證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號【策略專題】【策略專題】2026年被認為是馬斯克旗下多項顛覆性技術(shù)從研發(fā)測試邁向大規(guī)模商業(yè)化的關(guān)鍵窗口，“馬斯克概念”不再是單一題材，而是一個龐大的產(chǎn)業(yè)鏈圖譜。覆六大方向。而各個產(chǎn)業(yè)之間并非孤立存在，它們共享數(shù)據(jù)、技術(shù)、資本，相互驗證，相互增強，從而構(gòu)建了一個“交通-能源-人工智能”的協(xié)同閉環(huán)。商業(yè)航天：SpaceX萬億估值重塑賽道SpaceX通過可重復(fù)使用火箭技術(shù)重塑航天發(fā)射成本結(jié)構(gòu),2026年有望啟動史上最大IPO。從業(yè)績來看，2023年SpaceX實現(xiàn)收支平衡，馬斯克表示2025年營收預(yù)計達155億美元。此外，馬斯克最近公布了SpaceX的制造目標之一：每年生產(chǎn)1萬艘星艦飛船，SpaceX供應(yīng)鏈預(yù)計率先收獲相關(guān)訂單，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升。無人駕駛：從概念走向量產(chǎn)，商業(yè)化進程加速特斯拉FSD零接管橫穿美國，意味著自動駕駛正從輔助駕駛的工具屬性，邁向可信賴代理的勞動力屬性。而隨著Robotaxi商業(yè)化拐點臨近，無人駕駛將從概念走向量產(chǎn)。根據(jù)摩根士丹利的預(yù)測模型，特斯拉Robotaxi車隊規(guī)模將從2025年的200輛快速增長至2026年的1000輛，隨后保持高速增長態(tài)勢。機器人：OptimusGen3明確2026年開啟量產(chǎn)2025年被稱為人形機器人商業(yè)化元年，2026年隨著產(chǎn)品的快速迭代和商業(yè)化逐步驗證，量產(chǎn)成為行業(yè)關(guān)鍵詞。近日馬斯克明確表示Optimus第三代將在2026年第一季度發(fā)布，并于年底前開啟量產(chǎn)，相關(guān)核心供應(yīng)商有望迎來巨大的業(yè)務(wù)增長機遇。人工智能：xAI獲大廠融資，Grok加速迭代實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)今年1月xAI正式宣布完成E輪融資，實際融資額達到200億美元，投資方包括英偉達、思科等。xAI作為馬斯克跨領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的重要環(huán)節(jié)，依托社交平臺X的實時數(shù)據(jù)流以及特斯拉收集的實時路況、用戶行為數(shù)據(jù)進行大模型訓(xùn)練，SpaceX的星鏈未來可能為xAI提供算力網(wǎng)絡(luò)。而xAI的技術(shù)成果也將反向賦能特斯拉與SpaceX，形成“數(shù)據(jù)+場景+資本”的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。當前xAI的布局主要集中在算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。腦機接口：從技術(shù)突破到商業(yè)化的驗證之年馬斯克在社交媒體宣布Neuralink將于年內(nèi)開啟腦機接口設(shè)備大規(guī)模量產(chǎn)。與此同時，Neuralink將推進一種流程高度精簡、幾乎完全自動化的手術(shù)方案，未來腦機接口設(shè)備中的電極絲將直接穿過硬腦膜，而無須將其切除，兩個計劃均指向降低腦機接口的應(yīng)用門檻這一目標。但要實現(xiàn)可規(guī)?；慨a(chǎn)的腦機接口，Neuralink仍需面對諸多挑戰(zhàn)。地下隧道網(wǎng)絡(luò)：“三維城市”解決交通擁堵TheBoringCompany是馬斯克在2016年底創(chuàng)立的公司，旨在通過建造大規(guī)模的地下隧道網(wǎng)絡(luò)來解決城市交通擁堵問題，降低隧道建設(shè)的成本和時間，促進地下交通系統(tǒng)發(fā)展，包括馬斯克提出的超級高鐵（Hyperloop）項目和快速城市交通（UrbanLoop）系統(tǒng)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展進度不及預(yù)期；政策推進不及預(yù)期；相關(guān)公司為潛在受益標的，不代表與馬斯克產(chǎn)業(yè)鏈存在確定性業(yè)務(wù)合作關(guān)系，不構(gòu)成投資建議。