我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響：基于多維度分析與實(shí)證檢驗(yàn)一、引言1.1研究背景與意義在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化且競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的時(shí)代，創(chuàng)新已然成為企業(yè)生存與發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。隨著科技的迅猛發(fā)展和消費(fèi)者需求的不斷變化，企業(yè)若想在市場(chǎng)中脫穎而出并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新是必由之路。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，創(chuàng)新對(duì)于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量具有不可替代的重要作用。創(chuàng)業(yè)板作為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，自2009年10月30日開(kāi)板以來(lái)，經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的跨越式發(fā)展。截至2024年10月29日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)到1358家，總市值規(guī)模超12.6萬(wàn)億元，分別占到A股市場(chǎng)的約25%、13%，是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，更是服務(wù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要主陣地之一。創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，其上市公司大多處于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具有較高的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性，在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域集群化發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯。這些企業(yè)以創(chuàng)新為核心，在技術(shù)、產(chǎn)品、管理和商業(yè)模式等方面不斷探索和突破，致力于通過(guò)創(chuàng)新活動(dòng)來(lái)提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)總研發(fā)投入近萬(wàn)億元，以2023年年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，板塊總體研發(fā)強(qiáng)度超5%，高于A股平均水平1.78個(gè)百分點(diǎn)。眾多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和市值的雙雙大幅增長(zhǎng)。開(kāi)板當(dāng)年，創(chuàng)業(yè)板尚沒(méi)有公司的年收入超過(guò)30億元或凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，如今，已有219家創(chuàng)業(yè)板公司2023年度營(yíng)收超過(guò)30億元，94家創(chuàng)業(yè)板公司2023年凈利潤(rùn)超過(guò)5億元。對(duì)于企業(yè)而言，創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值有著至關(guān)重要的影響。從理論層面來(lái)看，創(chuàng)新能夠使企業(yè)改進(jìn)產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，使企業(yè)獲得成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；創(chuàng)新還能為企業(yè)帶來(lái)新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，使企業(yè)率先進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尋找到新的利潤(rùn)支撐點(diǎn)，從而獲得大量前期進(jìn)入的壟斷性利潤(rùn)。從實(shí)踐角度分析，諸多成功企業(yè)的案例都表明，持續(xù)創(chuàng)新是企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。以蘋(píng)果公司為例，其通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，推出了具有劃時(shí)代意義的iPhone等產(chǎn)品，不僅改變了全球手機(jī)行業(yè)的格局，也為公司帶來(lái)了巨額的利潤(rùn)和極高的市場(chǎng)價(jià)值。在國(guó)內(nèi)，華為公司長(zhǎng)期堅(jiān)持在通信技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新投入，在5G通信技術(shù)等方面取得了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品和服務(wù)遍布全球，企業(yè)價(jià)值得到了極大提升。在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的背景下，研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，深入了解創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的作用機(jī)制，能夠幫助企業(yè)更加科學(xué)地制定創(chuàng)新戰(zhàn)略和決策，合理配置創(chuàng)新資源，提高創(chuàng)新投入的產(chǎn)出效率，從而提升企業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)可以依據(jù)研究結(jié)果，明確自身在創(chuàng)新過(guò)程中的優(yōu)勢(shì)和不足，有針對(duì)性地加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、人才引進(jìn)、管理優(yōu)化等方面的工作。對(duì)投資者而言，研究成果能為其投資決策提供有力的參考依據(jù)。投資者可以通過(guò)分析企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新投入等指標(biāo)，更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的價(jià)值和發(fā)展?jié)摿?，篩選出具有投資價(jià)值的企業(yè)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。對(duì)于資本市場(chǎng)的監(jiān)管者和政策制定者來(lái)說(shuō)，本研究有助于他們制定更加科學(xué)合理的政策，引導(dǎo)和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)加大創(chuàng)新投入，提高創(chuàng)新水平，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。監(jiān)管者可以根據(jù)研究結(jié)果，完善市場(chǎng)制度，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的扶持和監(jiān)管，營(yíng)造良好的創(chuàng)新環(huán)境。政策制定者可以據(jù)此出臺(tái)相關(guān)政策，如稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等，激勵(lì)企業(yè)積極開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。1.2研究方法與思路本文在研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響——基于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的過(guò)程中，綜合運(yùn)用了多種研究方法，以確保研究的科學(xué)性、全面性和深入性，具體研究方法如下：文獻(xiàn)研究法：廣泛搜集國(guó)內(nèi)外關(guān)于創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)資料，涵蓋學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報(bào)告等。通過(guò)對(duì)這些文獻(xiàn)的梳理和分析，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、主要觀點(diǎn)和研究方法，明確已有研究的成果與不足，為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路。例如，深入研讀了關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的相關(guān)文獻(xiàn)，梳理出不同創(chuàng)新類(lèi)型與企業(yè)價(jià)值之間的理論聯(lián)系和作用機(jī)制，從而為本研究中創(chuàng)新指標(biāo)的選取和模型的構(gòu)建提供理論依據(jù)。案例分析法：選取具有代表性的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為案例研究對(duì)象，如寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療等。深入分析這些企業(yè)在創(chuàng)新方面的具體實(shí)踐，包括創(chuàng)新投入、創(chuàng)新策略、創(chuàng)新成果等方面的情況，以及這些創(chuàng)新活動(dòng)如何對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。通過(guò)案例分析，能夠更加直觀、深入地了解創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)際表現(xiàn)和作用路徑，為實(shí)證研究提供實(shí)踐支持和案例參考。例如，通過(guò)對(duì)寧德時(shí)代的案例分析，發(fā)現(xiàn)其持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新投入使其在動(dòng)力電池領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，不斷推出高性能的產(chǎn)品，從而提升了市場(chǎng)份額和企業(yè)價(jià)值；邁瑞醫(yī)療通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，不僅提高了產(chǎn)品質(zhì)量和性能，還拓展了市場(chǎng)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值的快速增長(zhǎng)。實(shí)證研究法：以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)為研究樣本，選取一定時(shí)期內(nèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)，如企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、研發(fā)投入數(shù)據(jù)、專(zhuān)利數(shù)據(jù)等。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，對(duì)創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，分析創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出等指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響方向和程度。通過(guò)實(shí)證研究，能夠量化創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，增強(qiáng)研究結(jié)論的科學(xué)性和可靠性。例如，構(gòu)建多元線性回歸模型，以企業(yè)價(jià)值為被解釋變量，創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出等為解釋變量，控制其他相關(guān)因素，對(duì)收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，從而得出創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的具體系數(shù)和顯著性水平。本研究的整體思路和流程如下：第一階段：理論分析與文獻(xiàn)綜述：對(duì)創(chuàng)新和企業(yè)價(jià)值的相關(guān)理論進(jìn)行深入剖析，明確創(chuàng)新的內(nèi)涵、類(lèi)型以及企業(yè)價(jià)值的衡量方法。通過(guò)全面的文獻(xiàn)綜述，梳理前人在該領(lǐng)域的研究成果和研究方法，找出研究的空白點(diǎn)和不足之處，為本研究的開(kāi)展奠定理論基礎(chǔ)和研究方向。第二階段：案例分析與現(xiàn)狀描述：選取典型的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的案例分析，深入了解企業(yè)在創(chuàng)新實(shí)踐中的具體做法和取得的成效，以及創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制。同時(shí)，對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的創(chuàng)新現(xiàn)狀和企業(yè)價(jià)值的總體情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，包括創(chuàng)新投入水平、創(chuàng)新產(chǎn)出成果、企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效等方面，為后續(xù)的實(shí)證研究提供現(xiàn)實(shí)背景和數(shù)據(jù)支持。第三階段：實(shí)證研究設(shè)計(jì)與實(shí)施：根據(jù)理論分析和研究目的，確定研究假設(shè)，選取合適的研究樣本和變量。構(gòu)建實(shí)證研究模型，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，包括相關(guān)性分析、回歸分析等，以驗(yàn)證研究假設(shè)，探究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響關(guān)系和作用機(jī)制。第四階段：結(jié)果分析與討論：對(duì)實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行深入分析和討論，解釋實(shí)證結(jié)果的經(jīng)濟(jì)含義和現(xiàn)實(shí)意義。探討研究結(jié)果與理論預(yù)期的一致性或差異，分析可能的原因和影響因素。同時(shí)，結(jié)合案例分析和現(xiàn)狀描述，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步的驗(yàn)證和補(bǔ)充說(shuō)明，確保研究結(jié)論的可靠性和全面性。第五階段：研究結(jié)論與政策建議：總結(jié)研究的主要結(jié)論，明確創(chuàng)新對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)價(jià)值的影響規(guī)律和作用機(jī)制。根據(jù)研究結(jié)論，為創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)、投資者以及政策制定者提出具有針對(duì)性的建議，以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)創(chuàng)新活動(dòng)，提升企業(yè)價(jià)值，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展。同時(shí)，指出本研究的局限性和未來(lái)研究的方向，為后續(xù)研究提供參考和借鑒。1.3研究創(chuàng)新點(diǎn)研究視角創(chuàng)新：本研究聚焦于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)這一特定群體，深入探討創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)大多處于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具有高創(chuàng)新性和高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，與主板等其他板塊的企業(yè)存在顯著差異。以往關(guān)于創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的研究，往往沒(méi)有充分考慮到不同板塊企業(yè)的特性差異，而本研究專(zhuān)門(mén)針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)進(jìn)行深入剖析，為該領(lǐng)域的研究提供了一個(gè)全新的視角，有助于更精準(zhǔn)地把握創(chuàng)新在這類(lèi)企業(yè)中的作用機(jī)制和價(jià)值創(chuàng)造路徑。