自身資產(chǎn)的分布狀態(tài)進行重新組合、調(diào)整、配置的過程，或?qū)υO(shè)在企業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)利進行重新配置的過程，常見形式包括收購兼并、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)置換等。這種行為會對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生多方面影響。從積極方面來看，資產(chǎn)重組能夠優(yōu)化資源配置，助力企業(yè)將資源集中于核心業(yè)務(wù)，提升資源利用效率。一家多元化經(jīng)營的企業(yè)通過剝離盈利能力欠佳的業(yè)務(wù)，專注于優(yōu)勢業(yè)務(wù)，可增強整體運營效率與競爭力。資產(chǎn)重組還能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，收購兼并等方式能使企業(yè)迅速擴大規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，提高市場份額。兩家同行業(yè)企業(yè)合并后，在采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，可有效降低單位成本。合理的資產(chǎn)重組能夠改善企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，提升企業(yè)在市場上的估值和形象，吸引更多投資者。資產(chǎn)重組也存在消極影響，不同企業(yè)在文化、管理模式、業(yè)務(wù)流程等方面存在差異，資產(chǎn)重組后可能出現(xiàn)整合困難的問題。兩家企業(yè)合并后，員工對新的管理方式不適應(yīng)，可能導(dǎo)致工作效率下降。資產(chǎn)重組往往需要大量資金投入，若企業(yè)融資不當(dāng)或?qū)χ亟M后的收益預(yù)期過于樂觀，可能加重財務(wù)負擔(dān)，甚至引發(fā)資金鏈斷裂。部分上市公司會利用資產(chǎn)重組進行盈余管理。以某ST公司為例，該公司連續(xù)兩年虧損，面臨退市風(fēng)險。為避免退市，公司進行了重大資產(chǎn)重組，將旗下盈利能力較弱的資產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行置換。在此次資產(chǎn)置換中，對置換資產(chǎn)的評估價值存在不合理之處。公司將自身賬面價值為5000萬元的資產(chǎn)，以8000萬元的評估價值與關(guān)聯(lián)方賬面價值為7000萬元、但實際市場價值僅為5000萬元的資產(chǎn)進行置換。通過這一高估自身資產(chǎn)價值、低估關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)價值的操作，公司在財務(wù)報表中確認了3000萬元的資產(chǎn)處置收益，從而實現(xiàn)當(dāng)年扭虧為盈，成功避免退市。從市場反應(yīng)來看，投資者對該公司的資產(chǎn)重組行為存在質(zhì)疑，公司股價在資產(chǎn)重組消息公布后雖有短暫上漲，但隨后因投資者對其財務(wù)信息真實性的擔(dān)憂，股價出現(xiàn)大幅波動。該公司利用資產(chǎn)重組進行盈余管理的行為，嚴重誤導(dǎo)了投資者對公司真實財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的判斷，破壞了資本市場的公平和穩(wěn)定。4.4.2債務(wù)重組債務(wù)重組是指在不改變交易對手方的情況下，經(jīng)債權(quán)人和債務(wù)人協(xié)定或法院裁定，就清償債務(wù)的時間、金額或方式等重新達成協(xié)議的交易。根據(jù)會計準則，債務(wù)重組收益應(yīng)在滿足一定條件時予以確認。以現(xiàn)金清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價值與實際支付現(xiàn)金之間的差額，計入當(dāng)期損益；以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值之間的差額，計入當(dāng)期損益，轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值與其賬面價值之間的差額，計入當(dāng)期損益。