1、,動態(tài)股權(quán)激勵,小組成員： 韓璐，張曉亞，劉沁菲， 劉彬彬，李婷，鄒海燕,LOGO,三年前，為了給船長賺夠足夠的酒錢，“黑玫瑰”海盜團(tuán)在加勒比地區(qū)成立了一家股份制公司。在股權(quán)激勵的模式下，人人奮勇賺錢，公司業(yè)績紅火。然而，現(xiàn)在，海盜團(tuán)內(nèi)部好像出現(xiàn)了一些問題,LOGO,LOGO,船長，最近公司有點(diǎn)不妙啊，大家都無精打采的。聽說那誰誰，那誰誰誰都準(zhǔn)備去隔壁海盜船上混日子了。,LOGO,WHAT？,怎么就不想跟我混了？有肉吃，有酒喝，有妞泡，天王老子的日子都不換??？虧待你了么？,LOGO,我每天累死累活，而某些人每天無所事事，結(jié)果他和我喝一樣多的朗姆酒，這像話么？！,LOGO,當(dāng)初我們可是說好的，船

2、長拿一半，大副拿2成，剩下咱們哥三均分?，F(xiàn)在有什么好說的！,LOGO,這么多年下來了，鐵樹都開花了，咱們的規(guī)矩也該換換了！否則天理何在??！,LOGO,爭吵中,LOGO,船長，前幾天咱們抓的那只貓頭鷹不是說自己什么都知道么？咱們問問，要是它不知道就烤了下酒。,Let me tell you a story. Long, long time ago,原始人分兔子,有三個原始人哼哼、唧唧、歪歪組建了一只狩獵小組，哼哼是狩獵小組的組建者，德高望重，可以分得捕獲兔子的50%，唧唧強(qiáng)壯有力，可以分得兔子總數(shù)的30%，弱小的歪歪只能分得20%的兔子。 可是每次狩獵結(jié)束后，哼哼由于倚老賣老，出力最少，平均每1

3、0只兔子他只能捕到1只，唧唧每10只兔子有6只是他捕到的，歪歪10只兔子里能捕到3只。,歪歪,唧唧,哼哼,原始人分兔子,根據(jù)業(yè)績所得分配比例,原分配比例； 哼哼：50% 唧唧：30% 歪歪：20%,變革后分配比例： 哼哼：34% 唧唧：42% 歪歪：24%,三人商議決定貢獻(xiàn)分配率為40%,動態(tài)股權(quán)激勵模型定義,動態(tài)股權(quán)激勵模型是在預(yù)先劃定每位員工所享有的靜態(tài)股權(quán)比例（初始股權(quán)比例）的基礎(chǔ)上，按照其所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)（項(xiàng)目）給公司帶來的稅后貢獻(xiàn)率超過其初始股權(quán)的部分進(jìn)行的直接計算，是一種按資分配與按績分配相結(jié)合的方法。,基本公式：,按績分配,按資分配,動態(tài)股權(quán)激勵的激勵原理,亞當(dāng)斯的公平理論： 人們總會

4、自覺或不自覺得將自己付出的勞動代價及其所得的報酬與他人進(jìn)行比較，以衡量是否公平。,當(dāng)期投入(貢獻(xiàn)),歷史投入(貢獻(xiàn)),由所有者與經(jīng)營方等人才資本擁有者集體議定并可動態(tài)調(diào)整,這種分配上和股權(quán)結(jié)構(gòu)的動態(tài)化將是能無時無刻不在激發(fā)員工內(nèi)驅(qū)力、有效促進(jìn)績效不斷產(chǎn)生,并維持員工的工作動力。,動態(tài)股權(quán)激勵模型的三大效果,（一）作用對象全覆蓋,（二）影響因素全包括,涵蓋所有類型與性質(zhì)的組織; 涵蓋各類型與性質(zhì)組織中的所有人員。,一.分配（收入地位） 二.股權(quán)（股東地位） 三.行政或技術(shù)的職務(wù)職級（行政與技術(shù)地位）。,1.激勵約束相結(jié)合 2.短長期激勵并具 3.多方利益兼顧,（三）作用效果立體化,海盜們需要深入

5、研究的問題,創(chuàng)新和研究方向,動態(tài)股權(quán)激勵的模型詳細(xì)分析,如何建立動態(tài)股權(quán)激勵機(jī)制,動態(tài)股權(quán)激勵模型的制度約束,案例剖析,動態(tài)股權(quán)激勵的優(yōu)點(diǎn),LOGO,貓頭鷹身上沒二兩肉，話倒是說的挺對??！我也來說道說道。,基本模型：,靜態(tài)模型,動態(tài)模型,靜態(tài)模型：,傳統(tǒng)股權(quán)激勵機(jī)制的一個最大的問題就是分配上按股權(quán)分紅與個人工作實(shí)績脫節(jié)，導(dǎo)致股權(quán)激勵效用弱化。如果長此以往而不予處理，必然影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的改善，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也難有長期保證。 動態(tài)股權(quán)激勵模型即是在預(yù)先劃定每位員工所享有的靜態(tài)股權(quán)比例（初始股權(quán)比例）的基礎(chǔ)上，按照其所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)（項(xiàng)目）給公司帶來的稅后貢獻(xiàn)率超過其初始股權(quán)的部分進(jìn)行的直接計算，是一種

6、按資分配與按績分配相結(jié)合的方法。,靜態(tài)模型,負(fù)責(zé)項(xiàng)目的凈利潤 靜態(tài)持股比例 r 股東大會通過的當(dāng)年的貢獻(xiàn)分配率 動態(tài)持股比例,動態(tài)持股比例,靜態(tài)模型：,某員工應(yīng)享有的凈利潤=公司凈利潤該員工當(dāng)年的動態(tài)股權(quán)比例,不同業(yè)績條件下股東動態(tài)分配率計算表,靜態(tài)模型,股東的動態(tài)分配率會隨其業(yè)績條件上下波動 當(dāng)業(yè)績?yōu)樨?fù)時，其分配率可能為正，也可能為負(fù) 當(dāng)業(yè)績率不變時，其分配率不變，動態(tài)分配的比例與業(yè)績率成正比，而不是與具體業(yè)績成正比。,動態(tài)模型,企業(yè)人員變動,獎勵性股權(quán)變動,利潤轉(zhuǎn)增股本,動態(tài)模型人員變動：,新員工進(jìn)入,老員工退出,人員變動,每位新員工授股 ，股份增加,其股份注銷,動態(tài)模型人員變動：,人員變

