目錄TOC\o"1-2"\h\z\u投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 1投資觀點(diǎn) 1重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 3周度行情回顧 4板塊行情回顧 4個(gè)股漲幅情況 4重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài) 6上市公司股權(quán)質(zhì)押 6上市公司大宗交易情況匯總 6風(fēng)險(xiǎn)分析 7投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)投資觀點(diǎn)近期，廣州市人民政府發(fā)布《關(guān)于印發(fā)美麗廣州建設(shè)規(guī)劃綱要（2025—2035年）的通知》，提出，到2027年美麗廣州建設(shè)成效顯著，重點(diǎn)行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)突破。具體來(lái)看，在循環(huán)利用方面，《綱要》提出推動(dòng)陳腐垃圾治理，開(kāi)展垃圾填埋場(chǎng)存量垃圾開(kāi)挖焚燒，推進(jìn)陳腐垃圾、存量垃圾減量化、資源化、無(wú)害化。培育典型固體廢物循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈，高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)現(xiàn)有7個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園。針對(duì)廚余垃圾，《綱要》要求推進(jìn)餐飲廢棄油脂資源化利用，推動(dòng)其向生物柴油、化工原料等高值化利用方向發(fā)展。在綠色園區(qū)方面，《綱要》鼓勵(lì)工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)對(duì)標(biāo)生態(tài)工業(yè)園區(qū)建設(shè)要求，開(kāi)展布局集聚化、結(jié)構(gòu)綠色化、鏈接生態(tài)化整體改造升級(jí)，組織園區(qū)內(nèi)企業(yè)持續(xù)實(shí)施綠色低碳技術(shù)改造，深入推進(jìn)減污降碳協(xié)同創(chuàng)新、碳達(dá)峰碳中和試點(diǎn)建設(shè)。整體來(lái)看，目前我國(guó)垃圾無(wú)害化處理能力已建設(shè)至較高水平，進(jìn)一步資源化及循環(huán)利用仍有空間。十四五是我國(guó)深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實(shí)現(xiàn)我國(guó)2030年前碳達(dá)峰的關(guān)鍵期和窗口期。我們認(rèn)為十四五期間我國(guó)將繼續(xù)堅(jiān)持環(huán)境保護(hù)與高質(zhì)量發(fā)展原則，緊抓3060碳方針，加快發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建議關(guān)注新能源環(huán)衛(wèi)裝備、節(jié)能減排等方面的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)我國(guó)仍將繼續(xù)推進(jìn)環(huán)境設(shè)施基礎(chǔ)建設(shè)，提升我國(guó)環(huán)保綜合能力，建議關(guān)注固廢綜合治理、污水提標(biāo)改造等方面的投資機(jī)會(huì)。環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點(diǎn)推薦受益于環(huán)衛(wèi)裝備電動(dòng)化趨勢(shì)，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點(diǎn)推薦高速公路持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，焚燒運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)被低估的城發(fā)環(huán)境，焚燒產(chǎn)能不斷增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍(lán)環(huán)境；供熱業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的中科環(huán)保以及環(huán)保主業(yè)穩(wěn)中向好，投資收益增厚業(yè)績(jī)的中山公用；燃?xì)獍鍓K推薦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健高分紅的新奧股份和中國(guó)燃?xì)?。行業(yè)要聞近日，湖南省住建廳等10部門(mén)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范城市建筑垃圾全過(guò)程管理促進(jìn)資源化利用的十條措施》的通知。其中明確，2027年底前，湖南地級(jí)城市建筑垃圾資源化利用率不得低于50%，各設(shè)市城市至少建成運(yùn)行（或與周邊地區(qū)共享）1座建筑垃圾資源化利用設(shè)施。新聞北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/innof2025GDP2020年下降2025年，單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗比2020年下降16.3%，2030GDPGDP二氧化碳排放下降率分別完成肇慶市目標(biāo)。新聞北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/j7ZTI3）12月18日，工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)《國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備目錄（2025年版）》。目錄包含開(kāi)發(fā)類(lèi)、應(yīng)用類(lèi)、推廣類(lèi)三大類(lèi)別，覆蓋大氣污染防治、水污染防治、固體廢物處理、土壤污染修復(fù)、環(huán)境監(jiān)測(cè)、污染應(yīng)急處理、減污降碳協(xié)同處置等核心領(lǐng)域。新聞 北極星環(huán)保網(wǎng)新聞鏈接：http://suo.im/dRElq重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)表1：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及估值證券代碼證券簡(jiǎn)稱當(dāng)前股價(jià)EPS（元/股）PE評(píng)級(jí)（元/股）23A24A25E26E23A24A25E26E本次000685.SZ中山公用11.380.660.821.031.1817.2413.8811.079.62買(mǎi)入600817.SH宇通重工10.940.400.430.500.6227.3525.4421.7817.63增持600323.SH瀚藍(lán)環(huán)境29.111.752.042.462.7916.6314.2711.8410.43買(mǎi)入000885.SZ城發(fā)環(huán)境13.771.671.781.956.976.50買(mǎi)入301175.SZ中科環(huán)保5.6070.3631.1125.4520.7415.56增持601033.SH永興股份15.080.980.921.031.1515.3916.3914.6713.09買(mǎi)入603568.SH偉明環(huán)保22.511.211.601.741.9918.6014.0712.9411.30買(mǎi)入注：盈利預(yù)測(cè)采用 一致預(yù)期評(píng)級(jí)來(lái)于歷覆蓋告周度行情回顧板塊行情回顧12月14日-12月19日，上證綜指單周累計(jì)上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)，報(bào)3890.45；滬深300指數(shù)單周下跌個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)保（申萬(wàn)）0.25%300指數(shù)（0.28%）0.532.26%）2.51個(gè)百分點(diǎn)。20251634，0.25個(gè)百分點(diǎn)。圖1：2025年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)較好，累計(jì)漲幅為16.34%，跑贏滬深300指數(shù)0.25個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)保(申萬(wàn))指數(shù) 滬深300指數(shù)20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%2023/1 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 2024/10 2025/1 2025/4 2025/7個(gè)股漲幅情況125家A10H7個(gè)子板塊。1213日-121962A股上家A（+12.57%；跌幅前三分別為通源環(huán)境（-16.89%）（-15.74%）（-12.38%）。圖2：A股部分環(huán)保上市公司周漲跌幅情況（單位：%）13.17 12.5711.8113.17 12.5711.8110.29 10.03-6.58-9.50-12.38-15.74-16.8950-5-10-15-20先 河 環(huán) 保