債務(wù)重組收益的確認會直接增加企業(yè)的利潤，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生顯著影響。一些上市公司會利用債務(wù)重組來調(diào)節(jié)盈余。以A公司為例，該公司在2020年經(jīng)營不善，面臨較大的債務(wù)壓力，負債總額高達1億元。為了改善財務(wù)狀況，A公司與債權(quán)人達成債務(wù)重組協(xié)議，債權(quán)人同意豁免A公司3000萬元的債務(wù)。A公司在2020年的財務(wù)報表中確認了這3000萬元的債務(wù)重組收益，使得當(dāng)年凈利潤由虧損轉(zhuǎn)為盈利。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年A公司在確認債務(wù)重組收益前，凈利潤為-2000萬元，確認收益后凈利潤變?yōu)?000萬元。這種通過債務(wù)重組實現(xiàn)的利潤大幅增長與公司實際經(jīng)營狀況不符，明顯是利用債務(wù)重組進行盈余管理的結(jié)果。從市場反應(yīng)來看，投資者對A公司的債務(wù)重組行為表示關(guān)注，公司股價在債務(wù)重組消息公布后出現(xiàn)了一定波動，部分投資者對公司的財務(wù)誠信產(chǎn)生了質(zhì)疑。這種利用債務(wù)重組調(diào)節(jié)盈余的行為，雖然在短期內(nèi)改善了公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，但長期來看，無法真正提升公司的經(jīng)營能力和市場競爭力，反而可能誤導(dǎo)投資者的決策，損害市場的公平和穩(wěn)定。五、盈余管理的動機、影響及識別方法5.1上市公司盈余管理的動機探究5.1.1資本市場動機在資本市場中，獲取上市資格、再融資資格以及避免退市是上市公司進行盈余管理的重要資本市場動機。對于許多企業(yè)而言，上市是實現(xiàn)快速發(fā)展和擴張的重要途徑。然而，我國對企業(yè)上市有著嚴格的條件限制，如在盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、股本總額等方面都有明確要求。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。為了滿足這些上市條件，一些業(yè)績欠佳的企業(yè)可能會通過盈余管理來美化財務(wù)報表，虛構(gòu)收入、虛增資產(chǎn)、低估費用等手段來提高利潤，以營造出企業(yè)具有良好盈利能力和發(fā)展前景的假象，從而增加上市的成功率。成功上市后，上市公司為了進一步發(fā)展，往往需要進行再融資，如配股、增發(fā)新股等。監(jiān)管部門對上市公司再融資也設(shè)置了一系列條件，其中對凈資產(chǎn)收益率等盈利指標有明確要求。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司向不特定對象公開募集股份，最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。為了達到再融資條件，獲取更多的資金支持，上市公司可能會進行盈余管理，通過調(diào)整會計政策、操縱應(yīng)計項目等手段來提高凈資產(chǎn)收益率等盈利指標。在臨近再融資時，一些公司可能會提前確認收入、推遲確認費用，或者通過關(guān)聯(lián)交易等方式轉(zhuǎn)移利潤，以滿足再融資的盈利要求。避免退市也是上市公司進行盈余管理的重要動機之一。我國證券市場實行嚴格的退市制度，對于連續(xù)虧損、財務(wù)狀況異常等不符合上市條件的公司，將予以退市處理。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，上市公司最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值或者被追溯重述后連續(xù)為負值，或者最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值或者被追溯重述后為負值，將被實施退市風(fēng)險警示；如果公司在被實施退市風(fēng)險警示后，下一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤繼續(xù)為負值，或者經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)繼續(xù)為負值，將被終止上市。