證券分析師：姚佩證券分析師：姚佩證券分析師：丁炎晨相關(guān)研究報告證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號 7 8 9 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號3 4 5圖表3商業(yè)航天、無人駕駛、機器人、AI、腦機接口、地下隧道網(wǎng)絡(luò)六大產(chǎn)業(yè)股價表 5圖表4商業(yè)航天、無人駕駛、機器人、AI、腦機接口、地下隧道網(wǎng)絡(luò)六大產(chǎn)業(yè)概念股（A股+美股） 6 7 8 8 9 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號2026年被認為是馬斯克旗下多項顛覆性技術(shù)從研發(fā)測試邁向大規(guī)模商業(yè)化的關(guān)鍵窗口。因此，“馬斯克概念”不再是單一題材，而是一個龐大的產(chǎn)業(yè)鏈圖譜，覆蓋商業(yè)航天理這六大產(chǎn)業(yè)鏈，以及各個產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)的美股和A股上市公司。之間并非孤立存在，而是構(gòu)成了一個相互關(guān)聯(lián)、相互促進的宏大技術(shù)生態(tài)閉環(huán)。20能源領(lǐng)域來看，特斯拉作為馬斯克商業(yè)帝國的基石，其太陽能發(fā)電和儲能系統(tǒng)為算力工廠、SpaceX發(fā)射基地乃至未來的火星殖民地提供清潔電力。而Spa“地下通道+地面車輛+天基網(wǎng)絡(luò)”的立體閉環(huán)：TheBoringCompany構(gòu)建不受天氣和擁堵影響的專用三維隧道網(wǎng)絡(luò)，特斯拉FSD是運行其中的智能終端，S證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號5六大產(chǎn)業(yè)鏈概念股累計漲幅（%，均值，2016/1/1起始）A股概念股美股概念股4002000證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號6美股證券代碼證券簡稱當前市值（億元）（倍,TTM）凈利潤增速證券代碼證券簡稱當前市值（億元）（倍,TTM）APH.N安費諾藍思科技泰科電子應(yīng)流股份斯瑞新材航天特種材料與發(fā)射配套商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈衛(wèi)星制造與載荷環(huán)節(jié)超捷股份西部材料寶鈦股份派克新材航天電子信維通信思佳訊航天環(huán)宇通宇通訊洛克希德馬丁晉拓股份地面終端與應(yīng)用環(huán)節(jié)NOC.N諾斯羅普-格魯曼PL.NPL.N國際海洋工程安森美半導(dǎo)體安森美半導(dǎo)體豪威集團豪威集團感知層（傳感器）無人駕駛產(chǎn)業(yè)鏈決策層（系統(tǒng)與軟件）萊迪思半導(dǎo)體德賽西威豪恩汽電聯(lián)創(chuàng)電子宇瞳光學(xué)保隆科技萬集科技NVDA.O英偉達中科創(chuàng)達谷歌-A華測導(dǎo)航微軟四維圖新亞馬遜東軟集團特斯拉誠邁科技萬馬科技拓普集團執(zhí)行層（線控底盤、智能座艙）APTV.N安波福博格華納德賽西威均勝電子伯特利華陽集團核心硬件與零部件NVDA.O英偉達特斯拉德州儀器泰科電子安森美半導(dǎo)體三花智控拓普集團瑞芯微綠的諧波奧比中光-UW雙環(huán)傳動全志科技鳴志電器柯力傳感機器人產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)集成與軟件機器人本體制造與應(yīng)用漢威科技高測股份谷歌-A微軟亞馬遜匯川技術(shù)科大訊飛中科創(chuàng)達東軟集團特斯拉直覺外科IROBOT10九號公司-WD機器人埃斯頓博實股份楚天科技AI芯片NVDA.O英偉達寒武紀-U博通海光信息超威半導(dǎo)體英特爾工業(yè)富聯(lián)AI服務(wù)器與系統(tǒng)集成戴爾科技超微電腦中科曙光浪潮信息APH.N安費諾泰科電子中際旭創(chuàng)新易盛人工智能產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)中心支持天孚通信滬電股份英維克谷歌-A浪潮信息云計算平臺微軟紫光股份亞馬遜用