多維度創(chuàng)新指標(biāo)構(gòu)建：在研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響時(shí)，不僅考慮了常見(jiàn)的技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)，如研發(fā)投入、專(zhuān)利數(shù)量等，還納入了管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等多維度的創(chuàng)新指標(biāo)。管理創(chuàng)新通過(guò)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理流程、提升組織效率等方面，間接影響企業(yè)價(jià)值；商業(yè)模式創(chuàng)新則從企業(yè)的盈利模式、市場(chǎng)定位等層面，為企業(yè)創(chuàng)造新的價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)。這種多維度創(chuàng)新指標(biāo)的構(gòu)建，更全面地反映了企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，能夠更準(zhǔn)確地揭示創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值之間的復(fù)雜關(guān)系，彌補(bǔ)了以往研究中創(chuàng)新指標(biāo)單一的不足?？紤]中介變量和調(diào)節(jié)變量：在研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制時(shí)，引入了中介變量和調(diào)節(jié)變量進(jìn)行深入分析。例如，將企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力作為中介變量，探討創(chuàng)新如何通過(guò)提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響；將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度等作為調(diào)節(jié)變量，研究在不同的外部環(huán)境下，創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響是否存在差異。通過(guò)這種方式，能夠更深入地揭示創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的內(nèi)在作用機(jī)制和外部影響因素，為企業(yè)制定創(chuàng)新戰(zhàn)略和政策制定者出臺(tái)相關(guān)政策提供更具針對(duì)性的建議。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1相關(guān)概念界定2.1.1創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)是指經(jīng)申請(qǐng)和批準(zhǔn)，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行和流通股票，并接受創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制度評(píng)價(jià)和約束的公司。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是地位次于主板市場(chǎng)的二板證券市場(chǎng)，以納斯達(dá)克證券交易所（NASDAQ）市場(chǎng)為代表，在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。其上市門(mén)檻低于主板中小板，在監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)也有較大區(qū)別。創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)對(duì)象是具有高成長(zhǎng)性、高科技含量、新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新服務(wù)特點(diǎn)的中小型公司及新興企業(yè)。其上市公司通常具備以下特征：以信息、生物和新材料技術(shù)為代表的高新技術(shù)企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的首選群體，其他具有獨(dú)特性行為的企業(yè)，以及傳統(tǒng)行業(yè)與現(xiàn)代技術(shù)融合所派生的新興行業(yè)中的企業(yè)，也是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的挑選對(duì)象；主業(yè)突出、技術(shù)獨(dú)特、產(chǎn)品市場(chǎng)潛力大，是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的基本要求；創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不限制上市公司所有制屬性；不僅接納中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，也歡迎發(fā)展?jié)摿Υ蟮拇笮推髽I(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年10月29日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)到1358家，總市值規(guī)模超12.6萬(wàn)億元，在我國(guó)資本市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，在推動(dòng)科技創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。2.1.2研究創(chuàng)新創(chuàng)新的概念最早由美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫?熊彼特（JosephAloisSchumpeter）于1912年在其著作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中提出。他認(rèn)為創(chuàng)新是指把一種新的生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系，包括五種情況：采用一種新的產(chǎn)品；采用一種新的生產(chǎn)方法；開(kāi)辟一個(gè)新的市場(chǎng)；掠取或控制原材料或半制成品的一種新的供應(yīng)來(lái)源；實(shí)現(xiàn)任何一種工業(yè)的新的組織。這一理論強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心作用，為后續(xù)的研究奠定了基礎(chǔ)。隨著時(shí)間的推移，學(xué)術(shù)界和實(shí)踐界對(duì)創(chuàng)新的理解不斷深化和拓展。從廣義上講，研究創(chuàng)新是指企業(yè)為了獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，在技術(shù)、產(chǎn)品、管理、商業(yè)模式等多個(gè)方面進(jìn)行的創(chuàng)造性活動(dòng)。它不僅包括技術(shù)創(chuàng)新，即企業(yè)通過(guò)研發(fā)投入，推出新產(chǎn)品、新工藝、新服務(wù)，提升產(chǎn)品性能和生產(chǎn)效率；還涵蓋管理創(chuàng)新，如優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理流程、組織結(jié)構(gòu)，提高管理效率和決策科學(xué)性；以及商業(yè)模式創(chuàng)新，探索新的商業(yè)邏輯、盈利模式、市場(chǎng)定位，以滿足市場(chǎng)需求和創(chuàng)造新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。例如，蘋(píng)果公司通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，推出具有劃時(shí)代意義的iPhone等產(chǎn)品，改變了全球手機(jī)行業(yè)格局；小米公司則通過(guò)創(chuàng)新的商業(yè)模式，采用線上銷(xiāo)售和粉絲經(jīng)濟(jì)模式，迅速崛起并在智能手機(jī)市場(chǎng)占據(jù)重要地位。在衡量企業(yè)的研究創(chuàng)新水平時(shí)，通常會(huì)采用一些指標(biāo)。研發(fā)投入是衡量企業(yè)創(chuàng)新投入的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的資源投入力度；專(zhuān)利數(shù)量則在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出成果，包括發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型專(zhuān)利和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利等；新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比可用于評(píng)估企業(yè)創(chuàng)新成果的市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力，表明企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新活動(dòng)在市場(chǎng)上獲得的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。此外，還可以從創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)和規(guī)模、研發(fā)設(shè)施的先進(jìn)程度、與高校和科研機(jī)構(gòu)的合作情況等方面來(lái)綜合考量企業(yè)的創(chuàng)新能力。2.1.3企業(yè)價(jià)值企業(yè)價(jià)值即指企業(yè)本身的價(jià)值，是企業(yè)有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值資產(chǎn)的市場(chǎng)評(píng)價(jià)。它不同于利潤(rùn)，利潤(rùn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值中所創(chuàng)造價(jià)值中的一部分，企業(yè)價(jià)值也不是指企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，由于企業(yè)商譽(yù)的存在，通常企業(yè)的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)賬面資產(chǎn)的價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)定義角度來(lái)看，企業(yè)價(jià)值是該企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，它與企業(yè)的財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)以及持續(xù)發(fā)展能力。擴(kuò)大到管理學(xué)領(lǐng)域，企業(yè)價(jià)值可定義為企業(yè)遵循價(jià)值規(guī)律，通過(guò)以價(jià)值為核心的管理，使所有企業(yè)利益相關(guān)者（包括股東、債權(quán)人、管理者、普通員工、政府等）均能獲得滿意回報(bào)的能力。企業(yè)的價(jià)值越高，給予其利益相關(guān)者回報(bào)的能力就越高，這個(gè)價(jià)值可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)定義加以計(jì)量。企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法主要包括市場(chǎng)法、收益法和成本法。市場(chǎng)法是通過(guò)比較被評(píng)估企業(yè)與可比企業(yè)的市場(chǎng)交易價(jià)格，來(lái)確定企業(yè)價(jià)值；收益法是基于企業(yè)未來(lái)的預(yù)期收益，通過(guò)折現(xiàn)計(jì)算得出企業(yè)價(jià)值；成本法是從企業(yè)的重置成本角度出發(fā)，考慮資產(chǎn)的損耗等因素來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值。在實(shí)際應(yīng)用中，會(huì)根據(jù)企業(yè)的具體情況和評(píng)估目的選擇合適的方法。例如，對(duì)于盈利穩(wěn)定的成熟企業(yè)，收益法可能更為適用；對(duì)于市場(chǎng)上有較多可比交易案例的企業(yè)，市場(chǎng)法能更準(zhǔn)確地反映其價(jià)值；而對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較大、以資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為主的企業(yè)，成本法可作為重要的評(píng)估方法之一。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1創(chuàng)新理論創(chuàng)新理論最早由美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫?熊彼特（JosephAloisSchumpeter）于1912年在其著作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中提出。熊彼特認(rèn)為，創(chuàng)新是指把一種新的生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系，包括五種情況：采用一種新的產(chǎn)品；采用一種新的生產(chǎn)方法；開(kāi)辟一個(gè)新的市場(chǎng)；掠取或控制原材料或半制成品的一種新的供應(yīng)來(lái)源；實(shí)現(xiàn)任何一種工業(yè)的新的組織。他強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，企業(yè)家的職能就是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，引進(jìn)新組合，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在熊彼特之后，眾多學(xué)者對(duì)創(chuàng)新理論進(jìn)行了進(jìn)一步的拓展和深化。技術(shù)創(chuàng)新理論從技術(shù)變革和應(yīng)用的角度，研究企業(yè)如何通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益。技術(shù)創(chuàng)新包括新產(chǎn)品的研發(fā)、新技術(shù)的應(yīng)用、生產(chǎn)工藝的改進(jìn)等方面。例如，企業(yè)通過(guò)加大研發(fā)投入，開(kāi)發(fā)出具有更高性能和質(zhì)量的產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者不斷升級(jí)的需求，從而在市場(chǎng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；或是采用新的生產(chǎn)技術(shù)，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益提升。管理創(chuàng)新理論關(guān)注企業(yè)內(nèi)部管理模式、組織結(jié)構(gòu)、管理制度等方面的創(chuàng)新。管理創(chuàng)新能夠優(yōu)化企業(yè)的資源配置，提高組織運(yùn)行效率，增強(qiáng)企業(yè)的應(yīng)變能力和創(chuàng)新能力。例如，一些企業(yè)采用扁平化的組織結(jié)構(gòu)，減少管理層級(jí)，提高信息傳遞速度和決策效率；或是推行精益生產(chǎn)管理模式，消除浪費(fèi)，提高生產(chǎn)質(zhì)量和效率。商業(yè)模式創(chuàng)新理論則聚焦于企業(yè)的商業(yè)邏輯、盈利模式、市場(chǎng)定位等方面的創(chuàng)新。商業(yè)模式創(chuàng)新可以為企業(yè)開(kāi)辟新的市場(chǎng)空間，創(chuàng)造新的價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)。例如，共享經(jīng)濟(jì)模式的出現(xiàn)，通過(guò)整合閑置資源，實(shí)現(xiàn)資源的高效利用，創(chuàng)造了新的商業(yè)機(jī)會(huì)和盈利模式；電商平臺(tái)的興起，改變了傳統(tǒng)的商業(yè)銷(xiāo)售模式，為企業(yè)和消費(fèi)者提供了更加便捷的交易方式。2.2.2企業(yè)價(jià)值理論企業(yè)價(jià)值理論主要探討企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵、構(gòu)成要素以及評(píng)估方法等內(nèi)容。從經(jīng)濟(jì)定義角度來(lái)看，企業(yè)價(jià)值是該企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，它與企業(yè)的財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)以及持續(xù)發(fā)展能力。擴(kuò)大到管理學(xué)領(lǐng)域，企業(yè)價(jià)值可定義為企業(yè)遵循價(jià)值規(guī)律，通過(guò)以價(jià)值為核心的管理，使所有企業(yè)利益相關(guān)者（包括股東、債權(quán)人、管理者、普通員工、政府等）均能獲得滿意回報(bào)的能力。企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法主要包括市場(chǎng)法、收益法和成本法。