1、財務預測和計劃,1,第四章財務預測和計劃,財務預測和計劃,2,第一節(jié) 財務預測,廣義財務預測和狹義的財務預測 一、財務預測概述 二、財務預測的步驟 三、銷售百分比法,財務預測和計劃,3,（一）根據(jù)銷售總額確定融資需求,1.計算外部融資需求 外部融資需求=預計總資產(chǎn)-預計總負債-預計股東權益 2.計算預計股東權益 預計股東權益=上年末股東權益+預計股東權益增加（留存收益增加） 留存收益增加=預計銷售額銷售凈利率（1-股利支付比率）,財務預測和計劃,4,3.計算預計銷售額下的資產(chǎn)和負債,（1）預計銷售額下的相關項目的金額=預計銷售額各相關項目的銷售百分比 （2）各相關項目銷售百分比的確定 A.判斷

2、原理 B.計算公式：相關項目基年額/基年銷售額,財務預測和計劃,5,（3）確定計劃銷售額下資產(chǎn)和負債 A.資產(chǎn)額=不相關資產(chǎn)基年總額+預計銷售額資產(chǎn)銷售百分比 B.負債額=不相關負債基年總額+預計銷售額負債銷售百分比,財務預測和計劃,6,公司 資產(chǎn)負債表 2003年12月31日,財務預測和計劃,7,（二）根據(jù)銷售增加量確定融資需求,融資需求=資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加 =資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額-負債銷售百分比新增銷售額-銷售額銷售凈利率（1-股利支付比率） =新增銷售額（資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比）- 銷售額銷售凈利率（1-股利支付比率）,財務預測和計劃,8,（三）進一步討論,

3、1.外部融資銷售增長比 （1）外部融資額=新增銷售額（資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比）- 銷售額銷售凈利率 （1-股利支付比率） （2）新增銷售額=基期銷售額銷售增長率 （3）銷售額=基期銷售額（1+銷售增長率） （1）新增銷售額，將（2）（3）代入公式得：,財務預測和計劃,9,結論公式： （1）外部融資銷售增長比=資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比-（1+增長率）增長率（1-股利支付比率）銷售凈利率 （2）外部融資額=新增銷售額外部融資銷售增長比,財務預測和計劃,10,2.公式的應用,預計融資額 調(diào)整股利政策 預計通貨膨脹對融資的影響,財務預測和計劃,11,3.內(nèi)含增長率,定義：僅靠內(nèi)部融資的增

4、長實現(xiàn)的銷售增長率。稱為僅靠內(nèi)部融資的增長率，也稱為內(nèi)含增長率。 計算：令結論公式（1）式為0，即可求得內(nèi)含增長率。,財務預測和計劃,12,4.外部融資需求的敏感分析,外部融資需求的影響因素有： （1）銷售的增長 （正） （2）股利支付率（正） （3）銷售凈利率（反）,財務預測和計劃,13,（四）可持續(xù)增長率,1.企業(yè)實現(xiàn)增長方式： （1）依靠內(nèi)部資金實現(xiàn)的增長-內(nèi)含增長率 （2）依靠外部融資實現(xiàn)的增長 （3）平衡增長 2.可持續(xù)增長的含義： 3.假設條件,財務預測和計劃,14,4.計算公式,銷售增長一倍（在資產(chǎn)周轉率不變的條件下），資產(chǎn)增長一倍（在資產(chǎn)負債率不變的條件下）負債增長一倍，因此，

5、凈資產(chǎn)增長一倍，所以銷售和凈資產(chǎn)同步增長。 （1）根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)增長率=新增所有者權益/期初所有者權益=（新增留存收益/凈收益）（凈收益/所有者權益）=收益留存率所有者權益收益率 =收益留存率資產(chǎn)周轉率銷售凈利率期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù),財務預測和計劃,15,（2）根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率,資產(chǎn)的增加額=股東權益的增加額+負債的增加額 （1） 假定：資產(chǎn)周轉率不變即資產(chǎn)隨銷售正比例增加，則： 資產(chǎn)增加額/本期資產(chǎn)總額=銷售增加額/本期銷售額 資產(chǎn)增加額=（銷售增加額/本期銷售額）本期資產(chǎn)總額 （2） 假設：銷售凈利率不變，則： 所有者權益增加額

6、=留存率（凈利潤/銷售額）（基期銷售額+銷售增加額） （3）,財務預測和計劃,16,假設：財務結構不變，即負債和所有者權益同比例增加則有： 負債的增加=所有者權益增加額（負債/股東權益） =留存率（凈利潤/銷售額）（基期銷售額+銷售增加額） （負債/所有者權益） (4) 將（2）（3）（4）代入（1）得： （銷售增加額/本期銷售額）本期資產(chǎn)總額=留存率（凈利潤/銷售額）（基期銷售額+銷售增加額）+留存率（凈利潤/銷售額）（基期銷售額+銷售增加額）（負債/所有者權益）,財務預測和計劃,17,公式：,財務預測和計劃,18,（五）可持續(xù)增長率和實際增長率的關系（4點）,（1）若某一年的經(jīng)營效率和財務

