我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率：現(xiàn)狀、影響因素與提升路徑一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景航運(yùn)業(yè)作為國(guó)際貿(mào)易的關(guān)鍵紐帶，在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著舉足輕重的地位。其具備資本密集、風(fēng)險(xiǎn)高以及周期性強(qiáng)等特性，一艘現(xiàn)代化的大型集裝箱船造價(jià)可達(dá)數(shù)千萬(wàn)甚至上億美元，船舶的購(gòu)置、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)以及管理等環(huán)節(jié)都需要大規(guī)模的資金投入。與此同時(shí)，航運(yùn)業(yè)的發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密相連，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)、貿(mào)易政策的調(diào)整以及燃油價(jià)格的起伏等，都可能給航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大的不確定性。中小航運(yùn)企業(yè)在我國(guó)航運(yùn)業(yè)中扮演著不可或缺的角色，是行業(yè)發(fā)展的重要力量。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)內(nèi)河航運(yùn)領(lǐng)域，90%以上的運(yùn)力由中小航運(yùn)企業(yè)提供；在沿海航運(yùn)中，這一比例也超過(guò)了50%。這些企業(yè)不僅為大量勞動(dòng)力提供了就業(yè)機(jī)會(huì)，還在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)貿(mào)易流通等方面發(fā)揮著重要作用。然而，與大型航運(yùn)企業(yè)相比，中小航運(yùn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資金實(shí)力、技術(shù)水平以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面都存在較大差距，融資困難問(wèn)題一直是制約其發(fā)展的瓶頸。近年來(lái)，受?chē)?guó)際金融危機(jī)、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等因素的影響，航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，運(yùn)價(jià)波動(dòng)頻繁，中小航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。在這種嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，融資難題愈發(fā)凸顯，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的生存困境。由于缺乏足夠的資金，許多中小航運(yùn)企業(yè)無(wú)法及時(shí)更新船舶設(shè)備，導(dǎo)致船舶老化、技術(shù)落后，運(yùn)營(yíng)成本不斷增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸下降；一些企業(yè)甚至因資金鏈斷裂而被迫停產(chǎn)或倒閉。此外，隨著環(huán)保法規(guī)的日益嚴(yán)格和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，中小航運(yùn)企業(yè)需要加大在節(jié)能減排、技術(shù)創(chuàng)新等方面的投入，這無(wú)疑進(jìn)一步加大了企業(yè)的融資壓力。1.1.2研究意義從理論層面來(lái)看，目前關(guān)于中小企業(yè)融資的研究成果豐富，但針對(duì)航運(yùn)這一特殊行業(yè)的研究相對(duì)較少，尤其是對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的深入探討更為匱乏。航運(yùn)業(yè)的資本密集特性、高風(fēng)險(xiǎn)性以及行業(yè)周期性等特點(diǎn)，使其融資需求和融資方式具有獨(dú)特之處。本研究將融資效率的概念引入中小航運(yùn)企業(yè)領(lǐng)域，綜合運(yùn)用多種研究方法，深入剖析其融資效率的影響因素和提升路徑，不僅可以豐富和完善中小企業(yè)融資理論體系，還能為航運(yùn)金融領(lǐng)域的研究提供新的視角和思路，填補(bǔ)相關(guān)理論研究的空白。從實(shí)踐角度出發(fā)，對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)而言，提高融資效率是解決融資難題、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。通過(guò)對(duì)融資效率的研究，企業(yè)能夠更加清晰地了解自身融資過(guò)程中存在的問(wèn)題，進(jìn)而有針對(duì)性地選擇合適的融資方式和融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高資金使用效率。這有助于增強(qiáng)企業(yè)的資金實(shí)力，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，深入了解中小航運(yùn)企業(yè)的融資效率和需求特點(diǎn)，能夠幫助它們更好地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，提高金融資源的配置效率，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與中小航運(yùn)企業(yè)的互利共贏。從宏觀層面來(lái)看，中小航運(yùn)企業(yè)是我國(guó)航運(yùn)業(yè)的重要組成部分，提高其融資效率對(duì)于促進(jìn)航運(yùn)業(yè)的健康發(fā)展、推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要意義。這不僅有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升我國(guó)在全球航運(yùn)市場(chǎng)的地位，還能為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展提供有力支撐。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外學(xué)者對(duì)航運(yùn)企業(yè)融資的研究起步較早，成果豐富。在融資渠道方面，Jansson和Shneerson（1987）在《班輪航運(yùn)經(jīng)濟(jì)學(xué)》中深入剖析了航運(yùn)企業(yè)的多種融資方式，指出銀行貸款在航運(yùn)融資中占據(jù)重要地位，因其具有資金量大、期限較長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，能滿(mǎn)足船舶購(gòu)置等大額資金需求；同時(shí)，股權(quán)融資和債券融資也是常見(jiàn)途徑，股權(quán)融資可幫助企業(yè)籌集資金并分散風(fēng)險(xiǎn)，債券融資則能在一定程度上滿(mǎn)足企業(yè)的資金流動(dòng)性需求。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，融資租賃在航運(yùn)業(yè)的應(yīng)用日益廣泛，許多學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。如Kavussanos和Alizadeh（2002）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，融資租賃能夠有效降低航運(yùn)企業(yè)的資金壓力，提高資金使用效率，對(duì)于資金相對(duì)短缺的中小航運(yùn)企業(yè)而言，是一種極具吸引力的融資方式。在融資效率影響因素的研究上，Cull和Xu（2005）基于跨國(guó)數(shù)據(jù)的分析表明，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)航運(yùn)企業(yè)融資效率有著顯著影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)定、市場(chǎng)信心充足時(shí)，企業(yè)融資難度降低，融資效率相應(yīng)提高；反之，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，航運(yùn)企業(yè)融資難度加大，效率降低。此外，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平以及信用評(píng)級(jí)等微觀因素同樣關(guān)鍵。財(cái)務(wù)狀況良好、經(jīng)營(yíng)管理高效、信用評(píng)級(jí)高的企業(yè)，更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持，從而以較低成本獲取資金，提高融資效率。為了提升航運(yùn)企業(yè)融資效率，國(guó)外學(xué)者提出了一系列策略建議。在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)方面，Stulz（1990）認(rèn)為企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)狀況，合理調(diào)整股權(quán)融資與債權(quán)融資的比例，以實(shí)現(xiàn)資本成本最小化和企業(yè)價(jià)值最大化。在創(chuàng)新融資方式上，學(xué)者們鼓勵(lì)航運(yùn)企業(yè)積極探索新型融資工具和模式，如資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈金融等。資產(chǎn)證券化可將企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可交易的證券，拓寬融資渠道；供應(yīng)鏈金融則通過(guò)整合供應(yīng)鏈上下游資源，為企業(yè)提供更便捷、低成本的融資服務(wù)。在金融創(chuàng)新與政策支持方面，許多國(guó)家和地區(qū)出臺(tái)了相關(guān)政策來(lái)促進(jìn)航運(yùn)業(yè)融資。例如，挪威政府設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的航運(yùn)基金，為航運(yùn)企業(yè)提供低息貸款和擔(dān)保支持，降低企業(yè)融資成本和風(fēng)險(xiǎn)；新加坡通過(guò)稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等政策，吸引國(guó)際航運(yùn)金融機(jī)構(gòu)入駐，完善航運(yùn)金融服務(wù)體系，提高航運(yùn)企業(yè)融資的便利性和效率。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的研究隨著我國(guó)航運(yùn)業(yè)的發(fā)展逐漸深入。在融資渠道方面，邵瑞慶和朱君（2012）在《航運(yùn)企業(yè)融資方式的比較與選擇》中詳細(xì)分析了我國(guó)航運(yùn)企業(yè)的主要融資方式，包括銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資、融資租賃等。銀行貸款是我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)最主要的融資渠道之一，但由于銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控較為嚴(yán)格，中小航運(yùn)企業(yè)往往面臨貸款門(mén)檻高、額度有限等問(wèn)題。股權(quán)融資對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市難度較大，主要通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資等方式獲取資金，但這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)稀釋?zhuān)绊懫髽I(yè)控制權(quán)。債券融資受到企業(yè)規(guī)模、信用評(píng)級(jí)等因素的限制，中小航運(yùn)企業(yè)發(fā)行債券的難度較大。融資租賃在我國(guó)航運(yùn)業(yè)的應(yīng)用逐漸增多，為中小航運(yùn)企業(yè)提供了一種新的融資選擇，它具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，能夠幫助企業(yè)在資金不足的情況下獲得所需船舶設(shè)備。在融資效率影響因素的研究上，國(guó)內(nèi)學(xué)者從多個(gè)角度進(jìn)行了分析。張婕姝和真虹（2013）運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法對(duì)我國(guó)航運(yùn)企業(yè)融資效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力等因素對(duì)融資效率有顯著影響。企業(yè)規(guī)模較大、資產(chǎn)負(fù)債率合理、盈利能力較強(qiáng)的航運(yùn)企業(yè)，融資效率相對(duì)較高。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法規(guī)、金融市場(chǎng)發(fā)展程度等外部因素也不容忽視。例如，國(guó)家對(duì)航運(yùn)業(yè)的扶持政策能夠改善企業(yè)融資環(huán)境，提高融資效率；金融市場(chǎng)的完善程度決定了企業(yè)融資渠道的多樣性和融資成本的高低。針對(duì)如何提升中小航運(yùn)企業(yè)融資效率，國(guó)內(nèi)學(xué)者提出了一系列有針對(duì)性的策略。在企業(yè)自身建設(shè)方面，建議企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高信息透明度，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信任；優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在外部環(huán)境改善方面，呼吁政府加大對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的政策支持力度，如提供財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、貸款貼息等；完善航運(yùn)金融市場(chǎng)體系，培育多元化的金融服務(wù)主體，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬中小航運(yùn)企業(yè)的融資渠道；加強(qiáng)信用擔(dān)保體系建設(shè)，為中小航運(yùn)企業(yè)融資提供擔(dān)保支持，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。1.2.3研究評(píng)述國(guó)內(nèi)外學(xué)者在航運(yùn)企業(yè)融資領(lǐng)域的研究取得了豐碩成果，為本文的研究奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而，現(xiàn)有研究仍存在一些不足之處。首先，在研究對(duì)象上，雖然對(duì)航運(yùn)企業(yè)融資的研究較多，但專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的研究相對(duì)較少，且現(xiàn)有研究多將中小航運(yùn)企業(yè)作為一個(gè)整體進(jìn)行分析，缺乏對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)、不同發(fā)展階段中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的深入比較和研究。其次，在研究方法上，部分研究主要采用定性分析方法，缺乏定量分析的支持，使得研究結(jié)論的說(shuō)服力和準(zhǔn)確性有待提高；一些定量研究在指標(biāo)選取和模型構(gòu)建上也存在一定局限性，未能全面、準(zhǔn)確地反映中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的影響因素和內(nèi)在機(jī)制。最后，在研究?jī)?nèi)容上，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的動(dòng)態(tài)變化以及不同融資方式之間的協(xié)同效應(yīng)研究不足，難以滿(mǎn)足中小航運(yùn)企業(yè)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中提升融資效率的實(shí)際需求?