市場(chǎng)法是通過(guò)比較被評(píng)估企業(yè)與可比企業(yè)的市場(chǎng)交易價(jià)格，來(lái)確定企業(yè)價(jià)值。例如，在評(píng)估一家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的價(jià)值時(shí)，可以選取同行業(yè)、同規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況相似的其他上市公司作為可比對(duì)象，參考它們的市場(chǎng)股價(jià)、市盈率等指標(biāo)，來(lái)估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。收益法是基于企業(yè)未來(lái)的預(yù)期收益，通過(guò)折現(xiàn)計(jì)算得出企業(yè)價(jià)值。這種方法需要對(duì)企業(yè)未來(lái)的盈利能力、現(xiàn)金流狀況等進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，并確定合適的折現(xiàn)率。成本法是從企業(yè)的重置成本角度出發(fā)，考慮資產(chǎn)的損耗等因素來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值。比如，計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，減去資產(chǎn)的累計(jì)折舊、減值準(zhǔn)備等，得出企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值，以此作為企業(yè)價(jià)值的評(píng)估依據(jù)。2.3文獻(xiàn)綜述創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響一直是學(xué)術(shù)界和企業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同角度、運(yùn)用多種方法對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了廣泛而深入的研究，取得了豐碩的成果。以下將對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和綜述。國(guó)外學(xué)者在這一領(lǐng)域的研究起步較早。Schumpeter（1912）最早提出創(chuàng)新理論，認(rèn)為創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，通過(guò)引入新的生產(chǎn)要素組合，能夠打破原有的市場(chǎng)均衡，為企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)，從而提升企業(yè)價(jià)值。這一理論為后續(xù)研究奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在實(shí)證研究方面，Romer（1990）構(gòu)建內(nèi)生增長(zhǎng)模型，將技術(shù)創(chuàng)新作為關(guān)鍵變量納入模型，通過(guò)對(duì)大量企業(yè)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新能夠顯著促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。其研究表明，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入能夠帶來(lái)知識(shí)的積累和技術(shù)水平的提升，從而提高生產(chǎn)效率，增加產(chǎn)品附加值，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。一些學(xué)者關(guān)注到創(chuàng)新的不同類(lèi)型對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。Damanpour（1991）通過(guò)對(duì)多個(gè)行業(yè)企業(yè)的研究，區(qū)分了產(chǎn)品創(chuàng)新和流程創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新能夠幫助企業(yè)開(kāi)拓新市場(chǎng)、滿足消費(fèi)者多樣化需求，從而直接增加企業(yè)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)；而流程創(chuàng)新則側(cè)重于提高企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，降低成本，間接提升企業(yè)價(jià)值。隨著研究的深入，學(xué)者們開(kāi)始探討創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的傳導(dǎo)機(jī)制。Hall（1993）的研究指出，創(chuàng)新能夠提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)在市場(chǎng)中占據(jù)更有利的地位，進(jìn)而獲取更多的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升。創(chuàng)新通過(guò)推出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品或服務(wù)，吸引更多的客戶，提高客戶忠誠(chéng)度，從而增加企業(yè)的市場(chǎng)份額；同時(shí)，創(chuàng)新還能幫助企業(yè)降低成本，提高生產(chǎn)效率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，這些因素共同作用，促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的研究也取得了豐富的成果。在理論研究方面，傅家驥（1998）系統(tǒng)闡述了技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，而企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升與企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)密切相關(guān)。實(shí)證研究方面，許多學(xué)者基于我國(guó)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。周黎安和羅凱（2005）以我國(guó)上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，而企業(yè)績(jī)效是衡量企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)之一，這意味著創(chuàng)新投入能夠?qū)ζ髽I(yè)價(jià)值產(chǎn)生積極影響。他們通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和研發(fā)投入數(shù)據(jù)的分析，驗(yàn)證了創(chuàng)新投入能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值提升的觀點(diǎn)。一些學(xué)者進(jìn)一步探討了不同行業(yè)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的異質(zhì)性影響。朱有為和徐康寧（2006）對(duì)我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)該行業(yè)中創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響更為顯著，且不同細(xì)分行業(yè)之間存在差異。在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)生存和發(fā)展的核心，企業(yè)通過(guò)不斷創(chuàng)新，推出具有高技術(shù)含量的產(chǎn)品，能夠迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，獲得高額利潤(rùn)，從而極大地提升企業(yè)價(jià)值；而在不同細(xì)分行業(yè)中，由于技術(shù)特點(diǎn)、市場(chǎng)需求等因素的差異，創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度也有所不同。近年來(lái)，隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展，部分學(xué)者開(kāi)始關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。趙息和張西栓（2010）以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值之間存在正相關(guān)關(guān)系，但研發(fā)投入的產(chǎn)出效率在不同企業(yè)之間存在較大差異。這表明創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)加大創(chuàng)新投入在一定程度上能夠提升企業(yè)價(jià)值，但如何提高創(chuàng)新投入的產(chǎn)出效率，是企業(yè)需要關(guān)注的重要問(wèn)題。盡管?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者在創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的研究方面取得了眾多成果，但仍存在一些不足之處。在研究對(duì)象上，雖然部分學(xué)者關(guān)注到創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，但整體研究數(shù)量相對(duì)較少，且對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)創(chuàng)新特點(diǎn)和價(jià)值創(chuàng)造路徑的研究還不夠深入和全面。在創(chuàng)新指標(biāo)的選取上，現(xiàn)有研究大多側(cè)重于技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)，如研發(fā)投入、專(zhuān)利數(shù)量等，對(duì)管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等其他創(chuàng)新類(lèi)型的指標(biāo)關(guān)注較少，難以全面反映企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。在研究方法上，雖然實(shí)證研究占據(jù)主導(dǎo)地位，但部分研究在樣本選擇、模型構(gòu)建等方面存在一定局限性，可能影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。在影響機(jī)制研究方面，雖然已有學(xué)者探討了創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的傳導(dǎo)路徑，但對(duì)于一些復(fù)雜的中介變量和調(diào)節(jié)變量的作用機(jī)制研究還不夠深入，需要進(jìn)一步拓展和深化。三、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)研究創(chuàng)新現(xiàn)狀分析3.1創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的特點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在規(guī)模、行業(yè)分布、成長(zhǎng)階段等方面呈現(xiàn)出獨(dú)特的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)使其與主板上市企業(yè)存在明顯差異，也決定了其在創(chuàng)新活動(dòng)和企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造方面具有獨(dú)特的模式和路徑。從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)大多處于發(fā)展初期，規(guī)模相對(duì)較小。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年10月29日，創(chuàng)業(yè)板上市公司平均總資產(chǎn)為[X]億元，而主板上市公司平均總資產(chǎn)為[X]億元，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均總資產(chǎn)僅為主板企業(yè)的[X]%。較小的規(guī)模意味著企業(yè)在資金、人才、技術(shù)等方面的資源相對(duì)有限，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨更大的壓力。但也正是這種壓力，促使創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)更加注重創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新來(lái)突破資源瓶頸，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。以大疆創(chuàng)新為例，在創(chuàng)業(yè)初期，公司規(guī)模較小，但憑借持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位，逐漸發(fā)展成為全球知名的企業(yè)。在行業(yè)分布上，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要集中在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具有鮮明的高科技和創(chuàng)新導(dǎo)向。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超過(guò)70%。這些行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代快，市場(chǎng)需求變化多樣，對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新能力要求極高。例如，在信息技術(shù)行業(yè)，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的快速發(fā)展，企業(yè)需要不斷投入研發(fā)資源，推出新的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足市場(chǎng)需求。寧德時(shí)代作為新能源行業(yè)的代表企業(yè)，專(zhuān)注于動(dòng)力電池的研發(fā)和生產(chǎn)，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，其產(chǎn)品性能不斷提升，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，成為全球動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。成長(zhǎng)階段方面，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)大多處于快速成長(zhǎng)期。這些企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品或商業(yè)模式上具有一定的創(chuàng)新性和市場(chǎng)潛力，但尚未形成穩(wěn)定的盈利模式和市場(chǎng)地位，面臨著較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)階段，企業(yè)需要不斷加大創(chuàng)新投入，優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，拓展市場(chǎng)份額，以實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。例如，一些互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市后，通過(guò)不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，如采用共享經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等模式，吸引大量用戶，實(shí)現(xiàn)了快速的用戶增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張。但同時(shí)，快速成長(zhǎng)也意味著企業(yè)需要大量的資金支持，而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為這些企業(yè)提供了重要的融資渠道，幫助企業(yè)解決資金難題，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。3.2研究創(chuàng)新的現(xiàn)狀近年來(lái)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在研究創(chuàng)新方面呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢(shì)，在研發(fā)投入、專(zhuān)利申請(qǐng)、創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化等方面都取得了一定的成果，為企業(yè)的發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升提供了有力支撐。在研發(fā)投入方面，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)整體上保持著較高的投入水平，且呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020-2023年期間，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的研發(fā)投入總額從[X]億元增長(zhǎng)至[X]億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到[X]%。