為了避免退市，一些面臨退市風(fēng)險的上市公司會想盡辦法進行盈余管理，通過債務(wù)重組、資產(chǎn)處置等方式實現(xiàn)扭虧為盈，或者通過虛構(gòu)交易、操縱利潤等手段來掩蓋虧損的事實，以維持公司的上市地位。5.1.2契約動機契約動機是上市公司進行盈余管理的重要內(nèi)在驅(qū)動力，主要體現(xiàn)在薪酬契約和債務(wù)契約兩個方面。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，管理層的薪酬通常與公司業(yè)績緊密掛鉤，這種薪酬契約旨在激勵管理層努力提升公司業(yè)績，實現(xiàn)股東利益最大化。然而，這也為管理層進行盈余管理提供了動機。許多公司的管理層薪酬體系中，獎金、股票期權(quán)等激勵部分占比較大，而這些激勵的獲取往往取決于公司的盈利指標，如凈利潤、每股收益等。為了獲得更高的薪酬和獎金，管理層可能會利用其對公司財務(wù)信息的掌控權(quán)，通過盈余管理來操縱盈利指標，使其達到或超過業(yè)績目標。一些公司會設(shè)定基于凈利潤的獎金發(fā)放標準，當(dāng)公司實際凈利潤接近或低于目標時，管理層可能會通過調(diào)整會計政策，如改變折舊方法、存貨計價方法等，來增加當(dāng)期利潤，從而獲得更多的獎金。管理層還可能會通過提前確認收入、推遲確認費用等手段來虛增利潤，以提升自己的薪酬水平。這種行為雖然在短期內(nèi)可能使管理層獲得豐厚的回報，但卻可能損害公司的長期利益，誤導(dǎo)投資者的決策。債務(wù)契約是債權(quán)人與債務(wù)人之間簽訂的協(xié)議，旨在保護債權(quán)人的利益，確保債務(wù)人按時償還債務(wù)。債權(quán)人通常會在債務(wù)契約中設(shè)置一系列財務(wù)指標約束條款，如資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、流動比率等，以監(jiān)控債務(wù)人的財務(wù)狀況和償債能力。當(dāng)公司財務(wù)狀況不佳，可能無法滿足債務(wù)契約中的指標要求時，管理層為了避免違約風(fēng)險，可能會進行盈余管理來粉飾財務(wù)報表，使公司的財務(wù)指標看起來更符合債務(wù)契約的要求。當(dāng)公司資產(chǎn)負債率過高，可能違反債務(wù)契約中的限制條款時，管理層可能會通過操縱應(yīng)計項目，減少負債的確認或增加資產(chǎn)的估值，以降低資產(chǎn)負債率；或者通過虛構(gòu)交易，增加收入和利潤，提高利息保障倍數(shù)，從而避免違約。這種行為雖然暫時緩解了公司的債務(wù)壓力，但卻增加了債權(quán)人的風(fēng)險，一旦公司的真實財務(wù)狀況被揭露，可能會導(dǎo)致債權(quán)人的重大損失。薪酬契約和債務(wù)契約在激勵管理層和保護債權(quán)人利益的，也為上市公司管理層進行盈余管理提供了動機。這種盈余管理行為不僅會影響公司財務(wù)信息的真實性和可靠性，還會對投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)，損害市場的公平和效率。因此，如何優(yōu)化契約設(shè)計，減少管理層盈余管理的動機，是企業(yè)和監(jiān)管部門需要共同關(guān)注和解決的問題。5.1.3政治成本動機政治成本動機是上市公司進行盈余管理的重要因素之一，它源于企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的政治壓力和監(jiān)管環(huán)境。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營活動引起政府監(jiān)管部門的關(guān)注時，可能會面臨一系列的政策限制和監(jiān)管措施，這會對企業(yè)的經(jīng)營成本和利潤產(chǎn)生影響。為了避免這種情況的發(fā)生，企業(yè)可能會通過盈余管理來調(diào)整利潤，以降低政治成本。一些大型企業(yè)，尤其是壟斷行業(yè)的企業(yè)，由于其在市場中的重要地位和高額利潤，容易成為政府監(jiān)管的重點對象。政府可能會對這些企業(yè)采取價格管制、稅收調(diào)整等措施，以維護市場公平競爭和社會公共利益。