；谝陨戏治?，本文將以我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)為研究對(duì)象，綜合運(yùn)用定性與定量相結(jié)合的研究方法，深入分析其融資效率的影響因素和提升路徑。在指標(biāo)選取和模型構(gòu)建上，將充分考慮中小航運(yùn)企業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際情況，力求全面、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)其融資效率；同時(shí)，關(guān)注融資效率的動(dòng)態(tài)變化以及不同融資方式之間的協(xié)同效應(yīng)，為中小航運(yùn)企業(yè)提高融資效率提供更具針對(duì)性和可操作性的建議，這也正是本文研究的切入點(diǎn)和創(chuàng)新方向所在。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.3.1研究方法文獻(xiàn)研究法：全面收集和整理國(guó)內(nèi)外關(guān)于航運(yùn)企業(yè)融資、中小企業(yè)融資以及融資效率等方面的相關(guān)文獻(xiàn)資料，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報(bào)告、政策文件等。對(duì)這些文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)的梳理和分析，了解已有研究的主要觀點(diǎn)、研究方法和研究成果，把握研究的前沿動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)，從而為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路，避免研究的盲目性和重復(fù)性。通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的研究，明確了航運(yùn)企業(yè)融資的多種渠道和方式，以及影響融資效率的關(guān)鍵因素，這些都為后續(xù)的研究提供了重要的參考依據(jù)。案例分析法：選取具有代表性的中小航運(yùn)企業(yè)作為案例研究對(duì)象，深入分析其融資歷程、融資方式選擇、融資成本與收益以及融資過(guò)程中遇到的問(wèn)題和解決措施等。通過(guò)對(duì)實(shí)際案例的詳細(xì)剖析，能夠更加直觀、深入地了解中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的實(shí)際情況，揭示其中存在的問(wèn)題和潛在的影響因素，為提出針對(duì)性的建議和策略提供實(shí)踐支持。例如，通過(guò)對(duì)某中小航運(yùn)企業(yè)在不同發(fā)展階段采用不同融資方式的案例分析，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)在發(fā)展初期主要依賴(lài)銀行貸款，但由于缺乏抵押物和良好的信用記錄，貸款難度較大且成本較高；隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，引入了戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)融資，不僅解決了資金問(wèn)題，還獲得了先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)資源，有效提高了企業(yè)的融資效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)證研究法：運(yùn)用定量分析方法，構(gòu)建科學(xué)合理的融資效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)模型。收集相關(guān)中小航運(yùn)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）、隨機(jī)前沿分析（SFA）等方法對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的融資效率進(jìn)行實(shí)證測(cè)度和分析，確定各影響因素與融資效率之間的關(guān)系和影響程度。通過(guò)實(shí)證研究，能夠更加準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)中小航運(yùn)企業(yè)的融資效率，為研究結(jié)論的可靠性和科學(xué)性提供有力支撐。例如，通過(guò)構(gòu)建基于DEA的融資效率評(píng)價(jià)模型，對(duì)選取的50家中小航運(yùn)企業(yè)的融資效率進(jìn)行測(cè)度，結(jié)果顯示這些企業(yè)的融資效率存在較大差異，其中企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力等因素對(duì)融資效率具有顯著影響。1.3.2創(chuàng)新點(diǎn)多維度分析視角：以往研究多從單一維度分析中小航運(yùn)企業(yè)融資問(wèn)題，本文則從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中觀行業(yè)發(fā)展以及微觀企業(yè)自身特征等多個(gè)維度進(jìn)行綜合分析。在宏觀層面，考慮全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易政策、匯率波動(dòng)等因素對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資的影響；在中觀層面，深入研究航運(yùn)市場(chǎng)供需狀況、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、政策法規(guī)等對(duì)融資效率的作用；在微觀層面，全面分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平、信用評(píng)級(jí)、治理結(jié)構(gòu)等因素與融資效率的關(guān)系。這種多維度的分析視角能夠更加全面、系統(tǒng)地揭示中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的影響機(jī)制，為提出綜合性的提升策略提供更豐富的依據(jù)。構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)體系：目前針對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的評(píng)價(jià)體系尚不完善，本文在充分考慮中小航運(yùn)企業(yè)特點(diǎn)和融資實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了一套全面、科學(xué)的融資效率評(píng)價(jià)體系。該體系不僅涵蓋了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等，還納入了反映企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、?chuàng)新能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及社會(huì)責(zé)任履行情況等非財(cái)務(wù)指標(biāo)。同時(shí)，運(yùn)用層次分析法（AHP）、主成分分析法（PCA）等方法確定各指標(biāo)的權(quán)重，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加客觀、準(zhǔn)確地反映中小航運(yùn)企業(yè)的融資效率。通過(guò)該評(píng)價(jià)體系，能夠?qū)χ行『竭\(yùn)企業(yè)的融資效率進(jìn)行全面、深入的評(píng)價(jià)，為企業(yè)自身以及金融機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)等提供有價(jià)值的決策參考。提出針對(duì)性策略：基于多維度分析和實(shí)證研究結(jié)果，本文針對(duì)不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的中小航運(yùn)企業(yè)提出了具有針對(duì)性的融資效率提升策略。對(duì)于處于初創(chuàng)期的企業(yè)，建議加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高信用評(píng)級(jí)，積極爭(zhēng)取政府扶持資金和天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等股權(quán)融資；對(duì)于成長(zhǎng)期的企業(yè)，可適當(dāng)增加債權(quán)融資比例，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，拓展融資渠道，如開(kāi)展供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化等新型融資業(yè)務(wù)；對(duì)于成熟期的企業(yè)，應(yīng)注重加強(qiáng)資本運(yùn)作，通過(guò)并購(gòu)、重組等方式實(shí)現(xiàn)資源整合，提升企業(yè)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步提高融資效率。此外，還從政府政策支持、金融市場(chǎng)完善、信用擔(dān)保體系建設(shè)等外部環(huán)境方面提出了相應(yīng)的建議，以形成全方位、多層次的中小航運(yùn)企業(yè)融資效率提升策略體系。二、我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1中小航運(yùn)企業(yè)界定與特點(diǎn)2.1.1界定標(biāo)準(zhǔn)中小航運(yùn)企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)在不同國(guó)家和地區(qū)以及不同時(shí)期存在一定差異，通常會(huì)綜合考慮企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、員工數(shù)量、船舶運(yùn)力等多個(gè)因素。在我國(guó)，根據(jù)交通運(yùn)輸部等相關(guān)部門(mén)制定的標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)河航運(yùn)企業(yè)中，經(jīng)營(yíng)內(nèi)河普通貨船運(yùn)輸?shù)?，船舶總運(yùn)力在5萬(wàn)載重噸及以下，或年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在5000萬(wàn)元及以下的為中小航運(yùn)企業(yè)；經(jīng)營(yíng)內(nèi)河液貨危險(xiǎn)品船運(yùn)輸?shù)?，船舶總運(yùn)力在1萬(wàn)載重噸及以下，或年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在3000萬(wàn)元及以下的屬于中小航運(yùn)企業(yè)。在沿海航運(yùn)方面，經(jīng)營(yíng)沿海普通貨船運(yùn)輸?shù)?，船舶總運(yùn)力在10萬(wàn)載重噸及以下，或年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在1億元及以下的為中小航運(yùn)企業(yè)；經(jīng)營(yíng)沿海液貨危險(xiǎn)品船運(yùn)輸?shù)?，船舶總運(yùn)力在3萬(wàn)載重噸及以下，或年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在5000萬(wàn)元及以下的被界定為中小航運(yùn)企業(yè)。不同地區(qū)也會(huì)結(jié)合自身航運(yùn)業(yè)發(fā)展實(shí)際情況對(duì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。例如，在長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，由于航運(yùn)業(yè)較為發(fā)達(dá)，部分地方將內(nèi)河航運(yùn)企業(yè)船舶總運(yùn)力標(biāo)準(zhǔn)提高到8萬(wàn)載重噸及以下，年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入提高到8000萬(wàn)元及以下來(lái)界定中小航運(yùn)企業(yè)，以更準(zhǔn)確地反映當(dāng)?shù)睾竭\(yùn)企業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)和發(fā)展?fàn)顩r；而在一些內(nèi)河航運(yùn)發(fā)展相對(duì)滯后的地區(qū)，可能會(huì)適當(dāng)降低標(biāo)準(zhǔn)，以涵蓋更多具有發(fā)展?jié)摿Φ男⌒秃竭\(yùn)企業(yè)，促進(jìn)當(dāng)?shù)睾竭\(yùn)業(yè)的發(fā)展。這些界定標(biāo)準(zhǔn)并非一成不變，會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、航運(yùn)技術(shù)進(jìn)步以及市場(chǎng)環(huán)境變化等因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的需要，為政府制定相關(guān)政策、金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)以及企業(yè)自身定位提供科學(xué)合理的依據(jù)。2.1.2特點(diǎn)分析規(guī)模?。褐行『竭\(yùn)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，自有船舶數(shù)量和運(yùn)力有限。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)大部分中小航運(yùn)企業(yè)擁有的船舶數(shù)量在10艘以下，船舶總運(yùn)力大多在1-3萬(wàn)載重噸之間。與大型航運(yùn)企業(yè)動(dòng)輒擁有上百艘船舶、數(shù)百萬(wàn)載重噸運(yùn)力相比，差距明顯。在企業(yè)人員規(guī)模上，中小航運(yùn)企業(yè)員工數(shù)量較少，通常在幾十人到幾百人之間，缺乏大型航運(yùn)企業(yè)完善的組織架構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍。這種小規(guī)模的經(jīng)營(yíng)模式使得中小航運(yùn)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨諸多挑戰(zhàn)，如在獲取優(yōu)質(zhì)貨源、參與大型項(xiàng)目運(yùn)輸?shù)确矫嫱幱诹觿?shì)。經(jīng)營(yíng)靈活：中小航運(yùn)企業(yè)由于規(guī)模較小，決策流程相對(duì)簡(jiǎn)單，能夠快速對(duì)市場(chǎng)變化做出反應(yīng)。在航線(xiàn)選擇上，它們可以根據(jù)市場(chǎng)需求和運(yùn)價(jià)波動(dòng)，靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)航線(xiàn)，涉足一些大型航運(yùn)企業(yè)因成本效益考慮而忽視的支線(xiàn)運(yùn)輸或小眾市場(chǎng)。在業(yè)務(wù)拓展方面，能夠迅速?lài)L試新的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式，滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化的運(yùn)輸需求。例如，一些中小航運(yùn)企業(yè)針對(duì)特定客戶(hù)的小批量貨物運(yùn)輸需求，提供定制化的運(yùn)輸方案，通過(guò)優(yōu)化運(yùn)輸路線(xiàn)和時(shí)間安排，提高貨物運(yùn)輸?shù)臅r(shí)效性和服務(wù)質(zhì)量，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。資金需求大：航運(yùn)業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，船舶購(gòu)置、運(yùn)營(yíng)維護(hù)、船員薪酬等方面都需要大量資金投入。一艘載重噸為1-2萬(wàn)的散貨船，購(gòu)置成本通常在500-1000萬(wàn)美元左右，每年的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本也高達(dá)數(shù)百萬(wàn)美元。