1、財務報告的分析與評價,財務報告分析的目的是通過分析企業(yè)的財務報告，了解企業(yè)經(jīng)營的過去情況和目前狀況，預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，為科學、合理地作出經(jīng)濟決策服務。財務報告分析是在一定的社會經(jīng)濟環(huán)境中對處于某個經(jīng)濟發(fā)展時期的特定企業(yè)進行的，要在對企業(yè)的環(huán)境分析的基礎(chǔ)上，評價分析資料的真實性與可比性，針對不同的分析目的選擇科學合理的分析方法與分析指標，分析中要將定量分析與定性分析相結(jié)合、將特定目的的分析與綜合分析相聯(lián)系，以系統(tǒng)科學的理論與方法指導我們的分析實踐。,來自 中國最大的資料庫下載,第一節(jié) 財務報告分析概述,一、財務報告分析的概念和內(nèi)容 財務報告分析是指財務報告的使用者用系統(tǒng)的理論與方法，把企業(yè)

2、看成是在一定社會經(jīng)濟環(huán)境下生存發(fā)展的生產(chǎn)與分配社會財富的經(jīng)濟實體，通過對財務報告提供的信息資料進行系統(tǒng)分析來了解掌握企業(yè)經(jīng)營的實際情況，分析企業(yè)的行業(yè)地位、經(jīng)營戰(zhàn)略、主要產(chǎn)品的市場、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)人力資源、社會價值分配等經(jīng)營特性和企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力、發(fā)展能力等財務能力，并對企業(yè)作出綜合分析與評價，預測企業(yè)未來的盈利情況與產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，為相關(guān)經(jīng)濟決策提供科學的依據(jù)。,來自 中國最大的資料庫下載,財務報告分析的內(nèi)容主要包括: 企業(yè)經(jīng)營環(huán)境與經(jīng)營特性分析 企業(yè)會計政策及其變動分析 財務報表項目及其結(jié)構(gòu)分析 財務能力分析 企業(yè)綜合分析與評價等。,來自 中國最大的資料庫下載,二

3、、財務報告分析的主體與目的,財 務 報 告 分 析 的 主 體,投資者（股東）：分析的重點是企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力和業(yè)績綜合分析評價。,債權(quán)人（金融機構(gòu)、企業(yè)單位）：信用分析的重點是償債能力、盈利能力和產(chǎn)生現(xiàn)金能力。,企業(yè)經(jīng)營管理者：分析企業(yè)各種經(jīng)營特性包括盈利能力、償債能力、經(jīng)營效率、發(fā)展能力、社會存在價值等，并要綜合分析企業(yè)的經(jīng)營情況。,政府經(jīng)濟管理部門：分析的重點是企業(yè)發(fā)展、社會價值分配等 。,企業(yè)工會組織：主要分析企業(yè)社會價值分配、盈利能力等。,注冊會計師：分析的重點是財務報表及其稽核關(guān)系與各種財務能力、經(jīng)營特性分析。,來自 中國最大的資料庫下載,三、財務報告分析的方法,來自 中國最

4、大的資料庫下載,因素分析法 舉例：全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的分析。分析資料如表10-1 表10-1,來自 中國最大的資料庫下載,全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(Ni)=主營業(yè)務收入/平均總資產(chǎn) =(主營業(yè)務收入/平均流動資產(chǎn))(平均流動資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)) =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 =aibi 2001年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)： N1=a1b1=1.8620.2544=0.474 2000年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)： N0=a0b0=1.6920.3023=0.512 分析對象：全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的差異： N1N0=0.4740.512=0.038,來自 中國最大的資料庫下載,因素分析： （1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對

5、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的影響： （a1a0）b0=（1.8621.692）0.3023=0.051 （2）流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的影響： a1（b1b0）=1.862（0.25440.3023）=0.089 從上述分析可知全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的變化差異（0.038）是由流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)加大對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)生正的影響（0.051），和流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的減少對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)生負的影響 （0.089）形成的。,來自 中國最大的資料庫下載,四、財務報告分析的程序,確定分析目的,收集分析資料,進行專題分析,進行綜合分析與評價,來自 中國最大的資料庫下載,第二節(jié) 財務能力分析,

6、一、盈利能力分析,定義：盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。,分析評價,盈利的絕對數(shù),盈利的相對數(shù),主要分析利潤表中各項目的數(shù)額，一般編制多期比較利潤表，計算利潤表各項目的變動，分析該差額產(chǎn)生的原因及其對盈利能力的影響。,某種利潤額與相關(guān)基數(shù)之比，如總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售（營業(yè)）利潤率等。,來自 中國最大的資料庫下載,收益質(zhì)量主要進行如下分析 ：,（1）會計政策的持續(xù)性、穩(wěn)健性分析。 （2）收益結(jié)構(gòu)分析 。 （3）分析與收益相對應產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。 （4）經(jīng)濟環(huán)境、稅收政策、企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量等 對收益產(chǎn)生的影響分析。 （5）企業(yè)經(jīng)營風險、財務活動特性對收益產(chǎn)生影響的分析等。,來自

