1、第四章金融投資管理、證券投資、金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比，表示未來收益合法要求的所有憑證作為金融手段資金流通的信用工具、金融資產(chǎn)的特征、流動性風(fēng)險效益性流動性與盈利性成反比的收益性和風(fēng)險性成正比。金融投資，金融投資與實物投資相比，以金融市場為基礎(chǔ)對各種金融資產(chǎn)投資資金，狹義金融投資通過股票和債券買賣進(jìn)行投資，債券投資，1，債券及債券投資概述債券及債券投資的意義發(fā)行人為籌集資金而發(fā)行給債權(quán)人。在約定的時間支付一定比例的利息，到期后償還本金的有價證券。債券投資，投資者在債券上投資資金獲利的間接投資行為，債券相關(guān)概念，面值：發(fā)行時設(shè)定的面值，發(fā)行人承諾借款并在未來特定日期償還債券持有人的金額。

2、票面利率：票面上規(guī)定的年度利息支付率。一般是指發(fā)行人預(yù)計在一年內(nèi)支付給債券持有人的利息與面值的比率。要注意票面利率與債券的實際利率不同。債券相關(guān)概念，債券期限：發(fā)行人償還本金者的時間間隔。到期日：償還本金的日期。利息方法：計算利息的間隔。例：一家公司于2005年五月一日發(fā)行了5年票面金額為100韓元、票面利率為5%、每年利息到期時償還一次的債券。僅當(dāng)債券的分類，債券投資決策的想法，債券的價值大于購買價格時，才值得購買。債券價值是用于確定債券投資的主要指標(biāo)之一。債券評估的作用，資產(chǎn)評估的一般原則，資產(chǎn)的價值取決于未來可能發(fā)生的收益(現(xiàn)金流)。同時考慮收益獲取時間和風(fēng)險的大小。將未來其他時間點的現(xiàn)

3、金流轉(zhuǎn)換為當(dāng)前時間點(即現(xiàn)值)是資產(chǎn)的內(nèi)在價值。計算現(xiàn)值時的折現(xiàn)率是考慮資產(chǎn)風(fēng)險大小后所需的回報率。將資產(chǎn)的本質(zhì)價值與當(dāng)前的市場價格進(jìn)行比較，就可以做出適當(dāng)?shù)耐顿Y決定。債券價值計算，債券的價值等于未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。牙齒現(xiàn)金流包括每個期間的利息(It)支付和到期償還的本金(M)牙齒。債券價值計算，年度利息相同的V=I (P/A，I，n) M (P/F，I，n)，債券價值計算圖表，債券價值計算示例：如果一家公司發(fā)行了價值1000韓元的債券，則平等風(fēng)險投資所需的報酬率為10%，解決方案：v=80 (p/a，10%，5) 1000 (p/f，10%，5)=80 3.791 1000.621=924.2

4、8(元，)股票持有者是該公司的股東，對該公司的財產(chǎn)有要求權(quán)。希望分享股票投資收益、股息，出售，售價高于購買價格，獲得資本收益。股票價值和股價，股票價值和股價價值是指預(yù)期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。它是股票的真正價值，又稱“股票的內(nèi)在價值”或“理論價值”。股價是證券市場上股票的交易價格。這是市場上買賣雙方投標(biāo)后產(chǎn)生的雙方都可以接受的價格。如果股票價值和股價、證券市場有效，那么股票的價值和股價應(yīng)該相同。當(dāng)二者不相等時，投資者的套利行為將促使市場價格回到內(nèi)部價值。股票的價值評價方法1，短期股票的價值評估模型公式：V股的當(dāng)前價錢(股票的內(nèi)在價值)Vn未來預(yù)期股票價錢k投資者要求的必需回報-dt第t期預(yù)計股息

5、n預(yù)計持有股票的期間數(shù)，2，器官持有股票，零增長股票的價值。Vd/K d年度固定股息。，3，器官持有股票，固定增長股票的價值。公式：格式中，d0上一年股息G年度股息全年增長率、股票投資價值估計、投資所需回報率K(貼現(xiàn)率)確定：即根據(jù)投資者將選擇的股票風(fēng)險大小估算的最低回報率，可以獲得資本資產(chǎn)價錢模型。然后以貼現(xiàn)率折扣投資股票的未來預(yù)期現(xiàn)金流，以求得現(xiàn)值，這是購買牙齒股票時可以接受的最低價格。因此，CAPM模型稱為資本資產(chǎn)價錢決策模型。零增長股票價值評估模型的例子：公司每年固定發(fā)行每股股息2元，該公司的貝塔系數(shù)為2，市場上所有證券組合的回報率為13%，無風(fēng)險回報率為10%，計算一下該股票的內(nèi)在價

6、值吧？如果現(xiàn)在牙齒股票的市場價格是11元，你想購買嗎？解決方案：根據(jù)CAPM模型，Rs=RF (RM-RF)股票投資所需的回報率為10% 2 * (13%-10%)=16%該股票的內(nèi)在價值=d/RS=，股票價值估算模型在牙齒的情況下，為了確定股票的價值，需要進(jìn)行分期計算。課堂練習(xí)，如：一位投資者計劃選擇A，B兩種茄子股票進(jìn)行投資。a股目前市值為10元/股，上一年每股股息為0.3元，預(yù)計今后將以每年3%的增長率固定增長。b股目前市值為4元/股，上一年每股股息為0.4元，保持不變。假設(shè)當(dāng)前無風(fēng)險回報率為5%，市場投資組合回報率為10%，A股的貝塔系數(shù)為1。b股票的beta系數(shù)為0.5。要求：課程練習(xí)，1，使用股票價格模型分別計算A，B股票的價值。2、做出相關(guān)股票投資決定。解決方案：使用CAPM模型：ra=5% 1 *(10%-5%)=10% Rb=5% 0.5 *(10%-5%)=7.5%一方面是股票本身的固有風(fēng)險。相反，中國作為新興股票市場，波動遠(yuǎn)高于成熟市場，收益率的標(biāo)準(zhǔn)偏差超過40%。美國道瓊斯金志洙收益率的標(biāo)準(zhǔn)偏差近幾十年幾乎沒有超過20%，自1990年以來經(jīng)常保持在10%以下。成立于1985年二月一日的納斯達(dá)克100指數(shù)被公認(rèn)為美國波動性最高的股票市場的主要指數(shù)，但自成立以來未超過28%。中國股市過于劇烈的股票