中小航運(yùn)企業(yè)雖然規(guī)模較小，但同樣面臨著巨大的資金壓力。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，無(wú)論是更新老舊船舶、提升船舶技術(shù)性能，還是拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓，都離不開(kāi)充足的資金支持。然而，由于其自身規(guī)模和信用等級(jí)的限制，融資難度較大，資金短缺問(wèn)題成為制約其發(fā)展的關(guān)鍵因素?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力弱：受市場(chǎng)波動(dòng)、政策變化、自然災(zāi)害等多種因素影響，航運(yùn)業(yè)面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。中小航運(yùn)企業(yè)由于資金實(shí)力薄弱、業(yè)務(wù)單一、缺乏多元化的經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱。在市場(chǎng)低迷時(shí)期，運(yùn)價(jià)下跌，企業(yè)收入減少，而固定成本如船舶折舊、貸款利息等仍需支付，容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。一旦遭遇重大政策調(diào)整，如環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)，要求船舶進(jìn)行節(jié)能減排改造，中小航運(yùn)企業(yè)可能因無(wú)力承擔(dān)高額的改造費(fèi)用而陷入困境。此外，在面對(duì)自然災(zāi)害如臺(tái)風(fēng)、海嘯等導(dǎo)致的船舶損壞、運(yùn)輸延誤等情況時(shí)，也缺乏足夠的資金和資源進(jìn)行應(yīng)對(duì)和恢復(fù)。2.2融資效率概念與內(nèi)涵2.2.1融資效率的定義融資效率是指企業(yè)在融資過(guò)程中，以最小的成本和風(fēng)險(xiǎn)獲取所需資金，并將資金有效運(yùn)用以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的能力。從資金籌集角度來(lái)看，它體現(xiàn)了企業(yè)能否在既定的時(shí)間內(nèi)，以較低的成本和較少的限制條件獲得足額的資金。這涉及到融資渠道的暢通性、融資方式的可行性以及融資過(guò)程的便捷性等因素。例如，一家中小航運(yùn)企業(yè)計(jì)劃購(gòu)置一艘新船，若能通過(guò)銀行貸款迅速獲得所需資金，且貸款利率合理、貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，這就表明其在資金籌集方面具有較高的效率。從資金運(yùn)用角度而言，融資效率反映了企業(yè)對(duì)所融資金的利用效果，即資金是否被合理配置到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，是否能夠促進(jìn)企業(yè)的盈利能力提升、資產(chǎn)增值以及可持續(xù)發(fā)展。比如，企業(yè)將融資所得資金用于船舶技術(shù)改造，提高了船舶的運(yùn)輸效率和能源利用率，降低了運(yùn)營(yíng)成本，從而增加了企業(yè)的利潤(rùn)，這說(shuō)明企業(yè)在資金運(yùn)用上實(shí)現(xiàn)了較高的效率。衡量融資效率的指標(biāo)通常包括融資成本、融資速度、資金到位率、資金使用效率等。融資成本涵蓋了利息支出、手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等直接成本以及因融資而產(chǎn)生的隱性成本，它是評(píng)估融資效率的關(guān)鍵指標(biāo)之一，成本越低，融資效率相對(duì)越高；融資速度是指從企業(yè)提出融資需求到實(shí)際獲得資金的時(shí)間間隔，時(shí)間越短，表明融資效率越高；資金到位率體現(xiàn)了實(shí)際融到資金與預(yù)期融資金額的比例，比例越高，融資效率越好；資金使用效率則關(guān)注融資后資金是否得到合理有效的運(yùn)用，是否產(chǎn)生了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，這直接影響對(duì)融資效率的評(píng)價(jià)。2.2.2融資效率的內(nèi)涵融資成本：融資成本是企業(yè)為獲取資金所付出的代價(jià)，它在融資效率內(nèi)涵中占據(jù)核心地位。對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，不同融資方式的成本差異顯著。銀行貸款的成本主要包括利息支出和相關(guān)手續(xù)費(fèi)，一般利率相對(duì)較為穩(wěn)定，但可能會(huì)受到企業(yè)信用評(píng)級(jí)、市場(chǎng)利率波動(dòng)等因素影響。如果企業(yè)信用評(píng)級(jí)較低，銀行可能會(huì)提高貸款利率或要求提供額外擔(dān)保，從而增加融資成本。股權(quán)融資方面，企業(yè)需要向股東支付股息或紅利，并且在發(fā)行股票過(guò)程中還會(huì)產(chǎn)生承銷(xiāo)費(fèi)、律師費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用。債券融資則涉及債券利息支付以及債券發(fā)行的各項(xiàng)費(fèi)用。過(guò)高的融資成本會(huì)壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，降低融資效率。因此，企業(yè)在融資決策時(shí)，需要綜合考慮自身財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)環(huán)境，選擇成本較低的融資方式，以?xún)?yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高融資效率。融資風(fēng)險(xiǎn)：融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在融資過(guò)程中面臨的各種不確定性，如償債風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，它是融資效率內(nèi)涵的重要組成部分。中小航運(yùn)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其影響更為顯著。在債務(wù)融資中，若企業(yè)過(guò)度依賴(lài)銀行貸款，一旦市場(chǎng)環(huán)境惡化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入下降，可能面臨無(wú)法按時(shí)償還貸款本息的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)信用受損，進(jìn)一步加大后續(xù)融資難度。利率風(fēng)險(xiǎn)方面，航運(yùn)業(yè)資金需求周期長(zhǎng)，若采用浮動(dòng)利率貸款，市場(chǎng)利率上升會(huì)增加企業(yè)的利息支出，加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。對(duì)于從事國(guó)際航運(yùn)業(yè)務(wù)的企業(yè)，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，匯率的波動(dòng)可能導(dǎo)致企業(yè)在結(jié)算時(shí)產(chǎn)生匯兌損失，影響企業(yè)的盈利水平和償債能力。因此，企業(yè)需要充分評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理選擇融資方式和融資結(jié)構(gòu)，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，如套期保值等，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效率。資金使用效率：資金使用效率體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)所融資金的運(yùn)用能力和效果，是衡量融資效率的關(guān)鍵因素之一。中小航運(yùn)企業(yè)應(yīng)確保融資所得資金能夠合理、有效地投入到企業(yè)的核心業(yè)務(wù)中，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。例如，將資金用于購(gòu)置先進(jìn)的船舶設(shè)備，提升船舶的運(yùn)輸能力和技術(shù)性能，從而提高運(yùn)輸效率，降低單位運(yùn)輸成本；或者投入到市場(chǎng)拓展、技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)等方面，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。若企業(yè)將資金閑置或盲目投資于非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金的增值，還可能導(dǎo)致資金浪費(fèi)，降低融資效率。因此，企業(yè)需要建立科學(xué)的資金使用決策機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)資金使用過(guò)程的管理和監(jiān)控，確保資金使用的合理性和有效性，提高融資效率。融資結(jié)構(gòu)合理性：融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種融資方式所籌集資金的比例關(guān)系，合理的融資結(jié)構(gòu)對(duì)于提高融資效率至關(guān)重要。中小航運(yùn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。在企業(yè)初創(chuàng)期，由于規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)不確定性高，可適當(dāng)增加股權(quán)融資比例，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如引入天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等；隨著企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期和成熟期，經(jīng)營(yíng)逐漸穩(wěn)定，可適當(dāng)提高債務(wù)融資比例，利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，降低融資成本，提高股東回報(bào)率。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)注重不同融資方式之間的搭配和協(xié)調(diào)，避免過(guò)度依賴(lài)單一融資渠道，以分散融資風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效率。例如，將銀行貸款與融資租賃相結(jié)合，既能滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)資金的長(zhǎng)期需求，又能通過(guò)融資租賃的方式獲得船舶設(shè)備的使用權(quán)，降低資金一次性投入壓力。融資渠道暢通性：暢通的融資渠道是企業(yè)順利獲取資金的前提，也是融資效率內(nèi)涵的重要體現(xiàn)。中小航運(yùn)企業(yè)由于自身規(guī)模和信用等級(jí)的限制，在融資過(guò)程中往往面臨融資渠道狹窄的問(wèn)題。傳統(tǒng)的銀行貸款渠道，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的貸款審批較為嚴(yán)格，要求提供充足的抵押物和良好的信用記錄，這使得許多中小航運(yùn)企業(yè)難以滿(mǎn)足條件，無(wú)法獲得足夠的貸款額度。債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的規(guī)模、業(yè)績(jī)等方面也有較高要求，中小航運(yùn)企業(yè)上市融資或發(fā)行債券的難度較大。因此，拓寬融資渠道對(duì)于提高中小航運(yùn)企業(yè)融資效率至關(guān)重要。企業(yè)應(yīng)積極探索多元化的融資渠道，如發(fā)展供應(yīng)鏈金融，借助核心企業(yè)的信用和供應(yīng)鏈上下游的業(yè)務(wù)關(guān)系，獲取融資支持；開(kāi)展資產(chǎn)證券化，將未來(lái)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可交易的證券，實(shí)現(xiàn)融資目的；加強(qiáng)與政府部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)的合作，爭(zhēng)取政策扶持資金和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等。2.3相關(guān)理論基礎(chǔ)2.3.1融資優(yōu)序理論融資優(yōu)序理論由梅耶斯（Myers）和麥吉勒夫（Majluf）于20世紀(jì)80年代提出，該理論基于信息不對(duì)稱(chēng)的前提，認(rèn)為企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)，會(huì)遵循特定的順序。企業(yè)首先會(huì)偏好內(nèi)部融資，這是因?yàn)閮?nèi)部融資主要來(lái)源于企業(yè)的留存收益和折舊等，不存在信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，也無(wú)需支付外部融資所產(chǎn)生的交易成本，如發(fā)行股票或債券的承銷(xiāo)費(fèi)、律師費(fèi)等，同時(shí)還能避免股權(quán)稀釋對(duì)原有股東控制權(quán)的影響。例如，某中小航運(yùn)企業(yè)在盈利狀況良好時(shí)，會(huì)將一部分利潤(rùn)留存下來(lái)，用于企業(yè)的船舶維修、設(shè)備更新等日常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展需求，這種內(nèi)部融資方式既便捷又成本低廉。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部融資無(wú)法滿(mǎn)足資金需求時(shí)，會(huì)轉(zhuǎn)向外部融資。在外部融資中，企業(yè)會(huì)優(yōu)先選擇債務(wù)融資，因?yàn)閭鶆?wù)融資的信息不對(duì)稱(chēng)程度相對(duì)較低，債權(quán)人對(duì)企業(yè)的監(jiān)督主要基于契約條款，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的要求相對(duì)較少。而且債務(wù)融資的利息支出可以在稅前扣除，具有稅盾效應(yīng)，能夠降低企業(yè)的融資成本。對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行貸款是常見(jiàn)的債務(wù)融資方式之一。如企業(yè)為購(gòu)置新船向銀行申請(qǐng)貸款，銀行主要關(guān)注企業(yè)的還款能力和抵押物情況，相比股權(quán)融資，對(duì)企業(yè)內(nèi)部詳細(xì)信息的獲取要求相對(duì)不高。而股權(quán)融資通常被排在最后一位，這是因?yàn)楣蓹?quán)融資會(huì)向市場(chǎng)傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳的信號(hào)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，投資者會(huì)認(rèn)為企業(yè)可能面臨資金短缺、項(xiàng)目前景不佳等問(wèn)題，從而降低對(duì)企業(yè)股票的估值，導(dǎo)致股價(jià)下跌，增加企業(yè)的融資成本。此外，股權(quán)融資還會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)，影響企業(yè)的決策和經(jīng)營(yíng)管理。因此，中小航運(yùn)企業(yè)在融資時(shí)，應(yīng)充分考慮融資優(yōu)序理論，根據(jù)自身的資金狀況和發(fā)展需求，合理安排融資順序，優(yōu)先利用內(nèi)部資金，謹(jǐn)慎選擇股權(quán)融資，以降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效率。2.3.2信息不對(duì)稱(chēng)理論信息不對(duì)稱(chēng)理論是指在市場(chǎng)交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方所掌握的信息存在差異，這種差異會(huì)影響市場(chǎng)的有效運(yùn)行和資源配置效率。