友網(wǎng)絡(luò)微軟科大訊飛算法框架與大模型臉書特斯拉昆侖萬維上游電極/芯片德州儀器漢威科技意法半導(dǎo)體創(chuàng)新醫(yī)療東方中科偉思醫(yī)療海格通信NPCE.ONEUROPACE盈趣科技中游腦處理腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈未上市未上市未上市翔宇醫(yī)療雅培波士頓科學(xué)昆侖萬維三七互娛下游應(yīng)用美敦力樂普醫(yī)療美好醫(yī)療愛朋醫(yī)療隧道掘進設(shè)備與材料卡特彼勒三一重工NUE.N紐柯鋼鐵寶鋼股份馬丁-瑪麗埃塔徐工機械海螺水泥特雷克斯中聯(lián)重科地下隧道網(wǎng)絡(luò)潛在受益標的工程建設(shè)與系統(tǒng)集成東方雨虹鐵建重工江森自控中國中車開利全球中國中鐵5美國西屋制動中國鐵建5四川路橋福陸2隧道股份8證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號7重復(fù)使用火箭技術(shù)的突破。當前，SpaceX其中獵鷹9號以高發(fā)射成功率和低發(fā)射成本占據(jù)較高是SpaceX公司的獵鷹9號可回收火箭。根（倍，（倍，超捷股份證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號8600500400300200商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈概念股累計漲幅（600500400300200美股概念股A股概念股美股概念股25年12月馬斯21年SpaceX開始測試“星艦”系統(tǒng)，21年SpaceX開始測試“星艦”系統(tǒng)，前四次均以爆炸告終；第五次首次實現(xiàn)完好著陸SpaceX可能IPO17年3月SpaceX在太空史上首次利用回收的“二手”火箭發(fā)射衛(wèi)星2017年3月SpaceX在太空史上首次利用回收的“二手”火箭發(fā)射衛(wèi)星0-100場景，意味著自動駕駛正從輔助駕駛的工具屬性，邁向可信賴代理的勞動力屬性，這一突破有望加速無人駕駛產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化進程。近期，特斯拉正式在奧斯汀啟動完全無人駕駛Robotaxi測試，車內(nèi)無安全監(jiān)督員和乘客，標志著其自（倍，（倍，證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號926年126年1月特斯拉FSD完成人類首次“零接管”橫穿美國無人駕駛產(chǎn)業(yè)鏈概念股累計漲幅（%，均值，2016/1/1起始）——A股概念股美股概念股90021年21年12月特斯拉推出全自動駕駛FSD軟件的10.6.1FSD軟件的10.6.1Beta版本20Q3特斯拉正式發(fā)布60019年4月，60019年4月，HW3.0正式上車，特斯拉智能駕駛技術(shù)進入全棧自研的新時期50016年1016年10月特斯拉推出HW2.030025年625年6月特斯拉宣布交付首輛全自動駕駛汽車，同時推動Robotaxi服務(wù)試運營0-100形機器人商業(yè)化元年，2026年隨著產(chǎn)品的快速迭代和商業(yè)化逐步驗證，量產(chǎn)成為行量產(chǎn)，OptimusGen3的核心升級全圍形機器人將在三年內(nèi)實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，超越全球最頂尖的人類外科醫(yī)生。此外，成本優(yōu)特斯拉預(yù)計可將大規(guī)模量產(chǎn)成本控制在2萬證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號（倍，（倍，10機器人產(chǎn)業(yè)鏈概念股累計漲幅（%，均值，2016/1/1起始）25年即將迎來量產(chǎn)新階段22年10月，特斯拉——A股概念股——即將迎來量產(chǎn)新階段22年10月，特斯拉人形機器人人形機器人Optimus原型機正式亮相原型機正式亮相4002440024年6月，馬斯克表示將在2025年開始“限量生產(chǎn)”擎天柱是馬斯克于2023年成立的人工智能公司，專注于打造通用人工等。