7、動后新老員工的動態(tài)股權(quán)比例:,動態(tài)模型獎勵性股權(quán)變動,對高管或具有特殊貢獻(xiàn)的人獎勵股份或股票期權(quán)會對股權(quán)比例產(chǎn)生獎勵性影響，設(shè) 為當(dāng)年獎勵的股份， 為當(dāng)年行權(quán)的以前年度所獎勵的股票期權(quán)。,動態(tài)模型利潤轉(zhuǎn)增股本,當(dāng)利潤轉(zhuǎn)增股本時，也會對股權(quán)比例產(chǎn)生影響，設(shè)當(dāng)年轉(zhuǎn)增股本的利潤數(shù)為G,綜上，考慮了人員變動、獎勵性股權(quán)變動、利潤轉(zhuǎn)增股本后的動態(tài)股權(quán)分配比例為：,動態(tài)股權(quán)分配比例與相對業(yè)績 成正比。 年初持股量（靜態(tài)股） 的值構(gòu)成一個基礎(chǔ)部分。 我們看到式中 存在首尾關(guān)系，這將使當(dāng)年業(yè)績改善的員工更有追求轉(zhuǎn)增的動力，而轉(zhuǎn)增也因此具有了長期激勵的效力。 另外，獎勵因素 的值越大則動態(tài)股權(quán)分配比例越大。,L

8、OGO,英雄所見略同??！ 讓你們看看這玩意到底有多好,動態(tài)股權(quán)激勵對傳統(tǒng)按股分配的修正,按資分配與按績分配相結(jié)合,適用范圍廣,克服企業(yè)內(nèi)部信息不對稱,兄弟服裝公司的分紅,企業(yè)、人員,委托代理問題,兄弟服裝公司,哥哥經(jīng)營男裝，弟弟經(jīng)營女裝 近兩年，哥哥經(jīng)營男裝一直不景氣，弟弟的女裝卻盈利了200多萬 傳統(tǒng)股權(quán)：不管經(jīng)營好壞，哥哥和弟弟都恪守彼此股權(quán)比例，按股分紅。 弟弟：3% 哥哥：97% 分配比例為（3%，97%） 但又過了一年，眼看哥哥的盈利還是沒有好轉(zhuǎn)，弟弟說要么根據(jù)他的貢獻(xiàn)提高分紅比例，要么就分開，二人為此鬧僵。 傳統(tǒng)股權(quán)激勵缺乏明顯的靈活性,兄弟服裝公司,動態(tài)股權(quán)：在預(yù)先劃定每位員工所

9、享有的靜態(tài)股權(quán)比例（初始股權(quán)比例）的基礎(chǔ)上，按照其所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)（項(xiàng)目）給公司帶來的稅后貢獻(xiàn)率超過其初始股權(quán)的部分進(jìn)行的直接計算，是一種按資分配與按績分配相結(jié)合的方法。這種動態(tài)股權(quán)分配比例每年都根據(jù)所有員工當(dāng)年的貢獻(xiàn)計算一次，是一種直接對當(dāng)年業(yè)績的回饋，而不能延續(xù)到下一年使用。 該模型分配的計算公式如下： 在弟弟的當(dāng)年業(yè)績分別是0萬、10萬、50萬、100萬四種情況下，弟弟的股權(quán)為3%，假設(shè)所有項(xiàng)目的凈利潤為100萬元，當(dāng)年貢獻(xiàn)分配率經(jīng)兄弟協(xié)商為30%，那么通過上面的公司計算得到弟弟、哥哥二人的動態(tài)分配比例為（2.1%，97.9%），（5.1%，94.9%） ,（17.1%，82.9%），（32.

10、1%，67.9%）,動態(tài)股權(quán)比例=（負(fù)責(zé)項(xiàng)目的凈利潤/公司所有項(xiàng)目的凈利潤-該員工的靜態(tài)股權(quán)比例）所做貢獻(xiàn)的分配率+靜態(tài)股權(quán)比例/全體員工動態(tài)股權(quán)比例之和。 某員工應(yīng)享有的凈利潤=公司凈利潤該員工當(dāng)年的動態(tài)股權(quán)比例。 公司凈利潤=公司當(dāng)年各項(xiàng)目的總凈利潤-當(dāng)年發(fā)生的期間費(fèi)用,兄弟服裝公司,傳統(tǒng)股權(quán)激勵不論何種情況，即無論弟弟和哥哥是否努力，他們的分配比例始終為（3%，97%）。由此可知，如果股東之間只是簡單按股分配，明顯是股份份額大者獲益，對于作出杰出業(yè)績但股份份額小的經(jīng)營人員則不能實(shí)現(xiàn)有效激勵。由此產(chǎn)生的結(jié)果可能是大股東樂于搭便車，沒有激勵，而作為經(jīng)營者的小股東因其業(yè)績不能充分與其分配掛鉤，

11、也沒有激勵，這便形成三個和尚沒水喝的局面。 但實(shí)行動態(tài)激勵以后,作為經(jīng)營者的一方盡管出資額小，但其利益仍可以得到較大保障，并且直接與其業(yè)績掛鉤，從而可以實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的短期激勵，這一強(qiáng)化效應(yīng)還會對公司第二年的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。,兄弟服裝公司,下面如果我們將兄弟二人的初始的靜態(tài)股權(quán)比例調(diào)整為（60%,40%），其他條件不變，則在以上假定的四種情況下,根據(jù)動態(tài)股權(quán)比例的公式計算，得到弟弟和哥哥的動態(tài)分配率變?yōu)椋?8%，72%）,（31%，60%），（43%，57%），（58%，42%)。 與調(diào)整前相比，調(diào)整后的激勵力度更有較大改善，“效率優(yōu)先、兼顧公平”以及按資本分配的原則得以較好地體現(xiàn)。但關(guān)鍵是，在客

12、觀現(xiàn)實(shí)中經(jīng)營者的股權(quán)份額并不可能實(shí)現(xiàn)“掠奪式”的劇烈增長，人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者能“溫和的”雙贏嗎？,兄弟服裝公司,為了縮小經(jīng)營者和所有者對合理股權(quán)配置認(rèn)識的差距，在企業(yè)利潤分配方面，可以構(gòu)建經(jīng)營者更高股權(quán)比例激勵的自動轉(zhuǎn)化機(jī)制，來縮小二者在此方面的分歧，并使經(jīng)營者對未來的期望發(fā)生改變而更能感受到公平。 原則上，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤皆應(yīng)分配給員工，確因流動資金不足等原因只能分配部分利潤的，未分配的部分也應(yīng)留待以后年度再分配，以維護(hù)員工應(yīng)享有的權(quán)益。公司營運(yùn)資金的來源應(yīng)當(dāng)是員工投入的資本金，而非應(yīng)歸屬員工的利潤，因而在會計上可以作為負(fù)債處理，但應(yīng)在規(guī)定時間里予以償還，故可以將應(yīng)分而未分的