在中小航運(yùn)企業(yè)融資過(guò)程中，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題表現(xiàn)得較為突出，對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生了多方面的影響。中小航運(yùn)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)。中小航運(yùn)企業(yè)大多為民營(yíng)企業(yè)，財(cái)務(wù)制度不夠規(guī)范，信息透明度較低，金融機(jī)構(gòu)難以全面、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和信用狀況。企業(yè)可能為了獲取融資，對(duì)自身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行粉飾或隱瞞不利信息，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和信用等級(jí)時(shí)出現(xiàn)偏差。由于缺乏足夠的信息，金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)提高貸款門(mén)檻，要求企業(yè)提供足額的抵押物、較高的擔(dān)保條件或提高貸款利率，這使得許多中小航運(yùn)企業(yè)難以滿(mǎn)足貸款要求，或者即使獲得貸款，也會(huì)面臨較高的融資成本，從而加大了企業(yè)的融資難度和融資風(fēng)險(xiǎn)。為解決信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資的影響，可采取多種途徑。中小航運(yùn)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身建設(shè)，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平，定期聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，確保財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，增強(qiáng)信息透明度，向金融機(jī)構(gòu)傳遞可靠的信號(hào)。同時(shí)，要注重自身信用建設(shè)，按時(shí)足額償還貸款本息，樹(shù)立良好的信用形象，提高信用評(píng)級(jí)。金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)創(chuàng)新金融服務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)，多渠道收集企業(yè)信息，包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、交易記錄、納稅情況等，建立全面的企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)抵押物和擔(dān)保的過(guò)度依賴(lài)。此外，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的扶持和引導(dǎo)，建立健全信用擔(dān)保體系，鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小航運(yùn)企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)，降低金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，規(guī)范企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的行為，營(yíng)造公平、透明的市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)信息的有效傳遞和對(duì)稱(chēng)。2.3.3金融成長(zhǎng)周期理論金融成長(zhǎng)周期理論認(rèn)為，企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其規(guī)模、資金需求、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及信息透明度等方面存在差異，這些差異決定了企業(yè)在不同階段的融資需求和融資方式選擇具有不同特點(diǎn)。在初創(chuàng)期，中小航運(yùn)企業(yè)規(guī)模較小，業(yè)務(wù)剛剛起步，經(jīng)營(yíng)不確定性高，缺乏穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)來(lái)源，同時(shí)也沒(méi)有足夠的信用記錄和抵押物。此時(shí)，企業(yè)主要依賴(lài)內(nèi)源融資，如創(chuàng)業(yè)者的自有資金、親朋好友的借款等，這些資金來(lái)源相對(duì)穩(wěn)定，且無(wú)需支付額外的融資成本和履行復(fù)雜的融資手續(xù)。此外，天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等非正規(guī)融資渠道也可能為企業(yè)提供一定的資金支持，這些投資者通常更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新能力，愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。隨著企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，業(yè)務(wù)逐漸拓展，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，資金需求也相應(yīng)增加。此時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但仍然面臨較大的信貸約束。在融資方式上，企業(yè)開(kāi)始尋求更多的外部融資，銀行貸款成為重要的融資渠道之一。然而，由于中小航運(yùn)企業(yè)在這一階段資產(chǎn)規(guī)模有限，信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低，銀行可能會(huì)對(duì)其貸款條件進(jìn)行嚴(yán)格限制，如要求提供擔(dān)保、限制貸款額度和期限等。為滿(mǎn)足資金需求，企業(yè)還可能會(huì)引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)融資，以獲取資金和技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等資源，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期，經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，財(cái)務(wù)狀況趨于穩(wěn)定，信用記錄良好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。此時(shí)，企業(yè)能夠更容易地從正規(guī)金融市場(chǎng)獲得融資，銀行貸款的額度和期限會(huì)更加靈活，利率也相對(duì)較低；債券融資也成為可行的選擇，企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券籌集長(zhǎng)期資金，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。此外，隨著企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)地位的提升，股權(quán)融資如風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)等也逐漸成為重要的融資方式，企業(yè)可以通過(guò)上市等方式在資本市場(chǎng)上籌集大量資金，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和擴(kuò)張。在轉(zhuǎn)型期，中小航運(yùn)企業(yè)可能面臨業(yè)務(wù)調(diào)整、技術(shù)升級(jí)等挑戰(zhàn)，需要大量資金支持。此時(shí)，企業(yè)的融資需求更加多元化，除了傳統(tǒng)的融資方式外，還可能會(huì)嘗試資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈金融等新型融資方式，以滿(mǎn)足特定的資金需求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。例如，通過(guò)資產(chǎn)證券化，企業(yè)可以將未來(lái)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可交易的證券，提前獲得資金；供應(yīng)鏈金融則借助供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的合作關(guān)系和信用，為企業(yè)提供融資便利。了解金融成長(zhǎng)周期理論，有助于中小航運(yùn)企業(yè)根據(jù)自身所處的發(fā)展階段，合理選擇融資方式和融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高融資效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。三、我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析3.1融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)3.1.1融資規(guī)模近年來(lái)，我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)的融資規(guī)模整體呈現(xiàn)出波動(dòng)變化的趨勢(shì)。隨著航運(yùn)業(yè)的發(fā)展以及國(guó)家對(duì)中小企業(yè)扶持政策的出臺(tái)，中小航運(yùn)企業(yè)的融資需求日益增長(zhǎng)。在市場(chǎng)環(huán)境較好的時(shí)期，如2010-2012年，全球經(jīng)濟(jì)逐漸從金融危機(jī)的陰影中復(fù)蘇，國(guó)際貿(mào)易量有所增加，航運(yùn)市場(chǎng)需求旺盛，中小航運(yùn)企業(yè)為了擴(kuò)大運(yùn)力、拓展業(yè)務(wù)，加大了融資力度，融資規(guī)模呈現(xiàn)出上升態(tài)勢(shì)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一時(shí)期我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)的融資總額年均增長(zhǎng)率達(dá)到了10%-15%左右。然而，受2013-2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩等因素的影響，航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，運(yùn)價(jià)下跌，中小航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨困境，盈利能力下降，融資難度加大，融資規(guī)模也隨之出現(xiàn)了一定程度的萎縮。部分中小航運(yùn)企業(yè)由于無(wú)法獲得足夠的資金支持，不得不削減運(yùn)力，甚至面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2017-2019年，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖以及我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，航運(yùn)市場(chǎng)供需關(guān)系得到一定改善，中小航運(yùn)企業(yè)的融資規(guī)模又開(kāi)始緩慢回升。但總體來(lái)看，融資規(guī)模仍未恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。2020年，突如其來(lái)的新冠疫情給全球經(jīng)濟(jì)和航運(yùn)業(yè)帶來(lái)了巨大沖擊，中小航運(yùn)企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。港口擁堵、物流受阻、需求下降等問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本增加，收入減少，資金鏈緊張，融資需求進(jìn)一步加大。然而，金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的信貸投放更加謹(jǐn)慎，使得企業(yè)融資難度進(jìn)一步提高，融資規(guī)模增長(zhǎng)受限。盡管中小航運(yùn)企業(yè)的融資規(guī)模在不斷變化，但資金缺口問(wèn)題始終存在。航運(yùn)業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，船舶購(gòu)置、運(yùn)營(yíng)維護(hù)、船員薪酬等方面都需要大量資金投入。一艘載重噸為1-2萬(wàn)的散貨船，購(gòu)置成本通常在500-1000萬(wàn)美元左右，每年的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本也高達(dá)數(shù)百萬(wàn)美元。對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，僅靠自身的資金積累遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿(mǎn)足發(fā)展需求。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)的資金缺口普遍在30%-50%之間。資金缺口的存在嚴(yán)重制約了中小航運(yùn)企業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法及時(shí)更新船舶設(shè)備，船舶老化嚴(yán)重，技術(shù)性能落后，運(yùn)營(yíng)成本增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降。一些企業(yè)因缺乏資金而無(wú)法拓展業(yè)務(wù)，錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇；還有部分企業(yè)因資金鏈斷裂而被迫停產(chǎn)或倒閉。因此，解決中小航運(yùn)企業(yè)的資金缺口問(wèn)題，擴(kuò)大融資規(guī)模，是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。3.1.2融資結(jié)構(gòu)我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)主要包括內(nèi)部融資和外部融資兩個(gè)方面，其中外部融資又可細(xì)分為股權(quán)融資、債權(quán)融資以及其他融資方式。在融資結(jié)構(gòu)比例上，呈現(xiàn)出較為明顯的特點(diǎn)和變化趨勢(shì)。內(nèi)部融資是中小航運(yùn)企業(yè)融資的重要組成部分，主要來(lái)源于企業(yè)的留存收益、折舊以及業(yè)主的自有資金等。在企業(yè)發(fā)展初期，由于規(guī)模較小，外部融資渠道有限，內(nèi)部融資往往占據(jù)主導(dǎo)地位，占融資總額的比例可達(dá)50%-70%。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，雖然外部融資渠道逐漸拓寬，但內(nèi)部融資仍然是企業(yè)資金的重要來(lái)源之一。這是因?yàn)閮?nèi)部融資具有成本低、風(fēng)險(xiǎn)小、自主性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，企業(yè)無(wú)需支付利息和手續(xù)費(fèi)等融資成本，也不用擔(dān)心因無(wú)法償還債務(wù)而面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于中小航運(yùn)企業(yè)的盈利能力相對(duì)較弱，留存收益有限，且折舊資金主要用于固定資產(chǎn)的更新維護(hù)，內(nèi)部融資的規(guī)模難以滿(mǎn)足企業(yè)快速發(fā)展的資金需求。近年來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和企業(yè)發(fā)展需求的增加，內(nèi)部融資在融資總額中的占比逐漸下降，目前大約維持在30%-40%左右。外部融資中，債權(quán)融資是我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)最主要的融資方式之一，其中銀行貸款占據(jù)了債權(quán)融資的絕大部分份額。