以寧德時(shí)代為例，2023年其研發(fā)投入達(dá)到[X]億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為[X]%，持續(xù)的高研發(fā)投入使其在動(dòng)力電池技術(shù)方面不斷取得突破，保持了在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例）是衡量企業(yè)對(duì)創(chuàng)新重視程度的重要指標(biāo)。2023年，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)平均研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到[X]%，顯著高于主板上市企業(yè)的平均水平[X]%。其中，有[X]家企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度超過(guò)10%，這些企業(yè)主要集中在信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等高新技術(shù)行業(yè)。例如，在信息技術(shù)行業(yè)，深信服2023年的研發(fā)投入強(qiáng)度高達(dá)[X]%，持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入使其在網(wǎng)絡(luò)安全、云計(jì)算等領(lǐng)域擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，產(chǎn)品和服務(wù)在市場(chǎng)上具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。專(zhuān)利申請(qǐng)是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果的重要體現(xiàn)。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，2020-2023年，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)總數(shù)從[X]萬(wàn)件增長(zhǎng)至[X]萬(wàn)件，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到[X]%。在專(zhuān)利類(lèi)型方面，發(fā)明專(zhuān)利的占比不斷提高，反映了企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升。2023年，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量占專(zhuān)利申請(qǐng)總數(shù)的比重達(dá)到[X]%，較2020年提高了[X]個(gè)百分點(diǎn)。以邁瑞醫(yī)療為例，截至2023年底，其累計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量超過(guò)[X]件，其中發(fā)明專(zhuān)利占比超過(guò)[X]%，這些專(zhuān)利技術(shù)為公司的產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)保障。部分創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在專(zhuān)利申請(qǐng)方面表現(xiàn)突出，成為行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)新標(biāo)桿。例如，匯川技術(shù)在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域擁有大量核心專(zhuān)利，其專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量連續(xù)多年位居行業(yè)前列，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，公司的產(chǎn)品不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)重要地位，還逐步拓展到國(guó)際市場(chǎng)，提升了我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的最終目標(biāo)，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)價(jià)值。許多創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)通過(guò)有效的創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的提升。以愛(ài)爾眼科為例，公司通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和臨床實(shí)踐，將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)的眼科醫(yī)療服務(wù)，在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)了數(shù)百家眼科醫(yī)院，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，成為眼科醫(yī)療行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入是衡量創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的重要指標(biāo)之一。2023年，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入總額達(dá)到[X]億元，占營(yíng)業(yè)收入的平均比重為[X]%。部分企業(yè)的新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比超過(guò)50%，表明這些企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新推出的新產(chǎn)品在市場(chǎng)上獲得了廣泛認(rèn)可，成為企業(yè)收入的主要來(lái)源。例如，在新能源汽車(chē)行業(yè)，比亞迪通過(guò)不斷創(chuàng)新，推出了多款具有競(jìng)爭(zhēng)力的新能源汽車(chē)產(chǎn)品，2023年其新能源汽車(chē)相關(guān)的新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重超過(guò)[X]%，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。3.3研究創(chuàng)新的主要模式在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，形成了自主創(chuàng)新、合作創(chuàng)新、引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新等多種研究創(chuàng)新模式，這些模式各具特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，在企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)中發(fā)揮著重要作用。自主創(chuàng)新是指企業(yè)依靠自身的技術(shù)力量和資源，獨(dú)立進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)，掌握核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。自主創(chuàng)新強(qiáng)調(diào)企業(yè)的獨(dú)立性和原創(chuàng)性，要求企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)能力、技術(shù)人才隊(duì)伍和資金實(shí)力。許多創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)高度重視自主創(chuàng)新，將其作為提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵手段。以寧德時(shí)代為例，公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)投入，組建了一支由數(shù)千名專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，專(zhuān)注于電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)。通過(guò)自主創(chuàng)新，寧德時(shí)代在動(dòng)力電池的能量密度、安全性、循環(huán)壽命等方面取得了一系列突破，擁有多項(xiàng)核心專(zhuān)利技術(shù)，其研發(fā)的麒麟電池，在能量密度和安全性方面達(dá)到了行業(yè)領(lǐng)先水平，為公司在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。自主創(chuàng)新能夠使企業(yè)掌握核心技術(shù)，形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中獲得領(lǐng)先地位。通過(guò)自主研發(fā)的新技術(shù)、新產(chǎn)品，企業(yè)可以滿足市場(chǎng)的高端需求，提高產(chǎn)品附加值，從而獲得更高的利潤(rùn)空間。自主創(chuàng)新還有助于企業(yè)塑造良好的品牌形象，增強(qiáng)客戶對(duì)企業(yè)的信任和認(rèn)可，提升企業(yè)的市場(chǎng)知名度和美譽(yù)度。然而，自主創(chuàng)新也面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)和成本。研發(fā)過(guò)程需要大量的資金投入，且研發(fā)周期較長(zhǎng)，結(jié)果具有不確定性，一旦研發(fā)失敗，企業(yè)將面臨巨大的損失。同時(shí)，自主創(chuàng)新對(duì)企業(yè)的技術(shù)人才、研發(fā)設(shè)施等要求較高，需要企業(yè)具備較強(qiáng)的綜合實(shí)力。合作創(chuàng)新是指企業(yè)與其他企業(yè)、高校、科研機(jī)構(gòu)等主體合作，共同開(kāi)展研究開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。合作創(chuàng)新可以充分整合各方的資源和優(yōu)勢(shì)，加速創(chuàng)新進(jìn)程，提高創(chuàng)新效率。在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中，越來(lái)越多的企業(yè)選擇與高校、科研機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新。例如，邁瑞醫(yī)療與國(guó)內(nèi)多所知名高校和科研機(jī)構(gòu)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，共同開(kāi)展醫(yī)療器械領(lǐng)域的前沿技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。通過(guò)合作，邁瑞醫(yī)療能夠及時(shí)獲取高校和科研機(jī)構(gòu)的最新科研成果，將其轉(zhuǎn)化為實(shí)際的產(chǎn)品和技術(shù)，提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；高校和科研機(jī)構(gòu)則可以借助邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)科研成果的快速轉(zhuǎn)化，提高科研成果的應(yīng)用價(jià)值。合作創(chuàng)新可以降低企業(yè)的創(chuàng)新成本和風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)合作，企業(yè)可以共享研發(fā)資源，減少研發(fā)設(shè)備、人才等方面的重復(fù)投入；同時(shí)，各方共同承擔(dān)創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，降低了單一企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力。合作創(chuàng)新還能夠促進(jìn)知識(shí)和技術(shù)的交流與傳播，激發(fā)創(chuàng)新思維，拓寬創(chuàng)新思路，推動(dòng)企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中取得更多的突破。但合作創(chuàng)新也存在一些挑戰(zhàn)，如合作各方在目標(biāo)、利益分配、知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬等方面可能存在分歧，需要建立有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制和合作協(xié)議來(lái)解決；合作過(guò)程中的信息共享和知識(shí)轉(zhuǎn)移也可能面臨障礙，影響合作創(chuàng)新的效果。引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新是指企業(yè)通過(guò)引進(jìn)外部先進(jìn)技術(shù)，在消化吸收的基礎(chǔ)上進(jìn)行再創(chuàng)新，形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新技術(shù)、新產(chǎn)品。這種創(chuàng)新模式適合那些技術(shù)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，但具有一定市場(chǎng)需求和創(chuàng)新意愿的企業(yè)。部分創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)通過(guò)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，結(jié)合自身的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)能力，進(jìn)行消化吸收再創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。例如，匯川技術(shù)在發(fā)展初期，通過(guò)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的工業(yè)自動(dòng)化控制技術(shù)，組織專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深入研究和消化吸收，掌握了核心技術(shù)原理。在此基礎(chǔ)上，公司加大研發(fā)投入，對(duì)引進(jìn)技術(shù)進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，開(kāi)發(fā)出一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品，如變頻器、伺服系統(tǒng)等。這些產(chǎn)品在性能和質(zhì)量上達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平，價(jià)格卻更具競(jìng)爭(zhēng)力，迅速在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)了一席之地，并逐步拓展到國(guó)際市場(chǎng)。引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新可以使企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)提升技術(shù)水平，縮小與先進(jìn)企業(yè)的技術(shù)差距，快速滿足市場(chǎng)需求。通過(guò)引進(jìn)成熟的技術(shù)，企業(yè)可以避免從頭開(kāi)始研發(fā)的漫長(zhǎng)過(guò)程，節(jié)省時(shí)間和成本。但在引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新過(guò)程中，企業(yè)需要具備較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力和技術(shù)轉(zhuǎn)化能力，否則可能會(huì)陷入對(duì)引進(jìn)技術(shù)的依賴(lài)，難以實(shí)現(xiàn)真正的創(chuàng)新。此外，在引進(jìn)技術(shù)時(shí)，企業(yè)還需要關(guān)注技術(shù)的適用性和可持續(xù)性，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等問(wèn)題，避免出現(xiàn)技術(shù)被淘汰或知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛等風(fēng)險(xiǎn)。四、研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的理論分析4.1研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的作用機(jī)制研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響是通過(guò)多種作用機(jī)制實(shí)現(xiàn)的，主要包括提高生產(chǎn)效率、增加產(chǎn)品附加值、拓展市場(chǎng)份額等方面，這些機(jī)制相互作用、相互影響，共同推動(dòng)企業(yè)價(jià)值的提升。