1、西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,1,第4章 資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,2,營運(yùn)能力的內(nèi)涵和目的,營運(yùn)能力的內(nèi)涵 營運(yùn)能力：企業(yè)創(chuàng)造收入的能力。 資產(chǎn)營運(yùn)能力分析：通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率和效益的指標(biāo)進(jìn)行計算分析，評價企業(yè)資產(chǎn)利用的有效性和充分性，為優(yōu)化企業(yè)資源配置并有效使用各種資源指明方向。 企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度；企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 營運(yùn)能力的目的 營運(yùn)能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。 營運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。 營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。,西安建筑

2、科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,3,第4章 資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,4.1 總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 4.2 流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 4.3 非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,4,貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù),應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù),存貨周轉(zhuǎn)天數(shù),流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,營運(yùn)能力指標(biāo),西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,5,4.1 總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,1、含義：企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均額的比值，即年度內(nèi)總資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明總資產(chǎn)流動的程度。 2、公式： 3、影響因素： 流動資產(chǎn)多總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 非流動資產(chǎn)中（可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資等） 4、標(biāo)準(zhǔn)：制造業(yè)0.5-1次；

3、商品銷售1-2次,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,6,4.1 總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析方法 趨勢分析：縱向分析，對一個企業(yè)的各個時期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對比分析 同行業(yè)分析：橫向分析，是指企業(yè)指標(biāo)的實際值與同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析以判斷企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力的強(qiáng)弱。,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,7,4.2 流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 二、存貨周轉(zhuǎn)率 三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,8,一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,1、含義：企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為1年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 2、計算：,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,9,一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,3、注意

4、的問題 應(yīng)收賬款平均余額（資產(chǎn)減值損失的影響） 營業(yè)收入,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,10,一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,4、應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析 應(yīng)收賬款賬齡分析 企業(yè)信用評估（5C） 品質(zhì)（Character）：企業(yè)愿意履行付款義務(wù)的可能性 能力（Capacity）：企業(yè)償還貸款的能力 資本（Capital）：企業(yè)的財務(wù)狀況 抵押品（Collateral）：擔(dān)保資產(chǎn) 情況（Condition）：經(jīng)濟(jì)條件 信用條件分析,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,11,二、存貨周轉(zhuǎn)率,1、含義：反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo) 2、計算 營業(yè)成本（營業(yè)收入） 賒銷,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,12,二、存貨周

5、轉(zhuǎn)率,3、分析： 3.1存貨構(gòu)成：原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,13,二、存貨周轉(zhuǎn)率,3、分析： 3.2 存貨經(jīng)濟(jì)訂購批量: 經(jīng)濟(jì)訂購批量：一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購量。 公式：,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,14,二、存貨周轉(zhuǎn)率,例題：某企業(yè)全年需要甲零件24000件，每訂購一次的訂貨成本為2000元，每件年儲存成本為6元。要求：計算該零件的經(jīng)濟(jì)訂購批量和采購批次，以及與批量相關(guān)的全年總成本,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,15,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,1、含義：營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均額的比值 2、計算公式：,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,16,三、流

6、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 3.1重要因素最佳貨幣資金持有量 例題：某企業(yè)預(yù)期一年內(nèi)貨幣資金支付總額為8000萬元，且在年內(nèi)均勻支付。企業(yè)所持有價證券的年平均收益率為10%，每次證券的變現(xiàn)成本為400元。則最佳貨幣資金持有量為多少？,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,17,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 3.2 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率 有時，營業(yè)收入中包含墊支資金以外的部分，如稅金和利潤等,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,18,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 3.2 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率 影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素： 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率：流動資產(chǎn)的真正周轉(zhuǎn)速度 成

7、本收入率：資產(chǎn)的利用效益,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,19,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 3.2 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,20,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 3.3 營業(yè)周期：從取得存貨開始銷售至收回現(xiàn)金為止的時間。 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 3.4 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn),西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,21,三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系 影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩大因素： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,22,4.3非流動資

8、產(chǎn)營運(yùn)能力分析,一、固定資產(chǎn)營運(yùn)能力 1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 2、固定資產(chǎn)更新率分析,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,23,4.3非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,二、無形資產(chǎn)營運(yùn)能力,西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 王娟,24,案例分析,創(chuàng)建于1935年的第一鉛筆（600612）是中國鉛筆行業(yè)的老字號，作為行業(yè)內(nèi)唯一的上市公司，第一鉛筆多年來在生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)、質(zhì)量、品牌、出口、效益等諸多方面都是國內(nèi)鉛筆行業(yè)的龍頭。有資料顯示，該公司鉛筆產(chǎn)量的50%左右外銷，其中60%銷往美國市場。 2003年，第一鉛筆成功參股上海老鳳祥，從而成功的從鉛筆制造業(yè)轉(zhuǎn)向金銀飾品業(yè)。分析人士認(rèn)為，第一鉛筆將重心轉(zhuǎn)移到金銀飾品業(yè)務(wù)，一方面是因為鉛筆需求量已經(jīng)相對飽和；另一方面，因為上海的珠寶首飾消費(fèi)約占全國的15%，上海黃金交易所的成立并開業(yè)，上海作為黃金珠寶行業(yè)中心的地位基本確立，而“老鳳祥”在上海和業(yè)內(nèi)均具有明顯的品牌優(yōu)勢，第一鉛筆意圖借此“鉛筆老大”變成“金銀飾品老大”。主業(yè)