銀行貸款具有資金量大、期限較長(zhǎng)、利率相對(duì)穩(wěn)定等優(yōu)點(diǎn)，能夠在一定程度上滿(mǎn)足中小航運(yùn)企業(yè)購(gòu)置船舶、擴(kuò)大運(yùn)力等長(zhǎng)期資金需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，銀行貸款在中小航運(yùn)企業(yè)外部融資中的占比通常在60%-80%之間。然而，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的貸款審批較為嚴(yán)格，要求企業(yè)提供足額的抵押物、良好的信用記錄以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流等。由于中小航運(yùn)企業(yè)規(guī)模較小，資產(chǎn)有限，信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低，許多企業(yè)難以滿(mǎn)足銀行的貸款條件，導(dǎo)致貸款額度受限，融資成本較高。此外，近年來(lái)隨著金融監(jiān)管政策的加強(qiáng)，銀行對(duì)航運(yùn)業(yè)的信貸投放更加謹(jǐn)慎，進(jìn)一步加大了中小航運(yùn)企業(yè)獲取銀行貸款的難度。債券融資也是債權(quán)融資的一種方式，但在我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)中應(yīng)用相對(duì)較少。這主要是因?yàn)閭l(fā)行對(duì)企業(yè)的規(guī)模、業(yè)績(jī)、信用評(píng)級(jí)等方面要求較高，中小航運(yùn)企業(yè)往往難以達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，債券發(fā)行的手續(xù)繁瑣，成本較高，需要支付承銷(xiāo)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)級(jí)費(fèi)等多項(xiàng)費(fèi)用，這也增加了企業(yè)的融資成本和難度。目前，債券融資在中小航運(yùn)企業(yè)融資總額中的占比通常不足10%。股權(quán)融資在我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中所占比例相對(duì)較低。對(duì)于規(guī)模較小、發(fā)展前景不明朗的中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，吸引投資者進(jìn)行股權(quán)融資較為困難。一方面，投資者對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展預(yù)期較為謹(jǐn)慎，擔(dān)心投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高；另一方面，中小航運(yùn)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中，企業(yè)主往往不愿意稀釋股權(quán)，影響自身對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。然而，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，以及對(duì)中小企業(yè)扶持政策的出臺(tái)，越來(lái)越多的中小航運(yùn)企業(yè)開(kāi)始嘗試通過(guò)股權(quán)融資來(lái)獲取資金。例如，一些中小航運(yùn)企業(yè)通過(guò)引入風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等方式，獲得了企業(yè)發(fā)展所需的資金，并借助投資者的資源和經(jīng)驗(yàn)，提升了企業(yè)的管理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。目前，股權(quán)融資在中小航運(yùn)企業(yè)融資總額中的占比大約在10%-20%之間。除了上述融資方式外，我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)還在不斷探索其他融資渠道，如融資租賃、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化等。融資租賃是一種將融資與融物相結(jié)合的融資方式，對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，具有降低資金一次性投入壓力、提高資金使用效率等優(yōu)點(diǎn)。通過(guò)融資租賃，企業(yè)可以在資金不足的情況下，獲得所需船舶設(shè)備的使用權(quán)，滿(mǎn)足企業(yè)的運(yùn)營(yíng)需求。近年來(lái)，融資租賃在我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)中的應(yīng)用逐漸增多，在融資總額中的占比也有所上升。供應(yīng)鏈金融則是基于供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，為中小航運(yùn)企業(yè)提供融資服務(wù)。通過(guò)核心企業(yè)的信用背書(shū)和供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)的支持，金融機(jī)構(gòu)能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低融資門(mén)檻，為中小航運(yùn)企業(yè)提供更便捷、低成本的融資服務(wù)。資產(chǎn)證券化是將企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可交易的證券，提前獲得資金的一種融資方式。對(duì)于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化可以拓寬融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。然而，由于我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)尚不完善，相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管政策有待進(jìn)一步健全，資產(chǎn)證券化在中小航運(yùn)企業(yè)中的應(yīng)用還相對(duì)較少。三、我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析3.2常見(jiàn)融資渠道3.2.1銀行貸款銀行貸款是我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)最主要的融資渠道之一，在企業(yè)的資金來(lái)源中占據(jù)重要地位。目前，銀行向中小航運(yùn)企業(yè)提供的貸款方式主要包括固定資產(chǎn)貸款、流動(dòng)資金貸款和船舶抵押貸款等。固定資產(chǎn)貸款主要用于企業(yè)購(gòu)置船舶、建設(shè)碼頭等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，貸款期限通常較長(zhǎng)，一般為5-10年，甚至更長(zhǎng)，以滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)期資金需求；流動(dòng)資金貸款則主要用于企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中的資金周轉(zhuǎn)，如支付燃油費(fèi)、港口費(fèi)、船員薪酬等，貸款期限相對(duì)較短，多為1-3年；船舶抵押貸款是以企業(yè)擁有的船舶作為抵押物向銀行申請(qǐng)貸款，這是中小航運(yùn)企業(yè)較為常用的貸款方式，銀行根據(jù)船舶的價(jià)值、船齡、技術(shù)狀況等因素確定貸款額度和利率。銀行在審批中小航運(yùn)企業(yè)貸款時(shí)，通常會(huì)設(shè)定一系列嚴(yán)格的條件。在企業(yè)資質(zhì)方面，要求企業(yè)具備一定的經(jīng)營(yíng)年限，一般需在3年以上，以考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性；同時(shí)，對(duì)企業(yè)的盈利能力也有一定要求，通常會(huì)關(guān)注企業(yè)的凈利潤(rùn)、毛利率等指標(biāo)，要求企業(yè)具備持續(xù)盈利的能力。信用評(píng)級(jí)是銀行審批貸款的關(guān)鍵因素之一，銀行會(huì)參考專(zhuān)業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，或自行對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估，信用評(píng)級(jí)較高的企業(yè)更容易獲得貸款，且利率相對(duì)較低。抵押物方面，銀行一般要求企業(yè)提供足額的抵押物，船舶作為航運(yùn)企業(yè)的核心資產(chǎn)，是常見(jiàn)的抵押物，但銀行對(duì)船舶的評(píng)估較為嚴(yán)格，會(huì)考慮船舶的市場(chǎng)價(jià)值、折舊程度、抵押率等因素，抵押率通常在50%-70%左右，這意味著企業(yè)通過(guò)船舶抵押獲得的貸款額度可能無(wú)法滿(mǎn)足全部資金需求。盡管銀行貸款是重要的融資渠道，但中小航運(yùn)企業(yè)在獲取貸款時(shí)面臨諸多問(wèn)題。首先，貸款審批難度大，由于中小航運(yùn)企業(yè)規(guī)模較小，財(cái)務(wù)制度不夠規(guī)范，信息透明度較低，銀行難以全面準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，銀行對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的貸款審批較為謹(jǐn)慎，許多企業(yè)因無(wú)法滿(mǎn)足銀行的嚴(yán)格條件而被拒貸。貸款額度受限也是常見(jiàn)問(wèn)題，銀行在確定貸款額度時(shí)，往往根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、抵押物價(jià)值等因素進(jìn)行評(píng)估，中小航運(yùn)企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模有限，可抵押物不足，導(dǎo)致貸款額度難以滿(mǎn)足企業(yè)的發(fā)展需求。融資成本高是中小航運(yùn)企業(yè)貸款面臨的又一難題，除了要支付相對(duì)較高的利息外，企業(yè)還可能需要承擔(dān)評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等額外費(fèi)用。以評(píng)估費(fèi)為例，企業(yè)需要聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物進(jìn)行評(píng)估，費(fèi)用通常為抵押物價(jià)值的0.1%-0.5%；擔(dān)保費(fèi)方面，若企業(yè)需要擔(dān)保公司提供擔(dān)保，擔(dān)保費(fèi)率一般在2%-5%左右，這些費(fèi)用進(jìn)一步增加了企業(yè)的融資成本，加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。3.2.2股權(quán)融資中小航運(yùn)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的途徑主要包括引入天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資以及在資本市場(chǎng)上市等。天使投資通常是由個(gè)人投資者對(duì)初創(chuàng)期的中小航運(yùn)企業(yè)進(jìn)行投資，這些投資者注重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新能力，愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，以換取企業(yè)的股權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資則是由專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)具有高成長(zhǎng)潛力的中小航運(yùn)企業(yè)進(jìn)行投資，投資階段一般在企業(yè)的成長(zhǎng)期或擴(kuò)張期。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不僅為企業(yè)提供資金支持，還會(huì)利用自身的資源和經(jīng)驗(yàn)，為企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃、市場(chǎng)拓展、管理咨詢(xún)等增值服務(wù)。在資本市場(chǎng)上市是中小航運(yùn)企業(yè)股權(quán)融資的重要方式之一，企業(yè)可以通過(guò)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市，向社會(huì)公眾發(fā)行股票，籌集大量資金。然而，上市對(duì)企業(yè)的要求較高，需要企業(yè)具備一定的規(guī)模、業(yè)績(jī)和規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)。對(duì)于中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資存在一定難度。企業(yè)規(guī)模小、知名度低是吸引投資的一大障礙，許多投資者對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的了解有限，對(duì)其發(fā)展前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿意輕易投資。此外，航運(yùn)業(yè)投資回收期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)也使得投資者望而卻步。一艘新船的購(gòu)置成本高昂，且航運(yùn)市場(chǎng)受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貿(mào)易政策、燃油價(jià)格等因素影響較大，運(yùn)價(jià)波動(dòng)頻繁，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，這增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善也是制約股權(quán)融資的因素之一，部分中小航運(yùn)企業(yè)存在家族式管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、決策機(jī)制不科學(xué)等問(wèn)題，這些問(wèn)題會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)的信心，降低企業(yè)的吸引力。股權(quán)融資對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)具有多方面的影響。在積極影響方面，股權(quán)融資能夠?yàn)槠髽I(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，增強(qiáng)企業(yè)的資金實(shí)力，有助于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、更新設(shè)備、拓展業(yè)務(wù)。引入戰(zhàn)略投資者還能為企業(yè)帶來(lái)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和市場(chǎng)資源，提升企業(yè)的管理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，股權(quán)融資也存在一些負(fù)面影響，如股權(quán)稀釋問(wèn)題，企業(yè)出讓股權(quán)后，原有股東的持股比例會(huì)下降，對(duì)企業(yè)的控制權(quán)可能受到影響。如果新股東的意見(jiàn)與原有股東不一致，可能會(huì)在企業(yè)決策過(guò)程中產(chǎn)生分歧，影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。此外，投資者對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)和回報(bào)有一定期望，這可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)壓力，企業(yè)需要努力實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，以滿(mǎn)足投資者的要求。3.2.3債券融資債券融資主要包括企業(yè)債券、公司債券和中期票據(jù)等類(lèi)型。