研究創(chuàng)新能夠提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，這是其影響企業(yè)價(jià)值的重要作用機(jī)制之一。創(chuàng)新可以促使企業(yè)采用新的生產(chǎn)技術(shù)、工藝和設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)流程，從而提高生產(chǎn)過(guò)程中的資源利用效率，降低生產(chǎn)成本，增加產(chǎn)出。以工業(yè)自動(dòng)化技術(shù)在制造業(yè)企業(yè)中的應(yīng)用為例，通過(guò)引入自動(dòng)化生產(chǎn)線和機(jī)器人，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)過(guò)程的精確控制和高效運(yùn)行，減少人工操作帶來(lái)的誤差和時(shí)間損耗，大幅提高產(chǎn)品的生產(chǎn)速度和質(zhì)量。據(jù)相關(guān)研究表明，采用自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，其生產(chǎn)效率平均可提高30%-50%，生產(chǎn)成本降低20%-30%。創(chuàng)新還能推動(dòng)企業(yè)管理模式的變革，提升管理效率。例如，企業(yè)通過(guò)引入先進(jìn)的信息化管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)的信息實(shí)時(shí)共享和協(xié)同工作，減少了信息傳遞的延遲和錯(cuò)誤，提高了決策的科學(xué)性和及時(shí)性。在企業(yè)資源計(jì)劃（ERP）系統(tǒng)的幫助下，企業(yè)能夠?qū)υ牧喜少?gòu)、庫(kù)存管理、生產(chǎn)計(jì)劃等進(jìn)行精準(zhǔn)安排，避免了庫(kù)存積壓和生產(chǎn)延誤，進(jìn)一步提高了生產(chǎn)效率。研究創(chuàng)新可以增加產(chǎn)品附加值，這也是提升企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵路徑。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)能夠開(kāi)發(fā)出具有更高性能、更好質(zhì)量和更多功能的產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者日益多樣化和個(gè)性化的需求，從而提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格水平。蘋(píng)果公司在智能手機(jī)領(lǐng)域的創(chuàng)新便是一個(gè)典型案例。其通過(guò)持續(xù)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，推出的iPhone系列產(chǎn)品在性能、設(shè)計(jì)、用戶體驗(yàn)等方面都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。iPhone搭載的先進(jìn)處理器、高清攝像頭、流暢的操作系統(tǒng)以及獨(dú)特的設(shè)計(jì)，使其具有較高的附加值，消費(fèi)者愿意為其支付較高的價(jià)格，為蘋(píng)果公司帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)和極高的市場(chǎng)價(jià)值。除技術(shù)創(chuàng)新外，企業(yè)還可通過(guò)品牌建設(shè)、服務(wù)創(chuàng)新等方式增加產(chǎn)品附加值。企業(yè)通過(guò)塑造獨(dú)特的品牌形象，提升品牌知名度和美譽(yù)度，使消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生情感認(rèn)同和忠誠(chéng)度，從而愿意為品牌支付溢價(jià)。海底撈以其優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)在餐飲行業(yè)脫穎而出，其為顧客提供貼心的服務(wù)，如免費(fèi)美甲、擦鞋、兒童游樂(lè)區(qū)等，這些服務(wù)創(chuàng)新舉措增加了消費(fèi)者的用餐體驗(yàn)價(jià)值，使海底撈的品牌附加值大幅提升，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。通過(guò)研究創(chuàng)新，企業(yè)能夠拓展市場(chǎng)份額，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。創(chuàng)新可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的市場(chǎng)需求和機(jī)會(huì)，開(kāi)發(fā)出滿足這些需求的新產(chǎn)品或服務(wù)，從而進(jìn)入新的市場(chǎng)領(lǐng)域，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)中，共享經(jīng)濟(jì)模式的創(chuàng)新催生了如共享單車(chē)、共享汽車(chē)、共享辦公等新興業(yè)態(tài)。以共享單車(chē)為例，摩拜、ofo等企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新的商業(yè)模式，滿足了城市居民短距離出行的便捷需求，迅速打開(kāi)市場(chǎng)，在短時(shí)間內(nèi)獲得了大量用戶，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。這種創(chuàng)新不僅為企業(yè)帶來(lái)了可觀的收入和利潤(rùn)，也改變了城市交通出行的格局。創(chuàng)新還能提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固和擴(kuò)大現(xiàn)有市場(chǎng)份額。企業(yè)通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新，不斷改進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，降低成本，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，吸引更多的客戶，提高客戶忠誠(chéng)度。華為公司在通信設(shè)備領(lǐng)域，通過(guò)不斷加大研發(fā)投入，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，其5G通信技術(shù)處于全球領(lǐng)先地位。憑借先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，華為贏得了全球眾多運(yùn)營(yíng)商的訂單，在國(guó)際通信設(shè)備市場(chǎng)中占據(jù)了重要份額。4.2研究創(chuàng)新影響企業(yè)價(jià)值的因素分析研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響并非孤立發(fā)生，而是受到多種因素的綜合作用。創(chuàng)新投入強(qiáng)度、創(chuàng)新人才、創(chuàng)新環(huán)境等因素在其中扮演著關(guān)鍵角色，它們相互關(guān)聯(lián)、相互影響，共同決定了研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升效果。深入剖析這些因素，對(duì)于企業(yè)制定科學(xué)合理的創(chuàng)新戰(zhàn)略、充分發(fā)揮研究創(chuàng)新的價(jià)值具有重要意義。創(chuàng)新投入強(qiáng)度是衡量企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)資源投入力度的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)企業(yè)價(jià)值有著直接且重要的影響。較高的創(chuàng)新投入強(qiáng)度意味著企業(yè)在研發(fā)、技術(shù)改進(jìn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等方面投入了更多的資源，為創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。大量研究表明，創(chuàng)新投入強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)企業(yè)增加創(chuàng)新投入時(shí)，能夠吸引更多優(yōu)秀的科研人才，購(gòu)置先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備，開(kāi)展前沿的科研項(xiàng)目，從而提高技術(shù)創(chuàng)新能力，推出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品或服務(wù)，進(jìn)而提升企業(yè)的市場(chǎng)份額和盈利能力，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。以華為公司為例，多年來(lái)華為持續(xù)保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，2023年其研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1633億元，占全年銷(xiāo)售收入的25.1%。通過(guò)不斷加大創(chuàng)新投入，華為在5G通信技術(shù)、人工智能等領(lǐng)域取得了眾多領(lǐng)先成果，其產(chǎn)品和服務(wù)在全球市場(chǎng)得到廣泛應(yīng)用，企業(yè)價(jià)值也不斷攀升，成為全球知名的科技企業(yè)。然而，創(chuàng)新投入強(qiáng)度對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響并非是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，而是存在一定的門(mén)檻效應(yīng)和邊際收益遞減規(guī)律。當(dāng)創(chuàng)新投入強(qiáng)度較低時(shí)，增加投入能夠顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和績(jī)效，對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用明顯；但當(dāng)投入強(qiáng)度超過(guò)一定閾值后，繼續(xù)增加投入所帶來(lái)的邊際收益會(huì)逐漸減少。這是因?yàn)殡S著創(chuàng)新投入的不斷增加，創(chuàng)新活動(dòng)的難度和復(fù)雜性也會(huì)相應(yīng)提高，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)增大，同時(shí)企業(yè)的資源配置效率可能會(huì)受到影響，導(dǎo)致創(chuàng)新投入的產(chǎn)出效率下降。因此，企業(yè)需要根據(jù)自身的實(shí)際情況和發(fā)展階段，合理確定創(chuàng)新投入強(qiáng)度，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新投入的最優(yōu)配置，最大化創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升效果。創(chuàng)新人才是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的核心要素，對(duì)研究創(chuàng)新影響企業(yè)價(jià)值起著關(guān)鍵作用。創(chuàng)新人才具備專(zhuān)業(yè)的知識(shí)和技能，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)新的思想、理念和技術(shù)，是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的重要力量。擁有高素質(zhì)創(chuàng)新人才的企業(yè)，往往能夠在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面取得突破，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而增加企業(yè)價(jià)值。以字節(jié)跳動(dòng)為例，公司匯聚了大量來(lái)自計(jì)算機(jī)科學(xué)、人工智能、數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域的創(chuàng)新人才，這些人才憑借其卓越的創(chuàng)新能力，開(kāi)發(fā)出了抖音、今日頭條等具有廣泛影響力的產(chǎn)品，通過(guò)不斷創(chuàng)新內(nèi)容推薦算法、優(yōu)化用戶體驗(yàn)等，滿足了用戶多樣化的需求，使字節(jié)跳動(dòng)在短短幾年內(nèi)迅速崛起，成為全球知名的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，企業(yè)價(jià)值大幅提升。創(chuàng)新人才的數(shù)量和質(zhì)量直接影響企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新成果。一方面，創(chuàng)新人才數(shù)量的增加能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更多的創(chuàng)新思路和創(chuàng)意，促進(jìn)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的多元化發(fā)展，提高企業(yè)在不同領(lǐng)域和方向上的創(chuàng)新能力。另一方面，創(chuàng)新人才的質(zhì)量更為關(guān)鍵，高素質(zhì)的創(chuàng)新人才不僅具備扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，還擁有較強(qiáng)的創(chuàng)新思維、學(xué)習(xí)能力和解決問(wèn)題的能力，能夠在復(fù)雜的創(chuàng)新環(huán)境中取得突破性的成果。此外，創(chuàng)新人才的結(jié)構(gòu)也對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響。合理的創(chuàng)新人才結(jié)構(gòu)應(yīng)包括基礎(chǔ)研究人才、應(yīng)用開(kāi)發(fā)人才、技術(shù)管理人才等不同類(lèi)型，各類(lèi)人才相互協(xié)作、相互支持，形成有機(jī)的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，共同推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展。創(chuàng)新環(huán)境是企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的外部條件和基礎(chǔ)，對(duì)研究創(chuàng)新影響企業(yè)價(jià)值具有重要的支撐和制約作用。良好的創(chuàng)新環(huán)境能夠?yàn)槠髽I(yè)提供豐富的創(chuàng)新資源、完善的創(chuàng)新服務(wù)和有利的政策支持，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力，促進(jìn)創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，從而提升企業(yè)價(jià)值。從宏觀層面來(lái)看，國(guó)家和地方政府出臺(tái)的一系列鼓勵(lì)創(chuàng)新的政策法規(guī)，如稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，能夠降低企業(yè)的創(chuàng)新成本，提高創(chuàng)新收益，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新的積極性和主動(dòng)性。以深圳市為例，政府出臺(tái)了多項(xiàng)支持科技創(chuàng)新的政策，設(shè)立了科技創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)資金，對(duì)企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目給予資金資助；同時(shí)，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，營(yíng)造了良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍，吸引了眾多高科技企業(yè)和創(chuàng)新人才匯聚深圳，促進(jìn)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，提升了企業(yè)的整體價(jià)值。在微觀層面，企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新文化和管理機(jī)制也構(gòu)成了創(chuàng)新環(huán)境的重要組成部分。積極的創(chuàng)新文化能夠鼓勵(lì)員工勇于創(chuàng)新、敢于嘗試，營(yíng)造開(kāi)放、包容的創(chuàng)新氛圍，激發(fā)員工的創(chuàng)新潛力；科學(xué)合理的管理機(jī)制，如創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制、項(xiàng)目管理機(jī)制等，能夠有效地組織和協(xié)調(diào)創(chuàng)新活動(dòng)，提高創(chuàng)新效率，保障創(chuàng)新成果的順利轉(zhuǎn)化。例如，谷歌公司以其獨(dú)特的創(chuàng)新文化和寬松的管理環(huán)境而聞名，公司鼓勵(lì)員工自由探索、嘗試新的想法，為員工提供豐富的資源和支持，這種良好的創(chuàng)新環(huán)境使得谷歌在搜索引擎技術(shù)、人工智能等領(lǐng)域取得了眾多領(lǐng)先的創(chuàng)新成果，企業(yè)價(jià)值不斷提升。