13、利潤按面值轉(zhuǎn)作員工股本，使其靜態(tài)股權(quán)比例發(fā)生改變。,通過計算可以得出： 若經(jīng)營者業(yè)績率上升（該員工當(dāng)年負(fù)責(zé)項(xiàng)目的凈利潤/公司當(dāng)年所有項(xiàng)目的凈利潤該員工的靜態(tài)股權(quán)比例）時，靜態(tài)股權(quán)比例上升； 若業(yè)績率下降（該員工當(dāng)年負(fù)責(zé)項(xiàng)目的凈利潤/公司當(dāng)年所有項(xiàng)目的凈利潤該員工的靜態(tài)股權(quán)比例）時，靜態(tài)股權(quán)比例下降； 若業(yè)績率保持應(yīng)有水平（該員工當(dāng)年負(fù)責(zé)項(xiàng)目的凈利潤/公司當(dāng)年所有項(xiàng)目的凈利潤=該員工的靜態(tài)股權(quán)比例）不變，則靜態(tài)股權(quán)比例維持不變。 這一“軟約束”，巧妙解決了經(jīng)營者“溫和奪權(quán)”的問題，有利于構(gòu)建經(jīng)營者長期激勵機(jī)制，大股東還可通過調(diào)節(jié)利潤、轉(zhuǎn)增比例來解決現(xiàn)金融通和防止股權(quán)過分震蕩。 同時也更好的配合了

14、動態(tài)股權(quán)激勵的實(shí)施，使效率優(yōu)先兼顧公平得到了更好的發(fā)揮,適用范圍廣,動態(tài)股權(quán)激勵模型不是作為一個單獨(dú)的模型提出的，它是建立在傳統(tǒng)按股分紅基礎(chǔ)上的分配模型，是一種對傳統(tǒng)分配模式的改良?；诖?，動態(tài)股權(quán)激勵模型的存在有其廣泛的意義。它不僅適用于股份制企業(yè)等現(xiàn)代意義上的大公司，而且適用于合伙企業(yè)、個體企業(yè)等傳統(tǒng)意義上的小公司；不僅對企業(yè)經(jīng)理人的考核和分配激勵可以使用，而且對于企業(yè)的其他人員的激勵，例如技術(shù)人員、營銷人員也同樣適用。 如海爾對其技術(shù)開發(fā)人員的激勵，為了鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，2009年至今，青島海爾已連推三期股權(quán)激勵，激勵范圍從首期的高管人員，到二期的核心技術(shù)人員，再到如今第三期的222名中層核

15、心技術(shù)人員。如今，隨著青島海爾過去幾年業(yè)績的高增長，首期被激勵的高管人員已獲得一倍的收益。,適用范圍廣,相比前兩期激勵方案，青島海爾第三期股權(quán)激勵的受惠人員有所增加。通過前后三期股權(quán)激勵，青島海爾的“金手銬”已銬住員工345人。根據(jù)第三期激勵方案，此次授予的股票期權(quán)2600萬股，占公司總股本的0.97%，行權(quán)價格為11.36元。 說明動態(tài)股權(quán)激勵的本質(zhì)特征就是企業(yè)經(jīng)營者和所有者的雙贏，通過不斷的動態(tài)合作性博弈實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績和個體效價的持續(xù)良性發(fā)展。 另外，動態(tài)股權(quán)激勵模型還可適用于行政、事業(yè)等單位的附屬企業(yè)，甚至虛擬股份制，在現(xiàn)代企業(yè)制度的進(jìn)一步深化改革中也有廣闊的空間。,委托代理問題,克服了傳

16、統(tǒng)按股分紅不能和員工、股東業(yè)績掛鉤而帶來的激勵弱化的缺憾。 傳統(tǒng)的按股分紅實(shí)際上是一種待遇而不是激勵。股份制能把所有的人凝合成一個群體，但是卻并不能保證群體中的每個人都能盡力地去工作。因?yàn)樗姓撸ü蓶|）和經(jīng)營者都是理性人，他們都會從自身利益最大化的角度出發(fā)來考慮自己的行為，所以在企業(yè)日常的經(jīng)營活動中，他們所追求的目標(biāo)也是不相同的。企業(yè)經(jīng)理所獲得關(guān)于企業(yè)經(jīng)營的信息比股東要多，這種信息不對稱便會產(chǎn)生委托代理問題，由于信息不對稱，委托人往往不知道代理人要采取什么行動，或者即便知道代理人采取什么行動，也不能觀察和測度其行動的努力程度，同時兩者之間存在利益分割的關(guān)系，代理人不完全按委托人的意圖行事。,委

17、托代理問題,盡管代理人能成為企業(yè)的股東，如果其經(jīng)營業(yè)績不能很好地與其收益掛鉤的話，即使只是部分地掛鉤（如實(shí)行效益工資），他也不能得到很好的激勵，相反，他更可以通過對企業(yè)經(jīng)營情況全盤的掌控，從各種途徑得到成本更低和更好的報償，即使是針對大股東而言采取的非法手段，但比較他所獲取的業(yè)績，他認(rèn)為這也是一種相對的公平?；诮艹鼋?jīng)理人對企業(yè)非凡的重要性，有時企業(yè)的外部股東也就只有寄希望于經(jīng)理人的職業(yè)道德了。這樣就在內(nèi)外股東之間形成了零和博弈，委托人仍然是委托人，代理人仍然是代理人，這種合作困局如果無法自行化解，企業(yè)真正的所有者控股股東不得不花費(fèi)大力氣來監(jiān)控內(nèi)部代理人，從而導(dǎo)致高昂的監(jiān)督成本，甚至不得不親自

18、過問企業(yè)的是是非非，這便給經(jīng)理人正常的生產(chǎn)經(jīng)營決策帶來了障礙，由此也給他們之間的信任關(guān)系蒙上了陰影。,委托代理問題,實(shí)施動態(tài)股權(quán)激勵，更好地實(shí)現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)激勵相容政策。 建立以產(chǎn)權(quán)聯(lián)系為紐帶的經(jīng)營者激勵和約束機(jī)制，將管理者放在和股東同一個利益層面上，將促使管理者更加重視企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。另外，由于信息不對稱，股東不能觀測到經(jīng)理人行為和自然狀態(tài)，而經(jīng)理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行為，所以需要一種長期的激勵制度以使企業(yè)股東對真正為公司作出貢獻(xiàn)的經(jīng)營者們給予豐厚的獎勵，從而促使經(jīng)營者為企業(yè)的發(fā)展努力工作。,委托代理問題,實(shí)行動態(tài)股權(quán)激勵有效地降低了代理費(fèi)。 代理費(fèi)主要是指在股東與經(jīng)營人之間訂