7、政策與上年相同，則實際增長率就是上年的可持續(xù)增長率 （2） 如某一年的4比率一個或多個數(shù)值增加，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率 （3） 如某一年的4比率一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率 （4）4率中，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率，體現(xiàn)企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，決定于企業(yè)的綜合實力，收益留存率和權益乘數(shù)是財務政策選擇的結果，取決于決策人對風險和收益的權衡。,財務預測和計劃,19,第二節(jié) 利潤規(guī)劃與本量利分析,預備知識：成本性態(tài)分析 一、本量利的基本公式 （一）損益方程式 1.基本的損益方程式：t=(p-b)x-a 2.損益方程式的變換形式： （1）數(shù)量x=(a

8、+t)/(p-b)=a+t1/(1-T)/(p-b) （2）單價=p=(a+t)/x +b=(a/x+b)+(t/x),財務預測和計劃,20,（3）單位變動成本b=p-(a+t)/x （4）固定成本a=（p-b）x-t （5）包含期間成本的損益方程式 t=(p-b-單位變動銷售和管理費用)x-（固定產(chǎn)品成本+固定銷售和管理費用） （6）計算稅后利潤的損益方程式 P(t)=(p-b)x-a(1-T),財務預測和計劃,21,（二）邊際貢獻方程式,1.邊際貢獻的基本問題 邊際貢獻總額=（p-b）x 單位邊際貢獻=p-b 2.基本的邊際貢獻方程式 利潤=x(p-b)-a=銷量單位邊際貢獻-固定成本 3

9、.邊際貢獻方程式的轉化形式 單位邊際貢獻=（固定成本+利潤）/銷量 4.邊際貢獻率方程式 邊際貢獻率=,財務預測和計劃,22,二、盈虧臨界分析,（一）盈虧臨界點的確定 通常以下三種狀態(tài)可視為盈虧臨界狀態(tài) 1.銷售收入等于總成本。 2.邊際貢獻等于固定成本。 3.利潤為零,財務預測和計劃,23,（二）盈虧臨界點的預測（銷售量和銷售額）,1.單一品種盈虧臨界點的計算,財務預測和計劃,24,2. 多品種生產(chǎn)時盈虧臨界點的計算,（1）加權平均法 A.BEP=a/綜合的邊際貢獻率 B.綜合邊際貢獻率=,財務預測和計劃,25,C.每種產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額=A每種產(chǎn)品的銷售比重 D.每種產(chǎn)品的盈虧臨界點銷

10、售量=C/該產(chǎn)品的單價 (2)比重法 A.BEP=a/綜合邊際貢獻率 B.綜合邊際貢獻率= C.同上 D.同上,財務預測和計劃,26,舉例：某企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，共有固定年成本4500元，有關資料如下： 要求 （1）計算每種產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售數(shù)量 （2）計算預計銷售量下的利潤,財務預測和計劃,27,3.安全邊際與安全邊際率,（1）含義： BEP 安全邊際 全部銷售 （2）計算 安全邊際=預計銷售-盈虧臨界銷售 安全邊際率 =安全邊際/全部銷售,財務預測和計劃,28,（3）安全邊際的檢驗標準,財務預測和計劃,29,4.利潤的計算公式,（1） t=(p-b)x-a （2） t=安全邊際額貢獻

11、毛益率 （3） t=安全邊際量單位貢獻毛益 （4） t=銷售收入銷售利潤率； 將（2）式兩邊同除以銷售額得： 銷售利潤率=安全邊際率貢獻毛益率,財務預測和計劃,30,三、有關因素變動對利潤 的影響,（一）影響利潤的因素： p 、 b、 a、 x、 品種構成 （二）影響方向 正影響因素：p x 負影響因素: b a 品種構成：可正、可負 （三）盈虧臨界的圖示,財務預測和計劃,31,（四）多因素變動的影響,1.降價以促銷 P減少，X增加 2.增加固定成本，提高單價或增加銷量。,財務預測和計劃,32,四、敏感分析,（一）敏感分析概述 1.含義 它是“如果會怎么樣”的分析技術，它主要研究當決策模型中的

12、期望值遇到輸入的重要數(shù)據(jù)發(fā)生變化時，將會產(chǎn)生怎樣的影響，它主要回答的是這樣一個問題：在求得某個模型的最優(yōu)解以后，模型中的一個或幾個參數(shù)允許發(fā)生多大變化，仍能使原來的最優(yōu)解不變；或者當某個參數(shù)的變化超出允許的范圍原來的最優(yōu)解已不是最優(yōu)時，如何利用最簡便的方法重新求得最優(yōu)解。,財務預測和計劃,33,2.目的,（1）研究與提供能引起目標發(fā)生質變，也即由盈利轉為虧損時各因素變化的界限。 （2）各因素變化對利潤變化影響的敏感程度 （3）當其他因素發(fā)生變動時，如何調(diào)整調(diào)整銷量和單價，以保證原定目標利潤得以實現(xiàn)。,財務預測和計劃,34,舉例,某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價2元，單位變動成本1.2元，預計明年固定成