xAI作為馬斯克跨領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的重要環(huán)節(jié)，依托社交平臺X的實證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，這也是英偉達、思科等戰(zhàn)略資金中在算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，近期馬斯克宣布計劃斥資超200億美元，在密西西（倍，（倍，持02026年1月xAI宣布完成2026年1月xAI宣布完成200億美元E輪融資，英偉達、思科等參與投資發(fā)布聊天機發(fā)布首個AI大模型產(chǎn)品Grok23年7月，馬斯克在推特宣布成立人工智能公司xAI證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號幾乎完全自動化的手術(shù)方案，未來腦機接口設(shè)備中的電極絲將直接穿過硬腦膜，而無須將其切除，兩個計劃均指向降低腦機接口的應(yīng)用門檻這一目標。但要實現(xiàn)可規(guī)?；慨a(chǎn)的腦機接口，Neuralink仍需面對：技術(shù)成熟度與穩(wěn)定性、監(jiān)管與倫理審商業(yè)化模式等問題挑戰(zhàn)，同時，短期支付方對新技術(shù)的接受度尚需培育。美股A股證券代碼證券簡稱當前市值（億元）當前PE（倍,TTM）當前PBMRQ）凈利潤增速證券代碼證券簡稱當前市值（億元）當前PE（倍,TTM）當前PBMRQ）凈利潤增速德州儀器漢威科技上游電極/芯片意法半導(dǎo)體創(chuàng)新醫(yī)療東方中科偉思醫(yī)療中游腦處理META.O海格通信NPCE.ONEUROPACE盈趣科技未上市翔宇醫(yī)療未上市BlackrockNeurotech未上市下游應(yīng)用ABT.N雅培昆侖萬維波士頓科學(xué)三七互娛MDT.N美敦力樂普醫(yī)療美好醫(yī)療愛朋醫(yī)療腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈概念股累計漲幅（%腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈概念股累計漲幅（%，均值，2016/1/1起始）24年9月NeuralinkBlindsight，正式獲26年1月馬斯克宣布Neuralink將于26年量產(chǎn)AA股概念股23年5月Neuralink床研究20202020年Neuralink公布N1芯片植入計20192019年Neuralink首次推出劃植入物的劃植入物的設(shè)計2016年馬2016年馬斯克創(chuàng)立Neuralink證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號Company是馬斯克在2016年底創(chuàng)立的決城市交通擁堵問題，降低隧道建設(shè)的成本和時間，促進地下交通系統(tǒng)發(fā)展，包括馬斯美股A股證券代碼證券簡稱（億元）凈利潤增速證券代碼證券簡稱（億元）（倍,TTM）MRQ）凈利潤增速MRQ）3）CAT.N卡特彼勒21,215-19.0600031.SH三一重工2,033252.846.6隧道掘進設(shè)備與材料NUE.N紐柯鋼鐵2,79724-21.5600019.SH0.735.3MLM.N馬丁-瑪麗埃塔2,7544.0-49.6000425.SZ徐工機械202.2J.NJACOBSSOLUTIONS4.6-65.2600585.SH海螺水泥0.621.3TEX.N特雷克斯278252.0-53.1000157.SZ75724.9002271.SZ-36.6688425.SH鐵建重工287-2.5工程建設(shè)與JCI.N江森自控4,908215.449.1601766.SH37.5CARR.N開利全球3,3163.3-53.1601390.SH50.4-15.0WAB.N美國西屋制動2,7513.6601186.SH50.4-5.6ACM.NAECOM235.292.1600039.SH四川路橋FLR.N福陸4972439.7600820.SH隧道股份20780.7-19.4地下隧道網(wǎng)絡(luò)潛在受益標的累計漲幅（%，均值，2016/1/1起始）25年12月TheBoring500A股概念股美股概念股400Company宣布VegasLoop隧道交通服務(wù)正式延伸至哈里?500A股概念股美股概念股40030024年5月VegasLoop隧道首條環(huán)線載客量突破200萬人次30020016年12月馬斯克成立TheBoring200Company0-100證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號