為了避免引起政府的過度關(guān)注，這些企業(yè)可能會通過盈余管理來隱藏部分利潤，使企業(yè)的財務(wù)報表看起來不那么“顯眼”。在稅收方面，企業(yè)可能會通過調(diào)整會計政策，如加速折舊、多計提資產(chǎn)減值準備等，來減少應(yīng)納稅所得額，降低稅負。在價格管制方面，企業(yè)可能會通過調(diào)整成本和利潤，使產(chǎn)品價格看起來更合理，以避免政府的價格干預(yù)。一些企業(yè)為了獲取政府的支持和優(yōu)惠政策，也會進行盈余管理。政府通常會對一些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)給予稅收優(yōu)惠、財政補貼等支持。為了滿足政府的政策要求，企業(yè)可能會通過盈余管理來調(diào)整利潤，使企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績符合政策扶持的標準。一些高新技術(shù)企業(yè)為了獲得政府的稅收優(yōu)惠和研發(fā)補貼，可能會通過虛構(gòu)研發(fā)費用、夸大研發(fā)成果等手段來提高企業(yè)的科技含量和創(chuàng)新能力，從而增加獲得政策支持的機會。政治成本動機驅(qū)使下的盈余管理行為雖然在一定程度上滿足了企業(yè)的短期利益，但卻可能對市場的公平競爭和資源配置產(chǎn)生負面影響。這種行為會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)信息失真，誤導(dǎo)投資者的決策，使市場資源無法按照真實的經(jīng)濟價值進行合理配置。過度的盈余管理還可能破壞市場的誠信環(huán)境，降低市場的效率和穩(wěn)定性。因此，政府監(jiān)管部門需要加強對企業(yè)的監(jiān)管，完善相關(guān)政策法規(guī)，提高企業(yè)的違法成本，以遏制企業(yè)在政治成本動機下的盈余管理行為，維護市場的公平和健康發(fā)展。5.2盈余管理對各方的影響5.2.1對投資者決策的誤導(dǎo)上市公司的盈余管理行為會導(dǎo)致財務(wù)信息失真，從而對投資者的投資決策產(chǎn)生嚴重的誤導(dǎo)。投資者在進行投資決策時，往往依賴上市公司披露的財務(wù)報表等信息來評估公司的財務(wù)狀況、盈利能力和發(fā)展前景。當(dāng)上市公司通過盈余管理手段對財務(wù)報表進行粉飾時，投資者所獲取的信息就無法真實反映公司的實際經(jīng)營情況，這使得投資者難以準確判斷公司的投資價值和風(fēng)險水平，從而做出錯誤的投資決策。當(dāng)公司通過提前確認收入、推遲確認費用等手段虛增利潤時，投資者可能會誤以為公司具有良好的盈利能力和發(fā)展?jié)摿ΓM而高估公司的價值，做出買入或持有公司股票的決策。然而，一旦公司的真實經(jīng)營狀況被揭露，股價可能會大幅下跌，投資者將遭受巨大的損失。在2019年，康得新復(fù)合材料集團股份有限公司通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)、虛構(gòu)采購、生產(chǎn)、研發(fā)費用等方式，累計虛增利潤總額達119億元。投資者基于其虛假的財務(wù)報表，認為公司業(yè)績良好，紛紛買入其股票。但隨著公司財務(wù)造假行為的曝光，公司股價從2018年初的26元左右一路暴跌至2019年底的1元左右，眾多投資者損失慘重。盈余管理還可能使投資者對公司的風(fēng)險評估出現(xiàn)偏差。一些公司通過盈余管理掩蓋其財務(wù)困境和經(jīng)營風(fēng)險，使投資者誤以為公司的財務(wù)狀況穩(wěn)定，風(fēng)險較低。當(dāng)公司的真實風(fēng)險暴露時，投資者可能會因為沒有充分的風(fēng)險準備而遭受損失。一些面臨巨額債務(wù)違約風(fēng)險的公司，通過操縱利潤來掩蓋其債務(wù)問題，投資者在不知情的情況下進行投資，最終可能會因為公司的債務(wù)違約而血本無歸。這種誤導(dǎo)不僅影響了投資者個人的利益，也對整個資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展造成了威脅。如果投資者頻繁受到盈余管理行為的誤導(dǎo)，他們對資本市場的信心將受到嚴重打擊，導(dǎo)致市場交易活躍度下降，資本流動受阻，進而影響資本市場的資源配置效率和經(jīng)濟的正常運行。5.2.2對資本市場資源配置的扭曲資本市場的核心功能是實現(xiàn)資源的有效配置，