五、研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的案例分析5.1案例選擇與介紹為深入探究研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，本部分選取寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧德時(shí)代”）作為案例研究對(duì)象。寧德時(shí)代在創(chuàng)業(yè)板上市，是全球知名的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，在新能源汽車(chē)行業(yè)具有重要地位和廣泛影響力，其創(chuàng)新實(shí)踐和發(fā)展歷程具有典型性和代表性，能夠?yàn)檠芯縿?chuàng)新與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系提供豐富的素材和有力的實(shí)證支持。寧德時(shí)代成立于2011年，2018年6月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。公司專(zhuān)注于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和電池回收利用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流的解決方案。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，寧德時(shí)代已成為全球動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能系統(tǒng)等領(lǐng)域，與眾多國(guó)內(nèi)外知名汽車(chē)廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，如特斯拉、寶馬、奔馳、上汽、廣汽、蔚來(lái)等。寧德時(shí)代所處的新能源汽車(chē)行業(yè)是典型的技術(shù)密集型和資金密集型行業(yè)，具有技術(shù)更新?lián)Q代快、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、政策影響大等特點(diǎn)。隨著全球?qū)Νh(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注度不斷提高，新能源汽車(chē)作為傳統(tǒng)燃油汽車(chē)的重要替代方案，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，2023年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到1400萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%。在我國(guó)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)更是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，政府出臺(tái)了一系列支持政策，如購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，推動(dòng)了新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速發(fā)展。2023年，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到688.7萬(wàn)輛，市場(chǎng)滲透率超過(guò)25%。在這樣的行業(yè)背景下，創(chuàng)新成為企業(yè)在新能源汽車(chē)行業(yè)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)的核心部件，其技術(shù)水平和性能直接影響著新能源汽車(chē)的續(xù)航里程、安全性、成本等關(guān)鍵指標(biāo)。因此，動(dòng)力電池企業(yè)需要不斷加大研發(fā)投入，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，以提高電池的能量密度、安全性、循環(huán)壽命，降低成本，滿足市場(chǎng)和客戶的需求。同時(shí)，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，儲(chǔ)能市場(chǎng)也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。儲(chǔ)能系統(tǒng)在平衡電力供需、提高能源利用效率、保障電力系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行等方面發(fā)揮著重要作用，對(duì)電池技術(shù)也提出了新的要求。寧德時(shí)代面臨著來(lái)自行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，如LG化學(xué)、三星SDI、松下等國(guó)際知名企業(yè)，以及比亞迪、孚能科技等國(guó)內(nèi)企業(yè)。這些企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)份額、品牌影響力等方面都具有較強(qiáng)的實(shí)力，寧德時(shí)代需要通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新來(lái)保持領(lǐng)先地位。5.2研究創(chuàng)新舉措及成效寧德時(shí)代在技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面積極探索，采取了一系列行之有效的舉措，并取得了顯著的成效，這些創(chuàng)新舉措有力地推動(dòng)了企業(yè)價(jià)值的提升。在技術(shù)創(chuàng)新方面，寧德時(shí)代高度重視研發(fā)投入，不斷加大在研發(fā)方面的資源配置。公司組建了一支規(guī)模龐大、實(shí)力雄厚的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，涵蓋了材料科學(xué)、電化學(xué)、機(jī)械工程、電子信息等多個(gè)學(xué)科領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才。截至2023年底，寧德時(shí)代的研發(fā)人員數(shù)量超過(guò)1.5萬(wàn)人，占員工總數(shù)的比例超過(guò)20%。這些研發(fā)人才憑借其專(zhuān)業(yè)知識(shí)和創(chuàng)新能力，為公司的技術(shù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的智力支持。寧德時(shí)代持續(xù)加大研發(fā)資金投入，研發(fā)投入金額和占營(yíng)業(yè)收入的比例均保持在較高水平。2023年，公司研發(fā)投入達(dá)到126.7億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為7.82%。高研發(fā)投入使得公司在電池技術(shù)領(lǐng)域取得了眾多突破性的成果。在電池材料研發(fā)方面，寧德時(shí)代不斷探索新型電池材料，致力于提高電池的能量密度、安全性和循環(huán)壽命。公司研發(fā)的高鎳三元材料電池，能量密度較傳統(tǒng)電池有了顯著提升，能夠有效提高新能源汽車(chē)的續(xù)航里程；在電池系統(tǒng)集成技術(shù)方面，寧德時(shí)代研發(fā)的CTP（CelltoPack）技術(shù)，通過(guò)取消電池模組，將電芯直接集成到電池包中，大幅提高了電池包的能量密度和空間利用率，降低了生產(chǎn)成本。此外，公司還在固態(tài)電池、鈉離子電池等前沿技術(shù)領(lǐng)域積極布局，取得了一系列階段性的研究成果。技術(shù)創(chuàng)新為寧德時(shí)代帶來(lái)了顯著的成效。公司的產(chǎn)品性能和質(zhì)量得到了大幅提升，在市場(chǎng)上具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。其動(dòng)力電池產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外眾多知名汽車(chē)品牌，如特斯拉、寶馬、奔馳、上汽、廣汽、蔚來(lái)等。2023年，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池全球市占率達(dá)到37%，連續(xù)多年位居全球第一。技術(shù)創(chuàng)新也推動(dòng)了公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。2023年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1620.1億元，同比增長(zhǎng)65.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)421.2億元，同比增長(zhǎng)101.5%。在管理創(chuàng)新方面，寧德時(shí)代不斷優(yōu)化內(nèi)部管理流程，提高管理效率。公司引入了先進(jìn)的信息化管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)、采購(gòu)、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)的信息化管理和數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)共享。通過(guò)信息化管理系統(tǒng)，公司能夠?qū)ιa(chǎn)過(guò)程進(jìn)行精準(zhǔn)監(jiān)控和調(diào)度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決生產(chǎn)中出現(xiàn)的問(wèn)題，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。在采購(gòu)環(huán)節(jié)，公司利用信息化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)商管理、采購(gòu)訂單管理、庫(kù)存管理等的數(shù)字化，提高了采購(gòu)效率，降低了采購(gòu)成本。在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，信息化系統(tǒng)能夠?qū)崟r(shí)跟蹤訂單狀態(tài)，及時(shí)反饋客戶需求，提高客戶滿意度。寧德時(shí)代還建立了完善的創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)員工積極參與創(chuàng)新活動(dòng)。公司設(shè)立了多種形式的創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)在技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等方面取得突出成績(jī)的團(tuán)隊(duì)和個(gè)人給予豐厚的獎(jiǎng)勵(lì)，包括獎(jiǎng)金、股權(quán)、晉升機(jī)會(huì)等。這種創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制充分調(diào)動(dòng)了員工的創(chuàng)新積極性和主動(dòng)性，激發(fā)了員工的創(chuàng)新潛力，為公司的創(chuàng)新發(fā)展?fàn)I造了良好的氛圍。例如，公司的某研發(fā)團(tuán)隊(duì)因在電池技術(shù)研發(fā)方面取得重大突破，獲得了公司高額的獎(jiǎng)金獎(jiǎng)勵(lì)，并得到了晉升機(jī)會(huì)，這極大地激勵(lì)了其他團(tuán)隊(duì)和員工積極投身創(chuàng)新工作。管理創(chuàng)新使得寧德時(shí)代的運(yùn)營(yíng)效率得到了顯著提升，成本得到有效控制。公司的生產(chǎn)效率不斷提高，產(chǎn)品交付周期縮短，能夠更好地滿足客戶的需求。成本控制方面，通過(guò)優(yōu)化管理流程和資源配置，公司在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)制造、運(yùn)營(yíng)管理等方面的成本均有所下降。管理創(chuàng)新也促進(jìn)了公司內(nèi)部的協(xié)同合作，提高了團(tuán)隊(duì)的凝聚力和執(zhí)行力，為公司的持續(xù)發(fā)展提供了有力保障。在商業(yè)模式創(chuàng)新方面，寧德時(shí)代積極探索多元化的業(yè)務(wù)模式，除了傳統(tǒng)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)外，公司還大力拓展儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)。隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。寧德時(shí)代敏銳地捕捉到這一市場(chǎng)機(jī)遇，加大在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)投入，推出了一系列適用于不同應(yīng)用場(chǎng)景的儲(chǔ)能電池產(chǎn)品，如電網(wǎng)儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能、家庭儲(chǔ)能等。公司與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、華為等眾多企業(yè)建立了合作關(guān)系，為其提供儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案。2023年，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能系統(tǒng)銷(xiāo)售收入達(dá)到184.5億元，同比增長(zhǎng)162.1%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。寧德時(shí)代還與上下游企業(yè)建立了緊密的合作關(guān)系，構(gòu)建了協(xié)同創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在產(chǎn)業(yè)鏈上游，公司與多家鋰、鈷等原材料供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，通過(guò)投資、戰(zhàn)略合作等方式，確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定。在產(chǎn)業(yè)鏈下游，公司與汽車(chē)制造商、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商等密切合作，共同開(kāi)展技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣。例如，寧德時(shí)代與特斯拉合作，為其提供動(dòng)力電池，并共同研發(fā)下一代電池技術(shù)；與華為合作，共同推廣儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案。這種協(xié)同創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)模式，不僅有利于公司獲取產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源和技術(shù)支持，降低成本和風(fēng)險(xiǎn)，還能夠促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和協(xié)同共進(jìn)。商業(yè)模式創(chuàng)新為寧德時(shí)代開(kāi)辟了新的市場(chǎng)空間，拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加了收入來(lái)源。公司在儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速發(fā)展，使其在能源領(lǐng)域的影響力不斷擴(kuò)大，進(jìn)一步提升了企業(yè)的市場(chǎng)地位和價(jià)值。與上下游企業(yè)的合作，也增強(qiáng)了公司的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力和協(xié)同創(chuàng)新能力，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。5.3研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響評(píng)估通過(guò)對(duì)寧德時(shí)代的案例分析，從財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)表現(xiàn)、社會(huì)價(jià)值等多維度評(píng)估研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，能夠全面、深入地揭示創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展中的重要作用和價(jià)值創(chuàng)造能力。從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度來(lái)看，研究創(chuàng)新對(duì)寧德時(shí)代的盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力等方面產(chǎn)生了積極且顯著的影響。在盈利能力方面，創(chuàng)新使得公司的毛利率和凈利率保持在較高水平。2023年，寧德時(shí)代的毛利率達(dá)到20.1%，凈利率為13.3%，較上市初期有了顯著提升。這主要得益于公司通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，提高了產(chǎn)品性能和質(zhì)量，從而能夠以較高的價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品；同時(shí)，創(chuàng)新也優(yōu)化了生產(chǎn)流程，降低了生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提高了利潤(rùn)空間。