7、 中國最大的資料庫下載,盈利能力的比率分析,凈資產(chǎn)收益率,盈 利 能 力 的 比 率 分 析,總資產(chǎn)報酬率,資本保值增值率,銷售(營業(yè))利潤率,成本費用利潤率,每股收益,市盈率,來自 中國最大的資料庫下載,影響盈利能力的特殊項目 （1）已證實某項資產(chǎn)發(fā)生了減值或損失。如應收賬款已成為壞賬； 長期股權(quán)投資在權(quán)益法下因被投資企業(yè)連年虧損而發(fā)生持久性貶值等。 （2）經(jīng)營性租入的固定資產(chǎn)。該項目雖未列入資產(chǎn)負債表，但卻將引起租賃費用的發(fā)生從而影響未來期間的收益。 （3）企業(yè)可能存在的未入賬的大額或有負債。如未決訴訟可能引起的賠償義務；未決稅款爭議；為其他企業(yè)提供的借款擔保等。 （4）企業(yè)為形成無形資產(chǎn)

8、而發(fā)生的研究開發(fā)費用。研究開發(fā)費用在未形成無形資產(chǎn)之前，一般被列入了期間費用，大量開展研究開發(fā)的企業(yè)，其收益在研究開發(fā)成本發(fā)生的期間會大大減少，而在研究開發(fā)成功之后，其收益又會大大增加。 （5）其他有關(guān)事項。,來自 中國最大的資料庫下載,二、營運能力分析,營 運 能 力,總資產(chǎn)營運能力,流動資產(chǎn)營運能力,固定資產(chǎn)營運能力,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,不良資產(chǎn)比率,資產(chǎn)損失比率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)更新率,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率,應收賬款周轉(zhuǎn)率,應收賬款與日銷售額比,存貨與日銷售額比,來自 中國最大的資料庫下載,三、償債能力分析,償 債 能 力,短期償債能力,長期償債能力,絕對數(shù)比較分析,凈營運資本等

9、,比率分析,流動比率,速動比率,現(xiàn)金流動負債比率,資產(chǎn)負債率,已獲利息倍數(shù),長期資產(chǎn)適合率,經(jīng)營虧損掛賬比率,來自 中國最大的資料庫下載,影響企業(yè)償債能力的特殊事項分析 在對企業(yè)償債能力進行分析時，應注意以下收益表項目對企業(yè)償債能力所帶來的影響： （1） 財產(chǎn)被沒收產(chǎn)生的損失； 企業(yè)持有的某種外幣的嚴重貶值； 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)被出售或廢棄； 自然災害造成的嚴重損失； 非常事件導致商譽的嚴重貶值； （2） 新頒布的法律對企業(yè)營業(yè)活動的嚴重影響等。,來自 中國最大的資料庫下載,還需注意資產(chǎn)負債表日后事項對償債能力的影響，如： （1）資產(chǎn)負債表日后已證實的資產(chǎn)減損：此類事項已在資產(chǎn)負債表日根據(jù)當時取

10、得的資料計提了減值準備，在資產(chǎn)負債表日至財務報告批準報出日之間，獲取了進一步證據(jù)證明該項資產(chǎn)的減值已經(jīng)實際發(fā)生，這將使企業(yè)的償債能力被削弱。 （2）資產(chǎn)負債表日后發(fā)生的銷售退回：如果已確認的銷售業(yè)務發(fā)生退回，應對財務報告數(shù)據(jù)加以調(diào)整，而后才能對企業(yè)的償債能力做出客觀評價。 （3）資產(chǎn)負債表日后已確定獲得或支付的賠償：已確定獲得或支付的賠償使企業(yè)的或有資產(chǎn)或或有負債轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實的資產(chǎn)或負債，這對企業(yè)的償債能力會產(chǎn)生現(xiàn)時的影響。,來自 中國最大的資料庫下載,（4）資產(chǎn)負債表日后的債務重組事項：如果在資產(chǎn)負債表日至財務報告批準報出日之間企業(yè)與債權(quán)人或債務人達成了債務重組協(xié)議，并付諸實施，不論采用何種