13、本40000元，產(chǎn)銷量計劃達到100000件，要求 （1）有關參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉為虧損。 （2）有關參數(shù)增長20%時，求敏感系數(shù)并排序 （3）若單位變動成本為1元，其他因素不變，求敏感系數(shù)并排序。 （4）若單位變動成本為0.8元，其他因素不變，求敏感系數(shù)并排序。,財務預測和計劃,35,（二）有關臨界值的確定,p、b、x、a是影響利潤的主要因素， 其中，p、x為最小允許值，b、a為最大允許值。,財務預測和計劃,36,（三）敏感系數(shù)和敏感分析表,1.敏感系數(shù)計算公式 敏感系數(shù)= 2.各因素敏感系數(shù)的計算 單價的敏感系數(shù),財務預測和計劃,37,單位變動成本的敏感系數(shù) = 銷量的敏感系數(shù)= 固定

14、成本的敏感系數(shù)=,財務預測和計劃,38,3敏感系數(shù)應注意的問題：,（1） 敏感系數(shù)是說明敏感強度的指標，通常有正負之分，正值表示目標值同因素值同向變動，負值表示反方向變動；為統(tǒng)一表示其大小，通常取絕對值。 （2） 在不同的業(yè)務量點上，敏感系數(shù)不同，因此講敏感系數(shù)必須指明在何業(yè)務量基礎上。,財務預測和計劃,39,4.影響利潤的各因素的敏感系數(shù)排序,（1）若變動成本率大于50%時，pbxa （2） 若變動成本率小于50%時，pxba （3） 若變動成本率等于50%時，pb=xa（變動成本率等于50%時,p-b=b,財務預測和計劃,40,5.敏感分析表,財務預測和計劃,41,第三節(jié) 財務預算,一、全

15、面預算概述 （一）預算的含義 （二）內(nèi)容,財務預測和計劃,42,全面預算的內(nèi)容,銷售預算 生產(chǎn)預算 產(chǎn)品成本預算 業(yè)務預算 成本預算 全面 期間費用預算 預算 資本預算 財務預算 長期資金籌措預算 財務報表預算,財務預測和計劃,43,二、現(xiàn)金預算的編制,（一）內(nèi)容：現(xiàn)金收入 現(xiàn)金支出、現(xiàn)金的多余或不足 、資金的籌措和運用 （二）編制程序,財務預測和計劃,44,第四節(jié) 彈性預算,一、含義及特點 （一）含義：彈性預算，是指企業(yè)在不能準確預測業(yè)務量的情況下，根據(jù)本量利之間有規(guī)律的數(shù)量關系，按照一系列業(yè)務量水平編制的有伸縮性的預算。 （二）特點 1.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的，從而擴大了預算的

16、適用范圍。 2.需進行成本的不同性態(tài)分析，分類列示。 3.實際業(yè)務量水平的預算水平需用內(nèi)插法求得。 三、彈性預算的表達方式 四、彈性預算的運用,財務預測和計劃,45,（二）編制步驟,1.選擇業(yè)務量的計量單位（工時、消耗量、產(chǎn)量）。 2.確定業(yè)務量適用的范圍。（一般是正常生產(chǎn)能力的70%110%之間） 3.逐項研究各項目與業(yè)務量之間的成本性態(tài)關系（將各項劃分為變動性項目、固定性項目和混合性項目） 4.根據(jù)業(yè)務量與各項目的性態(tài)關系確定各預算的數(shù)額，并用一定的方式表達,財務預測和計劃,46,（三）表達方式,1.列表法（多水平法） 2.公式法（y=a+bx） 優(yōu)點:便于計算任何業(yè)務量的預算成本。 缺點

17、：階梯成本、曲線成本只能用數(shù)學方法修正為直線。,財務預測和計劃,47,（四）彈性預算的運用,1.控制支出。采用多水平法時可選用與計劃業(yè)務量水平最接近的一套成本數(shù)據(jù)；采用公式法可根據(jù)計劃業(yè)務量逐項計算成本數(shù)額，編制成本限額表，作為當月成本控制的依據(jù)。 2.評價和考核成本控制業(yè)績。,財務預測和計劃,48,練習,某公司有如下信息資料： （1）2001年12月31日的資產(chǎn)負債表的部分數(shù)據(jù)是：現(xiàn)金40000元，應收賬款80000元，壞帳準備400元，存貨125000元，應付賬款28000元。 （2）2002年度的銷售額預計為120000元，購貨數(shù)為2001年12月31日期末存貨的80%。 （3）預計銷售當年可收回貨款的60%，次年收回39.8%，其余0.2%收不回來（假定于次年末作壞賬轉銷）；購貨款當年支付 70%，其余次年付清。 （4）該公司的銷售成本率為70%；壞帳準備的計提比例為5，每年末調(diào)整。,財務預測和計劃,49,（5）每年的折舊費為6000元，每年用現(xiàn)金支付其它收益性費用支出為20000元， （6）預計2002年將以現(xiàn)金購入新設