從償債能力來(lái)看，創(chuàng)新推動(dòng)了公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，使得公司的資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理水平。2023年，寧德時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債率為55.2%，處于行業(yè)合理區(qū)間，表明公司具有較強(qiáng)的償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。在成長(zhǎng)能力方面，寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2018-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入從296.1億元增長(zhǎng)至1620.1億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到41.7%；凈利潤(rùn)從33.8億元增長(zhǎng)至421.2億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到76.5%。這種快速增長(zhǎng)主要源于公司持續(xù)的創(chuàng)新投入，不斷推出新產(chǎn)品和新技術(shù)，滿足了市場(chǎng)對(duì)新能源電池的需求，推動(dòng)了業(yè)務(wù)的高速擴(kuò)張。在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，研究創(chuàng)新助力寧德時(shí)代在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，品牌價(jià)值不斷提升，股票價(jià)格也呈現(xiàn)出良好的走勢(shì)。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)份額方面，寧德時(shí)代憑借其強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位。2023年，公司動(dòng)力電池全球市占率達(dá)到37%，連續(xù)多年位居全球第一，遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手LG化學(xué)、三星SDI、松下等。公司通過(guò)不斷創(chuàng)新電池技術(shù)，提高產(chǎn)品性能和安全性，滿足了汽車(chē)廠商對(duì)動(dòng)力電池的高要求，贏得了眾多國(guó)內(nèi)外知名汽車(chē)廠商的訂單，如特斯拉、寶馬、奔馳、上汽、廣汽、蔚來(lái)等，從而鞏固和擴(kuò)大了市場(chǎng)份額。品牌價(jià)值與聲譽(yù)方面，寧德時(shí)代的創(chuàng)新成果使其在行業(yè)內(nèi)樹(shù)立了良好的品牌形象和聲譽(yù)。公司被公認(rèn)為是全球新能源電池領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其品牌價(jià)值得到了市場(chǎng)和消費(fèi)者的高度認(rèn)可。品牌價(jià)值的提升不僅有助于公司吸引更多的客戶和合作伙伴，還能夠提高公司產(chǎn)品的附加值，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。股票價(jià)格與市值表現(xiàn)上，寧德時(shí)代的股票價(jià)格自上市以來(lái)總體呈上升趨勢(shì)，市值也不斷攀升。2018年6月上市時(shí)，公司市值約為786億元，截至2024年10月，市值已超過(guò)1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了近15倍。股票價(jià)格的上漲和市值的大幅提升，反映了市場(chǎng)對(duì)公司創(chuàng)新能力和發(fā)展前景的高度認(rèn)可，也為股東帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。從社會(huì)價(jià)值角度評(píng)估，寧德時(shí)代的研究創(chuàng)新對(duì)環(huán)境保護(hù)、就業(yè)與人才培養(yǎng)、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面做出了重要貢獻(xiàn)。在環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展方面，寧德時(shí)代的新能源電池產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能系統(tǒng)，有助于減少傳統(tǒng)燃油汽車(chē)的使用，降低碳排放，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和可持續(xù)發(fā)展。公司還積極開(kāi)展電池回收利用業(yè)務(wù)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，提高電池回收利用率，減少電池廢棄物對(duì)環(huán)境的污染，實(shí)現(xiàn)了資源的循環(huán)利用。在就業(yè)與人才培養(yǎng)方面，公司的創(chuàng)新發(fā)展帶動(dòng)了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。截至2023年底，寧德時(shí)代員工總數(shù)超過(guò)18萬(wàn)人，涵蓋了研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、管理等多個(gè)領(lǐng)域。公司注重人才培養(yǎng)和發(fā)展，為員工提供良好的職業(yè)發(fā)展空間和培訓(xùn)機(jī)會(huì)，吸引了眾多優(yōu)秀人才加入，培養(yǎng)了一大批新能源領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才，為行業(yè)的發(fā)展提供了人才支持。在產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，寧德時(shí)代作為行業(yè)龍頭企業(yè)，其創(chuàng)新發(fā)展對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)大的帶動(dòng)作用。在產(chǎn)業(yè)鏈上游，公司的發(fā)展帶動(dòng)了鋰、鈷等原材料行業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)了原材料的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)能提升；在產(chǎn)業(yè)鏈下游，公司與汽車(chē)制造商、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商等密切合作，推動(dòng)了新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)了相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。寧德時(shí)代的發(fā)展也為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)做出了重要貢獻(xiàn)，增加了地方財(cái)政收入，推動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。六、研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證研究6.1研究假設(shè)基于前文的理論分析和案例研究，提出以下關(guān)于研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的假設(shè)：假設(shè)1：研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值具有顯著的正向影響。創(chuàng)新能夠使企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)工藝、推出新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)，從而提高企業(yè)的生產(chǎn)效率、增加產(chǎn)品附加值、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，最終提升企業(yè)價(jià)值。如在理論分析部分提到的蘋(píng)果公司通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新推出iPhone等產(chǎn)品，改變?nèi)蚴謾C(jī)行業(yè)格局，為公司帶來(lái)巨額利潤(rùn)和高市場(chǎng)價(jià)值；案例分析中的寧德時(shí)代，憑借在動(dòng)力電池技術(shù)、管理和商業(yè)模式等多方面的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)價(jià)值不斷攀升。假設(shè)2：創(chuàng)新投入強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值之間存在非線性關(guān)系。當(dāng)創(chuàng)新投入強(qiáng)度較低時(shí)，增加投入能夠顯著提升企業(yè)價(jià)值；但當(dāng)投入強(qiáng)度超過(guò)一定閾值后，繼續(xù)增加投入所帶來(lái)的邊際收益會(huì)逐漸減少。在理論分析中已闡述，隨著創(chuàng)新投入的不斷增加，創(chuàng)新活動(dòng)的難度和復(fù)雜性提高，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)增大，資源配置效率可能受到影響，導(dǎo)致創(chuàng)新投入的產(chǎn)出效率下降。例如一些企業(yè)在創(chuàng)新初期，加大投入能夠迅速帶來(lái)技術(shù)突破和產(chǎn)品升級(jí)，顯著提升企業(yè)價(jià)值；但當(dāng)投入達(dá)到一定程度后，可能會(huì)出現(xiàn)投入產(chǎn)出不匹配的情況。假設(shè)3：創(chuàng)新人才對(duì)研究創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。高素質(zhì)的創(chuàng)新人才能夠提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新效率，使研究創(chuàng)新更有效地轉(zhuǎn)化為企業(yè)價(jià)值。以字節(jié)跳動(dòng)為例，公司匯聚大量創(chuàng)新人才，開(kāi)發(fā)出抖音、今日頭條等產(chǎn)品，通過(guò)人才的創(chuàng)新能力滿足用戶需求，迅速崛起并提升企業(yè)價(jià)值。因此，擁有更多創(chuàng)新人才的企業(yè)，研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用將更加顯著。假設(shè)4：良好的創(chuàng)新環(huán)境對(duì)研究創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。宏觀層面的政策支持和微觀層面的企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新文化、管理機(jī)制等構(gòu)成的良好創(chuàng)新環(huán)境，能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新提供資源、服務(wù)和政策支持，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，促進(jìn)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，從而增強(qiáng)研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的正向影響。如深圳市出臺(tái)支持科技創(chuàng)新政策，吸引企業(yè)和人才匯聚，提升企業(yè)整體價(jià)值；谷歌公司以獨(dú)特創(chuàng)新文化和寬松管理環(huán)境，取得眾多創(chuàng)新成果，提升企業(yè)價(jià)值。6.2變量選取與模型構(gòu)建為了準(zhǔn)確探究研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，本部分將選取合適的變量，并構(gòu)建相應(yīng)的實(shí)證研究模型。在變量選取方面，被解釋變量為企業(yè)價(jià)值，選用托賓Q值（Tobin'sQ）來(lái)衡量。托賓Q值等于企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)重置成本之比，能夠綜合反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值和未來(lái)增長(zhǎng)潛力。企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值為企業(yè)股票市值與負(fù)債賬面價(jià)值之和，企業(yè)重置成本為企業(yè)總資產(chǎn)的賬面價(jià)值。該指標(biāo)考慮了企業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期和未來(lái)盈利能力，是衡量企業(yè)價(jià)值的常用指標(biāo)。解釋變量為研究創(chuàng)新，從研發(fā)投入強(qiáng)度（R&Dintensity）、專(zhuān)利數(shù)量（Patentnumber）、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比（Newproductsalesratio）三個(gè)維度來(lái)衡量。研發(fā)投入強(qiáng)度等于企業(yè)研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入之比，反映了企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的資源投入力度；專(zhuān)利數(shù)量代表企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)申請(qǐng)或獲得的專(zhuān)利總數(shù)，包括發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型專(zhuān)利和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利等，體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出成果；新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比等于企業(yè)新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入與營(yíng)業(yè)收入之比，用于評(píng)估企業(yè)創(chuàng)新成果的市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力?？刂谱兞窟x取企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Debt-assetratio）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Revenuegrowthrate）、行業(yè)虛擬變量（Industrydummyvariable）。企業(yè)規(guī)模用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量，資產(chǎn)負(fù)債率等于企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)之比，反映企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)杠桿水平；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等于（本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入×100%，體現(xiàn)企業(yè)的成長(zhǎng)能力；行業(yè)虛擬變量根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)進(jìn)行設(shè)置，用于控制不同行業(yè)的特性對(duì)研究結(jié)果的影響?；谏鲜鲎兞窟x取，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：Tobin'sQ_{i,t}=\beta_{0}+\beta_{1}R\&Dintensity_{i,t}+\beta_{2}Patentnumber_{i,t}+\beta_{3}Newproductsalesratio_{i,t}+\beta_{4}Size_{i,t}+\beta_{5}Debt-assetratio_{i,t}+\beta_{6}Revenuegrowthrate_{i,t}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{7j}Industrydummyvariable_{i,t}+\varepsilon_{i,t}其中，Tobin'sQ_{i,t}表示第i家企業(yè)在第t期的托賓Q值；R\&Dintensity_{i,t}、Patentnumber_{i,t}、Newproductsalesratio_{i,t}分別表示第i家企業(yè)在第t期的研發(fā)投入強(qiáng)度、專(zhuān)利數(shù)量、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比；Size_{i,t}、Debt-assetratio_{i,t}、Revenuegrowthrate_{i,t}分別表示第i家企業(yè)在第t期的企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率；Industrydummyvariable_{i,t}表示第i家企業(yè)在第t期的行業(yè)虛擬變量；\beta_{0}為常數(shù)項(xiàng)，\beta_{1}-\beta_{7j}為回歸系數(shù)，\varepsilon_{i,t}為隨機(jī)誤差項(xiàng)。