企業(yè)債券是由企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，通常由大型國(guó)有企業(yè)或信用等級(jí)較高的企業(yè)發(fā)行。公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券，其發(fā)行主體范圍相對(duì)較廣，包括上市公司和一些非上市的大型企業(yè)。中期票據(jù)是一種具有獨(dú)特性質(zhì)的債務(wù)融資工具，企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)，通常是為了滿(mǎn)足自身中長(zhǎng)期的資金需求，期限一般在3-5年，發(fā)行利率根據(jù)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)、市場(chǎng)利率等因素確定。發(fā)行債券對(duì)企業(yè)的要求較為嚴(yán)格。在企業(yè)規(guī)模方面，一般要求企業(yè)具備一定的資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入，以證明企業(yè)的實(shí)力和償債能力。信用評(píng)級(jí)是債券發(fā)行的關(guān)鍵因素，信用評(píng)級(jí)高的企業(yè)更容易獲得投資者的認(rèn)可，發(fā)行債券的利率也相對(duì)較低。例如，評(píng)級(jí)為AAA的企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，利率可能較BBB評(píng)級(jí)的企業(yè)低1-2個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，企業(yè)需要具備穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流，以確保能夠按時(shí)支付債券利息和本金。償債能力也是重要考量因素，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等指標(biāo)需要保持在合理范圍內(nèi)，一般資產(chǎn)負(fù)債率不宜超過(guò)70%，流動(dòng)比率應(yīng)保持在1.5以上，以保障投資者的權(quán)益。我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)參與債券融資的情況相對(duì)較少。主要原因在于中小航運(yùn)企業(yè)規(guī)模較小，難以達(dá)到債券發(fā)行對(duì)企業(yè)規(guī)模的要求。信用評(píng)級(jí)普遍較低，在債券市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，投資者對(duì)其信任度不高，導(dǎo)致發(fā)行難度較大。債券發(fā)行的手續(xù)繁瑣，成本較高，包括承銷(xiāo)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)級(jí)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等多項(xiàng)費(fèi)用。承銷(xiāo)費(fèi)一般為債券發(fā)行金額的1%-3%，律師費(fèi)、評(píng)級(jí)費(fèi)等也需要數(shù)萬(wàn)元甚至數(shù)十萬(wàn)元，這對(duì)于資金相對(duì)緊張的中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一筆不小的開(kāi)支，進(jìn)一步增加了企業(yè)的融資成本和難度。3.2.4船舶融資租賃船舶融資租賃主要有直接租賃、售后回租和杠桿租賃等模式。直接租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)船舶和供貨人的選擇，向供貨人購(gòu)買(mǎi)船舶，然后出租給承租人使用，承租人按照合同約定支付租金。在這種模式下，船舶的所有權(quán)歸出租人所有，承租人在租賃期內(nèi)享有船舶的使用權(quán)。售后回租是指企業(yè)將自己擁有的船舶出售給出租人，然后再?gòu)某鲎馊颂幾饣厥褂茫髽I(yè)通過(guò)這種方式可以將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金，改善企業(yè)的資金流動(dòng)性。杠桿租賃則是一種較為復(fù)雜的租賃模式，出租人只提供部分資金（通常為20%-40%），其余資金通過(guò)銀行貸款等方式籌集，然后購(gòu)買(mǎi)船舶出租給承租人，這種模式利用了財(cái)務(wù)杠桿原理，能夠降低出租人自身的資金投入，提高資金使用效率。船舶融資租賃具有諸多優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)具有很大的吸引力。資金壓力小是其顯著優(yōu)勢(shì)之一，企業(yè)無(wú)需一次性支付巨額的船舶購(gòu)置資金，只需按照租賃合同支付租金，這對(duì)于資金相對(duì)緊張的中小航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，大大降低了資金壓力，使企業(yè)能夠在資金有限的情況下獲得所需船舶設(shè)備。在稅收方面，融資租賃具有一定的優(yōu)惠政策，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，融資租賃的船舶在折舊計(jì)提、租金支付等方面可以享受稅收優(yōu)惠，能夠降低企業(yè)的稅負(fù)。例如，企業(yè)通過(guò)融資租賃方式取得的船舶，其折舊可以在稅前扣除，減少企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。船舶更新靈活性高也是船舶融資租賃的優(yōu)勢(shì)，在租賃期結(jié)束后，企業(yè)可以根據(jù)自身需求選擇續(xù)租、購(gòu)買(mǎi)或退還船舶。如果企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展良好，需要繼續(xù)使用船舶，可以選擇續(xù)租；如果企業(yè)資金充足，希望擁有船舶的所有權(quán)，可以選擇購(gòu)買(mǎi)；如果企業(yè)業(yè)務(wù)調(diào)整，不再需要該船舶，可以選擇退還，這種靈活性能夠滿(mǎn)足企業(yè)不同階段的需求。近年來(lái)，船舶融資租賃在我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)中的應(yīng)用逐漸增多。一些中小航運(yùn)企業(yè)通過(guò)船舶融資租賃方式更新了老舊船舶，提升了船舶的技術(shù)性能和運(yùn)輸效率。例如，某中小航運(yùn)企業(yè)通過(guò)售后回租的方式，將其原有的一艘老舊船舶出售給融資租賃公司，然后租回使用，獲得了一筆流動(dòng)資金，用于企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)拓展。同時(shí)，該企業(yè)利用這筆資金購(gòu)置了一艘新型節(jié)能船舶，提高了運(yùn)輸能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，船舶融資租賃在中小航運(yùn)企業(yè)中的應(yīng)用仍存在一些問(wèn)題，如租賃市場(chǎng)不夠完善，融資租賃公司的數(shù)量和規(guī)模有限，服務(wù)質(zhì)量參差不齊。部分融資租賃公司在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、合同條款制定、售后服務(wù)等方面存在不足，給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。此外，船舶融資租賃的法律法規(guī)還不夠健全，在合同糾紛、物權(quán)保護(hù)等方面存在一些法律空白，影響了企業(yè)對(duì)船舶融資租賃的信心和積極性。3.2.5供應(yīng)鏈金融融資供應(yīng)鏈金融融資的原理是基于供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的真實(shí)交易關(guān)系，以核心企業(yè)為依托，通過(guò)整合物流、信息流和資金流，為供應(yīng)鏈上的中小航運(yùn)企業(yè)提供融資服務(wù)。在航運(yùn)供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)通常是大型航運(yùn)企業(yè)或貨主企業(yè)，它們具有較強(qiáng)的實(shí)力和信用。中小航運(yùn)企業(yè)作為供應(yīng)鏈的節(jié)點(diǎn)企業(yè)，與核心企業(yè)存在業(yè)務(wù)往來(lái)。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈上的交易數(shù)據(jù)、物流信息等進(jìn)行分析，評(píng)估中小航運(yùn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，為其提供融資支持。例如，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)中小航運(yùn)企業(yè)與核心企業(yè)之間的貨物運(yùn)輸合同、應(yīng)收賬款等信息，為中小航運(yùn)企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資、存貨質(zhì)押融資等服務(wù)。供應(yīng)鏈金融融資的運(yùn)作方式主要包括應(yīng)收賬款融資、存貨質(zhì)押融資和預(yù)付款融資等。應(yīng)收賬款融資是指中小航運(yùn)企業(yè)將其對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在扣除一定手續(xù)費(fèi)后，提前向企業(yè)支付款項(xiàng)。當(dāng)核心企業(yè)支付應(yīng)收賬款時(shí)，款項(xiàng)直接支付給金融機(jī)構(gòu)。存貨質(zhì)押融資是中小航運(yùn)企業(yè)將其擁有的貨物或船舶等存貨作為質(zhì)押物，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。金融機(jī)構(gòu)委托第三方物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)管，確保質(zhì)押物的安全和價(jià)值。預(yù)付款融資則是在中小航運(yùn)企業(yè)向供應(yīng)商采購(gòu)貨物時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為其提供預(yù)付款項(xiàng)，供應(yīng)商收到款項(xiàng)后按照合同約定發(fā)貨，貨物到達(dá)后作為質(zhì)押物，中小航運(yùn)企業(yè)在銷(xiāo)售貨物后償還貸款。供應(yīng)鏈金融融資對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)具有重要作用。能夠有效緩解企業(yè)的資金壓力，在傳統(tǒng)融資模式下，中小航運(yùn)企業(yè)由于自身規(guī)模和信用的限制，融資難度較大。而供應(yīng)鏈金融融資借助核心企業(yè)的信用和供應(yīng)鏈的整體實(shí)力，降低了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度，使企業(yè)更容易獲得融資。有助于優(yōu)化企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，通過(guò)應(yīng)收賬款融資，企業(yè)可以提前收回資金，加快資金回籠速度；存貨質(zhì)押融資則使企業(yè)能夠?qū)⒋尕涋D(zhuǎn)化為資金，提高資金使用效率。例如，某中小航運(yùn)企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款融資，將其對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款提前收回，解決了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，使其能夠及時(shí)支付供應(yīng)商貨款，維持正常的運(yùn)營(yíng)。供應(yīng)鏈金融融資還能促進(jìn)企業(yè)與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的合作，增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈中的競(jìng)爭(zhēng)力。在供應(yīng)鏈金融模式下，企業(yè)與核心企業(yè)、供應(yīng)商、物流企業(yè)等之間的合作更加緊密，信息共享更加順暢，有助于企業(yè)整合資源，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高服務(wù)質(zhì)量，從而提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。3.3融資效率存在的問(wèn)題3.3.1融資成本較高中小航運(yùn)企業(yè)融資成本較高主要源于多個(gè)方面。從銀行貸款角度來(lái)看，由于中小航運(yùn)企業(yè)規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，銀行在貸款審批時(shí)往往設(shè)定較高門(mén)檻，要求企業(yè)提供足額抵押物和擔(dān)保。為滿(mǎn)足銀行要求，企業(yè)不僅需承擔(dān)抵押物評(píng)估費(fèi)用，通常為抵押物價(jià)值的0.1%-0.5%，還可能要支付給擔(dān)保公司2%-5%的擔(dān)保費(fèi)用。同時(shí)，銀行基于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)考慮，給予中小航運(yùn)企業(yè)的貸款利率通常比大型企業(yè)高1-3個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)調(diào)查，中小航運(yùn)企業(yè)銀行貸款利率一般在6%-8%之間，而大型航運(yùn)企業(yè)則在4%-6%。在股權(quán)融資方面，中小航運(yùn)企業(yè)吸引投資者難度較大，為獲取資金往往需出讓更多股權(quán)，導(dǎo)致原有股東權(quán)益稀釋。而且在引入投資者過(guò)程中，涉及的盡職調(diào)查、法律咨詢(xún)等中介服務(wù)費(fèi)用較高，一般占融資金額的3%-5%。若企業(yè)選擇在資本市場(chǎng)上市融資，除需滿(mǎn)足嚴(yán)格上市條件外，上市過(guò)程中的保薦費(fèi)、承銷(xiāo)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等費(fèi)用高昂，通常占融資金額的5%-10%，這對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)而言是沉重負(fù)擔(dān)。債券融資同樣成本不菲。發(fā)行債券時(shí)，企業(yè)需支付承銷(xiāo)費(fèi)，一般為債券發(fā)行金額的1%-3%，還包括律師費(fèi)、評(píng)級(jí)費(fèi)等，合計(jì)費(fèi)用可能達(dá)到融資金額的5%左右。此外，由于中小航運(yùn)企業(yè)信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低，為吸引投資者購(gòu)買(mǎi)債券，需支付較高票面利率，增加了融資成本。高昂的融資成本對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)影響顯著。一方面，壓縮了企業(yè)利潤(rùn)空間。以一家年?duì)I業(yè)收入5000萬(wàn)元的中小航運(yùn)企業(yè)為例，若融資1000萬(wàn)元，按銀行貸款年利率7%、擔(dān)保費(fèi)3%計(jì)算，每年僅利息和擔(dān)保費(fèi)用就需支出100萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的2%，嚴(yán)重侵蝕企業(yè)利潤(rùn)，影響企業(yè)盈利能力和發(fā)展?jié)摿?。另一方面，加重了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，使企業(yè)面臨更大償債壓力。在市場(chǎng)不景氣、運(yùn)價(jià)下跌時(shí)，企業(yè)收入減少，而高額融資成本剛性支付，容易導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張，甚至引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，制約企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。3.3.2融資風(fēng)險(xiǎn)較大中小航運(yùn)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源廣泛，形式多樣，對(duì)企業(yè)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。