11、方式進行債務重組，都會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生實質(zhì)性影響。 （5）資產(chǎn)負債表日后的重大籌資和投資活動：如果在資產(chǎn)負債表日至財務報告批準報出日之間企業(yè)進行了重大的籌資或投資活動，如發(fā)行股票、債券、進行股權(quán)收購等活動，會使企業(yè)資產(chǎn)負債、所有者權(quán)益的數(shù)額、結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，從而影響企業(yè)的償債能力。 （6）資產(chǎn)負債表日后的其他重要事項：如自然災害導致資產(chǎn)的重大損失、匯率發(fā)生較大波動、未決訴訟的重大進展等均會影響企業(yè)的償債能力。,來自 中國最大的資料庫下載,四、發(fā)展能力分析,發(fā) 展 能 力 分 析,銷售增長指標,資產(chǎn)增長指標,資本擴張指標,利潤增長指標,可持續(xù)增長率分析,銷售（營業(yè)）增長率,三年銷售（營業(yè)）

12、收入平均增長率,總資產(chǎn)增長率,固定資產(chǎn)成新率,資本積累率,三年資本平均增長率,利潤總額增長率,三年利潤平均增長率,可持續(xù)增長率,來自 中國最大的資料庫下載,第三節(jié) 財務報告的綜合分析與經(jīng)營業(yè)績綜合評價,一、財務能力的綜合分析與評價 （一）企業(yè)信用（償債能力）綜合分析評價,美國亞歷山大沃爾在20世紀初出版的信用晴雨表研究和財務報表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此綜合評價企業(yè)的信用水平。,來自 中國最大的資料庫下載,基于當時的時代特征，沃爾選擇了流動比率、固定比率（資產(chǎn)/固定資產(chǎn)）、凈資產(chǎn)負債率（凈資產(chǎn)/負債）、應收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售額/應收賬款）、存貨周

13、轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/固定資產(chǎn)）、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/凈資產(chǎn)）7種財務比率作為綜合評價企業(yè)信用的指標體系，分別給定了各個評價指標在總評價中占有的比重，總和為100分。然后確定標準比率，并與實際比率相比較，先計算每項指標的指數(shù)，再計算每項指標的得分，最后求出總評分。該總分被用來綜合評價企業(yè)信用水平（償債能力）的高低。,來自 中國最大的資料庫下載,（二）凈資產(chǎn)經(jīng)營效率的財務分析體系 杜邦財務分析體系,銷售收入,來自 中國最大的資料庫下載,二、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價 （一）國有資本金績效評價指標體系 企業(yè)業(yè)績評價的指標體系主要包括評價的各項指標、各項指標的 標準值、各項指標

14、的權(quán)重、綜合評價得分的評級規(guī)則等。 1評價指標體系及其權(quán)重 評價的指標體系分為工商企業(yè)和金融企業(yè)兩類，工商企業(yè)又分為競爭性企業(yè)和非競爭企業(yè)。表10-3是競爭性工商企業(yè)評價指標體系。 評價指標體系將定量指標和定性指標相結(jié)合。評價體系在定量指標的基礎(chǔ)上，設(shè)置了8個定性指標，分別考察對企業(yè)經(jīng)營績效有直接影響的重要因素。實行定量分析和定性分析相結(jié)合。,來自 中國最大的資料庫下載,表103,來自 中國最大的資料庫下載,（二）評價指標的標準值及標準系數(shù) 1基本指標的標準值及標準系數(shù) 基本指標評價的標準值按行業(yè)與企業(yè)規(guī)模進行分類，由財政部定期頒布，標準值被分為劃分為5個檔次：優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值、

15、較差值，確定方法是以相應分類企業(yè)的全部企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本的算術(shù)平均值為平均值，以平均值以上所有企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本的算術(shù)平均值為良好值，以良好值以上所有企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本的算術(shù)平均值為優(yōu)秀值。以平均值以下所有企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本的算術(shù)平均值為較低值，以較低值以下所有企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本的算術(shù)平均值為較差值。大型普通機械制造業(yè)的標準值見表10-4。,來自 中國最大的資料庫下載,2修正指標的標準值及修正系數(shù) 為了全面、科學地評價企業(yè)業(yè)績，設(shè)置修正指標對基本指標的得分進行修正。根據(jù)修正指標值與修正指標的標準值區(qū)段等級表計算修正系數(shù)，用修正系數(shù)修正基本指標的得分。修正指標的標準值區(qū)段等級表由財政部定期發(fā)布（見表10-5） 。