19、立、管理、實(shí)施那些或明或暗的合同的全部費(fèi)用。代理費(fèi)用不僅包括以薪金和紅利方式支付給經(jīng)營者的顯性成本，還應(yīng)該包括由于經(jīng)營者過失所造成企業(yè)發(fā)展損失的隱性成本。由于信息的不對稱，股東無法知道經(jīng)理人是在為實(shí)現(xiàn)股東收益最大化而努力工作，還是已經(jīng)滿足平穩(wěn)的投資收益率以及緩慢增長的財務(wù)指標(biāo)；股東也無法監(jiān)督經(jīng)理人到底是否將資金用于有益的投資，還是用于能夠給他本人帶來個人福利的活動。通過實(shí)施股權(quán)激勵，將經(jīng)理人的薪酬與公司長期業(yè)績或者某一長期財務(wù)指標(biāo)更為緊密地結(jié)合在一起使經(jīng)理人能夠分享他們的工作給股東帶來的收益，從而有效降低代理成本。,委托代理問題,實(shí)行動態(tài)股權(quán)激勵有效地避免了經(jīng)營者的短期行為。 促使其為企業(yè)的持

20、續(xù)發(fā)展考慮。動態(tài)股權(quán)激勵將經(jīng)營者的遠(yuǎn)期收益與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展結(jié)合起來，在很大程度上避免了短期行為的出現(xiàn)。占經(jīng)營者收入絕大部分比例的認(rèn)股權(quán)帶來的紅利或變現(xiàn)后的溢價收入與企業(yè)在未來一段時間經(jīng)營的好壞是嚴(yán)格正相關(guān)關(guān)系，這使經(jīng)營者更加關(guān)心自己未來的收益而不再短視，在“經(jīng)營者的努力企業(yè)利潤增長股東受益和經(jīng)營者獲得實(shí)惠”這一連續(xù)的利益驅(qū)動機(jī)制作用下，經(jīng)營者更關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)成長，使企業(yè)的經(jīng)營管理良性循環(huán)。 動態(tài)股權(quán)激勵促進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人自覺自愿，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最高目標(biāo)奉獻(xiàn)自己的一切，特別是在已實(shí)行管理層參股的企業(yè)，引入該激勵模型讓其能夠分享自己的貢獻(xiàn)更是一種不錯的選擇。,LOGO,聽著好像還不錯，我去打探打探消息！

21、,源頭活水三維來湖北襄樊三維合成纖維有限公司,改革策略,背景介紹,經(jīng)驗(yàn)總結(jié),推動動態(tài)股權(quán)制度紀(jì)實(shí),三維合成纖維有限公司,源頭活水三維來湖北襄樊三維合成纖維有限公司,一、改革背景 襄樊市合成纖維廠原是“七五”末期由原紡織工業(yè)部在湖北省定點(diǎn)的一家滌綸短纖專業(yè)生產(chǎn)廠,建設(shè)資金全由銀行貸款解決 由于資金等因素的影響,原計劃15000噸/年的生產(chǎn)能力實(shí)際只達(dá)到原設(shè)計能力的1/2,公用工程富余量大,形成了“大馬拉小車”的局面,導(dǎo)致生產(chǎn)成本高,企業(yè)負(fù)債重等不良后果,隨著國家金融體制改革的深化,企業(yè)完全依賴銀行貸款維持運(yùn)轉(zhuǎn)的局面已不復(fù)存在了。 同時由于舊體制嚴(yán)重束縛了生產(chǎn)力的發(fā)展,阻礙了職工積極性的提高,幾百

22、名“主人翁”日益感到過去的優(yōu)越感、滿足感、榮譽(yù)感已是“黃鶴一去不復(fù)返”了,企業(yè)衰敗到了無力支付電水費(fèi)的窘迫地步。,二、改革方案,產(chǎn)權(quán)革命,機(jī)制創(chuàng)新,企業(yè)家的素質(zhì),1、產(chǎn)權(quán)革命誕生了真正的主人翁,采取“先股后租”的辦法,由關(guān)鍵少數(shù)人入股組建襄樊三維合成纖維有限公司。 公司實(shí)行混合民營,大膽引入動態(tài)股權(quán)制度這一新機(jī)制,采取匹配崗位股和交納風(fēng)險股的辦法,將各關(guān)鍵崗位和一般崗位的價值進(jìn)行量化。 從而使以經(jīng)營者為主的關(guān)鍵人責(zé)、權(quán)、利與公司經(jīng)營業(yè)績聯(lián)系更緊,企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰,法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范。,產(chǎn)權(quán)革命誕生了真正的主人翁,員工都持有企業(yè)股份,而且隨著員工在企業(yè)服務(wù)年限的增加和貢獻(xiàn)的增大、持股額會逐年增加。 因

23、而員工通過持股成為股東,認(rèn)識到自己是有產(chǎn)者,有了屬于自己的一份資產(chǎn),已不再是過去那種空洞虛無的主人翁了。,產(chǎn)權(quán)革命誕生了真正的主人翁,當(dāng)員工真正看清并享受到產(chǎn)權(quán)改革帶來的看得見、摸得著的好處、并完全獲得應(yīng)屬于主人翁的從物質(zhì)到精神的真正權(quán)益時,一個個奇跡誕生了: 近400人重新上崗,而機(jī)關(guān)8名副廠級干部下崗, 100多名管理人員剩下16人。企業(yè)運(yùn)行良好,員工愛崗敬業(yè),沒有了過去的喧囂、推諉扯皮,員工工資有了大幅度的提高。,產(chǎn)權(quán)革命誕生了真正的主人翁,由“先股后租”的混合民營到“先租后買”的民有民營,由兩年前的舉步維艱到今日成功的實(shí)施資本運(yùn)營戰(zhàn)略,多元化經(jīng)營,開辦電子產(chǎn)品公司,在外收購一家化纖廠等

24、舉動,取得了良好的經(jīng)濟(jì)與社會效益 只有把職工變?yōu)檎嬲挠挟a(chǎn)者,才能實(shí)現(xiàn)職工是企業(yè)的真正主人。,2 、機(jī)制創(chuàng)新誕生了新的生產(chǎn)力,市場經(jīng)濟(jì)相對于計劃經(jīng)濟(jì)而言是一種進(jìn)步,更是一種挑戰(zhàn),對企業(yè)及企業(yè)家而言就是要在這種全新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中建立與之相匹配的管理、人事、成本、分配、激勵及約束機(jī)制等,徹底擺脫計劃經(jīng)濟(jì)模式下的僵化的運(yùn)行機(jī)制。,機(jī)制創(chuàng)新誕生了新的生產(chǎn)力,根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制要求,減少管理人員、管理層次,公司領(lǐng)導(dǎo)比過去減少了7人,職能科室減少了13個,部門負(fù)責(zé)人比過去減少27人。 “官”少了,矛盾反而少了,工作效率高了。,機(jī)制創(chuàng)新誕生了新的生產(chǎn)力,采取崗位工資系數(shù)的辦法,把職工個人收入與公司效益、所