惠 國(guó) 偉 城 中 明 環(huán) 水 環(huán) 保 務(wù) 保

清 卓 中 通水 錦 山 源源 股 公 環(huán)份 用 境本周環(huán)保細(xì)分板塊除水務(wù)運(yùn)營(yíng)均上漲，其中，環(huán)境監(jiān)測(cè)上漲1.62%，綜合治理上漲1.53%，環(huán)境衛(wèi)生上漲1.08%，大氣治理上漲1.01%，水務(wù)運(yùn)營(yíng)下跌3.61%，環(huán)保設(shè)備上漲0.58%，固廢無(wú)害化上漲0.6%，固廢資源化上漲2.17%，污水處理上漲0.28%。圖3：細(xì)分板塊周漲跌幅情況（單位：%）4.02.00.0-2.0-4.0固 環(huán) 廢 境 資 監(jiān) 源 測(cè) 化

周漲跌幅（%）2.171.621.531.082.171.621.531.081.010.600.580.28境 氣 衛(wèi) 治 生 理 害化

環(huán) 污 水保 水 務(wù)設(shè) 處 運(yùn)備 理 營(yíng)-3.61重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)上市公司股權(quán)質(zhì)押表3：上市公司股權(quán)質(zhì)押比例超過(guò)20%信息匯總（億元）（百萬(wàn)股）（百萬(wàn)股）（%）（億元）（百萬(wàn)股）（百萬(wàn)股）（%）（%）300187.SZ永清環(huán)保5.0332.47297.52645.6246.0898.65603797.SH聯(lián)泰環(huán)保4.8828.14228.19576.6139.5768.59600167.SH聯(lián)美控股7.13161.34619.702262.8427.3938.94000546.SZ金圓股份7.4858.17202.97777.6526.1068.42600874.SH創(chuàng)業(yè)環(huán)保6.0887.95269.001570.4221.8637.59002573.SZ清新環(huán)境3.7953.64298.061415.2721.0650.00000711.SZ京藍(lán)科技1.7148.85618.432856.9821.2190.11

總市值

總質(zhì)押股數(shù)

總股本

質(zhì)押比例

大股東累計(jì)質(zhì)押數(shù)占持股數(shù)比例上市公司大宗交易情況匯總表4：上市公司大宗交易情況匯總代碼名稱代碼名稱交易日期相對(duì)前收相對(duì)當(dāng)日成交量萬(wàn) 成交額占比成交額(萬(wàn)元)（元）股/份/張)（%）盤(pán)價(jià)收盤(pán)價(jià)301109.SZ軍信股份2025/12/1812.60(18.71)(18.45)31.00390.603.35301109.SZ軍信股份2025/12/1815.14(2.32)(2.01)100.001514.0012.99603291.SH聯(lián)合水務(wù)2025/12/188.68(9.96)(10.05)23.10200.517.11603291.SH聯(lián)合水務(wù)2025/12/188.68(9.96)(10.05)23.10200.517.11603686.SH福龍馬2025/12/1523.96(9.99)(10.36)9.00215.640.14688335.SH復(fù)潔科技2025/12/1522.263.15(1.50)20.00445.202.75

折價(jià)率（%）風(fēng)險(xiǎn)分析環(huán)保公司財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保企業(yè)中民營(yíng)企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對(duì)較