1、第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn),重點(diǎn)：復(fù)利計(jì)算，年金概念及其計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn),第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念舉例：今天100元106元現(xiàn)值終值本金本利和差額6元利息,概念：是指一定貨幣由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值。實(shí)質(zhì)：資金被使用，參與勞動(dòng)表現(xiàn)形式：利息、股息、債息等等,表示方式：,現(xiàn)值,終值,I利息額I利率N期數(shù),二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算：（一次性收付款項(xiàng)）（一）單利及其計(jì)算單利：在規(guī)定的期限內(nèi)，僅對(duì)本金計(jì)息，對(duì)本金產(chǎn)生的利息不計(jì)算。（計(jì)息基礎(chǔ)不變）,例：3年后100元，年利率為9%，現(xiàn)在存入銀行多少錢(qián)？,（二）復(fù)利及其計(jì)算復(fù)利：在規(guī)定的期限內(nèi)，每期均以上期末的本金和為基礎(chǔ)計(jì)算利息。（利上加利

2、，利滾利）1、復(fù)利終值：,（,/,i,復(fù)利終值系數(shù)）,查1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表）,2、復(fù)利現(xiàn)值：,查1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表）,3、復(fù)利利息：復(fù)利利息=終值現(xiàn)值,-,（三）年金及其計(jì)算（復(fù)利計(jì)算的一種特殊形式）1、年金：等期等額收付的系列款項(xiàng)（R）,如：折舊、租金、工資等,2、普通年金的計(jì)算（1）普通年金終值：每期期末收付等額資金的復(fù)利之和,例:某企業(yè)出租設(shè)備一臺(tái)，每年末收入租金10000元，年復(fù)利率為5%，問(wèn)5年后的本利和是多少？,（2）普通年金現(xiàn)值：每期期末收付等額資金的復(fù)利現(xiàn)值之和,例：甲公司必須馬上向銀行存入一筆款項(xiàng)，以便在以后的5年內(nèi)能于每年年末發(fā)放某種獎(jiǎng)金4000元，現(xiàn)時(shí)銀行存款利率為8%，

3、問(wèn)該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢(qián)？,例：A企業(yè)以10%的利率借的資金10000元，投于某合作期限為10年的項(xiàng)目，問(wèn)該企業(yè)每年至少要收回多少現(xiàn)金才時(shí)有利的?,第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,一、風(fēng)險(xiǎn)的概念：（一）風(fēng)險(xiǎn)：一般是指某一財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果具有變動(dòng)性（可以估算概率）風(fēng)險(xiǎn)不確定性：人主觀經(jīng)驗(yàn)估算一個(gè)概率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的結(jié)果：1、超出預(yù)期損失2、超出預(yù)期收益,（二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬因冒風(fēng)險(xiǎn)而得到的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值后的報(bào)酬一般用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)衡量=期望投資報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)原則：回避風(fēng)險(xiǎn)、以減少損失、增加收益,二、風(fēng)險(xiǎn)的種類1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)的收益所帶來(lái)的不

4、確定性2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：由于舉債采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性（合理確定資本結(jié)構(gòu)）息稅前資金利潤(rùn)率借入資金利息率提高自有資金利潤(rùn)率3、投資風(fēng)險(xiǎn)：投資活動(dòng)所帶來(lái)的未來(lái)投資報(bào)酬的不確定性項(xiàng)目投資（固定資產(chǎn)投資）證券投資,三、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量（采用概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法）（一）概率分布,Pi,相應(yīng)概率,概率應(yīng)符合兩條規(guī)則：,i=1,2,概率分布：離散性分布（特定點(diǎn)直線）連續(xù)性分布（曲線）,（二）期望報(bào)酬率（加權(quán)平均值）概率分布中所有報(bào)酬率的可能結(jié)果,（三）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差,結(jié)論越大風(fēng)險(xiǎn)越大，越小風(fēng)險(xiǎn)也小。適用于希望報(bào)酬率相同的方案（四）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率,結(jié)論：q越大風(fēng)險(xiǎn)越大,q越小風(fēng)險(xiǎn)越小適用于期望報(bào)酬率

5、不同的方案四、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)bq投資總報(bào)酬率=Ef+EE投資總報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,作業(yè)：1、1000元存入銀行年期年一年復(fù)利一次求年的復(fù)利終值，四個(gè)月若其終值為多少?2、年i=10%,1年復(fù)利1次,五年后1000元,求復(fù)利現(xiàn)值?3、年i=6%,半年復(fù)利1次,9年后1000元,求復(fù)利現(xiàn)值?4、四某企業(yè)以10%的利率計(jì)的資金18,000元投資于一個(gè)合作期限為年的項(xiàng)目論每年至少收回多少資金才是有利可圖的？5、某企業(yè)與將部分,要求：一、分別計(jì)算A、B公司的E二、分別計(jì)算公司的f三、若想投資于風(fēng)險(xiǎn)較小的公司做出你也的合理選擇。,三、選A公司,5、某企業(yè)于1996年初向銀行借款150,000元規(guī)定了2,000年底為還清借款利息的日期，該企業(yè)應(yīng)從1996年到2,000每年年末存入銀行等額