航運(yùn)業(yè)是典型的周期性行業(yè)，與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際貿(mào)易緊密相連。在經(jīng)濟(jì)繁榮期，貿(mào)易活動(dòng)頻繁，航運(yùn)需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。但在經(jīng)濟(jì)衰退期，如2008年全球金融危機(jī)和2020年新冠疫情期間，國(guó)際貿(mào)易受阻，航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩，運(yùn)價(jià)大幅下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008-2009年，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）暴跌超過(guò)90%，許多中小航運(yùn)企業(yè)收入銳減，面臨巨大經(jīng)營(yíng)壓力。此時(shí)，企業(yè)可能無(wú)法按時(shí)償還貸款本息，導(dǎo)致信用受損，融資風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)頻繁，受供求關(guān)系、燃油價(jià)格、地緣政治等多種因素影響。若企業(yè)在高運(yùn)價(jià)時(shí)期大規(guī)模融資擴(kuò)張運(yùn)力，當(dāng)運(yùn)價(jià)下跌時(shí)，可能出現(xiàn)收入無(wú)法覆蓋融資成本的情況。例如，某中小航運(yùn)企業(yè)在2013年市場(chǎng)運(yùn)價(jià)較高時(shí)貸款購(gòu)置新船，隨后市場(chǎng)運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷，企業(yè)收入下降，而貸款本息仍需按時(shí)償還，陷入經(jīng)營(yíng)困境。此外，燃油價(jià)格波動(dòng)也會(huì)增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，影響企業(yè)償債能力，進(jìn)而加大融資風(fēng)險(xiǎn)。若燃油價(jià)格上漲10%，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本將相應(yīng)增加，利潤(rùn)減少，還款能力受到考驗(yàn)。中小航運(yùn)企業(yè)自身規(guī)模小、資產(chǎn)有限，可抵押物不足，在融資時(shí)往往難以滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)要求。部分企業(yè)為獲取融資，可能過(guò)度負(fù)債，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上，遠(yuǎn)超合理水平。過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，一旦經(jīng)營(yíng)不善，易引發(fā)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到80%，在市場(chǎng)環(huán)境惡化時(shí)，稍有不慎就可能面臨資金鏈斷裂和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部管理不善也是融資風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源。一些中小航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，信息透明度低，金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)變化和融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和應(yīng)對(duì)能力不足。在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和融資困難時(shí)，無(wú)法及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略和融資方案，進(jìn)一步加劇融資風(fēng)險(xiǎn)。如某企業(yè)因財(cái)務(wù)信息不透明，銀行對(duì)其貸款審批更加謹(jǐn)慎，增加了融資難度和成本；在市場(chǎng)運(yùn)價(jià)下跌時(shí)，因缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，未能及時(shí)采取措施降低成本，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損加劇，融資風(fēng)險(xiǎn)上升。3.3.3資金使用效率低中小航運(yùn)企業(yè)資金使用效率低，主要是因?yàn)橥顿Y決策缺乏科學(xué)性。部分企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，缺乏對(duì)市場(chǎng)的深入調(diào)研和分析，盲目跟風(fēng)投資熱門(mén)項(xiàng)目。在航運(yùn)市場(chǎng)集裝箱運(yùn)輸需求旺盛時(shí)，一些中小航運(yùn)企業(yè)未充分考慮自身實(shí)力和市場(chǎng)飽和度，大量購(gòu)置集裝箱船，導(dǎo)致運(yùn)力過(guò)剩。據(jù)調(diào)查，在某一時(shí)期，部分地區(qū)集裝箱船運(yùn)力增長(zhǎng)超過(guò)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的50%，許多企業(yè)船舶閑置，資金投入無(wú)法獲得預(yù)期回報(bào)。企業(yè)內(nèi)部管理水平也影響資金使用效率。一些中小航運(yùn)企業(yè)管理混亂，部門(mén)之間溝通不暢，導(dǎo)致資金調(diào)配不合理。財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)資金使用缺乏有效監(jiān)控，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正資金浪費(fèi)和挪用現(xiàn)象。在資金使用過(guò)程中，缺乏成本控制意識(shí)，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高，降低了資金使用效率。某企業(yè)在船舶維修保養(yǎng)過(guò)程中，因管理不善，采購(gòu)的維修材料價(jià)格過(guò)高，且存在浪費(fèi)現(xiàn)象，使維修成本比同行業(yè)高出30%，影響了資金使用效果。企業(yè)缺乏明確戰(zhàn)略規(guī)劃也會(huì)導(dǎo)致資金使用效率低下。許多中小航運(yùn)企業(yè)沒(méi)有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不明確，資金使用分散。在業(yè)務(wù)拓展方面，沒(méi)有集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)，而是盲目涉足多個(gè)領(lǐng)域。一些企業(yè)既從事傳統(tǒng)航運(yùn)業(yè)務(wù)，又投資物流、貿(mào)易等領(lǐng)域，但因資源分散，各業(yè)務(wù)均難以做強(qiáng)做大，資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效配置。在面對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)，因缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，無(wú)法及時(shí)調(diào)整資金投向，錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇。在新興的綠色航運(yùn)領(lǐng)域發(fā)展初期，部分企業(yè)因無(wú)戰(zhàn)略規(guī)劃，未及時(shí)投入資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和船舶改造，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸落后。資金使用效率低嚴(yán)重制約中小航運(yùn)企業(yè)發(fā)展。資金閑置或浪費(fèi)導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，無(wú)法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。因資金使用不合理，企業(yè)可能錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)遇，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。若企業(yè)將大量資金投入到無(wú)效益的項(xiàng)目中，不僅無(wú)法獲得收益，還會(huì)消耗企業(yè)資源，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。四、我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率影響因素分析4.1企業(yè)自身因素4.1.1經(jīng)營(yíng)規(guī)模與實(shí)力我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模普遍較小，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中往往處于劣勢(shì)地位，這對(duì)其融資效率產(chǎn)生了顯著影響。從市場(chǎng)份額來(lái)看，中小航運(yùn)企業(yè)在整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)中所占比重相對(duì)較低。以國(guó)內(nèi)沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)為例，大型航運(yùn)企業(yè)憑借其龐大的船隊(duì)規(guī)模和完善的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額，而中小航運(yùn)企業(yè)只能在剩余的有限市場(chǎng)空間中尋求發(fā)展機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)中，前5家大型航運(yùn)企業(yè)的市場(chǎng)份額之和超過(guò)了50%，而眾多中小航運(yùn)企業(yè)則需共同競(jìng)爭(zhēng)剩余的市場(chǎng)份額。這種較小的市場(chǎng)份額使得中小航運(yùn)企業(yè)在與大型航運(yùn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)貨源時(shí)處于不利地位。大型航運(yùn)企業(yè)由于具備更強(qiáng)的運(yùn)輸能力和更穩(wěn)定的服務(wù)質(zhì)量，能夠吸引更多大型貨主的長(zhǎng)期合作訂單，而中小航運(yùn)企業(yè)往往只能承接一些零散的、利潤(rùn)空間較小的貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)。貨源的不穩(wěn)定直接導(dǎo)致企業(yè)收入波動(dòng)較大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。例如，某中小航運(yùn)企業(yè)在某一時(shí)期由于未能獲得穩(wěn)定的貨源，船舶利用率僅達(dá)到50%左右，相比正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)下的80%-90%，收入大幅減少，難以滿(mǎn)足償還貸款本息和維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的資金需求。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面，中小航運(yùn)企業(yè)由于規(guī)模小、資金有限，往往難以投入大量資金進(jìn)行船舶設(shè)備的更新和技術(shù)升級(jí)，導(dǎo)致船舶老化、技術(shù)性能落后。據(jù)調(diào)查，我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)船舶平均船齡比大型航運(yùn)企業(yè)高出3-5年，部分企業(yè)的船舶甚至超過(guò)了15年。老舊船舶不僅運(yùn)營(yíng)成本高，如燃油消耗量大、維修保養(yǎng)費(fèi)用高，而且運(yùn)輸效率低，安全性能也難以得到保障。這些劣勢(shì)使得中小航運(yùn)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏吸引力，難以與大型航運(yùn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步影響了企業(yè)的盈利能力和發(fā)展前景。經(jīng)營(yíng)規(guī)模小和實(shí)力弱對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資效率的影響十分明顯。金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)融資申請(qǐng)時(shí)，通常會(huì)將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力作為重要的考量因素。中小航運(yùn)企業(yè)由于在這兩方面存在不足，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較高，往往會(huì)提高融資門(mén)檻，如要求更高的抵押物價(jià)值、更嚴(yán)格的擔(dān)保條件或更高的貸款利率。某中小航運(yùn)企業(yè)在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行以其經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱為由，將貸款利率提高了2個(gè)百分點(diǎn)，并且要求提供價(jià)值兩倍于貸款金額的抵押物，這使得企業(yè)的融資成本大幅增加，融資難度加大。一些金融機(jī)構(gòu)甚至?xí)苯泳芙^中小航運(yùn)企業(yè)的融資申請(qǐng)，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法獲得發(fā)展所需的資金，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。4.1.2財(cái)務(wù)狀況與信用水平許多中小航運(yùn)企業(yè)存在財(cái)務(wù)制度不規(guī)范的問(wèn)題，這對(duì)其融資產(chǎn)生了諸多不利影響。在財(cái)務(wù)管理方面，部分企業(yè)缺乏專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人員和完善的財(cái)務(wù)管理制度，財(cái)務(wù)核算不規(guī)范，賬目混亂。有些企業(yè)甚至存在兩套賬的情況，一套用于內(nèi)部管理，一套用于應(yīng)付外部監(jiān)管和融資需求，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重失真。在財(cái)務(wù)報(bào)表編制上，存在數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、報(bào)表不完整等問(wèn)題，無(wú)法真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)實(shí)力。某中小航運(yùn)企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，為了提高企業(yè)的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，虛增了營(yíng)業(yè)收入，同時(shí)隱瞞了部分債務(wù)，使得財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)出較好的經(jīng)營(yíng)狀況。但在銀行進(jìn)行貸前調(diào)查時(shí)，通過(guò)深入了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和與相關(guān)供應(yīng)商、客戶(hù)的溝通，發(fā)現(xiàn)了財(cái)務(wù)報(bào)表的虛假問(wèn)題，最終拒絕了該企業(yè)的貸款申請(qǐng)。財(cái)務(wù)制度不規(guī)范使得金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)，增加了信息不對(duì)稱(chēng)。