25、在部門任務(wù)完成情況及個人考核系數(shù)掛鉤,將每個人的切身利益與所在單位的整體利益捆在一起,員工的生產(chǎn)積極性極大地調(diào)動起來了。 過去工人只管生產(chǎn),設(shè)備好壞、產(chǎn)品質(zhì)量好壞無人關(guān)心,建廠十余年來一等品率未超過50%,優(yōu)等品率未出現(xiàn)過,而現(xiàn)在一等品率達(dá)到98%。,機(jī)制創(chuàng)新誕生了新的生產(chǎn)力,為了完成董事會下達(dá)的目標(biāo),公司將業(yè)績指標(biāo)層層量化分解,采取先定指標(biāo)后定人,不接指標(biāo)就換人的辦法,實(shí)施動態(tài)股權(quán)制,每人根據(jù)崗位不同交納一定風(fēng)險股金,實(shí)行與業(yè)績合同相結(jié)合的效益工資。 形成了“千斤重?fù)?dān)眾人挑,人人肩上有指標(biāo)”和“九牛爬坡,個個使勁”的群體奮斗局面。,機(jī)制創(chuàng)新誕生了新的生產(chǎn)力,全公司圍繞挖潛增效、降低成本作文章

26、。 過去原料消耗在1.05噸以上,現(xiàn)在降到1.02噸以下,滌綸分公司后紡工段每三個班后要空一個班時間待絲 他們采納一名電工的意見將空班時間安排在用電高峰期,每月減少了5000元以上電費(fèi) 為擴(kuò)大再生產(chǎn),公司增加500平方米的簡易房,原計劃用40萬元,結(jié)果大家獻(xiàn)計獻(xiàn)策,自己動手只用了5萬元。,機(jī)制創(chuàng)新誕生了新的生產(chǎn)力,實(shí)行動態(tài)股權(quán)制度,公司在人事制度上通過公開政策、公開崗位、公開條件、公開程序、公開結(jié)果,使上崗者上得明白,下崗者服氣,讓企業(yè)主要關(guān)鍵人與普通員工一樣面臨崗位競爭與經(jīng)濟(jì)收入增加的壓力。 過去企業(yè)要處理一名職工阻力極大、而三維公司運(yùn)行一年多來,共解聘員工6人。 劉建新在對企業(yè)實(shí)施動態(tài)股權(quán)

27、制度之后帶來的新變化后深有體會:改出人的積極性才是成功的改革,管出人的創(chuàng)造性才是科學(xué)的管理。,3、企業(yè)家的素質(zhì)決定企業(yè)的命運(yùn),企業(yè)家是現(xiàn)代企業(yè)的靈魂與脊梁,他的思想、品格、觀念、言行對企業(yè)產(chǎn)生最直接、最有力的影響。 他是磁鐵,他是中心。他的思想道德出了毛病,他所率領(lǐng)的企業(yè)難免會走偏方向,陷入泥潭或困境。 企業(yè)家的形象是企業(yè)改革與發(fā)展的巨大無形資產(chǎn),他能形成凝聚力、向心力,激發(fā)積極性、創(chuàng)造性。,企業(yè)家的素質(zhì)決定企業(yè)的命運(yùn),劉建新則自始至終站在企業(yè)改革與發(fā)展的前沿陣地,櫛風(fēng)沐雨,頂住因改革觸動小部分人利益而帶來的種種“莫須有”的罪名,十幾年如一日起早貪黑戰(zhàn)斗在一線。 動態(tài)股權(quán)制度救活了襄樊合成纖維

28、廠,有事實(shí)、有效益作證,有上交利稅作證,有幾百名員工作證,三、改革成功,兩年前,仍是這家企業(yè),危機(jī)四伏,人心渙散。 今天,還是在那個地方,一家新的企業(yè)出現(xiàn)了令人可喜的局面,成為襄樊市國企改革的新亮點(diǎn),成為對困境中的企業(yè)和困惑中的人們一股強(qiáng)有力的沖擊波。,改革成功成果篇,湖北襄樊三維合成纖維有限公司累計生產(chǎn)滌綸短纖維7165噸,實(shí)現(xiàn)銷售收入5437萬元,創(chuàng)產(chǎn)值7882 萬元,實(shí)現(xiàn)凈利潤60萬元,產(chǎn)品優(yōu)等率達(dá)8 5%,一等品率達(dá)9 8%,均比原來有大幅度提高。 三維公司所取得的成績是顯著的,這得益于有效地推行了動態(tài)股權(quán)制,讓昔日破碎不堪的襄樊市合成纖維廠得以新生。,改革成功經(jīng)驗(yàn)篇,試想,沒有激勵約

29、束機(jī)制的企業(yè),又有哪一位經(jīng)營者愿意為企業(yè)賣命呢? 西游記中的孫悟空,假如沒有緊箍咒的約束,就可能無法無天,正是由于緊箍咒的存在,他才完成了護(hù)送唐僧西天取經(jīng)的使命。 動態(tài)股權(quán)制是經(jīng)營者的緊箍咒,但決不是套在經(jīng)營者脖子上的木枷。,改革成功經(jīng)驗(yàn)篇,動態(tài)股權(quán)制克服了年薪制的弊端 動態(tài)股權(quán)制調(diào)動了經(jīng)營者積極性 動態(tài)股權(quán)制提高了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,改革成功總結(jié),因此,動態(tài)股權(quán)制的推廣,將有利于健全企業(yè)經(jīng)營者激勵約束機(jī)制,并有助于國有企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。 也說明國有企業(yè)的困難不是不能戰(zhàn)勝的,只有勇敢地探索,找到隱藏在事物背后的本質(zhì)和規(guī)律,大困難誕生大機(jī)遇、大挑戰(zhàn)。,LOGO,我還是有點(diǎn)不放心。真的完全沒有