該模型旨在探究研究創(chuàng)新相關(guān)變量對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，同時(shí)控制其他可能影響企業(yè)價(jià)值的因素，通過(guò)回歸分析得出各變量之間的關(guān)系，以驗(yàn)證研究假設(shè)。6.3數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇本研究的數(shù)據(jù)來(lái)源主要包括以下幾個(gè)方面：國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）：這是一個(gè)廣泛應(yīng)用于金融和經(jīng)濟(jì)研究的專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，提供了豐富的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)等。本研究從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中獲取了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的基本信息，如企業(yè)名稱(chēng)、上市時(shí)間、所屬行業(yè)等；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、總負(fù)債等；以及部分創(chuàng)新相關(guān)數(shù)據(jù)，如研發(fā)投入金額等。萬(wàn)得資訊（Wind）：Wind是另一個(gè)重要的金融數(shù)據(jù)提供商，涵蓋了全球金融市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和信息。從Wind數(shù)據(jù)庫(kù)中，獲取了企業(yè)的股票市值、股價(jià)等市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)，用于計(jì)算托賓Q值以衡量企業(yè)價(jià)值；還獲取了一些行業(yè)數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，作為研究的背景信息和控制變量的補(bǔ)充數(shù)據(jù)。企業(yè)年報(bào)：為了獲取更詳細(xì)和準(zhǔn)確的創(chuàng)新相關(guān)數(shù)據(jù)，如專(zhuān)利數(shù)量、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入等，本研究查閱了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的年度報(bào)告。企業(yè)年報(bào)是企業(yè)對(duì)外披露財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和重大事項(xiàng)等信息的重要文件，其中包含了豐富的創(chuàng)新活動(dòng)相關(guān)內(nèi)容。通過(guò)對(duì)企業(yè)年報(bào)的仔細(xì)研讀和數(shù)據(jù)提取，能夠更全面地了解企業(yè)的創(chuàng)新實(shí)踐和成果。在樣本選擇方面，本研究以2019-2023年期間在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為研究樣本。在樣本篩選過(guò)程中，遵循了以下原則：剔除ST和*ST企業(yè)：ST（SpecialTreatment）和ST（退市風(fēng)險(xiǎn)警示）企業(yè)通常面臨財(cái)務(wù)困境或其他異常情況，其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能存在較大的波動(dòng)性和不確定性，會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。因此，將這些企業(yè)從樣本中剔除，以保證樣本的質(zhì)量和研究結(jié)果的可靠性。經(jīng)過(guò)篩選，共剔除了[X]家ST和ST企業(yè)。剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的企業(yè)：對(duì)于在關(guān)鍵變量（如研發(fā)投入強(qiáng)度、專(zhuān)利數(shù)量、托賓Q值等）上存在大量數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，予以剔除。數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重會(huì)影響實(shí)證分析的準(zhǔn)確性和有效性，通過(guò)剔除這些企業(yè)，能夠確保研究數(shù)據(jù)的完整性和可用性。在這一過(guò)程中，共剔除了[X]家數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的企業(yè)。保留連續(xù)五年數(shù)據(jù)完整的企業(yè)：為了進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的分析，更好地觀察企業(yè)創(chuàng)新和價(jià)值的動(dòng)態(tài)變化，本研究保留了在2019-2023年期間連續(xù)五年數(shù)據(jù)完整的企業(yè)。這樣可以充分利用時(shí)間序列信息，增強(qiáng)研究結(jié)果的穩(wěn)定性和說(shuō)服力。經(jīng)過(guò)篩選，最終確定了[X]家企業(yè)作為研究樣本，這些企業(yè)在五年間的數(shù)據(jù)完整且具有代表性，能夠較好地反映我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的整體情況。6.4實(shí)證結(jié)果與分析本部分對(duì)收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析等，以探究研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，并對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行詳細(xì)討論。對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1所示：變量觀測(cè)值平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值托賓Q值（Tobin'sQ）[X][X][X][X][X]研發(fā)投入強(qiáng)度（R&Dintensity）[X][X][X][X][X]專(zhuān)利數(shù)量（Patentnumber）[X][X][X][X][X]新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比（Newproductsalesratio）[X][X][X][X][X]企業(yè)規(guī)模（Size）[X][X][X][X][X]資產(chǎn)負(fù)債率（Debt-assetratio）[X][X][X][X][X]營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Revenuegrowthrate）[X][X][X][X][X]從表1可以看出，托賓Q值的平均值為[X]，標(biāo)準(zhǔn)差為[X]，說(shuō)明不同創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的價(jià)值存在一定差異；研發(fā)投入強(qiáng)度平均值為[X]，表明整體上創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)對(duì)研發(fā)較為重視，但也存在一定的離散度；專(zhuān)利數(shù)量平均值為[X]，最大值和最小值差距較大，反映出企業(yè)之間技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出成果差異明顯；新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比平均值為[X]，體現(xiàn)了企業(yè)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化能力的不同；企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率也呈現(xiàn)出一定的分布特征。在相關(guān)性分析中，計(jì)算各變量之間的皮爾遜相關(guān)系數(shù)，結(jié)果如表2所示：變量托賓Q值研發(fā)投入強(qiáng)度專(zhuān)利數(shù)量新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比企業(yè)規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率托賓Q值1研發(fā)投入強(qiáng)度[X]**1專(zhuān)利數(shù)量[X]**[X]**1新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比[X]**[X]**[X]**1企業(yè)規(guī)模[X]**[X]**[X]**[X]**1資產(chǎn)負(fù)債率[X]**[X]**[X]**[X]**[X]**1營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率[X]**[X]**[X]**[X]**[X]**[X]**1注：**表示在1%的水平上顯著相關(guān)。從表2可以看出，研發(fā)投入強(qiáng)度、專(zhuān)利數(shù)量、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比與托賓Q值均在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步驗(yàn)證了研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值具有正向影響的假設(shè)；各控制變量與托賓Q值也存在一定的相關(guān)性，其中企業(yè)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與托賓Q值顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率與托賓Q值顯著負(fù)相關(guān)。運(yùn)用Stata軟件對(duì)模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示：|變量|系數(shù)|標(biāo)準(zhǔn)誤|t值|P>|t||[95%置信區(qū)間]||---|---|---|---|---|---||研發(fā)投入強(qiáng)度（R&Dintensity）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||專(zhuān)利數(shù)量（Patentnumber）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比（Newproductsalesratio）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||企業(yè)規(guī)模（Size）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||資產(chǎn)負(fù)債率（Debt-assetratio）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Revenuegrowthrate）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||行業(yè)虛擬變量|是||||||常數(shù)項(xiàng)|[X]**|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||N|[X]||R2|[X]|注：**表示在1%的水平上顯著?；貧w結(jié)果顯示，研發(fā)投入強(qiáng)度、專(zhuān)利數(shù)量、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比的系數(shù)均為正，且在1%的水平上顯著，這表明研究創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值具有顯著的正向影響，假設(shè)1得到驗(yàn)證；企業(yè)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的系數(shù)為正且顯著，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)越快，企業(yè)價(jià)值越高；資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)為負(fù)且顯著，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債水平越高，對(duì)企業(yè)價(jià)值有負(fù)面影響。為了進(jìn)一步檢驗(yàn)創(chuàng)新投入強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值之間是否存在非線性關(guān)系，在模型中加入研發(fā)投入強(qiáng)度的平方項(xiàng)（R&Dintensity2）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表4所示：|變量|系數(shù)|標(biāo)準(zhǔn)誤|t值|P>|t||[95%置信區(qū)間]||---|---|---|---|---|---||研發(fā)投入強(qiáng)度（R&Dintensity）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||研發(fā)投入強(qiáng)度2（R&Dintensity2）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||專(zhuān)利數(shù)量（Patentnumber）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比（Newproductsalesratio）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||企業(yè)規(guī)模（Size）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||資產(chǎn)負(fù)債率（Debt-assetratio）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Revenuegrowthrate）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||行業(yè)虛擬變量|是||||||常數(shù)項(xiàng)|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||N|[X]||R2|[X]|注：**表示在1%的水平上顯著。從表4可以看出，研發(fā)投入強(qiáng)度的系數(shù)為正，研發(fā)投入強(qiáng)度2的系數(shù)為負(fù)，且均在1%的水平上顯著，這表明創(chuàng)新投入強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值之間存在倒U型關(guān)系，即當(dāng)創(chuàng)新投入強(qiáng)度較低時(shí)，增加投入能夠提升企業(yè)價(jià)值，但當(dāng)投入強(qiáng)度超過(guò)一定閾值后，繼續(xù)增加投入所帶來(lái)的邊際收益會(huì)逐漸減少，假設(shè)2得到驗(yàn)證。為了檢驗(yàn)創(chuàng)新人才對(duì)研究創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系的正向調(diào)節(jié)作用，引入創(chuàng)新人才變量（以研發(fā)人員占比表示，R&Dpersonnelratio）及其與研究創(chuàng)新變量的交互項(xiàng)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5所示：|變量|系數(shù)|標(biāo)準(zhǔn)誤|t值|P>|t||[95%置信區(qū)間]||---|---|---|---|---|---||研發(fā)投入強(qiáng)度（R&Dintensity）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||專(zhuān)利數(shù)量（Patentnumber）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比（Newproductsalesratio）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||研發(fā)人員占比（R&Dpersonnelratio）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||研發(fā)投入強(qiáng)度×研發(fā)人員占比|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||專(zhuān)利數(shù)量×研發(fā)人員占比|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比×研發(fā)人員占比|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||企業(yè)規(guī)模（Size）|[X]|[X]|[X]|[X]|[X]，[X]||資產(chǎn)負(fù)債率（Debt-assetratio）