16、3非計量指標即評議指標參考標準，包括每項指標具體的涵義、內(nèi)容和范圍，以及應達到的相應水平和程度，分A、B、C、D、E五個等級，每個等級對應的等級參數(shù)為1、0.8、0.6、0.4、0.2。,來自 中國最大的資料庫下載,表10-4 大型普通機械制造業(yè)的標準值,檔次（標準系數(shù)）,項目,來自 中國最大的資料庫下載,表105 修正指標的標準值區(qū)段等級表,區(qū)段（基本分）,來自 中國最大的資料庫下載,來自 中國最大的資料庫下載,來自 中國最大的資料庫下載,（1）單項指標得分的計算 單項基本指標得分=本檔基礎(chǔ)分+本檔調(diào)整分 本檔基礎(chǔ)分=指標權(quán)數(shù)本檔標準系數(shù) 本檔調(diào)整分= （上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分） 以凈資產(chǎn)收

17、益率指標得分為例計算如下（其它指標得分可作類似的計算）： 由表10-4知，該指標實際值（15.9）處于優(yōu)秀值（16.5）和良好值（9.5）之間，用良好檔作為基本檔，該檔的標準系數(shù)0.8。 本檔基礎(chǔ)分=300.8=24 上檔基礎(chǔ)分=301.0=30 本檔調(diào)整分=（15.9-9.5）（16.5-9.5）（30-24）=5.49 凈資產(chǎn)收益率的單項基本指標得分=245.48=29.49,實際值本檔標準值,上檔標準值本檔標準值,來自 中國最大的資料庫下載,（2）基本指標總分的計算 分類指標得分=類內(nèi)各項基本指標得分 基本指標總分=各類基本指標得分 根據(jù)表10-6吉澳公司2001年的經(jīng)營業(yè)績基本指標與

18、表10-4的比較標準值及標準系數(shù)，按上述計算公司 和程序，可計算出每項基本指標的得分。 吉澳公司單項基本指標得分的計算結(jié)果見表10-7,來自 中國最大的資料庫下載,表10-7 吉澳公司單項基本指標得分表,來自 中國最大的資料庫下載,2修正系數(shù)的計算 某修正指標的修正系數(shù)=基本修正系數(shù)+調(diào)整修正系數(shù) 基本修正系數(shù)=1+（修正指標所處區(qū)段-修正指標應處區(qū)段）0.1 調(diào)整修正系數(shù)=（修正指標實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值）0.1 某修正指標綜合修正系數(shù)=某修正指標的修正系數(shù)該項指標在本類修正指標中的權(quán)數(shù) 分類綜合修正系數(shù)=類內(nèi)各修正指標的綜合修正系數(shù),來自 中國最大的資料庫下載,修正

19、指標應處區(qū)段是根據(jù)基本指標的初步評價總分判斷的修正指標在評價標準值中應處的區(qū)間，修正指標所處區(qū)段是指各項修正指標實際值在標準值中實際所處的區(qū)間，應處區(qū)段和所處區(qū)段之間的關(guān)系是一種對比修正的關(guān)系。 吉澳公司2001年經(jīng)營業(yè)績修正指標見表10-8,來自 中國最大的資料庫下載,表10-8 吉澳公司2001年經(jīng)營業(yè)績修正指標表,來自 中國最大的資料庫下載,以銷售利潤率為例說明修正指標的修正系數(shù)的計算： 吉澳公司的銷售利潤率實際值為16.6%，由表10-5可知該指標處于2檔。 銷售利潤率基本修正系數(shù)=1+（2-5）0.1=0.7 銷售利潤率調(diào)整修正系數(shù)=（16.6-11）（18-11）0.1=0.08

20、銷售利潤率修正指標的修正系數(shù)=0.7+0.08=0.78 銷售利潤率修正指標綜合修正系數(shù)=0.78（1442）=0.26 同理可得：資本保值增值率修正指標綜合修正系數(shù)為0.3667，成本費用利潤修正指標綜合修正系數(shù)為0.245。 財務效益分類綜合修正系數(shù)為（0.26+0.3667+0.245）0.8717 其它分類綜合修正系數(shù)可同方法計算，其結(jié)果見表10-9,來自 中國最大的資料庫下載,吉澳公司修正的得分見表10-9 表10-9 吉澳公司修正后得分的計算,來自 中國最大的資料庫下載,3定量指標的總得分 定量指標總得分=分類綜合修正系數(shù)分類基本指標得分 4定性指標的計分方法 單項評議指標分數(shù)=（單項評議指標權(quán)數(shù)各評議員給定等級參數(shù)）評議員人數(shù) 定性指標總得分=單項評議指標得分 請10位評議員對吉澳公司的定性指標進行評議，評議結(jié)果見表10-10 領(lǐng)導班子基本素質(zhì)評議指標分數(shù)=20（1.03+0.86+0.61）10=16.8 其它定性評議指標分數(shù)可同理得到。吉澳公司定性指標總得分為90.6分，處于較高水平。從評價結(jié)果看員工的基本素質(zhì)應進一