30、問題嗎？,激勵股份來源和收購公司股份的份額限制,規(guī)定發(fā)行新股的條件和被激勵對象的條件,上市公司條件、激勵對象、股權(quán)激勵股票來源及總額,建立完善的業(yè)績考核體系和考核辦法,公司法,證券法,上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行) ,關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股 權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知,動態(tài)股權(quán)激勵模型的制度約束,由于上市公司涉及面廣, 社會各界廣泛關(guān)注, 國家相關(guān)法規(guī)制度對上市 公司實(shí)施股權(quán)激勵進(jìn)行約束, 對股權(quán)激勵模型的運(yùn)用產(chǎn)生了直接的影響。 上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的主要法規(guī)制度有：,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,公司法度對動態(tài)股權(quán)激勵的約束 根據(jù)公司法的規(guī)定： 以增發(fā)新股解決股權(quán)激勵股票來源的, 必須經(jīng)代表

31、三分之二以上表決權(quán)的股東通過, 否則不能實(shí)施。 公司法還規(guī)定: 將股份獎勵給本公司職工的, 可以收購本公司股份, 但公司按照規(guī)定收購的本公司股份, 不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五。,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,證券法對股權(quán)激勵模型的約束 證券法規(guī)定, 公司公開發(fā)行新股, 應(yīng)當(dāng)符合下列條件: 具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu); 具有持續(xù)盈利能力, 財務(wù)狀況良好; 最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載, 無其他重大違法行為; 國務(wù)院批準(zhǔn)的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 證券法還規(guī)定: 持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人, 成為被激勵對象的, 上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國務(wù)院證券監(jiān)督管

32、理機(jī)構(gòu)和證券交易所報送臨時報告, 并予公告, 說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行) ,最近一個會計年度財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告; 最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰; 中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。,上市公司的條件,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行) ,下列人員不得成為激勵對象: ( 1)最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的; ( 2)最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰的; ( 3)具有中華人民共和國公司法規(guī)定的不得擔(dān)任公司

33、董事、監(jiān)事、高級管理人員情形的。,關(guān)于激勵對象,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行) ,上市公司的條件,通過以下方式解決標(biāo)的股票來源： ( 1)向激勵對象發(fā)行股份; ( 2)回購本公司股份; 3)法律、行政法規(guī)允許的其他方式。,股權(quán)激勵的股票來源,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行) ,上市公司的條件,上市公司全部有效的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的10% 。非經(jīng)股東大會特別決議批準(zhǔn),任何一名激勵對象通過全部有效的股權(quán)激勵計劃獲授的本公司股票累計不得超過公司股本總額的1%。,股權(quán)激勵的股票總額,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,關(guān)于規(guī)范國有控

34、股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知對股權(quán)激勵模型的約束 上市公司實(shí)施股權(quán)激勵, 應(yīng)建立完善的業(yè)績考核體系和考核辦法： 業(yè)績考核指標(biāo)應(yīng)包含反映股東回報和公司價值創(chuàng)造等綜合性指標(biāo), 如凈資產(chǎn)收益率( ROE)、經(jīng)濟(jì)增加值( EVA )、每股收益等; 反映公司贏利能力及市場價值等成長性指標(biāo), 如凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、公司總市值增長率等;反映企業(yè)收益質(zhì)量的指標(biāo), 如主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)等。,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,上述三類業(yè)績考核指標(biāo)原則上至少各選一個。相關(guān)業(yè)績考核指標(biāo)的計算應(yīng)符合現(xiàn)行會計準(zhǔn)則等相關(guān)要求。 ( 1)上市公司授予激勵對象股權(quán)時的業(yè)績目標(biāo)水平, 應(yīng)不低于

35、公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)(或選取的同行業(yè)境內(nèi)、外對標(biāo)企業(yè), 行業(yè)參照證券監(jiān)管部門的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)確定, 下同)平均業(yè)績(或?qū)?biāo)企業(yè)50分位值)水平;,我國相關(guān)法律具體規(guī)定,(2)上市公司激勵對象行使權(quán)利時的業(yè)績目標(biāo)水平, 應(yīng)結(jié)合上市公司所處行業(yè)特點(diǎn)和自身戰(zhàn)略發(fā)展定位, 在授予時業(yè)績水平的基礎(chǔ)上有所提高, 并不得低于公司同行業(yè)平均業(yè)績(或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值)水平。凡低于同行業(yè)平均業(yè)績(或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值)水平以下的不得行使。,動態(tài)激勵模型的改善,計算被激勵對象業(yè)績,激勵股票標(biāo)的總額不超過法規(guī)制度的限制,被激勵對象所占份額,業(yè)績考核條件不低于法規(guī)制度的要求,關(guān)于激勵對象的考慮,動態(tài)激勵模型的

36、修正,根據(jù)我國現(xiàn)行股權(quán)激勵的相關(guān)法規(guī)制度的約束, 對現(xiàn)行動態(tài)股權(quán)激勵模型進(jìn)行修訂, 以適應(yīng)上市公司運(yùn)用的需要, 修訂建議如下:,修正建議內(nèi)容,(一)關(guān)于激勵對象的考慮 動態(tài)股權(quán)激勵模型中有靜態(tài)股權(quán), 而有關(guān)上市公司股權(quán)激勵法規(guī)制度中原則上對持股5%以上的股東或?qū)嶋H控制人不實(shí)施股權(quán)激勵, 所以設(shè)定靜態(tài)股權(quán)為0。事實(shí)上, 我國上市公司股權(quán)激勵對象大多數(shù)是高級管理人員和業(yè)務(wù)骨干, 是沒有初始股權(quán)的。即使原來持股的人員經(jīng)股東大會表決, 成為被激勵對象, 其”動態(tài)股權(quán)”也與其他被激勵對象一樣能夠計算。,修正建議內(nèi)容,(二)計算被激勵對象業(yè)績 上市公司實(shí)施股權(quán)激勵計劃的前提是公司整體業(yè)績指標(biāo)是否達(dá)到設(shè)定的

37、標(biāo)準(zhǔn)。但公司達(dá)到實(shí)施股權(quán)激勵計劃的要求前提, 各部門的業(yè)績指標(biāo)卻是不一致的, 可以直接計算業(yè)績指標(biāo)的部門(被激勵對象)應(yīng)授予的股票數(shù)量。但是, 公司總部管理人員、技術(shù)人員等, 則難以確定與某項(xiàng)目業(yè)績有關(guān), 這時可以采用公司整體業(yè)績指標(biāo)。,(三)被激勵對象所占份額 每位被激勵對象的激勵股權(quán)占激勵股權(quán)總額(項(xiàng)目或部門內(nèi)部比重系數(shù))比重由董事會擬訂方案, 報請公司股東大會審批。,(四)激勵股票標(biāo)的總額不超過法規(guī)制度的限制 上市公司全部有效的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的10% 。非經(jīng)股東大會特別決議批準(zhǔn), 任何一名激勵對象通過全部有效的股權(quán)激勵計劃獲授的本公司股票累計不得