金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)采取更為謹(jǐn)慎的融資政策，如提高貸款利率、減少貸款額度或縮短貸款期限等。據(jù)調(diào)查，存在財(cái)務(wù)制度不規(guī)范問(wèn)題的中小航運(yùn)企業(yè)，其貸款利率通常比財(cái)務(wù)規(guī)范的企業(yè)高出1-3個(gè)百分點(diǎn)，貸款額度也會(huì)相應(yīng)減少20%-50%。這無(wú)疑加大了企業(yè)的融資成本和難度，限制了企業(yè)的發(fā)展。信用等級(jí)是金融機(jī)構(gòu)評(píng)估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資具有關(guān)鍵影響。我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)信用等級(jí)普遍較低，這主要是由于企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差、財(cái)務(wù)狀況不佳等因素導(dǎo)致的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小航運(yùn)企業(yè)中，信用等級(jí)在BBB級(jí)及以下的企業(yè)占比超過(guò)70%。較低的信用等級(jí)使得企業(yè)在融資市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，難以獲得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持。在銀行貸款方面，信用等級(jí)低的企業(yè)往往難以獲得銀行的優(yōu)惠貸款利率，甚至可能被銀行拒貸。在債券融資市場(chǎng)，低信用等級(jí)的企業(yè)發(fā)行債券的難度較大，即使能夠發(fā)行，也需要支付較高的票面利率，以吸引投資者購(gòu)買(mǎi)。某信用等級(jí)為BB級(jí)的中小航運(yùn)企業(yè)計(jì)劃發(fā)行債券融資，但由于信用等級(jí)較低，在市場(chǎng)上無(wú)人問(wèn)津，最終不得不放棄債券融資計(jì)劃。為了說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況和信用水平對(duì)融資的影響，以A、B兩家中小航運(yùn)企業(yè)為例。A企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)準(zhǔn)確，信用等級(jí)為BBB級(jí)；B企業(yè)財(cái)務(wù)制度混亂，財(cái)務(wù)信息失真，信用等級(jí)為BB級(jí)。在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，A企業(yè)順利獲得了貸款，利率為6%，貸款額度為企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的50%；而B(niǎo)企業(yè)不僅貸款利率高達(dá)8%，貸款額度也僅為企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的30%。在債券融資方面，A企業(yè)成功發(fā)行了債券，票面利率為7%；B企業(yè)則因信用等級(jí)過(guò)低，未能發(fā)行債券。這充分表明，財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高的企業(yè)在融資過(guò)程中具有明顯優(yōu)勢(shì)，能夠以較低的成本獲得更多的資金支持；而財(cái)務(wù)不規(guī)范、信用等級(jí)低的企業(yè)則面臨融資困難和高成本的問(wèn)題，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。4.1.3融資策略與管理能力部分中小航運(yùn)企業(yè)在融資過(guò)程中缺乏科學(xué)合理的融資策略，這對(duì)融資效率產(chǎn)生了負(fù)面影響。一些企業(yè)在融資方式選擇上存在盲目性，未能充分考慮自身的經(jīng)營(yíng)狀況、資金需求特點(diǎn)和融資成本等因素。某企業(yè)在資金需求期限較短的情況下，選擇了成本較高的股權(quán)融資方式，不僅稀釋了原有股東的控制權(quán)，還支付了較高的融資成本。若該企業(yè)根據(jù)資金需求特點(diǎn)，選擇短期銀行貸款或商業(yè)信用融資等方式，既能滿(mǎn)足資金需求，又能降低融資成本。在融資渠道拓展方面，一些中小航運(yùn)企業(yè)過(guò)于依賴(lài)傳統(tǒng)的銀行貸款渠道，忽視了其他融資渠道的開(kāi)發(fā)和利用。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，融資租賃、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化等新型融資方式不斷涌現(xiàn)，但部分中小航運(yùn)企業(yè)對(duì)這些融資方式了解不足，未能及時(shí)應(yīng)用，導(dǎo)致融資渠道狹窄，融資難度增加。某中小航運(yùn)企業(yè)一直依靠銀行貸款融資，在銀行收緊信貸政策后，企業(yè)因無(wú)法獲得足夠的貸款而陷入資金困境。若該企業(yè)能夠積極拓展融資租賃等融資渠道，通過(guò)將船舶進(jìn)行售后回租等方式，既能獲得所需資金，又能保留船舶的使用權(quán)，滿(mǎn)足企業(yè)的運(yùn)營(yíng)需求。中小航運(yùn)企業(yè)融資管理能力不足也是影響融資效率的重要因素。在融資過(guò)程中，企業(yè)需要與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，辦理各種手續(xù)，這需要具備較強(qiáng)的管理能力。一些企業(yè)由于缺乏專(zhuān)業(yè)的融資管理人員，對(duì)融資流程不熟悉，導(dǎo)致融資手續(xù)辦理緩慢，融資時(shí)間延長(zhǎng)。在與銀行溝通貸款事宜時(shí)，因無(wú)法準(zhǔn)確提供銀行所需的資料，多次補(bǔ)充和修改，使得貸款審批時(shí)間延長(zhǎng)了數(shù)月，影響了企業(yè)的資金使用計(jì)劃。融資后的資金管理也至關(guān)重要，部分企業(yè)存在資金管理不善的問(wèn)題。一些企業(yè)在獲得融資后，未能合理安排資金使用，導(dǎo)致資金閑置或浪費(fèi)。某企業(yè)在獲得一筆銀行貸款后，沒(méi)有將資金用于企業(yè)的核心業(yè)務(wù)發(fā)展，而是盲目投資于一些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，最終導(dǎo)致資金損失，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。一些企業(yè)對(duì)資金的使用缺乏有效的監(jiān)控和評(píng)估，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)資金使用過(guò)程中的問(wèn)題，影響了資金的使用效率和企業(yè)的盈利能力。融資策略不當(dāng)和管理能力不足會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資成本增加、融資難度加大以及資金使用效率低下等問(wèn)題，進(jìn)而影響企業(yè)的融資效率和可持續(xù)發(fā)展。因此，中小航運(yùn)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)融資策略的制定和管理能力的提升，根據(jù)自身實(shí)際情況選擇合適的融資方式和渠道，合理安排資金使用，提高融資效率，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。4.2融資環(huán)境因素4.2.1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)對(duì)航運(yùn)業(yè)的影響顯著，其與全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的緊密聯(lián)系，決定了航運(yùn)業(yè)的興衰與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化息息相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)頻繁，貨物運(yùn)輸需求旺盛，航運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高的年份，如2005-2007年，國(guó)際貿(mào)易量年均增長(zhǎng)率達(dá)到8%-10%，帶動(dòng)了航運(yùn)市場(chǎng)的繁榮，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）在2008年5月達(dá)到了歷史峰值11793點(diǎn)。此時(shí)，航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，收入和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，融資需求也相應(yīng)增加。由于市場(chǎng)前景樂(lè)觀，金融機(jī)構(gòu)對(duì)航運(yùn)企業(yè)的信心增強(qiáng)，愿意提供更多的資金支持，融資難度降低，融資效率相對(duì)較高。然而，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，如2008年全球金融危機(jī)和2020年新冠疫情期間，國(guó)際貿(mào)易受阻，航運(yùn)市場(chǎng)遭受重創(chuàng)。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，國(guó)際貿(mào)易量急劇下降，許多企業(yè)削減生產(chǎn)和投資，導(dǎo)致貨物運(yùn)輸需求大幅減少。航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)剩的問(wèn)題凸顯，運(yùn)價(jià)大幅下跌，BDI指數(shù)在2008年底暴跌至663點(diǎn)，跌幅超過(guò)90%。2020年新冠疫情的爆發(fā)，使全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易再次遭受?chē)?yán)重沖擊，港口擁堵、物流受阻，航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本大幅增加，收入?yún)s大幅減少。在這種情況下，中小航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨巨大困境，盈利能力下降，償債能力受到質(zhì)疑。金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的信貸投放更加謹(jǐn)慎，提高融資門(mén)檻，減少貸款額度，甚至抽回已發(fā)放的貸款。這使得中小航運(yùn)企業(yè)的融資難度大幅增加，融資成本上升，融資效率顯著降低。以2008年金融危機(jī)為例，許多中小航運(yùn)企業(yè)在危機(jī)前為了擴(kuò)大運(yùn)力，大量舉債購(gòu)置新船。但危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)暴跌，企業(yè)收入銳減，無(wú)法按時(shí)償還貸款本息。銀行等金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這些企業(yè)收緊信貸，甚至要求提前還款。一些企業(yè)因無(wú)法獲得足夠的資金支持，不得不削減運(yùn)力，出售船舶，甚至面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在金融危機(jī)期間，我國(guó)有超過(guò)30%的中小航運(yùn)企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，其中部分企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉。這充分說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資具有重大影響，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)的融資難度和風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，融資效率受到嚴(yán)重制約。4.2.2金融市場(chǎng)發(fā)展我國(guó)金融市場(chǎng)在過(guò)去幾十年取得了顯著發(fā)展，但仍存在一些不完善之處，這些問(wèn)題對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資產(chǎn)生了明顯的制約作用。在直接融資市場(chǎng)方面，資本市場(chǎng)對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻較高。以股票市場(chǎng)為例，主板上市要求企業(yè)具有較高的規(guī)模和業(yè)績(jī)，中小航運(yùn)企業(yè)很難滿(mǎn)足這些條件。即使是中小板和創(chuàng)業(yè)板，對(duì)企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模等也有一定要求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)A股市場(chǎng)上市的航運(yùn)企業(yè)中，大型航運(yùn)企業(yè)占據(jù)了絕大多數(shù)，中小航運(yùn)企業(yè)的數(shù)量極少。債券市場(chǎng)同樣如此，債券發(fā)行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)規(guī)模、償債能力等有嚴(yán)格要求。中小航運(yùn)企業(yè)由于規(guī)模小、信用等級(jí)低，很難在債券市場(chǎng)上發(fā)行債券融資。在債券市場(chǎng)上，中小航運(yùn)企業(yè)發(fā)行的債券占比不足5%。這使得中小航運(yùn)企業(yè)在直接融資市場(chǎng)上的融資渠道非常狹窄，難以通過(guò)發(fā)行股票和債券獲得足夠的資金支持。間接融資市場(chǎng)也存在問(wèn)題，銀行貸款仍然是中小航運(yùn)企業(yè)最主要的融資渠道，但銀行在貸款審批過(guò)程中存在一些不合理的做法。銀行對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要基于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和抵押物，忽視了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景。由于中小航運(yùn)企業(yè)規(guī)模小、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范、抵押物不足，銀行往往對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較高，導(dǎo)致貸款審批難度大，貸款額度受限。銀行貸款的利率和期限也不夠靈活，難以滿(mǎn)足中小航運(yùn)企業(yè)的個(gè)性化需求。一些中小航運(yùn)企業(yè)在市場(chǎng)旺季時(shí)需要短期資金周轉(zhuǎn)，但銀行提供的貸款期限較長(zhǎng)，利率較高，增加了企業(yè)的融資成本和資金閑置成本。金融市場(chǎng)的不完善還體現(xiàn)在金融服務(wù)的創(chuàng)新不足上。隨著航運(yùn)業(yè)的發(fā)展和市場(chǎng)需求的變化，中小航運(yùn)企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求日益多樣化。然而，目前金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)單一，難以滿(mǎn)足企業(yè)的個(gè)性化需求。在船舶融資租賃方面，雖然近年來(lái)有所發(fā)展，但仍存在租賃市場(chǎng)不規(guī)范、租賃公司數(shù)量有限、服務(wù)質(zhì)量參差不齊等問(wèn)題。供應(yīng)鏈金融在航運(yùn)業(yè)的應(yīng)用還處于起步階段，相關(guān)的金融服務(wù)和產(chǎn)品還不夠成熟，無(wú)法充分發(fā)揮其對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)融資的支持作用。這些金融服務(wù)創(chuàng)新的不足，使得中小航運(yùn)企業(yè)在融資過(guò)程中缺乏更多的選擇，限制了融資效率的提高。4.2.3政策支持力度盡管我國(guó)政府出臺(tái)了一系列支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，但在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，針對(duì)中小航運(yùn)企業(yè)的政策扶持仍存在不足，這對(duì)企業(yè)融資