38、超過公司股本總額的1% 。,(五)業(yè)績考核條件不低于法規(guī)制度的要求,股東回報和公司價值創(chuàng)造等綜合性指標(biāo),贏利能力及市場價值等成長性指標(biāo),企業(yè)收益質(zhì)量的指標(biāo),有關(guān)上述實(shí)施股權(quán)激勵計劃法規(guī)制度對上市公司實(shí)施股權(quán)激勵計劃的業(yè)績約束是從公司整體業(yè)績來考核的, 公司整體業(yè)績達(dá)到要求才能實(shí)施股權(quán)激勵計劃, 而不是針對每個員工(股東)分別計算。實(shí)施股權(quán)激勵計劃的公司業(yè)績考核指標(biāo)應(yīng)包含：,LOGO,聽著有點(diǎn)意思啊。 既然如此，我們不妨試試。,企業(yè)評估,建立強(qiáng)有力的工作機(jī)構(gòu),制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)合法的股權(quán)激勵方案,嚴(yán)格執(zhí)行股權(quán)激勵管理制度,STEP 1,STEP 2,STEP 3,STEP 4,實(shí)施動態(tài)股權(quán)激勵的步驟,

39、一. 企業(yè)評估,企業(yè)必須有一項(xiàng)市場前景廣闊的主營業(yè)務(wù)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)能力，對知識、技術(shù)和人才依賴性很大；企業(yè)管理者有做強(qiáng)做大企業(yè)的愿望，充分尊重知識和人才，團(tuán)隊(duì)意識濃厚；激勵對象應(yīng)具有較高的人力資本，對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)同，并自愿與企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險。,BACK,二. 建立相關(guān)機(jī)構(gòu),中小企業(yè)如果想成功實(shí)施動態(tài)股權(quán)激勵，一項(xiàng)重要的任務(wù)就是建立強(qiáng)有力的股權(quán)激勵工作機(jī)構(gòu)。 通常情況下，應(yīng)成立董事會領(lǐng)導(dǎo)下的股權(quán)激勵工作小組，其組成人員由董事會從下列人員中任命，董事長指定其中一人為組長：,BACK,公司股東 董事 監(jiān)事 經(jīng)理 副經(jīng)理 董事會秘書 財務(wù)人員 人力資源人員 外部專家顧問,三.

40、制定合理的管理制度,制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)合法的股權(quán)激勵管理制度。為了成功建立動態(tài)股權(quán)激勵系統(tǒng)，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓蓹?quán)激勵管理制度體系。在這個制度體系中，公司股權(quán)激勵管理制度是全面規(guī)定公司股權(quán)激勵各項(xiàng)重要規(guī)則的“根本大法”，起著統(tǒng)帥全局的作用。它的主要內(nèi)容包括： 制定股權(quán)激勵管制度的機(jī)構(gòu)及其職責(zé) 制定股權(quán)激勵管理制度的程序,3.1制定股權(quán)激勵管制度的機(jī)構(gòu)及其職責(zé),股權(quán)激勵工作小組職責(zé)包括： 起草公司股權(quán)激勵管理制度并提交董事會審核； 根據(jù)管理制度考核激勵對象績效指標(biāo)完成情況，擬訂、修改年度股權(quán)激勵方案，并報董事會批準(zhǔn)； 實(shí)施年度股權(quán)激勵方案； 負(fù)責(zé)實(shí)施股權(quán)激勵管理制度的日常管理工作； 向董事會和

41、監(jiān)事會報告執(zhí)行股權(quán)激勵制度的工作情況。,3.2制定股權(quán)激勵管理制度的程序,通過前文提出的動態(tài)股權(quán)激勵模型，來計算出公司員工根據(jù)其業(yè)績所到的股權(quán)分紅，使得股權(quán)分紅與個人工作實(shí)績相聯(lián)系，更加促進(jìn)員工的積極性。關(guān)于詳細(xì)的計算方法，由于前面已經(jīng)介紹過了動態(tài)股權(quán)激勵的模型，所以這里我們僅來參考一下一份人力資源研究所給上海某醫(yī)療機(jī)構(gòu)做出來的動態(tài)股權(quán)模型。,第一部分： 公司激勵目標(biāo) 1.公司戰(zhàn)略目標(biāo) 2.核心成員激勵目標(biāo) 3.非核心成員激勵目標(biāo) 第二部分： 激勵計劃內(nèi)容及其分類 1. 核心人員的動態(tài)股權(quán)中長期激勵計劃 2. 非核心人員的中長期激勵計劃 第三部分： 符合我國相關(guān)的法律法規(guī),一、激勵目標(biāo) 公司的

42、發(fā)展離不開全體員工的共同努力。通過實(shí)施本計劃，期望促進(jìn)并達(dá)成如下目標(biāo)： （一）公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。促進(jìn)公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展，成為一家受員工擁護(hù)、受客戶歡迎的公司。具體在業(yè)績方面，要有好的表現(xiàn)；在產(chǎn)品技術(shù)、客戶支持服務(wù)等核心競爭力的形成方面，也要有好的表現(xiàn)。 （二）核心人員的發(fā)展目標(biāo)。促進(jìn)公司核心人員的穩(wěn)定、成長和成功。核心人員的實(shí)際貢獻(xiàn)和能力提升對公司來說有著重要的意義，公司的發(fā)展離不開核心人員的開拓性和創(chuàng)造性工作，離不開他們的辛勤努力和多做貢獻(xiàn)，公司承諾對曾做出和正在做出重要貢獻(xiàn)的核心人員在正常薪酬體系外，增加中長期激勵。,（三）非核心人員的發(fā)展目標(biāo)。公司將促進(jìn)除核心人員之外的其他人員的穩(wěn)定、

43、發(fā)展、能力提升和同樣獲得事業(yè)回報。公司贊賞他們在本職工作崗位上所曾做出和正在繼續(xù)做出的扎實(shí)貢獻(xiàn)，這也是公司發(fā)展所不可缺少的重要環(huán)節(jié)。公司鼓勵他們不斷追求并實(shí)現(xiàn)個人事業(yè)上的更大成就，承諾對他們曾做出和正在做出的成績給予正常薪酬體系外的專項(xiàng)短期和中長期激勵，并為達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件或排名的優(yōu)秀員工，采取一定方式將他們納入到與核心人員相同的中長期激勵體系。,二、激勵計劃分類及內(nèi)容 實(shí)施步驟： 1、計算初始虛擬股份 初始虛擬股份（本崗位全年總工資標(biāo)準(zhǔn)虛擬股份的每股面值）股份放大倍數(shù)（1歷史平均績效系數(shù)）/2。 上式中：虛擬股份的每股面值1元/股；股份放大倍數(shù)_5_倍；歷史平均績效系數(shù)是取核心人員在本公司工

44、作以來各年績效系數(shù)的算術(shù)平均值（績效系數(shù)的計算示例見附件）；崗位股計算單位：萬股。 2、購買初始虛擬股份 （1）虛擬股份購買價格的計算公式。虛擬股份每股價格公司當(dāng)期擬籌集的虛擬股份資金總額 / 所有核心人員經(jīng)計算可購買的虛擬股份的總和。員工所繳認(rèn)股款須來源于本人及其家庭的可支配收入。 （2）虛擬股份持有收益的計算。核心人員持有虛擬股份不僅可以在公司發(fā)展的適宜時期按一定標(biāo)準(zhǔn)和方法轉(zhuǎn)化為實(shí)股，而且也可以在持有虛擬股份的同時，獲得虛擬股息。 虛擬股息率國內(nèi)銀行同年3年期貸款利率_3_倍（N4）。 上式中，假定企業(yè)發(fā)行用于購買實(shí)股用途的虛擬股份的準(zhǔn)備期（考核觀察期）的時限為3年。,3、初始虛擬股份的動

45、態(tài)調(diào)整 （1）設(shè)計目標(biāo) 公司將核心人員所持有的虛擬股份實(shí)行動態(tài)調(diào)整，其目的只是為將來?xiàng)l件成熟把虛股兌換成實(shí)股時的計算之用，以改善固定化持股帶來激勵不足的弊端，增強(qiáng)股權(quán)激勵方式的實(shí)際效果。動態(tài)調(diào)整時核心人員所持有的虛擬股份無論是數(shù)量還是比例都可能變動，但這并不影響個人所持有的虛擬股份的實(shí)際數(shù)量和比例，均以個人所持“核心人員虛擬股權(quán)證”實(shí)物卡和電子帳戶中記錄的初始股份情況為準(zhǔn)。 （2）核心人員當(dāng)年的績效股計算公式 個人當(dāng)期績效股個人所持有的期初虛股N1個人當(dāng)期績效系數(shù)K。,（3）公司當(dāng)年發(fā)行的虛股總額計算公式 當(dāng)年發(fā)行的貢獻(xiàn)股總額有兩種計算方法：一是勻速法；二是加速法。 勻速法。貢獻(xiàn)股發(fā)行額公司初

46、始虛股總額N01 / 期數(shù)n 經(jīng)濟(jì)增加值變動調(diào)整系數(shù)f。 加速法。貢獻(xiàn)股發(fā)行額每年年初的公司虛股總額N11 / 期數(shù)n 經(jīng)濟(jì)增加值變動調(diào)整系數(shù)f。 經(jīng)濟(jì)增加值變動調(diào)整系數(shù)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增加值 / 基期經(jīng)濟(jì)增加值 注：上述的基期應(yīng)該合理選定，基期經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)為合理值，否則可能使計算結(jié)果產(chǎn)生極大偏差。 經(jīng)濟(jì)增加值凈利潤（調(diào)增項(xiàng)目調(diào)減項(xiàng)目）折扣率凈利潤（利息支出研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)50%）（125%） 。 注：上述利潤調(diào)整項(xiàng)目的取舍、計算由財務(wù)部門具體組織實(shí)施，調(diào)整結(jié)果報董事會核準(zhǔn)。,4、虛股轉(zhuǎn)實(shí)股 （1）確定實(shí)股的購買比例 當(dāng)虛股轉(zhuǎn)實(shí)股的考核過渡期屆滿，董事會研究決定實(shí)施實(shí)股激勵計劃，則

47、根據(jù)核心人員所持有的按兌換實(shí)股用途進(jìn)行動態(tài)調(diào)整后的虛擬股份的比例，計算其可購買的實(shí)股比例及數(shù)額。 計算公式：新股增發(fā)量現(xiàn)有實(shí)股股東所持有的實(shí)股總額 新股增發(fā)比例 ；允許購買的實(shí)股比例現(xiàn)在所持有的虛股比例；允許購買的實(shí)股數(shù)量新股增發(fā)量允許購買實(shí)股比例。 （2）確定實(shí)股的購買價格。實(shí)股購買價購買時的每股凈資產(chǎn)規(guī)定折扣率 75 %。,（3）確定虛股原有功能是?；蚴钦{(diào) 購買實(shí)股時，持有可轉(zhuǎn)實(shí)虛股的核心人員可按購買虛股時的原始出價，抵扣其購買實(shí)股出資，其所持虛股的經(jīng)濟(jì)收益權(quán)隨之喪失，但其作為促使股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生動態(tài)調(diào)整變化的手段的功能保持不變；也可選擇繼續(xù)保留虛股的經(jīng)濟(jì)收益權(quán)，即仍然可按 國內(nèi)銀行1年期貸款

48、利率 的 4 倍標(biāo)準(zhǔn)計算的虛股股息率，獲得虛股股息（注：4倍為目前中央銀行許可的民間借貸利率最大值）。 （4）簽訂限制性實(shí)股購買協(xié)議 （5）款項(xiàng)交割，收據(jù)開具，依法及時辦理工商注冊信息（資本總額、股東人數(shù)及身份信息、出資比例等）的變更，并在公司內(nèi)部公開上述信息。,5、實(shí)股購買后的虛股動態(tài)調(diào)整。購買實(shí)股后，核心人員所持有的按兌換實(shí)股用途進(jìn)行動態(tài)調(diào)整的虛擬股份不變，以其為期初余額，在規(guī)定的每隔 3 年實(shí)施1次的實(shí)股定期調(diào)整的考核過渡期內(nèi)，再次按新的實(shí)股定期動態(tài)調(diào)整的用途進(jìn)行虛擬股份的動態(tài)調(diào)整。具體見表4至表6。,6、虛股調(diào)實(shí)股 根據(jù)公司與持有實(shí)股的員工股東當(dāng)初簽訂的限制性實(shí)股購買協(xié)議，在設(shè)定的實(shí)股定期動態(tài)調(diào)整期屆滿之時，對各人所持有的實(shí)股比例進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。 （1）可調(diào)實(shí)股的比例設(shè)置。按照公司與購買實(shí)股的員工簽訂的限制性實(shí)股購買協(xié)議約定，持實(shí)股的員工股東的實(shí)股股份中，100 %的比例可實(shí)施動態(tài)管理，另 0 %的比例不參與。 2）虛調(diào)實(shí)的方法。設(shè)本輪動態(tài)調(diào)整期的期末虛股比例為g2，期初虛股比例g1，則： 如果g2 g1，則調(diào)增。計算公式為：實(shí)股核增比例符合條件者的g2*g2*r1 +符合條件者的g2*-g1*(g2*-g1*)r2）|本期核減實(shí)股比例總和